商業信用融資相關理論基礎

⑴ 企業融資理論有哪些

1、MM理論：MM 理論及後來的修正 MM 理論，是由莫迪格利安妮和米勒在《資本成本公司財務與投資理論》中提出的，也稱作資本結構無關論苛刻的假設條件基礎上提出來的，但是現實的經營運行過程中，這種假設不可能實現，有眾多的阻礙因素。

2、權衡理論：權衡理論是以MM理論為基礎，通過放寬MM理論的部分假設來探究結構對企業價值的影響，認為企業的最優資本結構是在負債產生的稅收收益和破產成本之間進行的權衡。

如果企業存在債務，當管理層的投資決策對股權價值和債務價值中造成不同影響時，就很容易爆發股東和債權人的利益沖突，並且如果企業徘徊在財務困境邊緣時，股權和債權人的利益沖突就更可能發生。

(1)商業信用融資相關理論基礎擴展閱讀：

企業融資注意事項：

1、特定減免稅進口的貨物（包括生產設備）超過海關監管期限的，根據海關總署令規定企業可自行與銀行簽定抵押貸款合同。

2、在海關監管年限內屬於海關監管的貨物（包括生產設備），企業如向銀行辦理抵押貨款，必須事先持有關證明文件向海關申請，經海關許可後方可抵押。

3、企業資信情況良好，能遵守海關規定，無走私違規情況的，海關才可准予辦理抵押手續。

4、銀行抵押貸款數額與該特定減免稅進口貨物應繳稅款之和，應小於該特定減免稅進口貨物的實際價值。

5、對保稅進口貨物，暫時進口貨物和特定減免稅貨物中實行配額許可證管理的商品（如汽車等），企業不得申請設立貸款抵押。

參考資料來源：網路-企業融資方式

參考資料來源：網路-企業融資

參考資料來源：網路-海關總署令

⑵ 融資約束的基礎理論有哪些

融資約抄束文獻綜述_圖文_網路文庫 http://wenku..com/link?url=8-74oO5za3Cr_oMBW-xJx-GDg8lN_2s5l3VQC1hxRqAuSq4RgMz-T6cuw238_6sSFDlz-uTIhhd-

這篇綜述可以參考一下，大致就是說融資約束產生於不完美市場，在信息不對稱的情況下，外部融資成本高於內部融資成本。因此，其基礎理論有信息不對稱理論和委託代理理論。同時可以看一下MM理論。

⑶ 融資理論與案例分析

一、融資理論

1.權衡理論

權衡理論引入了破產成本和代理成本對企業價值影響的因素。企業可通過增加債務而增加其市場價值，但隨著債務的增加，企業風險、財務虧空的概率也在增加，這給企業帶來了額外成本，使它的市場價值下降。因此企業最佳資本結構是平衡節稅利益和因財務虧空概率上升而導致的各種成本的結果。企業因陷入財務虧空而產生的成本可分成兩類，一類是因虧空而導致破產的破產成本；另一類是破產可能性增大使代表股票所有者利益的經理採取次優或非優決策，犧牲債券持有人利益，擴大股東收益，這被稱為代理成本，會引起社會效益的絕對損失。

2.啄食順序理論

梅耶斯和邁基里夫1984年在「資本結構之謎」一文中提出了不對稱信息下的新優序融資理論。該理論認為，由於發行成本和信息不對稱，企業管理層更偏好內部籌資而不是外部籌資，如果需要外部融資，則偏好債務融資，最後是股權融資。

3.不對稱信息理論

信息不對稱理論是指在市場經濟活動中，各類人員對有關信息的了解是有差異的；掌握信息比較充分的人員，往往處於比較有利的地位，而信息貧乏的人員，則處於比較不利的地位。在企業中一般存在如下不對稱現象：①高層管理者與中低層管理者之間信息不對稱；②大股東與中小股東之間信息不對稱；③內部經營者與外部債權人之間信息不對稱；④職工與企業管理層之間信息不對稱等。

