鐵煤集團投融資發行企業債

Ⅰ 發行企業債券的流程是什麼

1、發行人形成發債意願並與發改部門預溝通。

2、製作發行人本次債券發行的申請報告。

3、召開股東大會，形成董事會決議，制定債券發行章程。

4、出具發行企業債券可行性研究報告。報告應包括債券資金用途、發行風險說明、償債能力分析等。

5、安排擔保事宜。發行人做好企業債券發行的擔保工作，按照《擔保法》的有關規定，聘請其他獨立經濟法人依法進行擔保，並按照規定格式以書面形式出具擔保函。

6、安排審計機構。發行人及其擔保人提供的最近三年財務報表（包括資產負債表、利潤和利潤分配表、現金流量表）,經具有從業資格的會計師事務所進行審計。

7、安排信用評級。發行人聘請有資格的信用評級機構對其發行的企業債券進行信用評級。

8、安排律師認證工作。企業債券發行申請材料由具有從業資格的律師事務所進行資格審查和提供法律認證。

9、組建營銷團。企業債券由具有承銷資格的證券經營機構承銷，企業不得自行銷售企業債券。主承銷商由企業自主選擇。需要組織承銷團的，由主承銷商組織承銷團。承銷商承銷企業債券，可以採取代銷、余額包銷或全額包銷方式，承銷方式由發行人和主承銷商協商確定。

10、其他。主承銷商協助製作完成債券申報材料，並報送省發改委，由省發改委轉報國家發改委。

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企業債券按不同標准可以分為很多種類。最常見的分類有以下幾種：

（1）按照期限劃分，企業債券有短期企業債券、中期企業債券和長期企業債券。根據中國企業債券的期限劃分，短期企業債券期限在1年以內，中期企業債券期限在1年以上5年以內，長期企業債券期限在5年以上。

（2）按是否記名劃分，企業債券可分為記名企業債券和不記名企業債券。如果企業債券上登記有債券持有人的姓名，投資者領取利息時要憑印章或其他有效的身份證明，轉讓時要在債券上簽名，同時還要到發行公司登記，那麼，它就稱為記名企業債券，反之稱為不記名企業債券。

（3）按債券有無擔保劃分，企業債券可分為信用債券和擔保債券。信用債券指僅憑籌資人的信用發行的、沒有擔保的債券，信用債券只適用於信用等級高的債券發行人。擔保債券是指以抵押、質押、保證等方式發行的債卷。

其中，抵押債券是指以不動產作為擔保品所發行的債券，質押債券是指以其有價證券作為擔保品所發行的債券，保證債券是指由第三者擔保償還本息的債券。

（4）按債券可否提前贖回劃分，企業債券可分為可提前贖回債券和不可提前贖回債券。如果企業在債券到期前有權定期或隨時購回全部或部分債券，這種債券就稱為可提前贖回企業債券，反之則是不可提前贖回企業債券。

Ⅱ 公司債與企業債有什麼區別

1. 發行主體區別：公司債是由股份有限公司或有限責任公司發行的債券；企業債是由中央政府部門所屬機構、國有獨資企業或國有控股企業發行的債券，它對發債主體的限制比公司債窄。

2. 發債資金用途差別：公司債主要用途包括固定資產投資、技術更新改造、改善公司資金來源結構、調整公司資產結構、降低公司財務成本、支持公司並購和資產重組等；企業債主要限制在固定資產投資和技術革新改造方面，並與政府部門的審批項目直接相關。

3. 信用來源差別：公司債的信用來源是發債公司的資產質量、經營狀況、盈利水平和持續盈利能力等；而企業債不僅通過「國有」（即國有企業和國有控股企業等）機制貫徹了政府信用，而且通過行政強制落實擔保機制，實際信用級別與其他政府債券大同小異。

4. 發債額度差別：公司債最低限大致為1200萬元和2400萬元，企業債發債數額不低於10億元。

5. 管製程序差別：公司債監管機構往往要求嚴格債券的信用評級和發債主體的信息披露，特別重視發債後的市場監管工作；企業發債由國家發改委和國務院審批，要求銀行予以擔保；一旦債券發行，審批部門則不再對發債主體的信息披露和市場行為進行監管。

6. 市場功能差別：公司債是各類公司獲得中長期債務性資金的一個主要方式；企業債受到行政機制的嚴格控制，每年的發行額遠低於國債、央行票據和金融債券，也明顯低於股票的融資額 。

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企業債是指境內具有法人資格的企業，依照法定程序發行、約定在一定期限內還本付息的有價證券。企業債一般是由中央政府部門所屬機構、國有獨資企業或國有控股企業發行，最終由國家發改委核准。

參考資料：網路-企業債

Ⅲ 企業發行債券要符合法規的哪些要求

企業發行的債券一般稱為「企業債」，企業債與公司債還是有一定的區別的。企業債的范圍要比公司債更大，企業債既包括根據《公司法》設立的公司發行的公司債，又包括其他企業發行的債券。

