政府融資平台評級標准

A. 地方政府融資平台信用評級具體標准，指標

從評級過程和步驟來看，確定平台企業的信用等級分為四步：

1、確定受評平台企業所屬地方政府信用；

2、確定平台企業自身信用；

3、確定兩個實體之間違約關聯性（關聯度，支持意願角度）。

4、確定政府給予特殊支持的可能性（支持度，支持能力角度）。

評級機構在做信用評級過程中，首先對受評地方政府作出信用評級，之後將平台企業自身的評級納入其中再考量，再結合二者之間違約的相關度，即確定地方政府對平台的支持意願，進而再從地方政府支持能力的角度，即通過考察地方政府給予平台特殊支持評級的可能性。

綜合之後，確定平台的最終信用等級。即：先考察地方政府和平台各自的信用水平，再考察二者之間的信用關系，以確定地方政府支持評級的程度，平台的基礎信用參考支持評級，在一定范圍內進行調整，確定最終的平台信用等級。

(1)政府融資平台評級標准擴展閱讀

地方政府信用是平台信用的基礎，它衡量的是受評平台企業所屬地方政府償還所負擔債務的能力和意願。鑒於平台企業自身的功能、定位、業務類別以及與地方政府的關系，地方政府信用構成了平台信用的基礎。

受評平台企業的地方政府的基礎信用從地方經濟、地方財政、償債能力和管理水平四個方面來考察。平台企業自身的信用，分為三個考量因素，即投融資職能的重要性、地方政府的支持力度和企業經營性業務財務實力綜合評定。

B. 如何加強政府融資平台類客戶評級授信管理

2012年底，國家有關部委連續發布了《關於加強土地儲備與融資管理的通知》（國土資發[2012]162號）和《關於制止地方政府違法違規融資行為的通知》（財預[2012]463號），進一步明確了有關政策和具體要求，有利於規范地方政府融資行為，促進地方政府融資平台合規經營及銀行貸款風險防控。新規規定：一是不得將政府辦公樓、學校、醫院、公園等公益性資產作為資本注入融資平台公司及地方政府將土地注入融資平台公司，必須經過法定的出讓或劃撥程序，有效規范了地方政府對地方政府融資平台公司的注資行為，有助於真實反映和提升地方政府融資平台公司的資產實力和擔保能力。二是地方各級政府不得授權融資平台公司承擔土地儲備職能，各級土地儲備機構成為土地儲備唯一合規主體，強化了土地儲備行為的統一管理，有效防控了同一地域多方辦理土地儲備的風險。

從影響方面看，一是地方政府將土地注入融資平台公司必須經過法定的出讓或劃撥程序規定，必然要提高政府注入土地的難度、注入成本，進而使得融資平台公司現金流覆蓋的難度劇增。二是對地方政府融資平台公司承貸、項目土地出讓收入返還為還款來源的項目，形成了准入禁止。今後注入土地的轉讓收入作為還款來源的項目，必須要考慮土地取得的合規性、土地轉讓限制條件、土地增值稅上繳等因素，除了取得的成本增加外，由一級市場變為二級、三級市場，市場風險把控的難度更大。三是注入土地為抵押品的，確定土地抵押擔保值時必須要考慮補交土地出讓收入的因素，無疑將會增大地方政府融資平台公司自身提高抵押品的難度，同時也會增加相應的融資成本。如何處理好新規貫徹執行與信貸風險防控，筆者認為應密切關注政府融資6個方面的問題。

