21世紀經濟報關於信託報道

⑴ 誰知道中鐵信託，介紹一下這個公司的情況

中國中鐵下面的融資平台，原成都的衡平信託，現在被中國中鐵控股了，給中鐵置業做過很多房地產信託，還可以，中鐵信託背靠中國中鐵這棵大樹，如果你能進去上班的話，祝賀你了。

順便給你他的網址，有企業簡介等信息可供參考：http://www.crtrust.com/

中鐵信託有限責任公司（簡稱中鐵信託，原名為衡平信託有限責任公司）是經中國銀行業監督管理委員會批准，以金融信託為主營業務的非銀行金融機構。
2007年7月，公司按照中國銀監會《信託公司管理辦法》換發了新的金融許可證，公司名稱由「衡平信託投資有限責任公司」正式變更為「衡平信託有限責任公司」，成為全國首批換發金融許可證的信託公司之一。
2008年12月，經四川銀監局批准，公司正式更名為「中鐵信託有限責任公司」。
中鐵信託的控股股東----中國中鐵股份有限公司是由中國鐵路工程總公司以整體重組、獨家發起方式設立的股份有限公司，是集勘察設計、施工安裝、工業製造、房地產開發、資源礦產、金融投資等為一體的多功能、特大型中央企業集團，總資產3118億元，凈資產663.6億元，是全球第二大建築工程承包商，連續七年進入世界企業500強，2010年排名第137位。目前，中國中鐵在中國企業500強中排名9位，在中央企業排名第6位。
公司業務范圍涵蓋資金信託、動產信託、不動產信託、有價證券信託、投資基金、證券承銷、投資銀行業務等；辦理居間、咨詢、資信調查等業務；以存放同業、拆放同業、貸款、租賃、投資方式運用固有財產；以固有財產為他人提供擔保，從事同業拆藉以及法律法規規定或中國銀行業監督管理委員會批準的其他業務。
2008年9月，中國銀監會核准我公司特定目的信託受託機構資格，成為目前業內為數不多的獲得該業務資格的信託公司；
2009年11月，經中國銀行業監督管理委員會四川監管局批復，中鐵信託獲得以固有資產從事股權投資的創新業務資格。
公司從2002年12月重組成立以來，按照現代金融企業的要求，著力進行管理創新和業務創新，不斷提高專業管理水平和綜合理財能力。公司積極發揮信託優勢，在支持地方經濟建設、活躍地方金融市場、促進民間資金向民間資本轉化等方面發揮了積極而獨特的作用，共為數百家企業提供了全面金融服務，在信託業界享有良好聲譽。

