吉利汽車債券融資論文

❶ 求一篇融資論文

摘要】 近年來，中小企業融資難這一世界性難題在我國更加顯露，一方面是企業得不到有效資金支持，另一方面是融資部門閑置大量信貸資金。在諸多矛盾中，中小企業才是矛盾的載體，要真正掌握解決這些矛盾的有效手段，還應首先從企業自身這一矛盾承載方著手。 【關鍵詞】 中小企業；融資；閑置資金 當前，我國中小企業數量眾多、層次參差不齊，特別是在法人構架、經營管理、長遠策略等方面存在諸多公認的不足和問題，經過多年的理論探討研究，對企業自身建設和金融單位融資方式等方面形成了很多寶貴的建議和意見。為了更好地了解這一難題的成因，近期，筆者對本轄的10戶盈利穩定、產品市場前景較好、內部管理基本健全、並有申請新增貸款意向的中小企業5年的財務狀況進行了綜合分析，發現其確實存在著幾個影響融資的問題： 一、企業資產規模無度擴張，資金缺口進一步增大 中小企業市場准入後，在規模擴張的管理方面，我國沒有相應控制政策措施。規模的擴張速度決策取決於企業主個人意願，在調查中，發現10個企業4年間共投入固定資產資金19 712萬元，而企業所有者權益（即實收資本、盈利公積、未分配利潤）四年間只增加了13 763萬元，從融資部門借入的長期貸款只增加了1 126萬元，而長期負債確減少了1 923萬元（詳見表一），也就是說四年間這些企業將7 872萬元的流動性借款和流動資產挪用於長期資產投資之中，造成企業流動資金長期不足，形成新的流動資金缺口。這樣為了謀求利潤最大化，不求資金綜合平衡，無計劃、無原則的擴張行為，怎能成為融資單位的合作對象。這是造成融資難的一個主要因素。 二、企業資金應用失衡，償債能力明顯不足 企業的償還債務能力是融資單位最為關心的事項，在對這十戶企業財務數據進行計算分析後（詳見表二），發現四年間其速動比率平均僅為55%，平均流動比率也只有101%，兩項指標與一般評價標准存在明顯差距，而這些企業的存貨占款常年佔到流動資產的45%之上，這就需要更高的資產流動性指標來保證企業的償債能力（企業評價速動比率應為100%左右，流動比率為200%左右）。很低的資產流動性反映出企業根本不能保證短期負債的及時、足額清償。這對於債權人來說已經形成一個能否到期收回信貸資金的危險信號。較低的流動性和償債能力，是造成融資部門「惜貸」的又一因素。 三、企業主投入不足，資產負債比例有背信貸原則 企業的資產和負債會在生產經營中不斷增長，企業股東或企業主注入資本的多少直接反映著業主承擔債務的能力。在對十戶企業資產、負債和權益計算分析後發現，平均產權比率為231%，而資產負債率高達58%（見表三），兩項指標均與一般評價指標相差甚多（企業評價指標：產權比率為1：1左右，資產負債率為50%之下），這樣的比例給出的結論就是融資單位扮演著企業主要出資者，進而形成了借款人能破得起產而債權人破不起產狀態。企業償債的能力和承貸能力，是保證債權人款項安全的重要條件。對於一個失去穩健性，卻又高風險、低成本、高回報的財務結構的企業，又有哪一個融資單位敢去問津，這也是不能較好地融入資金的又一因素。 四、企業財務制度不健全，造成銀企信息不對稱 企業財務約束制度不夠健全，同時財務人員素質參差不齊，許多企業財務制度根本得不到有效發揮。部分企業財務人員是根據業主意圖製作財務信息，還有部分會計人員沒有受過專業培訓，對企業財務信息結構根本沒有掌握，對外製作的報表只能達到一個平字，各種報表根本就沒有相互對應關系，形成的企業財務報表數據不實，更不要說報表科目的正確使用。還有的企業為了自身利益需要，同一時段形成數據不同的多樣報表，報出的報表出現上報主管部門一套，稅務部門一套，銀行的又是一套，令專門搞企業財務的信貸員也難識「廬山真面目」，造成企業的財務報表對外沒有影響力。