內源融資自由度

1. 請問內部融資和內源性融資區別在哪裡外部融資和外源性融資呢

內部融資與"外部融資"相對。公司利用內部自有資金，即累積未分配利潤籌集投資項目所需要的資金的行為。
內源融資是指公司經營活動結果產生的資金，即公司內部融通的資金，它主要由留存收益和折舊構成。是指企業不斷將自己的儲蓄(主要包括留存盈利、折舊和定額負債)轉化為投資的過程。內源融資對企業的資本形成具有原始性、自主性、低成本和抗風險的特點，是企業生存與發展不可或缺的重要組成部分。事實上，在發達的市場經濟國家，內源融資是企業首選的融資方式，是企業資金的重要來源。
外部融資，指企業吸收其他經濟主體的儲蓄，使之轉化為自己投資的過程，主要包括銀行貸款、股權融資、租賃融資、商業信用、開發銀行貸款和非正規金融機構等六種來源

2. 內源融資與外源融資有何區別

一、籌資來源不同

1、內源融資是指公司經營活動結果產生的資金，即公司內部融通的資金，它主要由留存收益和折舊構成。

2、外源融資是指企業通過一定方式向企業之外的其它經濟主體籌集資金。

二、優點不同

1、內部融資的優點

（1）自主性

內部融資來源於自有資金，上市公司在使用時具有很大的自主性，只要股東大會或董事會批准即可，基本不受外界的制約和影響。

（2）融資成本較低

公司外部融資，無論採用股票、債券還是其他方式都需要支付大量的費用，比如券商費用、會計師費用、律師費用等。而利用未分配利潤則無需支付這些費用。因此，在融資費用相對較高的今天，利用未分配利潤融資對公司非常有益。

（3）不會稀釋原有股東的每股收益和控制權

未分配利潤融資而增加的權益資本不會稀釋原有股東的每股收益和控制權，同時還可以增加公司的凈資產，支持公司擴大其它方式的融資。

（4）使股東獲得稅收上的好處

如果公司將稅後利潤全部分配給股東，則需要繳納個人所得稅；相反，少發股利可能引發公司股價上漲，股東可出售部分股票來代替其股利收入，而所繳納的資本利得稅一般遠遠低於個人所得稅。

2、外源融資的優點

（1）資金來源極其廣泛，方式多種多樣，使用靈活方便，可以滿足資金短缺者的各種各樣的資金需求，提高資金的使用效率。

（2）特別重要的是，它是連接資金盈餘者和資金短缺者的重要融資方式，沒有外源融資，金融市場，金融機構也就不復存在。

三、缺點不同

1、內部融資的缺點

（1）內部融資受公司盈利能力及積累的影響，融資規模受到較大的制約，不可能進行大規模的融資。

（2）分配股利的比例會受到某些股東的限制，他們可能從自身利益考慮，要求股利支付比率要維持在一定水平上。

（3）股利支付過少不利於吸引股利偏好型的機構投資者，減少公司投資的吸引力。

（4）股利過少，可能影響到今後的外部融資。股利支付很少，可能說明公司盈利能力較差，公司現金較為緊張，不符合一些外部融資的條件。

2、外源融資的缺點

（1）比較嚴格的融資條件，外源融資的融資者必須符合一定的融資條件，特別是公開融資，比如，公開發行債券和股票，條件比較嚴格，不符合條件者很難獲得資金供給。

（2）要支付融資成本，存在一定的融資風險等。外源融資還可能要支付較高的融資成本，債券融資如果到期不能償債，有可能面臨破產清算的風險，股權融資倒有可能導致原有的企業控制者面臨企業控制權的風險等。

3. 內源融資的方式有哪些

中正融資租賃專家認為：內源融資主要來自企業內部自然形成的現金流，在數量上等於凈利潤加上折舊攤銷後減去股利。企業內源融資方式主要包括自籌。折舊、留存收益、內部集資、股利政策、dtgjuyki;k變賣資產等。 1、自籌融資 2、留存收益融資 3、內部集資 4、股利政策 5、折舊融資6、變賣融資

4. 如何知道一個公司的內源融資比例

內源融資是指公司經營活動結果產生的資金，即公司內部融通的資金，它主要由留存收益和折舊構成.是指企業不斷將自己的積累（主要包括留存盈利、折舊和定額負債）轉化為投資的過程。
內源融資理論從資本結構的「MM理論」發展而來。基於不對稱信息對融資結構的影響，企業融資的優選順序是：內部融資、債務融資和股票融資。
至於內源融資比例，按照定義進行計算即可！

