資管新規質押融資

① 股票質押新規影響，對誰影響大

新規要點歸納為7大點及對散戶的影響單列分析總結如下：

新規徵求意見稿中有7大要點

1、融入方主體受限，不能是金融機構或其發行的產品。

2、融入資金用途受限，要用於實體經濟生產經營。

3、初始質押標的范圍縮小，基金、債券不能作為初始質押標的。

4、融資規模門檻提高，首次不低於500萬，後續不低於50萬。

5、股票質押率上限降低，不得超過60%。

6、質押集中度降低，單一證券公司、單一資管產品作為融出方接受單只A股股票質押比例分別不得超過30%、15%。

7、新老劃斷，存量業務不受影響，可以延期。

市場各方已經從融入方、融出方、質押標的、資金流向、證券公司多個角度對其進行了解釋，但對廣大散戶朋友的短期及長期影響很有有單列出來的。但其實該新規不論是從散戶個人進行股票質押角度，還是從市場短期影響來對散戶會產生許多方面影響。

首先，散戶的資金體量不大，單筆融資的需求也較小。但此次新規規定了首次參與的交易者，交易金額需要達到500萬人民幣，這個規定的要求遠高於個人投資者開通融資融券50萬人民幣資產的要求，而基本達到開通新三板交易許可權的要求（個人投資者開通新三板交易許可權需持有500萬元人民幣的證券市值）。而此後的每次股票質押式回購的交易金額不能低於50萬元人民幣，這也同樣限制了散戶每次的融資最低下限，也就是說小型的融資就不能通過這個通道去獲得資金了。

其次，資金的使用方面，不得進行新股申購、通過競價交易或大宗交易買入上市交易股票，也就是說，散戶無法用股票質押的資金再進行股票交易，追加自己的資金入市。

再次，不可用基金、債券進行初始股票質押，對持有基金、債券的散戶，這部分市值就損失了這一種變現的通道。

② 股權質押新規對個股有什麼影響

新規的出台表明監管層延續金融去杠桿、防控金融風險的監管方向。新規的實施將帶來以下五大方面影響：1、股票質押式回購融資規模或將出現一定程度的下降。一方面，小額股票質押業務被禁止。另外一方面，對質押比例和質押率的限制也將縮減股票質押式回購的融資規模。
2、由於融入方不得為金融機構或其發行的產品，所以這直接禁止了資管產品通過股票質押式回購方式加杠桿（此前已經限制了資管產品的結構化杠桿）。3、禁止通過股票質押融資申購新股和買入股票，這將使得「寶能式」質押融資加杠桿買入股票的模式難以為繼。
4、單只股票市場整體質押比例不超過50%的規定將導致質押比例較高的個股無法進行新的質押融資，或對上市公司大股東的流動性產生一定影響。
5、由於目前滬深兩市平均質押率穩定在44%左右，因此新規中關於質押率不得超過60%的規定只對少數個股質押業務有一定影響，整體影響或不大。

③ 什麼是資管新規它對金融行業有哪些影響呢

資管新規全名《關於規範金融機構資產管理業務的指導意見》，徵求意見稿於去年11月發布。簡單來說，宏觀層面關繫到國家金融穩定、防範金融風險；中觀層面關繫到百億元規模的資管行業；微觀層面關繫到萬千家機構未來生存轉型之道，以及數量更為龐大的金融民工的年終獎能拿多少。

有保險資管人士點評，這是第一次正式把保險資管列入資管行業，使保險資管機構可以在同一起點上與其他金融機構開展公平競爭，改善了保險資管機構的市場地位。

保險行業可以跳過銀行、直接賺取利差收益，促進商業保險的發展。

對信託行業，迎來剛性轉型期主動管理成大方向

在降杠桿、去通道的大背景下，信託業難免經歷轉型的「陣痛」，但就長期來看，資管新規對行業發展是利好。

中國人民大學信託與基金研究所執行所長邢成認為，資管新規對行業提出更高的要求，新的監管環境下，信託轉型不僅是生存的的需要，更是防範系統性金融風險的要求。

他表示，2018年信託業實際已經全面進入剛性轉型期，這意味著信託公司業務轉型已經勢在必行，不可逆轉。「今年註定會成為信託公司剛性轉型元年，任何沖規模、做通道的動作都可能是踩紅線的動作，靠通道業務為支撐的外延式發展模式將成為過去。」

