傘形信託合同文本

① 不動產投資的信託

不動產投資信託指的是受託機構以公開募集或私募方式，交付受益證券，募集一筆資金，再投資不動產、不動產相關權利、不動產相關有價證券等，也就是「先有錢，再投資不動產」的型式。
在不動產投資信託中，投資者以購買信託法上產權證書的方式將資金交給受託人，從而取得受益人地位；受託人有權將該資金用於不動產經營，並須將不動產收益分配給投資的受益人。
不動產投資信託常常被投資者作為減少納稅或延緩納稅的手段。 （一）公司
美國1960年立法規定了兩種組織形式，即非法人信託和非法人組織（Unincorporated Trust orUnincorporated Association）。直到《1976年稅制改革法》（Ta）（Reform Act of 1976）才允許設立公司型不動產投資信託。
其實，在1960年1月4日眾議院議員Keogh提出的法案中就已經將公司納入不動產投資信託的組織形式范圍。1960年立法將公司排除的原因有兩個。其一，當時美國國會和財政部的主流觀點認為如果允許設立公司型不動產投資信託，會使得以不動產運營為業務的公司逃稅。其二，不動產投資信託立法的推動者過去一直是通過商業信託的組織形式來進行不動產投資，所以在是否允許設立公司型不動產投資信託這一問題上並不積極。從實踐來看，《國內稅收法典》為不動產投資信託規定的嚴格條件使得上述擔心沒有必要，並且不動產投資信託也只能在承認商業信託的州成立，不允許公司型也大大限制了不動產投資信託的發展。《1976年稅制改革法》遂將公司納入組織形式范圍。
結合上文關於不動產投資信託制度來源的分析，投資公司不僅有公司型也有信託型，商業信託也是具有公司特點的一種商業組織。不僅如此，作為投資公司繼受對象的英國投資信託，基本形式也是公司。因此，英美法這種不在嚴格意義上來使用「信託」一詞的背景，將公司納入其中是沒有任何障礙。
（二）信託
《國內稅收法典》也不是在嚴格意義上來使用「信託」一詞。作為不動產投資信託的組織形式，信託包括商業信託、特拉華式信託以及一些州的不動產投資信託專門立法所規定的非法人信託。
商業信託興起後，有許多州以制定法對商業信託進行了改造。就其實質來說，所謂改造就是在一定程度上排除傳統信託法規則的適用。制定法對商業信託的改造始於1909年馬薩諸塞州的立法，除外尚有阿拉巴馬、肯塔基、亞利桑那等20個州對商業信託進行了專門立法。在此可以將改造的內容歸納為三個方面：首先，將商業信託界定為一種獨立的法律實體，比如商業信託有自己的名稱和獨立的訴訟地位，可以自己的名義簽訂合同等；或者就特定事項，比如起訴、應訴，承認其為獨立法律實體。其次，要求將信託文書副本登記備案，但登記備案並不是商業信託的成立要件，仍然是基於信託文書而成立。再次，以信託財產承擔受託人管理財產過程中所產生的侵權責任或合同責任，並且直接免除受益人的責任。
所謂特拉華式法定信託是指以特拉華州法定信託法（Delaware Statutory Trust Act）為代表的州制定法對商業信託改造的產物。此類制定法還包括懷俄明、康涅狄格、馬里蘭、南達科他、弗吉尼亞、內華達和新罕布希爾等州以「法定信託」、「商業信託」或「投資信託」命名的立法。這些制定法的改造主要表現在兩個方面：首先，信託文書可以賦予受益人直接控製法定信託的權利。比如受益人可以向受託人或其他人發出管理方面的指示，可以召開會議就任何事項進行表決。這是商業信託和法定信託最根本的區別。其次，成立法定信託需要向本州州務卿辦公室提交一份信託證書，法定信託自提交信託證書之日或者在信託文書中指定的晚於提交之日的日期。這也改變了商業信託基於信託文書而成立的傳統。