⑵ 華能貴誠信託與平安的關系

合作關系。未來平安銀行和華能貴誠信託還會將該類產品的入池基礎資產擴展至信用卡資產、消費貸款資產等。包括2013年銀監會「8號文」首次界定非標資產並限制銀行理財資金投資在內，此前一系列監管政策均引導信託公司將開發標准化產品作為業務轉型的重要方向，而ABS作為信託公司目前唯一可發行的標准化產品將規模化發展更成為業內共識。
拓展資料：
經過與監管層多方溝通，首度登陸交易所的平安銀行擬發行的26億ABS產品終獲准於近期開始發行。彼時，信託公司作為發行人的信貸資產證券化產品將首次現身上交所。
據消息人士透露，此前該ABS項目的受託人機構遴選，共有三家信託公司參與競標，最終華能貴誠信託拿下大單。而另據了解，目前信託擔任信貸資產證券化項目受託人收取的費用普遍處於萬分之四到萬分之八區間，而在價格戰白熱化的今天，該單項目華能貴誠信託賺取報酬為「萬七」，在業內仍處於較高水平。
此項合作後，未來平安銀行和華能貴誠信託還會將該類產品的入池基礎資產擴展至信用卡資產、消費貸款資產等。包括2013年銀監會「8號文」首次界定非標資產並限制銀行理財資金投資在內，此前一系列監管政策均引導信託公司將開發標准化產品作為業務轉型的重要方向，而ABS作為信託公司目前唯一可發行的標准化產品將規模化發展更成為業內共識。
盡管仍被標有「通道業務」的標簽，能夠發揮的主動性有限，但相比此前火熱開展的買入返售等業務中扮演的角色，規模化參與開展信貸資產證券化業務，卻為符合監管層鼓勵政策的合理化方向，也能很大程度彌補政策嚴控下通道類業務萎縮帶來的收入缺口。
而目前信託公司開展ABS的競爭業已白熱化。有業內人士稱，價格因素的影響雖然直接，但在發起機構選擇合作信託時，效率及是否能在交易方案設計階段提出更多風控安排等合理化建議、是否能夠認購一定比例次級也是非常重要的方面。
該項目中，華能信託作為受託人也將參與很多核心風控措施涉及的賬戶監管，例如該ABS產品設置了流動性儲備金賬戶以增強對產品本金和收益支付的保護。
據21世紀經濟報道記者獲得的項目路演材料顯示，觸發機制包含多項條款，例如當「貸款服務機構」的評級被任何評級機構降低到一定程度時，將「回收款」從「貸款服務機構」轉付至「資金保管機構」的時間提前，減少「回收款」在「貸款服務機構」停留的時間。另外，當發生「違約事件」時，將不再區分「本金分賬目」和「收入分賬目」，同時變更現金流支付順序：在「A級資產支持證券」的收益和本金尚未支付完畢前，不支付「B級」的收益和本金。
而這單ABS之所以引發極大關注，在於其實現了ABS在交易所完成轉讓，打通了銀行間與交易所債券市場。此前，由於監管主體和相關規則的不同，國內銀行間債券市場與交易所債券市場的分割嚴重，未能形成統一的市場。自2005年4月信貸資產證券化試點至2014年5月末，金融機構共發行約41款1722.09億元ABS產品，均在銀行間市場完成，不但交易不活躍，流動性也較低。而此次突破，投資者范圍也較此前傳統形態大大擴容，符合條件者共四類，一是商業銀行、證券公司、基金管理公司、保險公司、信託公司、財務公司等金融機構；二是這些金融機構面向投資者發行的理財產品；三是合格境外機構投資者（QFII）、人民幣合格境外機構投資者（RQFII）；四是凈資產不低於100萬元的非金融機構法人等。

⑶ 為什麼高凈值人群需要家族信託

因為家族信託作為財富傳承工具，最大的一個特點是可以滿足復合性的財富傳承需求。
《21世紀經濟報道》聯合中融信託曾經通過調查問卷的方式，對財富人士傳承中的關注點進行了一次大型調研。調研數據顯示，在傳承財富的種類上，90%以上的受訪者都有三種類別以上的財富需要傳承，包括房產、金融產品、現金、股權、藝術品等。在傳承目的上，85%以上的受訪者都有五個以上的財富傳承目的，其中排名前四的包括提供家族穩定的財富收入、資產隔離保護、建立後代激勵約束機制和進行婚姻風險防範。
相比於遺囑、保險、贈與等財富傳承方式，家族信託最大的一個特點是可以滿足復合性的財富傳承需求，不管是財富的保值增值、有效傳承、特殊目的執行、債務隔離，還是稅收籌劃、婚姻風險防範乃至家族慈善等，家族信託都可以通過特殊的結構設計，來滿足受託者的復合性的傳承要求。

