三峽工程項目融資評價

㈠ 三峽大壩有什麼優點與弊端

三峽大壩的利與弊。

1、可以抵擋百年不遇洪水。

2、可以發電為當時的半個中國！

3、突顯我國自古代以來的卓越建築水平！

三峽工程的益處，最主要是集中在防洪、發電和航運方面。

三峽工程可以防洪，非常有效控制洪水。中國是非常典型的東南季風氣候，降雨分布非常不均勻，長江從宜賓到武漢也是地上河，過去兩千年的統計不到十年發一次洪災，98年洪災大家還是記憶猶新。

三峽工程修建以後，巨大的調節庫容，可以非常有效提高下游的防洪標准，而且還可以有效地延緩河流淤積，第一位是防洪，防洪是人與自然和諧相處非常必要的措施。

(1)三峽工程項目融資評價擴展閱讀：

民主決策：

在150米方案的設計與施工准備工作正在進行時，重慶市政府於同年11月間向中央提出不同意見。重慶市認為，150米方案，大壩抬高水位有限，水庫回水末端僅在忠縣至長壽之間，長壽至重慶間的航道不能改善，萬噸級船隊不能直達重慶。重慶市希望將正常蓄水位提高至180米。

在1985年3月召開的全國政協七屆三次會議上，三峽工程問題成為會議的重要議題。一些政協委員從關心國家建設的角度提出了不同意見，並引起爭論。

中共中央和國務院鑒於重慶市和社會各界人士對三峽工程的興建還有不同意見，認為應當充分體現決策的民主和科學性，乃於1986年6月聯合發出《關於長江三峽工程論證工作有關問題的通知》。通知要求：

1、由水利電力部廣泛組織各方面的專家，對「150米方案可行性研究報告」進行深入論證和修改，根據論證意見重編報告；

2、成立國務院三峽工程審查委員會，負責審查新編報告，再經中共中央和國務院批准，最後交全國人大代表會議審議。水利電力部隨即成立了長江三峽工程論證領導小組。

㈡ 廣東的文科考生要報工程管理這個專業，有什麼大學（一本的哦）可以選擇呢華工招文科的嗎

我是廣東的，今年讀一工科都專業，文科是不能報這個專業的。這個專業都主幹學科
管理學、土木工程（或水利工程等），這專業不僅要學管理學都知識，而且還要學土木工程都知識，這土木工程是屬於工科專業的，這土木工程是一個比較難的學科，所以一般上大學都不會招文科的學生！

㈢ 三峽的建立功過評價

三峽工程，作為中國水電行業的代表，集萬千寵愛與千夫所指於一身，自2003年蓄水以來，一直爭議不斷。

當初上馬時，輿論一邊倒。三峽工程被譽為民主與科學的樣本，她歷經70年設想、30年爭論，是中華民族偉大復興的圓夢工程，也是國內迄今為止唯一一個由全國人大表決的項目。當年的全國水利建設投資，一大半都送往三峽。三峽建設基金中，有全國納稅人的錢。百萬移民舉家遷徙，舍小家顧大家，何其悲壯豪邁。

如今的三峽可謂身處多事之秋，長江中下游乾旱再次讓三峽陷入了千夫所指。前不久三峽集團又曝審計門，17家央企，三峽集團公司被排在第一位。

再回想這些年，2008年汶川地震、2009年三峽辦千萬集體貪污案、2010年初西南大旱和中下游洪澇、加上今年的長江中下游乾旱，三峽工程一次又一次成為眾矢之的，網上叫罵聲不絕於耳。

剛剛接受過《東方早報》采訪的陸佑楣，也被網友說成了御用學者、「一隻小跳蚤」。批評聲中當然不乏對三峽工程決策程序科學性的質疑，當然更多的還是人民對政府的不滿與不信任，只是把三峽工程充當了一個活靶子而已。

