地方政府項目融資模式可行性研究

Ⅰ 政府創新的投融資模式

按照重大工程項目技術經濟特點、可經營性和投資回報機制，把重大工程項目劃分為經營性項目、准經營性項目和非經營性項目三類。順應基礎設施和公共服務等公共領域市場化改革、產業化運作的要求，明確三類項目投資主體及其相應責任。經營性項目自身具備較好的財務效益，對社會資本的吸引力較大，應以社會資本或企業自主投資模式為主、PPP模式為輔。准經營性項目自身的財務不具備可持續性，對以營利為主要目的的社會資本吸引力不大，一般需要政府一定的投資補助或運營補貼資金支持，應以政府所屬的投融資平台公司和公共服務類國有企業（或公益類國有企業）的投資為主、以PPP模式為輔。非經營性項目沒有或很少財務收益，難以實現市場化投融資，但經濟、社會和環境等外部性效益較大，以政府投資為主，投融資責任由地方政府及其有關部門）承擔。少量邊界條件清晰、目標和產出明確、政府部門專業能力不足的非經營性項目可以考慮引入PPP模式。

Ⅱ 項目融資與可行性分析作業：什麼是項目的可行性研究……

項目簡介
公司簡介
可行性分析
風險控制
結論

Ⅲ 如何理解海口市人民政府關於印發口市政府投資項目BT 融資建設管理暫行辦法的通知

BT（建設 - 移交）的投資和融資建設模式（以下簡稱BT模式）是更加成熟和訪問的方式來建立一個投資和融資，近年來已廣泛應用於國內許多城市基礎設施項目。從這種方式，拓寬融資渠道，創新政府投資項目建設管理的實施，能夠推動許多重大城市基礎設施項目的實施。在相同的時間，但是，由於國內政策，管理規范，配套不完善，BT模式在實踐中，有許多問題，主要是在未知的審批許可權的范圍是明確的，按照當事人的權利和義務的不確定性，規避招標或不按規定招標中，一些項目的旗幟下，BT的旗號從事施工方墊資施工，甚至個別業主承包商的貸款擔保，BT模式的管理是不明確的。
「非政府投資項目的資金簽訂建造合同，根據財政部，建設部，國家發展和改革委員會，財政部，中國人民銀行四部委，正確區分BT為了進一步規范BT投融資模式管理，投融資模式不符合基本建設和施工單位，政府最近出台的「通知」，加強和規范政府投資項目BT融資建設管理，主要用於BT模式實施的范圍和條件，審批程序，權利和義務的當事人，招投標，回購條件和程序以及監督和管理的六個建議的規管措施。

國務院關於改革的決定的投資系統，因為城市的投資和融資系統實施繼續以深化，在轉移的基本特點的融資 - 建設 - BT（建設 - 移交）投資和融資模式（以下簡稱BT模式）越來越多的關注和採納，並動員非政府資金參與政府投資項目的建設，促進一批重大基礎設施項目提前實施發揮了重要作用。然而，由於實施BT模式是時間不長，經驗少，在廣泛的范圍不明，雙方的權利和義務不明確，監管不力和管理問題。為了進一步加強和規范BT模式項目管理，是目前事項通知如下：

嚴格的應用的范圍和條件，實施BT模式融資建設我們的能力。政府投資項目，實施BT模式的城市和地區（縣）人民的政府的決定，通過一個授權項目業主，通過招標，以選擇的投資和融資（以下簡稱金融家），通過的金融家的BT模式項目公司（以下簡稱「項目公司」）建設項目的設立項目業主。的融資必須作為一個項目的自有資金和長期融資的能力建設保護，反擔保的，不得從事的項目，項目業主回購資金來源未來利益由政府部門批准後，根據該合同由項目業主支付的回購價格，回購計劃，該項目的完成。
採用BT模式應量力而行??，項目必須符合城市的經濟和社會發展計劃，區（縣），屬於政府應該承擔的公共福利，基礎項目，並納入政府的財政資源（包括政府投資的主要金融）的動態平衡，以確保項目回購的資金來支付，杜絕拖欠工程款的原則，項目總投資為政府採取BT模式超過5000萬元，該項目完成後兩年左右，完成了回購。
二，規范BT模式項目的審批，並改善決策，實施BT模式項目的決策機制，必須按照重慶市政府投資項目管理辦法「的BT融資可行性研究的要求，以提高決策機制和決策程序。 BT模式實施該項目，項目業主在項目可行性研究報告編制的BT融資建設方案，結合批准設專章。 BT融資建設方案應包括以下內容：BT融資建設的內容，范圍，數量，融資者應具備條件和能力，權利和義務的當事人;項目資金，質量，進度監控措施;回購條件和程序;項目建設成本分析;回購的資金來源，根據政府資金的建設計劃，BT融資建設項目在設區的市級（縣）人民的批量審批許可權的動態平衡。總投資200萬元，市政府投資基本建設程序批准市發展和改革委員會，市財政局，市建委和管理部門，市政府批准，總投資200多萬元人民幣;區（縣發展和改革部）級政府投資項目的BT融資建設計劃由區（縣）結合的融資，建設和項目管理部門批准，包括批准通過，政府的回購資金困難和大型工程項目報區（縣）。未經批準的項目可能不使用BT模式。項目業主BT融資建設項目組織批準的嚴格執行，不得隨意改變，確實需要改變，必須提交經原審批部門同意。
規范工程承包行為，嚴格BT模式項目招標制度，嚴格實行招投標制。金融家們所做需要實現的邀請招標或不招標通過招標，項目業主應選擇BT融資建設方案應當說明理由，並提供相應的依據。投標項目的可行性研究結合明確的批准。該項目的初步設計和投資預算的批准後，應進行招標選擇金融家。項目業主融資能力，融資，建設和管理能力和業績信譽嚴格的要求。的BT合同總價款的，其餘的建設資金提供中期和長期貸款承諾書或省級以上金融機構發行的不少於35％的資金投資項目的自有資金。獨立的法人，分別有不同的融資和管理等方面的優勢，可以組成一個聯合體，以承接建設項目融資，財團協議的簽署，內容和工作的承諾，明確雙方的權利和義務。
BT合同的價格必須控制在批準的預算，以清除組成合同的總價格列表建築和安裝成本，融資融資的財務費用，投資收益，並進入總價格，但由項目業主掌握數額的錢，建築和安裝成本，融資成本，融資融資一般是固定總價的實施。
工程勘察，設計，監理，施工，重要設備和材料采購招標依法。項目的勘察，設計和監督工作由項目業主組織，金融機構參與項目建設，重要設備，材料采購招標舉辦的金融家業主參與該項目的投標。
合理保證的權利和義務，並明確各方責任的合同。應該是明確的BT合同中的權利和義務，項目業主和金融家。項目負責人做項目的前期工作的項目審批，土地徵用和移民安置，監督該融資資金的到位，建設管理的初步設計完成前，總施工進度的審查，組織回購工作。
融資項目建設管理應該成立一個項目公司，具有獨立法人資格，項目建設的具體實施。項目公司的成立並沒有改變融資項目業主的義務。金融家們提出的自有資金，銀行貸款和其他來源的資金分配給項目公司專戶存儲在一個特殊的帳戶，組織工程施工圖設計文件，實施項目管理，負責組織項目竣工驗收數據歸檔和傳輸;負責質量缺陷責任期，施工，設備和材料供應商保修工作的管理，涉及各類保險的投保建設工程以及完成合同的其他事項。融資及項目公司及其法定代表人，工程質量終身負責。內容
資金要嚴格執行有關規定，政府的投資項目，並完成合同施工。項目的規模，功能，標準的設計變更必須由項目業主批准同意，重大設計變更也應履行的審批程序。由項目業主在建設程序處理，的金融家或項目公司目前的管理聯合聲明所要求的。
融資和項目公司全部或部分的合同內容，不得轉包，不得讓施工設備和材料供應商墊資建設。各級政府及其部門，項目業主不得提供融資擔保的融資及項目公司。雙方當事人不得利用BT模式項目作為抵押品融資方
制定合理的回購條件和程序，以確保項目的正常切換。項目業主制定合理的回購支付條件，特別是確定根據政府資金余額為建設項目支付回購期間預留不低於5％的建築安裝工程費保證金的質量。回購期不得在工程質量保修期的結束。
項目完成後，項目業主和金融家購回按照合同逐項核實認定的條件。需要中介機構的結論，這個結論應該共同委託代理制，委託方法和委託機構應在合同中明確表示。項目竣工驗收，符合回購條件的，雙方應簽訂一份回購備忘錄，項目進入回購期。回購備忘錄報審批部門和項目管理部門備案。
項目業主應當維護當事人的合法利益的金融家，回購條件，不得隨意變更，默認情況下，扣除或預扣合同應付的，要加強管理或優化設計和養護資金融資或項目公司，項目業主應根據應支付的合同的約定。該項目不能達到回購條件的，項目業主不得購回該組織由金融家整改，直至符合回購條件。整改仍然不符合回購條件，雙方應出售在合同中約定的方式。
六，完善管理措施，加強監督和指導發展和改革，財政，建設，規劃，國土資源，環保，審計，工商行政管理部門和其他政府部門的積極支持實施BT模式，按照各自的職責，加強指導，檢查，評估，審計，幫助解決項目實施中存在的問題。政府投資項目動態平衡計劃，發展和改革部門與金融部門一起准備，財務人員招投標工作的指導和監督項目業主做好建設行業管理部門引導項目業主和項目公司施工程序，施工招標和工程質量的監督，工程行政主管部門監督BT合同的執行，並協調相關的問題。 BT模式融資跟蹤監督制度，跟蹤審計資金的使用由財政部門，整個過程中，及時評估項目的建設成本和財務風險的金融中介機構委託的建立。
BT模式合同雙方應嚴格遵守規定的州級和市級政府部門要認真履行職責，嚴格的篩選和考試。項目業主和他們的工作人員在項目實施違法違紀的責任在於雙方有關部門調查。在城市其他BT模式項目建設的競爭中，金融家違規行為的行政監督管理部門處罰，五年內不得參與。為了加強和規范政府投資項目BT融資建設管理，進一步提高城市建設市場秩序，更好的發揮BT模式的積極作用，促進全市經濟社會又好又快發展。