《企業債管理條例》對企業債的發行進行了相關的規定。2008年1月，國家發改委下達的《國家發展改革委關於推進企業債券市場發展、簡化發行核准程序有關事項的通知》中，對企業債的發行條件進行了如下規定：

企業公開發行企業債券應符合下列條件：

（一）股份有限公司的凈資產不低於人民幣3000萬元，有限責任公司和其他類型企業的凈資產不低於人民幣6000萬元；

（二）累計債券余額不超過企業凈資產（不包括少數股東權益）的40%；

（三）最近三年平均可分配利潤（凈利潤）足以支付企業債券一年的利息；

（四）籌集資金的投向符合國家產業政策和行業發展方向，所需相關手續齊全。用於固定資產投資項目的，應符合固定資產投資項目資本金制度的要求，原則上累計發行額不得超過該項目總投資的60%。用於收購產權（股權）的，比照該比例執行。用於調整債務結構的，不受該比例限制，但企業應提供銀行同意以債還貸的證明；用於補充營運資金的，不超過發債總額的20%；

（五）債券的利率由企業根據市場情況確定，但不得超過國務院限定的利率水平；

（六）已發行的企業債券或者其他債務未處於違約或者延遲支付本息的狀態；

（七）最近三年沒有重大違法違規行為。

公司債的發行，主要是依照我國《證券法》的規定，該法第十六條，對公司公開發行公司債的條件進行了規定：

第十六條 公開發行公司債券，應當符合下列條件：

（一）股份有限公司的凈資產不低於人民幣三千萬元，有限責任公司的凈資產不低於人民幣六千萬元；

（二）累計債券余額不超過公司凈資產的百分之四十；

（三）最近三年平均可分配利潤足以支付公司債券一年的利息；

（四）籌集的資金投向符合國家產業政策；

（五）債券的利率不超過國務院限定的利率水平；

（六）國務院規定的其他條件。

公開發行公司債券籌集的資金，必須用於核準的用途，不得用於彌補虧損和非生產性支出。

上市公司發行可轉換為股票的公司債券，除應當符合第一款規定的條件外，還應當符合本法關於公開發行股票的條件，並報國務院證券監督管理機構核准。

Ⅳ 發行企業債比普通的融資方式有什麼優點嗎

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企業籌資方式的探索

摘要：對生產經營活動的資金來源也是一個必要條件。確定為自己的生存和發展，企業融資的目的。首先，概述了資金，然後闡述的主要融資手段的優點和缺點，專注於銀行貸款，債券，融資租賃，發行股票分析應考慮的因素，在企業選擇融資方式。最後，資本市場狀況和企業現狀，分析如何選擇融資方式。

關鍵詞：融資，資金，成本，資金，財務風險

企業融資概述融資企業的生產和經營活動需要的資本，通過一定的渠道，採取適當的方式獲得所需資金的行為。企業融資的基本目的是為了自身的生存和發展。企業籌措資金的方式進入資本形成的企業，和企業的具體形式獲得資金。企業可以使用不同的渠道，以不同的方式籌集即使是同一渠道的資金也可以選擇不同的融資方式。

企業籌資方式的優點和缺點

長期銀行借款

長期銀行貸款，企業銀行，非非銀行金融機構和其他企業借用，借款到期日為一年以上的，它是長期負債的主要來源之一。長期銀行借款：融資對借款人具有良好的彈性，可快速，低成本融資的融資優勢，不打開的經營狀況，杠桿效應。缺點：長期銀行借款融資的大型金融風險，更嚴格的條款有限的資金水平。

債券發行的證券，由發行債券的企業或公司，企業的債權人的書面承諾，承諾在未來的特定日期，償還公司債券的發行按照規定的利率支付本金和利息，是企業融資的主要手段之一。債券融資的優點：成本低的資金，以確保財務杠桿的控制可以發揮的作用，債券融資，優化資本結構，提高公司治理水平。債券籌資的缺點：籌資風險高，更多的限制，把有限的資金量。

3。融資租賃
融資租賃，又稱金融租賃，不同的是，從經營租賃的長期租賃的形式，它是為了滿足長期需求的業務資產，也被稱為資本租賃，分為銷售和售後回租，直接租賃，杠桿租賃。融資租賃的風險和回報幾乎全部轉移給承租人的資產的所有權，融資租賃現在已經成為第二位，僅次於銀行信貸融資。優勢企業的借貸能力，小型設備的融資租賃融資：融資速度，有利於保存了風險，財務風險，你可以得到一個節稅的好處。融資租賃籌資的缺點：租賃成本高，利率變動的風險。

4。直接吸收投資

吸收直接投資企業的原則，按照「聯合投資，共同經營，共擔風險，共享利潤」的國家，法人，個人，外商投資的一種手段融資。出資方式：現金投資，實物投資，工業產權，投資，土地使用權投資。吸收直接投資，發行股票，留存收益的重要途徑，為企業提高自己的資金。其中的基本形式是一個非股份有限責任公司籌集資金。吸收直接投資的優勢，幫助提升企業知名度，有利於盡快形成生產能力，並有助於降低財務風險。吸收直接投資的資金成本較高，並容易控制權分散的缺點。