無可厚非的是，三峽工程作為史上最大的水利工程，穿越了中國從計劃經濟到市場經濟的特殊歷史時期，打上了特殊的歷史烙印。

計劃時期，工程項目由行政命令審批決策，投資管理也用行政的辦法解決。一個工地上，拖家帶口幾萬人是常有的事。三峽工程開工時社會主義市場經濟體制目標剛剛明確，國家開始嘗試用經濟的辦法來解決建設問題，這在當時的中國是史無前例的。

這個時候，民主思潮也開始湧入中國，一大批歸國仁人志士開始甩開膀子准備在這片熱土上大幹一場，於是就有了後來的多年爭論。

㈣ 工程項目評價是什麼

在描述了什麼是和為什麼企業會採用工程項目融資之後，我們將著眼於分析工程項目融資的辦理事項當然，在一個商行內真正的投資與籌款措施是不會以這種形式進行的。在決定使用工程項目融資手段之前，須分析風險度與返還率，在標准情況下，商行會分析在可替代的融資體系下的風險和返還率，這樣才能使自己的收益最大化。。我們還將關注工程的評價標准，工程風險的管理和劃撥款項的控制等。關鍵在於復雜的評價問題需復雜的手段來完成。造成工程評價如此困難的原因就在於這類工程是在發展中國家進行的，而這些國傢具有一些非傳統性風險，具有一種重要的、與生俱來的期權性風險，包括所補貼與保證的現金流通，具有極高且易變的舉債經營等級。即使存在這些復雜性，絕大多數人卻用從免稅的現金流中減去一個恆量或加上一個特別折扣價的相對簡單的方法去進行工程項目評價。不幸的是，這些方法會導致一系列評價錯誤，並會產生不理想的決策。這種模式的目的在於完善目前正在使用的基本評價工具，並為工程融資提供新的、合適的評價工具。特別重要的是，這種模式涵蓋了三個主題：現金流評價、股票現金流評價以及實際（在規定的時間內的）履行契約情況分析。
現金流評價（包括社會或成本／利潤分析）。為了提高公眾或社會對經濟框架內評價的反饋，可採用反映社會資本／利潤分析的方法。這種分析幫助工程承包方贏得（政府、當局、公司等的）特許權（當事國政府可以選擇能夠產生最大社會返還率的工程項目），進而增加資金的來源，如來自國際金融公司（International Finance Corporation，IFC）或非洲開發銀行（African Development Bank，AfDB）的資金，這些機構在考慮投資和化解沒收（土地、財產）的風險之前，需要進行這類分析。即使一個工程項目能產生增量的社會返還率，但一些（由若干企業或公司組成的）集團依然會未能按比例持股或者會經歷一些與它們的社會貢獻不相稱的風險。確定這些集團並改變風險的劃撥款項與返還率將有助於依法追討債務（指向保證人要求履行保證義務前，應盡量設法向債務人討債）。
股權現金流（ECF）評價。股權現金流評價以我們更為了解且更常用的自由現金流（Free Cash Flow，FCF）評價為標准確定並比較ECF價值。雖然 ECF評價工作在實踐中已得到廣泛應用，但在絕大多數普通金融學課程中從未講述過。這種情況為人們了解基本評價工具的局限性提供了一個機會，同時也為我們提供了可以進行大型工程項目評價的更為精煉的方式。
實物期權分析。實物期權分析為我們提供一個用此種方法評價一個工程項目的機會，其關鍵是將工程承包人的投資和運營計劃詳細地編繪成一種期權設計框架：債權人對債務土地的臨時所有權是如何使用的——是否決定建造並運營一座以煤氣為燃料的發電廠，並以此作為期權？這兩種情況表明了需要先進的評價工具的原因。尤其是一個從商品進口轉化為商品出口例如將天然氣或煤氣轉化為電力。的工程融資項目——它自然而然地就進入了一個實物期權格架之中。它們還為模擬分析提供了一些機會，也為籌資管理人的評價工作提供了機遇。始終如一的是，這種分析提出了其他一些重要的規則，如對抵押品的估價和一些發展中國家中的貶值率的計算等。即使提供了完成（財產出售的最後階段，法律上正式易主）抵押金或其他的工程資金的返還，但絕大多數商行並沒有清晰地評價這些資金的額度。由於忽視了所提的抵押金的真實數額，他們終於認識到一個指定工程的總價值，因此，也就會誇大它的價值。雖然本書以足夠的篇幅來描述評價多種與工程承包公司相關的抵押金的機理，但此類分析也是與在評價真正的期權中的分析方式相似的。與計算發展中國家的貶值率相似，這一情況也會多次出現。不幸的是，目前尚無成熟的、可被廣為接受的用於評價新興經濟體財產的理論。