截至2017年年末，全國68家信託公司管理的信託資產規模達26.25萬億，去通道、去杠桿背景下的信託業面臨著行業收入增長放緩、信託報酬率下滑的挑戰。

④ 資管新規對金融產品的約束主要包括哪些

「金融機構對資產管理產品應當實行凈值化管理，凈值生成應當符合公允價值原則，及時反映基礎資產的收益和風險。按照公允價值原則確定凈值的具體規則另行制定。」

堅持有的放矢的問題導向。重點針對資產管理業務的多層嵌套、杠桿不清、套利嚴重、投機頻繁等問題，設定統一的標准規制，同時對金融創新堅持趨利避害、一分為二，留出發展空間。

堅持積極穩妥審慎推進。正確處理改革、發展、穩定關系，堅持防範風險與有序規范相結合，在下決心處置風險的同時，充分考慮市場承受能力，合理設置過渡期，把握好工作的次序、節奏、力度，加強市場溝通，有效引導市場預期。

規範金融機構資產管理業務主要遵循以下原則：

（一）堅持嚴控風險的底線思維。把防範和化解資產管理業務風險放到更加重要的位置，減少存量風險，嚴防增量風險。

（二）堅持服務實體經濟的根本目標。既充分發揮資產管理業務功能，切實服務實體經濟投融資需求，又嚴格規范引導，避免資金脫實向虛在金融體系內部自我循環，防止產品過於復雜，加劇風險跨行業、跨市場、跨區域傳遞。

（三）堅持宏觀審慎管理與微觀審慎監管相結合、機構監管與功能監管相結合的監管理念。實現對各類機構開展資產管理業務的全面、統一覆蓋，採取有效監管措施，加強金融消費者權益保護。

⑤ 資管理財融資怎麼才算合法合規

一切以合法化出發，定融計劃的發行跟信託一樣，都需要接受國家的監管和遵循法律文件的要求。投資者的每一筆投資都與政府直接簽署合同，並且給予投資者出具蓋章版確認函。在法律的嚴監管保護下，定融計劃的安全性不言而喻。

當前資管新規的諸多配套細則尚未正式發布，所以最終對於各個子行業的影響尚未真正顯現。但是也直接導致了業內的新產品發行步履維艱，創新無以為繼。可以說，現在的資管業務整體上正處於舊秩序被推倒，新秩序未建立的青黃不接之時。

雖然監管層面的規則新秩序最終「很快」能夠建立起來——預測實施細則將在未來3個月陸續發布——但整個金融業要基於新秩序重建一個新的合作生態，卻是一個漫長的過程。

這個新的合作生態，關鍵就是在於圍繞著銀行這個市場資金的主要來源，重新搭建銀行和非銀金融機構之間的合作機制、重新建立銀行和非銀金融機構之間的信任；同時，重新建立投資者和金融機構間的信任關系。

從整體的監管框架上看，這個新秩序的建立將以央行為主導。這也是金融穩定發展委員會成立後推動的第一個統一監管領域。央行在整個推動的過程中，將暫時拋開上位法的爭論，以務實的態度協調不同部委，並盡量拉平資管行業各個子領域的監管政策口徑。

⑥ 資管新規

法律分析：資管新規將理財劃分為公募和私募，非標資產要求執行嚴格的期限匹配，延續對理財產品的單獨管理，單獨核算，銀行現金管理類產品和6個月以上定開產品可以參照貨幣基金，公募銀行理財也能投資證券。

