融資約束與資產定價的關系研究心得

『壹』 什麼叫融資約束

我們知道，企業在運營管理全過程中常常會必須融資。融資的方法各種各樣，包含了向銀行借款、融資租用等方法。企業在融資全過程中很有可能會發生融資約束的狀況，那麼，企業融資約束定義是如何的？堅信很多人對於此事也有疑問，一起根據下列文章內容來了解一下吧。

可是又和第三方的擔保組織開展緊密配合。具備很多年的技術專業的風險控制工作能力，而且全是億級之上的資產，對客戶的項目投資開展專業能力的擔保。與此同時還和像資信評級組織、財產監督機構協作，為客戶的投資資訊給予全層面的講解，及其對資產處理事後給予確保。

融資約束簡易而言便是企業的融資遭受一定緣故的整車線束因此沒法順利得到 充足的融資，這種緣故有可能是由於中小型企業沒法給予銀行所必需的質押，也是有可能是因為投資人規定的投資收益率太高，融資約束一般產生在中小型企業的身上，針對一些大中型企業，融資相對性比較簡單。

『貳』 財務管理論文選題

財務管理是一個重要內容。加強對公司財務的管理是有效進行成本控制的重要手段，將提高公司工作團隊的核心競爭力。我整理了財務管理論文選題，有興趣的親可以來閱讀一下!

財務管理論文選題

(一)財務基礎理論研究方向

1、財務管理目標的研究

2、公司財務制度設計

3、股利理論與股利政策

4、企業破產若干財務問題研究

5、企業財務競爭力研究

6、網路環境下的財務管理

7、財務杠桿原理及其應用研究

8、企業價值創造的衡量：EVA還是Tobin's Q

9、低碳經濟對企業理財環境的影響

10、財務總監的角色定位與素質要求

11、財務管理學科建設問題研究

12、出資者財務論

13、財務管理質量研究

14、財務管理模式創新

15、公司財務治理研究

16、期權定價理論在公司價值評估中的應用

17、企業財務核心競爭能力的分析與評價

18、公司財務預警系統研究

19、財務管理體制改革研究

20、財務管理環境研究

(二)融資理論研究方向

21、公司籌資管理

22、企業適度負債研究

23、公司營運資金管理

24、公司經營的杠桿效應

25、公司資本結構的選擇方式

26、公司籌資方式的選擇與比較

27、財務杠桿及其在籌資決策中的運用

28、融資管理的問題及優化策略

29、中小企業融資問題研究

30、上市公司融資偏好研究

31、我國企業融資租賃的現狀及創新發展方向

32、企業融資結構的比較分析

33、負債經營對公司價值的影響研究—以某公司為例

34、再融資方式與成本的比較

35、上市公司融資優序問題研究

36、上市公司資本結構優化研究

37、公司治理與融資成本實證研究

38、民營企業融資管理的問題及優化策略

39、供應鏈融資研究

40、公司債券融資研究

41、上市公司資本結構實證研究

42、融資約束與會計欺詐

43、論我國的融資租賃

44、上市公司再融資問題研究

45、上市公司並購融資問題研究

46、民營企業融資困境及其對策分析

47、小微企業融資機制研究

48、中小企業集群融資研究

49、電子商務與中小企業融資

50、中小金融機構發展與中小企業融資

(三)投資理論研究方向

51、長期投資決策評價指標及其比較分析

52、上市公司投資績效研究

53、上市公司投資決策研究

54、上市公司市值管理研究

55、中小投資者利益保護問題研究

56、企業價值評估方法研究-----以某上市公司為例

57、投資決策、籌資決策與股利政策的關系

58、投資項目的財務可行性分析

59、投資者保護理論與實證研究綜述

60、股權分置改革後的大股東行為研究

61、上市公司投資者關系管理研究

62、上市公司高管涉案的市場反應研究

63、企業並購效應研究

64、上市公司投資價值分析

65、風險投資機構對上市公司投融資效率影響研究

66、公司投資時機與投資規模分析

66、公司投資方向與投資區域分析

67、投資組合理論在股票投資中的應用研究

68、我國風險投資問題研究

69、權證投資的風險控制研究

70、項目投資財務問題研究

(四)收益分配理論研究方向

71、股利政策的比較與選擇

72、中西方公司股利政策比較研究

73、股票期權與經理人激勵

74、上市公司股利政策及其形成原因

75、上市公司高管薪酬治理研究

76、股權激勵對公司治理的影響

77、上市公司股票期權激勵問題研究

78、上市公司股利政策影響因素研究

79、盈餘管理及其識別研究

80、上市公司股權激勵文獻綜述

81、上市公司股權激勵效應分析

82、上市公司股利分配存在的問題及對策——以××公司為例

83、現金股利與股票股利的比較分析

84、自由現金流量對股利政策的影響分析

85、薪酬激勵與管理者行為的選擇

86、上市公司股利政策與股價關系研究

87、上市公司股利政策與公司治理研究

88、上市公司股利形式與收益質量研究

89、企業經營者激勵機制研究

90、企業收益分配過程中的稅務籌劃

財務管理論文範文

淺析財務管理理論

摘 要：隨著我國市場經濟的不斷完善，企業的財務管理對於企業發展的意義越來越大，關系著企業的生存與發展。財務管理人員要熟練掌握財務管理的相關知識，加強財務管理風險意識，防患於未然，避免企業遭受重大損失。