工程風險管理。關於風險管理的模式為我們提供了一個評價方法的補充，在這種模式中，其中使用的是典型的風險／公平回報模式。這種模式調查研究了風險管理是如何影響工程價值的，描述了風險管理實施的過程，並且提供了用於管理各種工程風險的戰略框架。推動這種分析的一個關鍵性假設就是風險管理的價值所在——它可以減少昂貴的市場損失。第一種模式著眼於將組織結構作為工程承包公司的風險管理形式，與之形成對立的是這種模式強調在工程承包公司內部的風險管理，尤其是對與財政困難相關的財產以及各有關方面這是管理者認為，他們用工程項目融資方式能夠更好地實現風險的緩解並提高風險分攤能力的主要原因之一。而且，絕大多數用於緩解工程風險（如終止合同，以固定價格解釋合同等）的相同技術手段，以及分攤工程風險的方式都可以在聯合——融資業務中得以復制。有趣的問題是，風險管理的情況都不能在聯合融資業務中復制。之間的激烈沖突的風險管理。工程風險管理的四個階段：判識、評估、緩解和分攤。在判識階段，目標是確定工程的風險並將其分為四大類：完成（財產出售的最後階段，法律上的正式易主）風險（指在時間與預算撥款方面的完成風險）、營業風險（市場需求，生產能力）、政治的極度風險（沒收財產、土地、不可抗拒的事件等），以及金融風險從技術上講，風險分別以兩種形式出現：（1）洪水、地震，或其他自然災害——這些被認為是運營風險；（2）戰爭、罷工、暴亂和沒收（土地、財產等）是政治／霸權性風險。（利率與兌換率被曝光）。
在判識、確認了風險之後，就進入了評估階段。在此階段，往往會通過敏感性分析，利用以前的經驗，或以模擬的方式對最重要的風險，以及需要大力緩解的和需管理的風險進行評估。通過縮減可能的退貨數量，特定的管理就可以使工程資金與舉債經營的比例達到90%以上。最後是分攤階段，其目的在於把風險分攤給最能控制、管理風險的且能夠承受最低價碼的參與者。在典型情況下，風險分攤與長期合同有著密切的關系。然而，始終不變的特點是：這些合同最終將是「不完善的」，它不可能也不會以昂貴的代價分攤所有可能發生的不可預測事件，還可能會以昂貴的代價才能完成。當合同未完成時，對於一些重要的決策者之間的激烈沖突來說，這不妨是一種潛力（獲得成功的潛力）。為產生最優化的結果，就需要一些其他的管理機制（如共同所有權制）去解決或防止此類沖突的發生。一些最重要的，也是最不完善的合同就是與政治風險極大的當事國所簽署的合同。在這種背景下，合同的不完善性會導致其無法實施，這是無法預見或無法特別說明的特例。
當合同無法執行時，財產權就變得不確定了，工程的現金流失，就會出現一系列諸如徵用土地（財產）等方面的風險。
由於在許多國家中存在著並不存在的、未經檢驗的或不可預知的「工程項目」，所以管理中所遇到的「政府幹涉」的風險就成為工程管理者面臨最重要的問題之一。與對工程結構的整體風險管理肯定是有別於「傳統的」金融管理的。在金融解決問題的方式中，工程承包商所採用的是簡單地增加公司的（投資預算）最低預期資本回收率的方法，而且僅僅接手那些能夠產生高回報率的工程。正如Wells與Gleason(1995）所指出的那樣，這種方式實際上會增加工程的風險，因為它會使工程承包商自認為可以通過當地居民的消費而獲得極大的利潤。這種高回報實際上會引起高風險的觀點被稱為「基本建設投資的悖論」。實踐中這種悖論是如何起作用的？一些現代實例就是印度的Dabhol發電廠工程（該工程過分強調了給Enron的返還率，促使印度政府正式廢除了電力購買合同）以及美國加利福尼亞州的Calpine發電廠工程（加利福尼亞州政府在返還率下降時就單方削減了它購買電力的合同價格）。
高回報率實際上可以增加風險的觀點是強有力的，是一種非常直觀的概念。在描述了風險管理的過程之後，剩下的就是集中進行特殊風險分類分析，並分別進行運營和政府幹預風險的分類分析。雖然沒有直接論及任何獨立的情況，但如利率、兌換率、基金和未履行債務等金融風險幾乎在所有實例中都會被強調。在這種模式中，根據實際觀察而估量的資金結構特徵為：能夠安全地履行它的工程項目的債務合同，或者將能按時並「出色地」以較高的公司利潤分配利率（指一個公司的凈利總額與作為分配用的利潤的比率）按期返還。然而，在另一個模式中，對資本構成決策的分析更具理論性，以求解釋這些工程項目使用如此高額的舉債經營方式的原因。
為了解釋工程項目的所有領域的風險分析和風險管理的戰略，這些實例包含了不同的投入（資金與成本）產出的分配，以及政府幹預風險的不同等級。在前一種情況中，生產的產品被出售給終端使用者（多人）；在後一種情況下，產品被出售給更多的中間生產者或派送者。根據這種分類基礎，這種模式中所涉及的各種實例大多存在於現實中，而約四分之一的（如零售商品庫存）實例則基本不存在。
「根據類型對工程進行分類的一種分類方式是：『儲存——類型』，它包括了像煤礦那樣會隨時間推遲而被消耗的固定自然資源；反之，『流動類型』工程則是指需要用其產生價值的工程，如道路、橋梁等通行費。工程項目還可以劃分為擁有零售或批發顧客的兩大類。」

