工程同融資與評價

⑴ 工程項目評價是什麼

在描述了什麼是和為什麼企業會採用工程項目融資之後，我們將著眼於分析工程項目融資的辦理事項當然，在一個商行內真正的投資與籌款措施是不會以這種形式進行的。在決定使用工程項目融資手段之前，須分析風險度與返還率，在標准情況下，商行會分析在可替代的融資體系下的風險和返還率，這樣才能使自己的收益最大化。。我們還將關注工程的評價標准，工程風險的管理和劃撥款項的控制等。關鍵在於復雜的評價問題需復雜的手段來完成。造成工程評價如此困難的原因就在於這類工程是在發展中國家進行的，而這些國傢具有一些非傳統性風險，具有一種重要的、與生俱來的期權性風險，包括所補貼與保證的現金流通，具有極高且易變的舉債經營等級。即使存在這些復雜性，絕大多數人卻用從免稅的現金流中減去一個恆量或加上一個特別折扣價的相對簡單的方法去進行工程項目評價。不幸的是，這些方法會導致一系列評價錯誤，並會產生不理想的決策。這種模式的目的在於完善目前正在使用的基本評價工具，並為工程融資提供新的、合適的評價工具。特別重要的是，這種模式涵蓋了三個主題：現金流評價、股票現金流評價以及實際（在規定的時間內的）履行契約情況分析。
現金流評價（包括社會或成本／利潤分析）。為了提高公眾或社會對經濟框架內評價的反饋，可採用反映社會資本／利潤分析的方法。這種分析幫助工程承包方贏得（政府、當局、公司等的）特許權（當事國政府可以選擇能夠產生最大社會返還率的工程項目），進而增加資金的來源，如來自國際金融公司（International Finance Corporation，IFC）或非洲開發銀行（African Development Bank，AfDB）的資金，這些機構在考慮投資和化解沒收（土地、財產）的風險之前，需要進行這類分析。即使一個工程項目能產生增量的社會返還率，但一些（由若干企業或公司組成的）集團依然會未能按比例持股或者會經歷一些與它們的社會貢獻不相稱的風險。確定這些集團並改變風險的劃撥款項與返還率將有助於依法追討債務（指向保證人要求履行保證義務前，應盡量設法向債務人討債）。
股權現金流（ECF）評價。股權現金流評價以我們更為了解且更常用的自由現金流（Free Cash Flow，FCF）評價為標准確定並比較ECF價值。雖然 ECF評價工作在實踐中已得到廣泛應用，但在絕大多數普通金融學課程中從未講述過。這種情況為人們了解基本評價工具的局限性提供了一個機會，同時也為我們提供了可以進行大型工程項目評價的更為精煉的方式。
實物期權分析。實物期權分析為我們提供一個用此種方法評價一個工程項目的機會，其關鍵是將工程承包人的投資和運營計劃詳細地編繪成一種期權設計框架：債權人對債務土地的臨時所有權是如何使用的——是否決定建造並運營一座以煤氣為燃料的發電廠，並以此作為期權？這兩種情況表明了需要先進的評價工具的原因。尤其是一個從商品進口轉化為商品出口例如將天然氣或煤氣轉化為電力。的工程融資項目——它自然而然地就進入了一個實物期權格架之中。它們還為模擬分析提供了一些機會，也為籌資管理人的評價工作提供了機遇。始終如一的是，這種分析提出了其他一些重要的規則，如對抵押品的估價和一些發展中國家中的貶值率的計算等。即使提供了完成（財產出售的最後階段，法律上正式易主）抵押金或其他的工程資金的返還，但絕大多數商行並沒有清晰地評價這些資金的額度。由於忽視了所提的抵押金的真實數額，他們終於認識到一個指定工程的總價值，因此，也就會誇大它的價值。雖然本書以足夠的篇幅來描述評價多種與工程承包公司相關的抵押金的機理，但此類分析也是與在評價真正的期權中的分析方式相似的。與計算發展中國家的貶值率相似，這一情況也會多次出現。不幸的是，目前尚無成熟的、可被廣為接受的用於評價新興經濟體財產的理論。
工程風險管理。關於風險管理的模式為我們提供了一個評價方法的補充，在這種模式中，其中使用的是典型的風險／公平回報模式。這種模式調查研究了風險管理是如何影響工程價值的，描述了風險管理實施的過程，並且提供了用於管理各種工程風險的戰略框架。推動這種分析的一個關鍵性假設就是風險管理的價值所在——它可以減少昂貴的市場損失。第一種模式著眼於將組織結構作為工程承包公司的風險管理形式，與之形成對立的是這種模式強調在工程承包公司內部的風險管理，尤其是對與財政困難相關的財產以及各有關方面這是管理者認為，他們用工程項目融資方式能夠更好地實現風險的緩解並提高風險分攤能力的主要原因之一。而且，絕大多數用於緩解工程風險（如終止合同，以固定價格解釋合同等）的相同技術手段，以及分攤工程風險的方式都可以在聯合——融資業務中得以復制。有趣的問題是，風險管理的情況都不能在聯合融資業務中復制。之間的激烈沖突的風險管理。工程風險管理的四個階段：判識、評估、緩解和分攤。在判識階段，目標是確定工程的風險並將其分為四大類：完成（財產出售的最後階段，法律上的正式易主）風險（指在時間與預算撥款方面的完成風險）、營業風險（市場需求，生產能力）、政治的極度風險（沒收財產、土地、不可抗拒的事件等），以及金融風險從技術上講，風險分別以兩種形式出現：（1）洪水、地震，或其他自然災害——這些被認為是運營風險；（2）戰爭、罷工、暴亂和沒收（土地、財產等）是政治／霸權性風險。（利率與兌換率被曝光）。
在判識、確認了風險之後，就進入了評估階段。在此階段，往往會通過敏感性分析，利用以前的經驗，或以模擬的方式對最重要的風險，以及需要大力緩解的和需管理的風險進行評估。通過縮減可能的退貨數量，特定的管理就可以使工程資金與舉債經營的比例達到90%以上。最後是分攤階段，其目的在於把風險分攤給最能控制、管理風險的且能夠承受最低價碼的參與者。在典型情況下，風險分攤與長期合同有著密切的關系。然而，始終不變的特點是：這些合同最終將是「不完善的」，它不可能也不會以昂貴的代價分攤所有可能發生的不可預測事件，還可能會以昂貴的代價才能完成。當合同未完成時，對於一些重要的決策者之間的激烈沖突來說，這不妨是一種潛力（獲得成功的潛力）。為產生最優化的結果，就需要一些其他的管理機制（如共同所有權制）去解決或防止此類沖突的發生。一些最重要的，也是最不完善的合同就是與政治風險極大的當事國所簽署的合同。在這種背景下，合同的不完善性會導致其無法實施，這是無法預見或無法特別說明的特例。
當合同無法執行時，財產權就變得不確定了，工程的現金流失，就會出現一系列諸如徵用土地（財產）等方面的風險。
由於在許多國家中存在著並不存在的、未經檢驗的或不可預知的「工程項目」，所以管理中所遇到的「政府幹涉」的風險就成為工程管理者面臨最重要的問題之一。與對工程結構的整體風險管理肯定是有別於「傳統的」金融管理的。在金融解決問題的方式中，工程承包商所採用的是簡單地增加公司的（投資預算）最低預期資本回收率的方法，而且僅僅接手那些能夠產生高回報率的工程。正如Wells與Gleason(1995）所指出的那樣，這種方式實際上會增加工程的風險，因為它會使工程承包商自認為可以通過當地居民的消費而獲得極大的利潤。這種高回報實際上會引起高風險的觀點被稱為「基本建設投資的悖論」。實踐中這種悖論是如何起作用的？一些現代實例就是印度的Dabhol發電廠工程（該工程過分強調了給Enron的返還率，促使印度政府正式廢除了電力購買合同）以及美國加利福尼亞州的Calpine發電廠工程（加利福尼亞州政府在返還率下降時就單方削減了它購買電力的合同價格）。
高回報率實際上可以增加風險的觀點是強有力的，是一種非常直觀的概念。在描述了風險管理的過程之後，剩下的就是集中進行特殊風險分類分析，並分別進行運營和政府幹預風險的分類分析。雖然沒有直接論及任何獨立的情況，但如利率、兌換率、基金和未履行債務等金融風險幾乎在所有實例中都會被強調。在這種模式中，根據實際觀察而估量的資金結構特徵為：能夠安全地履行它的工程項目的債務合同，或者將能按時並「出色地」以較高的公司利潤分配利率（指一個公司的凈利總額與作為分配用的利潤的比率）按期返還。然而，在另一個模式中，對資本構成決策的分析更具理論性，以求解釋這些工程項目使用如此高額的舉債經營方式的原因。
為了解釋工程項目的所有領域的風險分析和風險管理的戰略，這些實例包含了不同的投入（資金與成本）產出的分配，以及政府幹預風險的不同等級。在前一種情況中，生產的產品被出售給終端使用者（多人）；在後一種情況下，產品被出售給更多的中間生產者或派送者。根據這種分類基礎，這種模式中所涉及的各種實例大多存在於現實中，而約四分之一的（如零售商品庫存）實例則基本不存在。
「根據類型對工程進行分類的一種分類方式是：『儲存——類型』，它包括了像煤礦那樣會隨時間推遲而被消耗的固定自然資源；反之，『流動類型』工程則是指需要用其產生價值的工程，如道路、橋梁等通行費。工程項目還可以劃分為擁有零售或批發顧客的兩大類。」

⑵ 工程建設項目融資方式有哪些

工程建設項目融資方式有哪些

工程項目融資過程中的金融風險要素有很多,其中主要有匯率風險、流動性風險、利率風險以及操作風險等。那麼有哪些融資方式?

