㈠ 如何推進市場化債轉股
您好，量價驕陽為您解答： 市場關注了很久，之前普遍不被看好、都反對，政府的思路是這樣的：形勢已經這樣了，不這樣誰還能想到更好解決辦法，中國病長治，未來債轉股的規模不大，將採取循序漸進的方式逐漸擴大規模，沒准兒慢慢就治好了呢！ 此次降杠桿的總體思路是：堅持積極的財政政策和穩健的貨幣政策取向，以市場化、法治化方式，通過推進兼並重組、完善現代企業制度強化自我約束、盤活存量資產、優化債務結構、有序開展市場化銀行債權轉股權、依法破產、發展股權融資，積極穩妥降低企業杠桿率。 與上一輪政策性債轉股相比，確實不少改變： 一. 不強制，不行政干預 指的是，各級政府及所屬部門不幹預債轉股市場主體具體事務，不得確定具體轉股企業，不得強行要求銀行開展債轉股，不得指定轉股債權，不得干預債轉股定價和條件設定，不得妨礙轉股股東行使股東權利，不得干預債轉股企業日常經營。 二.「不兜底」 指的是如果形成損失，政府不承擔損失的兜底責任。上一次的政策性裝轉股，最後就演變成政府的變相補貼。這次政府已經和平台公司、國有公司劃清界限了，該認領的已經抱回家，沒認領的是野孩子，他們欠的債是違約、破產還是重組政府不管了。 三.「先售後轉」風險隔離 即銀行不直接轉股，而是先將債權轉讓給實施機構，再由實施機構轉股並持股經營。這也是近期部分案例所採用的方式，可避免銀行自持股份所帶來的風險集聚、資本消耗過大等問題，並且均在現有法律和監管體系下完成，不用修改法律法規。但也有弊端，轉給實施機構，折扣導致的損失會較大；但如果轉讓給銀行自己旗下的子公司，則能避免上述問題，因此會提升銀行的積極性，預計會成為銀行債轉股的主流模式。 四.「僵屍」企業禁止債轉股，堅持市場主導 強調通過市場化原則進行債轉股的定價、籌資、參與及退出。這是在反復博弈後，此輪債轉股與上世紀末的不同之處。 大量集中於產能過剩行業的「僵屍企業」，依靠政府補貼和銀行續貸維持經營，但仍然連年虧損、資不抵債。 現在《意見》出來了，杠桿太高，撐不下去了，要麼自己降，要麼被動降，前者肯定好於後者；識相的自己主動違約、破產、重組，後面你可能天天看到企業破產。 關於機遇和挑戰，從事於財經中國站，這些天同事都為「好」與「壞」爭論不下，專題報道和觀點分析的文章層出不窮，對此感興趣的朋友，這里做個硬廣——歡迎瀏覽雲掌財經中國站雲掌財經_有價值的財經平台各個板塊的評論文章。下面來談一下個人看法，能力有限，有真知灼見著歡迎指正： 機遇： 一. 最直接的受益人將是實行債轉股的公司，這不僅能降低其還債付息壓力，還有望提升企業活力。 二. 其次是銀行，債轉股後，銀行的不良貸款率將下降，甚至會帶來長期潛在回報機會 三. 債轉股可以成為國家處置不良貸款和企業債務問題，保證經濟、金融健康發展的一種手段，成為供給側『調整、優化』產能的一環，可以說是供給側改革中重要組成部分。 四. 一些諸如鋼鐵、煤炭、化工等行業里強制去產能的公司，將面臨更大財務壓力和經營困難，允許債轉股將大大減輕這些行業的還本付息壓力 挑戰： 一.在上述所提到的所有機遇里，要想成功，但過程無論對於『債務人』公司，還是『債權人』銀行都將是一個相對痛苦的過程 對債務人來說，債轉股就意味著為自己引入了新的股東，公司的管理上是否能按照《意見》所述不受干預，恐怕不好下結論； 而對債權人而言，債轉股意味著放棄了原有的債權固定收益(利息)，也放棄了對原有債權抵押擔保的追索權，而由此換得的股本收益權能否真正得以保證，相當程度上取決於債轉股後企業的經營管理狀況能否有根本的改善，取決於自己的股東權利能否確保落實。 二.可行性有待考證 上一次的債轉權救活了一批國有企業，實現扭虧為盈，之所以可行，有兩點原因。其一是銀行賬面好看後，二是當年經濟高速增長，而如今債轉股沒有財政空間，不良資產規模太大。 另外債轉股的背景也不同了，那時候中國實體經濟飛速發展，而如今實體衰落，樓市動盪。 三.