安信信託渠道

❶ 天津信託上徵信的規律

直連央行，會上徵信，沒有規律。
天津信託上徵信。天津信託的全稱是天津信託有限責任公司，該公司在徵信上主要是作為借唄等貸款平台的放款方出現的。天津信託公司是由中國人民銀行天津市分行創建的，屬於國內最早成立的信託投資機構之一。
互助理財師
對於很多初次購買信託產品的投資者來說，最大的困難就是如何挑選一款優質的信託產品。從事信託行業8年多了，我也遇到過很多客戶朋友因為不知道如何選擇產品而放棄購買。
本文主要針對購買信託時應該注意什麼，結合自身經驗和相關資料為大家總結分析，希望能幫助到有需要的朋友。
購買渠道。
目前購買信託產品的渠道主要有三個方面：
1、信託公司直接購買，這是最直接穩妥的方式，缺點就是選擇少，每家信託公司只推薦自己的產品。
2、信託公司合作的第三方金融機構，例如，以前可以在銀行購買，現在很多第三方理財也賣信託，這種購買方式優點就是服務更好，個性化定製。但是需要衡量第三方機構的實力與資質。
3、網路平台，這是近幾年伴隨互聯網興起的一種方式，優點就是信息公開透明，可供選擇產品多，選擇自由度大。但是需要注意的是選擇一個正規專業的網路平台很重要，近幾年做的不錯的有壹財富、易資產、買信託網等
發行方實力
關注發行方信託公司的背景實力，最好選取口碑較好，有國資背景的信託公司。例如：平安信託、中信信託、安信信託等
項目標的
項目標的就是項目投資的去向，千萬不要只關注項目收益，好的項目標的給你帶來的是更加安全和穩定的收益。選擇經濟實力較好的地區政信項目較好，地產及中小企業項目雖然收益高，但近期風險會比較大，
期限和本金
信託產品從一年期到三年期的期限都有，一旦認購就必須到期才能兌付本金。所以投資者需要根據自己對於資金流動性的需求來選擇購買不同期限產品。集合信託的起步購買門檻一般是100萬，存續期內無法兌付本金，所以需要慎重考慮。
理財師
專業的理財師很重要，不僅能對您的投資給予正確的指導和推薦，同時對於您未來的理財之路也是有幫助的。切忌選擇那些上來就給您收益保障承諾的理財師，好的理財師會根據您的情況推薦理財產品。

❷ 陝西國際信託投資股份有限公司經營狀怎樣

陝國投A，是中國目前上市的唯二兩家信託之一，另一家安信信託，目前產品大規模延期，在進行資產處置過程中。
陝國投A在2020.6.30發布的經營分析如下：

本報告期內，面對復雜的信託發展環境和新冠疫情的沖擊，公司按照「六穩」「六保」要求，在自身復工復產的同時，積極支持廣大中小企業復工復產，公司取得了良好經營業績。在力促轉型的同時，戰略工作也取得重大突破，啟動了面向陝金控集團、陝財投公司和中泰長安基金的非公開發行，以奠定促進轉型發展的長期資本基礎。上半年，公司實現營業收入9.26億元，同比增長11.3%；實現利潤總額5.47億元，同比增長19.09%，實現凈利潤4.08億元，同比增長17.3%；新增信託項目120個，新增項目規模437.07億元。
截至2020年6月底，公司存續信託規模2,756.85億元，信託主業手續費及傭金凈收入5.79億元，同比增長38.85%。
（一）優化傳統調結構，力推創新促轉型。嚴格按照監管導向，主動壓降融資類業務規模，嚴控房地產信託業務規模，深耕傳統立促轉型發展。一是強化主動管理能力，穩步推動傳統業務結構升級。通過產業投資基金、股權投資、永續債等模式推動傳統業務優化升級，上半年在業務規模回落的情況下，信託業務收入穩步提升，提質增效的成效逐步顯現。二是穩步推動事業部制改革，積極部署和推動標品業務發展。
三是回歸本源，積極推動創新業務發展。積極拓展資產證券化、普惠金融、慈善信託、家族信託等創新業務，上半年落地多單資產證券化項目。
（二）縱深推進財富管理改革，品牌效應逐步彰顯。一是以服務、管理升級為抓手，持續深化財富管理條線改革，改革成效顯著釋放。發行募集資金規模實現飛躍，上半年募集資金365億元，較去年同期增長61.5%。二是同業合作取得突破，積極拓展代銷渠道及直投業務。三是基本完成了財富條線的全國布局，設立省外財富中心17個，較去年增加2個。四是「陝國投財富」品牌在省內外的影響力持續提升，公司全國化布局的成效穩步顯現。
（三）固有業務以創促轉，多元配置創造理想收益。一是即期和長期兼顧，收益性和安全性有效平衡，持續優化公司固有業務的配置結構。二是堅持市場導向，創新業務模式，合理配置結構，穩步提升當期收益，為公司業績穩定保駕護航。三是加強投研能力和風控能力，密切跟蹤資本市場最新情況，及時調整業務策略確保平穩發展。上半年在全球疫情的沖擊下，有效避免了證券投資業務的「大起大落」，實現了良好投資收益。四是立足西安高新區的產業優勢，強化與本土優秀PE、VC機構的深入合作，探索電子信息、生物醫葯、數字化等領域的股權投資，為公司穩健發展提供長效業績支撐。
（四）堅守風險管理底線，推動合規穩健發展。一是堅持底線思維，強化底線意識，持續強化風險管控制度建設。引進國際著名咨詢公司德勤構建公司的全面風險管理體系，從制度、機制、流程上進一步完善和強化公司內部控制，切實壓實各個層級的風險管控責任。二是建立「差異化、重實質、走出去」的風險排查工作機制，對存續項目進行分批摸底和排查，上半年公司整體風險可控。三是積極開展市場亂象專項整治「回頭看」、掃黑除惡排查、案件警示教育、反洗錢等活動，強化合規文化和合規機制建設，推動公司合規穩健發展。
（五）持續優化管理機制，經營質效穩步提升。一是公司黨委如期換屆，董事會、監事會、經營層人員構成持續優化，具有國有金融企業特點的法人治理結構持續得到優化。二是積極實施「人才強企」戰略，各條線的專業能力持續得到提升，為轉型發展提供了堅實的人力資源支撐。三是「信息化」戰略持續優化升級。上線公司管理駕駛艙，完成TA系統升級、IPV6改造工作、陝國投APP等，通過科技賦能提升公司經營管理質效。四是以信託文化建設年為契機，全面強化風險合規和信託盡職文化建設。制定了公司《信託文化總體建設規劃》和《信託文化教育年工作方案》，把信託文化建設落實到公司的各個層級和每一個業務流程。

