淺析負債融資的財務風險與對策

Ⅰ 什麼是負債融資

負債融資是市場經濟條件下企業籌集資金的必然選擇。但是這種籌資方式，在給企業帶來巨大效用的同時，也會帶來一些潛在的風險。
一般認為，企業只有在最佳的資本結構下，才會實現其價值的最大化。
負債相對於股權最主要的優點是它可以給企業帶來稅收的優惠，即負債利息可以從稅前利潤中扣除，從而減少應納稅所得額而給企業帶來價值增加的效用。

拓展資料：
結構啟示
1、一般而言，所得稅稅率越高，利息的抵稅效果就越明顯，因而企業的舉債願望就越強烈。但是企業要同時考慮折舊費用抵稅效果的好壞，如果折舊抵稅效果明顯，企業就沒有必要過多的負債，以避免承受較大的財務風險。企業必須詳細了解、分析國家稅收政策及有關規定，以保證企業真正從中受益。
2、對負債可能引發的風險危機要有清醒的認識。企業要建立監測風險機制和應對、化解風險的措施。財務危機風險較高的企業，其負債比率應該小於財務危機風險較低的企業。
正常情況下，企業在舉債之前應對其自身的未來收益能力和償債能力進行科學的分析，以判斷自身財務風險的大小。唯有如此，負債經營的企業才能在激烈的市場競爭中立於不敗之地。
3、企業所擁有的全部資產中，假若無形資產比重較大，其破產成本較高。因為企業的無形資產價值具有極大的不穩定性，是難以變現並用以償債的。所以，該類企業資本結構中的負債比率應相對降低，以保持較強的償債能力。
而對資產總額中無形資產比重較低的企業，由於其破產成本較低，企業可在其資本結構中保持較高的負債比率，充分運用財務杠桿，以獲取良好的預期效益。
4、企業應採用財務寬松政策，以保持適當的財務彈性。
一方面，企業在經營狀況良好時，要積累一些現金儲備，當企業出現意想不到的好的投資機會時，可立即進行投資;
另一方面，也是最關鍵的一點就是作為債務人往往會限定企業最大的借款額度，企業在日常融資時要盡量保持一定的籌資儲備能力，這樣在企業未來出現意外的較大的資金需求時，可以迅速籌集債務，以幫助企業渡過難關。而負債過多的企業就不會存在這種彈性。
5、當企業資金出現"瓶頸"需要從外部融資時，若採用發行新股的方式，則新股東提供的新權益會降低老股東所有的資產在企業資產中所佔有的比重。
相應地，現有股東的控制權就有所削弱。而採用負債融資就不會出現這種稀釋作用。所以，如果發行新股使股東自身缺乏安全感，在制定資本結構決策時，必須將資本結構控制權的影響考慮在內，而採用負債融資。

Ⅱ 關於淺析負債融資的財務風險與對策的開題報告

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會計電算化對會計制度的影響研究
會計電算化報表子系統的現狀及問題
論企業的內部控制制度

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Ⅳ 權益融資和負債融資的優缺點是什麼

權益融資的優點:

1）權益融資具備靈活性。企業發行股票以後是否分發股利主要取決於企業盈利狀況和財務狀況。當發生資金周轉困難時，企業可以不分派現金股利或者分配股票股利，甚至不分派任何形式的股利。股票到期不需要企業償還。

2）權益融資所籌集的資本具有永久性。權益資本是企業最基本的資金來源，它可以增強企業負債的能力，容易吸收資金。

權益融資的缺點:

1）存在影響投資人投資比例或轉移企業的控制權的風險。股份制企業，若採用增發股票形式籌集長期資本，可能會影響原有股東的持股比例，從而影響原股東對企業的控制能力或許可權。

