蒙牛融資估值案例

Ⅰ 融資企業估值的幾種方法

1.可比公司法
首先要挑選與非上市公司同行業可比或可參照的上市公司，以同類公司的股價與財務數據為依據，計算出主要財務比率，然後用這些比率作為市場價格乘數來推斷目標公司的價值，比如P/E(市盈率，價格/利潤)、P/S法(價格/銷售額)。在國內的風險投資(VC)市場，P/E法是比較常見的估值方法。通常我們所說的上市公司市盈率有兩種：歷史市盈率(Trailing P/E)-即當前市值/公司上一個財務年度的利潤(或前12個月的利潤)。預測市盈率(Forward P/E)-即當前市值/公司當前財務年度的利潤(或未來12個月的利潤)。
投資人是投資一個公司的未來,他們用P/E法估值就是：公司價值=預測市盈率×公司未來12個月利潤公司未來12個月的利潤可以通過公司的財務預測進行估算，那麼估值的最大問題在於如何確定預測市盈率了。一般說來，預測市盈率是歷史市盈率的一個折扣，比如說NASDAQ某個行業的平均歷史市盈率是40，那預測市盈率大概是30左右，對於同行業、同等規模的非上市公司，參考的預測市盈率需要再打個折扣，15-20左右，對於同行業且規模較小的初創企業，參考的預測市盈率需要在再打個折扣，就成了7-10了。這也就目前國內主流的外資VC投資是對企業估值的大致P/E倍數。比如，如果某公司預測中小企業融資後下一年度的利潤是100萬美元，公司的估值大致就是700-1000萬美元，如果投資人投資200萬美元，公司出讓的股份大約是20%-35%。對於有收入但是沒有利潤的公司，P/E就沒有意義，比如很多初創公司很多年也不能實現正的預測利潤，那麼可以用P/S法來進行估值，大致方法跟P/E法一樣。
2.可比交易法
挑選與初創公司同行業、在估值前一段合適時期被投資、並購的公司，基於中小企業融資或並購交易的定價依據作為參考，從中獲取有用的財務或非財務數據，求出一些相應的中小企業融資價格乘數，據此評估目標公司。比如A公司剛剛獲得中小企業融資，B公司在業務領域跟A公司相同，經營規模上(比如收入)比A公司大一倍，那麼投資人對B公司的估值應該是A公司估值的一倍左右。在比如分眾傳媒在分別並購框架傳媒和聚眾傳媒的時候，一方面以分眾的市場參數作為依據，另一方面，框架的估值也可作為聚眾估值的依據。可比交易法不對市場價值進行分析，而只是統計同類公司中小企業融資並購價格的平均溢價水平，再用這個溢價水平計算出目標公司的價值。
3.現金流折現
這是一種較為成熟的估值方法，通過預測公司未來自由現金流、資本成本，對公司未來自由現金流進行貼現，公司價值即為未來現金流的現值。計算公式如下： (其中，CFn: 每年的預測自由現金流; r: 貼現率或資本成本)貼現率是處理預測風險的最有效的方法，因為初創公司的預測現金流有很大的不確定性，其貼現率比成熟公司的貼現率要高得多。尋求種子資金的初創公司的資本成本也許在50%-100%之間，早期的創業公司的資本成本為40%-60%，晚期的創業公司的資本成本為30%-50%。對比起來，更加成熟的經營記錄的公司，資本成本為10%-25%之間。這種方法比較適用於較為成熟、偏後期的私有公司或上市公司，比如凱雷收購徐工集團就是採用這種估值方法。
4.資產法
資產法是假設一個謹慎的投資者不會支付超過與目標公司同樣效用的資產的收購成本。比如中海油競購尤尼科，根據其石油儲量對公司進行估值。這個方法給出了最現實的數據，通常是以公司發展所支出的資金為基礎。其不足之處在於假定價值等同於使用的資金，投資者沒有考慮與公司運營相關的所有無形價值。另外，資產法沒有考慮到未來預測經濟收益的價值。所以，資產法對公司估值，結果是最低的。