二、公司面臨的風險和應對措施
1.信用風險。信用風險是指債務人或交易對手未能履行合同所規定的義務或信用質量發生變化，影響債權或金融產品的價值，從而造成債權人或金融產品持有人損失的風險。
應對措施：公司通過事前評估、事中控制、事後監督的風險管理體系來防範和規避信用風險。具體包括：（1）有序推進全面風險管理體系建設項目，完善信用風險管理體系建設，進一步強化信用風險管理能力；（2）明確公司本年度風險偏好和容忍度，制定年度業務策略及業務准入標准，加強對交易對手的篩選和風險識別，嚴格落實抵押、擔保等增信措施，有效把好業務准入關；（3）嚴格按照相關業務流程、制度規定和程序開展各項業務，強化盡職調查質量管理，確保決策者充分了解業務涉及的信用風險；（4）建立信託產品風險等級劃分制度和分級分類的排查工作機制，進一步提高風險排查的針對性、有效性和及時性；（5）強化事中風險監測預警，加大金融科技投入力度，豐富監測手段，建立監測台賬，做好項目持續跟蹤和定期報告工作；（6）嚴格按財政部《金融企業呆賬准備提取管理辦法》等相關要求，足額計提相關資產減值准備，提高公司抵禦風險的能力。
2.市場風險。市場風險是指因市場價格（利率、匯率、股票價格和商品價格）的不利變動而使金融機構表內和表外業務發生損失的風險。市場風險存在於金融機構的交易和非交易業務中，按照類型可以分為利率風險、匯率風險（包括黃金）、股票價格風險和商品價格風險，分別是指由於利率、匯率、股票價格和商品價格的不利變動所帶來的風險。
應對措施：公司制定並不斷完善與總體業務發展戰略、管理能力、資本實力和能夠承擔的總體風險水平相一致的市場風險管理原則和程序，及時准確識別業務中市場風險的類別和性質。具體措施包括：（1）對宏觀經濟走勢、政策變化、投資策略演變及其他影響市場變化的因素進行分析研究，尤其高度關注肺炎疫情對資本市場波動影響、行業影響及業務機會，深入分析，精準施策穩增長；（2）繼續嚴格執行限額管理政策，以及以風險預警和止損為核心的風險管控制度，嚴控證券投資業務風險；（3）進行資產組合管理，動態調整資產配置方案，有效降低市場風險；（4）加強市場風險監測，根據市場風險情況及時做出投資策略調整，避免或降低市場風險引起的損失。
3.操作風險。操作風險是指由不完善或有問題的內部程序、員工和信息科技系統，以及外部事件所造成損失的風險。
應對措施：（1）加強公司內控體系建設，優化部門職責分工，完善各項規章制度，使之更加完整、嚴密，更加符合公司業務拓展和管理實際；（2）合理設置體現制衡原則的崗位職責，建立完善的授權制度，強化流程式控制制，嚴格執行不兼容崗位分離制度，嚴格執行復核、審批程序，將合規與風險管理貫穿於業務各環節之中；（3）強化制度約束、機制保障、系統監管、考核獎懲等，突出問題導向，優化業務流程，診斷識別各環節風險點，落實整改促進全面風險管理體系建設；（4）加強員工教育培訓，使其增強責任意識和業務技能，避免出現執行性操作失誤；（5）加強對操作流程的監督、檢查，及時排除操作風險隱患；（6）按照公司責任追究制度、風險管理制度和業務管理制度，實行責任追究，對違規人員進行嚴肅問責。
4.合規風險。合規風險是指因未遵循法律、規則和准則可能遭受法律制裁、監管處罰、重大財務損失和聲譽損失的風險。
應對措施：（1）公司認真研究國家相關政策及其發展趨勢，切實把握政策導向，堅持回歸本源、服務實體經濟，不斷加大轉型創新力度，堅守風險合規底線開展業務，確保合規經營、安全運營；（2）持續完善消費者權益保護體制機制建設，強化信託產品規范營銷；（3）組織開展「信託文化教育年」活動，貫徹落實《信託文化建設總體規劃》首年工作。
5.戰略風險。戰略風險是指由於未充分評估宏觀環境、行業機會、競爭格局、企業能力及面臨的內外部環境變化，導致預期與未來實際情況的偏離，影響公司的市場定位、戰略目標、經營計劃，甚至企業的發展方向、企業文化、獲益能力等的一系列決策風險。
應對措施：公司堅持穩中求進總基調，秉持穩健經營理念，有效發揮法人治理制衡機製作用，在深入市場調研論證基礎上民主決策、科學決策，避免盲目決策、武斷決策。董事會負責審議發展戰略，重點關注其全局性、長期性和可行性，下設戰略發展委員會對公司長期發展戰略和重大項目決策進行研究。
6.其他風險。除上述風險外，公司還可能面臨信息科技風險、聲譽風險、洗錢風險以及關聯交易風險等。
應對措施：公司通過不斷加強全面風險管理體系和內控體系建設，完善相關風險管理治理架構和治理體系，進一步明確風險管理職責邊界，夯實責任主體，優化管理流程，有效防控相關風險的發生。