而金融部門信貸風險的根源就是信息不對稱。信息的不對 稱致使銀行系統不得不要求中小企業融資時提供足夠的擔保，從而使得中小企業融資難的問題長期得不到解決，企業也就無法順利地進入融資單位的融資名單之中。 五、辯證地看企業融資結果與融資難的關系 通過對這十戶企業的財務狀況與近年融資情況分析，發現金融部門並沒有對這些中小企業實行所謂的「懼貸、惜貸」。截止目前，十戶企業共借入金融部門貸款為14 436萬元，佔十戶企業所有借款余額79%以上。佔到當地金融部門全部貸款的10%以上。在其流動性指標嚴重不足與資產負債率指標偏高的情況下，能夠長期佔有較大規模信貸額度，不能說是金融部門「惜貸」在影響企業的發展，如若嚴格按照銀行信貸控制原則，部分企業早已被列入超比例發放的行列，根本進不了融資單位的融資名單之中。我們通過對本轄所有金融部門了解，目前十戶企業中，已有幾戶企業向金融機構提出了幾千萬元立項貸款和追加貸款的意向，在上述企業目前的財務狀況下，要破解這樣的「融資難」問題，僅僅依靠融資單位單方努力和建設社會信用環境是不可能得到解決的。 為了中小企業在經營中得到有效的信貸支持，使他們在一個和諧、穩健、規范的環境中發展壯大，不僅要在外部創造一個好的經營環境，更主要是要從企業自身著手打造一流的具有一定競爭能力、適應國際形勢變化能力、抵禦市場風險能力的現代化企業群。為此筆者認為，現階段中小企業應從財務信息的真實性，資產擴張的可控性，資產負債的協調性，償還債務的流動性上下功夫，這才是解決融資難的根本途徑。 （一）加強對中小企業決策上的有效約束，規范其經營行為 營造一個好的外部融資環境，只是對解決融資難主要矛盾起到一個催化劑的作用。真正解決問題的途徑還要從建立現代企業財務制度入手，重點解決當前中小企業普遍存在的財務制度不健全，財務監督無作為，財務報告真實性與准確性低的問題，提升企業財務人員素質，增強業主對財務狀況的重視程度，建立有效的會計監督機制和審核制度。提高企業對外信息可信度，打破銀企信息不對稱僵局，增加融資單位對中小企業融資信心，才能進一步疏通社會各種融資渠道。 （二）約束企業擴張行為，規范資金應用 當前，很多中小企業還處於一個發展階段，特別是一些利潤較高的行業，企業都具有較大的擴張慾望，在沒有規范性約束的條件下無度地資產擴張，會讓企業變得弱不禁風，經不起任何市場波動的考驗。故國家企業管理服務部門要及早出台相關制度約束企業無限擴張行為，形成一個社會與企業能夠共同維護的企業經營守則，讓企業憑借自身過硬的資產質量和較高的信用度來贏得融資單位的青睞，解決一廂情願的融資難局面。 （三）企業要增強自有資金實力，減小對融資依賴 企業經營者要把更多的精力放在練好內功和規范市場運作之上，要加大自身積累，增加企業資產中自有資金的佔比，提高流動資金份額，減少對外融資的絕對依賴性，在資金應用上取得自主權，在企業擴張過程中要做到自身出一塊、社會融一塊、金融部門借一塊的原則來進行資產增加。倡導適度負債，讓股東或企業主成為真正企業經營的得益者、負債人和風險的承擔者，才能增強債權人對其融資信心，才能得到銀行和社會投資融資者的更多支持。 （四）合理使用資金，保證償債能力，提高自身社會信用度 在經營過程中企業要配比使用有限資金，兼顧安全性、流動性和盈利性，協調好三者關系，特別是在融資困難環境下，企業更應在提高流動性上下功夫，增強企業的償債能力，既要盡可能降低過多持有現金的機會成本,又要保證短期債務償還能力； 將速動比率和流動比率達到一般評價指標之上，樹立良好的企業法人形象，杜絕不良信用記錄，以較強的資金實力、較好的資產流動性和較高的信用度贏得融資單位的信任，破解當前中小企業融資難的局面。 <="p=">