一、承貸主體問題

依據162號文件土地儲備貸款借款人須納入國土部門的土地儲備機構名錄；借款人新增儲備土地規模（含本年度收儲已在本年度供應的儲備土地），原則上應控制在市、縣本級前三年平均年供應的儲備土地量之內；省級財政部門依據地方政府性債務管理法律法規和政策規定核准後，向土地儲備機構核發年度融資規模控制卡。據了解，2012年底前國土部已下發第一批名錄，重慶市共4家，很多區縣未列其中。建議政府迅速重新組建該縣土地儲備中心「進圈入圍」。同時新增土地儲備規模控制和年度融資規模控制卡的相關具體制度正在制定中，建議區縣政府不等不靠，及時啟動相關項目論證並確定主辦銀行先行開展評估以搶佔先機。鑒於463號文件對地方政府投融資公司承貸項目建設內容中不得包含土地儲備建設內容（即征地拆遷補償、土地報批等與土地收儲相關投資），項目還款來源不得為土地出讓收入返還的兩個限制條件，其過去「包羅萬象」的職能及還款來源渠道不復存在。建議政府盡快調整思路，將融資平台公司由「全能型」向「術業有專攻型」轉變，以農民集中住房（公共租賃住房）建設、農村土地整治（主要為儲備土地的配套基礎設施建設項目）及將地方政府的逐年回購資金作為還款來源符合法律或國務院規定的公路項目為重點授權1-2家融資平台公司實施，突出重點，確保影響全局的重大項目的平穩有序推進。

二、對融資平台公司注資行為管理問題

新規之前，存有將政府辦公樓等及未按法定的出讓或劃撥程序的土地注入融資平台公司以壯大「資產實力」及未繳土地款等問題。以某政府融資平台公司為例，某年某月末總資產175207萬元，其中：貨幣資金307萬元，應收賬款128萬元，其他應收款5937萬元，存貨139650萬元，系國資劃撥作為出資和資本公積的土地500餘畝，固定資產29185萬元，總負債4760萬元。按表面資產負債率僅為2.7%，但若剔除未繳任何費用注入的土地500餘畝價值139650萬元及固定資產中的行政審批大樓等23幢政府辦公樓價值29165萬元外，實際資產僅為6392萬元，資產負債率高達74.5%，明顯不符合銀行貸款條件。建議政府對政府融資平台公司資產進行全面清理規范並整合，本著合法合規、合情合理、實事求是、不打擦邊球等原則，真正做大盤強1-2家政府融資平台公司。

三、區域准入控制問題

根據銀監會和相關銀行的要求，實行「三率一額度」區域准入控制，但在實際工作中，存在理解不同計算結果不一致等問題，具體表現為：在計算政府負債時，有的以財政表列負債數據（存在政府融資平台公司貸款未納入或部分納入），有的又將財政報表未列入負債的政府融資平台公司貸款全額或部分納入政府負債等，導致各類監管部門的質疑。建議各級政府，特別是財政部門及各家金融機構建立起統一的計算標准並由上一級定期公布制度，即財政部與各家銀行聯合公布各省的「三率一額度」；省分行或直轄市分行聯合財政部門公布各區縣的「三率一額度」，防止人為操作或信息不對稱而將應進入負債的不列入，導致過度授信。

四、分年還款計劃落實的問題

以某縣為例，據統計，以2012年為基點，未來3年需償還銀行貸款本金（含信託）分別為91464萬元、126676萬元、109580萬元，尚未考慮利息及新增債務支付。按本級財政收入15%的速度增長，未來3年需償還債務分別占本級財政收入的31.8%、38.3%和28.8%。即該縣要將1/3的本級財政收入用於償還銀行貸款，償債壓力較大。建議政銀企三方，提前一個年度對下一年應償還的債務做到統籌安排，在政府的主持下，簽訂《四方協議》（政府、財政、銀行、企業），落實還款來源，明確時間和金額，共同履行各自職責，確保貸款本息按期收回。