三、核心競爭力分析
公司聚焦主責主業，落實「十三五」戰略規劃，深化改革優化機制，切實履行受託人職責，做好消費者權益保護工作，綜合實力和核心競爭力顯著提升，主要體現在以下幾方面：
（一）法人治理結構持續完善，資本實力不斷增強。作為國內最早整體上市的非銀行金融機構，公司秉承「穩健」經營的風格，法人治理結構日趨完善，上市資源優勢日益顯現，品牌價值持續提升；作為上市金融機構，公司資本實力不斷增強，業務發展空間有效拓寬，抗禦風險能力、市場競爭力等有效提升，持續發展基礎進一步夯實；圍繞轉型發展推進管理體制、激勵約束機制、內控與全面風險管理體系、創新機制等一系列改革，全面提升公司整體管理素質和運營質效。
（二）信託業務穩健運營，固有業務配置結構不斷優化。公司深耕傳統業務，提升主動管理水平，業務收入得到了有效提升；堅持金融服務實體經濟的核心，推動創新發展，業務轉型升級取得積極成效；積極拓展資產證券化、股權投資、消費金融、家族信託、慈善信託等信託本源業務，力推高質量發展；優化自有資產配置，融資投資相結合，充分拓展銀行、證券、保險、基金、期貨等業務機會，發揮協同效應和規模優勢；公司緊緊抓住信託業發展歷史機遇，形成「一總部三中心覆蓋發達地區」的全國化展業的大型信託公司，打造提供綜合性金融服務的領先供應商。
（三）深入推動全面風險管理體系建設，資產質量得到持續提升。積極應對宏觀政策調整、資管行業格局重塑帶來的挑戰，堅持穩健經營主線不動搖，經營質效穩步提升；公司不斷完善全面風險管理體系和機制建設，強化風控效能，風險管理工作收效明顯，消費者權益保護工作日益健全。
（四）加大市場化選人用人力度，人才的專業結構得到持續優化。積極實施「人才強企」戰略，推行「雙向選擇、競爭上崗」、「能人舉手」等市場化用人機制，大力延攬創新引領型金融高端人才，整合力量優化組合，專業隊伍實力不斷增強，組織效能進一步提升；始終堅持「誠信、務實、創新、奉獻」的陝國投精神，以人為本，促使全體員工全面發展

❸ 安信信託的發展歷程

1987 —— 1994 年 安信信託的發展歷程可分為創立階段、整頓與發展階段。
安信信託投資股份有限公司（簡稱「安信信託」）的前身是鞍山市信託投資公司，成立於 1987 年 2 月 16 日。隨著金融體制改革步伐的加快， 國家迫切需要建立銀行體系以外的金融機構，廣開融資渠道，推動改革開發和經濟發展的步伐，由此，安信信託應運而生。但由於當時正處於改革開放初期，資金缺口很大，籌措困難。經過反復研究，最後決定由多家出資，組建股份制形式的金融機構。經過緊張的准備， 1987 年 2 月 16 日，全國首家股份制性質的金融機構——鞍山市信託投資公司成立。 作為地方性金融機構，安信信託在經營和發展中，經常要面對來自各方面的支持，很難按照市場經濟規律要求自主發展，為從根本上解決這個問題，公司積極爭取國家體改委、人民銀行、證監會、省、市政府的支持，終於在 1992 年 4月22日，得到遼寧省體改委和省人民銀行的批准，公司按照1：1的價格向社會公開發行了5000萬股社會公眾股，正式改制並更名為「鞍山市信託投資股份有限公司」。隨後，公司又積極爭取股票上市，由於當時滬、深股市中只有深發展一家金融上市公司，加上公司發行股票手續不完備，需要做大量解釋工作。公司人員轉變觀念，化不利因素為有利因素，終於得到相關部門的理解和支持，批准了公司股票上市的申請，公司股票於1994年1月28日在上海證券交易所掛牌上市，股票代碼為600816。

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❺ 安信信託回復上交所問詢：25個項目不存在無法兌付風險

近日，因上交所問詢函而備受關注的安信信託發布了長達15頁、萬余字的回復函，針對上交所在公司業績下滑、項目風險等方面的問詢作出回應。

對於信託投資者而言，最為關心的自然是兌付問題。近期受大環境影響，財富管理行業兌付問題顯現，安信信託亦屢受關注。安信信託在回復中表示，目前未如期兌付的共有25個項目，主要面向專業、機構投資者，且主動管理項目100%有抵質押擔保，不存在最終無法兌付的終極風險，將根據合同約定完成100%足額兌付以及相應的利息補償。

揭開「神秘」的信託模式

信託行業的私募屬性和豐富的業務模式，使其真實財務情況往往不為公眾所知。因此，安信信託此次公開未兌付項目的情況，在業內極為罕見。有行業觀察人士表示：「安信信託作為上市信託公司，接受雙重監管，它公布的信息具備相對更高的真實性，也可以藉此一觀全行業面臨的問題。」