記得採納啊

❷ 大學生4000字論文 中國實行股權融資和債券融資哪個好

4K字，
不是很多，
這邊能根據你要求而寫的，

❸ 吉利集團是否有考慮在國內發行債券同時想知道資金部哪位負責融資

不會在國內發行的，所以不要做無用功了！
同時，即使要做的話，吉利也有自己的金融團隊，不可能會用毛遂自薦的團隊來做金融的

❹ 從吉利並購沃爾沃看企業並購的論文

從2009年10月底福特宣布吉利作為優先競購方，到2010年3月底雙方宣布以18億美元成交，短短五個月時間完成有史以來中國汽車企業在海外最大並購的核心工作，這樣的效率十分可觀。吉利汽車聘請的外部並購團隊起了決定性的作用。

文 | 趙輝 諾爾律師事務所法蘭克福辦

相關公司股票走勢

華泰證券

公室

2010年3月28日，吉利和福特公司宣布就吉利收購沃爾沃汽車全部股權簽署了收購協議。這樣，中國汽車廠商首次收購了大型歐美知名整車廠。

2009年中國市場汽車銷售量達到1360萬輛,首次成為全球最大的汽車市場，但是中國汽車市場仍然被德、美、日、法、韓等國品牌主導。國產汽車吉利、華晨、奇瑞等在本土市場上除成本以外並沒有什麼優勢。因此，本土汽車廠商曾多次試圖收購歐美整車廠，以通過收購達到汽車製造技術上的突破，包括上汽和南汽收購英國羅孚（最終買到的只是車型設計）、北汽收購德國歐寶的努力，但是都沒有完成車廠的整體收購。作為中國汽車市場排名第十左右的吉利，能夠拿下沃爾沃這個有著近九十年歷史的高端品牌，確實不易。通過這次並購，中國本土汽車廠商第一次有機會直接接觸全球頂尖的整車製造技術，所以中國汽車廠商並購歐洲汽車廠商對中國汽車產業所具有的劃時代意義比吉利並購項目本身更為重大。

並購是個復雜的系統工程，一個項目耗時若干年也十分正常。從2009年10月底福特宣布吉利作為優先競購方，到2010年3月底雙方宣布以18億美元成交，短短五個月時間完成有史以來中國汽車企業在海外最大並購的核心工作，這樣的效率十分可觀。吉利汽車聘請的外部並購團隊起了決定性的作用，可以設想，沒有這個團隊的專業知識、經驗和素養，這么大宗的並購交易，不可能在這么短時間內看到結果。

根據媒體的報導，吉利在並購沃爾沃的過程中，聘請了多方顧問團隊，包括Rotschild投資銀行、德勤財務顧問、富爾德律師事務所、中國海問律師事務所、瑞典Cederquist律師事務所和博然思維集團等。下面就分析一下，各個顧問團隊在整個並購過程中所起到的作用。

I. 並購中的投資銀行

投行是並購中的核心團隊，起著整個並購的戰略、分析、組織作用。

一般小規模的並購往往由並購咨詢顧問代替，但是大規模的並購交易，非投資銀行牽頭不可。投行要同並購方一起對並購本身進行戰略的思考，分析所在市場的情況、並購的目的、並購產生的協力等，更為重要的是，投行從並購項目一開始就作為第一個外部顧問介入項目，並從各個方面為委託方降低並購的費用，執行委託方的中心思想。這種任務下，對投行的要求就比較高。它不僅要有財務方面的知識，幫助委託人評估目標企業的價值，還要能夠了解市場，對並購的效果、市場反應有所判斷，而且同時還要組織整個並購過程中的各個細節工作，包括挑選法律顧問、財務顧問、稅務顧問等等。