5。已發行股份

公司的資本稱，通過發行股票籌集股本。股票是指公司出具了書面證明，證明其身份的股東和投資者的利益，根據股息轉讓。發行的股票，股市，是受「公司法」和「證券法」的規定，在中國有嚴格的條件和法定程序。股東的權利和義務的股票分為普通股和優先股，普通股的資本是最基本的組成部分，該公司的股份。的普通股，融資：融資風險的優勢，有利於加強企業的負債能力，大量的募集資金，募集資金的限制較少。普通股融資的缺點是：資本成本較高，而且容易分散控制權。

三個因素影響企業選擇的融資方式

融資是企業融資決策，外部融資環境和企業的融資能力，合理確定籌資模式的一個重要組成部分， 。在籌款活動中，要考慮的因素是多種多樣的，但基本因素是成本和風險。每個人的融資成本和風險是不同的，資本結構的企業將資本和金融風險的綜合成本水平有直接的影響。

（一）資本

資本成本的成本是由用戶支付的資金成本，資本所有者和中介機構，是資本所有權的分離和使用。資本成本作為代價，並最終將補償收入，反映了之間的利益分配。公司資金的籌集和使用，無論是短期或長期的，有一定量的資本成本。不同方式融資的資金成本差異，同時，稅收負擔的??嚴重程度不同的融資方式也不同，所以資本融資的成本水平，這是選擇的基礎上的融資模式資本結構決策。三種方式，首先是個別資本成本的基礎上，比較各種籌資方式，其他的事情都是平等的，應該選擇成本最低的資本融資;二，加權平均資本成本措施的合理性的基礎上資本結構，措施，資金結構是最好的標准，以盡量減少資金成本;最後，邊際資本成本是選擇其他籌資方案的基礎。

（二）財務風險

財務風險是沒有收入的變化和償付能力的企業由於融資股東的不確定性的資金來源的結構變化的原因。比企業固有的企業，當所有的資金都是自有資金的財務風險，財務風險是零。因此，金融風險的公司可以控制的。的財務風險是一柄「雙刃劍」，運用得當，可以為企業帶來的好處;使用不當，將導致的損失。的比例密切相關的金融風險的大小和具體的資金來源的比例，調節和控制財務風險，是調整各種資金來源。

金融風險的最重要的優勢是，企業能夠獲得財務杠桿效應的前提下，總資產報酬率，資產負債率，股權資產收益率加速上升的成本高於。股票型基金提高收益率，每股收益的增加，在其他條件的情況下，這意味著保持不變，這將導致增加企業價值。通過債務融資的另一個優點是可以保證控制權不被破壞。此功能特別是小企業的股本。
2。金融風險的缺點有二：一是，來償還債務帶來的壓力，如果企業的債務過大，資金的使用沒有時間，很容易導致企業財務失敗。負債所產生的財務失敗的可能性將在很大程度上抵消了它的低資金成本的好處。其次，一旦企業的資產收益率是低於成本的資產負債率，負債的存在將導致的股本收益率低於資產收益率，因為企業必須使用股權投資基金賺取的收入來支付債務利息，更有什者，不足以償還的利息收入在總資產的企業，該企業將出現虧損，導致股票型基金收益率負企業債務融資完全是得不償失。

（三）企業規模和融資規模

企業規模企業融資方案的規模和融資的主要決定因素，即只的規模和企業的資產分布大型企業債券融資規模成本效益，並因此傾向於通過發行公司債券的融資，中小企業由於債券市場發行成本高，並有尋求銀行貸款的融資成本。

，如何選擇融資方式

企業的融資選擇是每一個企業的決策者頭疼的問題，通過分析多種因素的影響，每個企業只能根據自己的條件，融資策略選擇。企業選擇的融資企業資本結構，資本市場的發展密切相關。許多中小企業不可能實現的條件發行股份的融資方式，最常見的是吸收直接投資，利用商業信用，銀行貸款，這限制了融資規模和企業的發展。甚至還可以選擇的融資方式也需要權衡的優點和缺點，這樣一個狹窄的范圍內，財務人員將分析這些問題，第一是明確的領導解釋是手段融資的分類和特點，然後根據自己的標准選擇的融資方式。

（一）資本成本和風險

由於各種因素和風險的考慮，企業不僅提高成本較低的資本金從某個源，而需要從各種來源獲得資金，從而形成一個組合，各種來源的資金。每一個需要綜合資金和低成本的融資具有不同的優點和缺點，但也是金融風險是很小的，這是不可能的，所以進行籌款的決定，應控制資金風險，尋求投資平衡中尋求最大的回報：繪制各種融資計劃，公司可以結合不同的資助不同的方案計算的加權平均資本成本，然後選擇加權平均資本成本最低的幾個選項。根據該公司的財務現狀，項目預算，以及股市走勢等因素的影響，一個全面的分析，最終選擇最合適的解決方案，構建合理的融資結構。