所謂非法人信託是指有些州在對不動產投資信託的專門立法中規定的一種組織形式。這些州包括阿拉巴馬州、加利福尼亞州、路易斯安那州、馬里蘭州、北達科達州、俄亥俄州、得克薩斯州、猶他州等。其中阿拉巴馬州和俄亥俄州既有對商業信託的立法，也有對不動產投資信託的立法。對阿拉巴馬州和俄亥俄州來講，不動產投資信託要想獲得該州的承認必須符合其專門立法。但是即便是不符合其專門立法規定的商業信託，如果符合《國內稅收法典》規定的條件，也不應當影響該商業信託獲得不動產投資信託的法律地位。從這些州的專門立法來看，非法人信託也是基於信託文書按照信託架構成立的，並且也都帶有公司的特點。雖然各州專門立法的具體規定不盡相同，但是一般包括如下內容：能以非法人信託的名義起訴和應訴、簽訂合同、處分財產；以信託財產對非法人信託的債務承擔責任，受益人承擔有限責任，受託人不承擔責任；發行可轉讓的受益憑證等。因此，非法人信託也不是傳統意義上的信託，而是和商業信託、特拉華式信託相似的商業組織。
（三）非法人組織
《國內稅收法典》也將非法人組織列為不動產投資信託的組織形式。但是該法沒有明確界定何謂非法人組織。在美國，合夥不是聯邦所得稅的納稅主體，而該法典所稱非法人組織卻本應和公司一樣繳納聯邦所得稅。否則也談不上稅收優惠了。因此，合夥不屬於《國內稅收法典》所稱非法人組織。有限合夥也不是聯邦所得稅的納稅主體，不應包括在內。到目前為止，美國還沒有非法人組織型的不動產投資信託。 （一）涵義
所謂不動產投資信託的消極屬性，是指其以股息形式向股東或受益人分配的收入，應是以不動產租金和不動產抵押貸款利息等消極收入為主體，並且不能從不動產開發和銷售以及飯店、賓館的經營等以提供服務為基礎的業務中獲得收入。不動產投資信託的消極屬性是從1960年立法開始就強調的一個基本理念。規定這一屬性的原因有兩個。首先，不動產投資信託立法的推動者，將當時已經給予投資公司的稅收優惠，適用於不動產投資信託。這些推動者認為投資公司僅僅進行消極投資活動而不涉獵積極業務，其收入主要是股息和利息。既然如此，不動產投資信託的收入也應以消極收入為主。其次，美國國會擔心如果允許不動產投資信託參與積極業務，會使一般的公司也以不動產投資信託為借口逃稅。比如，如果允許不動產投資信託參與積極業務，通用汽車公司就會以其投資於汽車並將收入分配給股東為由，主張就其分配給股東的股息不應繳納所得稅。
（二）實現
為了實現不動產投資信託的消極屬性，《國內稅收法典》從兩個方面對其進行了規定。首先，限制不動產投資信託收入的來源。比如直接或間接來自經營和管理不動產收入被排除在外；明確界定某些收入不能歸人「不動產租金」的范圍等。其此，規定了獨立承包商（Independent Contractor）制度。即在權益型不動產投資信託中，應由獨立承包商向承租人提供與不動產租賃有關的服務，而不能由不動產投資信託提供。1960年立法法毫無例外地規定向承租人提供的所有服務均由獨立承包商來完成，以嚴守不動產投資信託的消極屬性。但實踐中人們認為該規定過於嚴格，並且積極業務和消極投資的界限並不明確，因而對這一規定提出批評。基於此，國會在堅持不動產投資信託消極屬性的前提下，開始對上述規定予以緩和。比如1976年《稅制改革法》允許不動產投資信託可以向承租人提供與出租不動產相關的常規服務，但對什麼是常規服務並沒有界定。美國財政部曾對一些不動產投資信託做出特別裁定，其中指明了獲許的服務項目，諸如租賃事宜（要約邀請、租賃合同談判、收取租金等）、不動產的維護（包括建築物、配套設施、預警系統、共有部分、專有部分等）、水電暖等的供應、安全保衛以及自動售貨機等。1999年《不動產投資信託現代化法》（REIT Modernization Act）允許由不動產投資信託的應稅子公司向不動產投資信託的承租人提供服務。 （一）不動產投資信託的一般類型
權益型（Equity REIT）、抵押型（Mortgage REIT）和混合型（Hybrid REIT）。
權益型不動產投資信託持有收益型的不動產，諸如公寓樓、購物中心、停車場、高爾夫球場等；
抵押型不動產投資信託持有不動產抵押貸款資產。
混合型不動產投資信託是前兩種類型的結合。
美國以外的其他國家或地區，以權益型不動產投資信託為主，並且將其歸入不動產證券化的一種形式。
（二）不動產投資信託的特殊類型
1、傘形合夥不動產投資信託和嫁接不動產投資信託；
2、合股式不動產投資信託和紙夾式不動產投資信託。
（三）不動產的表現形式
1、房子
2、耕地，山林
3、機器
主要體現在房子，因為現在耳熟能詳的就是某不動產，主要是指房產。