Ⅳ 項目融資的主要模式有哪些

BOT模式是指國內外投資人或財團作為項目發起人，從某個國家的地方政府獲得基礎設施項目的建設和運營特許權，然後組建項目公司，負責項目建設的融資、設計、建造和運營。BOT融資方式是私營企業參與基礎設施建設，向社會提供公共服務的一種方式。BOT方式在不同的國家有不同稱謂，我國一般稱其為「特許權」。以 BOT方式融資的優越性主要有以下幾個方面：首先，減少項目對政府財政預算的影響，使政府能在自有資金不足的情況下，仍能上馬一些基建項目。政府可以集中資源，對那些不被投資者看好但又對地方政府有重大戰略意義的項目進行投資。BOT融資不構成政府外債，可以提高政府的信用，政府也不必為償還債務而苦惱。其次，把私營企業中的效率引入公用項目，可以極大提高項目建設質量並加快項目建設進度。同時，政府也將全部項目風險轉移給了私營發起人。第三，吸引外國投資並引進國外的先進技術和管理方法，對地方的經濟發展會產生積極的影響。BOT投資方式主要用於建設收費公路、發電廠、鐵路、廢水處理設施和城市地鐵等基礎設施項目。
BOT很重要，除了上述的普通模式，BOT還有20多種演化模式，比較常見的有：BOO（建設－經營－擁有）、BT（建設－轉讓）、TOT（轉讓－經營－轉讓）、BOOT（建設－經營－擁有－轉讓）、BLT（建設－租賃－轉讓）、BTO（建設－轉讓－經營）等。

Ⅳ 什麼是PPP項目融資模式

什麼是PPP項目融資模式

什麼是PPP項目融資模式?看完下文，你將會找到答案!

PPP模式即Public—Private—Partnership的字母縮寫，是指政府與私人組織之間，為了合作建設城市基礎設施項目。或是為了提供某種公共物品和服務，以特許權協議為基礎，彼此之間形成一種夥伴式的合作關系，並通過簽署合同來明確雙方的權利和義務，以確保合作的順利完成，最終使合作各方達到比預期單獨行動更為有利的結果。

公私合營模式(PPP)，以其政府參與全過程經營的特點受到國內外廣泛關注。PPP模式將部分政府責任以特許經營權方式轉移給社會主體(企業)，政府與社會主體建立起“利益共享、風險共擔、全程合作”的共同體關系，政府的財政負擔減輕，社會主體的投資風險減小。

PPP模式的內涵主要包括以下四個方面：

第一，PPP是一種新型的項目融資模式。項目PPP融資是以項目為主體的融資活動，是項目融資的一種實現形式，主要根據項目的預期收益、資產以及政府扶持措施的力度而不是項目投資人或發起人的資信來安排融資。項目經營的直接收益和通過政府扶持所轉化的效益是償還貸款的資金來源，項目公司的資產和政府給予的有限承諾是貸款的安全保障。

第二，PPP融資模式可以使民營資本更多地參與到項目中，以提高效率，降低風險。這也正是現行項目融資模式所欠缺的。政府的公共部門與民營企業以特許權協議為基礎進行全程的合作，雙方共同對項目運行的整個周期負責。PPP方式的操作規則使民營企業參與到城市軌道交通項目的確認、設計和可行性研究等前期工作中來，這不僅降低了民營企業的投資風險，而且能將民營企業在投資建設中更有效率的管理方法與技術引入項目中來，還能有效地實現對項目建設與運行的控制，從而有利於降低項目建設投資的風險，較好地保障國家與民營企業各方的利益。這對縮短項目建設周期，降低項目運作成本甚至資產負債率都有值得肯定的現實意義。

第三，PPP模式可以在一定程度上保證民營資本“有利可圖”。私營部門的投資目標是尋求既能夠還貸又有投資回報的項目，無利可圖的基礎設施項目是吸引不到民營資本的投入的。而採取PPP模式，政府可以給予私人投資者相應的政策扶持作為補償，從而很好地解決了這個問題，如稅收優惠、貸款擔保、給予民營企業沿線土地優先開發權等。通過實施這些政策可提高民營資本投資城市軌道交通項目的積極性。

