政府項目投融資建設

1. 什麼是城市建設投融資。定義和具體內容分別是什麼。

政府投融資是指地方政府為了融資用於城市基礎設施的投資建設，所組建的城市建設投資公司、城建開發公司、城建資產經營公司等各種不同類型的公司，這些公司通過地方政府所劃撥的土地等資產組建一個資產和現金流大致可以達到融資標準的公司，必要時再輔之以財政補貼等作為還款承諾，重點將融入的資金投入市政建設、公用事業等項目之中。
地方政府組建投融資平台進行基礎設施和城市建設方面的融資由來已久，但是投融資平台發揮主導作用則是2008年來在應對金融危機時期的事情。2009年初中國人民銀行與中國銀行業監督管理委員會聯合發布《關於進一步加強信貸結構調整促進國民經濟平穩較快發展的指導意見》，提出「支持有條件的地方政府組建投融資平台，發行企業債、中期票據等融資工具，拓寬中央政府投資項目的配套資金融資渠道」，這被地方政府視為對地方政府投融資平台的肯定和鼓勵。是指地方政府為了融資用於城市基礎設施的投資建設，所組建的城市建設投資公司、城建開發公司、城建資產經營公司等各種不同類型的公司，這些公司通過地方政府所劃撥的土地等資產組建一個資產和現金流大致可以達到融資標準的公司，必要時再輔之以財政補貼等作為還款承諾，重點將融入的資金投入市政建設、公用事業等項目之中。
地方政府組建投融資平台進行基礎設施和城市建設方面的融資由來已久，但是投融資平台發揮主導作用則是2008年來在應對金融危機時期的事情。2009年初中國人民銀行與中國銀行業監督管理委員會聯合發布《關於進一步加強信貸結構調整促進國民經濟平穩較快發展的指導意見》，提出「支持有條件的地方政府組建投融資平台，發行企業債、中期票據等融資工具，拓寬中央政府投資項目的配套資金融資渠道」，這被地方政府視為對地方政府投融資平台的肯定和鼓勵。

2. 政府融資的方式有哪些

一、直接融資

這類融資主要以地方政府為融資主體而獲得的用於城市基礎設施建設的資金。具體表現為：

1、財政資本金投入而獲得的股權收益。

2、由財政投入一些城市基礎設施項目而帶動外資和民營資本的投入。

3、獲得中央轉貸的由中央政府發行的國內外政府債券。

4、向世界銀行、亞洲開發銀行等國際和地區金融機構貸款。

5、獲得中央轉貸的由中央政府向外國政府的貸款。

6、外國政府援助贈款。

二、間接融資

這類融資主要通過銀行、保險公司和投資公司等中介機構而獲得的用於城市基礎設施建設和改造和資金。目前地方政府主要採取此種方式進行大規模融資。具體表現為：

1、政府授權一些從事城市基礎設施建設的國有投資公司，向銀行貸款，財政實施擔保並進行貼息。

2、政府授權企業發行企業債券，用於地方基礎設施建設，財政實施擔保並承擔債券利息。

三、項目融資

這類融資主要利用政府各種特定資源，為達到政府特定目的，採用各種市場手段而獲得的用於城市基礎設施建設和改造的資金。具體表現為：

1、利用土地級差效應，獲得土地出讓金。

2、由企業進行建設經營政府授權的特別項目，到期轉讓給政府的BOT方式。

3、政府將業已建成的大型基礎設施項目轉讓給企業，經過一段時間運營後，企業再無償轉讓給政府的TOT方式。

4、由企業建設經由政府授予的特別項目，財政給予補貼，到期轉讓給政府的BOST方式。

5、政府把具有商機的盈利項目和公益性非盈利性項目「捆綁」在一起，企業通過比較利益，進行自行開發和還款的項目。

6、由政府授權一些大型國有公司，對特別項目實施融資租賃。

四、非項目融資

這類融資主要運用資產動作手段吸引社會各類資金的融資方式。具體表現為：

1、通過有關投資信託公司，採用集合信託方式向社會投資者籌資，獲得的資金用於城市基礎設施建設。

2、對一些公用事業企業進行包裝上市，由這些企業從資本市場籌資的方式。

3、政府出讓部分公用事業股權而獲得的用於該項目或其他項目的建設和改造資金。

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政府融資的作用：

1、地方政府融資平台可以較有效地配置資源，促進經濟增長

一方面，政府利用其信用平台，提高政府資源的整合和利用效率；另一方面，在競爭日趨激烈和貸款風險較大的背景下，銀行也願意貸款給具有政府背景的投融資平台公司，以降低金融風險。