關鍵詞：財務管理 風險 控制

一、財務管理概述

(一)財務管理的含義

財務管理(Financial Management)是指基於一定的法律法規，在一定整體目標的指導下，關於企業資產的購置(投資)、資本的融通(籌資)和經營中現金流量(營運資金)以及利潤分配的管理。財務管理是企業管理的一個組成部分，它是根據財經法規制度，按照財務管理的原則，組織企業財務活動，處理財務關系的一項經濟管理工作。作為企業管理的核心，財務管理對於改善企業經營，提高企業經濟效益具有十分重要的作用。實踐表明：財務管理水平的高低對企業的經濟效益的好壞具有重要影響。

(二)財務管理的內容

從組織企業財務活動的角度看，財務管理的內容包括投資管理、籌資管理、營運資金管理、利潤分配等。

1、投資管理

財務管理中的投資是廣義的概念，它既包括對外投資也包括對內投資。對外投資是指購買其他企業的股票和債券等購買政府債券和金融債券、以及直接對其他企業的投資等;對內投資是指企業內部購置長期資產的投資，如購置固定資產、無形資產等。

企業的投資按不同的標准可以分為以下類型：

(1)直接投資和間接投資。直接投資是指把資金直接投放於生產經營性資產，以便獲取利潤的投資。間接投資又稱證券投資，是指把資金投放於證券等金融性資產，目的是取得股利或利息收入的投資。

(2)長期投資和短期投資。長期投資又稱資本性投資，是指一年後才可收回的投資。短期投資又稱流動性資產投資，是指一年內可收回的投資，如對應收賬款、存貨、短期有價證券的投資。

2、籌資管理

籌資是指企業根據生產經營活動對資金的需要量，採用適當的方式獲取資金的行為。企業可以從多種渠道、用多種方式籌集資金。不同來源的資金，其使用時間的長短、附加條款的限制、資金成本的大小以及風險程度等都不相同。籌資管理的目標是，在保證企業生產經營需要的情況下，以較低的資金成本和較小的籌集風險，籌集到所需要的資金。籌資管理要解決的問題是如何取得企業所需要的資金，包括向誰籌集，何時籌集，籌集多少資金等。

可供企業選擇的資金來源，也稱為資金渠道。按照出資人對企業控制權不同，分為權益資金和借入資金。按照使用期限長短，分為長期資金和短期資金。

3、營運資金管理

營運資金管理是對企業流動資產及流動負債的管理。一個企業要維持正常的運轉就必須要擁有適量的營運資金，因此，營運資金管理是企業財務管理的重要組成部分。

要搞好營運資金管理，必須解決好流動資產和流動負債兩個營運資金管理方面的問題：

第一，企業應該投資多少在流動資產上，即資金運用的管理。主要包括現金管理、應收賬款管理和存貨管理。

第二，企業應該怎樣來進行流動資產的融資，即資金籌措的管理。包括銀行短期借款的管理和商業信用的管理。

可見，營運資金管理的核心內容就是對資金運用和資金籌措的管理。

4、利潤分配

進行股利決策時要考慮多種因素的影響，例如：稅法對現金股利和資本利得的不同稅率規定，企業未來的投資機會，資金的來源渠道及其成本，股票價格的穩定與否，股東對當前收益和未來收益的偏好等。

(三)財務管理的特點及其重要性

1、靈敏度高。在現代企業制度下，企業成為面向市場的獨立法人實體和市場競爭主體。企業經營管理目標為經濟效益最大化，這是現代企業制度要求投入資本實現保值增值所決定的，也是社會主義現代化建設的根本要求所決定的。因為，企業要想生存，必須能以收抵支、到期償債。企業要發展，必須擴大收入。收入增加意味著人、財、物相應增加，都將以資金流動的形式在企業財務上得到全面的反映，並對財務指標的完成發生重大影響。因此，財務管理是一切管理的基礎、管理的中心。

2、綜合性強。財務管理作為一種價值管理，是一項綜合性強的經濟管理活動。正因為是價值管理，所以財務管理通過資金的收付及流動的價值形態，可以及時全面地反映商品物資運行狀況，並可以通過價值管理形態進行商品管理。也就是說，財務管理滲透在全部經營活動之中，涉及生產、供應、銷售每個環節和人、財、物各個要素，所以抓企業內部管理以財務管理為突破口，通過價值管理來協調、促進、控制企業的生產經營活動。而其它管理，例如生產管理、營銷管理、質量管理、技術管理、設備管理、人事管理、物資管理等，都是從某一個方面並大多採用實物計量的方法，對企業在生產經營活動中的某一個部分實施組織、協調、控制，所產生的管理效果只能對企業生產經營的局部起到制約作用，不可能對整個企業的營運實施管理。

3、涉及面廣。首先就企業內部而言，財務管理活動涉及到企業生產、供應、銷售等各個環節，企業內部各個部門與資金不發生聯系的現象是不存在的。每個部門也都在合理使用資金、節約資金支出、提高資金使用率上，接受財務的指導，受到財務管理部門的監督和約束。同時，財務管理部門本身為企業生產管理、營銷管理、質量管理、人力物資管理等活動提供及時、准確、完整、連續的基礎資料。其次，現代企業的財務管理也涉及到企業外部的各種關系。在市場經濟條件下，企業在市場上進行融資、投資以及收益分配的過程中與各種利益主體發生著千絲萬縷的聯系。主要包括：企業與其股東之間，企業與其債權人之間，企業與政府之間，企業與金融機構之間，企業與其供應商之間，企業與其客戶之間，企業與其內部職工之間等等。