法律依據：《關於規範金融機構資產管理業務的指導意見》 一、規範金融機構資產管理業務主要遵循以下原則：（一）堅持嚴控風險的底線思維，把防範和化解資產管理業務的風險放到更加重要的位置，減少存量風險，嚴防增量風險。（二）堅持服務實體經濟的根本目標，既充分發揮資產管理業務的功能，切實服務實體經濟的投融資需求，又嚴格規范引導，避免資金脫實向虛在金融體系內部自我循環，防止產品過於復雜，加劇風險的跨行業、跨市場、跨區域傳遞。（三）堅持宏觀審慎管理與微觀審慎監管相結合、機構監管與功能監管相結合的監管理念，實現對各類機構開展資產管理業務的全面、統一覆蓋，採取有效監管措施，加強金融消費者保護。（四）堅持有的放矢的問題導向，重點針對資產管理業務的多層嵌套、杠桿不清、套利嚴重、投機頻繁等問題，設定統一的標准規制，同時對金融創新堅持趨利避害、一分為二，留出發展空間。（五）堅持積極穩妥審慎推進，正確處理改革、發展、穩定關系，堅持防範風險與有序規范相結合，在下決心處置風險的同時，充分考慮市場承受能力，合理設置過渡期，把握好工作的次序、節奏、力度，加強市場溝通，有效引導市場預期。二、資產管理業務是指銀行、信託、證券、基金、期貨、保險資產管理機構等金融機構接受投資者委託，對受託的投資者財產進行投資和管理的金融服務。金融機構為委託人利益履行勤勉盡責義務並收取相應的管理費用，委託人自擔投資風險並獲得收益。資產管理業務是金融機構的表外業務，金融機構開展資產管理業務時不得承諾保本保收益。出現兌付困難時，金融機構不得以任何形式墊資兌付。金融機構不得開展表內資產管理業務。三、資產管理產品包括但不限於銀行非保本理財產品，資金信託計劃，證券公司、證券公司子公司、基金管理公司、基金管理子公司、期貨公司、期貨公司子公司和保險資產管理機構發行的資產管理產品等。依據金融監督管理部門頒布規則開展的資產證券化業務，不適用本意見。四、資產管理產品按照募集方式的不同，分為公募產品和私募產品。公募產品面向不特定社會公眾公開發行。公開發行的認定標准依照《中華人民共和國證券法》執行。私募產品面向合格投資者通過非公開方式發行。

⑦ 資管新規對銀行的三大影響

新規發布實施後，商業銀行理財合規轉型初顯成效，產品凈值化轉型成為行業共識；銀行業短期內理財收入總體下降，長期而言理財子公司專業化運維任重道遠；新規對融資的緊縮沖擊使得銀行不良資產反彈壓力有所加大；銀行貸款增長雖受益於非標回表，但卻受制於資本金和風控約束。

銀行理財收入呈下降趨勢

新規實施後，多數商業銀行主動壓降同業理財與表內理財、積極調整表外理財結構。資管新規雖然對銀行資管整體發展本質是結構調整，但短期看對銀行理財帶來緊縮性影響。

理財規模與結構的調整必將帶來理財業務收入的變化。從上市銀行半年報來看，資管新規實施對商業銀行理財業務收入影響較為顯著，多數上市銀行理財業務收入出現銀行理財余額與業務收入雙降。

不良資產反彈壓力日益加大

商業銀行財報數據顯示，部分銀行業績呈現出「利潤增速高於營收增速」的特點，不良資產壓力反彈。2018年三季度末，商業銀行不良貸款余額2.03萬億元，較上季末增加751億元；商業銀行不良貸款率1.87%，較上季末上升0.01個百分點。

