① 中國信託商業銀行創業機會結構
當前，我國經濟處於「轉方式調結構」關鍵時期，國家正積極實施創新驅動發展戰略，推進「大眾創業、萬眾創新」，大量科技創新型中小企業蓬勃興起。同時，商業銀行傳統業務在利率市朝、互聯網金融、金融脫媒等沖擊下也面臨著轉型壓力。商業銀行要落實服務實體經濟的國家戰略，真正將轉型規劃落到實處，就必須創新服務方式，提升服務能力，而投貸聯動是一項重要的有益嘗試。
開展投貸聯動的戰略意義
投貸聯動是商業銀行參與創業投資的重要形式，它是指商業銀行在創業投資機構VC/PE對創業企業評估、股權投資之後，以債權形式為企業提供融資支持，形成股權投資和債券投資之間的聯動融資模式，實現商業銀行、創業投資公司和創業企業之間的共贏。
一開展投貸聯動是解決科技創新型中小企業融資難的重要途徑。目前，銀行貸款作為企業的間接融資方式之一仍是我國企業的主要融資方式，但該融資方式主要在大中型企業間發揮作用。初創期、成長期的中小企業由於固定資產少、缺少可抵押資產、經營發展前景不明，在金融分業經營環境下，商業銀行難以取得與高風險相匹配的高收益，因此很難獲得銀行貸款。投貸聯動通過商業銀行和通過VC、PE等風險投資機構的結合有效降低了銀行授信風險，擴大了銀行收益，為科技創新型中小企業進一步拓寬融資渠道打開了空間。
二投貸聯動是商業銀行轉型發展的必然要求。在當前金融業深化改革，特別是利率市朝即將完成的背景下，商業銀行傳統的利差盈利模式難以為繼，因此幾乎所有商業銀行都制定了轉型發展規劃，而轉型關鍵是風險控制能力和金融綜合服務能力的提升。投貸聯動可以為商業銀行進一步拓展業務領域，開創規模巨大的藍海，為未來相當長一段時間儲備大量優質客戶資源，培養大批忠實客戶，鎖定企業發展各階段及上下游一攬子金融服務，形成差異化競爭優勢；投貸聯動還可以豐富商業銀行收入來源、完善利潤結構，除可以獲得傳統資金結算與沉澱、利差收入外，還可以獲得財務顧問收入、類股權投資超額回報、其他中間業務收入等；同時，開展投貸聯動使商業銀行學習風險投資機構先進的管理經驗，培養科技和金融復合型人才，建立專業行業金融服務團隊，與國際先進銀行接軌，應對金融開放後的全球化激烈競爭。
三投貸聯動是商業銀行落實監管部門中小企業融資「三個不低於」要求，服務實體經濟的需要。商業銀行通過開展投貸聯動可以創新企業融資方式，有效地提升專業能力，更好地與企業需求相對接，加大對實體經濟的支持力度。同時，通過商業銀行債權和風險投資機構股權結合，可以發揮各自優勢，與企業經營管理深度融合，深入實體經濟各環節，在資金、管理、經營等各方面對企業提供多方位支持。
此外，投貸聯動可以提高直接融資比重，降低銀行間接融資比重，優化融資結構，降低企業融資成本；有限促進民間資本轉化為投資，緩解流動性過剩壓力；促進科技成果的產業化進程；培育優質上市公司，夯實資本市躇礎；更好地促進風險投資機構在我國的發展，壯大我國VC/PE市常
我國投貸聯動現狀及存在的主要問題
一 我國商業銀行參與創業投資的現狀。近年來，隨著金融和資本市場領域改革的不斷深入，越來越多的企業尋求新的發展加速劑，同時越來越多的游資希望獲得更寬敞的投資渠道，「風險投資」漸成新寵。同時，在互聯網金融、利率市朝沖擊下，商業銀行以息差為主的盈利模式受到嚴重挑戰，不得不尋求新的利潤增長點。各大銀行紛紛涉足風險投資，開始了轉型之路。但由於現階段我國銀行從事股權投資業務主要面臨《中華人民共和國商業銀行法》和《中華人民共和國銀行業監督管理法》的限制，除國家開發銀行獲得了國內人民幣股權投資牌照，可通過其子公司國開金融或國開證券開展直接投資業務外，其他商業銀行無人民幣股權投資牌照，不能像國外銀行一樣在其境內直接進行股權投資。
目前國內大部分商業銀行主要通過與風投企業合作，以「貸款%2B股權投資」聯動的模式曲線進入股權投資基金領域。例如，興業、浦發、招商等銀行紛紛推出具有自己特色的「貸款+PE」的業務模式，為中小科技型企業提供貸款。五大國有商業銀行也紛紛通過其境外子公司曲線涉足股權投資基金領域，其中建設銀行通過境外子公司建銀國際、工商銀行通過境外子公司工銀國際、農業銀行通過境外子公司農銀國際、中國銀行通過境外子公司中銀國際、交通銀行通過境外子公司交銀國際。
由於前述監管政策的限制、金融市場的不完善以及商業銀行自身等原因的影響，與國外相比，我國風險投資的資金來源還比較單一，主要來自國有資本、民營資本、外資和一些金融機構，作為大量信貸資金的擁有者，商業銀行在這一領域的涉足還非常少，能通過業務創新，將業務發展壯大的更是少數。從整體上看，我國商業銀行參與股權投資基金領域的廣度和深度都還比較低，參與方式相對單一，自主創新還很不夠，商業銀行對風險投資的支持力度不夠，也難以獲得風險投資帶來的大量利潤。
二 發展緩慢的主要原因。「投貸聯動」曾被視為解決科技型中小企業融資難的利器，然而「投貸聯動」的進展卻不像預想的那樣順利，主要是以下原因造成的:
首先，科技型中小企業具有高風險高收益的行業特點。科技型中小企業處於初創期和成長期，企業的經營、發展、收益都存在著很多的不確定性，時刻面臨著各種風險，除流動性風險、利率風險和市場風險等傳統風險，還存在逆向選擇、管理風險、道德風險等非傳統風險，風險種類多，風險程度高，這種高風險與商業銀行的安全性要求背道而馳。風險投資機構由於回報率高，10個項目中只要1個成功就可以獲得巨大成功。商業銀行提供貸款後，承擔了高風險，但放款時可以確定的收益只有貸款利率，一般是基準利率上浮10%-20%。雖然可以通過與風險投資機構簽訂協議通過附加期權條件在未來分享部分股權溢價收益，但是一則收益回報仍要比風險投資機構低很多，二則按照當前風險投資期限一般在5-7年看，收益回報期限過長，面臨的風險和不確定性大，這使得商業銀行參加投貸聯動的積極性相對不高。
其次，在國家政策層面還有諸多限制。《中華人民共和國商業銀行法》第四十三條規定:「商業銀行在中華人民共和國境內不得從事信託投資和證券經營業務，不得向非自用不動產投資或者向非銀行金融機構和企業投資。」明確禁止商業銀行對企業的直接股權投資。銀行與風險投資機構給同一家企業提供資金，兩者承擔著相同的企業經營風險，但風險投資機構對這筆投資的預期回報是數倍甚至更高，不同的收益回報預期卻承擔相似的壞賬風險。如前所述風險投資期限一般在5-7年，但目前監管部門在貸款不良率的容忍度方面尚沒有配套措施，這也使商業銀行開展投貸聯動業務時面臨後顧之憂。同時，當前國家對商業銀行收費監管要求越來越嚴格，在與風險投資機構分享部分股權溢價收益方面也面臨定價方面的困境。由於缺少法定依據，商業銀行承擔一定的政策風險如罰款。
再次，傳統的信貸理念一時難以完全扭轉。由於銀行投貸聯動業務，多數局限在具有風投背景的科技型中小企業。但這些企業多為輕資產公司，缺乏足夠不動產作抵押，而且當前尚未實現盈利，而銀行投貸聯動業務，實質是以企業的未來現金流作為抵押。現實是很多商業銀行授信審批部門還是以企業過去3年是否盈利、貸款抵押物是否充足作為貸款依據，等於還是以企業過去的現金流作為依據。傳統的信貸理念，尤其是授信審批模式對貸款考核標準的「堅持」，也是制約投貸聯動業務快速發展的一項重要因素。