歷史上，美國、日本以及韓國都開展過債轉股，他山之石，能否攻玉？ 首先，各個國家的債轉股都是源於銀行出現大量壞賬或經濟危機之時，例如美國是墨西哥、巴西等國家推遲償付債務；美國作為最大的債主首當其沖被迫債轉股；日本是為處置銀行的大量不良貸款引入債轉股；在一99漆年亞洲金融危機的沖擊之下，韓國工業巨頭相繼破產，銀行不良資產問題逐步暴露，最終政府主持了五大財團的債轉股協議；從中可以看出，在使用債轉股方式緩解危機中，每個國傢具體實施的細節並不盡相同，最後實際的效果也難以量化。所以，就我國的國情特點和現在的市場因素綜合來看，沒有真正意義上的借鑒例子可用。 其次，債轉股的規模基本都不大，在不良資產的實際處置過程中並沒有起到主導的作用。拉美危機中涉及了高達三吧吧0億美元的債務，吧漆-吧9年美國的銀行與拉美企業進行了一輪規模在二00億美元的債轉股，債轉股比例在5%左右，而日本與韓國的債轉股規模都在二%左右。而這次我國政府更是堅持市場化原則，「不強制」、「不兜底」，沒有政府大量的「真金白銀」往裡填充，扭轉局面的前景更加模糊 最後，哪怕是美國、日本這樣的發達國家，當年在債轉股時，政策、法律等各方面的修訂也不完善，在中國，涉及銀行相關監管法令以及公司法相關法條的修訂，沒有或者修訂比較慢，真正實行起來並不容易
㈡ 銀行主導的債轉股央行如何發揮職能作用，國外有什麼好的借鑒
國外也有不少債轉股案例可以借鑒。
波蘭在20世紀90年代在商業銀行內部設立直屬部門進行不良資產債轉股的模式運用得較為成功，主要因素是波蘭對債轉股方式的實施進行了嚴格的規定，包括對企業的債務置換規模不超過資本金的25%，波蘭商業銀行要求壞賬企業限期做出經營重組計劃，並列出具體的還款時間表及還款來源，一旦不能按期執行，隨即企業將被強制破產清算。波蘭的債轉股規模較小，其僅占總債務規模的2%。
智利是拉丁美洲私有化和經濟增長最為成功的國家之一,其債轉股計劃也最為成功和最有靈活性,不僅其轉換數量多,對外國投資者吸引力大,而且政府幹預少。從1985年到1991年,該國轉換了大約70億美元的債務,約占外資商業銀行債務的30%
左右。智利的債轉股步驟是: 先將外債票據轉換成智利貨幣基金,這種基金可以用於私營公司或私有化時的股權投資或回購;
智利中央銀行每月就債轉股組織拍賣活動,就轉股前的債權招標,然後轉股。
日本的主銀行制度由來已久，第二次世界大戰以後, 日本的企業大部分處於破產和半破產的境地。銀行資金也極為短缺, 並因企業債務的拖累,
存在大量的不良債權。日本政府在政策上鼓勵銀行介入企業的經營活動，它置美國佔領當局的建議於不顧, 堅持支持銀行雇員在企業兼職,
並允許銀行持有企業的股份(銀行對一家企業, 可以掌握5% 左右甚至更多的股份， 股票和公司債券投資在銀行資產中所佔的比重, 大約可佔10 %左右),
並鼓勵銀行參與和指導企業的發展。日本商業銀行採用「母子公司」形式，不直接參與不良資產的處置，商業銀行僅控制對子公司的股權，子公司再通過其對非金融企業的持股進行管理。
當前中國推進債轉股戰略實施既要借鑒國內外經驗，也要考慮到最新的經濟政策環境，推動市場化模式的債轉股策略。
首先要進一步明晰債轉股的法律法規。在債轉股過程中應該首先從法律的角度賦予債轉股的合法性，但如果沒有通過立法，則表示行政手段被賦予了法律的含義，不僅對現有法律體系構成沖擊而且在債轉股過程中由於缺乏明確的法律支持、沒有明確的法律制度規定，缺乏統一的實施細則，容易產生道德風險和黑箱操作。如上一輪債轉股推進過程中，不少案例之中，銀行和資管公司成為股東，卻無法干預公司運營。此外，商業銀行法的突破也有待進一步明確。