貸款擴張受制於資本金和風控約束

除部分非標資產低於表內信貸風控標准外，銀行非標資產回表面臨的另外一個制約是表內承接能力相對有限。截至2018年三季度末，國內銀行業存貸款比例為73.55%。

銀行業整體內源性利潤積累和外源性融資無法有效對沖資產新規背景下的融資回表對資本金產生實質性壓力。

進夯實銀行理財規范的路徑

1.按照資管新規的政策要求，不等、不靠，積極推進存量資產的處置整改，要進一步化解處置影子銀行的風險。

2.對於一些流動性較差，期限較長的資產，也要從實際出發，積極與監管部門溝通，研究探索可行有效的處置方式，實現穩妥的處置。

3.需要在政策上進一步推進改革，完善我國金融市場體系，引導投資者政策預期，為新產品發行匯聚更多的活水，擴大長期資金的供給。

4.同時銀行要主動轉型，積極創新，在制度上、運營上有效隔離銀行理財和自營業務、其他業務，准確定位銀行理財子公司和其他子公司的關系。

⑧ 2021年資管新規細則

2021年6月11日，銀保監會和人民銀行聯合發布了《關於規范現金管理類理財產品管理有關事項的通知》，這里提到要將現金管理產品的過渡期設定為2022年底。但這和此前資產新規過渡期延長時間不同，那麼資管新規過渡期延長是到什麼時候？
【1】資管新規過渡期：2020年7月31日，中國人民銀行宣布，人民銀行會同多部門審慎研究決定，資管新規過渡期延長至2021年底，過渡期延長不涉及資管新規相關監管標準的變動和調整。
本來資管新規過渡期將於2020年底結束，但由於新冠肺炎疫情影響，經濟金融受到一定沖擊，金融機構資產管理業務規范轉型面臨較大壓力，所以資管新規過渡期延長至2021年底。

【2】現金管理產品的過渡期：此次《通知》中提到要將現金管理產品的過渡期設定為2022年底，就有更多較長期限的老資產可以自然到期，不僅充分考慮機構承受能力，甚至略超市場預期，消除不確定性，降低後續現金管理類理財的調倉壓力，有助於減輕存量資產集中處置會給金融市場的沖擊。
但無論這兩個過渡期如何延長，都肯定存量資管產品的風險化解並沒有達到預期，風險出清的工作還會持續，監管可能會加快速度。
工作年資就是你工作一年的工資總額。年資是你每年勞動獲得一年的總收入 ，也就是平均每年的總收入的財富。

我們一起來看看工資待遇，主要是由下列六個部分組成：計時工資；計件工資；獎金；津貼和補貼；加班加點工資；特殊情況下支付的工資。

計時工資為包括：對已做工作按計時工資標准支付的工資；實行結構工資制的單位支付給職工的基礎工資和職務（崗位）工資；新參加工作職工的見習工資（學徒的生活費）；運動員體育津貼。

1、計件工資。包括：實行超額累進計件、直接無限計件、限額計件、超定額計件等工資制，按勞動部門或主管部門批準的定額和計件單價支付給個人的工資；按工會任務包干方法支付給個人的工資；按營業額提成或利潤提成辦法支付給個人的工資。

2、獎金。包括：生產獎；節約獎；勞動競賽獎；機關、事業單位的獎勵工資；其他獎金。

3、津貼和補貼。為了補償職工特殊或額外的勞動消耗和因其他特殊原因支付給職工的津貼，以及為了保證職工工資水平不受物價影響支付給職工的物價補貼。

4、津貼。包括：補償職工特殊或額外勞動消耗的津貼、保健性津貼、技術性津貼、及其他津貼。

5、物價補貼包括：為保證職工工資水平不受物價上漲或變動影響而支付的各種補貼。

6、加班加點工資。按規定支付的加班工資和加點工資。

7、特殊情況下支付的工資包括：根據國家法律、法規和政策規定，因病、工傷、產假、計劃生育假、婚喪假、事假、探親假、定期休假、停工學習、執行國家或社會義務等原因按計時工資標准或計時工資標準的一定比例支付的工資；附加工資、保留工資。