1、產品支付

產品支付是針對項目貸款的還款方式而言的。借款方式在項目投產後直接用項目產品來還本付息，而不以項目產品的銷售收入來償還債務的一種融資租賃形式。在貸款得到償還以前，貸款方擁有項目的部分或全部產品，借款人在清償債務時把貸款方的貸款看作這些產品銷售收入折現後的凈值。產品支付這種形式在美國的石油、天然氣和采礦項目融資中應用得最為普遍，其特點是：用來清償債務本息的唯一來源是項目的產品：貸款的償還期應該短於項目有效生產期;貸款方對項目經營費用不承擔直接責任。

2、融資租賃

是一種特殊的債務融資方式，即項目建設中如需要資金購買某設備，可以向某金融機構申請融資租賃。由該金融機構購入此設備，租借給項目建設單位，建設單位分期付給金融機構租借該設備的租金。融資租賃在資產抵押性融資中用得很普遍，特別是在購買飛機和輪船的融資中，以及在籌建大型電力項目中也可採用融資租賃。

3、BOT融資

BOT融資方式是私營企業參與基礎設施建設，向社會提供公共服務的一種方式。BOT方式在不同的國家有不同稱謂，我國一般稱其為“特許權”。以BOT方式融資的優越性主要有以下幾個方面：首先，減少項目對政府財政預算的影響，使政府能在自有資金不足的情況下，仍能上馬一些基建項目。政府可以集中資源，對那些不被投資者看好但又對地方政府有重大戰略意義的項目進行投資。BOT融資不構成政府外債，可以提高政府的信用，政府也不必為償還債務而苦惱。其次，把私營企業中的效率引入公用項目，可以極大提高項目建設質量並加快項目建設進度。同時，政府也將全部項目風險轉移給了私營發起人。第三，吸引外國投資並引進國外的先進技術和管理方法，對地方的經濟發展會產生積極的影響。BOT投資方式主要用於建設收費公路、發電廠、鐵路、廢水處理設施和城市地鐵等基礎設施項目。

BOT很重要，除了上述的普通模式，BOT還有20多種演化模式，比較常見的有：BOO(建設-經營-擁有)、BT(建設-轉讓)、TOT(轉讓-經營-轉讓)、BOOT(建設-經營-擁有-轉讓)、BLT(建設-租賃-轉讓)、BTO(建設-轉讓-經營)等。

4、TOT融資

TOT(Transfer-Operate-Transfer)是“移交——經營——移交”的簡稱，指政府與投資者簽訂特許經營協議後，把己經投產運行的可收益公共設施項目移交給民間投資者經營，憑借該設施在未來若干年內的收益，一次性地從投資者手中融得一筆資金，用於建設新的基礎設施項目;特許經營期滿後，投資者再把該設施無償移交給政府管理。

TOT方式與BOT方式是有明顯的區別的，它不需直接由投資者投資建設基礎設施，因此避開了基礎設施建設過程中產生的大量風險和矛盾，比較容易使政府與投資者達成一致。TOT 方式主要適用於交通基礎設施的建設。

最近國外出現一種將TOT與BOT項目融資模式結合起來但以BOT為主的融資模式，叫做TBT。在TBT模式中，TOT的實施是輔助性的，採用它主要是為了促成 BOT。TBT有兩種方式：一是公營機構通過TOT方式有償轉讓已建設施的經營權，融得資金後將這筆資金入股BOT項目公司，參與新建BOT項目的建設與經營，直至最後收回經營權。二是無償轉讓，即公營機構將已建設施的經營權以TOT方式無償轉讓給投資者，但條件是與 BOT項目公司按一個遞增的比例分享擬建項目建成後的經營收益。兩種模式中，前一種比較少見。

長期以來，我國交通基礎設施發展嚴重滯後於國民經濟的`發展，資金短缺與投資需求的矛盾十分突出，TOT方式為緩解我國交通基礎設施建設資金供需矛盾找到一條現實出路，可以加快交通基礎設施的建設和發展。

5、PPP融資模式

PFI模式和PPP模式是最近幾年國外發展得很快的兩種民資介入公共投資領域的模式，雖然在我國尚處於起步階段，但是具有很好的借鑒的作用，也是我國公共投資領域投融資體制改革的一個發展方向。

PPP(Public Private Partnership)，即公共部門與私人企業合作模式，是公共基礎設施的一種項目融資模式。在該模式下，鼓勵私人企業與政府進行合作，參與公共基礎設施的建設。

其中文意思是：公共、民營、夥伴，PPP模式的構架是：從公共事業的需求出發，利用民營資源的產業化優勢，通過政府與民營企業雙方合作，共同開發、投資建設，並維護運營公共事業的合作模式，即政府與民營經濟在公共領域的合作夥伴關系。通過這種合作形式，合作各方可以達到與預期單獨行動相比更為有利的結果。合作各方參與某個項目時，政府並不是把項目的責任全部轉移給私人企業，而是由參與合作的各方共同承擔責任和融資風險。這是一項世界性課題，已被國家計委、科技部、聯合國開發計劃署三方會議正式批准納入正在執行的我國地方21世紀議程能力建設項目。

6、PFI融資模式

PFI的根本在於政府從私人處購買服務，目前這種方式多用於社會福利性質的建設項目，不難看出這種方式多被那些硬體基礎設施相對已經較為完善的發達國家採用。比較而言，發展中國家由於經濟水平的限制，將更多的資源投入到了能直接或間接產生經濟效益的地方，而這些基礎設施在國民生產中的重要性很難使政府放棄其最終所有權。

PFI項目在發達國家的應用領域總是有一定的側重，以日本和英國為例，從數量上看，日本的側重領域由高到低為社會福利、環境保護和基礎設施，英國則為社會福利、基礎設施和環境保護。從資金投入上看，日本在基礎設施、社會福利、環境保護三個領域僅佔英國的7%、52%和1%，可見其規模與英國相比要小得多。當前在英國PFI項目非常多樣，最大型的項目來自國防部，例如空對空加油罐計劃、軍事飛行培訓計劃、機場服務支持等。更多的典型項目是相對小額的設施建設，例如教育或民用建築物、警察局、醫院能源管理或公路照明，較大一點的包括公路、監獄、和醫院用樓等。

7、ABS融資

即資產收益證券化融資。它是以項目資產可以帶來的預期收益為保證，通過一套提高信用等級計劃在資本市場發行債券來募集資金的一種項目融資方式。具體運作過程是：(1)組建一個特別目標公司。(2)目標公司選擇能進行資產證券化融資的對象。(3)以合同、協議等方式將政府項目未來現金收入的權利轉讓給目標公司。(4)目標公司直接在資本市場發行債券募集資金或者由目標公司信用擔保，由其他機構組織發行，並將募集到的資金用於項目建設。(5)目標公司通過項目資產的現金流入清償債券本息。

8、案例

BOT融資：我國第一個BOT項目是1984年由香港胡應湘旗下的合和集團投資建設的廣東沙角B電廠，該項目總投資42億港幣，1987年完工投產，1999年10月移交還了當地政府。由於當時我國在這方面沒有相關法規可參照，運作很不規范，合作雙方在許多問題上長期糾纏不清。國內第一個應用規范的國際BOT融資模式建設的公共基礎設施項目是1994年8月3日簽約的北京京通高速公路。投資者是美國林同炎中國公司，投資額為13億人民幣，特需經營年限20年。該工程已於1996年5月1日竣工通車。

我國應用BOT模式融資建設的較有代表性的項目還有廣西來賓電廠B廠、四川成都自來水廠六廠B廠、上海黃浦江延安東路隧道復線工程、海南東線高速公路等。

ABS融資：較少，1996年珠海高速公路和1997年的廣州深圳高速公路的資產證券化運作是我國基礎設施收費證券化的有益嘗試，為我國以後進行基礎設施收費證券化融資積累了寶貴的經驗。

融資租賃：2006年2月，工行完成國內首例境外飛機經營租賃融資項目，其與法國巴黎銀行共同為中國國際航空股份有限公司引進1架波音737—700客機，安排了3400萬美元境外經營租賃融資。這是國內由中國商業銀行安排實施的首筆境外飛機經營租賃融資項目。工商銀行這次與法國巴黎銀行合作，不僅打破了外資銀行在境外飛機經營租賃融資項目領域的壟斷地位，也是工商銀行積極調整飛機融資業務品種的一次創新。