⑷ 中鐵信託有限責任公司的公司榮譽

1.中國信託業協會第一屆理事會理事單位。
2.2006年，在《證券時報》主辦的全國首屆優秀信託公司評選活動中榮獲「最佳區域理財機構」稱號。
3.2006年，在成都市第二屆投資理財展中，公司理財團隊被評為「蓉城10佳理財團隊」。
4.2009年4月，中鐵信託在《21世紀經濟報道》舉辦的第二屆「金貝獎」評選活動中，榮獲「年度優秀信託公司」，「年度優秀信託品牌」兩項大獎。
5.2009年10月，中鐵信託榮獲中國（成都）金融總評榜之「最佳理財服務品牌」，連續三年蟬聯「行業推動力大獎」。
6.2010年7月，中鐵信託在《證券時報》主辦的第三優秀信託公司評選活動中，被評為「中國優秀信託公司」稱號。
7.2010年10月，在第六屆中國（成都）金融理財節上，中鐵信託榮獲「年度最佳服務品牌」「年度最佳信託公司」「年度金牌理財師」三項大獎。
8.2011年8月，中鐵信託在《證券時報》主辦的第四屆優秀信託公司評選活動中，蟬聯「中國優秀信託公司」稱號。
9.2011年9月，中鐵信託在第七屆中國（成都）金融理財節上，連續第四次榮獲「年度最佳理財服務品牌」稱號；
10.2012年1月6日，中鐵信託在第二屆高端私人理財「金鼎獎」評選中，獲得「最佳研發團隊」殊榮；
11.2012年8月31日，中鐵信託在《證券時報》、《新財富》聯合主辦的第五屆中國優秀信託公司評選活動中，連續三年蟬聯「中國優秀信託公司」稱號，並榮獲「優秀理財管理團隊」大獎。
12.2012年9月，公司黨委被成都市委評為「全市創先爭優先進基層黨組織」。
13.2012年9月27日，在由成都商報、每日經濟新聞聯合主辦的「2012中國（成都）金融總評榜頒獎盛典」上，中鐵信託榮獲了「年度最佳信託公司」、「年度最佳理財服務品牌」以及公司財富管理中心張南 「年度金牌理財師」等三項大獎。
14.2012年11月28日，公司在四川企業家協會、四川企業家聯合會發布的 「四川服務業企業100強」名單中，成功入圍前50強，排名第47位。
15.2012年12月，公司被四川省慈善總會授予「愛心企業」榮譽。

⑸ 「21世紀經濟報道」（報紙）多長時間出一期

21世紀經濟報道
《21世紀經濟報道》是南方報業集團下屬中國最大的商業報紙媒體，是中國商業報紙的領導者。致力於服務最優秀的人群，是在世界經濟界最受關注的中國經濟類周報。
目前《21世紀經濟報道》一周兩刊，周一、周四齣版，發行量已近48.6萬份/次。
2001年1月1日，《21世紀經濟報道》正式創刊，向全國發行，開創財經媒體新時代。

2001年11月，《21世紀經濟報道》由32版擴增至40版。

2003年1月1日起，《21世紀經濟報道》由每周一期改為每周兩期，逢周一、周四齣版。這是中國報業理想之想上的一小步，卻是21世紀報業探索之路上的一大步，《21世紀經濟報道》以更專業更獨立的新聞精神，更權威更獨到的新聞品質，成為中國商業報紙的領導者。

主動根據市場需求創新改版，連續推出廣受讀者歡迎的政經、評論、研究以及產經與商業等版塊，滿足閱讀的深層需求。

連續四年推出百版年終特刊，開創財經報紙年度特刊神話，成為年度不可逾越之新聞高度。

成功策劃「中國區域經濟系列報道」，獲得中共廣東省委宣傳部撰文表揚。文章指出：《21世紀經濟報道》區域經濟系列報道在浙江、北京、天津、湖南、四川、海南、山西、安徽、沈陽、福建、吉林等省市均產生了積極的影響，並得到相關省市領導和社會各界的廣泛好評。文章號召其他媒體借鑒並發揚《21世紀經濟報道》在該系列報道中向前看、鼓士氣、促發展、堅持正面宣傳為主，對發展過程中暫時出現的問題採取「負面新聞正面化」的積極報道方式。

《21世紀經濟報道》入選「2004中國最具價值500品牌」，成為唯一上榜的財經報紙。同年當選「萊卡風尚大獎」之最新銳媒體。

2005年，包括「第一訪談」等欄目在內的《21世紀經濟報道》的內容多次獲得中宣部點名表揚。顯示了媒體對熱點問題比較快速的反應能力，既得到讀者歡迎，也提高了影響國際輿論的主動性，增強了報紙的權威性和公信力。

確立2006「一周三期」的重大策略，新聞更客觀，資訊更新鮮。「中國商業報紙領導者」風范再次得到充分體現。

⑹ 李嘉誠為什麼第二次分家產的時候，把李澤楷的信託轉給李澤鉅

這是根據兩兄弟的性格和長處分配的。

長子李澤鉅性格穩健，適合繼承家業；小兒子富有冒險精神，適合做投資。這樣分配，雖然信託都給了李澤鉅，但現金給了李澤楷。通俗的說就是大兒子得到產，小兒子得到財。這表明李澤鉅成為李嘉誠的實際接班人，而李澤楷將繼續自己的創業之路。