上述人士同時表示，從安信信託公布的延期兌付數據可見，超過58%的未兌付金額均為2019年上半年這意味著該公司項目出現的兌付與市場環境呈現強相關：「考慮到安信信託52%的項目交易對手為中小企業，可見其面臨的兌付問題主要是短期流動性導致。」

主動管理項目無「終極風險」

從安信信託公布的總體未兌付數據來看，項目總數為25個，總金額為117億元。這個數字的確頗能吸引眼球，亦令不少投資者感到憂心。

但進一步分析後的結果則顯示，安信信託面臨的兌付規模雖然較大，但其嚴重程度或被高估。

從投資者身份來看，安信信託的25個未如期兌付項目，客戶基本均為專業投資者，而非個人投資者。此前有媒體報道稱，安信信託有數個未兌付項目涉及個人投資者，但進一步調查顯示，這些項目或為合同條款內的正常展期，或已經完成兌付。

而在25個未如期兌付項目中，安信信託亦強調，公司設立信託計劃產品時，均會要求債務人提供較強的擔保措施，以保證在債務人違約的情況下，仍有可能執行到相應財產。因此，所有主動管理類項目都有100%的質抵押擔保，亦即說明，其項目底層資產相對穩定，具有通過底層資產變現完成兌付的可能性。如安信信託所表示的，上述項目「無終極風險」。

而在主動管理項目之外，非主動管理的通道業務通常約定由委託人承擔信託投資風險，信託公司作為受託人，並不需要承擔相應風險。

行業觀察人士表示：「從抵質押比例達到100%來看，項目背後對應有真實財產，這意味著本息能夠實現兌付。但真實財產的變現兌付並不是實時的，處置資產需要時間。」

安信信託相關負責人在接受媒體采訪時稱，「本公司作為管理人，將嚴格履行相關誠實、勤勉、盡職義務，通過各種渠道和方式盡可能保障信託產品的正常兌付，包括採取協商展期、實現擔保措施、訴訟等適當、有效措施，積極減少違約及延期兌付的情況，保障受益人的財產安全。」

❻ "影子銀行"信託正在"消亡"

資產管理規模近22萬億元的信託業，即將迎來2007年以來最重要的行業調整。「資金信託」新規（徵求意見稿），旨在將非標比例限制在50%以內，這相當於給信託公司非標資金池業務下達了「死刑」，意味著信託公司要進行大規模的騰籠換鳥。去通道業務之後，信託行業開始以不太明顯的節奏「消亡」，由於存量非標業務眾多，地方融資平台資產多，且周期均較長，有人稱目前10%的不良率在信託業內司空見慣。但剛兌打破後，過往借新還舊的 游戲 不能繼續，信託業不斷積累的風險項目，正在一個接一個的「炸開」。雖然此前信託行業向主動管理轉型聲勢浩大，但信託公司過去坐吃紅利，靠資金池剛兌、躺著賺錢的時光已經一去不復返。

近日，市場上出現了越來越多的投向標准化資產的信託計劃，包括投向標准化債權的固收類信託計劃、投向股票二級市場的凈值型信託計劃等。相比過往高收益的非標投資，標准化債券的信託計劃並非信託公司心之所向，從整個信託行業來看，絕大部分信託公司是以非標投資為主，整個行業非標資產佔比可能達80%-90%。然而前有川信的200億缺口，今有華信的40億缺口，信託公司在資金池業務盡折。資金池和剛性兌付是信託公司過往比較集中的問題，但本質上都和非標有關，而這也讓其面臨史上最大政策調整。

今年5月監管剛剛推出了空前嚴苛的「資金信託」新規（徵求意見稿）；6月就相繼有信託公司出現了產品暴雷、資金挪用等消息。對很多信託公司而言，沖擊最大的是新規對非標資產佔比做出約束。非標資產比例限制在50%以內，意味著信託公司要進行大規模的騰籠換鳥。雖然上述政策目前處於徵求意見階段，但已有信託公司開始轉型，2020年上半年集合信託投向房地產領域規模佔比只有27.43%，而標准類信託產品在悄然增加。事實上，非標投資佔比的降低也將直接降低信託公司的收益率。

根據用益信託網數據，2020年上半年集合信託產品發行的平均收益率7.62%，環比下降0.29個百分點；上半年集合信託產品成立的平均收益率7.66%，環比下降0.34個百分點。數據顯示，從2019年下半年度開始，市場上發行和成立的集合信託產品的收益率持續走低。轉型並非易事，相比具備天然渠道和宣傳方式優勢的銀行理財，保險資管等專業做標准化業務的機構，信託公司的競爭力將徹底不足，資管新規出台後，信託公司將直面業務結構調整的壓力和利潤空間縮小的打擊。有人正瞄準信託騰挪出的市場份額。

資管新規劍指「資金池」

近日，一則「資金池」信託業務被暫停的信息將華信信託推向了風口浪尖。9月21日，有媒體報道華信信託產品早在3月左右就已經停止發行，而這背後或是禍起資金池、底層資產。實際上，不只是華信信託，四川信託200億元資金窟窿、安信信託500億元產品逾期、國投泰康踩雷31億元通道業務，信託業不斷積累的風險項目，正在一個接一個的「炸開」。

這些暴雷的信託公司曾經都以「黑馬」的姿態現身過，無論時間長短，都曾經在某一段時間稱霸全行業。因為有剛兌，信託牌照，高收益也頗具吸引力，即便資金池三個字略顯灰色，但還是成了信託公司規模擴張的利器。但背後隱藏的高風險，在爆發的一瞬間還是將其建立起來的形象一舉擊潰。