二、財務管理風險與控制

(一)企業財務管理風險的定義 企業財務管理風險是指企業在各項財務活動中由於各種不確定因素的影響，使企業財務收益與預期收益發生偏離，從而使企業有蒙受損失的機會和可能。企業是以營利為目的的經濟組織，在生產和經營的過程中時刻面臨著來自各方面的風險與危機。

(二)企業財務管理風險的控制

無論企業處於生存、發展與盈利的任一階段，財務風險的防範與化解始終是一個重要的議題，控制防範和化解財務風險是確保企業在激烈的市場競爭中立於不敗之地的前提，因此，防範企業財務風險，主要應抓好以下幾項工作：

1、提高企業對財務管理環境的適應能力

切實做到時刻關注企業外部環境，積極的制定應急方案，即時調整財務管理方法，加強財務人員的風險觀念，提高財務人員對財務風險的敏感性和准確的職業判斷力，最大限度的避免因外部環境變化給企業帶來的財務風險。

2、理順內部各種財務關系

要明確各部門在企業財務管理中的地位、作用及職責，並賦予相應的權利，真正做到責、權、利相統一，使企業內部財務關系清晰明了。

3、提高財務管理決策的科學化水平

防止因決策失誤而產生的財務風險。企業財務決策的正確與否直接關繫到財務管理工作的成敗，企業必須採用科學的決策方法，充分考慮影響決策的種種因素，運用科學的決策模型進行決策，避免經驗決策和主觀決策，降低財務風險。

4、確定合理的資本結構

資本結構是債務資本和權益資本的比例關系，資本結構失調是影響財務風險各種因素最直觀的體現。當企業資本結構最優時，財務杠桿利益最大。除此之外還要考慮以下因素：(1)在整個宏觀經濟不景氣時期，企業應盡可能壓縮負債;而在經濟復甦、繁榮階段，企業應增加負債，抓住機遇，迅速發展。(2)謹慎負債，使流動比率不低於1：1，最好保持在2：1的安全區域。流動比率越高，表示短期償債能力越強，流動負債獲得清償能力的機會越大，債權越有保障。

5、制定科學的投資和資金計劃

對新項目投資要准確測算項目資金需求，防止項目尚未建成就出現資金缺口。加強現金流量管理，減少庫存積壓，加速流動資金周轉，減少流動資金佔用。同時，企業在年初制定年度預算時，要預測全年現金流量，預算資金缺口，提前准備融資方案，包括融資渠道和融資方式。

三、結語

財務管理對企業經濟效益具有十分重要而且深遠的影響。為此，企業要牢固樹立財務管理的理念，重視財務管理對企業發展的重要性，保持清醒的頭腦，應對隨時可能出現的財務風險，避免企業遭受重大損失。