2）權益融資的成本高。當企業資產利潤率高於長期債務利率的情況下，所有者可以享受其剩餘的盈餘。

3）企業採取權益融資方式，不會享受稅收優惠。由於發行股票籌資導致的股利發放需要在繳納所得稅後支付，企業不會享受負債融資的利息稅前抵扣的優惠。

負債融資的優點：

1)股權投資人可以保持投資比例。採取舉借負債融資的方式籌集長期資本，不會影響原股東的持股比例，也不會影響其控制能力。

2)企業採用負債融資方式，還債壓力小。債權人除具有按期收回本金和取得利息的權利外，不享有任何其他權利，也不承擔任何其他義務。

3)負債融資的利息支出可以抵稅。舉借債務發生的利息可以在繳納所得稅之前予以扣除，從而減少企業的現金流出量。

負債融資的缺點：

1)舉債經營時的財務風險大，缺乏財務上的靈活性。負債融資的利息是企業根據合同必須承擔的一種長期性固定支出，到期必須償還。

2)企業的經營決策，尤其是財務政策往往受到債務合同的制約和限制。

3)負債融資改變了企業的資本結構，從而降低了企業未來的借債能力。

Ⅳ 企業融資風險及其防範措施

法律分析：
企業融資是指以企業為主體融通資金，使企業及其內部各環節之間資金供求由不平衡到平衡的運動過程。企業融資風險產生的主要原因：1、負債規模過大。由於債務資金的利息在企業所得稅前支付，而且債權人比投資者承擔的風險相對較小，要求的報酬率較低。2、資本結構不當。資本結構在客觀上存在最優組合，企業在融資中，要通過不斷優化資本結構使其趨於合理，直至達到企業綜合資本成本最低的資本結構。3、籌資方式選擇不當。不同的籌資方式在不同的時間會有各自的優點與弊端，如果選擇不恰當，就會增加企業的額外費用，減少企業的利益。4、負債期限結構不當。企業的負債期限一方面是指短期負債和長期負債的安排，另一方面是指取得資金和償還負債的時間安排。5、籌資順序安排不當。在籌資順序上，企業應當將債務融資和股權融資進行合理的規劃，注意保持間隔期。6、預期現金流入量不足、資產的流動性差。負債的本息一般要求以現金償還，因此，即使企業的盈利狀況良好，但能否按時償還本息，還要看企業預期的現金流入量是否足額。防範融資風險的主要策略：建立有效的風險評估和分析模式、合理確定資金需求量，控制資金投放時間、認真選擇融資模式，努力降低資金成本、健全企業融資風險防範機制、提高中小企業自身實力和管理、建立企業信用擔保體系、企業需增強法律意識。

法律依據：
《國務院辦公廳關於多措並舉著力緩解企業融資成本高問題的指導意見》
第一條 保持貨幣信貸總量合理適度增長。繼續實施穩健的貨幣政策，綜合運用多種貨幣政策工具組合，維持流動性平穩適度，為緩解企業融資成本高創造良好的貨幣環境。優化基礎貨幣的投向，適度加大支農、支小再貸款和再貼現的力度，著力調整結構，優化信貸投向，為棚戶區改造、鐵路、服務業、節能環保等重點領域和「三農」、小微企業等薄弱環節提供有力支持。切實執行有保有控的信貸政策，對產能過剩行業中有市場有效益的企業不搞「一刀切」。進一步研究改進宏觀審慎管理指標。落實好「定向降准」措施，發揮好結構引導作用。（人民銀行負責）
第二條 抑制金融機構籌資成本不合理上升。進一步完善金融機構公司治理，通過提高內部資金轉移定價能力、優化資金配置等措施，遏制變相高息攬儲等非理性競爭行為，規范市場定價競爭秩序。進一步豐富銀行業融資渠道，加強銀行同業批發性融資管理，提高銀行融資多元化程度和資金來源穩定性。大力推進信貸資產證券化，盤活存量，加快資金周轉速度。盡快出台規范發展互聯網金融的相關指導意見和配套管理辦法，促進公平競爭。進一步打擊非法集資活動，維護良好的金融市場秩序。（人民銀行、銀監會、證監會、保監會、工業和信息化部等負責）
第三條 縮短企業融資鏈條。督促商業銀行加強貸款管理，嚴密監測貸款資金流向，防止貸款被違規挪用，確保貸款資金直接流向實體經濟。按照國務院部署，加強對影子銀行、同業業務、理財業務等方面的管理，清理不必要的資金「通道」和「過橋」環節，各類理財產品的資金來源或運用原則上應當與實體經濟直接對接。切實整治層層加價行為，減少監管套利，引導相關業務健康發展。（人民銀行、銀監會、證監會、保監會、外匯局負責）