⑨ 資管新規六大要點

資管新規六大要點如下：
1、明確債轉股資產標准。債轉股投資計劃應當主要投資於市場化債轉股資產，包括以實現市場化債轉股為目的的債權、可轉換債券、債轉股專項債券、普通股、優先股、債轉優先股等資產；
2、明確收益率情況。按照約定條件和實際投資收益情況向投資者支付收益、不保證本金支付和收益水平，投資者自擔投資風險並獲得收益；
3、明確合格投資者標准。自然人方面，具有4年以上投資經歷，且滿足下列條件之一：家庭金融凈資產不低於500萬元，或者家庭金融資產不低於800萬元，或者近3年本人年均收入不低於60萬元。法人方面，最近1年末凈資產不低於2000萬元的法人單位。同時強調，合格投資者投資單只債轉股投資計劃的金額不低於300萬元。此外，自然人投資者參與認購的債轉股投資計劃，不得以銀行不良債權為投資標的；
4、投資准入說明。金融資產投資公司可以使用自有資金、合法籌集或管理的專項用於市場化債轉股的資金投資本公司或其他金融資產投資公司作為管理人的債轉股投資計劃，但不得使用受託管理的資金投資本公司債轉股投資計劃。此外，保險資金、養老金等可以依法投資債轉股投資計劃。且其他投資者可以使用自有資金投資債轉股投資計劃；
5、投資范圍說明。債轉股投資計劃可以投資單筆市場化債轉股資產，也可以採用資產組合方式進行投資。資產組合投資中，市場化債轉股資產原則上不低於債轉股投資計劃資產的60%；
6、關於交易轉讓說明。投資者可以通過銀行業理財登記託管中心（下稱登記機構）以及中國銀保監會認可的其他場所和方式，向合格投資者轉讓其持有的債轉股投資計劃份額。
【法律法規】
《金融資產管理公司條例》
第八條 金融資產管理公司設總裁1人、副總裁若幹人。總裁、副總裁由國務院任命。總裁對外代表金融資產管理公司行使職權，負責金融資產管理公司的經營管理。
金融資產管理公司的高級管理人員須經中國人民銀行審查任職資格。

⑩ 資管新規的核心內容

4月27日下午，中國人民銀行、中國銀行保險監督管理委員會、中國證券監督管理委員會、國家外匯管理局日前聯合印發了《關於規範金融機構資產管理業務的指導意見》（銀發〔2018〕106號，以下簡稱資管新規）。我部將陸續推出一系列政策研究文章，本文為第一篇，從十方面快速解讀資管新規核心內容。

監管部門在吸收反饋意見之後，對正式出台的資管新規相比徵求意見做了一定的修改，主要是考慮金融穩定和可實施性，如延長過渡期一年半到2020年底，但是打破剛兌、凈值化轉型等總的原則並沒有變化，且對標准化產品的界定更清晰。

資管新規的總體思路是：按照資管產品的類型制定統一的監管標准，對同類資管業務作出一致性規定，實行公平的市場准入和監管，最大程度地消除監管套利空間，為資管業務健康發展創造良好的制度環境。

資管新規的監管理念：加強監管協調，強化宏觀審慎管理，按照「實質重於形式」原則實施功能監管。中國人民銀行負責對資管業務實施宏觀審慎管理，按照產品類型而非機構類型統一標准規制，同類產品適用同一監管標准，減少監管真空，消除套利空間。

資管新規的監管原則：

（一）機構監管與功能監管相結合，按照產品類型而不是機構類型實施功能監管，同一類型的資產管理產品適用同一監管標准，減少監管真空和套利。

（二）實行穿透式監管，對於多層嵌套資產管理產品，向上識別產品的最終投資者，向下識別產品的底層資產（公募證券投資基金除外）。

（三）強化宏觀審慎管理，建立資產管理業務的宏觀審慎政策框架，完善政策工具，從宏觀、逆周期、跨市場的角度加強監測、評估和調節。

（四）實現實時監管，對資產管理產品的發行銷售、投資、兌付等各環節進行全面動態監管，建立綜合統計制度。

資管新規的核心內容可概括為以下十個方面：

一、打破剛兌，禁止資金池業務

資管新規明確資產管理業務不得承諾保本保收益，打破剛性兌付。，「資產管理業務是金融機構的表外業務，金融機構開展資產管理業務時不得承諾保本保收益。出現兌付困難時，金融機構不得以任何形式墊資兌付。」