㈤ 工程項目融資的劉亞臣主編的圖書

序 前言 第一章導論1 第一節工程項目融資概述1 第二節工程項目融資的特點6 第三節工程項目融資的結構體系11 第四節工程項目融資保障15 第五節本章案例：廣西來賓B電廠 項目融資18 本章思考題20 第二章工程項目融資的組織 與運作21 第一節工程項目融資實施的運作 階段21 第二節工程項目融資的參與者24 第三節工程項目融資資金安排30 第四節本章案例：廣東沙角B電廠 項目36 本章思考題39 第三章項目融資的外部環境 分析40 第一節法律環境40 第二節金融環境45 第三節政治與經濟運行環境48 第四節本章案例：中華發電項目的 融資環境54 本章思考題56 第四章項目融資方式57 第一節股權式融資57 第二節負債式融資71 第三節資金成本93 第四節本章案例：成都自來水六廠 BOT項目105 本章思考題108 第五章工程項目融資的一般 模式110 第一節工程項目融資的模式選擇110 第二節直接融資模式112 第三節項目公司融資模式114 第四節杠桿租賃融資模式115 第五節設施使用協議融資模式119 第六節產品支付融資模式121 第七節本章案例：三峽工程項目 融資的低成本模式選擇122 本章思考題123 第六章工程項目融資的 新模式124 第一節BOT模式124 第二節ABS模式144 第三節PFI模式152 第四節PPP模式154 第五節本章案例：泉州刺桐大橋 工程內資BOT模式157 本章思考題158 第七章工程項目融資的風險159 第一節風險與工程項目的 風險因素159 第二節工程項目融資的風險識別168 第三節工程項目融資風險管理184 第四節本章案例：印度大博電廠的 工程項目融資風險193 本章思考題194 第八章工程項目融資的擔保195 第一節擔保概述195 第二節擔保的主要條款198 第三節擔保人200 第四節擔保的范圍和類型204 第五節項目融資擔保的形式210 第六節許可證和特許權220 第七節本章案例：中海殼牌南海 項目融資擔保223 本章思考題224 參考文獻225