參考文獻：

[1]《同等學力人員申請碩士學位工商管理學科綜合水平全國統一考試大綱及指南》第三版 。

[2]2008年度注冊會計師全國統一考試輔導教材《財務成本管理》。

『叄』 企業融資約束手段是為了什麼

法律分析：企業融資約束手段的目的是：1、提高經營效率；2、降低進入新行業壁壘；3、提升經理人業績；4、實現產業整合；5、獲取投資收益。

法律依據：《中華人民共和國中小企業促進法》 第二十條 中小企業以應收賬款申請擔保融資時，其應收賬款的付款方，應當及時確認債權債務關系，支持中小企業融資。

國家鼓勵中小企業及付款方通過應收賬款融資服務平台確認債權債務關系，提高融資效率，降低融資成本。

『肆』 求一篇凱恩斯發展進程800字 論文，

一、凱恩斯主義的金融發展理論
不同分支的凱恩斯主義者都認為，貨幣（金融結構）對實際經濟的影響非常大，以致它在經濟的實際功能給定的情況下不能被稱為是中性的。而且，與新古典主義理論相比較，凱恩斯主義宏觀經濟理論更加強調金融交易與實際交易之間的差異。
凱恩斯主義者認為不是儲蓄決定投資，而是投資決定儲蓄。凱恩斯主義的宏觀經濟分析從公司的投資決策開始。公司的投資決策是以其對不確定世界中的利潤預期為基礎作出的。利潤預期是投資的主要決定因素。代表投資機會成本的預期利潤與利率的比較決定是否為一投資項目融資，但是，利率並不擁有為整個經濟有效協調投資和儲蓄決策的基本性力量。利率是由貨幣因素而不是實際經濟變數所決定的。這些貨幣因素是經濟主體的流動性偏好和／或貨幣政策。由於儲蓄與投資的反向因果關系，對儲蓄與投資之間關系的解釋就不同於新古典理論。在凱恩斯主義中，儲蓄與投資的關系通常是由乘數概念解釋的，通過乘數作用，投資增長產生一定量的儲蓄，導致儲蓄與投資事後的一致。在此框架下，利率在宏觀經濟上是重要的，因為它是傳統的凱恩斯主義貨幣政策傳遞機制的基本變數。擴張性貨幣政策降低利率（除非是在流動性陷阱情形下），從而刺激實際投資。
凱恩斯主義者強調銀行通過信用擴張創造貨幣對實際經濟的影響。凱恩斯曾講道：「…在從較低規模活動向較高規模活動的過渡中，銀行起著關鍵的作用…投資市場可以由於現金的匱乏而充滿求貨者，而永遠不會由於儲蓄的匱乏而充滿求貸者」。他指出：「信用擴張不僅是增加儲蓄的一種替代，而且是它的一種必要的准備，信用擴張是增加儲蓄的父母而不是它的孿生子女」。在凱恩斯主義理論中貨幣創造是重要的，創造貨幣的能力也是銀行的一個基本功能，它使為投資進行融資成為可能。在投資、儲蓄、貨幣創造與增長之間基本上有一正向相關關系。
因此，在凱恩斯主義傳統中，金融最重要的方面是由於金融機構能滿足融資的需要而對經濟發展有正的貢獻。60年代以後，新凱恩斯主義從微觀經濟方面研究融資過程，認為融資的可得性影響投資進程。因為許多投資者面臨著融資約束，這種約束只有通過銀行和其它金融機構的信用才能得到緩解。
在完全資本市場假設下，如M-M定理所假設的，公司進行內源融資或外源融資是沒有差別的，是否為一特定項目融資是由（風險調整後的）利率與資本的邊際產生力的比較所決定的。在內源融資的情形下，利率代表公司的機會成本，該機會成本是公司如果將內部資金投資於貨幣市場可能得到的收益。對於有利的項目，沒有融資約束，因為利率的調整使資金的供求相等。但是，如果資本市場不是完善的，公司就不能以與內部資金相同的條件獲得外部資金。對於小公司和新型成長性公司尤其如此，他們主要依靠銀行貸款和為獲得外部資金的來源。這些公司是銀行依賴型借款人，因為他們難以在得不到信貸時轉向商業票據市常從而，銀行放貸的意願（如他們的風險厭惡程度）決定著融資的可得性，從而影響真實經濟活動。如果銀行不願意放貸、不願為投資進一步融資，真實經濟就會受到影響，因為沒有其他可以替代性地用於為額外的投資項目融資的銀行信貸替代品。
但是，沒有什麼東西保證金融活動確實提高真實生產力，而且金融活動可能是以真實部門為代價而成長的。沒有任何價格機制（雖然有利率的修定）保證最富生產性的投資項目能得到融資，因為投資主要地是由不確定世界中的預期所決定的。當期不進行商品和勞務支出（儲蓄）的決策並不能自動地導致更多的產出從而將來更多的商品和勞務消費。貨幣要部分地用於金融資產的積累或在比較近的將來進行商品和勞務消費。給定恆久的貨幣供給，如果花在購買金融資產上的貨幣較多，就沒有相應的投資增長（根據凱恩斯的理論投資是獨立於當期儲蓄決策的），將會減少總需求，從而在經濟中創造負的乘數效應。在這些情況下，經濟就成為需求約束型的。薩伊定律不適用於凱恩斯主義的世界，因為有一個金融部門，這個部門使儲蓄沒有與之相對應的實際資本投資的增長。
根據凱恩斯主義傳統，當利潤預期經濟過度樂觀或過度悲觀時經濟傾向於產生易變性和投機泡沫，當金融活動提供更高的收益或風險更小時，會出現金融活動增加不穩定性或以實際經濟活動為代價成長的情形，金融活動與增長之間也會有負的相關性。如凱恩斯所講：「當一國資本的發展成為賭場活動的副產品時，這事情就作錯了」。在此情形下，金融市場上的投機活動要對將資源疏導向「一連患穩定的企業」的前景產生有害的影響。在凱恩斯主義的分析中，對於金融發展有可能對實際經濟造成負面的影響，主要有以下幾種觀點：
1.擠出假設
金融資金既可以投向實際（有形）資產，也可以投向金融資產。當金融資產提供的收益率高於實際投資項目時，更多的貨幣會投向金融資本，結果在廠房和設備方面進行實際投資可以得到的貨幣就減少，並通過負的乘數效應破壞經濟的實際部門。
2.金融主導假說
重要的經濟變數如利率、匯率愈益由不反映「經濟真實狀況」的投機性金融活動所決定，因而，金融部門也愈益主導著實際部門，因為金融活動決定著實際部門活動的標准（如實際投資的機會成本）。