並且對剛性兌付做了明確定義，存在以下行為的視為剛性兌付：

（一）資產管理產品的發行人或者管理人違反真實公允確定凈值原則，對產品進行保本保收益。

（二）採取滾動發行等方式，使得資產管理產品的本金、收益、風險在不同投資者之間發生轉移，實現產品保本保收益。

（三）資產管理產品不能如期兌付或者兌付困難時，發行或者管理該產品的金融機構自行籌集資金償付或者委託其他機構代為償付。

（四）金融管理部門認定的其他情形。

經認定存在剛性兌付行為的，區分以下兩類機構進行懲處：

（一）存款類金融機構發生剛性兌付的，認定為利用具有存款本質特徵的資產管理產品進行監管套利，由國務院銀行保險監督管理機構和中國人民銀行按照存款業務予以規范，足額補繳存款准備金和存款保險保費，並予以行政處罰。

（二）非存款類持牌金融機構發生剛性兌付的，認定為違規經營，由金融監督管理部門和中國人民銀行依法糾正並予以處罰。

二、資管產品凈值化轉型

資管新規規定，「金融機構對資產管理產品應當實行凈值化管理，凈值生成應當符合企業會計准則規定，及時反映基礎金融資產的收益和風險」。金融資產堅持公允價值計量原則，鼓勵使用市值計量。符合以下條件之一的，可按照企業會計准則以攤余成本進行計量：

（一）資產管理產品為封閉式產品，且所投金融資產以收取合同現金流量為目的並持有到期。

（二）資產管理產品為封閉式產品，且所投金融資產暫不具備活躍交易市場，或者在活躍市場中沒有報價、也不能採用估值技術可靠計量公允價值。

資管新規對攤余成本法的使用限制比較嚴格，按此定義開放式產品都不能採用攤余成本法，對於貨幣基金能否採用攤余成本法需要監管部門進一步明確，我們會持續關注。且對於採用攤余成本法計量的產品，金融機構前期以攤余成本計量的金融資產的加權平均價格與資產管理產品實際兌付時金融資產的價值的偏離度達到5%的進行限制，防範流動性風險。

三、產品分類管理，投資者適當性要求提升

新規從兩個維度對資管產品進行分類。一是從資金來源端，按照募集方式分為公募產品和私募產品兩大類。公募產品面向風險識別和承受能力偏弱的社會公眾發行，風險外溢性強，在投資范圍等方面監管要求較私募產品嚴格，主要投資標准化債權類資產以及上市交易的股票，不得投資未上市企業股權。私募產品面向風險識別和承受能力較強的合格投資者發行，對合格投資者要求較高。

二是從資金運用端，根據投資性質分為固定收益類產品、權益類產品、商品及金融衍生品類產品、混合類產品四大類。按照投資風險越高、分級杠桿約束越嚴的原則，設定不同的分級比例限制，各類產品的信息披露重點也不同。

四、嚴格區分標准化資產和非標資產

新規規定公募產品主要投資於標准化債權類資產以及上市交易的股票。對於能否投資非標准化債權資產，需要監管部門將要出台的細則予以明確。新規規定，標准化債權類資產之外的債權類資產均為非標准化債權類資產，而標准化債權類資產應當同時符合以下條件：

1.等分化，可交易。

2.信息披露充分。

3.集中登記，獨立託管。

4.公允定價，流動性機制完善。

5.在銀行間市場、證券交易所市場等經國務院同意設立的交易市場交易。

從上述條件看，對標准化債權資產的認定比較嚴格，但是具具體認定規則由中國人民銀行會同金融監督管理部門另行制定。

此外，新規明確規定金融機構不得將資產管理產品資金直接投資於商業銀行信貸資產。

五、限制杠桿水平

資管新規參照公募基金的監管標准，對杠桿做了明確限制。「每隻開放式公募產品的總資產不得超過該產品凈資產的140%，每隻封閉式公募產品、每隻私募產品的總資產不得超過該產品凈資產的200%。」且另外規定，金融機構不得以受託管理的資產管理產品份額進行質押融資，防止放大杠桿。