第四，PPP模式在減輕政府初期建設投資負擔和風險的前提下，提高城市軌道交通服務質量。在PPP模式下，公共部門和民營企業共同參與城市軌道交通的建設和運營，由民營企業負責項目融資，有可能增加項目的資本金數量，進而降低較高的資產負債率，而且不但能節省政府的投資，還可以將項目的一部分風險轉移給民營企業，從而減輕政府的風險。同時雙方可以形成互利的長期目標，更好地為社會和公眾提供服務。

PPP模式的典型結構為：政府部門或地方政府通過政府采購形式與中標單位組成的特殊目的公司簽定特許合同(特殊目的公司一般由中標的建築公司、服務經營公司或對項目進行投資的第三方組成的股份有限公司)，由特殊目的公司負責籌資、建設及經營。政府通常與提供貸款的金融機構達成一個直接協議，這個協議不是對項目進行擔保的協議，而是一個向借貸機構承諾將按與特殊目的公司簽定的合同支付有關費用的協定，這個協議使特殊目的公司能比較順利地獲得金融機構的貸款。採用這種融資形式的實質是：政府通過給予私營公司長期的特許經營權和收益權來換取基礎設施加快建設及有效運營。

PPP模式已經得到了普遍的應用。1992年英國最早應用PPP模式。按照英國的經驗，適於PPP模式的工程包括：交通(公路、鐵路、機場、港口)、衛生(醫院)、公共安全(監獄)、國防、教育(學校)、公共不動產管理。智利是國家為平衡基礎設施投資和公用事業急需改善的背景下於1994年引進PPP模式的。結果是提高了基礎設施現代化程度，並獲得充足資金投資到社會發展計劃。已完成36個項目，投資額60億美元。其中，24個交通領域工程、9個機場、2個監獄、1個水庫。年投資規模由模式實施以前的'3億美元增加到17億美元。葡萄牙自1997年啟動PPP模式，首先應用在公路網的建設上。至2006年的10年期間，公路里程比原來增加一倍。除公路以外，正在實施的工程還包括醫院的建設和運營、修建鐵路和城市地鐵。巴西於2004年12月通過“公私合營(PPP)模式”法案，該法對國家管理部門執行PPP模式下的工程招投標和簽訂工程合同做出具體的規定。據巴西計劃部稱，已經列入2004年至2007年四年發展規劃中的23項公路、鐵路、港口和灌溉工程將作為PPP模式的首批招標項目，總投資130.67億雷亞爾。促進中國基礎設施建設項目的民營化。在中國基礎設施建設領域引入PPP模式，具有極其重要的現實價值。中國政府也開始認識到這些重要價值，並為PPP模式在中國的發展提供了一定的國家政策層面的支持和法律法規層面的支持。

以下幾個因素是成功運作PPP模式的必要條件：(1)政府部門的有力支持。在PPP模式中公共民營合作雙方的角色和責任會隨項目的不同而有所差異，但政府的總體角色和責任———為大眾提供最優質的公共設施和服務———卻是始終不變的。PPP模式是提供公共設施或服務的一種比較有效的方式，但並不是對政府有效治理和決策的替代。在任何情況下，政府均應從保護和促進公共利益的立場出發，負責項目的總體策劃，組織招標，理順各參與機構之間的許可權和關系，降低項目總體風險等。

(2)健全的法律法規制度。PPP項目的運作需要在法律層面上，對政府部門與企業部門在項目中需要承擔的責任、義務和風險進行明確界定，保護雙方利益。在PPP模式下，項目設計、融資、運營、管理和維護等各個階段都可以採納公共民營合作，通過完善的法律法規對參與雙方進行有效約束，是最大限度發揮優勢和彌補不足的有力保證。

(3)專業化機構和人才的支持。PPP模式的運作廣泛採用項目特許經營權的方式，進行結構融資，這需要比較復雜的法律、金融和財務等方面的知識。一方面要求政策制定參與方制定規范化、標准化的PPP交易流程，對項目的運作提供技術指導和相關政策支持;另一方面需要專業化的中介機構提供具體專業化的服務。 ;

Ⅵ 政府投融資模式

一、直接融資
這類融資主要以地方政府為融資主體而獲得的用於城市基礎設施建設的資金。具體表現為：
1、財政資本金投入而獲得的股權收益。
2、由財政投入一些城市基礎設施項目而帶動外資和民營資本的投入。
3、獲得中央轉貸的由中央政府發行的國內外政府債券。
4、向世界銀行、亞洲開發銀行等國際和地區金融機構貸款。
5、獲得中央轉貸的由中央政府向外國政府的貸款。
6、外國政府援助贈款。
二、間接融資
這類融資主要通過銀行、保險公司和投資公司等中介機構而獲得的用於城市基礎設施建設和改造和資金。目前地方政府主要採取此種方式進行大規模融資。具體表現：
1、政府授權一些從事城市基礎設施建設的國有投資公司，向銀行貸款，財政實施擔保並進行貼息。
2、政府授權企業發行企業債券，用於地方基礎設施建設，財政實施擔保並承擔債券利息。
三、項目融資
這類融資主要利用政府各種特定資源，為達到政府特定目的，採用各種市場手段而獲得的用於城市基礎設施建設和改造的資金。