5. 內源融資的優缺點

1、自主性
內部融資來源於自有資金，上市公司在使用時具有很大的自主性，只要股東大會或董事會批准即可，基本不受外界的制約和影響。
2、融資成本較低
公司外部融資，無論採用股票、債券還是其他方式都需要支付大量的費用，比如券商費用、會計師費用、律師費用等。而利用未分配利潤則無需支付這些費用。因此，在融資費用相對較高的今天，利用未分配利潤融資對公司非常有益。
3、不會稀釋原有股東的每股收益和控制權
未分配利潤融資而增加的權益資本不會稀釋原有股東的每股收益和控制權，同時還可以增加公司的凈資產，支持公司擴大其它方式的融資。
4、使股東獲得稅收上的好處
如果公司將稅後利潤全部分配給股東，則需要繳納個人所得稅；相反，少發股利可能引發公司股價上漲，股東可出售部分股票來代替其股利收入，而所繳納的資本利得稅一般遠遠低於個人所得稅。 1、內部融資受公司盈利能力及積累的影響，融資規模受到較大的制約，不可能進行大規模的融資。
2、分配股利的比例會受到某些股東的限制，他們可能從自身利益考慮，要求股利支付比率要維持在一定水平上。
3、股利支付過少不利於吸引股利偏好型的機構投資者，減少公司投資的吸引力。
4、股利過少，可能影響到今後的外部融資。股利支付很少，可能說明公司盈利能力較差，公司現金較為緊張，不符合一些外部融資的條件。 據調查，當前以企業為主要管理形式的私營企業的融資順序大致為企業積累、銀行或信用社貸款、親戚朋友籌款、民間借貸等。同發達市場經濟中現代企業相比較，目前中國的家族企業資金來源與資本結構的特點有二：
其一，家族企業的融資次序與大企業大體相同，即主要依賴於內源融資，再就是從銀行或非銀行機構負債融資，只有極少數企業能公開發行股票通過證券市場融資；
其二，與大企業相比，企業負債率明顯偏低，換言之，家族企業未能充分發揮債務杠桿的作用。
目前，企業股權融資和債權融資比例太小而過分依賴於內源融資，顯示出企業內源融資傾向。就其傾向的實質，是其融資能力和轉軌時期非公有制企業融資環境雙重選擇的結果。受自身規模和信用等級等因素制約，家族企業難以進行外部融資。 目前家族企業主體仍是中小企業，這些企業的財務規章制度尚處於逐步規范過程之中，企業信用還有待建立、提升。在這種情況下，銀行很難獲得對企業信用的完全信息，難以對企業做出客觀的風險評定，出於謹慎考慮是不會提供相應的信貸服務的。至於股權融資，更是很多企業可望而不可及的事。
金融深化理論的倡導者麥金農的研究認為：如果企業家的投資受自我融資(self- finance)和內源融資的限制，那麼其最優策略是投資於傳統技術，從而降低總體收益水平，進而必然會制約企業本身的發展和經濟的增長；相反，如果他能夠從金融體系中得到外援融資，那麼，新技術就可能會被採納，從而獲得較高的收益。

6. 請舉例說明什麼是內源融資和外援融資

內源融資和外源融資主要是對融資資金來源來說的，內源資金就是企業內部經營所得和自由自己。外來資金是從企業以外的資金來源得到的自己：可以是從銀行借來的，也可以是從金融市場上融資的來的。

直接融資和間接融資是對於融資方式來說的，直接融資是中間沒有金融中介機構介入直接從投資者那裡融資的方式，比如股票，職工參股，公司債券等。間接融資是通過金融中介得到自己的方式，主要就是銀行貸款，因為貸款的根本來源是儲戶，銀行是金融中介，所以是間接的。

股權融資是公司發行股票的融資方式，投資人通過入股的方式借給融資公司自己，並獲得相應的權益(公司股份，經營權，收益權)

債務融資是以債券為融資手段的融資。融資公司和投資人是借貸關系，就是要還本付利息的。

7. 融資規模和效益取決於什麼因素

融資規模和效益取決於：
1.融資成本
融資成本與融資效率成反比，融資成本高則融資效率低。對於融資成本來說，股權融資的融資成本在各種融資方式中是最高的。因為有稅遁效應，債權融資與股權融資相比是低的，其中，債券融資成本要低於銀行融資成本。內源融資是企業將自己的利潤轉化為積累。中小企業在創辦和投入經營階段，內源融資佔主要地位，而在增長發展與成熟階段也因為資金瓶頸，成為中小企業的主要資金來源。
2.融資時效性
對中小企業來說，其融資存在「短、頻、急」的特點。融資的時效性是確定融資效率的一個很重要的指標。從融資方式來看，內源融資時效性最好，銀行貸款從銀行評估、審批再到放款，時間相對適中；而債券融資需要評級、評估，聘請外部機構進行調查等等，再到報批，時效性相對較差；而股權融資從企業私募股權到上市路演，往往需要2到3年的時間。
3.資金利用率
從資金利用率來考慮融資效率，主要從如下的兩個方面來看：一方面是資金的到位率。三種融資方式中內源融資的資金到位率是最高的，而股權融資與債權融資的資金到位率相當，都會有股本募集不足和債權認購不足或貸款資金不到位的情況。第二方面，是資金的投向。股權融資的資金投向在我國來說存在一些問題。許多新上市的公司溢價發行股票，募集了大量的資金，卻不知道如何使用。而債權融資在這方面要好一點。內源融資的資金投向則與債權融資類似，即利用較為充足。
4.渠道可獲得性
從融資渠道來看，內源融資作為中小企業融資方式渠道獲得最容易，只要取得企業所有者同意即可。在目前信貸資源相對緊張的形勢下，銀行貸款對中小企業來說也不容易，但相對於債券和股權融資來說，渠道還是相對容易。
5.融資主體自由度
融資主體自由度是指融資主體受約束的程度，這種約束包括法律上的、規章制度上的和體制上的。考慮融資主體自由度，對融資效率排序如下：內源融資，股權融資，債權融資。
6.清償能力
對於償還能力來說，股權融資由於不需要償還本金，不會產生因不能償債而產生的各種風險和不利影響。因此，認為股權融資在考慮清償能力時，其效率是確定