但據不完全統計，今年以來監管部門已經對山西信託、中江國際信託、中航信託、中鐵信託、安信信託、山東省國際信託6家信託公司開出了7張罰單信託公司的連續爆雷，已經引起了監管層的注意。今年5月監管剛剛推出了空前嚴苛的「資金信託」新規（徵求意見稿），意在對資金信託業務作出界定，並要求非標准化債券類資產的比例不得超過全部集合資金信託計劃合計實收信託的50%，這相當於給信託公司非標資金池業務下達了「死刑」。6月，多家信託公司日前收到來自銀保監會信託部的窗口指導，明確各家公司壓縮主動管理類融資信託的具體規模，劍指資金池，包括工商企業類信託貸款、房地產信託貸款、政信類信託貸款等。

按照監管部門的年初規劃，2020年全行業壓降1萬億元具有影子銀行特徵的融資類信託業務。

扮演影子銀行的信託

10年前，信託還不是一個被人所熟知的行當。

1979年中國第一家信託投資公司———中國國際信託投資公司經國務院批准成立。

自這一年開始，中國有了信託業務，但是信託在中國的發展並不順利，信託亂象重生下監管直接叫停了整個行業的發展，截至最近的一次行業整改即2007年信託業整改，信託公司才得以重新持牌經營。經歷了六次整頓後，2007年信託僅留下68家。信託，簡而言之就是「受人之 拖 ，代人理財」，其特殊之處在於信託業，其和銀行業、證券業、保險業並稱為中國的四大金融行業，且是除了銀行之外唯一具備法定的放貸資質的金融機構。

藉助於2006-2007年的大牛市、2008年的金融危機以及2008-2009年的4萬億元刺激計劃，尤其是2007年後銀信之間的密切合作，推動了信託規模的快速壯大， 特別是由於銀行信貸規模受到管控、表外業務需求急速增長的情況下，配資業務（兩輪大牛市的重要資金助手）、政信等基建業務和房地產業務（源於信貸規模管控等）、理財資金通過信託發放貸款等通道類業務開始大幅發展。

2008年末房地產信託產品悄然而生，那個時候的信託產品多是與銀行做對接，即銀行的理財資金會進入到信託公司購買信託產品。很快，2010年信託行業的營業收入就已經逼近了300億元大關。而後銀信之間的合作從主要以證券投資信託為主變成了以融資類信託為主。

2013年開始，在當時「大資管」的口號下，從銀行到券商，從信託到基金，都加入到了推動中國影子銀行體系大擴張中來，尤其是銀信通道業務。2014年，影子銀行大規模擴張形成的過剩流動性，又催生了「委外」業務的大擴容。到了2018年，信託業資產管理規模增長到24萬億，10年增長20倍。多年來，信託扮演了影子銀行的角色。

信託產品高收益

信託規模擴容的十年，也是房地產狂飆突進的十年。

影子銀行在中國房地產市場融資中扮演了重要角色，比如房地產商資金短缺，信託公司為房地產商的待開發項目設計理財產品，委託銀行代銷，由投資者購買。房產商獲得項目資金後，把項目開發完畢並銷售後，將支付給銀行託管費，信託公司服務費以及投資者收益，這一模式稱之為銀信合作。

又如，過去地方政府融資土地融資平台直接向銀行貸款籌資，為地方政府籌集資金。現在，土地融資採取城投債、基建信託、房地產信託、資金池信託、票據貼現等與影子銀行相關的融資方式。 而由於信託基本上都是高息發債，高息貸款的生意，大比例傾斜 投至 非標產品使其早期基本收益率都在10%以上，即便是在目前投資市場黯淡的大環境下，信託大都能達到8%以上的年化收益水平。

信託產品的高收益源於三個方面，其一，信託產品收益率不受限制，融資類信託計劃在發放貸款時，無需參照人民銀行制定的基準利率上下浮動限制；其二，信託公司是境內唯一可以跨貨幣市場、資本市場和實業領域進行投資的金融機構；其三，運用杠桿策略加大了信託產品的收益。此外，剛性兌付，收益高風險低備受富人的青睞。

通過TOT模式來做資金池

而為了配置更大比例的非標資產來獲利，信託公司開始通過TOT模式來做資金池。

所謂「資金池」信託，泛指資金運用方式為組合投資的信託產品業務， 其特點是資金沒有固定投向，一般投向為多個領域，由信託公司自主管理。 資全 池業務興起的初衷就是通過期限錯配達到短募長投的目的。

對於信託公司而言，早期的池子業務好處是很明顯的。

在項目青黃不接的時期，池子可以有效吸納客戶的資金，提高投資者資金效率的同時，有助於信託公司品牌建立；在項目應接不暇時，又不必擔心臨時募集資金速度太慢，有助於提高資金使用方對信託公司的信賴，有點「旱澇保收」的意思。2009年平安信託推出「日聚金」產品，開辟短期理財型資金池的模式。

過去「信託無非標」，監管並沒有對非標的比例限制，這也直接導致信託幾乎成了非標大本營，部分信託公司非標佔比甚至超過了80%。過去為規避監管，信託公司創新出了TOT產品，同樣的主動管理和分散投資，卻難辨它究竟是不是資金池的替代品。