4.企業金融成長周期理論

伴隨著企業成長周期而發生的信息約束條件、企業規模和資金需求的變化，是影響企業融資結構的基本因素。在企業創立初期，由於資產規模小、缺乏業務記錄和財務審計，企業信息是封閉的，因而外源融資的獲得性很低，企業不得不主要依賴內源融資；當企業進入成長階段，資金需求猛增，同時隨著企業規模的擴大，可用於抵押的資產增加，並有了初步的業務記錄，信息透明度有所提高，企業開始更多依賴金融中介的外源融資；在進入穩定增長的成熟階段後，企業的業務記錄和財務制度趨於完備，逐漸具備進入公開市場發行有價證券的條件。隨著公開市場可持續融資渠道的打通，債務融資的比重下降，股權融資比重上升，部分優秀的中小企業成長為大企業。金融成長周期理論表明，在企業成長的不同階段，隨著信息、資產規模等約束條件的變化，企業的融資渠道和結構也隨之變化。其基本規律是，越是處於早期成長階段的企業，外部融資的約束越緊，渠道也越窄；反之亦然。因此，企業要順利發展，就需要有一個多樣化的金融體系來對應其不同成長階段的融資需求。

二、籌資渠道與籌資方式

融資渠道主要有：①國家財政資金-國家地質勘探基金；②銀行信貸資金；③非銀行金融機構資金；④其他企業資金；⑤居民個人資金；⑥企業自留資金。企業融資方式主要有：①吸收直接投資-地質工作撥款；②發行股票；③銀行借款；④商業信用；⑤發行債券；⑥融資租賃。

三、企業融資風險點分析

融資能力是指企業對內對外融集資金的多少、快慢和成本效益水平的高低。首先，融資前經過全方位的可行性論證和各級審批，以邊際報酬率大於邊際成本判別項目融資計劃；其次，根據項目資金需要量決定融資規模，財務風險和利率風險完全在掌控之中；第三，融資時機選擇得當，項目開工時間與融資時機步調一致；根據項目投放資金進度和邊際資本成本原理設計融資批次；選擇國內外金融環境最有利時融資，選擇最有利的籌資渠道和籌資方式；第四，表內負債與表外負債在企業合理且可控制范圍內，對外抵押、擔保、貼現、借貸都有節有度，不至於因為表外負債而使企業資金鏈條斷裂；第五，沒有收入轉負債情況，沒有尚無披露的秘密准備金（低估資產、高估負債）；第六，負債內部結構、負債與流動資產、長期資產、所有者權益內在結構搭配合理；第七，企業負債與盈利能力、營運能力相互作用是正影響；第八，長期負債遠遠超過營運資金。長期負債會隨時間延續不斷轉化為流動負債，並需用流動資產來償還。如果長期負債超過營運資金很多，就會因這種轉化而造成流動資產小於流動負債，從而使長期債權人和短期債權人都感到貸款沒有保障；第九，負債大於所有者權益。這樣企業在經濟惡化時就會雪上加霜。應該警惕企業對資產負債率的修飾：①提前確認資產；②延遲確認負債；③該確認成本費用的不予確認；④該折舊或攤銷的不予攤銷；⑤對資產進行經常性評估使其增值。第十，資本結構質量主要體現在企業資本成本與總資產報酬率之間的比較是否決定了負債的擴張和撤退。即當總資產報酬率大於借款利率時盡量利用更多的負債以提高主權資本稅前利潤率；當總資產報酬率小於借款利率時，盡量減少負債，以減少主權資本稅前利潤率下降的速度。一般所有者權益佔60%，負債佔40%是比較理想的，但負債率最好不要超過銀行貸款的警戒線70%。第十一，長期資產大於所有者權益。這樣所有者權益不但不能用於流動資產的購置，而且很可能會靠拍賣長期資產來償債。在長期資產佔40%的情況下，當然流動資產要佔60%。按照公司法的規定，高科技公司無形資產最高可達注冊資本的70%，因為一旦企業清算和破產時無形資產往往一文不值。已經嚴重貶值的長期投資、遞延資產，在企業清償債務方面幾乎毫無作為。第十二，流動比率小於2，速動比率小於1。這可能造成短期償債能力薄弱，流動資金緊張。但公司短期償債能力到底怎樣，在很大程度上取決於流動資產和流動負債的內部結構和質量。一般來說，流動負債就佔30%，當然長期負債佔10%比較合適。第十三，所有者權益內部結構，實收資本與資本公積金、留存收益等各項積累之間的比例關系。決策時要考慮企業分紅壓力和未來長期發展潛力和資本積累約束。實收資本一般只能追加不能減少，實收資本應小於各項積累，以積累為資本的2倍為宜。這樣可以減少分紅壓力，使企業重視長期發展。資本公積金的來源一般不是企業盈利，而是一種資本准備金，故不能用資本公積金分配股利、彌補虧損，只能用於轉增資本，這是資本保全原則的具體體現。公積金應明顯大於未分配利潤即3∶1為宜，這樣可以保持企業未來發展後勁。第十四，無節制地投資衍生金融工具；企業的債務人無任何可供抵押擔保的資產或保證金、存在大量表外負債、因經濟或其他因素導致產能過剩、存在大量長期未作處理的不良資產、顧客或交易嚴重依賴某些群體、重要下屬單位無法持續經營且未作處理、無法繼續履行重大借款合同中的有關條款等可能招致公司財務結構的惡化。