中國企業早期的海外並購因為規模小，而且經驗不足，往往缺乏投行的幫助，這也是早期海外並購失敗案例居多的主要原因。在沒有投行幫助的情況下，並購方往往對目標企業和產品市場不能做出足夠的分析和客觀的判斷，缺少對目標企業確定價值的經驗和能力，很難對並購後的未來設定長遠的科學的目標，導致並購的最終失敗。最近幾年，隨著海外並購的增多，並購項目規模的擴大，越來越多的並購項目都聘用了國內或者國外的投資銀行作為並購總顧問。他們的介入，對中國企業海外並購的整體水平和質量有很好的推進作用。

在國內外投行的比較當中，中國的投行相比英美德的投行還比較年輕，經驗相對不足。但是，華泰證券、國泰證券、建銀國際等投行開始初露頭角，躋身進入中國企業的大型跨國並購項目之中。

現代大型跨國並購中，投行的主要任務有下列幾點：

1.確定並購戰略。一個企業要並購總有一定的動機和目的，有的是為了拓展銷售渠道，有的是為了取得技術，有的是為了消滅一個競爭對手。其後目標企業的尋找、收購合同的談判、並購完成後的整合都要圍繞這個目的和戰略而進行。

2.幫助委託方尋找目標企業。不是每一個希望海外並購的企業都有確定的目標。投行往往接受企業的委託，根據要求有針對性地掃描市場，確定哪些企業客觀上符合委託企業的要求，可以作為下一步接觸的對象（確定所謂的「long list」）。

3.同可能的企業聯系並談判。在初步確定了相關企業之後，投行通過進一步的分析和接觸，了解哪些企業有興趣出售，哪些經過進一步調查不適合委託人的情況，確定所謂的「short list」。之後，在投行的領導下，同最終確定下來的若幹家（一般2至3個）最有可能的目標企業進行談判。

4.為企業並購安排融資。中資企業早期並購因為標的較小，所以一般都使用自有資金進行。隨著並購項目規模和標的額的增加，企業不大可能全部用自有資金進行，這樣就需要投行通過各種可能的方法為企業安排融資,包括銀行貸款、聯合戰略投資者或者金融投資者、發放債券、增發股票等等。象吉利的本次並購，交易額將近吉利2009年一年純利潤的10倍，而且沃爾沃公司本身負債累累，沒有投行進行各種融資安排，交易很難完成。

當然，如果投行是為出售的一方提供咨詢，其側重點就完全不一樣了。

II. 法律顧問

律師在跨國並購中的地位越來越重要。現代跨國並購交易中，律師已經不再是法律文件的技術處理員，而更多的是並購交易中的法律項目經理。

交易雙方最初接觸，針對交易進行備忘錄或者意向書談判的時候，就需要有律師介入。通常人們認為，備忘錄和意向書沒有法律約束力，也沒有什麼法律風險，所以沒有必要花錢請律師。但是，國外並購交易當中，備忘錄和意向書雖然不具備法律約束力，但是如果交易順利進行下去，在備忘錄和意向書中確定的根本原則是無法隨意修改和變動的。比如，有的跨國並購通常把後期的一些難點問題放在最前面的備忘錄和意向書中來討論，如定價、某些債務、債權的處理、員工的問題、政府審批的問題等等。這樣做，可以讓一些敏感問題提前解決，避免後置這些問題造成的時間延誤。這些問題一旦確定下來，如果沒有什麼意外，在並購的後期工作中就很難改變。如果一方認為備忘錄和意向書本身不具約束力所以可以隨時對其中的條款進行修改，會被對方認為不夠專業，也缺乏起碼的誠信，會導致整個交易中途夭折。所以，雖然備忘錄和意向書沒有法律約束力，如果誠心完成交易，還是要遵守相應的承諾的。在這個階段，律師要能夠從項目管理的角度為客戶提供相應的咨詢，引導客戶通過相應的安排使交易能夠順利進行。特別是需要律師能夠同投行一起對交易的結構和融資方案等安排進行法律上的評估，如果一個融資安排法律上會遇到障礙，將影響整個交易的完成。所以律師在早期介入交易，對交易的方向把握具有舉足輕重的意義。