近年來，中國經濟增長率之所以保持較高水平，地方投融資平台公司功不可沒。由於中國東、中、西部經濟發展不平衡，東部產業要轉型升級。

中、西部渴望承接東部產業轉移，投融資平台公司對交通和城建的巨量資金投入，有力地促進了中國的產業轉移，有利於中國經濟的均衡發展。

2、地方政府融資平台大大加快了城鎮化進程

投融資平台公司所籌集的資金，大部分用於城鎮公共基礎設施建設。可以肯定地說，沒有地方投融資平台公司，就沒有這些年來中國城市面貌的日新月異。

城鎮化的大發展，為地方經濟發展提供了長期堅實的基礎，為工業化創造了需求源泉，也為農村人口向城鎮轉移拓展了空間。

3、地方政府投融資平台公司促進了民生改善

依託投融資平台公司，地方政府籌集了大量的資金，其中的相當部分投入了廉租房、公租房、棚戶區改造等保障性住房項目。

一部分資金投入了公立醫院設施、教育基礎設施、文化體育基礎設施和水利基礎設施建設，還有一部分資金投入了污水處理廠及管網、垃圾焚燒廠（填埋場）、水環境治理工程建設等。這些項目的建設和投入使用，有效地改善了民生，受到了人民群眾的歡迎。

4、地方政府投融資平台公司還有利於拉動民間投資

地方政府投融資平台公司是政府性企業，具有法人資格，可以通過發行信託資金計劃和公司債券、聯合投資等方式吸引民間資本進入。

充分發揮民間資本支持基礎設施建設和民生工程建設的作用，實現短期政策調控與利用民間資本長期機制的較好結合。

3. 工程建設投融資模式有哪幾種

工程建設投融資模式：

1、產品支付：借款方式在項目投產後直接用項目產品來還本付息，而不以項目產品的銷售收入來償還債務的一種融資租賃形式。在貸款得到償還以前，貸款方擁有項目的部分或全部產品，借款人在清償債務時把貸款方的貸款看作這些產品銷售收入折現後的凈值。

2、融資租賃：是一種特殊的債務融資方式，即項目建設中如需要資金購買某設備，可以向某金融機構申請融資租賃。由該金融機構購入此設備，租借給項目建設單位，建設單位分期付給金融機構租借該設備的租金。

3、BOT融資：BOT融資方式是私營企業參與基礎設施建設，向社會提供公共服務的一種方式。BOT方式在我國一般稱其為「特許權」。

4、TOT融資：TOT是移交—經營—移交，政府與投資者簽訂特許經營協議後將己經投產運行的可收益公共設施項目移交給民間投資者經營，憑該設施在未來若干年內的收益一次性地從投資者手中融得一筆資金來建設新的基礎設施項目;特許經營期滿後，投資者再把該設施無償移交給政府管理。

5、PPP融資模式：PFI模式和PPP模式是最近幾年國外發展得很快的兩種民資介入公共投資領域的模式，雖然在我國尚處於起步階段，但是具有很好的借鑒的作用，也是我國公共投資領域投融資體制改革的一個發展方向。

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PPP模式的內涵：

1、PPP是一種新型的項目融資模式。PPP融資是以項目為主體的融資活動，是項目融資的一種實現形式，主要根據項目的預期收益、資產以及ZF扶持的力度而不是項目投資人或發起人的資信來安排融資。

2、PP融資模式可以使更多的民營資本參與到項目中，以提高效率，降低風險。這也正是現行項目融資模式所鼓勵的。ZF的公共部門與民營企業以特許權協議為基礎進行全程合作，雙方共同對項目運行的整個周期負責。

3、PPP模式可以在一定程度上保證民營資本「有利可圖」。私營部門的投資目標是尋求既能夠還貸又有投資回報的項目，無利可圖的基礎設施項目是吸引不到民營資本的投入的。

4、PPP模式在減輕ZF初期建設投資負擔和風險的前提下，提高城市軌道交通服務質量。在PPP模式下，公共部門和民營企業共同參與城市軌道交通的建設和運營，雙方可以形成互利的長期目標，更好地為社會和公眾提供服務。

4. 什麼叫政府財政性投資工程建設項目

工程建設項目具有唯一性、一次性、產品固定性、建設要素流動性、系統性、風險性等特徵。項目的唯一性、產品的固定性和建設要素的流動性是工程建設項目的三個最基本特徵，影響或決定了工程建設項目其他技術、經濟和管理特徵及其管理方式和手段，因而也是工程招標需要把握的三個基本因素。

工程建設項目投資規模一般較大，資金往往通過多種渠道籌措，除項目投資人自有資金、政府各類財政性資金外，可以利用銀行信貸資金、非銀行金融機構的信貸資金、國際金融機構和外國政府提供的信貸資金或贈款以及通過企業、社會團體等多種渠道融資。