*ST寶碩、*ST滄化和宣工股份都是因為對內對外提供巨額貸款擔保，借款人無力償還到期貸款而被執行股權司法凍結，進而導致三家公司依法破產，落入被收購兼並的命運。

某地勘單位各項資產、融資情況如表20-1、表20-2、表20-3所示。

表20-1 某地勘單位資產負債表趨勢分析（定基比）

（1）速動資產在2010～2012連年下降，表明短期償債能力在下降；但在2013年開始速動資產小幅增加情況下，短期償債能力有所增強。

（2）存貨在在2010～2012年連年增加，庫存壓力大，佔用資金多，可能是速動資產下降的主要原因。2013～2014年庫存下降，也許是貨幣資金迅速增加的原因。

（3）待處理流動資產6年沒有變化，表明不具有償債能力的流動資產變化不大。

（4）固定資產6年投資連年增加，佔用資金較多。

（5）無形資產及遞延資產前3年沒有變化，後3年比前3年增加較快，但主要是遞延資產增加較多。

（6）地質勘探撥款除了2010年略有下降外，其他年份增長異常迅猛，地質工作支出也同步增長，說明國家對地質找礦政策的傾斜，加大了地質找礦的投資力度。該地勘單位也積極爭取地質找礦項目，努力完成預定任務。

（7）資產總額也因地質工作支出的增加而同步增加。

（8）流動負債忽高忽低，尤其在2014年增長較快，與速動資產的增減變化並不同步，可能是固定資產和遞延資產的佔用較多。

（9）長期負債6年沒有變化。

（10）國家基金穩步增長，地勘發展基金增加較多，公益金增長最快，但並不是地勘支出的重要來源。

（11）未分配節余與收益逐年下降，甚至出現虧空，是導致凈資產增加不明顯的主要原因。

（12）地質工作撥款增長異常迅猛，說明它是地質工作支出的主要來源，也說明該地勘單位主業相當突出。

表20-2 某地勘單位長期負債與營運資金情況

該單位長期負債在2010～2013年都沒有超過營運資金，不會出現短期償債風險增大的可能。但是在2009年和2014年營運資金卻出現負值，同時出現了長期負債超過營運資金的現象，而且超出很多，當長期負債轉化為流動負債到期償還時，該單位可能會出現償債困難或者變賣長期資產予以還債的情況。