最後，缺乏暢通的合作平台。開展投貸聯動，商業銀行需要整合內外部資金、客戶、服務、人才等多方資源，構建開放式合作平台。目前我國在風投機構和商業銀行之間還有一些機制沒有完全建立起來，開放式合作平台遠未形成。如基本的信息共享機制，工作人員業務交流機制等等，將這些相應機制建立起來並具體落實到銀行和風投機構的日常合作中，將極大地推動投貸聯動模式在中國的發展。
投貸聯動的主要操作模式及矽谷銀行案例
（一）投貸聯動的主要操作模式。總結國內外銀行業實踐，商業銀行開展投貸聯動主要採取以下三種模式。1.商業銀行與風險投資機構合作模式。目前，國內銀行較為普遍採用此種模式。一方面，商業銀行憑借自身廣泛的客戶資源，為風險投資機構篩選推薦優質企業，並為風險投資機構提供包括財務顧問和託管在內的綜合服務；另一方面，商業銀行通過與風險投資機構合作，在風險投資機構對企業已進行評估和投資基礎上，以「股權+債權」模式對企業投資，形成股權投資和銀行信貸聯動。此模式下，商業銀行依託風險投資機構的專業知識和投資能力，能有效控制風險，提高客戶服務能力，獲得新的業務機會。根據與風險投資機構合作的程度又可以分為兩個層次：
一是投貸聯盟。有的銀行叫作投貸通、投融通等，實際上是「股權投資+貸款」的聯動模式，即商業銀行根據自身風險偏好、信貸管理理念及行業投向、取向等因素，篩選並與主要股權投資機構簽署戰略合作協議，並跟蹤和適度介入合作范圍內機構推薦的企業，建立與股權投資機構信息共享、風險共擔機制，對於股權投資機構已投資進入的企業，給予一定比例的貸款及相關金融產品的支持，並同時鎖定被投資企業包括顧問服務、未來配套業務及資金結算等全面業務，實現股權與債權的結合。該操作模式類似於美國矽谷銀行投貸結合早期產品的雛形和早期階段。
二是選擇權貸款，即銀行在上述投貸聯動基礎上，為分享股權投資背景下債權介入帶來的超額回報，而與股權投資機構建立的一種更為深入的創新型合作模式。選擇權貸款具體為「貸款+選擇權」，是指銀行在對企業提供傳統的授信產品基礎上，同時與銀行合作的股權投資機構建立一定的選擇權，即在貸款協議簽訂時，約定可以把貸款作價轉換為對應比例的股權期權，在客戶實現IPO或者股權轉讓、被並購等實現股權增值或溢價後，由投資機構拋售所持的該部分股權，而實現收益由初始約定比例與銀行共享和分成。
該種操作模式規避了目前我國的商業銀行直接股權投資限制，並在實現貸款利息收入的同時，可以享受股權投資的超額溢價收益，與其貸款資金進入階段所形成的高風險程度形成合理配比。從本質上看，商業銀行的該種獲利邏輯實現了與投資機構相同。但受限於風險管理制度、業務發展理念的不同以及專業人才的匱乏，目前開展此類業務品種的國內商業銀行數量和成功案例較少，尚處於初期和摸索階段。
2.商業銀行集團內部投貸聯動模式。商業銀行綜合化經營已成為未來發展趨勢之一。商業銀行在境外設立下屬直接投資機構，再由該下屬投資機構在國內設立股權投資管理公司，在集團內部實現對科技創新型中小企業的投貸聯動。具體來說，商業銀行向本行集團境外子公司在國內設立的等股權投資機構推薦優質客戶開展股權投資，根據客戶不同發展階段提供相應產品支持，提升本行綜合化金融服務水平。
在大資管時代，商業銀行還可通過投資銀行業務部門聯動信託公司等資產管理機構，發行非上市公司股權收益權類或股權投資類理財產品，向高凈值客戶募集資金入股目標企業，獲得股權收益。
這種模式能充分發揮集團優勢，縮短決策鏈條，降低溝通成本。但是這種模式需要藉助境外子公司或者資管機構，並非是最直接的投資方式。而且，這種集團模式更適用於規模較大的銀行，對於中小銀行而言，並不都具備綜合化經營條件，適用性受到限制。
3.商業銀行設立股權投資公司模式。該模式嚴格來說也是集團內部投貸聯動的一種，但與上述模式相比，是更為直接的投貸聯動。美國的矽谷銀行通過其集團旗下資本投資公司直接對高科技中小企業進行投貸聯動。我國的國家開發銀行目前也可以通過其旗下的兩家拿到人民幣股權投資牌照的子公司直接進行股權+債權的投貸聯動業務。但由於前述我國商業銀行法的限制，國內其他商業銀行尚不能開展此類業務。但鑒於國務院在《關於深化體制機制改革加快實施創新驅動發展戰略的若干意見》中，提出了選擇符合條件的銀行業金融機構，探索試點投貸聯動業務。同時，銀監會正在推動商業銀行投貸聯動機制的研究，此種方式可作為商業銀行探索投貸聯動的一個思路。
此模式下，商業銀行可在集團內部對投貸聯動的風險控制、收益分享、資源共享等進行更緊密的機制安排，在考核激勵上也更加靈活與市場化。但集團內部需建立風險隔離機制，防止因股權投資公司經營不善將風險擴散到集團層面。
4.向風險投資機構發放貸款。此模式下，由商業銀行直接向風險投資機構發放專項用於目標客戶的貸款，合同約定貸款只能用於目標客戶的流動資金需求或固定資產需求，不得進行股權投資。商業銀行通過對風險投資機構發放貸款間接實現了對科技創新型中小企業的融資支持。
（二）矽谷銀行案例。從國際上看，有很多探索投貸聯動業務的實踐經驗值得我國商業銀行學習和借鑒，其中矽谷銀行就是重要的樣本之一。
成立於1983年的矽谷銀行，注冊資本只有500萬美元，在最初運作的十年間名不見經傳，二十世紀90年代初獨辟蹊徑開創了投貸聯動模式，由傳統銀行成功轉型為為科技創業企業提供金融服務的榜樣。據統計，美國所有的創業企業中有75%被創業投資基金投資過，而這些被創業投資基金投資過的企業中過半數是矽谷銀行的客戶。自1993年以來，矽谷銀行的平均資產回報率高達17.5%，遠高於美國銀行業12.5%的回報率，並且貸款損失率不到1%。
矽谷銀行之所以能夠蛻變為世界著名的科技銀行主要得益於三個方面：一是准確的服務定位。矽谷銀行將客戶目標鎖定在了三類中小企業上，分別是處於初創期和擴張期的中小企業；必須是創業投資支持的中小企業，並與創業投資公司合作；特定行業的中小企業。
二是進行了業務模式的創新。矽谷銀行率先打破了債權與股權投資的邊界，開創了投貸聯動業務的先河，在提高收益的同時降低了風險；同時，矽谷銀行還模糊了直接投資和間接投資的界限，即矽谷銀行不經過創投公司，直接為科技企業投入資金；以及矽谷銀行不接觸科技公司，將資金投入創投公司，由創投公司回報給銀行。
三是對風險控制方式進行了創新。在風險隔離操作中，矽谷銀行將創業投資與一般業務分割開來，其成立了兩家專門公司管理創業投資基金，進一步保證了風險的隔離。同時，為了分散風險，矽谷銀行對項目進行了投資組合，主要包括四種組合方式：不同行業的項目投資組合；不同階段的項目投資組合；不同風險程度的項目投資組合以及不同地域空間的項目投資組合。
商業銀行投貸聯動制度體系及業務流程構想
商業銀行開展投貸聯動需制定一套制度體系，保證業務規范運作。主要包括建立與風險投資機構的合作機制、組建專業化運作團隊、建立專門的授信申報與審批流程、建立專門的風險控制體系等。
（一）建立與風險投資機構的合作機制。一是建立風險投資機構的准入審查機制。根據資金實力、經營業績、公司治理機構、實際控制人及管理層從業經驗等維度制定準入標准，對符合準入標準的經風險控制委員會審議通過後納入合作名單，簽訂合作協議。合作名單應定期重檢，對不再符合準入標準的客戶不再開展新增業務，存量業務應加強貸後管理、增加風險控制措施，保證信貸資金的安全性。