並購交易最初階段，律師負責對目標企業進行法律上的盡職調查或者叫審慎調查。調查是通過審查目標企業自設立以來所有的法律文件從而發現可能的法律風險。法律盡職調查包括的范圍很廣，有公司成立的相關調查、股權所屬調查、公司組織結構、章程、勞動合同、租賃合同、房地產登記、保險合同、供貨商合同、原料采購合同、代理合同、知識產權協議、知識產權登記、訴訟狀況等等各個方面。作為項目經理的律師要有能力組織對所有上述各方面法律文件審理的能力，當目標企業在不同國家有分公司或者子公司的時候（如沃爾沃的企業位於瑞典、比利時、馬來西亞等，而且還牽扯到中國法下的審批問題），律師對各個法律管轄區下企業法律文件的管理、審查以及同各個國家律師的協調就十分重要。通過對所有這些文件的審閱以及針對相關管理人的問訊，收購方可以對目標企業的法律狀況得到全面理解。一旦發現有任何法律風險，收購方往往會要求出售方及時處理，或者將相關條件作為付款的前提條件，這樣保障收購方在成為公司的新股東的時候不面臨這些法律風險的困擾。

盡職調查之後，律師就成為股權轉讓合同的主要談判者。在明確了收購方的意圖後，根據盡職調查得出的結論，律師將風險在股權轉讓合同中進行相應安排，同時，律師會協同收購方或者代表收購方同出售方談判。直到談判後的股權交割、價款支付，以及談判後需要處理的法律問題，比如法院登記、相關公證等等。大型的並購交易還不可避免地要經過反壟斷申請、國家安全審查等程序，也都需要律師來完成。

律師的總體任務是要向收購方指出收購存在的法律風險，但是律師不能成為阻礙收購最終完成的障礙。所以，並購中的法律顧問既要有風險意識，讓客戶意識到風險的存在，但是也不能因為風險的存在而破壞交易的完成。

III. 財務、稅務顧問

財務、稅務顧問的作用是協助投行對目標企業進行價值評估，同時對目標企業進行財務和稅務的盡職調查。

國內企業間並購往往採用凈資產值法以確定目標企業的價值，根據這種方法確定的企業價值往往是企業資產的價值，但是企業的盈利能力和經營能力沒有考慮到。歐美企業的並購更多採用息稅前利潤法。這種方法所看重的不是目標企業具有多少資產，而是它有多大創造價值的能力。因為企業的收購首先是一種投資，收購方希望的是未來的回報。息稅前利潤法基於過去企業創造收益的能力並通過對未來發展的規劃和市場的前景確定企業的價值，其評估方法從投資的角度看更為合理。當然，評估的方法不限於提到的這兩種，其他幾種方法也有使用，比如營業額法、現金流法等。具體那種方法更符合購買方的需要，就要通過財務顧問、投行和收購方的研究來確定了。

除了價值評估外，財務稅務顧問要對目標企業進行全面的財務盡職調查和稅務盡職調查。這部分工作主要包括調查目標企業的資產負債表、損益表、經營計劃分析、財務狀況及風險、資產及投資狀況、產品、市場及客戶狀況、生產和員工等，此外，還要調查目標企業需要交納什麼稅種，過去若干年是否按照規定交納，是否同主管稅務機關之間就稅務交納問題有爭議等等。如果發現目標企業有稅務上的風險，在股權收購合同中也要對此作出相應安排。