法律依據：
《關於進一步規范地方政府舉債融資行為的通知》
第一條全面組織開展地方政府融資擔保清理整改工作
各省級政府要認真落實國務院辦公廳印發的《地方政府性債務風險應急處置預案》（國辦函〔2016〕88號）要求，抓緊設立政府性債務管理領導小組，指導督促本級各部門和市縣政府進一步完善風險防範機制，結合2016年開展的融資平台公司債務等統計情況，盡快組織一次地方政府及其部門融資擔保行為摸底排查，督促相關部門、市縣政府加強與社會資本方的平等協商，依法完善合同條款，分類妥善處置，全面改正地方政府不規范的融資擔保行為。上述工作應當於2017年7月31日前清理整改到位，對逾期不改正或改正不到位的相關部門、市縣政府，省級政府性債務管理領導小組應當提請省級政府依法依規追究相關責任人的責任。財政部駐各地財政監察專員辦事處要密切跟蹤地方工作進展，發現問題及時報告。
第二條切實加強融資平台公司融資管理
加快政府職能轉變，處理好政府和市場的關系，進一步規范融資平台公司融資行為管理，推動融資平台公司盡快轉型為市場化運營的國有企業、依法合規開展市場化融資，地方政府及其所屬部門不得干預融資平台公司日常運營和市場化融資。地方政府不得將公益性資產、儲備土地注入融資平台公司，不得承諾將儲備土地預期出讓收入作為融資平台公司償債資金來源，不得利用政府性資源干預金融機構正常經營行為。金融機構應當依法合規支持融資平台公司市場化融資，服務實體經濟發展。進一步健全信息披露機制，融資平台公司在境內外舉債融資時，應當向債權人主動書面聲明不承擔政府融資職能，並明確自2015年1月1日起其新增債務依法不屬於地方政府債務。金融機構應當嚴格規范融資管理，切實加強風險識別和防範，落實企業舉債准入條件，按商業化原則履行相關程序，審慎評估舉債人財務能力和還款來源。金融機構為融資平台公司等企業提供融資時，不得要求或接受地方政府及其所屬部門以擔保函、承諾函、安慰函等任何形式提供擔保。對地方政府違法違規舉債擔保形成的債務，按照《國務院辦公廳關於印發地方政府性債務風險應急處置預案的通知》（國辦函〔2016〕88號）、《財政部關於印發〈地方政府性債務風險分類處置指南〉的通知》（財預〔2016〕152號）依法妥善處理。
第三條規范政府與社會資本方的合作行為
地方政府應當規范政府和社會資本合作（PPP）。允許地方政府以單獨出資或與社會資本共同出資方式設立各類投資基金，依法實行規范的市場化運作，按照利益共享、風險共擔的原則，引導社會資本投資經濟社會發展的重點領域和薄弱環節，政府可適當讓利。地方政府不得以借貸資金出資設立各類投資基金，嚴禁地方政府利用PPP、政府出資的各類投資基金等方式違法違規變相舉債，除國務院另有規定外，地方政府及其所屬部門參與PPP項目、設立政府出資的各類投資基金時，不得以任何方式承諾回購社會資本方的投資本金，不得以任何方式承擔社會資本方的投資本金損失，不得以任何方式向社會資本方承諾最低收益，不得對有限合夥制基金等任何股權投資方式額外附加條款變相舉債。
第四條進一步健全規范的地方政府舉債融資機制
全面貫徹落實依法治國戰略，嚴格執行預演算法和國發〔2014〕43號文件規定，健全規范的地方政府舉債融資機制，地方政府舉債一律採取在國務院批準的限額內發行地方政府債券方式，除此以外地方政府及其所屬部門不得以任何方式舉借債務。地方政府及其所屬部門不得以文件、會議紀要、領導批示等任何形式，要求或決定企業為政府舉債或變相為政府舉債。允許地方政府結合財力可能設立或參股擔保公司（含各類融資擔保基金公司），構建市場化運作的融資擔保體系，鼓勵政府出資的擔保公司依法依規提供融資擔保服務，地方政府依法在出資范圍內對擔保公司承擔責任。除外國政府和國際經濟組織貸款轉貸外，地方政府及其所屬部門不得為任何單位和個人的債務以任何方式提供擔保，不得承諾為其他任何單位和個人的融資承擔償債責任。地方政府應當科學制定債券發行計劃，根據實際需求合理控制節奏和規模，提高債券透明度和資金使用效益，建立信息共享機制。

Ⅶ 融資可行性報告的內容撰寫

撰寫融資可行性研究報告內容如下：
一、基本概況：
1、合營期限、合營各方利潤分配和虧損分攤比例；
2、合營企業名稱、法定地址、融資方式、宗旨、經營范圍和規模；
3、合營各方名稱、注冊國家、法定地址和法定代表姓名、職務、國籍(中方要說明主管部門)；
4、合營企業總投資、注冊資本、股本額(自有資金額、合營各方出資比例出資方式、股本繳付期限)；
5、項目建議書的審批文件；
二、產品生產安排及其依據；
要說明國內外市場需求情況和市場預測的方法，以及國內外目前已有和再建的生產裝置能力；
三、物料供應安排(包括能源和交通等)及其依據；
四、項目地址選擇及其依據；
五、技術設備和工藝過程的選擇及其依據；
六、生產組織安排(包括職工總數、構成、來源、經營管理)及其依據；
七、環境污染治理和勞動安全、衛生設施及其依據；
八、建設方式、建設進度安排及其依據；
九、資金籌措及其依據(包括原廠房、設備入股計算的依據)；
十、外匯收支安排及其依據；
十一、綜合分析(包括經濟、技術、財務和法律等方面的分析)；要採用動態法和風險法(或敏感度分析)等方法分析項目效益和外匯收支等情況；
十二、主要附件：
1、合營各方所在國(或地區)政府主管部門發給的營業執照副本；
2、合營各方法定代表證明書；
3、有關主管部門對地址安排的意見；
4、有關主管部門對環境保護、消防、勞動安全、衛生設施的意見；
5、有關主管部門對外匯收支安排的意見；
6、有關主管部門對項目的預審或評估報告；
7、合營各方資產負債表、損益表；
8、國內外市場需求情況調研和預測報告，以及產品外銷比例。

Ⅷ PPP項目融資途徑詳解

關於PPP項目融資途徑詳解

大多數人對「融資」並不陌生，譬如房屋租賃、汽車租賃等，但這些通常不會發生所有權轉移問題，可歸為傳統租賃。融資租賃則是現代租賃業代表，本質上屬於一種與銀行信貸、保險並列的金融手段。下面是我整理的關於PPP項目融資途徑詳解，歡迎大家分享。

關於PPP項目融資途徑詳解

據各地公布的今年引入社會資本投資基礎設施和公用事業項目情況顯示，河北省推出32個項目，投資1330億元;福建省推出28個項目，投資1478億元;四川推出264個項目，投資2534億元;江西省推出156個項目，投資3185億元;湖北省推出235個項目，投資3700億元。湖南省方面據最新數據顯示，今年已推出82個項目，累計投資1351億元。國家發改委之前公布了首批PPP項目1043個，總投資1.97萬億元，面對如此之大的資金需求，這些資金究竟以什麼樣的方式來進行籌集呢?下文是詳細解讀：

一、PPP項目的內涵

一般情況下，PPP模式是公私合營各種模式的統稱，主要應用於基礎設施等公共項目。首先，政府針對具體項目特許新建一家項目公司，並對其提供扶持措施，然後，項目公司負責進行項目的融資和建設，融資來源包括項目資本金和貸款;項目建成後，由政府特許企業進行項目的開發和運營，而貸款人除了可以獲得項目經營的直接收益外，還可獲得通過政府扶持所轉化的效益。

20世紀90年代後，PPP模式(Public-Private-Partnership，即「公共部門-私人企業-合作」的模式)最先在西方特別是歐洲流行起來，在公共基礎設施領域，尤其是在大型、一次性的項目，如公路、鐵路、地鐵等的建設中扮演著重要角色。

PPP模式是一種優化的項目融資與實施模式，以各參與方的「雙贏」或「多贏」作為合作的基本理念，其典型的結構為：政府部門或地方政府通過政府采購的形式與中標單位組建的專設公司簽定特許合同，由專設公司負責籌資、建設及經營。政府通常與提供貸款的金融機構達成一個直接協議，這個協議不是對項目進行擔保的協議，而是一個向借貸機構承諾將按與特殊目的公司簽定的合同支付有關費用的協定，這個協議使特殊目的公司能比較順利地獲得金融機構的貸款。採用這種融資形式的實質是：政府通過給予私營公司長期的特許經營權和收益權來加快基礎設施建設及有效運營。PPP模式的內涵主要包括以下三個方面：

第一，PPP是一種新型的項目融資模式。PPP融資是以項目為主體的融資活動，是項目融資的一種實現形式，主要根據項目的預期收益、資產以及政府扶持的力度而不是項目投資人或發起人的資信來安排融資。項目經營的直接收益和通過政府扶持所轉化的效益是償還貸款的資金來源，項目公司的資產和政府給予的有限承諾是貸款的安全保障。