Ⅱ 創業融資要怎麼計算估值

創業融資計算估值有三種方法：

1.絕對估值

絕對估值只關注企業本版身，對創業者的評估比較嚴權謹。

絕對估值是根據企業的數據指標，例如凈利潤、銷售額，通過搭建模型來預測企業未來的發展，適合處於PE階段或成熟期且有數據支持的大型項目。

2.相對估值

相對估值是選取市場上類似的公司與目標公司作對比，從而得出創業公司的估值。

在相對估值方法里，對於初創公司而言（例如天使輪），此時的產品形態還不完整，沒有可靠的數據或者還沒有實現收入，通常使用的是可比交易分析。

3．協商估值（拍腦袋估值）

在既沒有參考對象又沒有數據的情況下，一般是投資人和創業者以協商的方式來確定最終的估值，我們稱之為協商估值。尤其是早期的公司估值比較主觀，一般是雙方可接受范圍的交集。

Ⅲ 蒙牛分段融資意義

珠江的

Ⅳ 創業公司融資時如何估值

估值對於所有初創來公司來自說都是繞不過去的問題，這不但牽涉到創始人對於自己項目的評估，更重要的是在接受投資時對天使投資人的占股評估。天使投資一般的范圍在100萬美元到300萬美元之間，創始人可以將自身因素作為主要考核標准來估值。創始人之前的創業經驗，本身的信譽是估值里佔比最多的部分。

另外，公司的發展階段不同估值也會不同，是只有一個想法，還是已經開發出了產品，又或是產品已經獲得了客戶的認可。創業者在估值時切記不能過高的評估自己的項目，因為這極有可能造成項目因融資失利而失敗。除此之外，若創業者選擇在天使輪這輪做出一個很高的估值，那在下一輪就需要更高的估值。所以，創業者是否能提供一個合理的估值是非常關鍵的，估值不是越高越好，合理就行。

Ⅳ 對賭協議的案例

融資方：蒙牛乳業
投資方：摩根士丹利等三家國際投資機構
簽訂時間：2003
主要內容：2003至2006年，如果蒙牛業績的復合增長率低於50%，以牛根生為首的蒙牛管理層要向外資方賠償7800萬股蒙牛股票，或以等值現金代價支付；反之，外方將對蒙牛股票贈予以牛根生為首的蒙牛管理團隊 融資方：中國永樂
投資方：摩根士丹利、鼎暉投資等
簽訂時間：2005
主要內容：永樂2007年（可延至2008年或2009年）的凈利潤高於7.5億元（人民幣，下同），外資方將向永樂管理層轉讓4697.38萬股永樂股份；如果凈利潤等於，相當於永樂上市後已發行股本總數（不計行使超額配股權）的4.1% 融資方：雨潤食品
投資方：高盛投資
簽訂時間：2005
主要內容：如果雨潤2005年盈利未能達到2.592億元，高盛等戰略投資者有權要求大股東以溢價20%的價格贖回所持股份 融資方：華潤集團
投資方：摩根士丹利、瑞士信貸
簽訂時間：2008
主要內容：兩家投行將分別以現金4.5486億港元認購1.33億股華潤勵致）增發股票，合同有效期為5年。若和約被持有到期，且華潤勵致最終股價高於參考價（3.42港元），華潤集團將向兩家投行分別收取差價；若屆時股價低於3.42港元，那麼兩家投行就會各自受到一筆付款 融資方：深南電A
投資方：傑潤（新加坡）私營公司（高盛全資子公司）
簽訂時間：2008
主要內容：合約有效期2008年3月1日至12月31日。當國際石油浮動價高於每桶62美元，深南電每月最多獲利額30萬美元；反之，國際油價每下跌1美元，高盛傑潤則將多獲利40萬美元 融資方：騰訊
投資方：高盛
簽訂時間：2009
主要內容：當時馬化騰並不看好騰訊股價，於是賣出一份看漲期權，收取期權費。兩年後如果股價低於67港元，馬化騰就可獲得對方的期權費；如果股價高於67港元，馬化騰就必須以67港元的價格將騰訊股票賣給對方。