二是建立貸前調查合作機制。商業銀行在貸款投放前應要求風險投資機構提供客戶盡職調查報告並承擔盡職責任。商業銀行要對風險投資機構調查的過程和方法進行必要的復核，在合作初期階段及重要客戶可派員共同參加風險投資機構的客戶調查，並盡可能要求風險投資機構對貸款提供連帶保證責任。
三是建立投後管理合作機制。商業銀行應根據貸款規模大小及對本行的重要性程度選擇部分客戶，與風險投資機構一同參與到企業的日常經營管理中，但不佔有董事或股東席位，不對一般經營事項發表意見。對因為人員不足等原因無法參與經營管理的，應要求風險投資機構定期提供企業的投後管理報告，並安排專人在此基礎上進一步審查分析，判斷信貸資金風險狀況並提出相應的管理建議。
（二）組建專業化運作團隊。商業銀行要挑選熟悉小企業管理、創投業務的行業專家組成投貸聯動業務發展中心，牽頭組織並專門具體運作。客戶及市場的拓展由基層營業機構負責，也可在重點城市專門設置一些專業化支行，作為投貸一體化試點專業營銷部門；客戶准入、授信審批和貸後管理分別由投資銀行業務、授信審批部、風險管理部負責，在可能的情況下可以設置專崗負責。
（三）建立專門的授信申報與審批流程。一是制定目標客戶選擇標准與准入流程。商業銀行應將客戶范圍限定在國家政策鼓勵的創新型企業，重點支持科技創新企業，客戶准入由投貸聯動業務發展中心負責。
二是制定申報與審批流程。一般業務流程為：基層行根據客戶選擇標准篩選目標客戶，報送投貸聯動業務發展中心，經中心初審合格後，對符合標準的向客戶推介投貸聯動方案，並優先向本行集團內子公司推薦，聯合制定貸款+股權服務方案；子公司無意向或暫不能辦理的，向外部風險投資機構推薦制定貸款+股權服務方案。
三是風險投資機構和商業銀行應各自履行內部審批流程，雙方主要申報材料共享。商業銀行內部申報審批全部通過業務生產系統，通過「打標簽」方式進行標識，以便於單獨考核。
（四）建立專門的風險控制體系。商業銀行要建立專門的業務台賬,考核單戶、單機構以及各經營分支機構業務開展情況,建立一整套完備的風險與收益評價系統。
一是對單戶、單機構的業務開展情況的風險與收益評價。應可以計算出通過開展投貸聯動業務，每個授信客戶或每個股權投資機構為本行帶來的總體收益、付出的總經營成本並可以計算出經濟資本佔用等具體考核數值，為業務決策和經營考核提供依據。
二是本行該類產品體系授信風險總體評價。包括各行業投向、授信品種分類匯總、風險暴露總量以及與經濟資本配比、佔用情況等等，以便於銀行把握總體風險和發展方向。
三是建立貸後管理體制辦法。明確投貸聯動業務發展中心、風險投資機構（或子公司）及項目經辦機構各方具體業務職責，切實做好投後、貸後管理工作，確保投貸聯動業務健康發展。
② 信託四大類型
信託四大類型：
一、房地產信託
目前政府的房地產市場調控思路是建立在長效機制上的：完善保障房機制、提出房產稅立法、針對不同城市分類調控、增加中小套商品房和共有產權住房、改革工業用地、提高農地增值收益等。這一系列長期制度建設將會有效抑制投機性需求，促進地產市場持續健康發展。因此，房地產信託要想繼續發展，應仔細分析不同城市的剛需、供求情況。另外，在保障房、工業用地改革、農地項目，以及倉儲物流、工業園區等方面也需多關注。
二、基礎產業信託
基礎產業類信託，是指資金投資於基礎產業領域的信託，基礎產業包括基礎工業和基礎設施兩部分。因基礎設施類項目要遠遠多過基礎工業類項目，因此基礎產業類信託又被叫作基礎設施建設類信託，簡稱「基建信託」。又因所涉項目多為政府項目，且多以項目代建方對地方政府的債權作為質押，還款來源主要為政府償還債務，相當於無形中形成了一種政府信用擔保，又被稱為「政信合作」類信託，投資者認可程度很高。基礎產業類信託自2011年下半年開始，在所有信託類別中佔比趨於穩定。截至2013年末，全國基礎產業信託產品5960個，業務存量規模26028.55億元，2013年新增3917個，規模1.43萬億。
三、工商企業信託
工商企業類信託，是指資金投資於工商企業的信託。工商企業指生產工業產品（商品）的一般性生產型企業，提供產品（商品）流通服務的商業、貿易企業等。工商企業信託的資金用途通常為補充企業的流動資金需求，其發行規模與我國的宏觀經濟形勢密切相關。經濟不景氣，企業融資需求萎縮，加之難以承受較高的融資成本，因此工商企業收益較其他類信託低，在一段時間內，比重都不如地產和基礎產業類信託。但是，隨著國家經濟的逐步回穩，以及政策鼓勵支持金融業服務實體經濟，尤其是信託作為擁有「金融全牌照」的工具，通過靈活的投資方式，整合多種金融工具，大大助力了工商企業發展，尤其是融資更為困難的中小企業。
四、金融市場信託
金融市場類信託，是指資金投資於金融領域的信託，具體又分為投向證券市場、金融機構及金融產品等細類。因金融市場類信託與金融市場動態息息相關，所以2010-2011年銀監會出台的規范銀信理財合作業務的相關政策，以及股市的持續低迷，都使得這兩年金融市場類信託規模不大。但2012年，由於監管政策趨緊，商業銀行信貸規模受限的情況下，銀信合作業務得以快速擴張。據格上理財統計，截至2014年2季度末，金融市場類信託資產余額達到3.05萬億（含陽光私募基金）。
③ 信託產品對中國宏觀經濟的影響（請附數據）
夜之間，金融海嘯來襲，次貸危機的連鎖效應徹底打破華爾街神話。 這場由美國房屋價格大跌、貸款和其它與房屋相關資產價值的損失引起的金融風暴，正氣勢洶洶席捲而來，引發了投資者的強烈擔憂，全球主要股市因此紛紛大跌。逐漸融入全球金融體系的中國，經濟發展模式仍偏外向，進出口總值超過GDP的60%，在美國國民借錢消費模式終結的情況下，「中國製造」隨之受到影響。那麼，大洋彼岸的金融危機會把中國也拖下水嗎?相關專家認為，此次金融風暴將從市場信心和外部環境兩個方面對中國經濟造成沖擊。 沖擊一◆◆ 美國消費減少影響中國出口 雷曼兄弟公司的倒閉和美林公司被收購與始自去年的次貸危機一脈相承，在眾多專家看來，這個事件僅是整個危機過程中泛起的一朵浪花，不應該被孤立看待，其對中國經濟的沖擊實際上也是次貸危機對中國宏觀經濟影響的延續。 社科院世界經濟與政治研究所世界金融研究室副主任張斌在接受本報記者采訪時表示，可以從出口和進口兩個方面來理解這次危機對我國的影響。 出口方面，可以預料的是我國宏觀經濟的外部環境將由於此次席捲華爾街的金融風暴而更顯嚴峻。海關總署的進出口數據顯示，今年前8個月，我國外貿出口額的增幅下行放緩的趨勢明顯，由於美國是中國商品最大的出口市場，一度在6-7月份沖高的中國外貿出口增速又將遭遇考驗，張斌說，外需下降意味著外國消費者對高附加值產品和低附加值產品需求的同時下降。在這種環境下，出口商很可能沒有動力革新技術，而是被迫通過壓低產品價格去維持市場份額，這可能導致中國出口企業貿易條件的進一步惡化。 張斌同時分析，受此次金融危機的沖擊，美國經濟在下半年仍有下滑的可能，從而導致其國民消費能力和消費慾望繼續降低，而投資支出將出現增加，「這對中國的外貿出口並不是一個利好消息」，如果美國國民的消費需求減少而製造業因投資增加而逐漸恢復活力，那麼勢必減少從中國進口商品的數量。 