這些投資建設資金按來源性質可以分為：國內資金和國外資金。國內資金又分為政府投資、國有企業投資和非國有投資等，不同性質的投資對工程招標有不同的約束要求。

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主要任務：

1、制訂各種宏觀經濟政策：

政府通過制訂各種宏觀經濟政策來引導，控制工程項目的投資方向和規模，用宏觀統帥微觀。宏觀經濟政策主要有：貨幣政策、財政政策、投資政策，產業政策、價格管理政策、人口與就業政策、國際收支與管理政策等。

2、制訂經濟與社會發展規劃：

通過制訂各種經濟與社會發展戰略、發展規劃、年度計劃對工程建設項目進行引導和調控。

3、加強重要資源的管理：

對土地資源使用的管理，土地的取得方式、程序，土地的使用年限、稅收等都有相關規定，為防止土地資源的浪費，對工程建設項目取得開工許可證後土地的閑置時間也要做具體限制。

對涉及到礦產資源開發利用與消耗大量重要自然資源的工程項目，國家規定了相應的審批程序與批准條件，對開采技術的先進程度、資源利用率、資源開發後自然環境恢復等都有明確要求。

5. 政府市政道路建設有哪些融資方式

1，政府融資的主要內容有:
（1），直接融資：這類融資主要以地方政府為融資主體而獲得的用於城市基礎設施建設的資金。
（2），間接融資：這類融資主要通過銀行、保險公司和投資公司等中介機構而獲得的用於城市基礎設施建設和改造和資金。目前地方政府主要採取此種方式進行大規模融資。
（3），項目融資：這類融資主要利用政府各種特定資源，為達到政府特定目的，採用各種市場手段而獲得的用於城市基礎設施建設和改造的資金。
（4），非項目融資：這類融資主要運用資產動作手段吸引社會各類資金的融資方式。
2，地方政府投融資平台有：
（1）各類開發區、園區投融資平台；
（2）國有資產管理公司；
（3）土地儲備中心類公司；
（4）城市投資建設公司；
（5）財政部門設立的稅費中心；
（6）交通運輸類政府投融資平台；
（7）其它類型。