衍生問題：
融資風險的影響因素是什麼？
融資風險的內因分析：1、負債規模。負債規模是指企業負債總額的大小或負債在資金總額中所佔比重的高低。企業負債規模大，利息費用支出增加，由於收益降低而導致喪失償付能力或破產的可能性也增大。同時，負債比重越高，企業的財務杠桿系數=[稅息前利潤/(稅息前利潤-利息)]越大，股東收益變化的幅度也隨之增加。所以負債規模越大，財務風險也越大。2、負債的利息率。在同樣負債規模的條件下，負債的利息率越高，企業所負擔的利息費用支出就越多，企業面臨破產危險的可能性也隨之增大。同時，利息率對股東收益的變動幅度也大有影響，因為在稅息前利潤一定的條件下，負債的利息率越高，財務杠桿系數越大，股東收益受影響的程度也越大。3、負債的期限結構。負債的期限結構是指企業所使用的長短期借款的相對比重。如果負債的期限結構安排不合理，例如應籌集長期資金卻採用了短期借款，或者相反，都會增加企業的籌資風險。原因在於：第一，如果企業使用長期借款來籌資，它的利息費用在相當長的時期內將固定不變，但如果企業用短期借款來籌資，則利息費用可能會有大幅度的波動;第二，如果企業大量舉借短期借款，並將短期借款用於長期資產，則當短期借款到期時，可能會出現難以籌措到足夠的現金來償短期借款的風險，此時，若債權人由於企業財務狀況差而不願意將短期借款展期，則企業有可能被迫宣告破產;第三，長期借款的融資速度慢，取得成本通常較高，而且還會有一些限制性條款。
融資風險的外因分析：1、經營風險。經營風險是企業生產經營活動本身所固有的風險，其直接表現為企業稅息前利潤的不確定性。經營風險不同於籌資風險，但又影響籌資風險。當企業完全用股本融資時，經營風險即為企業的總風險，完全由股東均攤。當企業採用股本與負債融資時，由於財務杠桿對股東收益的擴張性作用，股東收益的波動性會更大，所承擔的風險將大於經營風險，其差額即為籌資風險。如果企業經營不善，營業利潤不足以支付利息費用，則不僅股東收益化為泡影，而且要用股本支付利息，嚴重時企業喪失償債能力，被迫宣告破產。2、預期現金流入量和資產的流動性。負債的本息一般要求以現金(貨幣資金)償還，因此，即使企業的贏利狀況良好，但其能否按合同、契約的規定按期償還本息，還要看企業預期的現金流入量是否足額及時和資產的整體流動性如何，現金流入量反映的是現實的償債能力，資產的流動性反映的是潛在償債能力。如果企業投資決策失誤，或信用政策過寬，不能足額或及時地實現預期的現金流入量，以支付到期的借款本息，就會面臨財務危機。此時企業為了防止破產可以變現其資產，但各種資產的流動性(變動能力)是不一樣的，其中庫存現金的流動性最強，而固定資產的變現能力最弱。企業資產的整體流動性不同，即各類資產在資產總額中所佔比重不同，對企業的財務風險關系甚大，當企業資產的總體流動性較強，變現能力強的資產較多時，其財務風險就較小;反之，當企業資產的整體流動性較弱，變現能力弱的資產較多時，其財務風險就較大。很多企業破產不是因為沒有資產，而是因為其資產不能在較短時間內變現，結果不能按時償還債務，只好宣告破產。3、金融市場。金融市場是資金融通的場所。企業負債經營要受金融市場的影響，如負債利息率的高低就取決於取得借款時金融市場的資金供求情況，而且金融市場的波動，如利率、匯率的變動，都會導致企業的籌資風險。當企業主要採取短期貸款方式融資時，如遇到金融緊縮，銀根抽緊，短期借款利率大幅度上升，就會引起利息費用劇增，利潤下降，更有甚者，一些企業由於無法支付高漲的利息費用而破產清算。