沖擊二◆◆ 加大國內進口商品成本 進口方面，由金融風暴帶來的沖擊則與美元匯率密切相關，目前國際市場上大宗商品幾乎都以美元定價，美元走勢的強弱決定了大宗商品價格走勢的高低，從可以觀察到的數據來看，由於近期美元逐漸反轉走強，原油、鐵礦石等商品的價格顯現下降趨勢，這對需要大量資源性產品的中國來說本屬利好消息，然而雷曼兄弟公司破產倒閉、美林公司被收購不期而至，再加上一周前被美國政府宣布接管的「兩房」，美國金融市場反復動盪嚴重影響到美元匯率的走勢和持有者的信心。 復旦大學經濟學院副院長、金融學教授孫立堅也認為，雖然美國經濟形勢在二季度表現優於預期，體現出了足夠的韌性，但這是由於美元弱勢所帶來的強勁出口所致，因此，在金融風暴襲來，國內需求更趨疲弱的情況下，美國政府將繼續推動「弱勢美元」下的出口，給美聯儲預留出進一步降息的空間。 張斌表示，雖然中長期還是看好美國經濟走強和美元匯率走高，但是短期內弱勢美元的政策似乎已被市場所認可，如此一來，原油、鐵礦石等資源性產品的價格將被再度推高，我國進口以美元計價的大宗商品付出的成本也大為增加。 沖擊三◆◆ 重創國內金融市場信心 中央財經大學中國銀行(3.05,0.08,2.69%,吧)業研究中心主任郭田勇表示，雷曼兄弟公司破產是美國次債危機的延續，帶給金融機構的損失和震動相當大，華爾街五大投行擁有強大的投資和研究團隊，資產超過數千億美元，信息資源也極為豐富，這樣大型的投行也紛紛倒閉，說明了此次危機的嚴重性。「不同的金融機構出現了不同程度的損失，有所區分的只是損失額度大小，像雷曼兄弟，還包括前面被美國政府接管的「兩房」和3月份被摩根大通收購的貝爾斯登等，但與其估算投資者的直接損失不如考量對金融市場的信心打擊。 具體到中國而言，郭田勇認為，影響在兩個層面上，第一個層面是市場信心，美國出大問題的機構相繼破產，給中國的投資者心理蒙上了一層陰影。 可以獲得印證的是，雷曼兄弟公司破產消息傳來的次日，正值A股結束中秋三天假日開市，滬深兩市銀行板塊全線暴跌，其表現只能以「慘不忍睹」來形容，其中，工商銀行(3.44,0.02,0.58%,吧)跌9.95%，建設銀行(3.81,-0.02,-0.52%,吧)跌9.94%，中國銀行跌9.17%。在多方利空消息的垂直打擊之下，滬深兩市銀行股全天放量大跌超過9.0%，多達8家銀行股跌停。而據昨日最新披露的信息，16日盤中跌停的招商銀行(14.92,0.45,3.11%,吧)截至昨日共持有雷曼兄弟公司發行的債券敞口共計7000萬美元，其中，高級債券6000萬美元，次級債券1000萬美元，並且公司尚未對上述債券提取減值准備。 沖擊四◆◆ 給國內金融機構帶來直接損失 雷曼兄弟破產給國內金融機構帶來的直接影響，包括兩方面:一方面，我國的金融機構、投資者持有較多的次級債券，形成實際損失；另一方面，金融危機導致美國出現衰退，它會傳導到中國來。 美國《商業周刊》(Business Weekly)北美版前執行總編、清華大學新聞與傳播學院高級訪問學者羅伯特道林(Robert Dowling)在接受本報記者的獨家采訪時表達了他對持有大量美國金融機構股票和基金的中國銀行業的擔心。 根據破產文件顯示，雷曼兄弟前30大無抵押債權人主要是亞洲金融機構，包括日本的Aozora銀行、中央三井信託、住友三井金融、瑞穗實業銀行、信金中央金庫、國內金融機構中中國銀行再度被牽涉其中。據報道，雷曼對日本Aozora銀行欠款額達4.62億美元，對瑞穗實業銀行欠款額達3.82億美元，對花旗集團香港子公司欠款額約為2.75億美元，而中國銀行紐約分行也曾主導給雷曼貸款5000萬美元。 「華爾街金融風暴在很大程度上也會減緩中國的經濟增長。奧運會之後，中國經濟增長步伐已然放慢，」道林說，「美國此次的金融風暴只會使這個問題更加嚴重。金融風暴引起美國股指暴跌，而中國政府曾在華爾街購入大量股票，中國的銀行、基金公司也曾買入大量美國基金；除此以外，金融危機引發的貸款困難還會直接影響中國的貿易出口。」 「其實中國現在宏觀經濟下滑，有一部分原因是由於國內經濟因素，還有一部分的確也是來自於美國，來自於外部所導致的。」郭田勇說，「我們講輸入型通貨膨脹，其實經濟衰退在某種意義上也具有輸入性，因為美國是全球最大經濟體，它對各個國家的商品、投資等方面的需求量都會非常大，所以美國經濟一旦出現問題，就有可能導致全球或者許多主要國家的經濟出現下滑或者經濟出現衰退。」(本報駐京記者 楊小亮 實習生 畢子甲 ) 相關鏈接：專家析美金融危機對中國影響:充分估計其嚴重性 美國華爾街金融危機意味著國際上一場大規模的金融調整將不可避免。那麼華爾街危機對中國經濟的影響如何？記者采訪了中國人民大學財金學院副院長、金融與證券研究所副所長趙錫軍教授。 危機傳導是個動態過程 問：華爾街金融動盪波及全球，會否將大幅增加中國經濟增長所面臨的風險？ 趙錫軍：如果單個公司發生危機，對中國構成的直接影響還是有限的。盡管我國金融機構、一些企業持有這些美國金融機構的債券或資產，但是規模不是很大。這些金融機構在中國還有合資機構和投資項目，其困境可能對中國業務有一些影響。但是總的來說，影響是可以控制的。 當次貸危機將這些金融機構的困境串在一起，就可能對全球金融市場以及跟美國經濟聯系比較密切的國家帶來負面影響。而我國跟美國的貿易、投資往來非常密切，危機肯定會通過各種各樣的渠道傳導到中國來。影響究竟有多大，目前還不好說，因為它是個動態的過程。 問：華爾街危機對中國經濟傳導渠道有哪些？ 趙錫軍：首先是實體經濟之間的傳導。金融動盪會影響美國投資、消費、就業、居民收入，例如雷曼破產，大概有2萬員工失業，因次貸危機失業的人更多。由於其消費和投資下降，從中國進口就會減少。 美元貶值幅度加大，以美元計價的產品就會漲價。我們很多進口產品都是用美元計價的，進口成本就上升了很多，從而影響我國企業的生產成本，出廠產品也就肯定會漲價。 參考資料：新浪財經 目前在國內私募網站中私募排排網是比較好的|好買網比較傾向於公募基金|然後提供一站式高凈值服務又有私募等等訊息的目前就只有金杉財富網了|希望答案對你有用哦。
④ 保險公司金融支持經濟發展
金融發展的根基是實體經濟。當前我國經濟運行雖然總體平穩，但實體經濟面臨不少挑戰。由於金融扶持不夠，實體經濟特別是小微企業仍然融資貴、融資難等問題長期未能得到有效解決，這凸顯了當下提高金融服務實體經濟水平、強健實體經濟的緊迫性。做好當前經濟工作，就必須把這種局面扭轉過來，加大金融支持實體經濟的力度，讓金融更好地服務實體經濟。
金融是現代經濟的核心。分析起來，金融具有優化資產配置、強化風險管理、發現市場價格等功能，可以成為創新創業活動的發動機、產業升級的助推器、參與全球競爭與合作的黏合劑。但如果金融過度膨脹甚至脫離實體經濟自我循環，就有可能產生泡沫，擠壓實體經濟發展空間，乃至引發危機。此次國際金融危機就是典型事例，其真正原因就是世界性的實體經濟與金融投向的結構性失衡。