6. 淺談如何進一步發揮政府城建平台投融資功能

這些服務於地方政府這幾年全國各地城市基礎設施建設投資量日益加大，並且有一城市建設投融資的平台，為各地城市基礎設施的開發和建設，完成了種互相攀比、愈演愈烈之勢。各地政府結合未來的「十一五」規劃，均大量的融資，對各地方經濟和社會發展，以及提升本地城市形象等方提出了大強度的城市建設投資計劃，繪制的城市建設藍圖也非常宏面都做出了重大的貢獻。偉，因此，對各地城建平台而言，未來的融資壓力可想而知。我們相信，與此同時，隨著政府職能轉變和我國投融資體制改革的變化，這各地城建投融資平台都在想方設法創新融資方式、拓寬融資渠道、尋些平台積極創新融資方式、勇於探索融資渠道、大膽進行市場化的改找融資突破口，但是如果不能在城投公司的定位和運作，在城建平台革實踐，創造了一批在全國有影響、可借鑒的城市基礎設施建設融資的投融資機制上有所突破、有所創新。面對未來更加繁重的融資任務，的先進經驗。像通過土地出讓和運作籌資方式；市政公用項目如公將難以完成，而要擔負起政府下達的融資目標將成為一句空話。交、燃氣、污水、自來水、垃圾處理等的BOT、TOT以及產權和股權轉4、國資經營和管理的壓力增大讓融資；此外還有城建資產的資產證券化（ABS）融資方式等，都在全各城建平台作為政府的投融資平台和國有資產經營管理的平國范圍內產生了積極的反響。台，不僅承擔代替地方政府融資的責任，還承擔著龐大的城建國有資然則，作為跟隨和推動市場經濟改革的產物，面對當前政府城建產在市場競爭中保值、增值的經營管理壓力。這也對城建平台的經營投融資平台的運作面臨著一些問題和困難，如何進一步發揮城建平管理水平和投融資運作能力提出了挑戰，也將對各地城建國有資產台投融資功能值得我們深入探討和研究。的可持續經營和良性發展產生重要的影響。一、困擾城建平台發揮投融資功能的幾個問題二、影響城建平台投融資功能發揮的內在問題據我們調查了解，目前政府城建投融資平台的運作主要存在以以上這些矛盾和困難的出現，我們認為全國各地的政府投融資下幾方面困擾：平台或多或少存在。它表現的是作為具有政府和企業雙重性質的、國1、資產負債率偏高有資產經營管理平台和投融資平台，客觀上存在著在公司定位、管理據調查，目前絕大部分政府城建平台的資產負債率都在70％以體制、運作方式、多元化投融資格局和可持續發展等方面的先天不上，這種資產負債結構，一方面使這些企業承擔了較高的財務費用，足。目前中國的經濟體制改革還沒有徹底到位，有效的政府投融資體另一方面也影響了他們為政府項目所進行的進一步融資，同時企業制和國有資產運行管理機制尚未形成，因此，這些矛盾和困難需要在在推動多元化的融資創新方面也難以發揮作用。更長的時間內、更深的層次上不斷完善和解決。2、財務風險較大三、城建平台進一步發揮投融資功能的幾點建議由於所有的政府城建平台都承擔了大量的政府公益性的建設項對此，我們對在目前形勢下，如何進一步發揮好各地城建平台的目，往往投資量大、效益產出慢。因此這些企業的資金運行經常是捉投融資功能，提出如下建議:襟見肘，基本處於「借新債還老債」的狀態下。1、在完善投融資體制方面，要領導重視，健全組織這些城建平台可能出現的財務風險，主要體現在資金流轉風險、要在城市建設投融資體制上進一步深化和完善，就應當立足於償債風險和有效資產不斷縮水的風險上。只是反映出的情況有所不政府這個層面，要打破行業界限、部門界限，拋棄小團體的利益，共同同。（1）資金流轉風險，它基本出現在那些沒有穩定的利潤來源、高投做好城市建設這個大文章，實現城建融資渠道上的開拓創新。政府應資、高負債、低投資回報的情況下，受企業資產質量和運營效率影響當象重視國有企業改革那樣，重視城建投融資體制的改革和城建平較大。（2）償債風險，主要是由於負債結構的影響，導致按期償還銀行台的資本運作。本息出現困難，往往是「拆東牆補西牆」，且受金融貨幣政策的剛性制我們建議，各地可以成立一個象各地改革辦那樣的、超脫於政府約和影響非常大，尤其是資金供給不足，負責結構不合理的企業。（3）部門的市一級的聯席機構，負責領導城建投融資體制改革，對政府重有效資產不斷縮水的風險，是指企業當每年的資金收入不夠償還銀大項目的投資和融資進行協調和推進，並負責投融資創新工作，以提行利息情況下，不斷用平台的有效資產填補缺口，導致企業的有效資高整個地區的城市資產和城市資源的運作效率。產不斷縮水的情況。2、在資源利用方面，要統籌規劃，集中利用的那部分責任，對被審計對象來說只是間接責任。度。積極開展不同形式不同內容的評估活動，對全面提升內審工作的（三）、開展有針對性的培訓工作。為了進一步提高內審工作質質量將起到促進作用。量，建議教育主管部門按照教育系統內部審計工作規定的要求對內總之，隨著教育事業的發展和教育改革的不斷深入，中小學校長審人員進行審計工作規范的培訓，制定一套統一的內審工作的具體離任經濟責任審計工作還會出現許多新問題、新情況，需要在以後的操作指南，以此作為指導內審人員開展內審工作的依據。如審計工作實踐中不斷地去總結、探索、完善。為了不斷完善中小學校長任期經流程、審計文書格式、審計案卷的歸集整理等方面，從而進一步提高濟責任審計，內審人員應該認真學習和借鑒審計工作的新理論，堅持審計工作的質量，防範審計風險。與時俱進，積極創新，要牢固樹立「服務經濟，服務教育」的新觀念，強（四）、內審部門應積極利用各種不同形式的評估活動，充分發揮化依法審計意識，學習教育審計工作中的先進經驗，探索和運用先進「以評促改，以評促建」的積極作用。考評活動不僅使內審部門在迎評的審計觀念、技術方法，不斷激發創新意識，營造創新氛圍，提高教育中促改促建，同時也在一定程度上提升了領導對內審工作的重視程內審工作的質量和效率。