事實上，李嘉誠用超過半生時間培養接班人，長子李澤鉅與集團磨合超過三十年，次子李澤楷自立門戶，兩兄弟各施所長互不沖突，目前是業界公認的家族企業傳承教科書的案例。

(6)21世紀經濟報關於信託報道擴展閱讀：

2012年5月25日，李嘉誠首次宣布分身家安排，在股東大會後會見傳媒，首次談及資產分配表示，他將的40%長江(00001-HK)及和黃(00013-HK)股份和22家上市公司，市值逾8500億港元，名下上市資產逾2900億港元，全歸予長子李澤鉅，長和系日後由他打理。二子李澤楷則將獲得李嘉誠對其生意上的資金支持。

李澤楷擁有電訊盈科、香港電訊信託、及盈大地產三家香港上市公司股權。按他所持股份的市值計算，李澤楷所擁有的上市公司賬目價值約136.48億港元。此外，他還擁有私人投資，包括2009年以5億美元收購AIG亞洲資產管理業務，現管理資產約670億美元。

參考資料：

李嘉誠——網路

21世紀經濟報道——李嘉誠「分家」苦心

⑺ 中國對外經濟貿易信託有限公司的大事記

2012年1月，在朝陽永續、同信證券舉辦的「2011年度第六屆中國私募基金風雲榜」評選中，我司獲得「最受歡迎的理財產品陽光私募信託組十強」榮譽。
2012年3月，在深圳市私募基金協會、私募排排網主辦的第六屆中國私募基金高峰論壇上，我司榮獲「2011年中國最佳私募證券基金信託服務商獎」。
2012年3月，我司榮獲中央企業團工委命名的「2012-2014年度中央企業五四紅旗團委創建單位」稱號。
2012年4月，我司關於股指期貨交易業務資格的申請獲銀監會批准，成為全國第二家、北京市第一家取得該資格的信託公司。
2012年6月，在《上海證券報》主辦的第六屆「誠信託」獎評選中，我司榮獲「誠信託卓越公司獎」，同時我司「鑫欣8號」礦業股權並購基金集合信託計劃獲得「價值信託產品獎」。
2012年8月，在證券時報社和新財富雜志聯合主辦的「開啟財富管理新思維——財富管理論壇暨第五屆中國優秀信託公司評選頒獎典禮」上，我司包攬「中國優秀信託公司」、「優秀理財管理團隊」、「最佳證券投資類信託計劃」和「最佳礦產能源投資信託計劃」四項大獎。
2012年11月，在《21世紀經濟報道》主辦的「2012年21世紀資產管理年會」暨「第五屆中國資產管理金貝獎頒獎典禮」上，我司榮膺「年度最佳風險控制信託公司」獎。 2011年1月，在《華夏時報》舉辦的中國金融業權威大獎「金蟬獎」評選中，外貿信託榮獲「2010最強勢集合信託理財產品發行機構」大獎。
2011年1月，在「卓越2010年度金融理財排行榜」評選中，我司榮獲「卓越品牌價值信託公司」獎，同時我司「鑫欣」系列能源產業基金集合信託計劃榮獲「卓越金融理財產品」獎。
2011年4月，在《中國證券報》舉辦的第二屆「中國陽光私募金牛獎」評選中，我司榮獲「金牛陽光私募信託公司獎」。
2011年6月，在《上海證券報》主辦的第五屆「誠信託」獎評選中，我司榮獲「誠信託卓越公司獎」。
2011年7月，我司榮獲國資委、共青團中央命名的2009-2010年度「全國青年文明號」稱號。
2011年8月，在《證券時報》舉辦的「第四屆中國優秀信託公司」評選中，我司榮獲「中國最具成長性信託公司獎」，同時，「鼎諾風險緩沖1期證券投資集合資金信託計劃」榮獲「最佳證券投資類信託計劃獎」。
2011年12月，在《金融理財》雜志社和金牌財富（北京）研究院聯合主辦的2011第二屆中國金牌理財Top10總評榜「金貔貅獎」評選活動中，我司榮獲「2011最佳財富管理獎」。
2011年12月，在由《金融時報》和社科院金融研究所聯合主辦的2011中國金融機構金牌榜—第三屆「金龍獎」評選活動中,我司榮獲「年度最佳財富管理信託公司獎」。
2011年12月，在由搜狐財經和《北京娛樂信報》聯合主辦的第三屆首都金融服務創新大賽上，我司榮獲「年度最佳財富管理品牌」獎。
2011年12月，在《華夏時報》主辦的第五屆中國機構投資者年會暨金蟬獎評選活動中，我司榮獲「2011最佳信託財富管理獎」。 2010年，在《上海證券報》主辦的第四屆「誠信託」評選中，我司獲「卓越公司獎」，同時我司「捷信消費貸款單一信託資產轉讓項目」榮獲「誠信託 ·價值信託產品獎」。
2010年，在《證券時報》主辦的第三屆「中國優秀信託公司」評選中，我司「光大穩健一號資金信託計劃」榮獲「最佳債券投資信託計劃獎」，我司「北京銀行股權投資集合資金信託計劃」榮獲「最佳股權投資信託計劃獎」，我司「匯富3號集合資金信託計劃」榮獲「最佳權益投資信託計劃獎」。 2008年，在《上海證券報》第二屆「誠信託」評選中，我司「穩健增長集合資金信託計劃」榮獲最佳信託產品獎。
2008年，在《金融時報》舉辦的「中國金融改革開放最具影響力50件大事暨2008中國最佳金融機構排行榜」評選中，我司榮獲「年度最佳信託公司」獎。 2007年，我司在《上海證券報》第一屆「誠信託」評選中，榮獲信託行業最佳信託公司獎。
2006年
2006年，我司「凱晨廣場信託計劃」被中國信託業協會評為「2005年十大創新產品之一」。
2006年，我司獲2005年度中國信託業協會行業經營指標綜合排名評比第一名。
2006年，我司獲《證券時報》「首屆優秀信託公司評選」優秀信託公司最佳知名品牌、最佳房地產信託計劃獎。