Ⅵ 企業債務融資風險如何防範求解

企業債務融資風險防範
一、企業債務融資的涵義
企業債務融資風險產生於企業的債務融資行為。企業債務融資是指企業通過銀行貸款 、發行債券、商業信用等方式籌集企業所需資金的行為。
債務融資是一把雙刃劍，對於企業來說有利有弊。債務融資給企業帶來的好處主要包括 ：
(1)有效降低企業的加權平均資本。主要體現在債務融資率的資金成本低於權益資本籌 資的資金成本,以及企業通過債務融資可以使實際負擔的債務利息低於其向投資者支付的股 息。
(2)給投資者帶來財務杠桿效應。即當企業資產總收益率大於債務融資利率時， 債務融資可以提高投資者的收益率。
(3)可以迅速籌集資金，彌補企業內部資金不足。債 務融資相對於其它融資方式來說，手續較為簡單，資金到位也比較快，可以迅速解決企業資 金困難。
(4)有利於企業控制權的保持。債務融資不具有股權稀釋的作用，通常債務人無 權參與企業的經營管理和決策，對企業經營活動不具有表決權，也無對企業利潤和留存收益 的享有權，有利於保持現有股東控制企業的能力。
債務融資的缺點主要包括：(1)增加企業的支付風險。企業進行債務融資必須保證投 資收益高於資金成本，否則，將出現收不抵支甚至會發生虧損。(2)增加企業的經營成本, 影響資金的周轉。表現在企業債務融資的利息增加了企業經營成本;同時，如果債務融資還 款期限比較集中的話,短期內企業必須籌集巨額資金還債,這會影響當期企業資金的周轉和使 用。(3)過度負債會降低企業的再籌資能力，甚至會危及到企業的生存能力。企業一旦債 務過度，會使籌資風險急劇增大，任何一個企業經營上的問題，都會導致企業進行債務清償 ，甚至破產倒閉。(4)長期債務融資一般具有使用和時間上的限制。在長期借款的籌資方 式下，銀行為保證貸款的安全性，對借款的使用附加了很多約束性條款，這些條款在一定意 義上限制了企業自主調配與運用資金的功能。
二、企業債務融資風險的成因分析
債務融資風險主要是指由於多種不確定因素的影響，使得企業在融資過程中所遇到的風 險，以及企業在日後生產經營過程中的償付風險。債務融資風險產生於企業債務融資行為， 其成因具體包括以下幾個方面。
1.管理者對債務融資風險認識不充分。 債務融資風險一般包括兩個方面的內容，一是融資過程中所造成的風險;二是日後的償 付風險。從目前來看，企業管理層十分注重融資過程中所造成的風險，關注能否籌集到資金 、籌集到多少資金、籌集資金的條件是什麼，但對於籌集到的債務資金如何利用、日後如何 償還、怎樣償還缺乏較為詳細和成熟的考慮。投資項目一開始和中途變更的情況在我國上市 公司中經常出現，投資決策失誤的案例也屢見不鮮。
2.銀行對企業的債務監督不充分。 我國企業的高負債已是不爭的事實，但這種高負債並沒有發揮債權的治理作用， 它不但沒有能有效地激勵和約束企業經營者的行為，反而扭曲了銀行與企業之間的關系。我 國對銀企關系的制度設計以防範金融風險為主，由此導致了認識的偏差，認為銀行對企業經 營行為的監督只能以外部監督為主，銀行參與公司內部會引起更大的金融風險。在這種情 況下，銀行僅僅是一種消極的心態參與公司治理
。所以說我國銀行債務對企業的約束是軟性的。3.市場利率和匯率的變動。企業在籌措資金時,可能面臨利率或匯率變動帶來的風險。 利率和匯率水平的高低直接 決定企業資金成本的大小。近幾年，由於國家實行雙緊政策，即緊縮的財政政策和貨幣 政策時，貨幣的供給量萎縮，貸款的利息率不斷提高，這也使得企業所負擔的經營成本提高 。同樣，國際貨幣市場匯率的變動也給企業帶來了外幣的收付風險。
4.企業投資決策失誤。 投資項目需要投入大量的資金,如果決策失誤項目失敗或由於種種原因不能很快建成並 形成生產能力,無法盡快地收回資金來償還本息,就會使企業承受巨大的財務危機。但是，由 於決策失誤而導致財務危機的案例卻經常發生。秦池、飛龍等企業失敗 幾乎都由於投資失敗。
債務融資是現代企業的主要籌資方式之一。通過債務融資，不僅可以解決企業經營資金 的問題，而且可以使企業資金來源呈現多元化的趨勢。但債務融資是一把雙刃劍，在滿足企 業對資金需求，帶來財務效益的同時，也給企業帶來了風險，嚴重的甚至會導致財務危機， 面臨破產。因此，如何正確認識企業債務融資，並建立風險防範措施顯得尤為重要。