22城市建設2009年總第41期�4�5�0�0�3�8�1�4 財經論壇CONSTRUCTION在高速公路項目中計量工作的一些體會湯淳1湯榮英21.長江重慶航道工程局；2.重慶實力公路開發總公司摘要：中國高速公路建設已逐步形成了一個開放的市場，其工程管理的各個方面制度化、合同化、規范化，而且基本均引用了國際上通用的FIDIC條款對工程施工進行管理。基於這種管理模式下筆者結合所參與項目的情況，對高速公路項目的計量工作前期准備、工作內容及方法等進行全面的總結，並淺談了一些個人經驗和體會，以期為相似工程提供參考借鑒。關鍵詞：高速公路；計量工作；經驗體會中國高速公路建設在上世紀80年代末起步，歷經20年的快速其要求，嚴格按本合同計量細則的規定進行計量，不能按習慣方法。發展，已逐步形成了一個開放的市場，其工程管理的各個方面也制度哪些工作項目該計，哪些工作細目已包含在相應的清單項目里，如涵化、合同化、規范化，而且基本均引用了國際上通用的FIDIC合同條洞、擋牆的土石方開挖做為附屬工程，不予單獨計量支付，預應力砼款作為其合同文件的重要組成部分對工程施工進行管理。根據合同的模板、錨夾具、張拉、壓漿和養生等不予單獨計量支付，這些都要有的要求，生產過程中的資金來源必須通過計量支付來實現。因此工程充分的了解。在這基礎上更要積極尋找哪些項目是在規則內可以爭計量支付是公路工程施工中的一項重要工作，其目的在於確定和計取單獨計量的，保證合理的利益。如筆者所在項目上，原先的合同內算所完成的工程的價值，並按合同中有關支付規定取得工程費用，在預制T梁和空心板的預埋鋼板沒有單獨列為計量項目，後來經過多工程施工中具有非常重要的意義。所謂計量，就是按合同規定的條件次與業主和監理的溝通和據理力爭，最終業主同意將其作為新增項與方法對已完成的工程數量進行測量與計算，並予以確認。所謂支目單獨計量支付，就此可計A3鋼板43噸多。像類似的項目申請上付，就是在確認工程數量的基礎上，按合同規定和清單單價計算出金報了10多項，雖然有些被業主否定了，有些還在繼續申報，但只要是額，對承包人進行付款。本文結合作者在武水高速公路B9合同段施我們去爭取了就有可能變成效益，不爭取那也就是白白流走了。作為工管理實踐經驗，談談在這種規范化、合同化的操作模式下大型工程一名計量人員還應該全面熟悉施工圖，做好工程量的復核工作，並且計量工作的一些個人體會。截止目前本項目部已計量金額2.5億元，要建立完整詳細的計量台帳。占變更後合同總價的93%。二、計量的原則和程序一、計量支付的前期關聯工作1、計量依據計量支付是合同管理的核心問題，要做好計量支付工作，首先必1)工程量清單及說明;2)合同圖紙;3)工程變更令及修訂的計量台須認識到合同管理的重要性，其次必須熟悉有關的合同管理文件，如帳;4)合同條款;5)技術規范;6)有關計量的補充協議;7)索賠時間/金額《合同書》、《技術規范》、《監理實施細則》等，通過熟悉了解這類文件審批。可以明晰高速公路計量的方法和程序。尤其要細讀《技術規范》裡面2、計量原則：的計量規則，對各個工程量清單項目的計量都作了說明和規定，整個1）、不符合合同文件要求的工程，不得計量；2）、按合同文件所規計量工作的范圍和內容也都是圍繞著這個開展的，計量時必須遵守定的方法、范圍、內容、單位計量；3）、按監理工程師同意的計量方法目前，每個城市一方面認為缺少資金、缺少資源，但是另一方面，城建平台建議發展的目標。各地對城建資產和城市資源的開發利用很低，缺少對城建資產、城市如現階段，隨著資本市場投融資環境的不斷規范和完善，我國債資源的統一運作和管理的主體，也難以發揮這些資源的綜合效益。如券市場的容量也在不斷擴大，債券以其期限長、成本低的特點，成為各地區上市公司資源、城市的公共物業、城市空間資源（城市廣告、城大型建設項目的重要融資方式。符合發債要求的城建平台企業發行市公共停車場所、場站）、城市旅遊資源、包括土地資源、管線資源等，企業債券，將有效地維持企業負債結構的穩定性，優化負債的期限結都沒有發揮出應有的效益。隨著國家經濟建設的發展和城市化建設構，降低企業的財務風險和經營風險，拓寬融資渠道，提高企業整體步伐的加快，所有城市資源的價值也將越來越大。我們建議各地政信用水平,改善企業負債結構，使財務結構更加合理，降低融資成本，府，對自己所在城市的資源和資產情況，要進行統一研究、統一規劃、實現公司可持續發展，使資源配置結構與項目運作周期相吻合。統一管理和統一運作，以發揮城建資產和城市資源的最大效益，降低4、在平台運作上，要大膽創新，形成合力其他方面的建設和融資壓力。城建平台的可持續發展和融資必須要有主導產業的構成、現金我們認為，對城建資產和城市資源進行分析、梳理，重組和整合，流和利潤的支撐，通常情況下，債務融資有賴於資產規模、信譽擔保對發揮城市資源的綜合效益十分重要。目前，由於城市化及城市基礎和盈利能力，而項目融資、股權融資、信託融資等幾乎都是建立在項設施不斷建設，部分城市資源已經從公共消費轉為私人消費，具備了目或公司的未來盈利能力上。為此，對城建平台而言，需要對下屬企資產屬性。目前這些城市資源分布散亂，管理混亂，如果對此進行整業的經營性、准經營性國有資產按照資產規模、協同性、贏利能力、盈體分類整合，通過市場化運作，將帶來可觀的經濟效益。利周期等進行重新整合、分類管理，並運用現代管理的企業制度加強3、在運作方法方面，要積極探索，勇於實踐管理，逐步構築起自己的利潤中心和「現金流」，構建起自己平台的可各地政府應鼓勵城建平台大膽進行市場化融資的實踐，積極探持續、多元化融資基礎，較強的核心競爭力。索城建國有資產經營、管理和投融資體制改革的新路子。城建平台要機遇與挑戰共存。城市建設232009年總第41期�4�5�0�0�3�8�1�4