IV. 公關公司

在大型跨國並購項目中，除了買方與賣方兩家的利益外，公司股權的變更也會涉及企業的工會、員工、銀行以及政府機構等的利益。大型企業超過一定人數的時候，當地法律往往會賦予工會相當大的話語權，辭退員工、改變經營戰略等常常會受到來自工會的阻力。而工會為了保護員工的利益，也會盡量行使法律所賦予的權利。企業並購往往伴之以整合，有的工廠會被關閉，有的生產會被壓縮，目標企業（全部或部分）員工就成為並購後的第一個犧牲品。而政府部門為了選舉和當地經濟發展的需要，往往也會壓迫交易的雙方作出有利於維護當地就業的承諾。有鑒於此，大型跨國並購需要專業的公關公司在所有這些層面以及公共媒體進行充分和及時的溝通，以保證並購的順利進行。溝通不充分往往會給出售方和買方造成很大的社會壓力，最終影響雙方的決策。

公關公司會通過同媒體的溝通和為收購方准備相應的宣傳資料和口徑，為收購方避免來自第三方的負面影響。例如，歐洲大多數媒體和政府對中國企業的並購行為持懷疑態度，認為中國企業的並購會造成目標企業的關閉、技術的流失以及員工的失業。公關公司可以宣傳收購方的真實意圖，打消各界的疑慮，保障並購談判的平穩環境。當然，在吉利收購沃爾沃的交易中，吉利本身希望增加沃爾沃汽車在中國的銷售，同時保留瑞典和比利時的生產基地，不削減當地員工數量，這些都是能夠安撫當地員工和政府的措施，公關公司的工作難度相對要小很多。

總之，中國企業進行海外並購的道路仍然十分漫長，還有很多經驗教訓要吸取。吉利通過並購沃爾沃證明中國企業正在適應國際通行的游戲規則，對保障並購最終取得勝利十分重要。盡管如此，我們應當認識到，並購本身不是目的，並購的最終目的是要達到協同效力。吉利進行了很漂亮的一次並購程序，但是，並購是否能夠最終成功，還要看幾年以後所有吉利人和沃爾沃人的共同努力。■

網上轉的，參考一下吧

❺ 吉利收購沃爾沃的籌資問題

海外融資佔半數

關於並購沃爾沃的資金來源，吉利汽車副總裁、首席財務官尹大慶詳細解釋稱，整個並購項目需要資金27億美元，其中18億美元用於收購沃爾沃轎車100%的股權，餘下9億美元是對沃爾沃轎車的輸血，是保證沃爾沃後續運營的資本開支。

尹大慶表示，27億美元並購資金分為兩部分，一半來自國內融資，其中又以吉利汽車自有資金為主，加上國內主權銀行的收購資金；另一半來自海外，包括來自美國、歐洲和香港市場的資金。由於還沒有最終交割，具體的收購金額還無法披露。

不過，尹大慶在發言時指出，吉利收購沃爾沃每一階段都有資金的安排。據此推測，吉利可能採用分期付款的方式支付18億美元的收購款項。

1999年，福特汽車收購沃爾沃的價格為64億美元，而吉利18億美元的收購價，不到當時福特收購價格的三分之一。

以規模化攤薄研發成本

對待更換門庭的沃爾沃，李書福認為，重要的不是輸血，而是恢復沃爾沃的造血功能，早日扭虧為盈。

李書福認為，沃爾沃最大的問題在於規模太小。「沃爾沃的規模不及寶馬、賓士，但我猜測沃爾沃在研發上的投入與寶馬、賓士差不多，但由於規模小，每輛車的成本就比較高，吉利就是要把沃爾沃的技術優勢充分發揮，把沃爾沃的規模做大，並在適當的時候在中國建設新工廠，使得生產更加貼近中國市場。」

對於市場普遍關心的知識產權和技術方面，吉利汽車副總裁、首席技術官趙福全解釋稱，第一，吉利收購沃爾沃100%股權，這是整個知識產權談判的核心；第二，沃爾沃作為一個獨立的公司，擁有其關鍵技術和知識產權的所有權，同時為了保證其既定戰略商業計劃的繼續實施，將擁有所有福特相關知識產權的使用權；第三，吉利將通過沃爾沃擁有其關鍵技術及知識產權的所有權，其大量知識產權的使用權。