② 什麼是場外配資和傘形信託什麼區別.ppt

什麼是場外配資和傘形信託什麼區別？場外配資是指融資融券以外的，所謂的股票配資公司公開的借錢炒股。傘形信託指同一個信託產品之中包含兩種或兩種以上不同類別的子信託，投資者可根據投資偏好自由選擇其中一種或幾種進行組合投資，滿足不同的投資需要。傘形信託作為結構化證券投資信託的創新品種，在實際操作中，往往由證券公司、信託公司與銀行等金融機構共同合作，為二級市場的投資者提供投融資服務。

③ 杠桿炒股的形式種類有哪些

你好，我們常說的四類杠桿炒股指的是：傘形信託基金、p2p配資、分級基金、融資融券。
傘形信託基金：當同一個信託產品中包含著兩者或者兩個以上的不同類別的子信託，投資者可以根據自己的投資偏好自由的選擇其中的一種或者多種進行組合投資，滿足不同的投資需求。簡單的說就是證券公司，信託公司和銀行等金融機構合作，將自己優勢和其他的優勢相結合，為證券二級市場的投資者提供投資，融資服務的結構化證券投資產品。
傘形信託一共有兩種形式，優先順序和劣後級。前者是由固定的收益，雖然很低但是無論是賺還是賠，投資者的本息是優先得到保障的。一般銀行選擇的就是優先順序。後者就是風險大但其博得 的收益也非常的大。一般部分傘形信託都有預警線，平倉線，分別為92%，87%，也可以說是股票的是指跌幅達到13%就可能會被強制平倉。通過平倉的手段保障優先順序投資者的本金和收益，其損失是由劣後級投資者承擔。
p2p配資是個人對個人的一種網路借款，將小額資金聚集在一起借貸給有需要資金的人群的一種民間小額借貸模式。這是一種互聯網金融產品的一種。類別分為：銀行系，上市公司系，國資系，風投系，民營系等。其門檻非常的低，一般起點為2000元。但其利息很高，大約在15%到20%之間，其中p2p平台會收取3到4個點，其餘的分配給投資人和投資公司等。P2p和傘形信託一樣也有預警線和平倉線。到達預警線，系統會自動提醒借款人當前資金狀況。以10萬自有資金、5倍杠桿為例，股票賬戶虧損達到30%-40%時，平台就會提示預警，要求配資人增加保證金。當賬戶資產降到配資金額的110%左右時會被平倉。
分級基金又被稱為結構型基金，在一個投資組合下，通過對基金收益或者凈資產的分解，會形成兩級或者多級風險收益表現有一定差異的基金份額的基金品種。其特點就是將基金的產品分成兩類或者多類份額，並且給予不同的收益分配。怎麼玩呢?就是甲向乙借錢炒股，然後向乙支付一定的利息，甲獲得剩下的收益，取得杠桿效應。其門檻也非常的低。分級基金是沒有平倉這一說法的，自負盈虧。
融資融券：投資者提供擔保物給具有融資融券業務資格的證券公司。然後借入資金買入證券或者借入證券並賣出的行為。但其門檻是賬戶資產為五十萬。我們那融資為例簡單的說一下，分為融資交易或者融券交易。前者是將手頭上的資金或者證券作為其抵押，向券商借入資金來購買股票，後者是投資者向券商借入證券賣出。其是一個看多的形式，只有股票上漲的時候才會有收益，融券是一個做空的機制，只存在股票下跌的時候才會賺錢。當比例達到150%沒達到警戒線，券商就會發出追加保證金通知，當比例達到130達到平倉線，券商會強制的平倉。
風險揭示：本信息不構成任何投資建議，投資者不應以該等信息取代其獨立判斷或僅根據該等信息作出決策，不構成任何買賣操作，不保證任何收益。如自行操作，請注意倉位控制和風險控制。