（b）考慮的條件，資本市場和公司的經營狀況現狀

例如，在市場交易中光投資，股權融資的比例雖有所增加在理論上是合理的，但因為市場足夠的認購量，較高的股權融資行為可能會失敗的。因此，在市場趨淡上市公司可能要發出適當的利率，債券或可轉換債券。同樣，在選擇債務融資，除了要考慮的加權平均資本成本應該更多地考慮該公司的經營狀況，近年來，特別是在項目建設期間，是否有足夠的現金流，足以支付每年利息業務，由於資源的稀缺造成的暫停，直至破產是悲劇的現代企業的現金流。

（三）學習發達國家的經驗

西方發達國家的金融市場經過長期的演變和發展，已經形成了完善的制度。英國和其他國家的企業在選擇融資方式時一般遵循這樣的順序，按照內源性融資企業融資，債務融資和股權融資的順序。外部融資，企業一般都傾向於選擇債務融資，包括銀行貸款和發行債券和股權融資的資金不足。

（d）根據企業的規模
企業規模，從而有多少所需要的資金量是不一樣的不同的融資提供資金有一定的數量。因此，為了不同規模的企業選擇的融資方式是不一樣的。大型企業由於大量的資金，在融資方式的選擇，應選擇提供了大量的資金和較長期的資金，其籌資順序為：發行股票，發行債券，融資租賃及銀行貸款。應選擇靈活的小企業，由於其相對較小的資本要求，其資金的順序：銀行貸款，商業信用，金融租賃融資。

5總結

總之，企業應充分利用有利的融資條件，考慮到融資成本，融資風險的融資結構，資本市場狀況，從源的企業的資本結構和資本結構，選擇不同的融資方式，在不同階段的發展，以滿足他們的健康需求。隨著各項規章制度的不斷完善，融資方式的選擇將變得越來越更合理的資金結構將朝著市場化的方向不斷發展低風險，高穩定性的。必須認識到企業的融資成本和風險，融資方式和融資渠道更值得我們學習的，而融資做的更好。

參考文獻：

[1]熊楚兄前進「：企業的融資策略，海天出版社於2001年9月，第一版。

[2]谷齊，劉淑蓮向前：「財務管理」，東北財經大學經濟出版社，2000年第三版。

[3]倪忠森書「：企業籌資方式的選擇，企業家天地」，2005年10。

[4]韓復齡：企業融資渠道的選擇和資本運作，中央財經大學經濟出版社，2002年10月第一版。

[5]章指楠「：企業在市場經濟條件下的融資，北方經濟，發表在3月11日，2006年發布

Ⅳ 城投債和產業債的的發行條件、區別和聯系

城投債和產業債的二者沒啥太直接的聯系，如果非要說的話，都可以稱為信用債。
一、城投債和產業債的定義和用途：
（一）城投債：
1、定義：
城投債，又稱「准市政債」，是地方投融資平台作為發行主體，公開發行企業債和中期票據，其主業多為地方基礎設施建設或公益性項目。
2、作用：
城投債是根據發行主體來界定的，涵蓋了大部分企業債和少部分非金融企業債務融資工具。城投債主要是用於城市基礎設施等的投資目的發行的。
3.具體用途：
一般意義上的城投債，指的是地方融資平台發行的債券，也就是各類城投公司、高速公路公司、路橋公司、水務公司發行的債券，可以籠統地將這些公司稱為城投公司。
（二）產業債：
1、定義：
產業債，是指去掉了城投債部分的信用債。
2、性質：
產業債相較於城投債而言，具有自主經營能力強，盈利能力及現金流產生能力強，對政府及政策依賴性較弱的特點，受貨幣政策以及宏觀經濟環境的影響相對較弱，有更好的風險收益比，也可迴避地方政府債務等敏感問題。