表20-3 某地勘單位資本結構情況

該單位資產負債率在逐年下降，表明長期償債能力較強；長期資產一直小於所有者權益，表明該單位有足夠的所有者權益用於流動資產的購置。但是其總資產報酬率遠低於借款利率，負債越多，所有者報酬下降得越快。因此不但不宜再多借更多債務，而且盡量把舊債還清，或者努力提高經濟效益，為今後舉借更多債務打開空間。

【例20-4】邯鋼債券利率風險案例剖析1996年初邯鋼公司發行年利率14%，3年期信用債券。不久，國家7次下調利率，同期債券利率為8%即可發行，邯鋼公司遭受巨大利率風險。請問：在發行時如何預先防範利率風險？

四、BOT等投融資方式

1.BOT（build—operate—transfer）

即建設—經營—移交。政府給予某些公司新項目建設的特許權時，通常採取這種方式。私人合夥人，或某國際財團願意自己融資，建設某項基礎設施，並在一段時期內經營該設施，然後將此轉讓給政府部門或公共機構。特許必須是獨立的經濟單位並能獨自產生現金流；特許必須能在運作中與其他單位隔離。從這兩個條件看，能源、交通等大型基建項目最適合於BOT，但並非所有的項目都能應用BOT，BOT有其特殊的功能。BOT是一種集融資、建設、經營和轉讓為一體的多功能投資方式。

2.BOOT（build-own-operate-transfer）

即建設—擁有—經營—轉讓。私人合夥人，或某國際財團融資建設基礎設施項目，項目建成後，在規定的期限內擁有所有權並進行經營，期滿後將項目移交給政府。

3.BOO（build-own-operate）

即建設—擁有—經營。這種方式是承包商根據政府賦予的特許權，建設並經營某項基礎設施，但是並不將此基礎設施移交給公共部門。

【例20-5】來賓電廠B廠項目

運用BOT融資方式建設的電廠，除早期不太規范的沙角B電廠之外；主要是來賓電廠B廠項目。該項目是首次經國家批準的BOT試點項目，1995年12月正式向外發售標書，1996年11月，法國電力—阿里斯通公司中標並簽訂特許權協議，該項目總投資25億美元，其中25%為股東投資，其餘75%以有限追索方式進行項目融資，法國東方匯理銀行、英國匯豐銀行等銀行參加了貸款安排，該項目1997年5月動工，1999年竣工投入商業運營，項目特許期為18年，其中建設期3年，運營期15年，上網電價為0.41元，15年不變。來賓電廠是目前國內運作最為成功的BOT電廠項目，該項目從批准到開工，時間不足兩年，上網電價為國內外資辦電項目最低的，社會效益十分顯著。

4.BT-（build-transfer）

BT即建設-轉移。石家莊市環城水系由河北建投公司建設，由植物園西城水系途徑南城水系、泊水公園到東城水系天山公園總投資108億元，其中，南環城水系35億元。建成後移交給政府園林局。政府分三年連本帶利還清，並支付5%的利潤率。還款來源是把水系周圍的土地收儲，變成熟地，賣給開發商，建設水系的配套設施，比如酒店、餐飲、娛樂、體育、商業、民俗、水一條街等。

⑷ 中小企業融資的理論基礎是什麼

中小企業融資是指金融機構針對中小企業推出的定製化融資解決方案。由於中小企業自身特徵，償債能力弱、融資規模較小、財務規范性差、缺乏完善的公司治理機制等問題，中小企業抵禦風險的能力一般較弱。因此，大型金融機構一般缺乏相關的金融服務方案，主要因為銀行為了控制風險，設置了復雜的風控手續，最終實現收益一般較低。 國內有許多中小企業面臨融資難的老問題。很多優秀的創業企業有強烈的融資需求，但是可以得到的選擇渠道並不多。