當前，我國金融業發展取得了顯著成效，其與實體經濟發展總體適應，但也存在不匹配和不協調的問題。雖然我國是世界上儲蓄率最高的國家之一，資金供給比較充裕，但在微觀上，一些銀行機構只看眼前、不顧長遠，仍在大肆拆入資金，借銀行理財、信託投資的名義在金融圈裡「空轉」，大玩「錢生錢」的虛擬游戲，令原本流動性充裕的國內金融業深陷「缺錢」境地，更令很多實體企業嚴重「失血」。而實體經濟經營困難，反過來又使金融部門不願介入，由此形成惡性循環，對經濟健康運行極為不利。因此，進一步完善金融市場，構建組織多元、服務高效、監管審慎、風險可控的金融體系，讓金融更好地服務實體經濟，具有戰略意義。
讓金融更好地服務實體經濟，首先要從促進實體經濟與虛擬經濟協調發展和良性循環的要求出發，努力盤活貨幣信貸存量，用好增量，提高使用效率。在這一過程中，須貫徹國家宏觀調控政策、產業政策、區域經濟政策等國家經濟發展戰略，真正解決金融當前時點突出服務什麼樣的實體經濟問題。盤活的存量和增量貸款，要重點向在產業結構調整和轉型升級中有重大影響和示範引導作用的行業傾斜，向化解過剩產能傾斜，向小微企業傾斜，向「三農」傾斜，向消費升級傾斜。
其次，讓金融更好地服務實體經濟，還要深入研究和推動金融及相關領域改革。在現有體制下，我國金融領域還存在一些突出問題和潛在風險。如，金融機構經營方式總體粗放，公司治理和風險管理仍存在不少問題，農村金融和中小金融機構發展相對滯後，金融監管能力有待提升等。針對上述問題，應加快推進金融體制改革。值得關注的是，前不久，金融機構貸款利率管制全面放開，金融機構與客戶協商定價的空間進一步擴大，在客觀上不僅有利於促進金融機構採取差異化的定價策略，降低企業融資成本，而且有利於金融機構不斷轉變經營模式，提升服務水平，更好地發揮金融支持實體經濟的作用，更有力地支持經濟結構調整和轉型升級。下一步，要健全國有金融資產管理體制，繼續改善金融機構的公司治理；清除不適應市場經濟發展的各項金融管制，逐步放開金融市場的准入限制，加快利率市場化改革，推動信貸和保險市場的實質性競爭；應完善金融宏觀調控機制，更多採用市場化的貨幣政策工具，減少對金融機構和金融市場活動不當的行政干預；可考慮建立和完善金融安全網，加快存款保險制度的推出，建立和規范市場化退出機制。
與此同時，加強金融基礎建設，優化金融服務實體經濟的軟環境也是題中應有之意。金融基礎建設是金融正常運行、維護金融穩定、提供便捷高效金融服務的重要保障。金融基礎建設主要包括法律法規、會計標准、徵信體系、支付清算體系等。在當前的情況下，可根據金融發展規律和實際，針對當前金融投機和民間借貸無序發展等問題，進一步完善金融發展的制度框架和頂層設計；借鑒發達國家金融業的經驗，積極建設金融機構總部和區域金融管理總部，進一步完善對商業銀行、信託公司、保險公司等金融機構總部的管理和調控；加快制定存款保險、金融機構破產、信用評級以及徵信等方面的法律法規；制定規范和引導民間借貸、打擊非法金融活動的法規和制度。加快社會信用體系建設，努力營造鼓勵腳踏實地、勤勞創業、實業致富的社會氛圍，為金融更好地服務實體經濟創造良好社會環境。
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⑤ 信託市場與間接金融市場有什麼區別
一、簡介：
現代信託：現代信託的形成，標志著自然人為受託人的民事信託向法人為受託人的商業性信託的轉變。以受託人盈利為目的承辦信託的活動，使信託成為一種商業行為，使信託業務成為金融服務的一個重要組成部分。當信託成為一種商業行為後，特別是其特殊的制度優勢成為金融業的重要組成部分後，信託這種服務方式的需求和供給的總和就形成了信託市場；也可以說信託服務業實現其價值的領域即為信託市場。信託市場與資本市場、貨幣市場、保險市場一起構成了現代金融市場。
間接金融市場：是指以銀行等金融機構作為信用中介進行融資所形成的市場。在間接金融市場上，是由資金供給者首先把資金以存款等形式借給銀行等金融機構，二者之間形成債權債務關系，再由銀行等機構把資金提供給需求者，又與需求者形成債權債務關系，通過信用中介的傳遞，資金供給者的資金間接地轉到需求者手中。
二、區別：
(一)風險控制
(二)信息生產、信息不對稱及處理
信託融資、權益融資和債權融資在信息產生及信息不對稱的處理既能有共性的地方也有很大的區別，它們共同的對手就是各類市場企業主體。考慮到投融資關系人之間所掌握的信息的不完備性存在市場機制失靈的可能性，以及存在信息不對稱可能帶來如逆向選擇和道德風險等一系列能導致資源配置無效率的問題。當然，知識的欠缺也是一類信息不完備問題，它會扭曲投融資關系人之間最優化行為，從而導致資源配置無效率。對信託融資、權益融資及債權融資在信息生產及不對稱的處理上的比較，可以從兩方面展開。
首先，三種融資模式在信息產生和擴散機制的區別。相對於債權融資，權益融資具有較高的公開性和透明性，一方面其中存在自動生產信息的機制，例如有大量的信息如上市公司的財務報告等被強制要求披露，還有大量的針對這些初始信息的加工信息，像各種分析報告等，另一方面信息在其中也易於傳播和擴散。如果市場是有效的，則所有與資產定價相關的信息包括未公開的私人信息都會反映到價格上，從而價格就成了信息的集成器，投資者的行為反映到了價格中在權益融資中，從而判定資產是否被市場正確定價來判斷是否通過交易去獲得額外的收益。與此同時，權益融資中的價格還能體現投資者的風險偏好。在權益融資中，投資者可以自由地表達對客觀風險的主觀感受，並通過交易將風險偏好清楚地顯示在價格信息上。
與權益融資可以製造大量的信息不同，債權融資直接生產出的信息是有限的，甚至是單一的，主要是存貸款利率以及相關的信用評級信息等。債權融資公開性和透明度較差的特性也使得信息不容易傳播和擴散。此外，與在權益融資中投融資關系人之間可以清楚地顯示出風險偏好不同，對債權融資來講，所有存款人都是同質的，其風險偏好難以通過債權融資傳遞出來。這樣，雖然理論上也能論證，通過債權融資的信貸市場可能也可以如同證券市場一樣吸納私人信息，為資源的有效配置提供恰當的價格信號。但由於在存款人信息上存在缺失，這種價格信號也容易出現偏差，從而導致資源配置的低效率甚至無效率的結果出現。但是，權益融資大量信息的產生也不是始終具有正面作用，它會導致價格的波動，而價格波動可能給投資者資產帶來損失的風險。還有一點是不能忽視的，權益融資中的信息也有「噪音「。這些「噪音」可能會干擾資產的准確定價，從而使價格信號的可靠性受到影響。此外，權益融資在產生信息上的優勢也存在悖論。既然價格是信息的集成器，並反映了全部信息，投資者只需要把目光盯在價格上就可以了，那麼他們也就失去了動力去收集信息並作出反應。如果所有的投資者都這樣做，則價格就不會反映全部信息。
信託融資在信息產生的處理上也突出體現在信託制度優勢、信託專業管理人才及信託平台的結合，可以有效化解權益融資的海量信息及信息「噪音」的影響資產的價格，能很好的克服了權益融資在產生信息上的存在悖論，另外，因為信託業務滲透到融資公司及具體項目上，信託由於專業的管理水平以及信託業務可以橫跨金融市場及產業市場，也就是說信託可以通過股權投資方式直接進入企業的決策和日常管理，這樣的業務是銀行所不具體的優勢，信託可以投資於產業市場，特別對於現代產融結合日趨緊密的趨勢於更具明顯的優勢，這對於信託集中資源判斷各類信息的能力比個體投資者要更全面准確，減少了由於信息的不對稱所造成經濟決策的失誤所帶來的損失。另外信託通過設置各類信託產品滿足市場上不同投資者的需要，募集社會上閑散的金融資源集合成可以投資於經濟發展過程中急需資本的各類企業，提高了金融資源的配置效率。