④ 傘形信託與FOF是一回事嗎

傘形信託與FOF不是一回事

1.定義：

1傘形信託是借鑒傘形基金的產物。傘形信託指同一個信託產品之中包含兩種或兩種以上不同類別的子信託，投資者可根據投資偏好自由選擇其中一種或幾種進行組合投資，滿足不同的投資需要.

2FoF（FundofFunds）是一種專門投資於其他證券投資基金的基金

2.優點：

1其他信託往基金的轉換只能通過贖回或者證券交易進行，但是傘形基金的投資者可在其各基金間直接進行轉換。傘形基金使投資者可依本身的風險承受程度進行不同比例的股票、債券等的配置，並進行方便的轉換，分散投資風險。除此之外，傘形基金的基金經理人並非一人，而是各基金都設立的財富專業的管理團隊，根據專長管理不同的基金，可以分散單一經理人的操作管理風險，通常也比單一經理人操作的平衡基金更具優勢。

2FoF的優勢在於：收益較高並有補償機制 ,

3.特點：

傘形信託：

1劣後投資者門檻相對低，500萬元或以上即可，按每10萬遞加，原則不超過2億;個人投資者可以做劣後; 融資的總成本低，

2年化收益：約11.5%-13%左右;

3融資比例靈活：分為三檔：①1：1 ②1：1.5 ③1:2;

4投資期限靈活：有6個月、12個月二個輪動品種; 投資范圍廣泛，除「*S*ST、SST;受託人關聯公司」等股票不能投資外，其他股票都可以投資; 持倉比例相對靈活，單只股票最高為單個信託單元資產的20%;但單個信託單元內的單只股票不得超過整個信託計劃資產的20%，不得超過上市公司流通股本的5%;劣後投資者收益可提前適度兌現;也可延長合同期限。

FOF

1FOF產品並不是簡單的基金的組合。FoF的起購金額基本上都是10萬，開放期不是每天，而是根據不同的券商，有的是一個季度開放一周，有的是一個星期開放一日，其他的時間就無法買賣。

2由於FOF投資的產品是基金，所以其手續費是在所包含的基金手續費基礎上的二次收費，即投資FOF會付出雙重費用。雙重投資費用會帶來雙重投資回報么？由於FoF在投資基金中不可能全部投資股票型基金，需要配置一定的貨幣或者債券型基金，收益一般沒有股票型基金的收益高。

3然而，相比挑選單只基金的高風險和大難度，FoF通過對基金的組合投資，大幅度降低了投資基金的風險，通過專業機構對基金進行的篩選，投資者可以實現「一籃子基金」的投資策略，有效降低非系統性風險，實現較穩定收益，對於投資新手和無暇打理投資組合的投資者，是不錯的選擇

⑤ 加杠桿炒股的條件是什麼

我們常說的四類杠桿炒股指的是：傘形信託基金、p2p配資、分級基金、融資融券。
傘形信託基金：當同一個信託產品中包含著兩者或者兩個以上的不同類別的子信託，投資者可以根據自己的投資偏好自由的選擇其中的一種或者多種進行組合投資，滿足不同的投資需求。簡單的說就是證券公司，信託公司和銀行等金融機構合作，將自己優勢和其他的優勢相結合，為證券二級市場的投資者提供投資，融資服務的結構化證券投資產品。
傘形信託一共有兩種形式，優先順序和劣後級。前者是由固定的收益，雖然很低但是無論是賺還是賠，投資者的本息是優先得到保障的。一般銀行選擇的就是優先順序。後者就是風險大但其博得