第二，PPP融資模式可以使更多的民營資本參與到項目中，以提高效率，降低風險。政府的公共部門與民營企業以特許權協議為基礎進行全程合作，雙方共同對項目運行的整個周期負責。PPP融資模式的操作規則使民營企業能夠參與到城市軌道交通項目的確認、設計和可行性研究等前期工作中來，這不僅降低了民營企業的投資風險，而且能將民營企業的管理方法與技術引入項目中來，還能有效地實現對項目建設與運行的控制，從而有利於降低項目建設投資的風險，較好地保障國家與民營企業各方的利益。這對縮短項目建設周期，降低項目運作成本甚至資產負債率都有值得肯定的現實意義。

第三，PPP模式可以在一定程度上保證民營資本的利潤。私營部門的投資目標是尋求既能夠還貸又有投資回報的項目，無利可圖的基礎設施項目是吸引不到民營資本的投入的。而採取PPP模式，政府可以給予私人投資者相應的政策扶持作為補償，如稅收優惠、貸款擔保、給予民營企業沿線土地優先開發權等。通過實施這些政策可提高民營資本投資基礎設施建設的積極性。

PPP模式是一個完整的項目融資概念，但並不是對項目融資的徹底更改,而是對項目生命周期過程中的組織機構設置提出了一個新的模型。它是政府、營利性企業和非營利性企業基於某個項目而形成以「雙贏」或「多贏」為理念的相互合作形式,參與各方可以達到與預期單獨行動相比更為有利的結果，其運作思路如圖所示。參與各方雖然沒有達到自身理想的最大利益，但總收益即社會效益卻是最大的,這顯然更符合公共基礎設施建設的宗旨。

二、PPP模式案例

雙牌縣3號片區城市綜合體建設是該縣縣委、縣政府確定的重點項目，也是雙牌縣與我司合作的PPP項目，由我司獲得該項目住宅區的售賣運營及開發權。該項目位於縣城主城區，整體佔地面積4470平方米，高27層，地上裙樓5層，6至27層是精品住宅樓，總建築面積4萬余平方米，投資約1.47億元，是經國家發改委批復的民生建設項目，雙牌縣就業和社會保障服務平台也在其中，建成後，將會成為集全縣政務服務、人才交流、就業服務、職業培訓、求職招聘、社保繳費、勞動維權於一體的群眾辦事服務中心，對於推進服務政府、效能政府建設，更好地服務該縣區經濟發展起著極其重要的作用。四周形成環形消防道路，交通便利。住宅部分，在用地的南面和北面布置兩棟高層住宅，鬧中取靜，以提高居住的品質，成為雙牌縣城都市尚居生活領地和城市人居第一標桿。

根據我司與雙牌縣政府簽署的協議，我司在雙牌成立項目公司，以BOT方式投資建設雙牌縣3號片區城市綜合體。我司擁有對該片區的居民房及基礎設施等項目的經營權，在整個建設和經營期內，項目公司由我司絕對控股，自主經營、自負盈虧。

三、PPP項目融資方式全解

(一)股權出資

股權出資是指由PPP項目公司的股東來出資完成該PPP項目的經營周轉。一般來說，作為PPP項目公司的股東，其特別的優勢在於能夠獲得項目運營收益，通過參與或掌握公司的整體運營，而掌控其收益大小，多勞多得。除此之外，如果股東同時為項目公司的服務提供商或貨物供應商，其還能以此獲得更有利的商業機會。但相較於其他債權類的出資人，其劣勢在於，股東對於公司財產收益分配的優先權最弱，其只有等債權人的債權獲得滿足時才能獲得其股權投資的收益。總的來說，利用股權投資，風險最大的同時收益也最大。常見的股東是項目參與方、當地投資者、政府、特許權獲得方、機構投資者、雙邊或者多邊組織等。

對於債權人來說，降低其投資風險的方式一般有三種：其一，獲得銀行或者第三方的擔保;其二，盡量選擇預付一定比例或者按比例分階段支付投資款項以為自己留有資本緩沖;其三，選擇突破有限責任公司的責任限制而向股東追索公司債務，而達到該目的一般只要得到股東的特別承諾即可，其本質無外乎是第三方擔保。這種情況主要出現在項目的某個環節風險過高而難以獲得投資時，股東作為項目公司的.所有人更願意在針對這一環節承擔額外的擔保責任。

(二)債權出資

與股權出資相比，借款人的優勢重點體現在利益的優先分配早於股東獲得受償，而劣勢在於收益有限。一般來看，債務償還往往以固定或者浮動利率為基準、由債務人按周期支付。除此之外，對於選擇借款人時，需要特別注意的是以下幾個問題：

多邊組織和出口信貸機構：通過這個渠道獲得的一攬子貸款可以避免一定的政治風險、獲得東道國政府在貸款償還方面所給與的優惠政策，但由於這種貸款的限制和要求比較嚴格，一般往往難以獲得。

商業銀行：對於長期貸款來說，商業銀行是常見的選擇。相較於通過發放債券，商業銀行貸款的優勢在於其給予了借款人一定的協商餘地，在項目周期長、未來風險難以預計的情況下，給予債務人更大的調整空間;

設備提供商、融資租賃出租人等：為了獲得商業機會、對銷售其產品更為有利，有些項目的設備或服務提供商也會同意提供借款;融資租賃出租人與設備提供商在這一點上類似，即為了對出租其產品更有利而願意提供更有競爭力的融資條件。

銀團聯合貸款：銀團里每個銀行所提供的貸款都是獨立的，其都有著獨立的權利和義務，因而基本不會為其他銀行做背書。代理銀行作為中間方，則在此代表銀團向借款人提出條件、核實借款人是否最終達成要求、領取銀團的借款並計算利率等，這種方式因為結構復雜而往往適用額度更大的項目。

(三)銀行信用證、保函

這些方式本質上都是在降低項目公司的資金佔有率，提高資金流動性，類型多是單證一致、見票即付，部分情況下也可能需要拿著法院判決或者仲裁裁決以證明有關違約行為後而才能拿到付款。銀行在發放這些票證或者提供擔保時基本都會要求委託方提供與其擔保數額相同的、多為更高數額的反擔保，在條件滿足時，銀行有權將該反擔保下項目公司的應付價款轉換為其貸款而要求簽署債權人協議以確保其對項目公司的財產權利。

(四)債券/資本市場融資

這種方式可以使得借款人直接從個人和機構處獲得借款，而無需通過銀行這一中間方，一般來說，這種方式的優點包括利率低、還款期長以及流動性強，而其缺點在於，牽扯到背書、承銷、信託、債券評級等多個環節及資質要求等，導致審批多、耗時長、程序復雜、靈活性差、風險高。一般來看，在項目初期不會採用這種融資方式，但一般當項目經過建設期而項目風險已經在較大程度上降低後，對於項目再融資還是可以採用這一方式。

(五)夾層融資

夾層融資也被稱為備用資金，因其介於股權投資與債權投資之間，其受償的優先權也介於二者之間，即遲於債權人而早於股東受償或獲得收益分配。夾層融資的典型方式包括提供次級貸款和發行優先股，前者體現為晚於普通借款人受償，後者體現為可以獲得項目收益分配但並不能參與公司運營。一般項目公司採用這種方式的動機在於控制其資產/債務比例，尤其是在項目出現預算外的超支情況時(10%以內)，為了盡快獲得資金，而採用這種方式進行融資。