⑻ 民生信託業務部門負責人在《信託觀察》直播間聚焦哪些領域

民生信託的各特色業務部門負責人做客21世紀經濟報道、21大學發起的《信託觀察》直播間，聚焦大資管市場，解碼信託優勢，共同探討和解讀同業合作、證券投資、不動產投資、航運投資、股權投資、產業基金等新話題。

⑼ 平安信託投資有限責任公司的業績

2012年12月，平安信託榮獲「2012東方財富風雲榜」年度評選——2012年度最佳信託公司獎。(信託001網評定)
2012年11月，平安信託再度入選「2012年度第一財經金融價值榜(CFV)」，並摘得「最具市場影響力信託公司獎」。(《第一財經日報》評定)
2012年11月，平安信託獲評第八屆中國證券市場年會「金算盤-突出貢獻獎」。(《證券日報》及中國資本證券網評定)
2012年9月，平安信託獲評「中國優秀信託公司獎」 ，平安信託產品研發部和私人財富管理部分別摘得「年度最佳研發團隊」和「年度優秀理財管理團隊」兩大綜合類獎項。(證券時報評定)。
2012年6月，平安信託獲「2011年度誠信託卓越公司獎」， 平安信託·資產管理之靜、恆、遠系列產品獲得「誠信託價值信託產品獎」。 (上海證券報、中國證券網評定)
2011年12月，平安信託獲2011年金蟬獎「最穩健信託公司獎」(《華夏時報》評定)
2011 年12月，平安信託獲2011中國金融機構金牌榜「金龍獎」評「年度最佳信託公司獎」(《金融時報》評定)
2011年11月，平安信 托獲「2011年度第一財經金融價值榜·最佳市場影響信託公司」(第一財經日報評定)
2011年11月，平安信託獲第七屆中國證券市場 年會「金算盤」獎(證券日報、中國資本證券網評定)
2011年8月，平安信託獲「中國優秀信託公司獎」，旗下「平安財富?睿石系列全功 能房地產基金集合資金信託計劃」和「平安財富?佳園19號集合資金信託計劃」分別摘得最具投資價值信託理財產品和最佳房地產信託計劃兩大獎項(證券時報評 定)
2011年6月，平安信託獲「2010年度誠信託卓越公司獎」(上海證券報、中國證券網評定)
2011年1月， 平安信託獲中國高端私人理財金鼎獎評選之年度最佳研發團隊獎(每日經濟新聞評定)
2011年1月，平安信託獲2010年深圳市金融創新 獎優秀獎(深圳市金融辦評定)
2010年7月，平安信託獲評「中國優秀信託公司」、「中國優秀信託經理」、「最佳證券投資類信託計 劃」、「最佳房地產信託計劃」、「最佳組合投資信託產品」、「最具影響力品牌(產品)」六大項大獎(證券時報評定)。
2010年6月， 平安信託獲「2009年度誠信託卓越公司獎」(上海證券報、中國證券網評定)。
2010年6月，平安信託獲第三屆「金貝獎」評選「年度 最佳服務團隊」獎(21世紀經濟報道評定)。
2010年6月，平安信託獲首屆中國陽光私募明星獎之「2009年度陽光私募明星信託公司 獎」(證券時報評定)。
2010年5月，平安信託獲首屆陽光私募金牛獎之「金牛陽光私募信託公司」獎(中國證券報評定)。
2009 年6月，平安信託獲「誠信託-創新領先獎」(上海證券報、中國證券網評定)。
2009年4月，平安信託獲評第二屆「金貝獎」評選「年度 最佳服務團隊」、「年度優秀信託理財團隊」(21世紀經濟報道評定)。
2008年，公司獲「最佳證券類信託發行管理機構」、「最佳證券 信託計劃獎」(大眾證券報評定);獲「最佳服務公司」(上海證券報評定)。
2007年9月，平安信託獲評「最優秀信託公司」、「最具社 會責任信託公司」、「最佳證券信託計劃」、「最佳信託經理」等四項大獎(證券時報評定)。
2007年6月，平安信託獲評2006年度 「中國信託公司最佳創新獎」(上海證券報、中國證券網評定)。
2006年，平安信託獲評「最知名信託品牌獎」、「最佳房地產信託計劃 獎」和「最佳信託經理獎」(證券時報評定)。
2006年，平安信託獲評「2006中國商業地產最佳投融資機構」(中國第三屆商博會評 定)。