的收益也非常的大。一般部分傘形信託都有預警線，平倉線，分別為92%，87%，也可以說是股票的是指跌幅達到13%就可能會被強制平倉。通過平倉的手段保障優先順序投資者的本金和收益，其損失是由劣後級投資者承擔。
p2p配資是個人對個人的一種網路借款，將小額資金聚集在一起借貸給有需要資金的人群的一種民間小額借貸模式。這是一種互聯網金融產品的一種。類別分為：銀行系，上市公司系，國資系，風投系，民營系等。其門檻非常的低，一般起點為2000元。但其利息很高，大約在15%到20%之間，其中p2p平台會收取3到4個點，其餘的分配給投資人和投資公司等。P2p和傘形信託一樣也有預警線和平倉線。到達預警線，系統會自動提醒借款人當前資金狀況。以10萬自有資金、5倍杠桿為例，股票賬戶虧損達到30%-40%時，平台就會提示預警，要求配資人增加保證金。當賬戶資產降到配資金額的110%左右時會被平倉。
分級基金又被稱為結構型基金，在一個投資組合下，通過對基金收益或者凈資產的分解，會形成兩級或者多級風險收益表現有一定差異的基金份額的基金品種。其特點就是將基金的產品分成兩類或者多類份額，並且給予不同的收益分配。怎麼玩呢?就是甲向乙借錢炒股，然後向乙支付一定的利息，甲獲得剩下的收益，取得杠桿效應。其門檻也非常的低。分級基金是沒有平倉這一說法的，自負盈虧。
融資融券：投資者提供擔保物給具有融資融券業務資格的證券公司。然後借入資金買入證券或者借入證券並賣出的行為。但其門檻是賬戶資產為五十萬。我們那融資為例簡單的說一下，分為融資交易或者融券交易。前者是將手頭上的資金或者證券作為其抵押，向券商借入資金來購買股票，後者是投資者向券商借入證券賣出。其是一個看多的形式，只有股票上漲的時候才會有收益，融券是一個做空的機制，只存在股票下跌的時候才會賺錢。當比例達到150%沒達到警戒線，券商就會發出追加保證金通知，當比例達到130達到平倉線，券商會強制的平倉。
風險揭示：本信息不構成任何投資建議，投資者不應以該等信息取代其獨立判斷或僅根據該等信息作出決策，不構成任何買賣操作，不保證任何收益。如自行操作，請注意倉位控制和風險控制