㈥ 項目結構和融資的來源是什麼

項目結構建模的目的是確認融資項目，為融資的利用提供經濟動力，並為確定這些資金和最適合獲得此工程融資的企業提供參照標准。這些模件的主題思想是項目的體系狀態，而挑戰就在於認識這種狀態形成的原因。說得更具體一些，其目的就是認識承包工程的企業在使用不附追索權債務方式的獨立式融資（工程項目融資）時要比其與公司專款聯合融資（公司融資）更有價值的原因。應用這種並不完美的參照標准，我們可以看清楚融資之前僅有「純資產」的公司的真實面目。特別值得一提的是，這些真實的情況揭示了應用工程項目融資的三種主要動因：（1）機構成本動機：降價機制（激勵性的），工程承包者與資金提供者之間的內部沖突；（2）誘因：在工程承包公司中減去舉債經營所誘發的投資不足部分，這一現象稱為「債務積壓」（debt overhang）債務積壓是政府財政的一種狀態，多見於發展中國家。它指的是一個國家的債務超過其未來償還能力的一種狀態。發展中國家的債務積壓是新千年（2000年）運動爆發的一個誘因。那是因為如果債務償還能力足夠大的話，來自良好投資行為的任何利潤都將直接歸還債權人。他們擁有凌駕於股權持有者之上的崇高權力。；（3）風險管理動因：由於資金虧本和（或）經營商的風險轉化，所以要減去絕對正增值中的投資不足部分。

這種公式描述了僅有同性質的股權或貨款的情況。如果部分資金為優先股（具有不同價值的股權），則該公式就應包括針對每種資金來源的附加含義。我們如何發現針對WACC的公式中各組分的價值呢？首先，我們要注意一種籌款來源的「權重」，就是簡單地用所有組分的總價值除以每個組分的市場價值。比如，上述公式中普通的股票權重將確定為「普通股票的市場價值（普通股票的市場價值+貸款的市場價+優先股的市場價值）」。這樣，我們就可以發現各種融資來源（貸款、優先股票和普通股票）的市場價值了。

一個公開交易的股票市場價值很簡單，公開交易就是由大量股票未償還貸款構成的所有股份的價值。這是最容易被識別出來的成分。

如果一個公司擁有公開交易的公債，則它的貸款市場價值就很容易被看清。通常情況下，許多公司還擁有大量的銀行貸款，而這些貸款的市場價值則不易被發現。然而，由於這種貸款的市場價值與（公司或股票的）的凈值非常接近（對於公司而言，它們至少沒有經歷信貸利率的明顯改變），所以，貸款的這種凈值就往往會被用在WACC公式中。

優先股的市場價值也常常易於在市場上看清，而且，可以用所有股票未償還貸款的每股價值集合而確定之。

我們來探討這些資金吧。

優先股等同於終身年金，它的持有者有權永遠獲得固定的返還款。因此，它的價值可以用優先股的價值除以各個時間的得款來確定，以百分比表示。

普通股票的價值通常用資金財產定價模式確定。

貸款的價值由相關公司的公開交易公債（投資）的到期日生息確定。這無法獲得有效性，由於銀行對一個公司目前貸款徵收的利息也應該起到像一種貸款價值一樣的作用。由於一個公司往往會注銷它為貸款所支付的利息稅，所以貸款的價值會因為公司支付的稅率而進一步減少。因此，一個公司的貸款價值就成為（公債或貸款的利息）×（1－稅率）。實際上，稅的扣除一般會出現在WACC的公式中，而不被算入貸款的價值中去。如，WACC=優先股的權重×優先股的價值+普通股的權重×普通股的價值+貸款權重×貸款價值（1－稅率）。