但這種融資方式的特點在於成本較普通貸款高，由於夾層融資下的投資人要晚於普通債權人獲得收益分配，為了彌補其所承擔的風險，項目公司一般會選擇向其提供高於普通貸款更高的利息或向其分配項目公司收益(表現為向其提供期權、可轉換債券等選擇)，一般會通過信託方式安排。

(六)債權人協議

債權人協議是指，為了確定不同債權人之間的利益分配，債權人之間可就與影響受償相關的問題特別達成一些協議，包括確立資金支取次序、到期債務安排、債權分配方式、擔保性權利安排、支付管理、決議方式、保險基金管理、技術顧問管理等，其對協調PPP項目融資管理有著核心作用。

湖南宇納投資管理有限公司，專業致力於PPP項目投融資咨詢與運營管理，PPP管理咨詢。目前，我司參與前期調研投標項目5項，落地實體項目1項，擁有專業的工程專家、財務專家、投融資專家。公司業務范圍包括基礎設施投融資咨詢、基礎設施企業改制與管理咨詢、新城與開發區建設的投融資與管理咨詢以及政策研究咨詢、經銷商債務重組方案研究咨詢。服務領域包括供排水、垃圾處理、燃氣熱力、發電、軌道交通、土地一級開發、新城、開發區以及大型綜合開發項目。

ppp途徑的主要功能

PPP途徑可以分為融資性的和非融資性的，PPP項目合同是政府方與社會資本方依法就PPP項目合作所訂立的合同。

其目的是在政府方與社會資本方之間合理分配項目風險，明確雙方權利義務關系，保障雙方能夠依據合同約定合理主張權利，妥善履行義務，確保項目全生命周期內的順利實施。

非融資性質的PPP途徑：

（1）移交、運營、移交（TOT）

政府部門將擁有的設施的移交給民營機構運營，通常民營機構需要支付一筆轉讓款，期滿後再將設施無償移交給政府方。

（2）作業外包

政府或政府性公司通過簽定外包合同方式，將某些作業性、輔助性工作委託給外部企業/個人承擔和完成，以期達到集中資源和注意力於自己的核心事務的目的。一般由政府方給作業承擔方付費

（3）運營與維護合同（O&M）

私營部門的合作夥伴，根據合同，在特定的時間內，運營公有資產。公共合作夥伴保留資產的所有權。

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Ⅸ PPP項目的可行性分析即ppp項目的可行性研究報告如何編制

根據融資項目屬性不同，可以選擇不同的融資模式。當前政府主推的時介於兩者之間的融資模式，典型的有BOT和PPP模式，兩種模式的主要區別也是政府介入的程度和方式不同，並無明顯的優劣。一般來說，BT模式適用於非經營性項目，BOT模式適用於經營性項目，PPP模式適合準經營性項目。
1、PPP模式和BOT模式的區別
PPP模式和BOT模式對於政府的資金壓力較小，因此也成為力推的主要融資模式。這兩種融資模式非常相近，差別主要集中於合作關系、民營企業進入時點、支付方式、利益訴求、風險分擔、融資擔保、信息是否完全幾個方面。
1.1 合作關系方面，BOT模式是政府與企業是垂直關系，即政府授權企業獨立建造和經營設施，PPP模式是政府與企業是合作關系，即政府與企業參股組建項目公司，共同建造和經營設施。
1.2 民營企業進入時點方面，BOT模式是在招投標階段進入項目，PPP模式是在項目的可行性分析與論證階段進入。
1.3 支付方式方面，BOT模式是更多是用戶付費，PPP模式是用戶付費和政府補貼。
1.4 利益訴求方面，BOT模式是雙方只關注自己利益，PPP模式是雙方以整個項目利益最大化為目標。
1.5 風險分擔方面，BOT模式是民營企業承擔風險較大，政府對項目的控制較弱，PPP模式是政府對項目控制較強，雙方共同承擔風險。
1.6 融資擔保方面，BOT模式是以民營企業資信或項目預期收益擔保，PPP模式是以項目預期收益和政府補貼擔保。
1.7 信息是否完全方面，BOT模式是信息不對稱，PPP模式是信息共享。
2、PPP模式的應用
PPP模式在海外得到廣泛應用。在美國，最大的PPP部門是供水和廢水處理，約15%的市政水務服務通過PPP項目進行，並且越來越多的交通運輸項目開始採用PPP模式，南部諸州的收費高速公路PPP項目正在建設中。英國簽訂的PPP合同累計超過700項，總投資超過500億英鎊，涉及交通、衛生、教育等領域。亞洲和非洲各國的PPP項目也很多，據世界銀行調查，全球有超過50%的PPP項目在亞洲設立，主要集中在能源和交通等基礎設施領域。
通過在政府與民營企業之間建立了風險共擔機制，PPP模式能夠調動民營資本的積極性。在項目建成運營後，政府成立專門監管機構，定期核定項目運營成本，對民營企業的短期虧損進行補貼，使得民營企業「有錢可賺、有利可圖」，且盈利相對穩定。這在一定程度上解決了基礎設施短期回報差的問題，使民間資本進入成為可能。但是當前法律法規的不健全，公平有效的風險分擔機制尚未得到完善都會阻礙PPP模式進一步推進。
PPP現已成為財政部力主推廣的模式，被寄予解決城鎮化資金來源、緩解地方債等期望。財政部副部長王保安預計2020年城鎮化帶來的投資需求約為42萬億元，而PPP模式正抓住了有效解決城鎮化融資需求這一關鍵環節。
在農民市民化過程中，政府、市民和企業三方都需要出資。政府方面需要承擔責任包括基建、醫療教育、公共安全以及社會保障等。農民個人也要承擔社會保障和購房等。PPP模式將是資金重要來源在拓寬投資渠道、分擔成本方面，建議引導社會資金，大力推行政府購買、特許經營、合同委託、服務外包、土地出讓協議配建等方式提供基本公共服務。在未來的城鎮化建設中，規范、透明的城市建設融資機制必不可少。社會資本合作（PPP模式），將成為城鎮化資金來源的重要渠道。PPP模式抓住了有效解決城鎮化融資需求這一關鍵環節。」
3、PPP模式的分析
3.1 PPP合作協議責任應明確劃分
政府和企業簽訂協議時的責任劃分，具體的規定由雙方協定。比如運營一個供水項目。停水，是政府批准停水，這是規定，企業必須遵守。
3.2 PPP模式的資本不做限制
目前國家推廣的PPP並沒有明確是私人資本、外資還是國資。對於一個城市來講，無論是私人資本、外資、國資都屬於外來資本，都是PPP引進的模式，比如，很多城市有國企參與PPP項目，因為對於這個城市而言，外來的國企也是外來的資本。
3.3 應引入咨詢公司構建管理體系
以前政府對公共事業的運作，一般是平台公司或者自己的國有企業。但是政府的投資效率不一定很高。像醫院、學校、水務、垃圾處理、地鐵、天然氣等公用事業，傳統上這屬於國有體制范疇，政府與企業沒有界線，一般是委派的方式做。 PPP是將市場資本引進，而且周期長，面臨的問題是把雙方的邊界劃清楚，不劃清楚，雙方會出現扯皮的現象，對資源消耗較大。而咨詢公司的作用就是重構管理體制，把政府和市場的邊界清楚，雙方的責權清楚了，事情才好執行。
3.4 PPP與公眾利益不一定沖突。
PPP項目，企業參與競標，政府選擇一家報價低的公司。最典型的是地鐵PPP模式，票價是兩塊錢，這與政府的結算價有差價，政府與公司有個合同價，假如我定的價格高，多的部分歸我，假如定的低，我給你補償。這等於是把市場化與公共服務在機制上解決掉，相當於政府購買了服務。
3.5 要在市場競爭條件下開展工作
PPP模式節省資金是有前提的，不是PPP模式就一定節省資金，而是在競爭的條件才會節省。如果沒有競爭，政府建的污水廠原本只要3億元，可能就會要4億元，而如果讓社會資本進來競爭，或許只需2億元。市場經濟一定是競爭，離開競爭就不是市場經濟。PPP節省資金提高效率，一定是競爭的，沒有充分的競爭，是實現不了的。
綜上所述，PPP存在很多的模式，有財政購買服務的形式，還有經營收費的模式等。PPP項目是千差萬別的，基本的原則是能市場化就市場化，社會資本能做的就社會資本做。