3.賭場假說
當投機泡沫在金融市場盛行時，金融市場（主要是證券市場）的價格並不準確地反映基本因素（實際變數）的狀況。在此種情形下，金融市場上的價格並不是簡單地通過對預期的未來現金流貼現決定的。根據有效市場假說(EMH)，對預期的未來現金流的貼現應反映所有當前可得到的關於基本面的信息。在這種環境下，金融市場形成其自身的投機增長動力，這種動力由非理由行為引導，用凱恩斯的話講就是，「聰明才智都用於預期一般意見預期的一般意見是什麼」。許多學者認為這種發展破壞實際經濟，有變成賭場的副產品的危險。
4.短期主義假說
金融市場吸引短期投機性交易者，因為這些市場允許連續性交易。價格對影響金融市場上預期的各類信息反應迅速。因而，金融市場上的價格傾向於易變並能在非常短的時間內產生利潤（當然也有損失）。由於金融市場的重要性日益提高，經理人也將金融市場的短期行為作為其決策的指南，因為金融市場僅看中短期成功。如果金融市場低估長期投資，經理人也會低估他們，因為他們的活動是由公司金融資產的表現來決定的，這會破壞公司的長期前景。
5.金融不穩定性假說
金融不穩定性假說最初來自於明斯基50年代發表的論著。金融不穩定性的基本來源是實際贏利機會與債務負擔的不成比例的發展。在經濟高漲期，接近於充分就業時，債務責任開始剝奪對於服務債務責任所必須的收入流，這種情況發生是由於從實際贏利機會看預期變得太樂觀了，實際贏利機會受生產力增長的制約，而信用的擴張則不是。因而，信貸越來越多地用於投機性和補償性支出而不是用於為實際投資項目融資。金融結構變的愈益脆弱，商業周期積累起引致下滑的債務緊縮。這種情況是80年代美國經濟的特徵，當時投機性支出以前所未有的水平超出生產性支出，這種情況增加了整個金融體系的系統性風險。
二、現實的考察
20世紀70年代末以來，以自由化、全球化和創新為主要內容的金融發展，在促進各國經濟增長的同時，也頻頻引發金融危機以及證券市場泡沫的膨脹與破滅，使相關國家經濟遭遇相當的損失與困難。這一切為凱恩斯主義金融與發展的理論提供了實際的證據。限於篇幅，本文僅就近20多年來的金融發展對證券市場泡沫膨脹的作用機制與渠道進行分析，但對於凱恩斯主義上述的幾種觀點也有相當的適用性。
1.金融約束的放鬆
金融約束的放鬆是現代信用貨幣經濟發展的關鍵。金融約束的放鬆使總的銀行信貸量增加，進入股票市場的銀行信貸增加。在股票發行一定的情況下，進入股市的資金增多必然提高股票的價格，出現偏離其基本決定因素的趨勢。
90年代以來的研究發現：(1)金融或信貸約束及其放鬆對實際經濟特別是投資決策有很大關系。(2)金融自由化、金融創新弱化了中央銀行對貨幣供給的控制，貨幣供給的內生性增強。由於各類金融市場上交易費用的降低，各種不受貨幣當局控制的新金融資產越來越多地被當作支付手段使用並代替了傳統形式的貨幣，傳統貨幣總量指標如M1、M2或M3不再是對貨幣量的一種合適的度量，現在對於如何區分貨幣與非貨幣性金融資產已難以確定明確的標准。
金融創新和各種新的銀行業務改變了信用貨幣發行的條件，從而為實際經濟活動融資的貨幣的可得性以及為購買金融資產的貨幣的可得性，主要通過兩條途徑：(1)使銀行在准備金上更加經濟化並能夠無須准備金的相應增加就可以通過信用擴張擴大貨幣供給，也使非銀行金融機構能夠參與供給信用而不受中央銀行和銀行業管制的約束，提高了銀行與其他證券公司之間在信貸市場上的競爭壓力。[10](2)技術進步與金融市場結構的變化降低了發放貸款的信息和監督成本，提高了信貸市場的靈活性。
信用或融資約束的放鬆不僅對於實際資本投資是重要的，它也為激發「可持續的股市泡沫」提供了必要的條件，因為它使大規模的信用擴張成為可能。如Borio等所提出的，這種環境為「自我強化的信貸和資產價格螺旋上升提供了肥沃的土壤，更快的信用擴張提高資產價格，而更高的資產價格反過來又進一步放鬆信用約束」。這在80年代的債務融資購並浪潮中尤為明顯，這一時期大量信用被用於為購買（和回購）股份融資。由於更高價值的股票可以用作進一步借款的抵押品，股票價格的上升提高了公司的信譽度。
根據美國的實際統計數據，20世紀50年代到1995年期間總銀行信貸與工商業貸款對GDP的比率在20世紀60年代到1973-1974年的衰退這一期間都急劇提高，其提高的幅度是對稱的，與這一時期較高水平的實際投資水平是相對應的。但是，70年代中期以來工商業貸款量與總信貸量之間的差距比較大，工商業貸款增加的幅度小於總信貸量增加的幅度，表明進入股票市場的信貸量有大的提高。80年代以來股票市場的繁榮與50年代到70年代中期的股票市場繁榮是不同的，這種繁榮並沒有反應在實際經濟活動之中而可能標志著「可持續的泡沫經濟」的開端。其結果是工商業貸款與股票收益率之間有重大關系，因為信貸部分地被用於購買金融資產，這導致金融資產囤積的增加並促進了證券市場泡沫的出現。
2.金融囤積(financialhoarding)的增加
在金融部門流轉而與實際經濟活動沒有直接聯系的資金自80年代初以來有大幅度的增加。如Tobin[11]所強調的，金融市場上的許多證券交易與將家戶的儲蓄轉移到公司的業務投資幾乎沒有什麼關系。同時，金融交易的總體增加導致了金融部門經濟重要性相對於實際部門提高。金融囤積的增加通過對通貨膨脹的效應促進股票價格上升。
由於金融創新、放鬆管制、稅制改革以及全球化便利了金融資產投資，金融囤積的趨勢不斷增強。金融囤積增加的結果是更多的貨幣在經濟的金融部分中流轉。更高的金融資產價格通常是與更高的金融資產交易價值相關的。但是，在這樣的環境下，即使實際經濟的增長很小或沒有實際的增長，額外的貨幣創造並不一定導致通貨膨脹，因為新創造的貨幣直接進入了金融領域而不影響商品和服務的價格。例如，80年代以來銀行的工商業貸款與股票價格變動存在直接聯系，而同時貨幣與通貨膨脹之間的因果聯系是遞減的。