工程項目融資的特點

(1)項目導向。資金來源主要依賴於項目的現金流量而不是依賴於項目的投資者或發起人的資信。

(2)有限追索。追索是指在借款人未按期償還債務時，貸款人要求借款人用除抵押財產之外的其他資產償還債務的權力。在某種意義上說，貸款人對項目借款人的追索形式和程度是區分狹義項目融資與廣義資金籌措的重要標志。作為有限追索的項目融資，貸款人可以在貸款的某個特定階段對項目借款人實行追索，或者在一個規定的范圍內對項目借款人實行追索。除此之外，無論項目出現任何問題，貸款人均不能追索到項目借款人除該項目資產、現金流量以及所承擔的義務之外的任何形式的資產。

(3)風險分擔。項目主辦人通過融資，將原來應由自己承擔的還債義務，部分地轉移到該項目身上，也就是將原來由借款人承擔的風險部分地轉移給貸款人，由借貸雙方共擔項目風險。

(4)非公司負債型融資。亦稱資產負債表之外的融資，是指項目的債務不表現在項目投資者(即實際借款人)的公司資產負債表中的一種融資形式。根據項目融資風險分擔的原則，貸款人對於項目的債務追索權主要被限制在項目公司的資產和現金流量上，借款人所承擔的是有限責任，因而有條件使融資被安排為一種不需要進入借款人資產負債表的貸款形式。

(5)信用結構多樣化。在項目融資中，用於支持貸款的信用結構的安排是靈活和多樣化的。項目融資的框架結構由四個基本模塊組成，即項目的投資結構、融資結構、資金結構和信用保證結構。

1)項目的投資結構。即項目的資產所有權結構，是指項目的投資者對項目資產權益的法律擁有形式和項目投資者之間的法律合作關系。採用不同的項目投資結構，投資者對其資產的擁有形式，對項目產品、項目現金流量的控製程度，以及投資者在項目中所承擔的債務責任和所涉及的稅務結構會有很大的差異。

2)項目的融資結構。融資結構是項目融資的核心部分。一旦項目的投資者在確定投資結構問題上達成一致意見之後，接下來的重要工作就是要設計和選擇合適的融資結構以實現投資者在融資方面的目標要求。

3)項目的資金結構。項目的資金結構設計用於決定在項目中股本資金、准股本資金和債務資金的形式、相互之間比例關系以及相應的來源。資金結構是由投資結構和融資結構決定的，但反過來又會影響到整體項目融資結構的設計。

4)項目的信用保證結構。對於銀行和其它債權人而言，項目融資的安全性來自兩個方面。一方面來自項目本身的經濟強度;另一方面來自項目之外的各種直接或間接的擔保。這些擔保可以是由項目的投資者提供的，也可以是由與項目有直接或間接利益關系的其他方面提供的。這些擔保可以是直接的財務保證，如完工擔保、成本超支擔保、不可預見費用擔保;也可以是間接的或非財務性的擔保，如長期購買項目產品的協議、技術服務協議、以某種定價公式為基礎的長期供貨協議等。所有這一切擔保形式的組合，就構成了項目的信用保證結構。項目本身的經濟強度與信用保證結構相輔相成。項目的經濟強度高，信用保證結構就相對簡單，條件就相對寬松;反之，就要相對復雜和嚴格。

(6)融資成本較高。項目融資涉及面廣，結構復雜，需要做好大量有關風險分擔、稅收結構、資產抵押等一系列技術性的工作，所需文件比傳統的資金籌措往往要多出好幾倍，需要幾十個甚至上百個法律文件才能解決問題。因此，與傳統的資金籌措方式相比，項目融資存在的一個主要問題，是融資成本相對較高，組織融資所需要的時間較長。

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⑶ 項目融資方式有哪些 項目融資模式有哪些選擇原則

項目融資方式有哪些 項目融資模式有哪些選擇原則

項目融資是指貸款人向特定的工程項目提供貸款協議融資，對於該項目所產生的現金流量享有償債請求權，並以該項目資產作為附屬擔保的融資類型。

項目融資方式

1、融資租賃

是一種特殊的債務融資方式，即項目建設中如需要資金購買某設備，可以向某金融機構申請融資租賃。由該金融機構購入此設備，租借給項目建設單位，建設單位分期付給金融機構租借該設備的租金。融資租賃在資產抵押性融資中用得很普遍，特別是在購買飛機和輪船的融資中，以及在籌建大型電力項目中也可採用融資租賃。

2、BOT融資

BOT融資方式是私營企業參與基礎設施建設，向社會提供公共服務的一種方式。BOT方式在不同的國家有不同稱謂，我國一般稱其為“特許權”。以BOT方式融資的優越性主要有以下幾個方面：首先，減少項目對政府財政預算的影響，使政府能在自有資金不足的情況下，仍能上馬一些基建項目。政府可以集中資源，對那些不被投資者看好但又對地方政府有重大戰略意義的項目進行投資。BOT融資不構成政府外債，可以提高政府的信用，政府也不必為償還債務而苦惱。其次，把私營企業中的效率引入公用項目，可以極大提高項目建設質量並加快項目建設進度。同時，政府也將全部項目風險轉移給了私營發起人。第三，吸引外國投資並引進國外的先進技術和管理方法，對地方的經濟發展會產生積極的影響。BOT投資方式主要用於建設收費公路、發電廠、鐵路、廢水處理設施和城市地鐵等基礎設施項目。

BOT很重要，除了上述的普通模式，BOT還有20多種演化模式，比較常見的有：BOO(建設-經營-擁有)、BT(建設-轉讓)、TOT(轉讓-經營-轉讓)、BOOT(建設-經營-擁有-轉讓)、BLT(建設-租賃-轉讓)、BTO(建設-轉讓-經營)等。

3、無追索權的項目融資

也稱為純粹的項目融資，在這種方式下，借款的還款完全依靠項目的經營效益。同時，銀行為保障利益須要從這個項目的資產中取得物權擔保。如果這個項目由於某些原因沒有建成或者是經營失敗，則借款銀行沒有權利向項目的主辦人追索。

4、有追索權的項目融資

除了以經營收益作為還款來源和擔保的借款項目外，貸款銀行還要求有第三方擔保。貸款行可以向第三方追索。但擔保人承擔的債務是以擔保金額為限，所以稱為有限追索權的項目融資。

項目融資模式的選擇基本原則

一、有限追索

實現融資對項目投資者的有限追索，是設計項目及資模式的一個最基本的原則，追索形式和追索的程度，取決於貸款銀行對一個項目的風險評價以及項目融資結構的設計，具體說來取決於項目所輛處行業的風險系數、投資規模，投資結構、項目開發階段、項目經濟強度、市場安排以及項目投資者的組成、財務狀況、生產技術管理、市場銷售能力等多方面因素。

為了限制融資對項目投資者的追素責任，需要考慮：第一，項目的經濟強度在正常情況下是否足以支持融資的債務償還;第二，項目融資是否能夠找到強有力的來自投資者以外的信用支持;第三，對於融資結構的設計能否作出適當的技術性處理。

二、項目風險分擔

保證投資老不承擔項目的.全部風險責任是項目融資模式設計的第二條基本原則，其問題的關鍵是如何在投資者、貸款銀行以及其他與項目及有關的第三方之間有效地劃分項目的風險。例如項目投資者可能需要承擔全部的項目建設期和試生產期風險，但是在項目建成投產以後，投資者所承擔的強風險責任將有可能被限制在一個特殊性確定的范圍內，如投資者有可能只需要以購買項目全部或者絕大部分產品的方式承擔項目的市場風險，而貸款銀行也可能需要承擔項目的一部分經營風險。

三、實現投資者對項目百分之百融資的要求

任何項目的投資都需要項目投資者注入一定的股本資金作為項目開發的支持。然而這種股本資金的注入方式可以比傳統的公司融資更為靈活。例如，如果投資者希望項目建設所需要的全部資金做到百分之百的融資，則投資者的股本資金可以考慮以擔保存款、信用證擔保等非傳統形式出現。但是這時需要在設計項目融資結構過程中充分考慮如何最大限度地控制項目的現金流量，保證現金流量不僅可以滿足項目融資結構中正常債務部分的融資要求，而且還可以滿足股本資金部分融資的要求。

四、處理項目融資與市場安排之間的關系

項目融資與市場安排之間的具有兩層含義，長期的市場安排是實現有限追索項目融資的一個信用保證基礎;其次，以合理的市場價格從投資項目中獲取產品是很大一部分投資者從事投資活動的主要動機。國際項目融資在多年的發展中積累了大量處理融資與市場關系的方法和手段。如何利用這些市場安排的手段，最大限度地實現融資利益與市場安排利益相結合，應該成為項目投資者設計項目融資模式的一個重要考慮因素。