二、城投債和產業債的的區別：
1、產業債是一般工商企業發行的債券，用於房地產、鋼鐵、能源、電力，等等。
2、城投債是地方投融資平台發行，用於城市基礎設施等
三、發行條件及流程：
（一）城投債的發行條件：
1.股份有限公司的凈資產不低於人民幣3000萬元，有限責任公司和其他類型企業的凈資產不低於人民幣6000萬元；
2.累計債券余額不超過企業凈資產（不包括少數股東權益）的40%；
3.最近三年可分配利潤（凈利潤）足以支付企業債券一年的利息；
4.籌集資金的投向符合國家產業政策和行業發展方向，所需相關手續齊全。用於固定資產投資項目的，應符合固定資產投資項目資本金制度的要求，原則上累計發行額不得超過該項目總投資的60%。用於收購產權（股權）的，比照該比例執行。用於調整債務結構的，不受該比例限制，但企業應提供銀行同意以債還貸的證明；用於補充營運資金的，不超過發債總額的20%；
5.債券的利率由企業根據市場情況確定，但不得超過國務院限定的利率水平（不得高於同期限銀行儲蓄定期存款利率的40%）；
6.已發行的企業債券或者其他債務未處於違約或者延遲支付本息的狀態；
7.最近三年沒有重大違法違規行為。
（二）城投債融資的基本操作流程如下：
1.申報材料的製作。
主承銷商製作全套申請材料、發行方案及組建承銷團。
擔保機構出具擔保函。
審計機構出具近三年審計報告。
律師出具律師工作報告。
信用評級機構出具信用評級報告
2.申請審批。
通過地方發改委（或直接）向國家發改委上報發行材料。
國家發改委會簽人民銀行、證監會，批准債券發行。
3.債券發行。
向中債登、交易所提交發行批文等材料，安排分銷注冊。
在媒體公布債券發行公告或募集說明書。
正式發行企業債券，主承銷商組織承銷團成員承銷。
（三）產業債的發行條件：
1、發債前連續三年盈利，所籌資金用途符合國家產業政策。
2、累計債券余額不超過公司凈資產額的40%;最近三年平均可分配利潤足以支付公司債券一年的利息。

3、發債用於技改項目的，發行總額不得超過其投資總額的30%;用於基建項目的不超過20%。
4、取得公司董事會或市國資委同意申請發行債券的決定。
四、城投債和產業債的聯系：
二者沒有太直接的聯系，如果非要說的話，都可以稱為信用債，就是與政府債與金融債區別開來。當然，很多時候一些城投債也可以歸入地方政府債的范疇，概念上有很多地方重疊。

Ⅵ 發改委的企業債可以非公開發行嗎

發改委的企業債不可以非公開發行。
加快企業債券的定位轉型。
對於城投債，一方面要放寬發債門檻，積極支持以企業信用為基礎的城投公司發債融資。另一方面要進行規范，推動城投公司市場化轉型，清晰界定企業債和政府債的邊界，防止以企業債的形式在政府債務規模以外無序放大政府負債。具體來說：
（一）對優質發債企業取消指標限制。過去出於防範地方政府性債務風險考慮，有個「211」指標政策，即允許省會城市、地級市、縣級市每年各發行2支、1支、1支企業債券。現在對於城投企業債項評級AA+以上，或主體評級AA並有擔保或項目收益確定、回報期較短的債券，取消指標限制。
（二）取消或減少城投債和政府經濟指標的掛鉤。之前發行城投債，由於償債保障措施在一定程度上與政府給予發行人的資金平衡政策相關，為了防範地方政府性債務風險，要求發行人所在區域地方政府性債務率不超過100%，當期發債規模也不能超過當地的公共財政預算收入。今後城投債轉型為完全以企業信用為償債基礎後，上述與地方政府財力和債務水平相掛鉤的指標限制將被取消。此外，本區域企業發行企業債券、中期票據等余額的預警線也從不超過上年度GDP的8%提高到了12%。
（三）對於不符合國務院43號文件精神的，不再支持。對於沒有收入的項目，一律通過申請地方政府債券解決資金問題，不再發企業債融資。對於企業與政府簽訂的建設-移交（BT）協議收入、政府指定紅線圖內土地的未來出讓收入返還的這種模式，不能無條件地作為發債償債保障措施。

Ⅶ 地方政府投融資平台公司發行企業債券的流程是什麼地方政府的級別有什麼要求嗎

地方政府企業債券，也叫城投債，要經過國家發改委審批，再有券商在證券市場上銷售，券商包銷。個人要購買要到證券市場上買，要到上海或深圳證交所開立債券賬戶才能購買。發債地方一般是地級市，也有好點的縣級市。

Ⅷ 企業債信息在哪披露啊

你好
企業債券和股票一樣是資本市場中不可缺少的重要組成部分。合理的市場結構要求包括企業債券在內的債券市場和股票市場共同協調發展,這既有利於金融領域的改革,社會信用的優化,同時又是企業多渠道、低成本籌集資金的市場基礎。