金融囤積特別是股票市場上囤積的增加也對通貨膨脹壓力的下降起作用，從而能夠實施擴張性的貨幣政策進而更低的利率。這種趨勢為股票市場繁榮提供了理想的條件，因為通貨膨脹預期影響利率預期，進而影響對股票價格的預期。價格水平將上升的預期引致了利率將上升的預期，並負向地影響股票價格。[11]在金融囤積與股票價格之間存在著正反饋，因為增加的金融囤積吸收了貨幣資金，否則這些貨幣資金將產生更高的通貨膨脹率。
3.對金融市場更高水平的信心
高水平信心在金融市場特別是股票市場中是極為重要的，表現在對待風險升水的態度上。投資者信心強風險容忍度高，所要求的風險升水相對就低，根據股票定價方程，股票價格將上升。股票市場理性泡沫僅在它不是「過於有風險」時才能夠持續。泡沫的風險越大，主體所要求的風險升水就越高，高的風險升水只有在泡沫成長得非常快時才能實現。但是，泡沫的增長率是受限制的，因為它們不能永久地超過實際經濟的增長，這使泡沫的可持續性在主體信心水平較低的環境中是不可行的。
從美國股票市場的情況看，一些研究已經發現，股票市場投資者要求的市場風險升水自80年代初已經大幅度下降，這為交易者的風險厭惡程度已經降低並能夠接受在更早時期已經使許多投資者喪失信心的價格—股利或P/E比水平。
兩個方面的因素促進了金融市場信心水平的提高：一是金融創新和全球化產生了更多的在全球范圍內分散風險的機會；二是系統性風險由於中央銀行的最後貸款人功能而被控制在非常低的水平。
20世紀80年代以來的金融創新帶來了金融證券的大擴張，其風險—收益特性種類繁多。而且，世界各地的金融市場間的聯系更加緊密，幾乎能在全球范圍內進行連續交易。如證券化就特別地為銀行提供了新的風險分擔機會。而期權、期貨、互換合約等衍生品為投資者提供了新的在許多金融市場上分擔風險的風險管理工具，能夠對風險的不可分散部分進行分散化和再配置。而全球分散化可能性的提高也具有降低經濟總體風險暴露程度的潛勢，反過來使投資者能進行原來被認為風險過大的投資。由於投資組合風險暴露程度的降低，股票市場投資者能接受更高的P/E比。
80年代以來，政府對金融市場系統性危機進行干預救助的有效性有極大的提高。明斯基對於為什麼當今條件下的金融不穩定不會導致20世紀30年代那樣的之後就是年代大蕭條的股市崩潰提出了解釋。根據明斯基的觀點，中央銀行的最後貸款人干預能夠減緩或抵消受壓力的金融公司的流動性不足，從而能夠在當代發達經濟體中避免債務緊縮。我們認為，最後貸款人功能對於投資者在諸如1987年的崩潰事件之後仍能保持高水平的對金融市場的信心也有重大貢獻。雖然系統性風險由於衍生品和其他金融創新以及投機泡沫的出現而提高，但是人們對於中央銀行防止經濟遭受金融危機所導致的經濟蕭條的能力有充分的信心。
4.股票市場供求變化以及高度的信息不對稱
首先考慮股票供給方面的變化。自第二次世界大戰後美國公司很少通過發行股票為其業務活動融資（除第一次發行）。結果，股票在總量上就幾乎具有不可再生資產的特性，這是泡沫持續的一個必要條件。在80年代的後半期，大規模的債務融資購並活動以及股票回購甚至產生了美國非金融公司的股票凈發行為負。所以，公司股票的供給實際上是減少了。實際統計數據表明，在1984-1990年之間美國出現了前所未有的公司股票贖回，導致股票凈發行出現較大的負值，非金融公司撤出了價值6500億美元的股份。90年代初，美國的凈股票發行再次為正，因為80年代非金融業務中金融杠桿的大量積聚使股票贖回停止。但這種停止只是暫時的，1994年股票凈發行再次為負，而且同時，非金融部門的信貸市場借款再次開始上升。
從世界范圍看，不同國家不同時期的股票市場繁榮與股票供給的減少有緊密的關系，這為股票市場上可持續的投機泡沫的出現提供了理想的條件。從1929年美國股市崩潰前的情形或80到90年代日本的股市泡沫可以看出這個事實的重要性。對股票的高需求導致股票價格不斷上漲，許多非金融公司，甚至金融公司都試圖通過大量發行新股來從這種環境中牟利。1928-1929年的19個月期間股票發行急劇上升，對1929年的股市崩潰及隨後的金融危機有很大的作用。日本在90年代股票市場泡沫破滅之前也有同樣的情況。在80年代後期，通過發行債券和股票籌集資金的量急劇提高，在美國大量發行股票的原因與20年代相同：公司認為這種方式籌集資金便宜。但同時，大量的股票發行摧毀了投機泡沫的基矗根據White(1990)的研究，新股發行的大量增加是金融危機的特徵之一（特別是金融公司新股發行的增加），這與有關理性泡沫的研究是一致的，理性泡沫研究表明，如果泡沫籍以生成的資產供給大幅度增加泡沫就難以持續。
20世紀80年代以來股票市場的需求方也被證明有利於投機泡沫的發展。巨大的來自於機構投資者特別是共同基金和養老基金的資金流入股票市場，這些機構投資者如今佔全部股份持有量的大部分。從資金流量帳戶中可以看出這一點，公司股票的個人投資者持有量從50年代的佔90%下降到90年代後期的不足50%。個人直接擁有的股票量持續下降，到1997年達到最低點45%，同時養老基金以及共同基金的股票持有量卻急劇上升。
股票從直接個人所有到間接個人所有的轉變，改變了新信息影響股票價格的方式，從而泡沫生成的方式。在一些市場中，一方面是機構投資者、其經理相對信息靈通或甚至擁有一些內部人信息；另一方面，是信息相對不靈通的符合噪音交易者條件的個人，這種市場的特徵就是巨大的信息不對稱。具有信息不對稱的市場為泡沫的出現提供了刺激性環境。信息投資者與噪音交易者之間的互動就產生了諸如正反饋交易的戰略，這種戰略比較容易產生泡沫。