上海信託的「現金豐利」系列可謂信託資金池始祖，可將「現金豐利」理解為「能投非標的貨幣基金」 ，收益率比貨幣基金可觀，又如中鐵匯利、中航天富以及湘信匯金等系列，一年內期限收益高達8.5—9%，但玩法同最初的貨幣資金已經有所區別。比如此前99號文規定信託產品門檻一般設為100萬起，而伴隨著私募陽光化時代，信託公司巧用TOT模式來做資金池，該模式的主要功能是資金拆零，採取TOT可以降低投資門檻，如中鐵信託的TOT門檻一般為50萬元。從合規角度出發，100萬元以下的投資者必須出具財產證明。

信託資金池大多投向了非標產品，而信託非標資金池業務，實質上是以資管名義從事的類存貸業務，資金端是發行預期收益率的類存款產品，資產端則投向類似貸款的非標業務。資金池業務由於其自身特點（業務期限錯配，但資金投向不明，底層資產不明確），很容易出現某個項目出現兌付危機，則有新的資金接盤，形成「剛性兌付」預期，如果不加監管，最終走向龐氏騙局。

在外界看來，信託資金池隱秘、強大，似「洪水猛獸」；操盤手隱於幕後，操縱數百億資金在各類非標、場內資產間騰挪，一旦募資青黃不接，資金池暴雷的風險比較高。 巔峰時期，信託資金池的規模有3000多億。實際上，對於此類業務的監管，銀監會早在2014年就亮明態度，99號文就開始強調清理非標資金池業務，壓降存量，禁止新增。

信託轉型標准化優勢不再

自2018年開始，資管新規出台，劍指剛兌和資金池，破剛兌，「三年內清理信託公司非標資金池業務。」

在壓通道、打破剛兌、禁止期限錯配、房地產融資收緊等一系列監管政策導向下，信託公司紛紛對業務結構進行調整。從集合信託投向領域看，其投向房地產領域的規模佔比在2018年的下半年和2019年的上半年達到極大值，超過40%。之後開始持續降低，2020年上半年集合信託投向房地產領域規模佔比只有27.43%。這個拐點其實正是監管部門開始嚴格管控房地產信託融資規模（即所謂「630」政策）的時間點。

在監管的導向下，信託行業開始積極調整業務戰略布局，從這個拐點開始，集合信託投向基礎產業、金融和工商企業領域的規模佔比持續提升，分別從2019年上半年的21.75%、27.31%和8.49%提升到2020年上半年的24.37%、31.57%和13.7%。

不過，信託公司過去坐吃紅利，靠資金池剛兌、躺著賺錢的時光已經一去不復返，68張牌照優勢變弱。

數據顯示，信託通道業務規模佔比已經放緩，從2010年到2012年其規模迅速擴張，2012年末規模是10年末的1.3倍；而其佔比自2013年來逐步下降、增速也逐漸放緩。一方面監管加強對銀信合作業務的約束，另一方面券商資管與基金子公司相比約束較小，部分取代了信託通道的功能。打破剛兌後，過去借新還舊 得 游戲 不能繼續，但信託回到「信而托之，代人理財」轉型標准化的優勢卻不再了。相比具備天然渠道和宣傳方式優勢的銀行理財，保險資管等專業做標准化業務的機構，信託公司的競爭力將徹底不足。

❼ 保險公司資產驅動業務

銀行業：銀行股看基本面，更看改革預期。人民幣國際化是行業行情的催化劑。改革與轉型是個股行情的催化劑。沿著人民幣國際化和銀行改革轉型的兩大邏輯，短期內關注低估值標的，中長期參考成長性、防禦性和差異化發展模式。
重點推薦：寧波(資產結構調整，大零售)、華夏(混改標桿、事業部改革)、浦發(上海國資金控平台，人民幣國際化助推國際業務)、光大(金控潛力股、理財子公司)、招商(一體兩翼、輕型銀行戰略；員工持股).
保險行業：保險板塊低估值+業績穩定+彈性佳的特性，是當前市場優選板塊。行業資產端和投資端良性發展，資產端受益市場紅利下的保險需求持續，系列改革為保險打開業務空間。投資端受益市場回暖和投資品種放開，在承保和投資雙驅動的條件下，保險板塊有比較好的配置時機。估值上看，現在保險P/EV估值在1.3倍左右，行業基本面增長強，新業務價值發展良好，估值有修復機會。
投資邏輯：
邏輯一：保險盈盈沃土，成長空間巨大。預計明年人身險增長率預計將達到25%，產險年增長率預計達到15%。
邏輯二：發展模式分化，傳統壽險優化轉型，成本上升投資考驗。人身險市場產品結構合理化，健康保險和意外傷害保險的巨大潛力將得到釋放。同時，壽險結構合理化，上市險企回歸保險保障本質趨勢愈加明顯。另外，壽險渠道也更加優化，今年以來，壽險渠道優化，營銷員體制改革個險渠道趨勢良好，而銀郵渠道佔比下降，網路營銷增速迅猛。與此同時，經濟下行利率低緩，資產與負債匹配錯配風險加大，行業重心轉向投資端。推薦壽險產品強、渠道優質、投資能力較強的標的：「新國太」。
邏輯三：中小型新型保險公司「資產驅動負債」。在累計了大量的投資型保險保費收入以及不斷的增資後，新型和中小型保險公司先把投資端做起來，再反過來促進保險負債業務發展，走上「資產驅動負債」模式。推薦標的：西水股份、華資實業。
轉型金融：創投+多元金融+金控
創投：股權投資是大趨勢，未來注冊制改革、新三板分層機制+做市機制將激活三板市場，創投公司迎來大機會。並購市場進一步放開，股權投資退出渠道通暢，創投公司迎來較好投資時機。推薦：1、國改預期強烈、股權投資創新的魯信創投；2、多元金控完善、創投模式持續、軍工主題的中航資本；3、華西股份；4、園區類的股權投資公司。
多元金融：關注多元金融布局的標的。推薦：安信信託、陝國投A、遼寧成大、渤海租賃。
多元金控：國企改革加速，央企和地方國企金控公司將受益，未來金融控股集團將承載重要作用，推薦：多元金控完善、創投模式持續、軍工主題的中航資本；國改預期強烈、股權投資創新的魯信創投。
證券業：短期市場波動較大，市場企穩後布局券商的時機。注冊制改革不會減緩，資本市場改革是實現經濟轉型的重要抓手，資本市場的大改革激發資本市場大機會，改革紅利+市場紅利驅動行業進入新周期。短期行業受市場震盪影響，2季度是券商股好的投資時機，券商業務產業鏈不斷延展，業務放量和邊際成長性高打開業績空間。證券行業是改革發展下市場彈性最高板塊，同時行業處於向上發展軌道。
邏輯一：受益注冊制改革和競爭力強的大中型券商：廣發，招商；
邏輯二：特色化差異化長江、興業和國元證券。
邏輯三：次新股，流通市值小，彈性大的東興證券。