其次，債轉股實施的模式要堅持市場化原則。上一輪債轉股政府主導型強，財政資金投入較大，本輪債轉股戰略實施，可由銀行設立資產管理公司或其他子公司，發起設立股權投資基金，撬動社會資金承接債權，完成對非金融企業的股權投資。此外也可以探索商業銀行逐步混業經營，銀行內部機構的重組與調整，將原商業銀行分為「商業銀行+投資銀行」，把專業銀行轉變為多功能的但內部又實行分業經營的銀行，投行部發行金融債，受讓企業股權。此外在債轉股過程中是轉為優先股還是普通股也要區別對待，優先股是介於債券與股權的金融產品，其清償順序在普通股之前，在債券之後；雖然優先股的清償順序早於股權，但優先股沒有股東表決權，因此，持有優先股的銀行並不能幹涉企業經營。轉為優先股有一定優勢，避免商業銀行過度參與企業經營，形成尾大不掉的困境，但也有劣勢，由於不能參與企業經營許可權，對銀行的保護不夠，因此債轉股的權益形式也要針對不同主題靈活選擇。
第三，債轉股的企業標的選擇要避免道德風險和利益輸送，要堅持市場化原則制定明確標准。按照上世紀90年代官方標准，實施債轉股企業要具備五個條件：一是產品適銷對路，質量符合要求，有市場競爭力；二是工藝裝備為國內、國際先進水平生產符合環保要求；三是企業管理水平較高，債權債務清楚，財務行為規范，符合"兩則"要求；四是企業領導班子強，董事長、總經理善於經營管理；五是轉換經營機制的方案符合現代企業制度要求。因此當前推進債轉股的標的企業，首先是符合國家相關產業政策鼓勵的行業或者是在國民經濟中具有重要地位的企業，對於產能過剩、產能落後、經營管理水平極差應保持謹慎態度。其次，對於實施債轉股的企業一般適合那些產品競爭力在行業內具有一定競爭力，企業僅僅是因短期流動性問題而造成困境，在經濟周期向上時公司有能力恢復經營的企業。三是，實施債轉股的標的企業一般具有較好的公司治理結構，產權清晰。四是，實施債轉股的企業要盡量避免地方政府介入較深的地方性國有企業，特別是沒有主營業務的地方融資平台型企業。
第四，債轉股過程之中的資產評估、定價要堅持市場化原則。資產評估方法的選用，需要結合評估對象的實際情況，債轉股類金融不良資產，在選用評估方法時，需考慮債轉股類不良資產的處置階段及實施條件，要考慮到債轉股類資產的特殊性並需進行量化。其次，在轉股完成之中的公司治理過程之中，要注意協調各方利益。企業要充分認識到「債轉股不是免費的午餐，也不是唯一的救命稻草」，債轉股後不可能解決企業的所有問題，要使企業真正走出困境取決企業自身的條件，如人員、技術、產品、市場等；參與債轉股的企業要將主要精力用在轉換企業經營機制上，不能想方設法借機擺脫債務一轉了之。而金融機構作為階段性持股股東,由於有明確的退出股權期限要求,存在追求短期效益的沖動,在參與企業經營管理中要避免行為短期化傾向。
第五，多元化債轉股的退出機制。上一輪不良資產處置過程中，四大資產管理公司主要通過追償債務，對所收購的不良貸款形成的資產進行租賃或者以其他形式轉讓、重組，債權轉股權，並對企業階段性持有等方式實施了退出，其中債轉股業務目前的收入來源主要有分紅收入、資產處置收入、資產重組收入及其他收入。債轉股周期長，難度大，收益也高，但是退出機制有限，AMC仍大量持股。以華融資產為例，1999年債轉股企業達281家，賬面價值為172.56億元，截至2015年6月末，華融仍持有其中的196家，佔比高達近70%。因此本輪債轉股堅持市場化推進原則，要進一步多元化股權退出方式。對於規模較大、盈利狀況好且有發展潛力、法人治理結構較完善的企業,允許銀行適當延長持股時間,在外部環境較好時再擇時處置給戰略投資者或財務投資者；對股權分散、本企業管理層人員少量出資即可控股,且管理層融資能力較強的債轉股企業,可採取由本企業管理層持股、收購的方式處置；對於具有資金實力或融資渠道的轉股企業,可支付收購對價,採取回購方式處置實現退股；對於市場拓展和盈利前景較好的持股企業,可採取通過規范化改制重組上市,
以股權轉讓方式實現退股。轉股企業產品不涉及國計民生和國家安全的，利用市場選擇機制，允許民間資本參股,這樣做可以優化轉股企業股權結構,促進內部治理結構的改善。