其次，對於信息不對稱方面，在權益融資中，投資者直接面對企業。而投資者個體受自身的知識欠缺及或受限於財力有限，比較難以掌握企業全面的信息，因此，容易產生信息的不對稱問題。權益融資對此的應對之道主要是「以腳投票」的機制，通過市場的事後懲罰來防範企業的道德風險，即有意公布對自己有利的信息，隱瞞對自己不利的信息。但是，這種防範機制使投資者自身也付出了承擔資產價值波動風險的代價，同時它還容易引發市場上的逆向選擇。可見信息不對稱是市場融資的一個軟肋。與權益融資中的投資者個體相比，債權融資在克服信息不對稱問題方面有自己的優勢。在我們國家，目前相對於權益速效，債權融資的優勢在於擁有大量穩定的客戶資源及網路平台，同時也有足夠的財力，因此，容易獲得企業較全面的信息。
根據博弈論相關結論，債權融資可以有效減少貸款的事後道德風險。當雙方的博弈是長期的時候，企業的最優對策就只能是恪守信用。債權融資特殊的業務性質也增強了長期關系對它獲取企業全面信息的作用。債權融資因信貸與企業建立的緊密關系而形成的信息優勢，還增強了其在企業資產重組市場上的重要性，使之可以更便利在企業之間進行資產再配置。但是當企業資產重組市場是分立市場時，它易受交易摩擦的影響，有償付能力的企業去尋找破產企業的替代資產，但並不是總能找到匹配者，而信託融資的制度優勢、靈活的業務模式及跨行業的資源配置功能可以為融資者提供綜合的金融服務，滿足融資者的融資需求。此時，另外信託融資可以作為一個集中統一的市場出現，處於財務困境企業的資產和購買者的信息在其中可以很充分地獲得，使得不匹配問題更容易被克服。另外，企業與債權融資機構之間的緊密而長期的關系，也會存在著負面作用。任何長期合同都存在著「敲竹杠」問題(Hart，1995)，即合同的一方可能利用自己有利的討價還價位置，從合同的另一方去榨取租金。考慮到債權融資可以同時和很多企業打交道，掌握很多企業的信息，並且這些信息並不容易被其他債權融資所了解，因此，它相對於單個企業而言，處於有利的討價還價的位置。債權融資可以利用這一優勢位置去擠壓企業的租金。
信託融資在集聚和配置金融資源過程中在解決信息不對稱問題相比較債權融資與權益融資方面有突出的優勢，主要本源於信託的功能以及業務優勢的靈活性和創新性，特別在資金融通過程中，無論是債權融資還是權益融資由於信息不對稱而導致的金融服務時滯和偏差及契約的不穩定性一直是難以解決的問題。而信託融資可以通過產融結合，產業部門和金融部門之間可以更方便快捷地就金融信息和金融服務進行溝通，能很好的解決信息不對稱帶來經濟決策失誤及金融服務偏差問題。產融結合在資金和信息集聚的基礎上可以充分發揮信託調控企業經濟運營的功能，提高資金在時間和空間上的配置效率，有效聚集、靈活調度資金，提高產業部門的經營效率。同時，信託可以更有針對性地擴大其融資和投資功能，提高經濟運行的效率。同時，產融結合形成的信息一體化效應可以解決由於信息不對稱形成的外在契約的不穩定性，通過金融結合與產權結合的雙重聯系，將外部契約內部化，降低外在金融安排的不確定性。另外，由於信託業務的靈活性和創新性，在產融結合過程中除了發揮信託融資的中長期優勢外，還可以根據資本市場的運行情況及經濟運行周期進行逆周期進行短、中及長期結合運用，信託正是這種結合信託功能及金融功能的結合體，在提高金融資源的跨時空配置效率的同時克服了債權融資與權益融資本身難以克服的道德風險與逆向選擇的問題。
信託優化金融資源配置，信託和其它金融機構對金融資源的配置作用機制不一樣，對優化金融資源配置效果也存在區別；相對於證券公司而言，信託公司可以直接從事產業投融資，也可以協助上市公司提供公募性融資服務，又可以為各種非上市公司提供私募性融資服務。「信託構架委託人、受託人、受益人、託管人與投資項目的多邊金融信用，既可融資，又能融物，是連接資本市場與貨幣市場、直接融資與間接融資的混合信用形式，體現的是一種財產管理制度及商業信用關系」。信託盡管與商業銀行在金融資源來源與運用方面不同，但是與銀行一樣，信託公司在實現自身價值最大化的過程中，優化金融資源配置，促進社會福利水平的提高。同時，信託公司不但將金融資源投向生產性較高的項目，而且還能夠同信託市場一起為金融資源需求者和金融資源供給者提供包括產品的未來價格信息及關於投資項目的各種信息等，這些信息既有助於金融資源需求者正確制定和執行其投資決策，又有助於金融資源供給者為金融資源需求者提供金融資源，信託機制能夠促進金融的流動性提高資本配置效率。
依據艾倫和蓋爾分析原理，信託融資在開展業務過程中通過與企業建立長期的關系來化解企業貸款時事先的逆向選擇和事後的道德風險。特別在關系型的信託融資模式是與權益融資和債權融資相互區別的一個重要點。任何金融交易都會在交易雙方之間形成一種關系。而權益融資良好的流動性，這些投資者可以在任何時間賣出其所持有的證券，因而他們並沒有多少積極性去和企業接觸，去了解企業，監督企業。而考慮到單個投資者對企業幾乎沒有多大影響力，企業也就沒有什麼積極性和投資者接觸。所以，企業和投資者之間的關系是鬆散的甚至短暫的。而信託融資與項目合作的工作中銀行可以充分地掌握企業信息，從而消除貸款的事先逆向選擇。
(三)運行成本
(四)流動性效應
流動性問題一直是融資者選擇不同融資方式的的主要因素之一，信託融資、債權融資及權益融資三種融資方式由於各自己的運行機制、產品設置及交易結構等存在明顯的差異導致其資金的流動性也有不同，根據阿羅—德布魯完美市場的假說不存在流動性問題，但現實不存在這樣的市場，資產能否順利按照其現值變現涉及投投融資關系人之間都會面臨流動性問題，如果流動性缺乏，那麼在流動性需求的約束下，經濟關系人之間可能偏好收益好、周期短的項目，那些流動性差但回報高的項目，可能就難以融資，而這樣的偏好一方面會直接影響到投融資項目的均衡發展，另外一方面也影響到金融資源的有效配置，不利於經濟的健康發展。如果建立流動性提供機制，則金融資源配置的效率就會得到提高。信託融資、權益融資和債權融資都能提供流動性，即它們在這方面都有提高資源配置效率的作用，但它們提供流動性的機理和功效卻不盡一樣。權益融資的流動性依賴於市場的深度，市場具有足夠的深度又是市場能夠存在的前提。權益融資可以滿足投資者追逐流動性差但回報高的項目。債權融資則是通過將流動性風險內部化來為投融資關系人之間提供流動性的。一方面它對投融資關系人之間的流動性有堅定的承諾，要隨時滿足其提款的要求，另一方面它則作為投融資關系人之間的代理人，去介入流動性差但回報高的項目。但是債權融資在提供流動性方面也存在脆弱性。債權融資提供活期存款合約具有多重均衡，比如銀行擠兌就是其中的一種。而當這種不幸的均衡出現時，實體經濟可能會受到嚴重的傷害。與權益融資中資產的流動性相比，債權融資資產的流動性是較差的。這樣，債權融資就將原先是投融資關系人之間要面對的流動性問題，轉化成了自己的問題。它能夠這樣做的原因也在大數定律，即很多人同時提款的可能性可以小到忽略不計。