股權融資的稅收效應

❶ 企業融資給股權是否繳稅

法律分析：企業融資的股權不需要繳稅。融資是指為支付超過現金的購貨款而採取的貨幣交易手段，或為取得資產而集資所採取的貨幣手段。融資不屬於企業經營取得的的收入，故企業融資的股權不需要繳稅。

法律依據：《中華人民共和國企業所得稅法》 第六條 企業以貨幣形式和非貨幣形式從各種來源取得的收入，為收入總額。包括：（一）銷售貨物收入；（二）提供勞務收入；（三）轉讓財產收入；（四）股息、紅利等權益性投資收益；（五）利息收入；（六）租金收入；（七）特許權使用費收入；（八）接受捐贈收入；（九）其他收入。

❷ 何為稅盾效應

所謂的「稅盾效應(TAX
SHIELD)」，即債務成本(利息)在稅前支付，而股權成本(利潤)在稅後支付，因此企業如果要向債權人和股東支付相同的回報，實際需要生產更多的利潤。
例如，設企業所得稅率30%，利率10%，企業為向債權人支付100元利息，由於利息在稅前支付，則企業只需產生100元稅前利潤即可
(企業完全是貸款投資)；但如果要向股東支付100元投資回報，則需產生100，(1一30%)=143元的稅前利潤
(設企業完全為股權投資，因此「稅盾作用」使企業貸款融資相比股權融資更為便宜。
影響：許多企業可能會選擇避稅的方式去借債，這樣就影響到企業的資金結構，企業的決策等等

❸ 我國上市公司為何偏好股權融資

我國上市公司偏好股權融資的原因有以下幾個方面：

(一)股權融資成本低且風險小

上市公司在選擇融資的方式時，最先考慮的就是融資的成本。由於我國很多企業都處在成長發展期，可能無法承受債務融資的高成本和高風險，所以在選擇融資方式時，會優先選擇股權融資，盡管可能債務融資可以起到抵稅的作用，但是相比不能償債帶來的風險，上市公司選擇了更為保險的一種方式方法。相對應的，股權融資雖然也有自己的風險，比如會導致母公司的控制權下降等等，但是不必每年都分紅的彈性規則還是被眾多上市公司青睞。但是根據我國特有的國情，我國上司公司股權融資的成本實則是比債務融資成本高的，相關學者主要出於以下幾個原因的考量：

1.上市公司分配的現金股利少。在我國，不分配股利是上市公司普遍存在的現象，即使分配股利也是以股票股利居多，現金股利很少，因此，股利支出並不會對我國上市公司形成太大的成本。

2.我國上市公司大都由國有企業改制而來，國有股一直處於控股地位，形成「一枝獨秀」的股權結構，所以傳統上認為的股權融資控制權削弱成本在我國上市公司中幾乎為0。

3.上市公司股票發行價格偏高。我國上市公司股票發行價格普遍高於股票自身的實際價值，股票的市盈率(P/E)維持在高水平，因此公司通過股票融資能獲得更多的可用資金，進而降低了融資成本。

我們再來討論債務融資，一方面債務人對債務的融資有諸多使用用途的限制，使融資方在公司諸多發展方面都會顯得躡手躡腳，銀行對於貸款的很多限制性條款，讓企業感到無所適從;另一方面，一旦融資方沒有及時償還借款，比如周期性的經濟不景氣等原因，銀行出於利己的角度，大多數情況下會選擇債權保全，企業將會面臨破產的風險。而股權融資使得公司擁有一筆永不到期的自由支配的資金，股權融資的這種「軟約束」特徵實際上也降低了資金成本。

(二)股權結構不合理

我國上市公司股權結構不合理主要表現為以下幾個特徵：第一，股票種類過多，有內資股和外資股，流通股和非流通股，國家股、法人股和職工股，A股、B股、H股和N股等;第二，股權高度集中。公司的股權基本上由前三大股東控制，控制權達到40%以上，大股東擁有絕對的控制權，故而融資決策顯然由大股東操縱。由於股票發行造成的高溢價會提高公司的凈資產，所以被大股東所偏好，而債務融資造成的經營性約束會給他們的經營帶來壓力，這也導致了大股東對債務融資的厭惡態度。

(三)內部人控制嚴重

我國上市公司治理結構最突出的特點就是「內部人控制」，公司的管理層實際上控制著公司，而股東的權力受到削弱甚至被架空。我國上市公司大都由國有企業改制而來，國有股「一股獨大」，由於所有者缺位和代理鏈過長，國有股難以有效的行使股東權利。同時，我國的股市波動性比較大且通常不符合情理，實質上並不存在嚴格意義上的價值投資，股權融資的投資方大多也是出於短期利益的考慮，不會對公司的實質性經營提出建議，而只是選擇用腳投票，即一旦被投資企業不符合自身的利益考量，就會選擇拋出股權，在這樣的背景下，公司的決策很多時候是由管理層一手決定的，企業的決策喪失了所有權人的監督，管理層的目標難免會與公司利益相悖，即會出現代理人問題。由此會導致公司可支配的現金流減少，損害管理層的在職消費利益等，而且債務融資會加強債權人對管理層的監督，一旦公司不能償還到期利息並最終導致破產時，管理層的利益將會消失殆盡，所以管理層在本質上是厭惡債務融資的。相比之下，股權融資則賦予管理層更多自由支配現金的權利。