五、處理項目投資者的近期融資戰略和遠期融資戰略

大型工程的項目融資一般都是7-10年中長期貸款。近些年最長的甚至可以達到20年左右。也有投資者的融資戰略會是一種短期戰略，如果決定採用項目融資的各種基本因素變化不大。就長期保持項目融資的結構;一旦這些因素朝著有利於投資者的方向發生較大變化時，他們就會希望重新安排敲資結構，放鬆或取消銀行對投資者的種種限制，降低融資成本，這就是在項目融資中經常會遇到重新融資問題"。

六、實現投資者非公司負債型融資的要求

通常來講，項目是以項目負債的形式融資。例如，在項目融資中可以把一項貸款或一項為貸款提供的擔保設計成為"商業交易"的形式，按照商，業交易來處理，這樣，既實現了融資的安排，也達到了不把這種貸款或擔保列入投資者的資產負債表的目的，這樣就可以不影響提供貸款或擔保人的信用地位。另一種做法是採取"BOT" 項目融資模式。這是近十年未在東南亞國家中首先發展起來的一種融資結構，政府以"特許權合約"為手段，利用私人資本和項目融資興建本國的基礎設施，一方面達列了改善本國基礎設施狀況的目的，另一方面又減少了政府的直接債務。

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⑷ 工程項目融資的主要方式

工程項目融資的主要方式

項目融資主要依賴項目自身未來現金流量及形成的資產，而不是依賴項目的投資者或發起人的資信及項目自身以外的資產來安排融資。那麼工程項目的融資方式有哪些?下面是我整理的工程項目融資的主要方式相關內容。

ABS方式

ABS(Asset-Backed Securitization)是指以資產支持的證券化。具體講，它是以目標項目所擁有的資產為基礎，以該項目資產的未來收益為保證，通過在國際資本市場上發行債券籌集資金的一種項目融資方式。其目的在於，通過其特有的提高信用等級方式，使原本信用等級較低的項目照樣可以進入高等級證券市場，利用該市場信用等級高、債券安全性和流動性高、債券利率低的特點大幅度降低發行債券籌集資金的成本。

(1)ABS融資方式的運作過程。主要包括以下幾個方面：

1)組建SPC.即組建一個特別用途的公司SPC(Special Purpose Corporation)。該機構可以是一個信託投資公司、信用擔保公司、投資保險公司或其它獨立法人，該機構應能夠獲得國際權威資信評估機構較高級別的信用等級(AAA或AA級)，由於SPC是進行ABS融資的載體，成功組建SPC是ABS能夠成功運作的基本條件和關鍵因素。

2)SPC與項目結合。即SPC尋找可以進行資產證券化融資的對象。一般來說，投資項目所依附的資產只要在未來一定時期內能帶來現金收入，就可以進行ABS融資。它們可以是房地產的未來租金收入，飛機、汽車等未來運營的收入，項目產品出口貿易收入，航空、港口及鐵路的未來運費收入，收費公路及其他公用設施收費收入，稅收及其他財政收入等。擁有這種未來現金流量所有權的企業(項目公司)成為原始權益人。這些未來現金流量所代表的資產，是ABS融資方式的物質基礎。在進行ABS融資時，一般應選擇未來現金流量穩定、可靠、風險較小的項目資產。SPC進行ABS方式融資時，其融資風險僅與項目資產未來現金收入有關，而與建設項目的原始權益人本身的風險無關。

3)進行信用增級。利用信用增級手段使該組資產獲得預期的信用等級。為此，就要調整項目資產現有的財務結構，使項目融資債券達到投資級水平，達到SPC關於承包ABS債券的條件要求。SPC通過提供專業化的信用擔保進行信用升級。

4)SPC發行債券。SPC直接在資本市場上發行債券募集資金，或者經過SPC通過信用擔保，由其它機構組織債券發行，並將通過發行債券籌集的資金用於項目建設。

5)SPC償債。由於項目原始收益人已將項目資產的未來現金收入權利讓渡給SPC，因此，SPC就能利用項目資產的現金流入量，清償其在國際高等級投資證券市場上所發行債券的本息。

(2)BOT與ABS的區別。BOT和ABS融資方式都適用於基礎設施建設，但兩者在運作中特點及對經濟的影響等方面存在著很大差異，其主要區別有：

1)運作繁簡程度與融資成本的差異。BOT方式的操作復雜，難度大。採用BOT方式必須經過確定項目、項目准備、招標、談判、文件合同簽署、建設、運營、維護、移交等階段，涉及政府特許以及外匯擔保等諸多環節，牽扯的范圍廣，不易實施，其融資成本也因中間環節多而增高。ABS融資方式的運作則相對簡單，它只涉及到原始權益人、特別用途公司SPC、投資者、證券承銷商等幾個主體，無需政府的特許及外匯擔保，是一種主要通過民間的非政府的途徑運作的融資方式。它既實現了操作的簡單化，又降低了融資成本。

2)項目所有權、運營權的差異。BOT項目的所有權、運營權在特許期內屬於項目公司，特許期屆滿，所有權將移交給政府。因此，通過外資BOT進行基礎設施項目融資可以帶來國外先進的技術和管理，但會使外商掌握項目控制權。ABS方式中，在債券的發行期內，項目資產的所有權屬於SPC，而項目的運營決策權屬於原始收益人，原始收益人有義務把項目的現金收入支付給SPC，待債券到期，用資產產生的收入還本付息後，資產的所有權又復歸原始權益人。因此，利用ABS進行基礎設施國際項目融資，可以使東道國保持對項目運營的控制，但卻不能得到國外先進的技術和管理經驗。

3)投資風險的差異。BOT項目投資人一般都為企業或金融機構，其投資是不能隨便放棄和轉讓的，每一個投資者承擔的風險相對較大。而ABS項目的投資者是國際資本市場上的債券購買者，數量眾多，這就極大地分散了投資風險，同時，這種債券可在二級市場流通，並經過信用增級降低了投資風險，這對投資者有很強的吸引力。

4)適用范圍的差異。BOT方式是非政府資本介入基礎設施領域，其實質是BOT項目在特許期內的民營化，因此，某些關系國計民生的要害部門是不能採用BOT方式的。ABS方式則不然，在債券的發行期間，項目的資產所有權雖然歸SPC所有，但項目的經營決策權依然歸原始權益人所有。因此，運用ABS方式不必擔心重要項目被外商控制。比如，不能採用BOT方式的重要鐵路干線、大規模發電廠等重大基礎設施項目，都可以考慮採用ABS方式。相比而言，在基礎設施領域，ABS方式的使用范圍要比BOT方式廣泛。

工程項目融資的含義

1. 直接融資模式

直接融資模式：是指由項目投資者直接安排項目的融資，並直接承擔融資安排中相應的責任和義務的一種方式。它可根據股東主體的不同需求分為集中化形式和分散化形式。直接融資模式作為一種結構最簡單的融資模式，有著可以靈活安排融資結構，降低融資成本等優點，同時也需要注意應該如何限制貸款銀行對投資者的權利追索問題。

2. 項目公司融資模式

這種模式主要有單一項目公司模式和合資項目模式兩種形式。其中前者相對於後者減少了投資者在項目中的直接風險，起到分擔風險的作用，同時前者運行起來比後者要更為復雜。整體來說，項目公司融資模式在稅務結構的安排上，債務形式的選擇上缺乏靈活性。

3. 杠桿租賃融資模式

它是指在項目投資者的安排下，由杠桿租賃結構中資產出租人融資購買項目的資產，然後租賃給承租人的一種融資模式。這種模式優點頗多，最突出的就是可享受稅前嘗租的好處，而且債務償還較為靈活。同時，由於這種模式參與者眾多，它運行起來是比較復雜的，而且重新安排融資的靈活性差，給投資者帶來一定的局限。

4. 設施使用協議融資模式

顧名思義，這種模式是指在某種設施或服務性設施的提供者和這種設施的使用者之間達成的具有「無論提貨與否均需付款」性質的協議。他要求所建的工程有不可替代性，而且這種融資模式的完成需要有完善的協議支撐，還要有強有力的市場監管部門實行獎懲。

5. 產品支付融資模式

這種模式以項目生產的產品及其銷售收益的所有權作為擔保品，而不是採用轉讓和抵押方式。這就使產品的價格，銷路相對穩定，收益比較有保障。需要注意的是產品支付只是產權的轉移，並不是產品本身的轉移。

工程項目融資的種類

1.按所融資金的性質分類

(1)權益資金

(2)負債資金

2.按是否通過金融機構分類

(1)直接融資

(2)間接融資

3.按所融資金的期限

(1)長期資金

(2)短期資金

工程項目融資的主要特點

項目融資和傳統融資方式相比，具有以下特點：

1.融資主體的排他性。

項目融資主要依賴項目自身未來現金流量及形成的資產，而不是依賴項目的投資者或發起人的資信及項目自身以外的資產來安排融資。融資主體的排他性決定了債權人關注的是項目未來現金流量中可用於還款的有多少，其融資額度、成本結構等都與項目未來現金流量和資產價值密切相關。