如同大數定律保證了權益融資的流動性一樣，大數定律也保證了債權融資能提供流動性。但與權益融資不一樣的是，權益融資提供的流動性是通過投融資關系人之間之間的交易實現的，權益融資自身不需要面對流動性問題，即它與投融資關系人之間沒有交易，但債權融資卻要面對流動性問題，所以，它要留有準備金，持有一部分流動性好的資產，以備滿足投融資關系人之間流動性需求，對過於長期的項目，也傾向於持保守的態度。從保證流動性角度看，權益融資的存在改善了債權融資的資產結構，使之可以持有高流動性資產，從而也改善了後者的處境。有學者研究發展現代債權融資利用權益融資提高自身流動性的新趨勢。上海契石投資咨詢有限公司解答，如商業銀行現在有時會直接出售而不是保留全部貸款，還將信用卡、按揭等各種貸款證券化後加以出售。這樣，它在一定程度上就無須將流動性風險內部化，而將相關問題轉交給了投資者。不過，如此一來也會給以債權融資為主的中介融資模式帶來新挑戰。因可以直接或加以證券化後出售貸款，債權融資去甄別借款人、監督貸款契約履行的動力就會下降，從而使道德風險大大增加，以美國次級按揭貸款市場危機就是一個很好的例子。
⑥ 保險如何促進實體經濟
金融發展的根基是實體經濟。當前我國經濟運行雖然總體平穩，但實體經濟面臨不少挑戰。由於金融扶持不夠，實體經濟特別是小微企業仍然融資貴、融資難等問題長期未能得到有效解決，這凸顯了當下提高金融服務實體經濟水平、強健實體經濟的緊迫性。做好當前經濟工作，就必須把這種局面扭轉過來，加大金融支持實體經濟的力度，讓金融更好地服務實體經濟。
金融是現代經濟的核心。分析起來，金融具有優化資產配置、強化風險管理、發現市場價格等功能，可以成為創新創業活動的發動機、產業升級的助推器、參與全球競爭與合作的黏合劑。但如果金融過度膨脹甚至脫離實體經濟自我循環，就有可能產生泡沫，擠壓實體經濟發展空間，乃至引發危機。此次國際金融危機就是典型事例，其真正原因就是世界性的實體經濟與金融投向的結構性失衡。
當前，我國金融業發展取得了顯著成效，其與實體經濟發展總體適應，但也存在不匹配和不協調的問題。雖然我國是世界上儲蓄率最高的國家之一，資金供給比較充裕，但在微觀上，一些銀行機構只看眼前、不顧長遠，仍在大肆拆入資金，借銀行理財、信託投資的名義在金融圈裡「空轉」，大玩「錢生錢」的虛擬游戲，令原本流動性充裕的國內金融業深陷「缺錢」境地，更令很多實體企業嚴重「失血」。而實體經濟經營困難，反過來又使金融部門不願介入，由此形成惡性循環，對經濟健康運行極為不利。因此，進一步完善金融市場，構建組織多元、服務高效、監管審慎、風險可控的金融體系，讓金融更好地服務實體經濟，具有戰略意義。
讓金融更好地服務實體經濟，首先要從促進實體經濟與虛擬經濟協調發展和良性循環的要求出發，努力盤活貨幣信貸存量，用好增量，提高使用效率。在這一過程中，須貫徹國家宏觀調控政策、產業政策、區域經濟政策等國家經濟發展戰略，真正解決金融當前時點突出服務什麼樣的實體經濟問題。盤活的存量和增量貸款，要重點向在產業結構調整和轉型升級中有重大影響和示範引導作用的行業傾斜，向化解過剩產能傾斜，向小微企業傾斜，向「三農」傾斜，向消費升級傾斜。
其次，讓金融更好地服務實體經濟，還要深入研究和推動金融及相關領域改革。在現有體制下，我國金融領域還存在一些突出問題和潛在風險。如，金融機構經營方式總體粗放，公司治理和風險管理仍存在不少問題，農村金融和中小金融機構發展相對滯後，金融監管能力有待提升等。針對上述問題，應加快推進金融體制改革。值得關注的是，前不久，金融機構貸款利率管制全面放開，金融機構與客戶協商定價的空間進一步擴大，在客觀上不僅有利於促進金融機構採取差異化的定價策略，降低企業融資成本，而且有利於金融機構不斷轉變經營模式，提升服務水平，更好地發揮金融支持實體經濟的作用，更有力地支持經濟結構調整和轉型升級。下一步，要健全國有金融資產管理體制，繼續改善金融機構的公司治理；清除不適應市場經濟發展的各項金融管制，逐步放開金融市場的准入限制，加快利率市場化改革，推動信貸和保險市場的實質性競爭；應完善金融宏觀調控機制，更多採用市場化的貨幣政策工具，減少對金融機構和金融市場活動不當的行政干預；可考慮建立和完善金融安全網，加快存款保險制度的推出，建立和規范市場化退出機制。
與此同時，加強金融基礎建設，優化金融服務實體經濟的軟環境也是題中應有之意。金融基礎建設是金融正常運行、維護金融穩定、提供便捷高效金融服務的重要保障。金融基礎建設主要包括法律法規、會計標准、徵信體系、支付清算體系等。在當前的情況下，可根據金融發展規律和實際，針對當前金融投機和民間借貸無序發展等問題，進一步完善金融發展的制度框架和頂層設計；借鑒發達國家金融業的經驗，積極建設金融機構總部和區域金融管理總部，進一步完善對商業銀行、信託公司、保險公司等金融機構總部的管理和調控；加快制定存款保險、金融機構破產、信用評級以及徵信等方面的法律法規；制定規范和引導民間借貸、打擊非法金融活動的法規和制度。加快社會信用體系建設，努力營造鼓勵腳踏實地、勤勞創業、實業致富的社會氛圍，為金融更好地服務實體經濟創造良好社會環境。
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⑦ 信託產品登記與信託收益權流轉的推進會對信託產品託管產生什麼影響
信託產品登記與信託收益權流轉的推進肯定會對中國的信託業產生積極正面的影響。
1、信託產品登記是信託行業規范發展的現實要求。信託產品登記有利於加強行業信息披露，強化行業發展透明性，提升信託產品的公信力；通過信託產品登記，建立統一、全面的信託產品資料庫，也便於監管部門加強行業監管分析，實時掌握行業動態，強化風險預警與風險防範，確保信託行業健康可持續發展。
2、信託產品登記是提升信託產品流動性的迫切需要。信託產品登記對於信託產品非標轉標、提升流動性、降低信託流動成本，以及引進更多的信託產品投資人，活躍市場有重要的意義。同時，在信託產品登記的基礎上，建立統一的信託產品流通市場，利於形成風險分擔機制，助推行業健康發展。
3、信託產品登記是保障信託當事人權益的重要舉措。信託產品登記業務以受益人為單位，開立信託登記賬戶、對受益權份額確權、提供賬務記載和實時賬務查詢等相關服務，將從源頭上保障信託受益人的合法權益，使其持有的信託受益權具有第三方機構的權威認證，更有利於廣大受益人對信託公司進行監督。從長遠來看，信託產品登記業務或將逐步擴大到收益分配、質押凍結、受益權份額非交易過戶等其他方面，最大限度地滿足受益人需求。
4、信託產品登記有利於信託行業整體發展。對信託公司而言，可以提高信託公司產品報數的效率，解放信託公司的後台維護人員，且信託產品標准化後，交易的需求將得到有效提升；對整個行業而言，由於數據是集中且公開的，市場的定價、評級機制就有了抓手，能夠有效緩解行業內期限錯配和剛性兌付的難題。
再來看信託受益權流轉
1、信託受益權流轉是降低投融資成本、服務實體經濟的客觀需要。根據流動性溢價（liquidity premium）理論，流動性低的資產其預期收益較高，而流動性高的資產其預期收益較低。信託產品流動性的增加可以降低投融資成本，有效釋放投融資風險，降低轉讓方所需的流動性補償，從而減輕實體企業的融資壓力。