7. 建設項目投融資與承包模式概述

建設工程領域5種融資模式全解析，PPP、BOT、BT、TOT、TBT別混淆！-工保網

PPP模式

模式內涵

BOT（Bulid-Operate-Transfer）即建造－運營－移交方式，實質上是基礎設施投資、建設和經營的一種方式，以ZF和私人機構之間達成協議為前提，由ZF向私人機構頒布特許，允許其在一定時期內籌集資金建設某一基礎設施並管理和經營該設施及其相應的產品與服務。ZF對該機構提供的公共產品或服務的數量和價格可以有所限制，但保證私人資本具有獲取利潤的機會。整個過程中的風險由ZF和私人機構分擔。當特許期限結束時，私人機構按約定將該設施移交給ZF部門，轉由ZF指定部門經營和管理。

BOT模式最大的特點就是將基礎設施的經營權有期限的抵押以獲得項目融資，或者說是基礎設施國有項目民營化。在這種模式下，首先由項目發起人通過投標從委託人手中獲取對某個項目的特許權，隨後組成項目公司並負責進行項目的融資，組織項目的建設，管理項目的運營，在特許期內通過對項目的開發運營以及當地ZF給予的其他優惠來回收資金以還貸，並取得合理的利潤。特許期結束後，應將項目無償地移交給ZF。在BOT模式下，投資者一般要求ZF保證其最低收益率，一旦在特許期內無法達到該標准，ZF應給予特別補償。

BOT具有市場機制和ZF干預相結合的混合經濟的特色。

一方面，BOT能夠保持市場機制發揮作用。BOT項目的大部分經濟行為都在市場上進行，ZF以招標方式確定項目公司的做法本身也包含了競爭機制。作為可靠的市場主體的私人機構是BOT模式的行為主體，在特許期內對所建工程項目具有完備的產權。這樣，承擔BOT項目的私人機構在BOT項目的實施過程中的行為完全符合經濟人假設。

另一方面，BOT為ZF干預提供了有效的途徑，這就是和私人機構達成的有關BOT的協議。盡管BOT協議的執行全部由項目公司負責，但ZF自始至終都擁有對該項目的控制權。在立項、招標、談判三個階段，ZF的意願起著決定性的作用。在履約階段，ZF又具有監督檢查的權力，項目經營中價格的制訂也受到ZF的約束，ZF還可以通過通用的BOT法來約束BOT項目公司的行為。

發展歷史

近些年來，BOT這種投資與建設方式被一些發展中國家用來進行其基礎設施建設並取得了一定的成功，引起了世界范圍廣泛的青睞，被當成一種新型的投資方式進行宣傳，然而BOT遠非一種新生事物，它自出現至今已有至少300年的歷史。

17世紀英國的領港公會負責管理海上事務，包括建設和經營燈塔，並擁有建造燈塔和向船隻收費的特權。但是據專家調查，從1610年到1675年的65年當中，領港公會連一個燈塔也未建成，而同期私人建成的燈塔至少有十座。這種私人建造燈塔的投資方式與現在所謂BOT如出一轍。即：私人首先向ZF提出准許建造和經營燈塔的申請，申請中必須包括許多船主的簽名以證明將要建造的燈塔對他們有利並且表示願意支付過路費；在申請獲得ZF的批准以後，私人向ZF租用建造燈塔必須佔用的土地，在特許期內管理燈塔並向過往船隻收取過路費；特權期滿以後由ZF將燈塔收回並交給領港公會管理和繼續收費。到1820年，在全部46座燈塔中，有34座是私人投資建造的。可見BOT模式在投資效率上遠高於行政部門。

參與主體

一個典型的BOT項目的參與人有ZF、BOT項目公司、投資人、銀行或財團以及承擔設計、建設和經營的有關公司。

ZF是BOT項目的控制主體。ZF決定著是否設立此項目、是否採用BOT方式。在談判確定BOT項目協議合同時ZF也占據著有利地位。它還有權在項目進行過程中對必要的環節進行監督。在項目特許到期時，它還具有無償收回該項目的權利。