2. 追索權的有限性。

傳統融資方式，如貸款，債權人在關注項目投資前景的同時，更關注項目借款人的資信及現實資產，追索權具有完全性;而項目融資方式如前所述，是就項目論項目，債權人除和簽約方另有特別約定外，不能追索項目自身以外的任何形式的資產，也就是說項目融資完全依賴項目未來的經濟強度。

擴展： 有關融資過程的談判技巧

首先，我們應該理解一點，我們所面對的投資人並不一樣，更多時候，我們會同時面對多個投資人，他們的背景、喜好、知識結構等都不一樣，因此，他們所關心的問題及提問方式也不相同，所以，談判，沒有技巧可言，這里我講的「技巧」，實際上就是一個心理的准備過程，在這個過程里，我們可以增加自己的自信，降低自己的弱勢。

一、在幾分鍾的時間內，最好的介紹方式是找對應物（行業中，成功或失敗的例子），談對應物會讓對方非常容易了解你在做什麼。同時也考察了投資商對你領域了解程度。同時要告訴對方自己在市場中的位置，包括是處於早期還是晚期，每年的銷售額，在市場中的份額等。當然，這里最重要的一點是，可以立刻區分開您與競爭對手的不同之處，以強化自己的項目優勢。

二、介紹自己時不要說描述性很多的語言。要用幾個點去定位，讓對方清楚知道你做什麼，企業的狀況。如果站在投資商角度想問題，會更容易地抓住其注意力。因為每個投資商都會接到很多商業計劃書，會見到很多人，關鍵在於怎樣把你與別人區分開來。然後，告訴對方未來的發展規劃。此時投資商會和自己投資的策略進行定位。如果正好符合，自然會開始感興趣。

三、想要多少錢。這個問題一定要投資商首先提出，這是一個技巧。大家都明白一個道理，最後開價的.人最值錢，雖然計劃書裡面有詳細的資金使用額度與財務分析等，但投資商還會問你，如果他不問，你不要強調你想要多少錢，而是要把話題重點放在你的優勢和他的收益上……

四、奇跡來源於積累，需要不停地做很小的事情。與投資商的見面往往只留下一個印象，所以需要進一步進行跟蹤。實際上投資商的時間是非常有限，如果願意在你身上花時間，對你來說是一個重大利好消息。如果一個投資商不願意在你身上花什麼，說明他對你不感興趣。如果有投資商願意跟你談，要很好地接待，處理好關系，使投資人逐漸深入了解你，並越來越向企業核心的問題前進。

五、企業核心問題是財務預測，例如商業模式、團隊、現有的市場的形式、競爭環境、服務對象、未來3到5年的收入與利潤等，財務預測反映出來的是商業模式與盈利模式，同時需要說服投資商確實能夠實現這樣的目標。投資商給企業估價方式非常簡單：一個方式是市盈率法，通過對未來的盈利預測乘以PE值就是公司的價值。正常的PE值在10至15左右。如果企業增長非常快，PE值會達到30、50甚至1000。會用這個估算出來企業最低的價值。投資商會據此在內部形成一個報告，預計在三年之後這家公司值多少錢，現在投資能夠賺多少錢。你了解他們對你的項目（企業）如何做商業價值評估，對你的談判主動性會有幫助。

六、了解風險投資人的語言體系，要認識到自己和投資商的「語言體系」不同，創業者往往滔滔不絕於投資商所不關注的東西。

投資商最愛問幾個問題：你這個想法的核心價值是什麼？能給客戶帶來什麼價值？為什麼你能做成？核心競爭力在哪裡？這些問題創業者都要思考清楚，並懂得用精煉的語言去表達。

關於核心價值問題。很多商務模式並不是創業者的首創，比如我經常都能接觸到一些關於IT行業的創業人，他們委託我們幫助撰寫商業計劃書，但是，就這個大環境（行業）而言，既然大家都想做這個事，那麼你有什麼絕招？你為什麼覺得能比別人做得好？對這些問題的回答才是對核心價值的表述，而不是誇誇其談於這種模式本身。 還有「客戶價值」的問題。任何產品，只有給別人帶來價值，別人才會使用。不要反復說自己對這個東西如何沉迷、喜愛，這是沒有說服力的。

七、還有一個常犯的錯誤是空談目標，但是沒有一個行動綱領，行動計劃。其實是否一定要達到「中國最大」之類的目標並不重要，重要的是如何把目標分解，哪怕目標並不那麼宏偉，但讓人覺得你能一步一步地靠近目標。靠近目標的能力就是創業者的核心競爭力。核心競爭力不突出，是眾多計劃被否定的主因。

八、不要懷疑投資人，不要隱瞞自己的核心部分，如果擔心，萬一融資失敗，我剛才所說的一切，是否已經將商業機密暴露了。我接觸非常多的創業者會有同樣的心態，既想讓你幫忙撰寫計劃書，或者推薦投資機構，又擔心你抄襲、剽竊他的商業機密，他只是一直強調：「我的模式是獨有的，贏利性是極強的，如果您感興趣，咱們談，不感興趣，我們不要浪費彼此的時間……」。首先，投資人在不了解項目細節的情況下，是不會作出任何決定或態度的，另外，這樣的創業者，只能讓投資人感覺他沒有任何核心競爭力，他的創業計劃被復制性一定極高，否則，他不會這樣不自信。如果您想創業，卻依然這樣「畏縮」的話，最好不要在嘗試了，我可以肯定的告訴您，您一點機會都不會有……

九、很多創業者在融資的過程中，容易表現出擔心上當（或被VC耍）的心態，擔心將來的合作出現被動局面，擔心最終被VC吃掉。其實，這些只是項目方不了解VC造成的，VC的目的是賺錢，不會幼稚到「傷害為他賺錢的夥伴」層面上；另外，創業前期，我建議創業者起碼要看一本書——《公司法》，詳細的了解一下合資或合作公司等操作模式，這樣能清晰的了解到自己的權利。另外，建議在找VC之前，要搜集一些關於VC的資料，起碼要了解他的投資方式和流程，這樣，在談判的時候，不至於說出「自衛性質」的話題來，也不會讓VC感覺到你不信任、不了解他們，因此，創業者在接觸VC時，特別是第一次接觸時，不要表現的不知所措，總在思考如何保全自己的問題，這樣會讓老奸巨滑的VC們一眼看出你的弱點。

十、在項目的前期規劃時，或者在談判時，創業者應該保持住自己的主動權以及合作底線，不要為了獲得資金而過分的出賣自己應有的利益和權利，否則，投資人不會吃掉你，因為，他已經決定放棄投資了。很多項目方問我，商業計劃裡面，我該轉讓多少股份合適啊，我們沒有錢，技術入股又無法滿足持股量；其實，在一開始設計融資方案時，項目方就已經錯位了，並非是你們在集資合作，而是你在轉讓股份吸引資金，兩者的意義是不同的，前者像是朋友合作，沒開始出資呢，就相互爭取各自的權益，而後者，創業者是主動的，沒吸引VC之前，我們擁有100%的股份，現在我只轉讓一點點，吸引些資金罷了，而不是為VC打工，這一點，希望項目方能夠正確的理解和認識，尤其是在談判的時候，底線不要太低，更不要輕易的被打破。

十一、還有一些談話小技巧，在談判的時候也有著重大的意義。比如，盡量採用一問一答式，不要投資人問一個問題，你就解釋很多問題，也不要他們問了很多問題，你就用一個答案解答了，最好的方法，他問什麼，你就清晰的答什麼；另外，問問題時，也盡量留有空間，比如，不要問：「您還有問題嗎？」，而是要問：「您還有什麼問題？」；還有，不要覺得「謹慎」是你的優點，在VC面前，不要直接詢問關於他們企業的內幕，比如：「我可以了解您成功的投資案例嗎？」或者「我可以查一下你們公司的資金來源嗎？等等，如果你真的對這些問題感興趣，請在離開之後，利用其他渠道進行了解，畢竟，VC也是人，沒有人喜歡這樣被人懷疑。還有，談判結束時，一般都不會有很明顯的結果，更多的是讓您等消息，這個時候，千萬不要問：「您覺得我的項目，獲得您投資的機會有多大」，更不要說：「希望盡快給我答復，因為還有很多家投資公司在約我」，否則，談判過程所有的努力，都將成為過去。

十二、由於目前國內資本市場剛起步沒多久，還有很多不正規的地方，特別是一些中介公司，存在大量的違規操作、甚至欺騙的行為，但是，無論您過去是否被騙過，見到新的投資人的時候，都不要說出來，否則，談判的氣氛就會被你破壞掉，您可以把過去的經歷當成經驗，在與新VC的談判過程中，作為警戒作用來提醒自己，但是，不要犯「懷疑」的錯誤，因為，一旦被VC察覺，你的「謹慎」就變成了「不真誠」，如果在談判過程中，VC提出了過去您被騙的同樣的伎倆時，您只要婉轉的說：「哦，我前期接觸過類似的投資機構，但是後來他們出現了問題，我想知道，您公司是如何處理這樣的問題的呢？」，這樣就可以了，一種情況是，他會認真的解答，以消除您的顧慮，另外一種就是，他碰到了釘子，騙術被識破，這樣，也就不敢在妄為了。