2、信託受益權流轉是盤活存量和建立定價機制的現實需要。相對於銀行、證券、基金等各金融子行業，信託產品缺乏流通轉讓的公共交易平台，搭建完善的信託產品流通場所，有利於盤活投資者手中的持有的信託產品，解決投資者流動性需求，也有利於提升信託產品競爭力。而信託產品流動性的提升，也會大大改善信託產品定價機制，打破目前僅僅依靠交易對手之間的議價的局面。
3、信託受益權流轉是提升發行效率、優化資源配置的需要。信託受益權流轉將有望實現「非標轉標」，進而盤活信託資產，滿足投資者實現更優的資源配置；集中的信託受益權流轉平台，能夠解決交易信息不對稱，實現價格發現功能，提升流轉與發行效率。
4、推動信託受益權流轉，將有助於完善信託行業的運行機制，降低信託行業的潛在風險，提升監管部門的監管效率。
⑧ 國都期貨：期貨公司如何服務實體經濟
近年來，中國實體經濟連續多年保持高速增長，逐步成為世界上重要的加工中心和製造基地，也成為全球大宗商品重要的生產國和消費國，實體經濟的快速發展推動了國內期貨市場的歷史性發展。目前，中國已推出期貨交易品種26個，2010年期貨市場成交金額突破300億，2010年中國還躍升成為全球最大的商品期貨市場。而在全球化進程加快以及近年來國內外宏觀經濟環境劇烈變化的大背景下，期貨市場對實體經濟企業「規避市場風險功能」的作用也日益顯現，國內政策面也開始明確「鼓勵生產經營者運用期貨交易機制規避市場風險」，引導實體經濟企業正確認識、合理運用期貨市場。倡導期貨市場服務實體經濟、服務產業發展作用的發揮對期貨市場的中介機構――期貨公司對實體經濟的服務能力也提出了更高的要求，我認為研發服務模式創新能力是期貨公司服務實體經濟能力的核心，而研發服務團隊培養則是期貨公司服務實體經濟延續性的保障。
一、 產品和服務模式創新適應實體企業客戶需求
傳統的期貨公司研發產品或者服務大多集中在資訊產品、品種行情研判、以及客戶交易指導，行業服務一直呈現同質化的特徵，同質化也導致期貨行業陷入手續費競爭的困境。但對於實體經濟產業鏈客戶而言，由於企業面臨的風險敞口不一樣，企業參與期貨市場模式及對服務的需求也呈現多元化特徵，期貨公司只有針對客戶的多元化需求尋求產品和服務模式的創新，提供差異化服務，才能有效服務於實體經濟企業。
1、 期貨交易貼身式服務向倡導現貨經營模式創新延伸
作為期貨市場的中介服務機構，為客戶提供高效、快捷、穩定的交易跑道是期貨公司責無旁貸的職責，同時，期貨公司還必須能夠為產業客戶提供包括協助制定企業內控制度、套期保值方案制定、套期保值頭寸申請、協助交割等環節的服務，期貨公司服務實體經濟的專業性主要體現在後者。
對於產業企業而言，期貨市場是企業規避風險的風險管理工具，現貨經營才是根本。因此，期貨公司為企業提供服務，無論是協助制定參與期貨交易的制度還是策略的制定都必須與企業的現行管理體系以及現貨經營管理保持協調。首先，在協助企業制定參與期貨內控制度方，期貨公司應對企業管理體系進行充分的了解，保證期貨內控制度與企業運營管理的協調性，在企業運營管理框架下制定期貨交易內控制度，並引導企業建立參與期貨市場規避風險的長效機制；其次，由於實體企業生產運營中購銷模式、定價模式、庫存管理水平、現金流情況千差萬別，企業面臨的風險敞口和風險承受能力也存在差異，期貨公司為實體企業制定套期保值方案時，僅依靠簡單的市場分析和套期保值基本原理提供的模板式套保方案基本無法滿足企業需求，必須盡量與企業進行溝通，給企業灌輸期現貨結合的風險管理理念，深入企業進行調研，制定真正符合企業個性需求的套保方案；對於企業的投機需求，引導企業做好資金管理及相應的風控措施；此外，期貨公司在套保申請及交割的流程性服務方面，不僅要充分解讀交易所交割相關規則、熟悉各流程操作細節，還要對交割品種、質量、交割庫庫容情況、物流條件、物流成本、出入庫狀況等各種細節都要做到瞭然於胸，同時結合企業經營的產品情況、物流條件、物流成本等實際狀況、為企業提供一站式貼身服務；最後，期貨公司在為實體經濟服務時嘗試引導企業利用期貨創新企業產品的定價機制，結合期貨市場走勢改善現貨購銷以及庫存管理，發揮期貨市場價格發現功能對服務實體經濟的作用。
2、 品種研發產品服務進一步細化，風險管理方案更加多元化
近幾年，隨著期貨市場投資者結構的不斷優化，期貨公司根據投資交易者、套利交易者以及套期保值交易者的不同需求，研發服務產品也開始呈現產品細分的趨勢。針對產業鏈客戶的服務，期貨公司不能單方面猜測客戶的需求，而應該與產業客戶及時溝通需求以及對研發服務產品的反饋信息。
就產業客戶的需求層次而言，首先，與產業鏈相關品種的期貨品種研發報告應該只是最基礎的日常服務。其二，受經濟全球化影響，各種類型的企業都不可避免受宏觀經濟周期性的影響，尤其是2008年暴發全球性金融危機會後，企業對宏觀經濟的關注程度明顯提高，對宏觀經濟深度分析報告的需求也增強。其三，盡管單個企業對本行業較為了解，但對於各行業市場之間的聯動性以及行業變化的新動態缺乏全局性的認識，因此，為產業客戶提供某一具體品種或者產業鏈的風險管理方案時，期貨公司應該將套期保值的深度和廣度進一步延展。例如我們根據客戶的風險承受能力以及現貨經營的品種結合情況，為客戶提供工業品和農產品相組合的套保策略。最後，期貨公司還可以為產業客戶提供產業鏈的資料庫信息服務，除了常規的產量、進出口數據外，為客戶制定行業的深度數據產品，成為企業的數據資源庫。
3、 依託股東背景，創新金融服務模式
實際上，實體經濟企業生產經營管理過程中面臨的問題並非只局限於受價格因素影響的市場風險，期貨公司可以依託公司及股東背景資源，在服務實體經濟企業范圍上進一步延伸。
例如，目前，銀行信貸資金仍是中國企業最主要的融資渠道，而中小企業即使能夠獲得銀行信貸資金，授信額度也相對有限，融資難導致的資金緊張和資金成本過高一直困擾中小企業的生存環境。期貨公司可積極引導企業開展標准倉單質押業務，或開展新的金融創新業務，為實體經濟企業開拓了新的融資渠道。2008年下半年，國都期貨就開始與興業銀行(601166,股吧)洽談標准倉單質押融資業務合作，嘗試為客戶提供創新金融服務。同年，我們還依託股東的信託背景，以第三方擔保的方式，在2天內完成2億元信託自有資金標准倉單質押融資業務，為企業解決了短期資金周轉困難的實際問題。
⑨ 金融市場類信託有哪些
根據收益類型、資金流向，信託的具體分類也不一樣。
1，按照信託功能分：
財富管理類、事務管理類、公司/項目融資類和其他類
2，按照受託人/受益人人數：
單一類、集合類。
3，按照受益權是否可以贖回的方式退出信託：
封閉式、開放式。
4，按照管理方式：
標的指定型、范圍指定型、代定型。
5，按照交付財產形態：
貨幣資金、非貨幣資金、財產權、混合財產。
6，按照信託財產運用領域：
金融資產類、證券類、非證券類、非金融資產類、不動產類、動產類、知識產權類、其他權利類、混合資產類。
但是在日常中通俗的分類主要是：
按照投資領域會分：基礎建設類、房地產類、工商企業類。
按照收益會分：固定收益類、浮動收益類、固定加浮動收益類。