Ⅹ 淺談工程項目融資的BT模式

淺談工程項目融資的BT模式，想知道更多詳細的內容，請看下文，我將為您作詳細的解答。

1.1 概念

BT是英文Build(建設)和Transfer(移交)縮寫形式，意即“建設――移交”，是政府利用非政府資金來進行基礎非經營性設施建設項目的一種融資模式。BT模式是BOT模式的一種變換形式，指一個項目的運作通過項目公司總承包，融資、建設驗收合格後移交給業主，業主向投資方支付項目總投資加上合理回報的過程。目前採用BT模式籌集建設資金成了項目融資的一種新模式。

1.2 背景

隨著我國經濟建設的高速發展及國家宏觀調控政策的實施，基礎設施投資的銀根壓縮受到前所未有的沖擊，如何籌集建設資金成了制約基礎設施建設的關鍵。原有的投資融資格局存在重大的缺陷，金融資本、產業資本、建設企業及其關聯市場在很大程度上被人為阻隔，資金缺乏有效的封閉管理，風險和收益分擔不對稱，金融機構、開發商、建設企業不能形成以項目為核心的有機循環閉合體，優勢不能相補，資源沒有得到合理流動與運用。2004年國務院頒布的《國務院關於投資體制改革的決定》(國發[2004]年20號)，明確規定“放寬社會資本的投資領域，允許社會資本進入法律法規未禁入的基礎設施、公用事業及其他行業和領域”，“各級政府要創造條件，利用特許權經營、投資補助等多種形式，吸引社會資本參與社會資本參與有合理回報和一定投資回收能力的公益事業和公共基礎設施的建設”。此政策背景可謂是BT模式獲得發展的一個重要因素。

1.3 發展BT模式的意義

BT模式的作用顯而易見，主要有如下四個方面：

第一，通過BT，使未來的財政性收入即期化，擴大內需，拉動地方經濟增長;而通過吸引社會資本的加入，引導了民間資本的合理投向，提高了資本利用效率;第二，BT模式能緩解當地政府財政性資金的暫時短缺，因為政府項目的公共品特性以及資金需求量大、回收期長等特點，使得必須由財政性資金建設的項目必然出現財政資金供應的暫時缺口，而BT模式的分期回購正是彌補財政資金供給缺口的有效方式;第三，政府強大的資信能力，為投資者、金融機構、工程承包公司等提供了穩定可靠的收益預期;第四，優化資源配置，合理分散風險，BT項目投資巨大，建設周期長，引入社會資本，多方共同承擔風險，獲取收益。

1.4 BT模式的特點

1.4.1 BT模式僅適用於政府基礎設施非經營性項目建設。

1.4.2 政府利用的資金是非政府資金，是通過投資方融資的資金，融資的資金可以是銀行的，也可以是其他金融機構或私有的，可以是外資的也可以是國內的。

1.4.3 BT模式僅是一種新的投資融資模式，BT模式的重點是B階段。

1.4.4 投資方在移交時不存在投資方在建成後進行經營，獲取經營收入。

1.4.5 政府按比例分期向投資方支付合同的約定總價。

2 BT的運作模式

2.1 模式主體

BT模式中三個主體：

2.1.1 項目業主。是指項目所在國政府及所屬部門指定的機構或公司，也稱項目發起人。負責對項目的項目建設特許權的招標。在項目融資建設期間，業主在法律上不擁有項目，而是通過給予項目一定數額的從屬性貸款或貸款擔保作為項目建設、開發和融資的支持。在項目建設完成和移交後，將擁有項目的所有權和經營權。

2.1.2 BT投資建設方。BT方通過投標方式從項目所在國政府獲得項目建設的特許權。負責提供項目建設所需的資金、技術，安排融資和組織項目的建設，並承擔相應的項目風險。通過招投標方式產生相應的設計單位、施工單位、監理單位和設備、原材料供應商等。

2.1.3 貸款銀行或其他相關單位。融資渠道在BT模式中扮演很重要的角色，項目的融資渠道一般是投資方自有資產、銀團貸款、政府政策性貸款等。而貸款的條件一般取決於項目本身的經濟效益，BT方的管理能力和資金狀況，以及政府為項目投資方提供的優惠政策。

2.2 運作過程

2.2.1 項目的確定階段：政府對項目立項，完成項目建設書、可行性研究、籌劃報批等工作。

2.2.2 項目的前期准備階段：政府確定融資模式、貸款金額的時間及數量上的要求、償還資金的計劃安排等工作。

2.2.3 項目的合同確定階段：政府確定投資方，談判商定雙方的權利與義務等工作。

2.2.4 項目的建設階段：參與各方按BT合同要求，行使權利，履行義務。

2.2.5 項目的移交階段：竣工驗收合格、合同期滿，投資方有償移交給政府，政府按約定總價，按比例分期償還投資方的融資和建設費用。

3 BT模式的風險及風險規避

3.1 風險

隨著我國工程建設領域投融資體制的改革，越來越多的工程項目，尤其是基礎設施項目，開始採用建設―轉讓即BT模式進行建設。實踐中，由於目前整個行業對BT模式的認識不夠，有關立法工作還處於探索階段，致使諸多問題無據可依，BT模式頻頻被濫用。有的以BT之名行墊資之實，有的僅有招標單位自身出具的還款承諾而無任何實質性擔保，有的在用地、立項、規劃等方面明顯違反基本建設程序，等等，諸如此類的不規范之處給介入BT項目的建築企業帶來了巨大的風險。風險較大，例如政治風險、自然風險、社會風險、技術風險;需增強風險管理的能力，最大的風險還是政府的債務償還是否按合同約定;安全合理利潤及約定總價的確定比較困難。 3.2 建築企業的風險規避

BT系由BOT(建設―經營―轉讓)演變而來，作為一種投資方式，BT項目同樣具有BOT項目的根本特徵。作為BT項目的投資方，建築企業的權利不僅應通過作為項目建設單位這一法律身份加以固定，還應設定有效的擔保以確保其投資款的回收及相應投資回報的如期獲取。鑒於此，對於那些擬通過BT模式提高競爭力的建築企業來講，在介入BT項目前後，應注意以下幾點。