Ⅶ 淺談企業負債籌資風險影響因素及如何控制

一、引言
傢具企業在生產經營的過程中，其運作第一步就是籌集資金謀發展。然而，單一由投資者投入的資金是無法滿足傢具企業經營和擴張需要的，必須運用借入的資金進行生產經營，這也已經成為開放的市場經濟環境下普遍存在的財務現象。國外美、日、英等發達國家的傢具企業資金總額中，外債資金的佔有比率就愈來愈高。如今美國為75％，日本為90％左右。但是，在我國舉債經營的傢具企業也已開始逐步成為現代傢具企業普遍採用的一種財務策略了。負債籌資對推動傢具企業發展居然有著非常重要的意義，但財務杠桿卻起到雙向作用，既可能撬高傢具企業，帶來正面積極的作用，同時也可能把傢具企業撬翻，甚至形成倒閉破產。像韓國的大宇集團，中國的鄭百文就是個很好的例證。也可以這么說，負債籌資實際上是傢具企業的一把雙刃劍，運用既可以帶來巨額利潤，又可能帶來很大的風險，其不合理的負債籌資也會演變成一種極大的危險，甚至會給傢具企業帶來毀滅性的災害。
二、負債籌資風險的含義與例證
1.負債籌資風險的含義。就負債籌資風險而言，實際上就是指由於負債籌資給傢具企業帶來的到期不能償債的可能性。負債籌資使得傢具企業可以享受息稅前利潤率高於負債資本邊際成本的差額而引起的權益資本利潤率的提高，這給傢具企業帶來到期必須還本付息的義務。一般當傢具企業息稅前利潤率高於負債成本時，其財務杠桿正效應會使傢具企業權益資本利潤率得以更大程度的提高，這是傢具企業負債籌資的直接動機和目的。但是，當傢具企業息稅前利潤率大幅度降低的時侯，權益資本利潤率也會更大幅度下跌，這就發生了財務杠桿的負效應，從而導致傢具企業虧損。如果到期債務超出了傢具企業可支付能力，那麼傢具企業就無法如期償還負債，這就給傢具企業帶來了財務風險。如果債權人不同意展期，那麼傢具企業就有可能被迫破產倒閉。
2.負債籌資帶來的破產例證。在負債籌資風險例證中，韓國大宇集團的破產，就是明顯的負債籌資產生財務杠桿負效應所致。在1993年，大宇在海外的傢具企業只有15家；到了1998年底已發展至600多家，其擴張就是靠來自政府政策和銀行信貸負債籌資；到了1997年亞洲金融危機爆發後，其他集團相繼開始收縮，而大宇卻依然我行我素。1998年，發行的傢具公司債券就達7萬億韓元。然而在全球經濟危機大背景狀態下，大宇的經營也不令人滿意，利潤率也急劇下降，多處的子傢具公司發生虧損。在高負債率的情況下，資金周轉更加困難；到了1999年7月，就被4家債權銀行所接管。延續到當年11月，大宇集團正式宣告破產，為此韓國政府對其再次進行了結構性的調整。
三、傢具企業負債籌資風險產生的因素
1.傢具企業息稅前利潤率的影響因素。對於傢具企業息稅前利潤率的影響，主要是傢具企業所處的經濟環境及本身的獲利能力。傢具企業借入資金是為了彌補自有資金的不足，用來維持正常生產或擴大規模，但負債是有杠桿作用的，一旦經營不善或經濟環境惡化，會使傢具企業面臨經濟發展的低潮，以及其他原因帶來的經營困境會直接導致息稅前利潤率的降低，這就有可能低於負債資本的邊際成本。財務杠桿的負效應，權益資本的利潤率會以更快的速度下降，進一步加重了財務危機。其大宇破產的主要原因就是經濟危機的爆發，使其經營環境惡化，而其主要產品汽車抵禦風險的能力又很差，致使獲利能力急劇下降，無法如期償還高額的負債所致。
2.負債資金邊際成本的影響因素。負債資金邊際成本的影響因素主要是負債籌資資金利息率的高低。在國家對經濟進行宏觀調控，實行緊縮的財政政策和緊縮的貨幣政策時，社會貨幣供應量萎縮，其負債利息率必然會提高，這就有可能高於傢具企業的息稅前利潤率，從而導致傢具企業盈利減少，甚至發生虧損，而不能按期償債。