資管新規對資管產品分級做了規定，公募產品和開放式私募產品不得進行份額分級，只有封閉式私募產品可以進行份額分級，且對分級比例做了限制：固定收益類產品的分級比例不得超過3：1，權益類產品的分級比例不得超過1：1，商品及金融衍生品類產品、混合類產品的分級比例不得超過2：1。

六、防範流動性風險和操作風險

資管新規規定，金融機構應當合理確定資產管理產品所投資資產的期限，加強對期限錯配的流動性風險管理。為降低期限錯配風險，金融機構應當強化資產管理產品久期管理，封閉式資產管理產品期限不得低於90天。資產管理產品直接或者間接投資於非標准化債權類資產的，非標准化債權類資產的終止日不得晚於封閉式資產管理產品的到期日或者開放式資產管理產品的最近一次開放日。新規要求金融機構應當控制資產管理產品所投資資產的集中度，單只公募資產管理產品投資單只證券或者單只證券投資基金的市值不得超過該資產管理產品凈資產的10%等。

資管新規規定，金融機構應當按照資產管理產品管理費收入的10%計提風險准備金，或者按照規定計量操作風險資本或相應風險資本准備。風險准備金余額達到產品余額的1%時可以不再提取。

七、鼓勵成立銀行資管子公司，要求獨立託管

主營業務不包括資產管理業務的金融機構應當設立具有獨立法人地位的資產管理子公司開展資產管理業務，強化法人風險隔離，暫不具備條件的可以設立專門的資產管理業務經營部門開展業務。

本意見發布後，金融機構發行的資產管理產品資產應當由具有託管資質的第三方機構獨立託管。過渡期內，具有證券投資基金託管業務資質的商業銀行可以託管本行理財產品，但應當為每隻產品單獨開立託管賬戶，確保資產隔離。過渡期後，具有證券投資基金託管業務資質的商業銀行應當設立具有獨立法人地位的子公司開展資產管理業務，該商業銀行可以託管子公司發行的資產管理產品，但應當實現實質性的獨立託管。

八、統一監管標准，消除監管套利

資管新規的總體思路是：按照資管產品的類型制定統一的監管標准，對同類資管業務作出一致性規定，實行公平的市場准入和監管，最大程度地消除監管套利空間，為資管業務健康發展創造良好的制度環境。

新規規定：資產管理產品應當在賬戶開立、產權登記、法律訴訟等方面享有平等的地位。金融監督管理部門基於風險防控考慮，確實需要對其他行業金融機構發行的資產管理產品採取限制措施的，應當充分徵求相關部門意見並達成一致。新規將嵌套層級限制為一層，禁止開展多層嵌套和通道業務。

九、提高資管行業准入門檻，嚴格限制非金融機構

資管新規規定，資產管理業務作為金融業務，屬於特許經營行業，必須納入金融監管。非金融機構不得發行、銷售資產管理產品，國家另有規定的除外。

非金融機構違法違規開展資管業務的，依法予以處罰，同時承諾或進行剛性兌付的，依法從重處罰。且明確規定非金融機構不得藉助智能投資顧問超范圍經營或者變相開展資產管理業務。

十、過渡期安排

過渡期為本意見發布之日起至2020年底，較徵求意見稿延遲一年半時間。對提前完成整改的機構，給予適當監管激勵。過渡期內，金融機構發行新產品應當符合本意見的規定；為接續存量產品所投資的未到期資產，維持必要的流動性和市場穩定，金融機構可以發行老產品對接，但應當嚴格控制在存量產品整體規模內，並有序壓縮遞減，防止過渡期結束時出現斷崖效應。金融機構應當制定過渡期內的資產管理業務整改計劃，明確時間進度安排，並報送相關金融監督管理部門，由其認可並監督實施，同時報備中國人民銀行。

過渡期結束後，金融機構的資產管理產品按照本意見進行全面規范（因子公司尚未成立而達不到第三方獨立託管要求的情形除外），金融機構不得再發行或存續違反本意見規定的資產管理產品。對過渡期結束後仍未到期的非標等存量資產也作出妥善安排，引導金融機構轉回資產負債表內，確保市場穩定。