(四)債券市場和中長期信貸市場不發達

在完善的資本市場下，上市公司可以通過多樣化的融資方式來優化資本結構，但從現實情況來看，我國資本市場仍處於發展的初級階段，融資方式存在明顯的不均衡狀態。股票市場門檻低且進出自由化程度高，政府監管不到位，上市公司信息的公開性和真實性也無法與西方發達國家相比，決策者可以通過內部消息賺取超額收益。與此同時，我國債券市場發展緩慢，企業債券的發行相當嚴格，審批程序復雜，加上我國商業銀行的功能尚未完善，政府對商業銀行利率的干預性強，商業銀行對長期借貸十分謹慎，公司為了籌集長期資金，就不得不求助於股權融資了。

拓展資料：

股權融資是指企業的股東願意讓出部分企業所有權，通過企業增資的方式引進新的股東，同時使總股本增加的融資方式。

股權融資所獲得的資金，企業無須還本付息，但新股東將與老股東同樣分享企業的贏利與增長。

❹ 為什麼盈利能力強的企業融資能力強

盈利能力跟債務融資風險的關系如下：債務融資作為企業融資的重要途徑，債務融資擁有財務杠桿效應和稅盾效應。財務杠桿應是指企業舉債提高了資產負債率，債務利息的存在增大了財務杠桿系數，因而提高了企的財務風險。根據稅法規定，利息費用可以稅前抵扣的，而向所有者分派的股利則是需要
繳納所得稅的，這樣，債務融資較股權融資存在一定的抵稅優勢，這就是稅盾效應。

❺ 股份制融資是什麼

股權融資是指企業的股東願意讓出部分企業所有權，通過企業增資的方式引進新的股東，同時使總股本增加的融資方式。股權融資所獲得的資金，企業無須還本付息，但新股東將與老股東同樣分享企業的贏利與增長。

股權融資的優缺點有哪些？

一、優點

1、企業財務風險較小

股權資本不用在企業正常運營期內償還，不存在還本付息的財務風險。相對於債務資本而言，股權資本籌資限制少，資本使用上也無特別限制。另外，企業可以根據其經營狀況和業績的好壞，決定向投資者支付報酬的多少，資本成本負擔比較靈活。

2、股權籌資是企業良好的信譽基礎

股權資本作為企業最基本的資本，代表了公司的資本實力，是企業與其他單位組織開展經營業務，進行業務活動的信譽基礎。

3、股權籌資是企業穩定的資本基礎

股權資本沒有固定的到期日，無需償還，是企業的永久性資本，除非企業清算時才有可能予以償還。這對於保障企業對資本的最低需求，促進企業長期持續穩定經營具有重要意義。

二、缺點

1、容易分散企業的控制權

利用股權籌資，由於引進了新的投資者或出售了新的股票，必然會導致企業控制權結構的改變，分散了企業的控制權。控制權的頻繁迭變，勢必要影響企業管理層的人事變動和決策效率，影響企業的正常經營。

2、資本成本負擔較重

盡管股權資本的資本成本負擔比較靈活，但一般而言，股權籌資的資本成本要高於債務籌資。

3、信息溝通與披露成本較大

投資者或股東作為企業的所有者，有了解企業經營業務、財務狀況、經營成果等的權利。企業需要通過各種渠道和方式加強與投資者的關系管理，保障投資者的權益。

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❻ 請舉例說明甚麼是稅盾效應

所謂的稅盾效應(TAXSHIELD)，即債務資本本錢(利息)在稅前支付，而股權資本本錢(股利)在稅後支付，因此企業如果要向股東和債權人支付相同的回報，實際需要生產更多的利潤。

1、例如，設企業所得稅率25%，利率10%，企業為向債權人支付100元利息，由於利息在稅前支付，則企業只需產生100元稅前利潤便可(企業完全是貸款投資)。

但如果要向股東支付100元投資回報，則需產生100(1⑵5%)=133元的稅前利潤（假定企業完全為股權投資），因此稅盾作用使企業貸款融資相比股權融資更加便宜。

2、例如，某企業某年度實現息稅前利潤20萬元，在沒有負債時，該企業需要支付5萬元的所得稅（所得稅率25%），凈利潤是15萬元，在借債的情況下，其他條件都沒有變化，只是需要支付10萬元的利息費用，由於這10萬元的利息費用在稅前列支，所以這時候企業只需要支付2.5萬元的所得稅。

雖然由於支付利息費用而使利潤總額減少了10萬元，但凈利潤只減少了7.5萬元，少減少的那2.5萬元就是稅盾作用的結果。

(6)股權融資的稅收效應擴展閱讀：

稅盾的缺陷：

一、稅盾的作用是有限的。企業的理財重點應是提高資本的報酬(息稅前盈餘)。息稅前盈餘總額取決於企業的投資總額和資本利潤率，在一定資本總量的前提下，無論採用何種資本結構，其投資總收益是既定的，即息稅前盈餘總額是既定的。

資本結構中稅盾的存在並不會使息稅前盈餘總額增加。不同的資本結構，只是表現為既定的息稅前盈餘總額怎樣在政府、債權人、股東之間分配，劃分為企業所得稅稅額、債權人收益和股東收益。稅盾的作用只是在於使政府收益(企業所得稅)減少，相應增加債權人和股東收益而已。

由此看來，在不改變息稅前盈餘總額前提下，依靠稅盾少交稅來增加債權人收益和股東收益，其作用是十分有限的。

二、要增加債權人收益和股東收益，最直接的措施應是擴大產品銷售，提高資金使用效率，增強企業盈利水平，努力增大息稅前盈餘總額，然後才是利用稅盾擴大債權人收益和股東收益所佔份額。

如果企業不將主要精力放在提高資本報酬上，一味強調通過少交稅來增加債權人收益和股東收益，則是捨本逐末，得不償失的。