3.傢具企業到期還本付息額的影響因素。1)負債額度問題。它是指傢具企業負債總額的大小或負債在資金總額中所佔比重的高低。負債額度越大，利息支出越多，無法到期按時償還負債本息的可能性就越大。同時，負債比重越高，財務杠桿系數越大，股東收益的變化幅度也隨之增大。因此負債額度越大，負債籌資的風險就越大。韓國大宇集團在經濟狀況最好的時，資產負債率高達80％，1997年金融危機時，其很多子傢具公司的資產負債率都在400％以上，個別高達1000％。這么高的負債比重使大宇抵禦財務風險的能力十分脆弱，在迅速擴張的背後蘊藏著嚴重的財務危機，直至破產倒閉。2)負債期限結構問題。它指傢具企業所使用的長短期借款的相對比重。若負債期限結構安排不合理（長、短期債務比例），還款期限過於集中，就會使傢具企業在債務到期日還債壓力過大，資金周轉不靈，影響正常生產經營活動。如籌集大比重短期借款建設長期資產項目，則當短期借款到期時，長期資產可能還未產生效益，就出現了難以籌措足夠現金償還短期借款的風險。大宇集團在金融危機情況下仍向銀行短期貸款200億美金投資擴建汽車廠，剛建好還未產生效益時負債便已到期，致使其無力如期償還，從而導致了破產。而中國的鄭百文與大宇集團有著相似的經歷，發展也是一個「負債擴張」的過程。在2000年破產前夕，每股凈資產-8.3802元，負債比重達235.75％，且負債十分單一，幾乎全是建設銀行鄭州分行的代墊貨款，僅1998年墊款就高達17.72億元，罰息1.43億元。這些墊款全部是期限為6個月的銀行承兌匯票。可見，其負債籌資額太大，比重太高，負債期限很短，且結構單一，抵禦風險能力很弱。1998年時傢具公司產品銷售不暢，貨款回收困難，在承兌匯票到期前無法將款項支付給銀行，使銀行為其累計墊款達20億元。此後，經營狀況又無起色，所獲利潤多用於支付銀行利息及罰息，造成惡性循環，直至被迫重組。
4.傢具企業資金周轉的影響因素。一般來說，負債本息要以現金償還。傢具企業能否按期償還本息，不僅要看盈利狀況，還要看預期的現金流人量和資產的整體流動性。如果經營不善導致虧損，或利潤為正但存貨及應收賬款等過多，現金流入量就無法支付到期的借款本息。這時為了不破產可以變現部分現有資產，而各種資產的變動能力是不一樣的。資產的變現能力與其流動性成正比。當資產的整體流動性較弱時，變現能力就很差，財務風險就較大。很多破產不是沒有資產，而是因為資產不能在較短時間內變現，結果不能按時償還債務所導致。
四、傢具企業負債籌資風險的控制與管理對策
從大宇集團和鄭百文的案例可看出，作為現代傢具企業籌資的主要手段之一—負債籌資，的確是一把雙刃劍。所以，對負債籌資的風險應有充分的認識，對其加強控制管理是很有必要的。
1.負債規模控制。把握好負債率和償債能力指標。計算公式：
資產負債率=負債總額／資產總額×100％
利息保障倍數=總稅前利潤/利息費用
顯然，負債比率越高，債權的保障程度就越小。所以該指標必須保持一定適當的比率。一般認為，資產負債率保持在50%比較合理，65%是警戒線，100%為破產線；但在50%以下，發展就慢，比率越小，越趨於保守。利息保障倍數指標反映了傢具企業的經營所得保障支付負債利息的能力，其倍數必須大於1，否則就難以償還債務及利息。這只是通俗標准，傢具企業必須結合自身的實際情況來確定恰當的負債比率。若經營管理得當，資金周轉迅速，增長潛力大，負債比率可以適當高些，反之則要降低比率。