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⑸ 工程項目投融資課程的學習體會和認識，有什麼收獲

工程項目融資體會與心得這個問題，一看就是有人參加了類似的培訓，他自己不想寫心得體會，這種心得體會就是課程主要講的什麼。這個你可以用50%~60%的篇幅去說這個東西，你自己的感受佔40%左右就可以了。

因為你那個聽了這個課程之後能有什麼樣的想法的，能說的話很有限，太過專業的你不懂太過，簡單的也就那麼幾句話，比如說通過老師的講解我懂得了投融資過程中要運用什麼樣的技巧？你應該能記下這么4、5個技巧，一個技巧，說他個千八百字，這個字數也就差不多了。

⑹ 工程建設投融資模式有哪幾種

找承抄包商、股招、政府融襲資平台。

地方政府融資平台大體可以分為兩大類：（1）承擔公益性項目投資、融資、建設、運營業務的融資平台公司；（2）承擔非公益性項目融資任務的融資平台公司。

承包商是指有一定生產能力、技術裝備、流動資金，具有承包工程建設任務的營業資格，在建築市場中能夠按照業主的要求，提供不同形態的建築產品，並獲得工程價款的建築業企業。按照他們進行生產的主要形式的不同，分為勘察、設計單位，建築安裝企業，混凝土預制構件、非標准件製作等生產廠家，商品混凝土供應站，建築機械租賃單位，以及專門提供勞務的企業等；按照他們的承包方式不同分為施工總承包企業、專業承包企業、勞務分包企業。在我國工程建設中承包商又稱為乙方。
地方政府投融資平台，是指各級地方政府成立的以融資為主要經營目的的公司，包括不同類型的城市建設投資、城建開發、城建資產公司等企業（事）業法人機構，主要以經營收入、公共設施收費和財政資金等作為還款來源。

⑺ 項目融資方式不同於傳統融資：不同融資方式的對比應用

項目融資方式不同於傳統融資：不同融資方式的對比應用

項目融資主要依賴項目自身未來現金流量及形成的資產，而不是依賴項目的投資者或發起人的資信及項目自身以外的資產來安排融資。

項目融資與傳統融資的對比

1、項目融資的主體有排他性。項目融資主體的排他性決定了債權人關注的是項目未來現金流量中可用於還款的有多少，其融資額度、成本結構等都與項目未來現金流量和資產價值密切相關。

2、項目融資有追索權的有限性的特點。傳統融資方式，如貸款，債權人在關注項目投資前景的同時，更關注項目借款人的資信及現實資產，追索權具有完全性;而項目融資方式如前所述，是就項目論項目，債權人除和簽約方另有特別約定外，不能追索項目自身以外的任何形式的資產，也就是說項目融資完全依賴項目未來的經濟強度。

3、項目融資有項目風險的分散性的特點。因融資主體的排他性、追索權的有限性，決定著作為項目簽約各方對各種風險因素和收益的充分論證。

4、項目信用的多樣性特點。將多樣化的信用支持分配到項目未來的各個風險點，從而規避和化解不確定項目風險。

5、項目融資程序的復雜性。項目融資數額大、時限長、涉及面廣，涵蓋融資方案的總體設計及運作的各個環節，需要的法律性文件也多，其融資程序比傳統融資復雜。且前期費用占融資總額的比例與項目規模成反比，其融資利息也高於公司貸款。

項目融資方式的不同模式

1、BOT模式。即“建設-經營-移交”，是私營機構參與國家基礎設施建設的一種形式。BOT方式有諸多優勢：

(1)有利於轉移和降低風險;

(2)能減少政府的直接財政負擔;

(3)BOT融資方式可以提前滿足社會和公眾的需求;

(4)有利於提高項目的運作效率;

(5)BOT項目具有獨特的定位優勢和資源優勢，這種優勢確保了投資者獲得穩定的資金回報率。

2、ABS模式。即資產支撐的證券化，是一種新型的融資方式，是信貸資產證券化的一種。ABS模式有以下主要特點：

(1)通過在國際高檔證券市場上發行債券籌集資金，該模式能夠大規模地籌集資金;

(2)可以進一步分散投資風險;

(3)避免了對於原始權益人資產質量的條件限制;

(4)債券利率低，並且降低了籌資成本;

(5)避免了原始權益人資產質量和信用水平對項目融資的應用限制。

3、PPP模式。是指公私合夥制，簡單來說就是指公共部門採用與私人部門建立夥伴關系的這種新式來提供公共產品或服務的一種方式，PPP也是公共工程項目融資的一種模式。

4、融資租賃模式。融資租賃是由出租方以融資為目的，對承租人選定的設備進行購買，然後以收取租金為條件提供給承租方使用的一種租賃交易。融資租賃的主要特點：

(1)具有融資成本較低、容易實現完全融資的優點;

(2)具有操作模式相對復雜、靈活性相對較差、重新融資的可選擇性較小等缺點。

總之，項目融資作為新的.融資方式，對於大型建設項目，特別是基礎設施和能源、交通運輸等資金密集型的項目具有更大的吸引力和運作空間。

融資研究：投融界資訊融資研究頻道，提供最新的關於投資，融資的政策消息，讓用戶快速的了解到新政策，及時做好各種措施與規劃。

【項目融資細節】

項目融資注意的細節

任何創業都是要成本的，就算是最少的啟動資金，也要包含一些最基本的開支，如產品定金、店面租金等，更別說大一些的商業項目了。因此，對創業者來說，能否快速、高效地籌集到資金，是創業成功至關重要的因素。

中小企業融資渠道

目前國內創業者的中小企業融資渠道很單一，主要依靠銀行等金融機構來實現，其實，創業中小企業融資，要多管齊下，千萬別弔死在一棵樹上，這樣才能有更多的選擇。

1、向銀行貸款銀行貸款被譽為創業中小企業融資的“蓄水池”，由於銀行財力雄厚，而且大多具有政府背景，因此在創業者中很有“群眾基礎”。

從的情況看，銀行貸款有以下4種：

(1)、抵押貸款，指借款人向銀行提供一定的財產作為信貸抵押的貸款方式;

(2)、信用貸款，指銀行僅憑對借款人資信的信任而發放的貸款，借款人無須向銀行提供抵押物;

(3)、擔保貸款，指以擔保人的信用為擔保而發放的貸款;

(4)、貼現貸款，指借款人在急需資金時，以未到期的票據向銀行申請貼現而融通資金的貸款方式。

在這里中國找前網提醒創業者從申請銀行貸款起，就要做好打“持久戰”的准備，因為申請貸款並非與銀行一家打交道，而是需要經過工商管理部門、稅務部門、中介機構等一道道“門坎”。而且，手續繁瑣，任何一個環節都不能出問題。

2、風險投資在許多人眼裡，風險投資家手裡都有一個神奇的“錢袋子”，從那個“錢袋子”掉出來的錢能讓創業者坐上阿拉丁的“神毯”一飛沖天。但風險投資是一種高風險高回報的投資，風險投資家以參股的形式進入創業企業，為降低風險，在實現增值目的後會退出投資，而不會永遠與創業企業捆綁在一起。而且，風險投資比較青睞高科技創業企業。

提醒風險投資家雖然關心創業者手中的技術，但他們更關注創業企業的盈利模式和創業者本人。因此，“等閑之輩”很難獲得風險投資家的青睞，只有像張朝陽、邵易波、梁建章那樣的創業“梟雄”，才有機會接近那些金光閃閃的“錢袋子”。

3、民間資本隨著我國政府對民間投資的鼓勵與引導，以及國民經濟市場化程度的提高，民間資本正獲得越來越大的發展空間，我國民間投資不再局限於傳統的製造業和服務業領域，而是向基礎設施、科教文衛、金融保險等領域“全面開花”，對正在為“找錢”發愁的創業者來說，這無疑是“利好消息”。而且民間資本的投資操作程序較為簡單，中小企業融資速度快，門檻也較低。

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⑻ 工程管理

管理學門類-管理科學與工程類-工程管理專業，授予學位：可授管理學或工學學士學位。要求數學、物理成績好。職業興趣要求：企業型、現實型、社會型。要求數學能力強，有較強邏輯思維能力、管理能力。

1.專業解析

工程管理是面向建築行業的管理，工程管理中的「工程」主要指的是土木建築工程。

工程管理是對一個工程進行的計劃、組織、控制、指揮、協調等一系列工作的總稱。工程管理貫穿一個工程從概念設想到正式運營的全過程，合理的工程管理可以使工期、工程造價和質量都得到改善。大家耳熟能詳的三峽、葛洲壩、小浪底等大型項目的建設實施過程中都離不開工程管理。