『伍』 現金流，融資約束 之間有什麼關系

新凱恩斯主義是指20世紀70年代以後在凱恩斯主義基礎上吸取非凱恩斯主義內某些觀點與方法形成的理論容。
新凱恩斯主義繼承了原凱恩斯主義的基本信條，在三個命題上保持一致：
①勞動市場上經常存在超額勞動供給；
②經濟中存在著顯著的周期性波動；
③經濟政策在絕大多數年份是重要的。
但是新凱恩斯主義並不是對原凱恩斯主義的簡單因襲，而是認真對待各學派對原凱恩斯主義的批判，對原凱恩斯主義的理論進行深刻地反省，同時吸收並融合各學派的精華和有用的概念、論點，批判地繼承發展了凱恩斯主義。

『陸』 融資約束的基礎理論有哪些

融資約抄束文獻綜述_圖文_網路文庫 http://wenku..com/link?url=8-74oO5za3Cr_oMBW-xJx-GDg8lN_2s5l3VQC1hxRqAuSq4RgMz-T6cuw238_6sSFDlz-uTIhhd-

這篇綜述可以參考一下，大致就是說融資約束產生於不完美市場，在信息不對稱的情況下，外部融資成本高於內部融資成本。因此，其基礎理論有信息不對稱理論和委託代理理論。同時可以看一下MM理論。

『柒』 銀保監會：規范信貸融資收費管理

5月25日，中國銀行保險監督管理委員會發布《關於進一步規范信貸融資收費 降低企業融資綜合成本的通知》，旨在進一步規范信貸融資各環節收費與管理，維護企業知情權、自主選擇權和公平交易權，降低企業融資綜合成本。
據觀點地產新媒體了解，該《通知》共6部分20條，主要內容包括明確不同融資環節要求、規范與收費相關的內控與監督、發揮跨部門監督合力，並給予正向激勵等。
《通知》指出，信貸環節，取消部分涉企收費，細化嚴禁貸存掛鉤和嚴禁強制捆綁銷售等現有規定，鼓勵銀行提前開展信貸審核，具體包括了取消信貸資金管理等費用、嚴格執行貸存掛鉤、強制捆綁搭售等禁止性規定等。
助貸環節，要求銀行明確自身收費事項，加強對第三方機構管理，評估合作機構收費情況。具體包括要明確銀行收費事項、加強對第三方機構管理等。
增信環節，要求銀行合理引入增信安排，從銀行獨立承擔、企業與銀行共同承擔、企業獨立承擔三個角度，對信貸融資相關費用承擔主體和方式等提出要求。考核環節，對銀行資金定價管理、信用評級和撥備計提等影響融資成本因素提出要求，並要求績效考核取消不當激勵。
《通知》要求，銀行保險機構發揮公司治理作用，完善融資收費管理制度，規范分支機構和員工行為，嚴格收費系統管理，加強內部審計，充分披露服務信息。
要進一步推動深化產融合作，加強企業和項目白名單管理，完善違規收費舉報查處機制；對國有控股機構經營績效考核給予合理評價；在流動性、資產證券化和小微企業專項金融債等方面予以支持；加強行業自律。同時，對融入低成本資金而套利的企業，嚴格加以約束。
該《通知》自2020年6月1日開始實施，銀保監表示，將會同相關部委持續關注企業信貸融資收費問題，不斷推動降低企業融資綜合成本。