Ⅵ 關於中小企業融資困難的案例

案例一:以廣州市某食品公司為例，該公司雖然有良好的發展空間,但由於沒有抵押物,仍然無法獲得銀行貸款。該公司成立於1992年，注冊資金1000萬元，職工約300人，銷售網路穩鍵，主要生產某類高端食品，是南方地區某類高端食品第一品牌。近年來,企業發展迅速,2007年營業收入約8000萬元，是典型的成長型中小工業企業。2004年因市區經營條件不能滿足企業的發展所需，租用村民宅基地60畝50年，新建約兩萬平方米的現代化生產基地。因搬遷興建耗盡積累，導致流動資金吃緊，資金缺口約1000萬元。該企業跑了多家銀行，也與外資銀行進行過接觸，因沒有土地權證，不能給銀行提供法定的抵押物，盡管有良好的現金流，仍然沒有獲得銀行貸款。 案例二：以中山某電器公司為例。該公司生產裝飾型電風扇，產品通過香港的關聯公司銷往海外，年銷售額6000多萬元，純利過1000萬元。最近擴大再生產，向多家國有銀行申請貸款融資，因在國內銀行沒有好的現金流量和信用記錄，該企業始終無法獲得銀行貸款。從該公司可以發現，銀行重視企業的信用紀錄，說明了企業信用建設的重要性和必要性。 案例三：以東莞某機電設備公司為例。該公司是成立於1996年的一家台資企業，主要為華為、朗訊、西門子、愛立信等國內外通訊企業提供配套產品。2002年前公司一直沒有向銀行貸過款，今年廣東發展銀行東莞分行為其提供7300萬元的授信，去年實際用掉7000萬元授信，今年還有約700萬元資金缺口，現在正在想辦法解決資金周轉的困難。公司產品約70%為內銷，30%為外銷，其中為華為提供的配套產品約占公司全部銷售收入的50%。而華為一年銷售收入超過200億美元，其中超過一半是出口到國際市場。今年由於國際市場需求下降，華為的國際銷售大幅下降，致使該公司生產和銷售受到較大影響，至今倉庫還積壓著2300萬元的產品，造成該公司流動資金緊張。該公司的情況說明，當前中小企業面臨的資金困難，其實質是中小企業經營困難的一種表現。希望我的回答能幫助你

Ⅶ 求蒙牛的企業案例分析

人力資源管理要素構成人力資源管理系統有六大要素，這六大要素的相互影響、相互作用共同構成完整的系統。◆吸引確定組織的工作要求並根據工作要求制定人員需求與配置計劃，明確人員的素質、技術、數量，為應招人員提供平等的競爭機會。◆錄用根據工作需要確定合適的人選。◆保持 使良好的工作績效與工作環境持之以恆。◆發展使員工的知識、技術、能力以及其他特性得到開發與提高。◆評價 對工作表現的鑒定。◆調整為了讓員工發揮最高工作水平所進行的一系列培訓、教育活動。疑人與過分攬權俗話說：疑人不用，用人不疑，這是使用人才的一條基本原則，「疑」應該是用人之前的慎重了解與認真考察，一旦確信某人適合某個職務與崗位之後，就不應再「疑」,而應該大膽使用。每一個人都有自己的工作方法、管理風格，有時候下屬的個別地方與自己不一致，並不一定就是壞事，這恰恰成為自己的補充，如果要求自己的下級，凡事和自己一樣，凡事由自己畫圈圈，處處攬權，小心翼翼，就會使下屬難以放開手腳，無法施展才華，這對企業的發展十分不利。急躁與急功近利「冰凍三尺非一日之寒」，混亂局面的造成不會是一天的結果，要改變也不可能一下子奏效，這需要許多人長期的共同努力。再有本事的管理學家、高級人才，也要有一個過程。所以，要給他充足的時間，不能急躁，更不要幾天看不到成果就全盤否定他們的工作。改變企業的面貌，有一個艱苦的准備過程，一個長期的積累過程，神仙治病也不能一把抓。要由量變達到質變，急功近利的思想只能是欲速而不達。疏於防範被幫派架空有個別的企業，建廠十幾年，由於沒有注意人力資源的管理，在用人方面一直是由企業內部的人員靠「老鄉帶老鄉，朋友帶朋友」的辦法發展起來的，結果長此以往，形成了幫派和小集團勢力。個別的重要技術崗位、重要職務，都由少數別有用心的人把持，使新人、有才能的管理幹部無法進入，給企業發展造成嚴重影響，上級的指示難以落實，形成「你說一套，我做一套」的局面。因此，企業用人方面要十分注意，要盡量做到使各個職、各個崗位的人員，來自五湖四海，要有意將親屬關系的人員分到不同的車間或部門，重要的技術崗位要有備用人才。

Ⅷ 蒙牛當初為什麼選擇私募股權融資

私募股權的話，大概率就是內部人比較看好公司的未來，覺得股票有很大的上升空間，所以選擇私募而不是公募。