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❽ 安信特保是什麼

安信信託股份有限公司（以下簡稱安信信託或公司)是中國第一批股份制非銀行業金融機構，前身是鞍山市信託投資股份有限公司，成立於1987年，1992年轉制為股份有限公司，1994年在上海證券交易所上市（股票代碼：600816），2004年遷址上海。是國內最早一批金融類上市公司，也是我國僅有的兩家上市信託公司之一。
安信信託投資股份有限公司（簡稱「安信信託」）的前身是鞍山市信託投資公司，成立於1987年2月16日。隨著金融體制改革步伐的加快，國家迫切需要建立銀行體系以外的金融機構，廣開融資渠道，推動改革開發和經濟發展的步伐，由此，安信信託應運而生。但由於當時正處於改革開放初期，資金缺口很大，籌措困難。經過反復研究，最後決定由多家出資，組建股份制形式的金融機構。經過緊張的准備，1987年2月16日，全國首家股份制性質的金融機構——鞍山市信託投資公司成立。

❾ 安信信託東方財富

1、安信信託東方財富顯示安信信託股份有限公司(股票代碼600816)是唯一上交所上市信託公司，主體信用等級獲大公國際資信評AA+評級，評級展望為穩定;是首批被納入MSCI新興市場指數的中國A股公司。
2、安信信託已連續3年發生虧損，截至今年三季度末，其主營業務仍處於虧損狀態，凈資產仍然為負數。
拓展資料：
一、安信信託股份有限公司(以下簡稱「安信信託」)公布三季度財報。財報顯示，2021年前三季度，安信信託實現營業收入1.73億元，歸屬於上市公司股東的凈利潤-18.19億元。報告期末，安信信託總資產為200億元，而歸屬於母公司所有者權益金額為-9.26億元。
二、在財報的重大風險提示中，安信信託表示，在前期展業過程中，存在與部分第三方簽署《信託受益權轉讓協議》《框架合作協議》或出具《流動性支持函》等形式提供保底承諾的情形，由此引發的訴訟數額較大。報告期內，安信信託在有關部門指導下開展風險化解工作，對目前存續信託項目進行了自查，同時正在採取各種措施與兜底函持有人達成和解，化解相關風險。安信信託預計仍存在因兜底函產生新的訴訟或仲裁案件的風險。
三、7月23日，安信信託發布包括《非公開發行股票預案》在內的多項公告。公告顯示，安信信託將向上海砥安投資管理有限公司非公開發行股票，募資90億元用於充實公司資本金。同時，安信信託還與中國銀行上海分行、中國信託業保障基金、中國信託業保障基金有限公司等簽署《債務和解協議》。10月23日，安信信託披露重大資產重組預案後的進展公告，擬與中國銀行上海分行達成債務和解。安信信託將所持部分股權、資產管理計劃收益權、信託計劃受益權、質押貸款債權等資產的全部權利，轉移給中國銀行上海分行，用於抵償安信信託對中國銀行上海分行的到期未償還債務，構成重大資產重組。
四、公司簡介：2018年全年，安信信託信託業務凈收入15.38億元，位居全行業前30%;自2014年連續三年ROE收益率)全行業排名第一。截至2018年末，安信信託管理資產總規模達2336.78億元，累計為投資利潤777.14億元。安信信託近年來積極回歸信託本源，以實業布局立身，倡導踐行「脫虛向實」。從2014年到2018年信託主動管理比例從24%提升至70%，且深度參與服務國家戰略、促進繁榮發展的各類實業。截至末，安信信託管理信託資產的50%以上投向實業。目前，安信信託已經構建起包括高端養老、互聯設施建設、城市更新、現代農業、現代醫葯、現代6物流在內的實業布局。安信信託響應黨中央號召，致力解決中小企業融資難、融資貴問題。2018年全年，安信信託通過股權、收益權等渠道，新增支持中小微企業92家，支持金額448.05億元。

❿ 你對信託的了解

1979年新中國第一家信託投資公司成立到現在，中國的信託業起起伏伏，前後經歷了五次大的行業性整頓，這是其他任何金融行業都未曾有過的經歷。值得慶幸的是，在歷經曲折之後，我國的信託業重新迎來了一個蓬勃發展的新時期。中國信託業協會的成立，正是我國信託業走向規范化發展的重要標志。