『捌』 財務管理畢業論文選題

財務管理畢業論文選題

財務會計論文題目參考

一、財務方向

(一)財務基礎理論研究方向

1、財務管理目標的研究

2、公司財務制度設計

3、股利理論與股利政策

4、企業破產若干財務問題研究

5、企業財務競爭力研究

6、網路環境下的財務管理

7、財務杠桿原理及其應用研究

8、企業價值創造的衡量：EVA還是Tobin's Q

9、低碳經濟對企業理財環境的影響

10、財務總監的角色定位與素質要求

11、財務管理學科建設問題研究

12、出資者財務論

13、財務管理質量研究

14、財務管理模式創新

15、公司財務治理研究

16、期權定價理論在公司價值評估中的應用

17、企業財務核心競爭能力的分析與評價

18、公司財務預警系統研究

19、財務管理體制改革研究

20、財務管理環境研究

(二)融資理論研究方向

21、公司籌資管理

22、企業適度負債研究

23、公司營運資金管理

24、公司經營的杠桿效應

25、公司資本結構的選擇方式

26、公司籌資方式的選擇與比較

27、財務杠桿及其在籌資決策中的運用

28、融資管理的問題及優化策略

29、中小企業融資問題研究

30、上市公司融資偏好研究

31、我國企業融資租賃的現狀及創新發展方向

32、企業融資結構的比較分析

33、負債經營對公司價值的影響研究—以某公司為例

34、再融資方式與成本的比較

35、上市公司融資優序問題研究

36、上市公司資本結構優化研究

37、公司治理與融資成本實證研究

38、民營企業融資管理的問題及優化策略

39、供應鏈融資研究

40、公司債券融資研究

41、上市公司資本結構實證研究

42、融資約束與會計欺詐

43、論我國的融資租賃

44、上市公司再融資問題研究

45、上市公司並購融資問題研究

46、民營企業融資困境及其對策分析

47、小微企業融資機制研究

48、中小企業集群融資研究

49、電子商務與中小企業融資

50、中小金融機構發展與中小企業融資

(三)投資理論研究方向

51、長期投資決策評價指標及其比較分析

52、上市公司投資績效研究

53、上市公司投資決策研究

54、上市公司市值管理研究

55、中小投資者利益保護問題研究

56、企業價值評估方法研究-----以某上市公司為例

57、投資決策、籌資決策與股利政策的關系

58、投資項目的財務可行性分析

59、投資者保護理論與實證研究綜述

60、股權分置改革後的大股東行為研究

61、上市公司投資者關系管理研究

62、上市公司高管涉案的市場反應研究

63、企業並購效應研究

64、上市公司投資價值分析

65、風險投資機構對上市公司投融資效率影響研究

66、公司投資時機與投資規模分析

66、公司投資方向與投資區域分析

67、投資組合理論在股票投資中的`應用研究

68、我國風險投資問題研究

69、權證投資的風險控制研究

70、項目投資財務問題研究

(四)收益分配理論研究方向

71、股利政策的比較與選擇

72、中西方公司股利政策比較研究

73、股票期權與經理人激勵

74、上市公司股利政策及其形成原因

75、上市公司高管薪酬治理研究

76、股權激勵對公司治理的影響

77、上市公司股票期權激勵問題研究

78、上市公司股利政策影響因素研究

79、盈餘管理及其識別研究

80、上市公司股權激勵文獻綜述

81、上市公司股權激勵效應分析

82、上市公司股利分配存在的問題及對策——以××公司為例

83、現金股利與股票股利的比較分析

84、自由現金流量對股利政策的影響分析

85、薪酬激勵與管理者行為的選擇

86、上市公司股利政策與股價關系研究

87、上市公司股利政策與公司治理研究

88、上市公司股利形式與收益質量研究

89、企業經營者激勵機制研究

90、企業收益分配過程中的稅務籌劃

(五)財務分析與績效評價研究方向

91、財務比率分析在企業管理中的應用

92、財務分析方法及其應用

93、財務分析理論研究

94、財務分析指標體系的應用研究

95、企業績效評價指標研究

96、上市公司財務指標的分析和調整

97、上市公司績效評價問題研究

98、論自由現金流量與企業價值評估—以某上市公司為例

99、企業業績評價與激勵機制的建立

100、業績考核：會計業績還是市場業績?

101、杜邦財務分析體系的應用——基於××公司的案例分析】

102、企業可持續發展的財務分析

103、公司價值評估模型及其評價

104、“企業經濟增加值”方法應用研究

105、基於平衡計分卡的企業業績評價體系研究

106、價值鏈分析在財務分析中的應用

107、平衡記分卡在企業中的應用問題研究

108、企業績效評價體系研究

109、財務報告的局限及改革方向研究

110、經濟附加值在業績評價中的作用研究

111、某某上市公司的財務案例分析及啟示

112、某某項目投資的財務可行性分析

113、成長性公司財務報表分析與股票未來收益

114、創業板上市公司財務報表分析與股票未來收益

115、××公司可持續增長能力分析——基於財務報告數據 116、××發展前景分析——基於財務報告數據

117、上市公司的盈利能力實證分析

118、上市公司的償債能力實證分析

119、上市公司的營運能力實證分析

120、對上市公司財務報表分析方法的探討

(六)資產管理研究方向

121、企業存貨管理研究 122、企業應收賬款管理研究 123、企業應收賬款風險的衡量與防範

124、企業現金持有策略研究

125、企業資產重組中的財務問題研究

126、國有資產流失問題研究

127、國有資產保值增值問題探討

128、上市公司重大資產重組問題研究

129、上市公司信用政策研究

130、上市公司營運資金管理研究

(七)財務風險與財務戰略研究方向

131、財務風險的分析與防範 132、財務風險與財務預警系統

133、企業財務戰略問題研究

134、企業集團財務戰略問題研究

135、中小企業財務戰略研究

136、上市公司財務風險研究

137、上市公司財務預警系統研究

138、中小企業財務危機的應對研究

139、財務風險防範體系研究

140、企業財務風險及其控制問題研究

141、企業財務投資戰略研究

142、財務戰略與企業戰略關系研究

143、Var與風險管理

144、財務分析與績效評價關系研究

145、大數據環境下的財務分析變革研究

(八)財務信息化研究方向

146、EXCEL在財務管理中的應用研究

147、ERP在財務管理中的應用研究

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