五、自身造血功能不足的問題

仍以某縣為例，2012年全口徑財政收入61.8億元，上級轉移支付收入就占近60%，稅收收入6.4億元僅占財政支出53.9億元的1.2%，當地對上級補助收入依賴較重，自身造血功能不足，本級政府性基金收入（主要是土地出讓收入）占本級財政收入的53.2%，說明「土地財政」的基本面未得以根本改變。而上級轉移支付收入多以「專款專用，不被挪用」為前提，縣級調控餘地較小，無法與政府融資平台公司受政府委託作為承貸主體實施的相關項目有效對接、直補到位，不僅使政府減少了組織歸還銀行本息的固定來源渠道，一定程度上也造成資金閑置。建議上級政府按專項資金與專項項目相銜接，適度賦予區縣政府的調節餘地，允許捆綁綜合運用，既可用作項目資本金，也可作為歸還貸款本息使用。同時，土地資源終究是有限的，努力增強自身造血功能，全力提高稅收收入比重才是根本出路。

C. 從行政等級上如何判斷政信投資的信用好壞

簡單的說，行政等級越高的政府發行的政信項目越有信用保障，比如省級的肯定比縣級的信用等級高。行政等級、資金規模、資金用途、項目運作的地方，都會對項目整體產生影響。當然也需要具體問題具體分析，最好是找專業的機構或人員提供一些咨詢意見。我之前一般都是在政信投資集團這個平台上投資項目，出現違約的概率很小很小，收益也不錯。

D. 政府融資平台公司信用等級是哪個部門審評

企業信用等級由第三方信用評級機構出具信用報告。
在對企業信用等級進行劃分時，一般將企業信用等級劃分成4等10級，分別用AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC、CC、C、D表示，其中，除AAA級，CCC級(含)以下等級外，每一個信用等級可用「+」、「-」號進行微調，表示略高或略低於本等級。
企業信用的評級越高，其經營狀況、抗風險能力及償付能力等就越好，相反，其評分越低，代表企業綜合經營狀況相對就更低，所以企業信用可以幫我們有效的判斷一家公司的經營狀況，同時企業信用報告是企業信用系統提供的關於企業全面、准確的綜合信用信息，可以幫助企業之間合作時為雙方提供重要的參考信息從而減少不必要的風險。

E. 政信項目有哪些值得關注的數據指標

負債率和償還率，負債率低的項目，經濟壓力就會小很多，償債的可能性就更大，違約率就會更低。另外還有就是，行政等級越高的項目，經濟水平就越高，資金運轉就更安全。基本上我做政信的時候，沒有碰到過違約的情況。

F. 揚州市評級AA+政府平台有哪些

都區第二大平台公司,實際控制人為揚州市江都區人民政府。
政府平台一般指政府融資平台。
地方政府投融資平台，是指各級地方政府成立的以融資為主要經營目的的公司，包括不同類型的城市建設投資、城建開發、城建資產公司等企業（事）業法人機構，主要以經營收入、公共設施收費和財政資金等作為還款來源。
由於地方政府融資平台是中國特有的經濟現象，國外並沒有專門文獻對其研究。在國內的實踐上來看，雖然融資平台的出現已有一段時間，但是對其定義並沒有統一，大致來說分為廣義和狹義兩種。
廣義的融資平台概念包括地方政府組建的各種不同類型的投融資公司，如城市建設投資公司、城建開發公司、城建資產經營公司等。
狹義的融資平台：是指由各級政府出資設立，通過劃撥土地、股權、規費、債券、稅費返還等資產（其中主要是通過劃撥土地），組建成一個資產和現金流均可達到融資標準的地方國有企業或企業集團，這些地方國有企業或企業集團實際上由政府控制，具體形式可以是城市建設投資類公司、交通運輸投資類公司、國有資產管理公司、各類開發區（園區）投資類公司和土地儲備類公司等。
若公司資不抵債可以用地方財政的變相擔保或由地方人大出具「安慰函」作為還款承諾，以實現平台的對外融資。所融資金主要投入到市政基礎設施建設及公用事業等領域。
根據《國務院關於加強地方政府融資平台公司管理有關問題的通知》（2010年19號文），地方政府融資平台公司指由地方政府及其部門和機構等通過財政撥款或注入土地、股權等資產設立，承擔政府投資項目融資功能，並擁有獨立法人資格的經濟實體。清理後的地方政府融資平台大體可以分為兩大類：
（1）承擔公益性項目投資、融資、建設、運營業務的融資平台公司；
（2）承擔非公益性項目融資任務的融資平台公司。