BOT項目公司是BOT項目的執行主體，它處於中心位置。所有關繫到BOT項目的籌資、分包、建設、驗收、經營管理體制以及還債和償付利息都由BOT項目公司負責，同設計公司、建設公司、製造廠商以及經營公司打交道。

實施過程

投資人是BOT項目的風險承擔主體。他們以投入的資本承擔有限責任。盡管原則上講ZF和私人機構分擔風險，但實際上各國在操作中差別很大。發達市場經濟國家在BOT項目中分擔的風險很小，而發展中國家在跨國BOT項目中往往承擔很大比例的風險。

銀行或財團通常是BOT項目的主要出資人。對於中小型的BOT項目，一般單個銀行足以為其提供所需的全部資金，而大型的BOT項目往往使單個銀行感覺力不從心，從而組成銀團共同提供貸款。由於BOT項目的負債率一般高達70－90％，所以貸款往往是BOT項目的最大資金來源。

對於確定以BOT方式建設的項目也可以不採用招標方式而直接與有承擔項目意向的私人機構協商。但協商方式成功率不高，即便協商成功，往往也會由於缺少競爭而使ZF答應條件過多導致項目成本增高。

投標階段。BOT項目標書的准備時間較長，往往在6個月以上，在此期間受ZF委託的機構要隨時回答投標人對項目要求提出的問題，並考慮招標人提出的合理建議。投標人必須在規定的日期前向招標人呈交投標書。招標人開標、評標、排序後，選擇前2-3家進行談判。

談判階段。特許合同是BOT項目的核心，它具有法律效力並在整個特許期內有效，它規定ZF和BOT項目公司的權力和義務，決定雙方的風險和回報。所以，特許合同的談判是BOT項目的關鍵一環。ZF委託的招標人依次同選定的幾個投標人進行談判。成功則簽訂合同，不成功則轉向下一個投標人。有時談判需要循環進行。

履約階段。這一階段涵蓋整個特許期，又可以分為建設階段、經營階段和移交階段。BOT項目公司是這一階段的主角，承擔履行合同的大量工作。需要特別指出的是：良好的特許合約可以激勵BOT項目公司認真負責地監督建設、經營的參與者，努力降低成本提高效率。

風險分析

BOT項目投資大，期限長，且條件差異較大，常常無先例可循，所以BOT的風險較大。BOT項目整個過程中可能出現的風險有五種類型：政治風險、市場風險、技術風險、融資風險和不可抵抗的外力風險。

政治風險。政局不穩定，社會不安定會給BOT項目帶來政治風險，這種風險是跨國投資的BOT項目公司特別考慮的。投資人承擔的政治風險隨項目期限的延長而相應遞增，而對於本國的投資人而言，則較少考慮該風險因素。

市場風險。在BOT項目長長的特許期中，供求關系變化和價格變化時有發生。在BOT項目回收全部投資以前市場上有可能出現更廉價的競爭產品，或更受大眾歡迎的替代產品，以致對該BOT項目的產出的需求大大降低，此謂市場風險。通常BOT項目投資大都期限長，又需要ZF的協助和特許，所以具有壟斷性，但不能排除由於技術進步等原因帶來的市場風險。此外，在原材料市場上可能會由於原材料漲價從而導致工程超支，這是另一種市場風險。

技術風險。在BOT項目進行過程中由於制度上的細節問題安排不當帶來的風險，稱為技術風險。這種風險的一種表現是延期，工程延期將直接縮短工程經營期，減少工程回報，嚴重的有可能導致項目的放棄。另一種情況是工程缺陷，指施工建設過程中的遺留問題。該類風險可以通過制度安排上的技術性處理減少其發生的可能性。

融資風險。由於匯率、利率和通貨膨脹率的預期外的變化帶來的風險，是融資風險。若發生了比預期高的通貨膨脹，則BOT項目預定的價格（如果預期價格約定了的話）則會偏低；如果利率升高，由於高的負債率，則BOT項目的融資成本大大增加；由於BOT常用於跨國投資，匯率的變化或兌現的困難也會給項目帶來風險。

不可抗拒的外力風險。BOT項目和其他許多項目一樣要承擔地震、火災、降水和暴雨等不可抵抗而又難以預計的外力的風險。

風險管理

應對風險的機制有兩種。一種機制是規避，即以一定的措施降低不利情況發生的概率；另一種機制是分擔，即事先約定不利情況發生情況下損失的分配方案。這是BOT項目合同中的重要內容。國際上在各參與者之間分擔風險的慣例是：誰最能控制的風險，其風險便由誰承擔。