工程管理專業主要有以下幾個方向：工程項目管理方向，如工程項目的投資、進度、質量控制及合同管理；房地產經營與管理方向，如房地產項目的開發與評估、房地產營銷、房地產投資與融資、房地產估價；投資與造價管理方向，如編制招標、投標文件，評定投標書，編制和審核工程項目估算、概算、預算和決算、國際工程管理方向，如國際工程項目的談判、招標與投標、合同管理、投資與融資等。

2.主要課程

「管理學原理」主要學習基礎的管理概念、理論與方法，主要內容包括管理理論的發展、管理原理、管理的過程與職能、管理的未來發展。「應用統計學」主要學習參數估計、假設檢驗、方差分析、相關與回歸、時間序列分析、指數分析等統計方法。「運籌學」的主要內容包括規劃論（線性規劃、非線性規劃、整數規劃和動態規劃）、圖論、決策論、對策論、排隊論、存儲論、可靠性理論等。「工程項目管理」主要學習施工項目管理理論、流水施工原理網路計劃技術、施工項目的質量、成本進度和安全管理等內容。「工程估價」主要學習工程估價的基本理論、工程造價的構成、定額原理、投資估算、設計概算、施工圖預算、建築面積計量、工程量清單計量與計價、工程價款結算與竣工結算等。「建築施工技術」主要包括土建、採暖衛生與煤氣工程、電梯知識和消防知識四個方面的內容。「工程經濟學」主要學習採用何種方法、建立何種方法體系,才能正確估價工程項目的有效性,才能尋求到技術與經濟的最佳結合點。「測量學」主要學習測量學的基本知識、水準測量、角度測量、距離測量、誤差理論基本知識、方向測量、平面控制測量、三角高程測量、大比例尺的地形測繪、地形圖的分幅與編號、地形圖的基本應用。「房屋建築學」主要學習民用建築和工業建築的建築構造、構造原理和建築設計及其原理。「工程項目融資」主要學習工程項目融資基礎，融資的組織與實施，融資的渠道與方式，融資結構，融資成本與資金結構，融資風險管理，外匯風險管理，融資效果分析與評價。

3.相近專業

管理科學、信息管理與信息系統、房地產開發與管理、工程造價、保密管理

4.代表院校

重點高校：清華大學、天津大學、西安交通大學、武漢大學、中南大學、大連理工大學、河海大學、哈爾濱工業大學、華中科技大學、重慶大學、湖南大學、中國礦業大學（徐州）、浙江大學、東南大學、華南理工大學、同濟大學、四川大學、吉林大學、江西財經大學、上海理工大學、江蘇大學

普通高校：山東大學、中國人民大學、鄭州大學、華東理工大學、蘇州大學、華中農業大學、南京農業大學、西安電子科技大學、北京交通大學、上海大學、江南大學、南昌大學、中國海洋大學、揚州大學、浙江工業大學

5.考研導讀

工程管理專業是管理學、經濟學、建築學交匯的產物，部分高校開設的工程管理專業甚至包括了法學的內容，因此本專業的學生在考研方向的選擇上可選項非常多，大致可以分為以下幾類：

1.管理科學與工程研究方向包括建設項目管理、房地產經濟與管理、建築施工技術、管理科學、管理理論與工業工程、現代物流與供應鏈管理、信息管理與信息系統、建築工程管理等，主要研究現代先進的工程管理理念與技術。

2.技術經濟與管理研究方向包括風險投資與創業管理、投資與經濟政策分析、技術創新與知識管理、項目分析與評價、公司治理等，主要從經濟學的角度出發，研究項目投資、金融及風險評估活動。

3.土地資源管理研究方向包括房地產投資與規劃、土地資源評價與規劃、土地資源開發與市場、土地資源信息與管理，主要研究國土、城建、農業、房地產以及相關領域的土地調查、土地利用規劃、地籍管理及土地管理政策法規。

4.土木水利施工研究方向包括施工管理、基建優化、施工質量、安全控制等，主要研究工程施工管理理論及方法。

6.職業發展

工程管理主要的職業方向有建築技術員、其他工程技術員（除繪圖員）、土木工程技術員、預算師、土木工程師。建議學生參加一些與專業相關的資格考試，獲得注冊造價師、注冊項目咨詢師、項目經理資格證等證書可以為就業增加砝碼。

學生可以選擇以下幾個就業方向：

1.國際工程現在越來越多的大型建築公司開始向海外發展，英語溝通能力較強的學生可以到這類企業從事市場開拓、進度控制、現場合同管理、成本管理等工作。

2.房地產業房地產一直是本專業畢業生流向的一個大方向，學生可以從事管理培訓生、內業工程師等工作。

3.設計單位或總包單位現在很多國有大型設計院都開始開展設計建造的工程總承包業務，具有全過程專業知識的工程管理專業學生可以在這類單位中從事投融資分析、可行性研究、招投標、項目管理等工作。

7.就業分析

畢業生可在工程、管理、科研等領域獲得廣闊的就業機會，就業范圍除了集中於工程領域的工程承包企業、監理企業、設計院之外，還延伸到了銀行業、保險業、法律業等相關行業。

尤其是與本專業關系最為密切的建築業和房地產業，專業人員執業資格制度的推行、現代企業制度的建立，全國建築業及其相關行業對既懂技術又懂管理的高學歷復合型人才的需求越來越強烈。但是，本專業就業也存在一些問題。由於職業的特殊性，畢業生剛開始工作時比較辛苦，需要經常深入工地一線，風吹日曬是常有的事，需要做好吃苦的准備。

8.專家點評

工程管理需要學習的不僅僅是一種管理的思想，同時還要求有一定的工程背景和數學知識。工程管理專業的學生應當具備多方面的技能，既要掌握建築施工的技術知識，還要掌握相關的管理理論和方法，同時要具備豐富的經濟理論和法律、法規知識，並且要求學生能夠熟練運用計算機解決管理過程中遇到的難題。適合人際交往能力強，又善於用理性去思考問題的考生報考。需要特別提醒的是，由於本專業從事職業的性質，需要經常深入施工場地，女生在填報本專業時應慎重考慮。

目前，我國的工程管理專業尚處於探索階段，師資力量不強，課堂上學習的知識並不完善，建議同學們在課余時間多參加相關的社會實踐或者進入行業內的大型公司實習。工程管理專業的一個特點就是實踐性強，容易受政策和市場影響。工程管理人員不但需要具備專業知識，還要具備實踐經驗，將理論與實踐相結合。