總體來看，當前政府推進的市場化債轉股戰略有利於降低企業債務率，改善銀行不良率，中期內降低了經濟面臨的系統性風險，如堅決避免政府資金的大規模介入，也不會造成較強的政府債務和企業債務通脹化的擔憂。應該來說這項舉措配合得當可以解決當前經濟面臨的信用風險快速飆升的難題，對實體經濟和金融市場都會帶來積極影響。■
㈢ 債轉股實施過程中還有哪些風險需關注
1、「債轉股」政策實施中存在的主要風險，主要表現在以下三個方面：
（1）政策意圖扭曲的風險。「債轉股」政策的本意和設定目標是扶持關系國民經濟命脈的國有企業，以及具有競爭優勢和市場前景的國有大型企業的發展。但現在有的企業和地方政府卻期盼得到「扶貧」。在這種心態的作用下，「債轉股」必然表現為政府行為而不是一種市場行為，其規模很容易不斷膨脹，造成中央財政和金融資產管理公司的運作不堪重負，而企業的經營狀況依然如故，本不合理的產業和產品結構還得到了強化。
（2）重組資產運作效率低下和失敗的風險。「債轉股」的關鍵是，銀行所持國有企業的債權通過金融資產管理公司這一中介轉化為公司所擁有的股權，重組後的資產能有效地運作。否則，金融資產管理公司作為大股東的權益不僅得不到保障，而且其股權最終通過產權市場的轉讓、證券市場的出售或企業的回購也無法實現，「債轉股」就將演變成純帳面上的數字游戲。單從「債轉股」風險集中者——金融資產管理公司的角度來看，由於下述原因，資產不能保證有效運作的可能性很大：現有體制下，在一些國有企業取得控股地位的金融資產管理公司卻不一定能掌握實際的控制權，特別是最關鍵的經營者任免權；隨著「債轉股」規模的擴大，受時間、人才等因素的制約，對復雜多樣的企業實施有效控制也很難；金融資產管理公司作為國有企業，同樣存在國有企業普遍存在的激勵和約束機制不健全問題。總之，「債轉股」決不是一轉就靈，必須配合進行國有企業制度創新。
（3）社會信用的風險。當前我國銀企關系中「道德風險」相當嚴重，企業借款時信誓旦旦，借款後不講信用，想方設法賴賬、逃債途徑。實行「債轉股」搞不好就會成為企業合法的賴賬、逃債途徑，嚴重動搖本已十分脆弱的「借債還錢」的社會道德信念。這無疑是「債轉股」政策的最大、最深刻的風險，決不能等閑視之。
2、"債轉股"是國家幫助國企脫困、扶植國企發展的一項優惠政策，其目的是要通過市場化的運作，使企業能最大限度恢復市場價值，實現市場價值的最大化。從理論上講，債轉股是一種風險的轉移，即由國有商業銀行把部分不良資產轉給金融資產管理公司，銀行對國企的債權變成了金融資產管理公司對國企的股權，其原風險並未消失和化解。
㈣ 論文開題報告中的關於債轉股的財務問題及對策的綜述研究動態怎麼寫
提供一些會計學年論文的參考題目，供參考。
一、會計方面（含會計理論、財務會計、成本會計、資產評估）
1．金融衍生工具研究
2．財務報表粉飾行為及其防範
3．試論會計造假的防範與治理
4．會計誠信問題的思考
5．關於會計職業道德的探討
6．論會計國際化與國家化
7．論穩健原則對中國上市公司的適用性及其實際應用
8．關於實質重於形式原則的運用
9．會計信息相關性與可靠性的協調
10．企業破產的若干財務問題
11．財務會計的公允價值計量研究
12．論財務報告的改進
13．論企業分部的信息披露
14．我國證券市場會計信息披露問題研究
15．上市公司治理結構與會計信息質量研究
16．論上市公司內部控制信息披露問題
17．關於企業合並報表會計問題研究
18．我國中小企業會計信息披露制度初探
19．現金流量表及其分析
20．外幣報表折算方法的研究
21．合並報表若干理論的探討
22．增值表在我國的應用初探
23．上市公司中期報告研究
24．現行財務報告模式面臨的挑戰及改革對策
25．表外籌資會計問題研究
26．現行財務報告的局限性及其改革
27．關於資產減值會計的探討
28．盈餘管理研究
29．企業債務重組問題研究
30．網路會計若干問題探討
31．論綠色會計
32．環境會計若干問題研究
33．現代企業制度下的責任會計
34．人本主義的管理學思考――人力資源會計若干問題