政治風險的規避。跨國投資的BOT項目公司首先要考慮的就是政治風險問題。而這種風險僅憑經濟學家和經濟工作者的經驗是難以評估的。項目公司可以在談判中獲得ZF的某些特許以部分抵消政治風險。如在項目國以外開立項目資金帳戶。此外，美國的海外私人投資公司（OPIC）和英國的出口信貸擔保部（ECGD）對本國企業跨國投資的政治風險提供擔保。

市場風險的分擔。在市場經濟體制中，由於新技術的出現帶來的市場風險應由項目的發起人和確定人承擔。若該項目由私人機構發起則這部分市場風險由項目公司承擔；若該項目由ZF發展計劃確定，則ZF主要負責。而工程超支風險則應由項目公司做出一定預期，在BOT項目合同簽訂時便有備無患。

技術風險的規避。技術風險是由於項目公司在與承包商進行工程分包時約束不嚴或監督不力造成的，所以項目公司應完全承擔責任。對於工程延期和工程缺陷應在分包合同中做出規定，與承包商的經濟利益掛鉤。項目公司還應在工程費用以外留下一部分維修保證金或施工後質量保證金，以便順利解決工程缺陷問題。對於影響整個工程進度和關系整體質量的控制工程，項目公司還應進行較頻繁的期間監督。

融資風險的規避。工程融資是BOT項目的貫穿始終的一個重要內容。這個過程全部由項目公司為主體進行操作，風險也完全由項目公司承擔。融資技巧對項目費用大小影響極大。首先，工程過程中分步投入的資金應分步融入，否則大大增加融資成本。其次，在約定產品價格時應預期利率和通脹的波動對成本的影響。若是從國外引入外資的BOT項目，應考慮貨幣兌換問題和匯率的預期。

不可抵抗外力風險的分擔。這種風險具有不可預測性和損失額的不確定性，有可能是毀滅性損失。而ZF和私人機構都無能為力。對此可以依靠保險公司承擔部分風險。這必然會增大工程費用，對於大型BOT項目往往還需要多家保險公司進行分保。在項目合同中ZF和項目公司還應約定該風險的分擔方法。

綜上所述，在市場經濟中，ZF可以分擔BOT項目中的不可抵抗外力的風險，保證貨幣兌換，或承擔匯率風險，其他風險皆由項目公司承擔。

西方國家的BOT項目具有兩個特別的趨勢值得中國發展BOT項目借鑒。其一是大力採用國內融資方式，其優點之一便是徹底迴避了ZF風險和當代浮動匯率下尤為突出的匯率風險。另一個趨勢是ZF承擔的風險愈來愈少。這當然有賴於市場機制的作用和經濟法規的健全。從這個意義上講，推廣BOT的途徑，不是依靠ZF的承諾，而是深化經濟體制改革和加強法制建設。

案例分析

我國第一個BOT基礎設施項目是1984年由香港合和實業公司和中國發展投資公司等作為承包商在深圳建設的沙頭角B電廠。之後，我國廣東、福建、四川、上海、湖北、廣西等地也出現了一批BOT項目。如廣深珠高速公路、重慶地鐵、上海延安東路隧道復線、武漢地鐵、北海油田開發等。

深圳地鐵4號線由港鐵公司獲得運營及沿線開發權。根據深圳市ZF和港鐵公司簽署的協議,港鐵公司在深圳成立項目公司,以BOT方式投資建設全長約16km、總投資約60億元的4號線二期工程。同時,深圳市ZF將已於2004年底建成通車的全長4.5km的4號線一期工程在二期工程通車前(2007年)租賃給港鐵深圳公司,4號線二期通車之日始,4號線全線將由香港地鐵公司成立的項目公司統一運營,該公司擁有30年的特許經營權。

此外,香港地鐵還獲得4號線沿線290萬m2建築面積的物業開發權。在整個建設和經營期內,項目公司由香港地鐵公司絕對控股,自主經營、自負盈虧,運營期滿,全部資產無償移交深圳市ZF。

經驗借鑒

西方國家的BOT項目具有兩個特別的趨勢值得中國發展BOT項目借鑒。其一是大力採用國內融資方式，其優點之一便是徹底迴避了ZF風險和當代浮動匯率下尤為突出的匯率風險。另一個趨勢是ZF承擔的風險愈來愈少。這當然有賴於市場機制的作用和經濟法規的健全。從這個意義上講，推廣BOT的途徑，不是依靠ZF的承諾，而是深化經濟體制改革和加強法制建設。

8. 政府以特許經營權實施項目，由A公司中標，由A公司組建項目公司負責該項目投融資、設計、建設等，並簽訂

摘要 親，您好很高興為您解答❤招標控制價只是招標人單方製作的最高投標限價，是為了防止工程造價過高。而施工企業想要中標，一定是低於該招標控制價才能中標的，如果高於招標控制價會直接成為廢標。