現階段我國企業債券市場發展存在著以下主要問題:
①企業債券發行規模小,滿足不了投融資需求，結構不合理。由於我國目前企業債券的發債及擬發債企業主要集中分布在交通運輸、電力、煤、製造業等具有相對壟斷地位的基礎性行業,而且主要屬於特大型企業,覆蓋的范圍很小,加上發行額度的限制,企業債券發行的規模很小。債券市場交易品種少、期限不合理、無法滿足投資者的多樣化需求一直是困擾債市的一個突出問題。我國債券市場發行的多為固定利率擔保普通債券,可轉換債券、無擔保債券和浮動利率債券出現較晚,發行量較少。
②企業債券品種少,結構單一。在企業債券市場,目前市場交易的品種只有按年付息和到期付息兩種,與股票市場相比,就顯得品種單調。債券品種的單一,不僅難以滿足各類投資者的不同需要,限制了企業債券二級市場對投資者的吸引力,而且也使發行企業沒有過多的選擇餘地,不能根據具體的資金需求特點設計合適的發行品種。
③企業債券發行市場具有明顯的管制特徵。在發行環節,債券發行實行實質性審批,難以採用法律、法規許可之外的金融工具,從而債券品種的創新受到極大限制。同時,債券價格、證券經營機構的行為、發行對象和發行區域等也都受到管制。
④企業債券流通性差。相對於發行市場而言,我國企業債券的流通市場則嚴重滯後,缺乏統一、有效的流通市場。債券市場的流動性是指在盡可能不改變價格的迅速買賣債券的能力。流動性是衡量一個市場成熟重要標志。債券市場流動性的好壞直接關系著發債融資能力和籌資成本,也關系著投資者的切身利益。保持市場充分的流動性有助於增強市場的穩定和增強市場參與者，對市場穩定的信心。長期以來,阻礙我國債券市場發展的重大障礙是市場分割流動性不足變現能力弱的問題。原因：過嚴的管制，嚴格的審批制度，導致了企業債卷的發行規模小，直接影響了企業債卷市場的發展。同時,在投資者的風險意識和承受能力不斷提高的情況下,也不利於投資者拓展投資渠道,規避投資風險；中介機構存在缺陷。企業債券的發行和流通,離不開中介機構的參與。中介機構本身的獨立性、客觀公正性以及投資者對中介機構的認可程度等等都會影響企業債券的發行與流通。而我國的中介機構曾受計劃經濟限制,在我國發展的歷史不長,並很多都是從政府機構中脫胎、衍生而來,從而導致了它們在業務內容、人際關系等方面與政府有著千絲萬縷的聯系,這就嚴重影響了其本身的獨立性和客觀公正性,使得潛在的企業債券投資者望而卻步。

5)多頭管理,法律、法規不健全
我國債券市場現有的國債、金融債、企業債和公司債,分屬四個不同的監管機構監管。國債一級市場由財政部管理,二級市場一部分由證監會管理(交易所部分),一部分由人民銀行管理(銀行間市場部分)。政策性金融債券在銀行間市場發行,由人民銀行管理。發改委管企業債,證監會管公司債,不同的債券在審核程序、發行程序、發行標准和規模、信息披露等各個環節中監管寬嚴不一,不利於債券市場的快速協調發展。目前企業債券發行審核制具有鮮明的行政色彩,由於嚴格的發行限制、復雜緩慢的行政審批制度以及須主要銀行提供信用擔保、發債利率不高於同期銀行存款利率的40%等要求,嚴重阻礙了企業債券市場的發展。

6）公司債券融資額遠小於股權融資額債券融資額在我國債券市場總體發展不足的情況下,企業債券發行量在債券發行總量中又只佔很小的比例。近年來,我國國債和金融債的發行量都在不斷增加,國債年發行額從上世紀90年代初的197. 23億元增加到2005年的2996億元,金融債也從最初的不到100億元增加到2005年的5852億元。但與國債和金融債發行額的快速增長相比,企業債券發展相對滯緩。從1990年到2005年企業債券發行量從100多億變到650億,僅增長了500多億,而且其間發展極不穩定。雖然我國從1998年以來發行了多隻「企業債券」,但是這些企業是屬於政府分支部門及其所屬機構,並且有財政性資金提供擔保,所以這些債券本質上是屬於中央政府機構債券,而它們卻占我國企業債券發行額的40%以上。所以,從本質上看,企業債券總的發行量相對來說是很小的。
與國債和股票交易市場相比,我國公司債券交易市場的交易量在二級市場明顯偏低。2001年滬深兩市共有15隻公司債券，總市值約300億元,每天的交易量只有幾十萬元。即使在2001年債券市場行情較好的情況下，公司債券的換手率僅為0.23，而交易所國債市場的換手率為2.1,A股市場(上海交易所)的換手率為192。可見,投資者對公司債券投資需求遠不如市場中的其他交易品種。無論從一級市場的籌資額度還是從二級市場的交易量狀況,都可明顯地看出我國證券市場的發展明顯存在著股市強、債市弱，國債強、公司債弱」的特徵。這與我國快速發展的社會主義市場經濟是不適應的，與我國日益增長的企業融資需求也是不配套的。我國公司債券市場發展緩慢,已經成為一種很不正常的現象。

7、企業債券市場信用評級制度的缺陷。目前我國信用評級由於存在著許多問題,並沒有發揮它應有的作用,主要表現以下幾個方面:信用評級機構缺乏一定的公正性。在成熟的市場經濟條件下,對企業債券進行信用評級的都是獨立的信用評級機構。但在我國,企業債券信用評級機構大都是政府部門或人民銀行的附屬機構。信用評級機構缺乏權威的評級技術。與成熟市場相比,我國的信用評級機構在評估技術和經驗上,也存在一定的差距,從而導致所評出的信用級別的權威性較小。(1)缺乏高信譽的評級機構，評級市場尚未步入良性循環。2)債券評級需求不足，信用評級的地位難以確立。3)外部環境不佳，限制了信用評級的發展。