35．試論知識經濟條件下的人力資源會計
36．全面收益模式若干問題研究
37．企業資產重組中的會計問題研究
38．作業成本法在我國企業的應用
39．戰略成本管理若干問題研究
40．內部結算價格的制定和應用
41．跨國公司轉讓定價問題的探討
42．我國企業集團會計若干問題研究
43．責任成本會計在企業中的運用與發展
44．試論會計監管
45．會計人員管理體制問題研究
46．高新技術企業的價值評估
47．企業資產重組中的價值評估
48．企業整體評估中若干問題的思考
49．新會計制度對企業的影響
50．《企業會計制度》的創新
51．我國加入WTO後會計面臨的挑戰
52．XX准則的國際比較（例如：中美無形資產准則的比較）
53．新舊債務重組准則比較及對企業的影響
54．無形資產會計問題研究
55．薩賓納斯――奧克斯萊法案對中國會計的影響
56．對資產概念的回顧與思考
57．規范會計研究與實證會計研究比較分析
58．試論會計政策及其選擇
59．對虛擬企業幾個財務會計問題的探討
60．知識經濟下無形資產會計問題探討
61．兩方實證會計理論及其在我國的運用
二、財務管理方面（含財務管理、管理會計）
1．管理層收購問題探討
2．MBO對財務的影響與信息披露
3．論杠桿收購
4．財務風險的分析與防範
5．投資組合理論與財務風險的防範
6．代理人理論與財務監督
7．金融市場與企業籌資
8．市場經濟條件下企業籌資渠道
9．中西方企業融資結構比較
10．論我國的融資租賃
11．企業績效評價指標的研究
12．企業資本結構優化研究
13．上市公司盈利質量研究
14．負債經營的有關問題研究
15．股利分配政策研究
16．企業並購的財務效應分析
17．獨立董事的獨立性研究
18．知識經濟時代下的企業財務管理
19．現代企業財務目標的選擇
20．中小企業財務管理存在的問題及對策
21．中小企業融資問題研究
22．中國民營企業融資模式――上市公司並購
23．債轉股問題研究
24．公司財務戰略研究
25．財務公司營運策略研究
26．資本經營若干思考
27．風險投資運作與管理
28．論風險投資的運作機制
29．企業資產重組中的財務問題研究
30．資產重組的管理會計問題研究
31．企業兼並中的財務決策
32．企業並購的籌資與支付方式選擇研究
33．戰略（機構）投資者與公司治理
34．股票期權問題的研究
35．我國上市公司治理結構與融資問題研究
36．股權結構與公司治理
37．國際稅收籌劃研究
38．企業跨國經營的稅收籌劃問題
39．稅收籌劃與企業財務管理
40．XXX稅（例如企業所得稅）的稅收籌劃
41．高新技術企業稅收籌劃
42．入世對我國稅務會計的影響及展望
43．我國加入WTO後財務管理面臨的挑戰
44．管理會計在我國企業應用中存在的問題及對策
其他題目請參考下面的的網址： http://wenwen.soso.com/z/q104275175.htmrq=118822298&ri=5&uid=289042294&ch=w.xg.dllyjj
㈤ 債轉股存在的問題
所謂債轉股是指債權轉變股權，即將銀行貸給企業的款項按一定的比例折為銀行對企業的股權，使銀行由債權人變為企業的股東。國家組建金融資產管理公司，收購銀行的不良資產，把原來銀行與企業間的債權債務關系，轉變為金融資產管理公司與企業間的控股（或持股）與被控股的關系，債權轉為股權後，原來的還本付息就轉變為按股分紅。為了實施債轉股，國家先後成立了信達、長城、東方、華融4家資產管理公司。這些公司作為投資主體，成為實施債轉股企業的股東，依法行使股東權利，參與公司重大事務的決策。因此，債轉股並不是「債務豁免」，而是由原來的債權債務關系，轉變為資產管理公司與企業之間的持股與被持股或控股與被控股的關系。債轉股是國際上新興的一種債務重組模式。它將大大降低企業負債率，盤活銀行不良資產，完善法人治理結構，並有利於推動建立現代企業制度。