Ⅷ 企業應如何控制債務融資風險

債務融資形成的是企業的負債，需要還本付息，其支付的利息進入財務費用，可以在稅前扣除；隨著企業經營、市場環境、資金供需情況等因素變化，債務融資會給企業財務帶來的不確定性。

陳湛勻指出：利率和匯率水平的高低直接決定企業資金成本的大小，特別是短期借款的利息成本。當貨幣供給減少，貸款利息率不斷提高，企業籌資資金的成本增加，所負擔的融資成本就會增加。反之，企業所負擔的經營成本減少。

陳湛勻教授

以下是陳湛勻的部分觀點實錄：

企業在選擇債務融資的時候，應該考慮諸多風險，即隨著企業經營、市場環境、資金供需情況等因素變化，債務融資給企業財務帶來的不確定性。首先是企業自身經營帶來的風險，主要來源於企業投資利潤率和借入資金利息率的不確定性。

再就是企業的負債結構帶來的風險，負債結構是企業負債中各種負債數量的比例關系，尤其是短期負債資金的比例。過度負債會降低企業的再籌資能力，如果企業大量舉借短期借款用於長期投資，當借款到期時，可能會出現難以籌措到足夠的現金償還到期債務的風險，或者如果還款期限比較集中,企業在短期內必須籌集巨額資金償還債務,這將影響企業資金的周轉。而對於長期借款，通常資本成本高，融資速度慢，並且附帶一些限制性條款，影響企業資金的使用，增加了企業的經營成本。

最後就是市場風險，主要是利率和匯率的變動。利率和匯率水平的高低直接決定企業資金成本的大小，特別是短期借款的利息成本。當貨幣供給減少，貸款利息率不斷提高，企業籌資資金的成本增加，所負擔的融資成本就會增加。反之，企業所負擔的經營成本減少。同時國際貨幣市場匯率的變動，也給企業外幣的收付帶來很大的不確定性。

如何控制債務融資風險呢?企業在進行債務融資的決策時，應有正確的債務融資風險意識，根據自身情況，充分考慮已有的債務結構和還款期限等因素，保證資金的流動性，嚴格防範企業債務融資所帶來的風險，特別是日後的償付風險。

首先，是優化企業的債務融資行為，比如確定適度的負債比率和合理負債結構，還有債務期限結構。適度的負債結構主要是為了保證未來企業有足夠的現金流進行償付，不同性質和規模的企業其最優的負債比例不同，一些資金周轉較快的企業，可以保持較高的負債比例。同樣，企業還應對長、短期債務和還款期限進行合理的搭配，減少日後的償付風險。

著名經濟學家、全球共德CEO陳湛勻教授簡介：

著名經濟學家，金融學教授，博士生導師，中國首批統計學博士點專業博士。現任中國上海市投資學會副會長、中國商業聯合會專家委員、中國糧食經濟學會常務理事、國家自然科學基金評審專家，中國首創擬人化資本運營專家，上海電視台「夜話地產湛勻妙語」欄目主持人，中國第一財經、東方衛視、鳳凰衛視等媒體特邀嘉賓，長期應邀為北京大學、清華大學、香港大學授課，並被聘為國際論壇峰會和國外大學演講，與英美法徳加拿大等國家名校進行學術交流，走訪過100多個國家和地區，被譽為具有國際視野、最受歡迎的實戰型權威金融專家。陳湛勻教授已獲近20項國家、省部級優秀科研獎。陳湛勻教授長期專注於地產金融、高新技術、中小企業成長，對這些領域保持高度前瞻性，具有豐富的實際經營經驗。他擅長實用解決具體方案，將廣泛的商業知識和特定行業的深入了解相結合，致力於運用金融專業技術幫助企業提升可持續競爭優勢、贏利能力，放大企業價值並創造價值，成功輔導不少企業上市。

Ⅸ 財務風險的分析與防範

一、財務風險的分析與防範的對策--企業財務風險的表現

資本運動包括資本的籌集、運用、耗費、收回及分配等幾個環節，概括而言就是籌資、投資和利潤分配三個環節，這三個環節構成了企業的財務結構。根據資本運動的過程企業財務風險產生於一下幾個環節：

一)、、籌資環節

資金的不同來源和不同的籌資方式，會有不同的資金成本和相應的風險，公司在籌集資金時，必須在風險與成本之間權衡，以選用最佳的籌資方式。負債對權益比率反映財務杠桿程度，財務杠桿越大，股本的收益率越高，但相應的財務風險也越大，最優的資本結構是在對收益和風險進行權衡之後得到的適合公司特點的資本結構。另外，加強對流動負債的管理，可以提高短期資金的使用效益，降低成本，保證日常的生產經營需要。隨著金融市場發展復雜化，企業在進行籌資決策時，籌資決策環境的不斷變化，以及金融衍生工具的越來越廣泛的應用，都會給企業帶來財務風險。