G. 政府融資平台兩a是什麼意思

地方政府投融資平台，是指各級地方政府成立的以融資為主要經營目的的公司，包括不同類型的城市建設投資、城建開發、城建資產公司等企業（事）業法人機構，主要以經營收入、公共設施收費和財政資金等作為還款來源。
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H. 請問投資公司、擔保公司包括銀行的融資平台是怎麼一回事

1. 投資公司：主要是根據有項目卻缺乏資金的創業者，投資公司提供資金幫助創業者創業，這種合作方式下，投資公司作為股東之一，分享投資收益並承擔風險。而創業者無需投入資金或者很少投入資金，以某種技術或者資源作價為投資資本從而成為股東。投資公司需要分析創業者的項目，並進行充分的考證以及可行性評估以後，決定是否投資以及投資金額多少。所以說，投資公司主要適用於缺乏資金的創業者。投資公司承擔了風險，相應的就享受可能的收益。

2. 擔保公司：擔保公司主要作用是在融資擔保環節。任何一筆融資，都需要擔保。常見的主要擔保的方式有1、保證擔保——即不需要抵（質）押物，僅僅憑借公司良好的信用，對自己或者他人進行擔保；2、抵押擔保——以固定資產或者機器設備進行抵押作為擔保，抵押時需要對抵押標的進行價值評估，在評估價值的基礎上打一定的折扣（一般在50%-70%）從而確定抵押所能擔保的金額；3、質押擔保——類似於抵押，只不過抵押的標的為股權。即使用所持有的股權做抵押，一般而言，流動性強的股權比較容易做質押，比如在深交所或者上交所上市的股票；4、應收賬款質押——將公司未來的收款權進行質押，先從銀行提前拿到錢，同時把應收賬款的收款權交給銀行，由銀行進行收款。擔保公司的職責是，當你需要融資的時候，而你不滿足擔保的條件，或者沒有足夠的資產進行抵押或者質押，你可以委託擔保公司為你的這筆融資進行擔保，擔保公司根據你的資信狀況評估後為你擔保，同時收取一定的費用。同時你需要向擔保公司提供抵押物等資產，這就是「反擔保」。但是你提供給擔保公司的抵押物的要求相對商業銀行而言會低很多。在這個過程中，擔保公司承擔了擔保責任，承擔了風險，因此相應的收取報酬。

3. 銀行融資平台：這是泛指銀行業的融資功能。銀行主要的作用是吸收存款然後投放貸款。從銀行融資是當今最常見最普遍的融資方式。向銀行進行融資，每個融資者都需要達到該銀行的融資條件，比如你的公司的財務狀況、資產規模、產品前景等等。銀行主要評估你的償債能力，以及你所需資金額度。銀行融資都有其固定的流程，每個環節都經過客戶經理以及電腦系統的嚴格把關。

向銀行融資的大體流程如下：

1. 申報材料。向銀行申請對你公司進行信用評級。主要是提供近三年的財務報表， 主要由銀行的電腦系統對你們公司的財務狀況進行評估。評估後只有評級達到放款的評級，銀行才有可能給你放貸，否則一律免談。

2. 提交貸款申請。即主要表達你的融資慾望、資金用途、以及資金的使用年限，償債方式等等。銀行的客戶經理根據你的貸款申請進行初步評定，若覺得可行會繼續向你了解企業的各方面情況。