⑥ 正規股票配資公司的風控關鍵都有哪些 - 百度知道

現在傘形(信託)已經開不了了，有的合同到期的賬戶也不給配了。」藍先生告訴記者，其所在的公司從今年3月開啟了新的業務板塊——A股配資業務。「我們一個月能配3000多萬，不算多，做得好的一個月幾個億的都有。原來配資比例可以做到1:5，而最近，只能配到2.5倍。」
降杠桿同樣也成為其他配資公司的選擇。有的配資公司甚至還規定了30萬元的配資額度上限。
A股場外配資，這一今年以來與快牛伴生的杠桿融資業務，在滬指一騎絕塵沖上5000點之後，在被融資盤蜂擁沖頂的中國中車墜入殺跌絕境之時，在A股多次出現跌幅逾5%的單日重挫之時，刀尖起舞的瘋狂開始析出風險的血滴。
近日，京、滬銀監局相繼啟動傘形信託摸底調查，此舉多具風向標意義，配合此前證監會[微博]嚴查場外配資，此時的場外配資更加風聲鶴唳。尤其是在6月15到19日的一周里，滬指從最高的5176.79點跌至19日的4478.36點，一周13%的跌幅滬指創出近7年之最，近500隻個股的市值蒸發了20%以上。如此暴跌，其中一個重要原因被認為是配資資金出逃踩踏所致。
如今，伴隨監管動作一步步收緊，A股場外配資正在踩下「剎車」。
起底牛市配資術
今年以來，A股在改革紅利預期中一路攀升，6月5日，滬指重回闊別7年的5000點。
配資，是指配資公司在客戶原有資金的基礎上按一定比例給客戶資金供使用。帶有明顯杠桿特點的資金，被認為是這波牛市的重要推動力量。
截至6月17日，兩融余額達到2.26萬億元，佔A股流通市值4.1%。除了兩融正規軍外，傘形信託、場外配資等隱秘的杠桿融資方式也起著推波助瀾的作用。一位業內人士透露，現存的場外股票配資規模約為5000億元，杠桿比率更高，穩定性更弱。
資料顯示，2014年國內配資公司已經近萬家，從業人員逾8萬，向證券期貨配資的資金超過1000億元；多分布在經濟發達的浙江、上海、廣東沿海一帶。民間配資已存在多年，因這輪牛市才進入投資者視野。
在藍先生的朋友圈裡，雖然廣告打的配資業務起點是一萬元，但是其接觸的多數人要麼是操盤手，集合他人資金來配資，要麼是資金大戶手持幾千萬元來配，然後再將資金批發出去。讓藍先生印象深刻的是，這些配資的人「很多以前是炒房的，把握機會的能力很強，看好樓市就把所有的錢、房子抵押拿去炒房，現在又來炒股。」
廣東沿海也有一些投資公司手握大量資金，找銀行直接配資或直接認購傘形信託的劣後部分，以此形成幾億到幾十億的資金量，然後再做成一個傘形，將資金批發出去。
在傘形信託被監管層叫停後，藍先生告訴記者：「現在不開新傘，可以通過結構化基金的方式來配資，這種方式比較慢，杠桿也沒有傘形高。」
流程大概是，配資客戶確定好配資額度和資金使用時間後，簽訂借貸合同規定權利義務，主要內容集中於對風險的把控，然後客戶將保證金打入配資公司的銀行賬戶，後者確認收款後去合作券商開通證券賬戶，這個賬戶通常是一個母賬戶下的子賬戶，客戶從配資公司獲取賬戶密碼，下載客戶端就能進行獨立的股票買賣。
恆生Homs系統、銘創等炒股軟體是實現一個母賬戶下轄多個子賬戶，對子賬戶進行監管控制的武器。
用到Homs系統的配資公司其形式即為傘形配資，與曾火熱一時的銀行股票配資業務——傘形信託類似。但是招商銀行同業部人士對記者說道：「招行從一開始就不做Homs系統，而是直接對接信託，由信託承擔後期的管理工作，大多數傘形信託所用的系統也是Homs。」
事實上，民間配資玩法多種多樣，從是否「互聯網+」角度可分為線上配資和線下配資，從是否利用傘形結構可分為傘形配資和非傘形配資，通常情況下，兩種分類相互穿插。
線上配資一般都是利用Homs系統對子賬戶進行監管控制，而北京的一家線上配資公司工作人員稱，他們並不使用Homs系統，資金是通過一些小型的第三方支付平台管理。配資客戶在平台開戶後，配資公司可以監控投資者賬戶，在達到警戒線後提醒補充資金，達到平倉線之後強行平倉。非傘形結構的配資業務更是五花八門，有的配資公司可以質押股票和不動產，配資公司提供一個有資產的證券賬戶，配資客戶就能進行操作。
這些配資公司的資金多來自銀行、基金或者像一些P2P平台，直接由線上理財產品對接。「有人還拿眾籌的錢來配資，以眾籌機構的名義開了一個證券賬戶，然後也要通過Homs系統，這樣的資金成本很低，隨時都能進行賬戶提現。」藍先生稱。