8、中國處於經濟轉軌時期,這使得企業債券市場的發展出現了問題。
指標配額目前我國對於企業債券的發行實行的是額度管理的審批模式。在對企業債的發行額度進行行政分配時,往往按「濟貧」原則,把企業債額度分配給有困難、質量較差的企業,而並非進行資金的優化配置。
發行利率管制根據我國證券法規定,企業發行債券採用的收益率不可高過同期銀行存款利率的40%。這樣的定價既不能有效反映風險狀況,也使債券的發行方和購買方無法進行有效的風險管理。
強制擔保既然債券發行是計劃分配的、價格是管制的,沒有充分的信息披露和信用評級,又是面對大量散戶來發行,自然就需要銀行擔保,這就使得債券的發行不是自由化的。

違約處理我國對發行企業的違約行為通常也不是通過市場約束原則來解決,而是出於保持社會穩定的目的,通過行政干預,要求銷商後續發行。這樣,發行企業的違約責任就轉嫁給了承銷商,使得承銷商面對的壓力極大。所以,就不能良好的規范發行企業的一些行為。

9、缺乏良好的法律環境和稅收政策

1)目前的法律架構不利於公司債券市場的發展與公司債券市場發展直接相關的一些法律法規存在著模糊，沖突或限制市場發展的因素。
(2)較高的稅負影響了投資者的投資熱情基金和國債由於利息免稅，成為人們優選的長期持有的品種。因此，從稅收角度看，公司債券在各種金融產品中並不佔有優勢，而處於相對劣勢。

10、基礎設施不配套
(1)登記結算系統不統一，公司債券的登記結算系統分割為兩部分：發行（包括未上市流通）部分在中央國債登記結算公司，上市流通部分在中國證券登記結算公司的深、滬分公司。
(2)轉讓交易系統不完善，證券交易所是我國公司債券交易的惟一合法場所，而交易所的報單驅動撮合交易機制難以滿足大宗非連續性交易需求，因此使交易所公司債券交易清淡，大資金無法進出。

企業債券的固有特徵和現有市場的不成熟性
首先,企業債券的固有特徵和交易所過高的交易成本影響其上市交易。由於發行人利用債券方式融資具有極大的靈活性,因此出現單只企業債券在發行金額、期限、票面利率、信用等級、贖回與回售、擔保方式、發行對象等發行條件上的巨大差異,而交易所證券交易品種一般具有設計標准化的要求。因此,就企業債券整體而言並不適合交易所的上市機制,只有少數具有市場指示意義的品種才採取交易所交易方式,而更多的品種則應在場外市場交易。其次,債券具有低風險固定收益的特性,投機性較小,企業債券購買者一般做長期投資性持有,這樣也會導致債券交易的非連續性,使得有價無市成為企業債券市場的正常現象。另一方面,債券投資又具有現金管理的作用,債券交易通常也就表現出大宗批發交易的特徵,因此交易所的撮合交易機制難以滿足企業債券的大宗非連續性交易。
再次,從現有企業債券市場管理體制看,發行和流通分裂為兩個系統(發行系統由國家計劃部門管理,交易所上市系統歸中國證監會管理),由於兩個系統管理體制的差異和銜接的困難,企業債券發行和上市不能形成連貫的機制,這也是造成企業債券流通不暢的重要原因。

社會橫向信用體系缺失
經過長期的制度演進,我國形成了一種計劃經濟賴以存在和發展的縱向的社會信用體系(所謂縱向的社會信用體系,簡而言之就是下級對上級、地方對中央、個人對集體的信任這樣一種信用體系)。而我國現階段實行的是社會主義市場經濟體制,與市場經濟體制相適應的社會橫向信用體系(所謂橫向的社會信用體系,簡單說就是平等主體之間的相互信任這樣一種信用關系所形成的社會信用體系）尚未形成。依賴這種縱向信用體系,國有銀行能夠大量吸收社會儲蓄,同時,這些儲蓄又因為這種依託於國家信譽的縱向信用,轉換成為國債資金、銀行貸
款、股市資金等,從而構成對國有經濟的金融支持,防止了國有經濟比重的過快下滑。

二、我國企業債券市場發展的外部瓶頸
1、政府對企業債券市場的限制過多
第一，政府對企業債券的發行額度實行總量和結構控制。在市場經濟發達的國家，發行債券是企業進行直接融資的常用手段，一般只要符合發債條件的公司都可申請發行，沒有額度限制。

第二，政府採用行政方法對企業債券進行定價，使企業債券發行價格缺乏彈性。企業債券的發行價格與其利率密切相關。

第三，政府實行優先發展股票、國債的傾斜政策。政府發展證券市場的目的有兩個：一是優化資源配置，二是對企業實行股份制改造，推動經濟體制改革。在二者不可兼顧的情況下，通常選擇後者。因此股票市場的發展得到
了更多的支持，而忽視了企業債券優化資源配置的功能。