㈦ 三峽工程總投資是多少錢

三峽工程原計劃動態投資2039億元。不久前中國長江三峽工程開發總公司透露，預計全部工程總投資將減為1800億元。

三峽工程為什麼少用了200多億元？三峽工程開工12年，投資一直控制在初步概算范圍之內，為何能夠走出大型工程「工期馬拉松、投資無底洞」的怪圈？昨天，長江三峽工程開發總公司有關部門負責人接受媒體采訪時對此進行了深度剖析。他認為，三峽工程少用200

億元，既不是減少了工程項目，也不是當初投資概算時就留有資金騰挪的餘地，而是最主要得益於兩點：一是國家宏觀調控；二是死守住概算投資底線。

因此，三峽工程成為了極為少見的不超過投資概算的工程之一。

工程投資由三部分組成

1994年底三峽工程開工後，根據科學測算，三峽工程動態投資需要2039億元，其中包括靜態投資901億元(含三峽水利樞紐工程國家核准靜態投資501億、水庫淹沒處理及移民安置費用400億)，物價、稅費等上漲的價差749億元，貸款利息、債券等融資成本389億元。

三峽總公司計劃發展部負責人趙建強解釋，三峽水利樞紐工程國家核准靜態投資501億，是按照1993年5月的物價水平測算的。此後十多年建設期間物價和貸款利息都會發生變化，因此就有了動態投資的說法。

此前，中國長江三峽工程總公司已多次宣布，工程正式開工12年，投資一直控制在初步概算范圍之內，並略有節余。預計全部工程總投資將減為1800億元。這一說法在昨天得到了進一步證實。

國家調控省下200億元

自從披露了三峽工程少用200億元的消息後，受到外界廣泛關注。一些人甚至問，三峽工程是不是削減了很多項目，或者當初進行投資概算時就留夠了充裕的建設資金？

趙建強說，少用這么多，主要得益於國家宏觀調控。以價差為例，當初進行動態投資測算時，預測物價漲幅比較高。事實上，因為國家宏觀調控的大手起了作用，物價實際漲幅比預測漲幅相對要低，這一塊就使三峽工程投資少用了140億元。宏觀調控又改變了銀行貸款利率，這塊也省下了60億元左右。兩者相加，國家宏觀調控就使得三峽樞紐工程少用了200億元。

自行消化88億概算外資金

趙建強說，如果僅僅從數字上來看，單是國家宏觀調控這一項，就使得三峽工程少用200億元。總公司作為三峽樞紐工程的項目法人單位，採取的「靜態投資、動態管理」這一模式，使三峽樞紐工程奇跡般地沒有超過投資概算，死死守住了500.9億元這條底線，也是三峽工程省錢的重要原因之一。

他舉例說，三峽工程建設過程中，比原先的設計相比新增了很多子項目。三峽工程質量標准高於國家標准，又多花了許多錢，一些項目優化設計也要多花錢。這些多花的錢加在一起，至少有88億元。

「按照常規的做法，這些錢都是投資概算之外的，我們完全可以兩手一伸向上要，要求調整概算。」趙建強說，但事實上他們沒有向上打報告，而是在現有的500.9億元之內，自行消化了。

88億元，如何能夠自行消化？趙建強說，少部分來自於按國家安排，對極個別項目進行了調整，節約了一部分錢，正好拿來補缺。但更重要的是，從科學管理、制度管理中進行消化。

「要是守不住500.9元這條底線，概算投資增多，價差和融資成本也會水漲船高。」他說。

http://news.sina.com.cn/c/2006-05-13/00538910086s.shtml