⑸ 商業信用融資

「信用」就是本錢，信用融資是無需支付利息的，如果運用得好，可以籌到一大筆資金。「借人家的雞生蛋」。在市場經濟發達的商業社會利用商業使用融資已逐漸成為「小企業籌集短期資金的一個重要方式。其形式有以下幾種：
第一，賒購商品，延期付款。這是買賣雙方發生商品交換時，購方拿貨後不立即付款，而延期一定時間付款。
第二，推遲應計負債支付，是應付未付的欠債，如稅收，工資和利息的推遲支付。
第三，採用商業匯票結算，商業匯票結算不需付現款，付款期可推遲幾個月。
第四，予收貨款，對緊俏商品可採用先收款再發貨的形式，以使取得期貨。
信用融資是一種短期籌資行為，超出使用期而不支付欠款要影響企業信用，所以不能濫用。
信用融資對資金實力濃厚的大公司容易。對資金實力薄弱的小公司比較難，對有長期供貨關系的企業容易，對無長期穩固供貨關系的企業比較難。
舉個例子：
開一個工廠找到原料供應商購進一批原料，但與對方講好20天後付款，你將這批材料製成商品賣出後，以貨款去付原料款，你提供一項服務，向對方言明要予收50%貨款，你將這筆貨款去購買必要的設備、工具、材料，等全部交貨，結算餘下的50%貨款。上面二種做法就叫商業信用融資。

⑹ 企業的融資理論還有哪些

優序融資理論
優序融資理論亦譯「啄食順序理論」。關於公司資本結構的理內論。1984年，美國金容融學家邁爾斯與智利學者邁勒夫提出。以信息不對稱理論為基礎，並考慮交易成本的存在。認為,公司為新項目融資時，將優先考慮使用內部的盈餘，其次採用債券融資，最後才考慮股權融資。即遵循內部融資、外部債權融資、外部股權融資的順序。在MM理論的信息對稱與不存在破產成本的前提假設條件下，認為，當存在公司外部投資者與內部經理人之間的信息不對稱時，由於投資者不了解公司的實際類型和經營前景，只能按照對公司價值的期望來支付公司價值，因此如果公司採用外部融資方式，會引起公司價值的下降，所以公司增發股票是一個壞消息。如果公司具有內部盈餘，公司應當首先選擇內部融資的方式。當公司必須依靠外部資金時，如果可以發行與非對稱信息無關的債券，則公司的價值不會降低，因此債券融資比股權融資優先。

⑺ 從融資的角度講，商業信用是直接融資，銀行是什麼，國家是什麼

商業信用，國家信用，消費信用是直接融資
，銀行信用是間接融資。
因為前者沒有通過中介機構而直接形成融資，
後者通過了銀行這個中介機構！

⑻ 企業融資的基本理論有哪些

企業融資是指以企業為主體融通資金，使企業及其內部各環節之間資金供求由不平衡到平衡的運動過程。當資金短缺時，以最小的代價籌措到適當期限，適當額度的資金；當資金盈餘時，以最低的風險、適當的期限投放出去，以取得最大的收益，從而實現資金供求的平衡。
一、MM理論
MM 理論及後來的修正 MM 理論，是由莫迪格利安妮和米勒在《資本成本公司財務與投資理論》中提出的，也稱作資本結構無關論苛刻的假設條件基礎上提出來的，但是現實的經營運行過程中，這種假設不可能實現，有眾多的阻礙因素。因此，之後的經濟學者對該理論進行了一定的修改，加入所得稅這個變數。加入所得稅之後的研究表明，當存在公司稅的時候，企業的負債利息可以用來抵押，財務杠桿就降低了公司的加權平均資金成本。即公司負債程度越高，加權平均成本就越低，這樣公司收益就越高。
二、權衡理論
權衡理論是以MM理論為基礎，通過放寬「MM理論」的部分假設來探究結構對企業價值的影響，認為企業的最優資本結構是在負債產生的稅收收益和破產成本之間進行的權衡。如果企業存在債務，當管理層的投資決策對股權價值和債務價值中造成不同影響時，就很容易爆發股東和債權人的利益沖突，並且如果企業徘徊在財務困境邊緣時，股權和債權人的利益沖突就更可能發生。權衡理論有以下幾個結論：第一，資產風險相對較高的企業可在其他條件都不變的情況下降低企業負債水平；第二，存在大量非無形資產的企業，其負債水平可以相對提高，反之則可以相對降低；第三，企業所得稅相對較高的企業能夠比所得稅率較低的企業有能力承擔更高的負債水平。