第一，應深入分析相關招標文件以確定BT項目真偽，防範假BT模式可能帶來的風險。

第二，積極開展對BT項目的調查，包括項目合法性以及項目運作前景預測等。

第三，重視對BT項目中招標單位回購擔保的審查，以確保擔保方案的有效性和可行性。

第四，對於實踐中有關部門由於對BT模式不了解，仍按一般工程承包辦理相應手續的做法應主動要求糾正，以避免該類登記方式不當，降低對承包商的保護力度，加大投資風險。

第五，重視BT項目的簽約管理和履約管理。可聘請專業律師進行全過程把關，積極防範相當長的建設周期內可能出現的法律風險。

由於我國BT誕生的時間短、經驗少，是新生事物，因此，最基本、最重要的是要有明確的合同法律保護，同時，在管理上，對項目的投資概算、設計方案的確定，工程質量的檢驗以及財務審計都應從法律上確定政府權力。但目前，我國尚沒有關於BT的專門立法，所以更應加快立法步伐。

4 BT模式中所存在的問題

4.1 法律環境的缺失

目前沒有BT或BOT等相關方面的法律，也沒有可供參考的合同文本，BT模式中涉及的回購協議和融資擔保也沒有法律條款支持。

4.2 建設期中的產權界定模糊

業主和BT方簽訂合同之中有一個“回購協議”，即在項目移交時候是屬於回購的性質，因此在簽訂合同後項目移交之前的這段時間內，項目產權屬於BT方還是屬於業主方難以界定。

4.3 項目活動談判時間長，消耗大

BT項目大多沒有先例可循，項目的發起人(BT方)和政府機構要花相當長的時間相互闡明各自的意願。其中涉及到如何分擔項目中風險問題上往往雙方談判中難以達成統一。

4.4 涉及環節多，成本高

BT模式的項目准備、招標、談判、簽署與BT有關的建設合同，移交，回購等階段，涉及到政府的許可、審批以及貸款擔保等諸多環節，操作的難度大，人為障礙多，而融資成本也會因中間環節增多而急劇上升。

4.5 項目相關方多，協調溝通難度大

BT模式中，涉及到的項目相關方很多，很多參建方均出於個體利益考慮而損害項目整體。如BT方在保證質量的前提下希望施工承包方的報價盡可能低，而施工承包方則要保證自身的最低盈利標准，而採取相應有損BT方的策略。

4.6 融資監管難度大，資金風險大

目前我國尚沒有相應的BT模式方面的法律法規，而BT模式中法律關系，合同關系的特殊性和復雜性，導致融資監管難度大。例如銀團是以政府或政府機構的全額付款保證作為擔保，而不是BT方出具抵押作為擔保，未來的責任主體難以界定。

4.7 分包現象嚴重，質量難以得到保證

由於業主只直接與BT方發生業務關系，項目的落實可能被細化，導致項目分包現象嚴重;BT方處於自身利益的考慮，在項目的建設標准、變更以及施工進度等方面存在問題，使得項目質量得不到應有的保證;業主方聘請的專業咨詢公司也可能存在道德風險而沒有起到實質性的作用。

4.8 應用前提缺失，政策風險加大

BT項目建立的前提是未來政府財政收入的真實增長，而地方政府的財政收入的增長無法支撐BT項目時，BT項目屬於盲目擴張固定資產投資規模的行為，擾亂國家的宏觀建設環境，同時極大損害投資人的經濟利益，破壞市場秩序和市場環境。太平洋建設集團就利用這一點，在政府或政府機構無力支付時候乘機收購當地的國有企業，導致國有資產流失，未來BT模式的可能受到政策鉗制，這也加大BT模式的政策風險。

5 工程實例

5.1 工程概況

某橋梁工程，全長約4.718 公里;其中道路長約2.93 km，隧道長約0.45 km，大橋長約1.338km。全線按一級公路技術標准建設，設計行車速度80 公里/小時，路基寬度75 米，大橋採用雙向四車道，橋面寬22.5 米，隧道採用分離式雙向六車道，隧道橫斷面寬度2×17.5m。本工程項目范圍建築安裝工程的建設、移交及保修。工程造價55397 萬元，總投資建設期為62個月(具體包括三個階段：(1)施工准備期2 個月;(2)施工期36 個月;(3)質量缺陷責任期，自交工日起24 個月。)

5.2 投資回報及利息計算辦法

5.2.1 投資回報利潤的計算

投資回報利潤包括建設期投資回報利潤和回購期投資回報利潤。計算公式如下：

V=Ft*5%

式中：V―累計至計算期投資回報利潤總額。

T―若建設期不發生提前回購，t從第2 年起計算;若建設期發生提前回購，t從第1 年起計算。

Ft―自開工時至第t年累計投資總額。若建設期不發生提前回購，F值為經雙方確認的自開工起至各年度止累計投資總額;若建設期發生提前回購，F值為經雙方確認的自開工起至各年度止累計投資總額扣減甲方已支付的回購款後的余額，但未計算過投資回報部分的不得因回購款的提前支付而扣減。

n―計算期。按當年投資產值時間起點至計算回報時間點的年值。

5%―年投資回報率。

如工程在2011 年5 月1 日開工，至2012 年4 月30 日建設期第一年累計投資總額4 億元，2012 年5 月1 日至2013 年4 月30 日建設期第二年投資總額3億元，2013 年5 月1 日至2014 年4 月30 日建設期第三年投資總額3.5 億元(以上各季度產值無論是否等值)，工程於2014 年5 月1 日交工驗收合格。按不提前回購和提前回購兩種方式計算如下： (1)不提前回購模式

假設回購期按累計投資總額平均分三次間隔一年支付回購款，第一年不計算投資回報，總投資回報如下：

V=(4+3)×5%+(4+3+3.5)×5%+(4+3+3.5-3.5)×5%+(4+3+3.5-7)×5%=1.40 億元

(2)提前回購模式

甲方於2013 年5 月1 日進行第一次回購，共支付7 億元，2014 年5 月31日甲方進行回購期支付3.5 億元，第一年計算投資回報，總投資回報如下：

V=4×5%+(4+3)×5%+(4+3+3.5-7)×5%+3.5×5%×(30/365)=0.7394億元

5.2.2 資金利息的計算

利息以實際投入資金和投入時間開始計算，其中建築安裝工程費的利息按甲方、乙方、監理三方確認的季度產值、從該季度中間日至計息日的時間為計息期乘以貸款利率計算利息。公式如下：

I=Ft[(1+i)t-1]

式中：I―至計息日累計利息。

Ft―第t年某時間點確認的投資產值總額。

i―貸款基準利率(若甲方當年付清利息為單貸款利率，否則為復利貸款利率)。

n―計算期。

如2011 年6 月30 日我方支付拆遷款2 億元，2011 年第二季度建築安裝工程產值為1.5 億元(資金投入點按2011 年4 月15 日起計算)，2013 年7 月1 日為計息日，貸款年基準利率暫定為5.4%，第一筆款項的計息期為2 年，第二筆款項的計息期為2.2164 年，則此兩筆款項的利息為：

I=2×[(1+0.054)2-1]+1.5×[(1+0.054)2.2164-1]=0.4072 億元

6 結語