此外，趙福全還表示，如果需要，吉利可以為沃爾沃提供低成本的研發支持，以降低沃爾沃的研發成本，同時吉利還將「像小學生一樣學習沃爾沃的技術」。

針對有消息稱，吉利只收購了沃爾沃品牌的一半所有權，李書福表示，沃爾沃有兩個企業，一個是生產載重汽車和客車的VOLVO AB，另一個是沃爾沃轎車，吉利收購了沃爾沃轎車品牌100%的所有權。

❻ 吉利並購沃爾沃的融資方案對其資本結構有何影響

吉利收購沃爾沃後，不僅擁有沃爾沃的產品線，還將擁有沃爾沃的知識產權。這對於自主品牌提升技術和品牌都有深遠影響，也是快速提升中國汽車影響力的重要途徑。

吉利作為民營企業，機制靈活、生命力頑強。從「請求一次失敗的機會」，到現在成功實現戰略轉型，李書福帶領的吉利汽車，見證了中國汽車「黃金十年」的發展，也經受住了市場的考驗，逐漸發展壯大。

除了國家力量的有力支撐，民間資本也是「吉沃案」的重要推手。據外媒報道，為成功收購沃爾沃，吉利共計融資額高達27億美元。這其中，民間資本佔了很大一部分。民間資本的介入，說明吉利的實力得到了普遍認同。

上汽收購雙龍的慘痛教訓告訴我們，收購只是「萬里長征走完第一步」，運作好並賺錢才是最後的勝利。吉利作為民營企業，每一分錢都從自己的腰包掏出，自然會更心疼一些，因此，在運作的過程中，肯定會考慮更周全、更謹慎。

(6)吉利汽車債券融資論文擴展閱讀

而吉利對沃爾沃的收購，將使中國自主品牌汽車企業首次擁有一個全球通行，尤其是歐美日等汽車發達國家和地區市場也認可的價值巨大的豪華品牌。吉利可以依託沃爾沃的核心知識產權，打造全新的高端品牌，進一步提升吉利製造乃至中國製造的品牌形象和國際認知度。

中國首位研究汽車產業的應用經濟學博士喬梁認為：「從資本市場來看，此次收購對於吉利來說是一個積極的信號。過去大家對吉利的印象就是低端、不夠安全，此次如果能夠成功地吸收沃爾沃的核心技術，將它的技術、產品、市場全部轉化為自己的東西，將重塑吉利在大眾心中的地位和形象。」

❼ 債券融資的優勢分析

債券融資和股票融資是企業直接融資的兩種方式，在國際成熟的資本市場上，債券融資往往更受企業的青睞，企業的債券融資額通常是股權融資的3～10倍。之所以會出現這種現象，是因為企業債券融資同股票融資相比，在財務上具有許多優勢。
1．債券融資的稅盾作用。債券的稅盾作用來自於債務利息和股利的支出順序不同，世界各國稅法基本上都准予利息支出在稅前列支，而股息則在稅後支付。這對企業而言相當於債券籌資成本中的相當一部分是由國家負擔的，因而負債經營能為企業帶來稅收節約價值。我國企業所得稅稅率為25%，也就意味著企業舉債成本中有將近1/4是由國家承擔，因此，企業舉債可以合理地避稅，從而使企業的每股稅後利潤增加。
2．債券融資的財務杠桿作用。所謂財務杠桿是指企業負債對經營成果具有放大作用。股票融資可以增加企業的資本金和抗風險能力，但股票融資同時也使企業的所有者權益增加，其結果是通過股票發行籌集資金所產生的收益或虧損會被全體股東所均攤。
債券融資則不然，企業發行債券除了按事先確定的票面利率支付利息外（衍生品種除外），其餘的經營成果將為原來的股東所分享。如果納稅付息前利潤率高於利率，負債經營就可以增加稅後利潤，從而形成財富從債權人到股東之間的轉移，使股東收益增加。
3．債券融資的資本結構優化作用。羅斯的信號傳遞理論認為，企業的價值與負債率正相關，越是高質量的企業，負債率越高。