二)、、投資環節

公司可投資的流動資產包括現金、可交易性金融資產、應收賬款和存貨等，必須在流動性和獲利性之間權衡做出最佳選擇。對流動資產投資過多，雖然可以提高資金的流動性，從而增加公司的變現能力和償債能力，但是會降低公司的獲利能力，影響資金的周轉。公司也可投資於長期資產，如固定資產和長期證券。較大的資本投資項目一般需要數年甚至幾十年的時間實行計劃和實施，由於資金數額大，時間跨度長，投資項目未來報酬是不確定的，存在較大風險和不確定性。

三)、、資金運營環節

目前我國企業流動資產中，存貨所佔比重相對較大，且很多表現為超儲積壓存貨。存貨流動性差，一方面佔用了企業大量資金，另一方面企業必須為保管這些存貨支付大量的保管費用，導致企業費用上升，利潤下降。長期庫存存貨，企業還要承擔市價下跌所產生的存貨跌價損失及保管不善造成的損失，由此產生財務風險。在應收賬款管理中，企業普遍存在只注重銷售業績，忽視應收賬款的控制狀況。一些企業為了增加銷量，擴大市場佔有率，大量採用賒銷方式銷售產品，導致企業應收賬款大量增加。同時，由於企業在賒銷過程中，對客戶的信用等級了解不夠，盲目賒銷，造成應收賬款失控，相當比例的應收賬款長期無法收回，直至成為壞賬。資產長期被債務人無償佔用，嚴重影響企業資產的流動性及安全性。

Ⅹ 負債籌資的風險有哪些

負債籌資是現代企業的主要籌資方式之一，也是現代企業普遍採用的籌資方式。企業負債籌資風險是指企業因借入資金而產生的喪失償債能力的可能性和企業利潤的可變性。
它有兩層含義：
一是指負債籌資導致企業所有者收益下降的風險；
二是指負債籌資可能導致企業財務困難甚至破產的風險。有負債就會有籌資風險，因負債而引起的風險是企業不容迴避的現實問題，企業應採取積極有效的措施防範負債籌資帶來的風險，將風險降低到最低限度。
一、負債籌資風險的成因分析
企業負債籌資風險的形成既有舉債本身因素的作用，也有舉債之外因素的作用，即企業負債籌資風險存在內、外兩方面的原因，它們之間相互聯系、相互作用。
1﹒負債籌資風險的內因分析
（1）負債規模。負債規模是指企業負債總額的大小或負債在資金總額中所佔比重的高低。企業負債規模大，利息費用支出增加，由於收益降低而導致喪失償付能力或破產的可能性也增大。同時，負債比重越高，企業的財務杠桿系數越大，股東收益變化的幅度也隨之增加。所以負債規模越大，財務風險也越大。
（2）負債的利息率。在同樣負債規模的條件下，負債的利息率越高，企業所負擔的利息費用支出就越多，企業破產危險的可能性也隨之增大。同時，利息率對股東收益的變動幅度也大有影響，因為在稅息前利潤一定的條件下，負債的利息率越高，財務杠桿系數越大，股東收益受影響的程度也越大。
（3）負債的期限結構。負債的期限結構是指企業所使用的長短期負債的相對比重。一般來說，長期負債利率較高，短期負債利率較低但波動較大，如果負債的期限結構安排不合理，例如應籌集長期資金卻採用了短期借款，或者相反，都會增加企業的籌資風險。
2﹒負債籌資風險的外因分析
（1）經營風險。經營風險是企業生產經營活動本身所固有的風險，其直接表現為企業稅息前利潤的不確定性。負債經營的企業，其還本付息的資金最終來源於企業的收益。如果企業經營管理不善，長期虧損，那麼企業就不能按期支付債務本息，這樣就會給企業帶來償還債務的壓力。
（2）預期現金流入量和資產的流動性。負債的本息一般要求以現金償還，因此，即使企業的盈利狀況良好，但其能否按合同的規定按期償還本息，還要看企業預期的現金流入量是否足額及時和資產的整體流動性如何。現金流入量反映的是現實的償債能力，資產的流動性反映的是潛在償債能力。如果企業不能足額或及時地實現預期的現金流入量，以支付到期的借款本息，就會面臨財務危機。
（3）金融市場。金融市場是資金融通的場所。企業負債經營要受金融市場的影響，如負債利息率的高低就取決於取得借款時金融市場的資金供求情況，利率水平的高低直接決定企業資金成本的大小。另外，金融市場的發達和完善與否，也會對籌資風險帶來影響。