⑼ 籌資策略以及理論依據

籌資原則
科學安排籌資時間
合理確定資金需要量，科學安排籌資時間
通過預算手段完成資金的需求量和需求時間的測定,使資金的籌措量與需要量達到平衡，防止因籌資不足而影響生產經營或因籌資過剩而增加財務費用。
降低資金成本
合理組合籌資渠道和方式，降低資金成本
綜合考察各種籌資渠道和籌資方式的難易程度、資金成本和籌資風險，研究各種資金來源的構成，求得資金來源的最優組合，以降低籌資的綜合成本。
降低籌資風險
優化資本結構，降低籌資風險
在籌資過程中合理選擇和優化籌資結構，做到長、短期資本、債務資本和自有資本的有機結合，有效地規避和降低籌資中各種不確定性因素給企業帶來損失的可能性。
認真簽定和執行籌資合同
擬定好籌資方案，認真簽定和執行籌資合同
在進行籌資成本、資本結構和投資效益可行性研究的基礎上，擬定好籌資方案。籌資時間應與用資時間相銜接，而且要考慮資金市場的供應能力。在籌資方案的實施過程中，籌資者與出資者應按法定手續認真簽定合同、協議，明確各方的責任和義務。此後，必須按照企業籌資方案和合同、協議的規定執行，恰當支付出資人報酬，按期償還借款，維護企業信譽。
籌資應考慮的基本因素
資金市場
資金市場是金融資產易手的場所。從廣義講，一切金融機構以存款貨幣等金融資產進行的交易均屬於資金市場范疇。資金市場有廣義和狹義之分。廣義的資金市場市場泛指一切金融性交易，包括金融機構與客戶之間、金融機構與金融機構之間、客戶與客戶之間所有的以資本為交易對象的金融活動;狹義的資金市場則限定在以票據和有價證券為交易對象的金融活動。一般意義上的資金市場是指狹義的資金市場。
金融資產
金融資產，又稱金融工具，是指可以用來融通資金的工具，一般包括貨幣和信用工具。
所謂信用，就是以他人的返還為目的，給予他人一段時間的財物支配權。通俗地講，就是把財物借給別人使用一段時間，到期歸還。
金融資產是對於某種未來收入的一種債權，金融負債則是其對稱。金融資產有兩種主要功能:
第一，它提供一種手段，通過它，資金剩餘者可以把它轉移給能對這些資金作有利投資的人。
第二，它提供一種手段，把風險從進行投資的人那邊轉移給這些投資提供資金的人。
資金的供給者和使用者之間可以不經過有組織的資金市場來實現這種交易。如在信用活動中，借款人得到貨幣使用權，把借據開給貨幣出借者;債權人持有借據即債權證明，在歸還期到來之前，則失去了貨幣使用權。
風險的防範
第一,應樹立風險意識。在社會主義市場經濟體制下,企業成為自主經營、自負盈虧、自我約束、自我發展的獨立商品生產者和經營者,企業必須獨立承擔風險。企業在從事生產經營活動時,內外部環境的變化,導致實際結果與預期效果相偏離的情況是難以避免的。如果在風險臨頭時,企業毫無准備,一籌莫展,必然會遭致失敗。因此,企業必須樹立風險意識,即正確承認風險,科學估測風險,預防發生風險,並且有效應付風險。