3. 客戶經理會向你索要關於企業的各方面的詳細資料，而且必要的話實地到企業走 訪。

4. 客戶經理上報上一級領導，這時候走銀行內部的貸款審批流程。

5. 發放貸款。根據最新的規定，貸款一般不會直接發放給你，而是根據你提供的購 銷合同。把錢打給你的供應商。

I. 政信金融的安全系數是從哪些方面給予保障的

項目的安全系數主要取決於融資方和擔保方的實力，深入研究的話，需要的時間比較多。對於投資人而言，最簡單粗暴的方法就是看國內主流機構對融資方和擔保方的信用評級，一般能達到AA級以上的，風險相對來說要低些。除了看評級，其它的就是靠個人去判斷融資方和擔保方實力，需要從融資方所處的地域考慮，主要包括當地上一年的GDP、財政收入、負債情況等。除此之外還可以看融資的情況、財報情況、風險信息、財政政策等。

J. 如何評估中國地方政府信用風險

地方政府是一類特殊的受評主體，在評級思路、評級要素等方面，與其他工商企業不同。第一、從國家行政體制形式上來看，我國是單一制國家，地方政府在政治上不具有獨立性，是中央政府派出機構；在經濟層面上，中央和地方政府之間處於由中央主導的經濟分權進程中，中央政府賦予地方政府較充分的經濟發展自主權。這種特殊的體制下，中央政府或上級政府與地方政府或下級政府的關系評價存在爭議。第二、地方政府是一級行政管理機構，出現債務違約時，相關債券的違約概率和損失率處理方法有別於一般的企業，由於目前中國沒有政府破產法，因此，目前中國地方政府不存在破產問題。第三、我國是社會主義國家，各個地方政府都擁有一定數量的國有資產，如果地方政府發行債券出現違約時，是否可以動用地方國有資產來清償，存在爭議。第四、我國地方政府債務透明度差，相關財政數據和債務數據處理不夠規范，評級數據的獲取和准確性判斷難度較大。
針對中國地方政府評級特殊性，中債資信在完成《地區金融生態環境評價與地方政府信用評級的關系分析》、《中央政府對地方政府提供支持或救助可能性的分析方法研究》、《國有資產對地方政府信用評級影響》等專題研究的基礎上，總結地方政府融資平台評級經驗和借鑒國際評級機構相關評級方法，充分採納和吸收中國社科院地區金融生態環境評價和委託課題研究相關成果，搭建了中國地方政府信用評級體系，包括《中國地方政府主體評級方法》、《中國地方政府信用評級模型》、《中國地方政府信用評級報告框架》等文件。
一、地方政府信用風險分析思路
中債資信中國地方政府主體分析思路：首先分析影響地方政府自身信用風險的經濟實力、財政實力和政府治理水平等評級要素，然後在考慮地區金融生態環境評價結果，初步確定地方政府個體信用風險；最後，考慮上級政府支持評級要素，來調整地方政府個體信用風險的評價結果，進而確定地方政府的主體信用等級。
二、地方政府信用風險評價要素
1、地方政府個體信用風險評價要素
（1）經濟實力
地區經濟實力是創造和產生稅收的重要基礎，對地方政府現在和未來的償債資金有著重要影響。地區經濟實力主要受地方經濟發展基礎條件、經濟發展水平和未來增長前景三方面因素共同影響，因此地區經濟實力可拆分成上述三個方面加以度量。具體而言，主要關注地理位置、區域人文和自然資源稟賦是否豐富、區域基礎設施水平是否完善、經濟規模大小、經濟結構多樣性、經濟增長潛力大小等方面
（2）財政實力
財政實力方面，地區財政收支狀況是決定地方政府償還債務資金的直接來源，其和政府債務水平共同決定地方政府依靠自身財力來償還債務的水平，而地方政府流動性主要對地方政府周轉和化解集中兌付風險有重要影響，因此從上述三個方面來對地方政府財政實力加以量度。具體而言，主要關注財政體制、財政收入規模大小、結構是否合理、財政支出的彈性、財政收支平衡程度、債務負擔、債務結構、償債指標、政府再融資能力、可變現資產情況等。