但是債轉股並不能代替企業改善生產經營和加強管理，更不能代替企業轉換機制和建立現代企業制度。 債轉股如果運作得好，這種方式既可盤活銀行不良貸款，化解金融風險，又可支持國企解困，推進其改革步伐，不失為一種現實的「雙贏」選擇。但是，債轉股不能解決企業和銀行的所有問題。一是資產管理公司只能著力解決四家國有商業銀行的不良資產，其他銀行和金融機構的不良資產及其風險依然存在。二是銀行1995年以後形成的不良貸款依然留在其內部，等待解決。三是債轉股只是解決一部分企業的銀行貸款問題,而國有企業存在的問題不只是負債問題，債轉股不能代替企業改善生產經營和管理，也不能代替銀行盤活自身不良資產的工作。債轉股對證券市場產生相當的影響債轉股的實施，一些上市公司有可能直接獲益,使資產質量得到提高。此為近喜，也有遠憂。實施債轉股的企業必須具備的基本條件: 一是產品品種適銷對路，質量符合要求,有市場競爭力；二是工藝裝備為國內、國際領先水，生產符合環保要求；三是企業管理水平較高，債權債務清楚，財政行為規范；四是企業領 導班子強，董事長、總經理善於經營管理；五是轉換企業經營機制的方案符合現代企業制度要求，各項改革措施有力，減員增效、下崗分流的任務得到落實。 債轉股的目的 債轉股是指國家組建金融資產管理公司，收購銀行的不良資產，把原來銀行與企業間的債權債務關系，轉變為金融資產管理公司與企業間的控股(或持股)與被控股的關系，債權轉為股權後，原來的還本付息就轉變為按股分紅。國家金融資產管理公司實際上成為企業階段性持股的股東，依法行使股東權利，參與公司重大事務決策，但不參與企業的正常生產經營活動，在企業經濟狀況好轉以後，通過上市、轉讓或企業回購形式回收這筆資金。 實施債轉股的程序: 從已實施債轉股企業的實施方案看,債轉股其程序大體如下；1．在徵求有關部門意見的基礎上，通過雙向選擇，由國家經貿委提出初步名單，組織有關部門和商業銀行到企業調查了解生產經營、資產負債、市場銷售、企業管理等情況，向金融資產管理公司提出符合條件的債轉股建議名單；2．金融資產管理公司對建議名單內的企業經過獨立評審，確認實施債轉股名單；3．國家經貿委、財政部、人民銀行等對金融資產管理公司確認的企業債轉股的條件方案進行聯合審核,並報國務院批准實施。
㈥ 高杠桿是如何形成的
根據中國經濟現狀，經濟去杠桿的路徑有二：一是金融端，二是產業端。金融端的債轉股、高風險負債移至表外、不良資產剝離、地方融資平台債務展期或債務減記等手段是短期的權宜之計，不會根本改善資產負債表的質量。為實現經濟去杠桿，需要提高金融市場效率，同時強化金融監管，防範系統性金融風險。產業端經濟去杠桿路徑是深化供給側結構性改革，健全市場退出機制，優化資源配置，支持產業轉型升級。經濟高杠桿只是表象，根本的解決之道是通過深化改革調整經濟結構，提高資源配置效率，實現經濟再平衡。
㈦ 什麼是債轉股債轉股的實施有什麼意義
所謂債轉股，是指國家組建金融資產管理公司，收購銀行的不良資產，把原來銀行與企業間的債權債務關系，轉變為金融資產管理公司與企業間的控股（或持股）與被控股的關系，債權轉為股權後，原來的還本付息就轉變為按股分紅。國家金融資產管理公司實際上成為企業階段性持股的股東，依法行使股東權利，參與公司重大事務決策，但不參與企業的正常生產經營活動，在企業經濟狀況好轉以後，通過上市、轉讓或企業回購形式回收這筆資金。
意義：當前實施的政策性債轉股，其內涵和整個模式已經從改革和發展兩方面擴展了。從改革意義來說，債轉股的內在含義實際上與十五大所規定的推進現代企業制度、發展多元化產權結構和國有資本實施戰略性重組這些改革目標密切聯系在一起，為這些改革提供了一個好的契因和條件。從發展方面看，與解決我們當前國有企業面臨的許多重大難題有密切關系。債轉股不意味著國家或有國家背景的金融機構把企業的爛帳認下來，而是淘汰舊的生產能力、調整產權結構、促進技術設備更新，以及在全社會的空間實現資源優化配置等。