第二,應建立有效的風險防範機制。企業必須立足市場,建立一套完善的風險預防機制和財務信息網路,及時地對財務風險進行預測和防範,制定適合企業實際情況的風險規避方案,通過合理的籌資結構來分散風險。如通過控制經營風險來減少籌資風險,充分利用財務杠桿原理來控制投資風險,使企業按市場需要組織生產經營,及時調整產品結構,不斷提高企業的盈利水平,避免由於決策失誤而造成的財務危機,把風險減少到最低限度。
第三,應確定適度的負債數額,保持合理的負債比率。負債經營能獲得財務杠桿利益,同時企業還要承擔由負債帶來的籌資風險損失。為了在獲取財務杠桿利益的同時避免籌資風險,企業一定要做到適度負債經營。企業負債經營是否適度,是指企業的資金結構是否合理,即企業負債比率是否與企業的具體情況相適應,以實現風險與報酬的最優組合。在實際工作中,如何選擇最優化的資金結構,是復雜和困難的,對一些生產經營好,產品適銷對路,資金周轉快的企業,負債比率可以適當高些;對於經營不理想,產銷不暢,資金周轉緩慢的企業,其負債比率應適當低些,否則就會使企業在原來商業風險的基礎上,又增加了籌資風險。根據國家有關部門統計,目前我國企業資產負債普遍過高,一般在70%左右,有的在80%以上,為了增強抵禦外界環境變化的能力,我國企業必須著力於補充自有流動資本,降低資產負債率。
第四,應根據企業實際情況,制定負債財務計劃。根據企業一定資產數額,按照需要與可能安排適量的負債。同時,還應根據負債的情況制定出還款計劃。如果舉債不當,經營不善,到了債務償還日無法償還,就會影響企業信譽。因此,企業利用負債經營加速發展,就必須從加強管理,加速資金周轉上下功夫,努力降低資金佔用額,盡力縮短生產周期,提高產銷率,降低應收帳款,增強對風險的防範意識,使企業在充分考慮影響負債各項因素的基礎上,謹慎負債。在制定負債計劃的同時須制定出還款計劃,使其具有一定的還款保證,企業負債後的速動比率不低於1∶1,流動比率保持在2∶1左右的安全區域。只有這樣,才能最大限度地降低風險,提高企業的盈利水平。同時還要注意,在借入資金中,長短期資金應根據需要合理安排,使其結構趨於合理,並要防止還款期過分集中。
第五,針對由利率變動帶來的籌資風險,應認真研究資金市場的供求情況,根據利率走勢,把握其發展趨勢,並以此做出相應的籌資安排。在利率處於高水平時期,盡量少籌資或只籌急需的短期資金。在利率處於由高向低過渡時期,也應盡量少籌資,不得不籌的資金,應採用浮動利率的計息方式。在利率處於低水平時,籌資較為有利。在利率處於由低向高過渡時期,應積極籌集長期資金,並盡量採用固定利率的計息方式。
另外,對於籌集外幣帶來的風險,應從預測匯率變動的趨勢入手,制定外匯風險管理戰略,通過其內在規律找出匯率變動的趨勢,採取有效的措施防範籌資風險。並且在預測匯率變動的同時,還應在籌資戰略上和具體籌資的過程中做出防範風險的安排。例如:注意債務幣種和期限的分散以及對債務貨幣實行"配對管理"等。
總之,企業負債經營,就必須承擔籌資風險。企業應在正確認識籌資風險的基礎上,充分重視籌資風險的作用及影響,掌握籌資風險的防範措施,使企業既獲得負債經營帶來的財務杠桿收益,同時將風險降低到最低限度,使負債經營更有利於提高企業的經營效益,增強企業市場競爭力。