（3）政府治理水平
地方政府治理水平不僅影響地區經濟發展、財政收入、債務規模等，還反映了地方政府的償債意願。首先地方政府信息透明度和債務管理情況反映了地方政府對其債務管理的基本治理能力，而地方發展戰略會對地方政府的債務水平和長期經濟財政實力有著重要影響，而政府誠信度則會影響地方政府的償債意願，因此從上述四個方面來考察地方政府治理水平。具體而言，主要關注政府經濟、財政和債務信息是否透明，政府財政和債務管理制度是否完善及執行情況，政府誠信度怎樣，政府戰略執行情況等方面。
（4）地區金融生態環境
地方政府是地區金融生態環境的參與主體之一，地區金融生態環境是其生存和發展的外部環境，對地方政府自身信用風險有重大影響。首先，地區金融生態環境不僅影響到地方政府是否會超額舉債，進而對地方政府未來債務償還造成不利影響。其次，地區金融生態環境還會影響到地方政府融資的可獲得性、融資成本；一般情況下，良好的金融生態環境有利於地方政府便捷地獲得融資資金，進而順利實現債務資金周轉。再次，良好的金融生態環境有利於地區企業便利融資，促進地區經濟和財政收入的長期持續健康增長，進而提升地方政府信用風險水平。最後，金融生態環境良好的地區，其地方政府一般有較強的償債責任意識，償債意願一般也會優於同等條件的其他地方政府。
中債資信將地區金融生態環境作為影響地方政府個體信用風險的外部調整因素加以考慮和度量。具體而言，主要依據從金融發展水平、制度和信用文化等方面進行評價。
2、外部政府支持評價要素
支持方信用水平是決定地方政府獲得支持大小的基礎，同時地方政府在政治、經濟方面的重要性以及支持方在決定是否支持時道德風險方面的考慮是決定支持方支持意願的重要考量因素，而歷史支持情況也可以在一定程度上說明支持方支持意願的強弱，因此主要從支持方政府信用水平、政治重要性、經濟重要性、道德風險和歷史支持記錄五個方面來綜合考量外部政府支持的強弱和影響。
（1）支持方信用水平
一般而言，支持方信用實力越強，則提供支持的能力就越強。支持方信用實力分析主要關注其信用等級高低以及可以動用的支持資源情況。
（2）政治重要性
對於我國地方政府而言，其核心目標是在維護地區政治社會穩定的前提下實現經濟的可持續發展，因此，上級政府在考慮對地方政府的救助時，政治重要性是首要因素。主要關註：地區是否屬於少數民族地區、邊疆地區，地區的行政級別等。
（3）經濟重要性
地方政府出現債務危機時，如果政府無法正常運轉，則會影響到地區經濟的發展，進而影響到社會穩定。因此，經濟重要性也是影響上級政府對下級政府進行支持的因素。主要關註：地方政府消費支出或財政支出佔地區生產總值的比重，地區是否是域性的經濟、金融中心，是否能夠吸引大量的外部投資等。
（4）道德風險
當地方政府出現債務危機時，上級政府實施救助可能會引起地方政府的「道德風險」（即地方政府通過過度舉債享受債務短期收益而未來債務成本由中央政府承擔），因此，作為一個理性的上級政府，不僅要考慮地方政府債務危機對政治、經濟等影響或沖擊的大小，還要考慮救助產生的「道德風險」的大小。主要關注政府舉債資金的用途、債務危機引發的原因等。
（5）歷史支持記錄
上級政府對地方政府歷史支持記錄，體現在地方政府出現財政危機時，給予地方政府的特殊救助資金或特殊政策，以及幫助其渡過財政難關其他支持措施。一般而言，上級政府對地方政府面臨債務危機或財政危機時有過相關特殊支持，可以體現出未來上級政府提供特殊支持的意願。主要關註：歷史上地方政府面臨財政或債務危機時，是否存在上級政府提供特殊支持情況，相關特殊支持對地方政府財政或債務危機的影響，以及支持的相關歷史記錄文件等。
（作者：中債資信評級業務部 霍志輝）