⑼ 簡述工程項目評價的指標與方法

自經濟發展方式轉變三十年來，我國國民經濟實現了持久高速的發展，引起了國內外的不斷關注。亞洲金融危機後，我國實施積極的貨幣政策，為經濟快速發展奠定了貨幣基礎，與此同時，政府不斷加大財政政策支持的力度，積極完善地方基礎設施建設，紛紛上馬大型的建設項目，包括農林水利、電力、公路、鐵路、住房、城市基礎建設及其他工業。這些項目具有數量多、規模大、建設周期長、收益不確定性大的特點。雖然我國在改革投融資體制上進行了一系列探索，取得了一定進展，對投資項目的前期評估工作起到了積極的影響，但是還不足以改變當前投資項目評估的混亂現狀。特別是2008年金融危機後，國家發改委出台四萬億的經濟刺激方案後，各個地方政府紛紛上馬大型建設項目，這也暴露出了投資總量偏大、結構失衡、預算超支等嚴重問題，而項目整體投資分析研究的滯後是重要因素之一。當前項目投資決策評價多從財務的角度出發，分析得出各種財務支持指標，從而判斷項目的可行性，但深入研究不難發現單純的財務指標評價過程存在眾多難點和困境。因此，優化項目投資決策評價指標具有非常重要的意義。
二、項目投資決策評價指標現狀分析
無論對於政府投資還是企業投資而言，資本性項目投資均具有投資內容獨特、投資數額多、影響時間長、變現能力差和投資風險大的特點。這也決定了項目投資決策的重要，如何取捨，要通過評價指標進行測算，保證企業的項目投資決策不失誤。
（一）資本項目投資決策指標
投資決策評價指標是指用於衡量和比較投資項目可行性，以便據以進行方案決策的定量化標准與尺度。從財務評價的角度分析，投資決策評價指標主要包括投資利潤率、靜態投資回收期、凈現值、凈現值率、獲利指數和內部收益率。前兩個指標是非折現指標，在計算過程中不考慮資金時間價值因素，而後四個指標是折現指標，在指標計算過程中充分考慮和利用了資金時間價值。從非折現指標向折現指標的過渡也反映了投資者對資金價值和風險成本的進一步認識和關注。
非折現評價指標具有計算簡單、含義清晰等優點，但沒有考慮時間價值，從而可能導致決策失敗。靜態投資回收期指標較清楚地反映了項目投資回收的時間，但不能說明投資回收後的收益情況。投資利潤率指標雖然考慮了項目所能創造的全部收益，但卻無法彌補由於沒有考慮時間價值所帶來的問題，因而仍然可能造成決策失敗。當非折現評價指標的評價結論和折現評價指標的評價結論發生矛盾時，應以折現評價指標的評價結論為准，這是因為貨幣時間價值常常是影響投資者進行投資決策的重要因素。凈現值是一個非常重要的項目投資評價指標，是項目計算期內各年現金凈流量的現值和與投資現值之間的差額，它以現金流量的形式反映投資所得與投資的關系：當凈現值大於零時，意味著投資所得大於投資，該項目具有可取性；當凈現值小於零時，意味著投資所得小於投資，該項目則不具有可取性。凈現值的計算過程實際就是現金流量的計算及時間價值的計算過程。凈現值的大小取決於折現率的大小，其含義也取決於折現率的規定：如果以投資項目的資本成本作為折現率，則凈現值表示按現值計算的該項目的全部收益（損失）；如果以投資項目的機會成本作為折現率，則凈現值表示按現值計算的該項目比已放棄方案多獲得的收益；如果以行業平均資金收益率作為折現率，則凈現值表示按現值計算的該項目比行業平均收益水平多獲得的收益。實際工作中，可以根據不同階段採用不同的折現率，對項目建設期間的現金流量按貸款利率作為折現率，而對經營期的現金流量則按社會平均資金收益率作為折現率，分段計算。凈現值率實際是將凈現值與投資的現值進行比較，以現值形式反映投資所得與投資的對比關系，從而在一定程度上彌補了凈現值在投資額不同時不能正確決策的缺點。獲利指數是以相對數形式將項目計算期內各年現金凈流量的現值和與投資現值進行比較，而凈現值則是以絕對數形式將項目計算期內各年現金凈流量的現值和與投資現值進行比較。基於財務分析的角度而言，考慮了時間價值和相關風險因素項目投資評價指標已經能夠較好地反映一個項目的投資價值，在實際運用中，財務分析指標常常會遇到較多的問題。
（二）項目投資決策指標運用現狀
投資項目財務評價需要在國家現行稅制和價格體系條件下，計算項目范圍內的效益和用度，從而分析項目的盈利能力、清償能力，以考察項目在財務上的可行性。當前，政府和企業在進行投資項目財務評價時主要依據國家計委和建設部聯合發布的《建設項目經濟評價方法與參數》。隨著經濟形勢的發展，項目投資環境發生了很大的變化，財務評價體系在運用的過程中逐漸暴露出了較多的不足。
首先，動態折現指標的計算過程存在商榷餘地。財務評價的動態指標因採用貼現技術而使項目財務評價更具科學性，但在計算項目的凈現值時，常假設該項目的未來現金流量是在項目計算期的期初或期末發生，這使得未來現金流量偏離預期。由於在一般情況下，一個投進使用並正常運轉的項目未來現金流量是受多種因素共同作用的，並不只是在年初或年末發生，而是會時時發生，對時時發生的現金流量以假設的發生時點計算現值，是有失偏頗的。項目計算期的貼現率應與投資項目的資本成本相適應，從而計算的凈現值只要大於零，該方案理論上就應該是可行的。但我國投資項目計算期的貼現率是由國家國家計劃委員會和建設部組織測定、發布並定期調整，與投資項目本身的資金成本相脫節，造成決策的短期行為。
然後，項目投資風險分析缺乏系統性。投資活動是一種逐利活動，其風險與收益呈同向變化，很多財務收益很好的項目可能由於風險過大而不具可行性，即擬投項目的不確定性對盈利能力、清償能力、外匯效果均有重大影響。而原投資項目可行性分析將對投資項目的不確定性分析獨立於盈利能力分析、清償能力分析、外匯效果分析之外，使其對投資項目可行性決策的重要性大大降低。各財務評價指標在對項目進行評價時都有其獨特的作用，但有時根據不同評價指標得出的投資結論會大相徑庭。應以哪些指標為投資的主要取捨標准，哪些指標為次要標准，各財務指標的可行性標準是多少，現行評價體系都沒有給出一個指導性的標准。
最後，缺乏投資項目環境影響評價指標。原投資項目可行性分析對投資環境影響的評價僅局限於定性評價，定量方面基本沒有。但很多投資項目將不可避免地會對四周的生態、資源、人居等產生一系列負面影響，如水體污染、植被破壞、耕地佔用等。因此，投資項目的環境影響不應該只是定性分析，還應以成本、用度、收益等形式將環境影響納進到投資項目財務評價中來。
綜上所述，項目投資決策評價指標的建立有助於規范我國資本性投資，促進有限資源的優化配置，對我國經濟增長產生積極的影響。但是，由於財務評價指標在衡量項目投資的過程中存在較多不完善的地方，阻礙了投資者資源優化配置的實現，不利於我國經濟發展的可持續性。從制度因素和指標具體運用出發對項目投資決策指標的優化能夠有效地扭轉當前不利的局面。
三、項目投資評價指標的優化路徑
折現財務指標與簡單財務指標的結合能夠有效地評價項目的可行性。但在實踐過程中由於種種問題的限制，指標的評價功能受到了一定的局限，可以從以下方面進一步優化項目投資決策財務評價內容和方法。
（一）積極創新，優化動態指標的計算
考慮到原有動態指標計算過程中的種種弊端，對動態指標的運用進行改進。在可行性條件下，將項目計算期內現金凈流量的折現期盡可能縮短，使折現現金流量接近實際情況。以資金成本為依據調整折現率，採用資本成本加權平均的方法確定項目的資本成本，根據項目風險的大小調整折現率。優化投產期現金流量的估計方法，傳統投資項目財務分析一般採用等額現金流量模型進行現金流量分析。但實際上項目投產期各年的現金流量不可能是相等的。因此，應該將影響現金流量的各主要因素視為一個系統，用系統的觀點猜測投資項目的未來現金凈流量。
（二）確保項目風險因素分析始終貫串於財務評價過程
風險成本是折現法下的基本因素，將對擬投項目的風險分析融入項目的盈利能力分析、清償能力分析和外匯效果分析中，提高項目評估工作的真實性和可靠性。在分析盈利能力時，用期望收益和期望用度代替預計收益和預計用度，綜合考慮投資項目的市場風險、銷售風險和生產風險，計算項目的經營杠桿系數；在清償能力分析時，計算項目的財務風險；在外匯效果分析時，考慮項目經營期內的匯率變動風險。經過這樣的改進，各指標值就充分考慮了各種不確定性因素的影響，能比較真實地反映項目的財務可行性。
（三）把握重要影響因素，適當增加影響因素指標
企業的投資活動受到眾多因素的影響，經濟收益和成本的考慮僅僅是當前投資項目評價的重要方面之一。加快有關綠色會計的會計要素確認、計量、表露的方法研究，公道確認計量有關環境因素引起的環境資產、負債、所有者權益、成本、收如和利潤，並將上述計量結果納進據以進行財務評價的預計會計報表中，分析項目的盈利能力和清償能力，並對項目的持續經營能力進行評價。
（四）拓展關注范圍，增加項目的發展能力分析
原財務評價側重於項目的生存能力分析，在激烈的競爭環境下，項目發展能力分析將顯得更加重要。項目的短期獲利能力只是項目表現的一個方面，投資者應該全盤關注項目的未來生命周期，對項目的持續發展能力和產業能力予以關注，因此，有必要在原評價體系中增加項目發展能力分析。
（五）培養系統思維，整合各個評價指標
目前的評價體系中具有眾多的分析指標，導致了企業在運用過程中不知道以哪一個為重點。企業可以根據各指標在財務評價中的重要性，對各指標設立一定的權重，由國家或地區政府部分根據形勢的變化對指標權重進行定期或不定期的更新，並制定一個切實可行的指標權重評定方法和比較標准，量化評價結果。通過綜合結果能夠較清晰地反映項目的整體情況。
通過指標計算過程和運用層面的優化能夠有效地改進當前項目評價過程中所遇到的問題。經濟發展是一個動態的過程，項目投資的環境隨著經濟的發展會越來越復雜，對項目投資決策體系的分析和改進也是一個需要長期不斷研究的過程。

⑽ 工程建設投融資模式有哪幾種

找承包商、股招、政府融資平台。

地方政府融資平台大體可以分為兩大類：（1）承擔公益性項目投資、融資、建設、運營業務的融資平台公司；（2）承擔非公益性項目融資任務的融資平台公司。

承包商是指有一定生產能力、技術裝備、流動資金，具有承包工程建設任務的營業資格，在建築市場中能夠按照業主的要求，提供不同形態的建築產品，並獲得工程價款的建築業企業。按照他們進行生產的主要形式的不同，分為勘察、設計單位，建築安裝企業，混凝土預制構件、非標准件製作等生產廠家，商品混凝土供應站，建築機械租賃單位，以及專門提供勞務的企業等；按照他們的承包方式不同分為施工總承包企業、專業承包企業、勞務分包企業。在我國工程建設中承包商又稱為乙方。
地方政府投融資平台，是指各級地方政府成立的以融資為主要經營目的的公司，包括不同類型的城市建設投資、城建開發、城建資產公司等企業（事）業法人機構，主要以經營收入、公共設施收費和財政資金等作為還款來源。