盈利模式也多種多樣，有的只收利息，但「利息」已包含了很多費用，有的不僅收利息，還收手續費。
藍先生稱：「銀行的錢是最便宜的，投資公司拿到錢的成本可能日息9厘，往下的分銷可能是一分一到一分三，再配給散戶可能就是一分五到一分八，當然業務員還能往更高的要。」對配資公司而言，利息越高，業務人員的提成也就越多。
在風控上，各家配資公司針對不同杠桿的賬戶設置不同的預警線和平倉線，前者是當客戶保證金剩餘一定量時，提醒補倉或者減倉，後者是當保證金剩餘一定量時強行平倉，杠桿越高，風控越謹慎。
藍先生舉例稱：「假設杠桿可以達到1:5，20萬能配100萬，這100萬是配資公司借客戶錢炒股，不可能虧配資公司的錢，當客戶的股票遭遇一個跌停板，就跌了12萬，客戶自身的本金20萬，現在只剩8萬，這個時候配資公司就要求補倉，如果不補，就強制平倉。再跌停就是賠配資公司的錢，所以必須平倉。」
此外，還有一些其他措施，比如針對中小板和創業板相對較低的持倉比例限制或者直接不能進行買賣股票操作，對於單只股票的持倉比例不能超過總資產的50%~70%等等。記者了解到，由於配資公司背景、資金來源、經營規模等各不相同，風控水平參差不齊。
一家國企背景、做配資業務多年的配資公司介紹，公司每天抽查賬戶，每月都要審計，比如客戶將10萬保證金打到公司賬戶，在5倍杠桿的情況下，有60萬的操盤資本金，配資公司在收到客戶保證金之後會將60萬一並打進新開立的虛擬股票子賬戶，經過一段時間，假如股票賬戶有40萬的浮盈，客戶要求再次配資，公司的流程是必須將這40萬提出之後，再按照首次配資的開戶流程走一遍。
風口浪尖
有人說，杠桿推動了這輪牛市，而牛市又加大了杠桿的倍數。
相對兩融不到1：1的杠桿比率，場外配資動輒1:4、1:5甚至1:6、1：7的杠桿比例，在股票上漲時很容易將收益數倍放大，收益無疑極具誘惑力。
但收益永遠與風險成正比。6月9日，中國中車完成合並復牌的第二天，從漲停到跌停，20%的振幅下當日成交了496.93億元，杠桿超1:5的融資直接暴露於爆倉風險下，而此後7連7跌將該股股價腰斬到了20.08元。
杠桿牛市中，配資加劇了上漲，也暗含加劇了風險。近期股市慘烈下跌，則觸發著一個又一個高杠桿風險點。
6月12日，證監會重申，券商不得通過網上證券交易介面，為場外配資提供便利。次日，證監會官微單獨拎出關於場外配資的一條予以重發。此前《關於加強證券公司信息系統外部接入管理的通知》，要求券商對外部接入管理進行自查，並重申了禁止性規定。另一邊，6月12日，證監會表示目前兩融業務總體健康，風險可控，將優化兩融辦法。
華泰證券華北區某營業部人士說，證監會頭天發文禁止為場外配資提供便利，次日華泰內部就發文禁止。
記者致電一家P2P平台的創始人，其強調他們會逐漸收縮配資業務。
而Homs接受監管部門的調查也使一些配資公司轉向了與其提供類似服務的銘創。
4月中旬，證監會首次提及不得以任何形式開展場外股票配資、傘形信託等，不得為傘形信託等提供數據埠。此前，證監會關於杠桿的政策是針對券商兩融業務不合規情況，之後數度風險提示下，券商已自行開啟調整擔保折算率、上調保證金比例、收縮規模等降杠桿模式。
但場外配資處於「灰色地帶」，個別不規范行為，反復放大杠桿，容易造成很大風險。近期捲款3億跑路的90後配資公司老闆，就是一個典型案例。
牛市中，配資平台能夠拿到高額的利息，券商收取的交易傭金增多，而投資者在牛市中通過杠桿賺到錢。但股市震盪，高杠桿下的高風險凸顯，最終損失將由投資者來埋單。
一家配資公司的人士稱，其有同事以5倍杠桿在6月15日追高買入中泰橋梁，該股漲至4%後轉身下跌，之後幾日持續下跌，最終被強行平倉。
而此前想要找配資公司買入中車的配資人士如今感到慶幸，記者了解到，一些配資公司考慮到中車復牌的時間不確定，時間成本和資金成本很高，勸阻了一些配資買入中車的客戶。
一位配資公司人士稱，最近爆倉的情況明顯比之前幾個月多，股市再這么震盪，爆倉的會更多。
藍先生也表示，部分股票配資會因受監管影響逐步消失，有的到期之後就不給配了，合同到期就消失了。華北這家配資公司和藍先生所在的配資公司都有做股指期貨配資的打算，「我們跟隨市場，具體推出時間沒定。」

⑦ 最高法關於傘形信託場外配資的最新判決某案例