⑽ 土地出讓新規出台城投公司資金鏈緊綳

一石激起千層浪。
日前，財政部、自然資源部、稅務總局和人民銀行四部門聯合公布財綜[2021]19號文，將國有土地使用權出讓收入等四項政府非稅收入統一劃轉稅務部門徵收。新規先試點後推開，自2021年7月1日起，選擇在河北、內蒙古、上海等多地開展征管職責劃轉試點，2022年1月1日起全面實施。
這項新政一經面世，不但引發市場對「土地財政」終結的爭論，也使資管機構的城投債配置策略發生改變。
「此前資金寬松疊加市場預期下半年城投債發行會收緊，4月末我們還在加倉低評級高票息 短期限的城投債。隨著19號文面世，相關操作迅速被總部叫停。」一位信託公司固收 產品部門投資總監告訴21世紀經濟報道記者，總部風控部門認為，受19號文影響部分低信用評級城投公司現金流趨緊，相應的債券兌付風險有所上升。
中金公司固收團隊近日發布報告指出，今年以來，融資能力收縮或財力偏弱的區域城投債遭遇信用評級下調的幾率明顯上升。具體而言，雲南、寧夏、天津、重慶、陝西等地城投債遭遇信用評級下調的案例有所增加。
「19號文的面世，使這些地區城投債評級被下調的幾率進一步提高。」一家私募基金債券交易員指出。他所在私募基金已經決定暫不將中部地區地級市城投債納入投資池。
21世紀經濟報道記者多方了解到，為了規避部分城投公司現金流趨緊風險，越來越多的私募基金、信託等資管機構扎堆湧向財政實力較強、擁有政府財力支持的城投債，一是政府性基金收入佔一般公共預算收入比重偏高的江浙地區城投債，二是山東、湖北、陝西、江西等地省級城投公司所發行的城投債。
「某種程度而言，19號文正催生城投債產生新一輪信用分化。」上述信託公司固收 產品部門投資總監表示。
城投公司資金周轉鏈條受限
「由於土地出讓金徵收部門劃轉至稅務部門，很可能會影響近年來日益膨脹的城投公司拿地—返還—融資的資金周轉鏈條。」廣發證券固收首席分析師劉郁表示。
21世紀經濟報道記者多方了解到，目前城投公司主要通過三種方式參與土地出讓：一是代建，即地方政府或土儲部門委託城投平台進行代建；二是政府劃撥，政府將土地劃撥給城投，用於公益性項目的建設等；三是招拍掛，城投平台通過參與公開競拍獲得土地。業界普遍認為，19號文面世，對城投公司通過「招拍掛」拿地的資金周轉構成較大沖擊。
究其原因，以往，在城投平台以招拍掛方式參與土地競拍期間，部分地方政府會在出讓土地後，向城投平台返還部分土地出讓金，或允許城投平台延期繳納土地出讓金，使城投公司現金流相對寬裕，足以兌付相應的城投債本金利息。如今土地出讓金徵收劃歸稅務部門，城投公司難以享受地方政府給予的上述「福利」，導致其資金鏈趨緊。