2、缺乏權威的債券評級機構

成熟的證券市場上企業債券規模大的一個原因在於有權威的評級機構對各種債券進行評級，從而使投資者能夠識別其風險和收益，以便進行選擇，對發行者和承銷商來說也便於銷售。我國《公司法》雖然對企業債券的發行提出了較為嚴格的條件，但離國際通用的債券發行基準還有一定差距。

3、擔保機制不完善
企業債券發行的根本風險在於企業效益的不確定性。因此債券擔保是影響企業債券發行的一個關鍵因素，有效的擔保不僅可以使企業債券得以順利發行，還會降低企業債券的兌付風險。但實際上，一些擔保單位不具備《擔保法》規定的擔保資格或不願意承擔擔保責任，使企業債券的擔保常常流於形式，一旦企業債券到期不能兌付，政府往往採取行政手段要求承銷商墊付資金或用財政資金來解決。
4、信息披露制度沒有很好地建立
《公司債券發行試點辦法》規定「公司與資信評級機構應當約定，在債券有效存續期間，資信評級機構每年至少公告一次跟蹤評級報告」，但對披露的內容、格式、時間和真實性沒有明確要求，中報、年報以及重大事項等信息
持續性披露制度尚未建立，證券經營機構的經營與資信狀況也缺乏有效的公開披露渠道，使投資者對購買企業債券疑慮重重。
5、缺乏給企業債券定價的基準利率
從國際證券市場來看，一般將國債的收益率視為企業債券定價的基準利率，因為國債風險低，安全性高，流通性好，變現能力強，且期限品種多，證券市場的參與者一般都以其利率為市場利率的基準。而我國國債市場不發達，在整個證券市場上沒有一個基準利率，給企業債券的定價帶來了困難，使企業債券利率很難對投資者產生吸引力。

Ⅸ 最近發行公司債的公司的公司名單

中國核工業集團公司2007年度短期融資券上市2007-11-08 07:45廣東省廣新外貿集團公司07年短期融資券上市2007-11-08 07:4407年第一百一十八期中央銀行票據銀行間上市2007-11-08 07:4307年中國鐵通集團有限公司公司債募集說明書2007-11-08 07:152007年橫店集團控股公司公司債券募集說明書2007-11-07 07:4407年神華寧夏煤業集團公司公司債募集說明書2007-11-07 07:412002年中國廣東核電集團公司企業債付息公告2007-11-07 07:37馬鞍山鋼鐵股份公司「06馬鋼債」付息公告2007-11-07 07:332000年記賬式(十期)國債終止上市及兌付通知2007-11-07 07:22「中國網通應收款資產支持受益憑證04」兌付2007-11-07 07:20中國五礦集團公司07年第一期短期融資券上市2007-11-06 07:52支付01年長江三峽工程總公司企業債利息通知2007-11-06 07:242000年記賬式（五期）國債到期兌付事項通知2007-11-06 07:232000年記賬式（十期）國債兌付事宜通知2007-11-06 07:192007年海洋石油工程股份公司公司債發行公告2007-11-06 07:17海洋石油工程股份公司發行公司債募集說明書2007-11-06 07:17中國農業發展銀行2007年第十八期金融債上市2007-11-05 07:562007年江蘇紅豆實業股份公司公司債募集說明2007-11-05 07:322007年特別國債（五期）招標情況2007-11-02 16:18華聞傳媒投資股份公司獲准發行短融券公告2007-11-02 07:382007年第一百一十七期中央銀行票據上市2007-11-01 16:512007年第一百一十六期中央銀行票據上市2007-11-01 16:502007年溫州市商業銀行次級債券銀行間上市2007-10-31 08:172007年廣東韶能集團股份有限公司公司債上市2007-10-31 08:162007年第一百一十五期中央銀行票據上市2007-10-31 08:16國家開發銀行2007年第二十一期金融債券上市2007-10-31 08:142007年記賬式（十七期）國債銀行間上市公告2007-10-29 08:09「鋼釩債1」2007年付息提示性公告2007-10-29 07:4907年北京市基礎設施投資公司第二期短融券上市2007-10-26 08:132007年第一百一十四期中央銀行票據上市2007-10-26 08:12深圳高速公路股份有限公司公司債券上市公告2007-10-26 07:171998年度上海市城市建設債券本息兌付公告2007-10-26 07:12內蒙古包鋼鋼聯公司07年第一期短融券上市2007-10-25 08:15東莞玖龍紙業公司07年第二期短期融資券上市2007-10-25 08:142007年中國大唐集團公司企業債券銀行間上市2007-10-25 08:132007年記賬式（十七期）國債上市交易的通知2007-10-25 07:222007年華夏銀行金融債券（第一期）上市2007-10-24 08:052007年華夏銀行金融債券(第一期)上市2007-10-24 08:04中國石油化工公司07年第一期短期融資券上市2007-10-24 08:03國家開發銀行2007年第十二期金融債券上市