「目前，我們正加強對城投公司資金鏈變化的監測。」一家國內大型私募基金固收 系列運營總監向記者透露。具體而言，他們一方面對擬投資的城投債品種開展新一輪盡職調查，將存在政府返還土地出讓金行為的城投債品種悉數剔除出投資池；另一方面，針對已投資的城投債品種，重點監測以往通過招拍掛參與土地買賣的繳費狀況，一旦發現城投債發行企業存在延期繳納行為，盡快清倉避險。
此外，他所在私募機構還對貨幣增強型產品的單個城投債持倉上限做出調整，從3%壓縮到1.5%。
21世紀經濟報道記者了解到，個別私募基金甚至採取「一刀切」的避險措施，對AA及以下信用評級、或存在評級下調風險的城投債一律不做配置。
「為了規避潛在踩雷風險，風控部門要求不再參考城投債的境內信用評級，而是以境外離岸市場的城投債信用評級為准。」上述私募基金固收 系列運營總監透露，這導致他們無法再配置大多數中部地區地級市城投公司發行的城投債。
對此他表達了異議，認為此舉可能錯過部分優質城投債的配置機會。而風控部門卻認為，在市場尚未全面准確評估19號文對各家城投公司資金鏈周轉能力的影響前，相對保守的投資策略是最穩妥的。
「這意味著我們剛加倉AA評級城投債才一個多月，又被迫清倉。」他無奈表示。
扎堆高評級城投債「內卷」效應
在上述私募基金固收 系列運營總監看來，受到19號文影響，越來越多資管機構扎堆投資地方財力相對雄厚的江浙地區城投債，整個城投債配置正在發生「內卷」。
「部分江浙地區的地級市3年期城投債年化收益率已降至4%左右，仍有大量資管機構爭相買入。」他指出。若這些城投債收益率繼續下滑，眾多債券類資管產品可能遭遇收益負債倒掛，即投資端獲取的投資回報低於負債端募資成本。
為了避免倒掛現象出現，資管機構開始採取拉長久期的策略增厚收益，大量買入期限較長的江浙地區城投債，目前城投債成交期限達到2.6年，創下年內新高點。
前述信託公司固收 產品部門投資總監坦言，光靠拉長久期 配置高信用評級城投債的策略，未必能創造足夠高的收益，目前一些流動性較差且無法質押的江浙地區私募債溢價率已被壓縮到20個基點左右，表明機構瘋搶行為讓「大家都沒好果子吃」。
他告訴記者，目前他們正計劃涉足一些「撿漏式」投資。即尋找一些被錯殺的中部地區地級市城投債進行配置，經過調研發現，個別中部地區地級市城投債受到19號文的影響並不大，資金鏈狀況良好，但債券價格卻因機構風險偏好收緊而遭遇下跌，此時抄底可能博取超額回報。
「不過，被『錯殺』的城投債未必經常出現，撿漏投資也未必次次成功。」產品部門投資總監說。這背後，是19號文的另一大影響容易被忽視，以往這些地方政府通過返還土地出讓金實現對城投公司的資金注入，如今這條資金周轉路徑被封堵，城投公司獲得政府財力支持的幾率進一步降低，導致城投債按時兌付風險上升。