一、在「錯位」中吸取經驗教訓，辯證地、歷史地看待我國信託業前二十年發展歷程

從1979年到1999年，這二十年的信託業曲折發展歷程並非偶然的，而帶有鮮明的時代烙印。在公有制占絕對主導地位，產權單一、社會財富極其有限、市場剛剛開始萌芽的改革開放之初，以財產管理為特色的信託根本沒有存在並發展的前提，而市場剛剛興起，資金需求旺盛，銀行和金融機構過少，業務單一，迫切要求出現適應這種需求的比較靈活的金融機構，擴大融資渠道。可見信託業的出現是有其客觀經濟的基礎的。如果看不到這一點，不能夠辯證地、歷史地看待我國信託業的曲折發展歷史，那種認為信託制度不適用於中國的看法，是片面的。問題出在「錯位」上。最後一次整頓即1999年第五次整頓，適應新的歷史條件，在金融體系、融資渠道出現多樣化的情況下，開始「歸位」，辦成真正的信託。

從這二十年的實踐中，我們獲得不少經驗教訓。主要有如下幾個方面：

(一)多元化的社會財富積累和信託觀念的普及是信託業發展的市場基礎

信託投資公司作為一種以信託服務方式進行財產繼受和管理的專業理財機構，其發展的一個基本前提是社會財富的廣泛積累和財富主體多元化。如果社會財富十分匱乏，或者只為國家或個別主體所擁有，則都不可能產生對信託的需求。與此同時，信託業的發展也離不開社會對這一制度的認可和接受，或者說信託文化的確立。與之對照，在我國信託業恢復發展的近二十年裡，上述條件恰恰都不具備，這正是我國信託業遲遲得不到發展的社會根源與經濟根源。

(二)信託業發展必須建立在合理的業務定位之上

信託的本質是一種財產繼受和管理制度，因而信託業的定位也必須緊緊圍繞這一本質特徵展開。如果政策設計不是建立在業務自身規律基礎上，而是過多地考慮短期的、過渡性的目標，必然導致對信託投資公司定位的嚴重錯位。

(三)信託業發展離不開良好的經營規則和信託法律環境

我國信託業之所以幾起幾落，與信託業經營規則和監管法規缺失不無關系。這不僅導致信託公司違法違規事件屢屢發生，而且在很大程度上影響了信託業的社會聲譽，損害了信託業務得以開展的信任基礎。

二、在「歸位」中探索新的發展模式——正確評價第五次整頓後發生的變化

由於吸取了前四次信託整頓的經驗教訓，經過6年的努力，以信託歸位為主旨的第五次信託整頓取得了顯著成效。

首先，以信託業歸位為立足點，形成了以《信託法》、《信託投資公司管理辦法》和《信託投資公司資金信託管理辦法》為基礎的信託監管法規框架，並相繼出台了信託會計制度、信託專用賬戶制度等關繫到信託功能能否正常運轉的配套制度。在此基礎上，信託投資公司以資金信託、財產信託和公益信託為核心業務的經營范圍基本確立，為歸位後的信託業發展打下了堅實的制度基礎。

其次，在實施信託分類處置、分業經營的基礎上，原有絕大部分信託投資公司都通過關閉、轉制等各種方式退出了信託業，只有一部分經營業績較好、內控比較完善、市場競爭力較強的信託投資公司得到保留，並在核銷壞賬、補充資本、引進人才的基礎上實現了重新登記，初步形成了一支專業化的理財隊伍，為我國信託業的重新崛起提供了組織准備。

第三，重新登記後的信託投資公司抓住我國經過二十年改革開放後社會財富迅速積累、產權改革日益深入這樣一個歷史機遇，發揮信託理財的破產風險隔離和資金運用方式靈活多樣優勢，積極進取，不斷創新，推出了大量符合社會經濟需要的信託理財產品，在推進國有企業改革、引導居民儲蓄向產業投資轉化等領域都發揮了積極作用。

第四，如何正確看待和化解信託業歸位以來出現的新問題是我們的重要任務。

由於信託法規的完善、信託觀念的認識深化和普及都是一個漸進過程，我國信託業在逐步回歸本業的過程中，不可避免地出現了一些新的問題，這主要表現在以下三個方面：一是信託投資公司違規現象依然時有發生。二是信託業務的私募定位導致信託產品規模化發展無法實現。三是由於信託市場狹窄、競爭激烈，導致信託業務收益微薄。

信託業歸位過程中出現的問題，並非我們的方向出了問題。信託業回歸本業是一條正確的康莊大道，必須毫不動搖地堅持走下去。

三、站在完善我國金融市場的高度，進一步明確我國信託業定位，促進信託業發展

信託作為一種金融工具，其獨特之處在於兩大特色，即財產管理領域獨有的破產風險隔離功能，以及信託財產運用上的貸款、投資、租賃等多種形式靈活安排、直接融資與間接融資並舉的融資特色。由於這兩大特色，信託業才能夠在金融體系中發揮間接融資與直接融資、貨幣市場與資本市場的連接器和潤滑劑作用，起到四兩撥千斤的功能。

要促進我國信託業的發展，首先應在改善信託業的公司治理機制、逐步增強我國信託業的聲譽的基礎上，適當調整信託業的業務范圍和經營模式，盡快引入國外實踐證明行之有效的年金信託、資產證券化信託等大眾化信託業務，實現我國信託業發展與經濟金融體系完善之間的良性互動。這將是決定未來我國信託業能否持續穩健發展的基石。

(一)應進一步加大信託業對外開放的力度，廣泛引入境內外戰略投資者，有效增強信託投資公司的資本實力，切實改善信託投資公司的公司治理機制和內控制度，使信託投資公司的信用基礎和市場聲譽得到顯著提升。

(二)應逐步調整信託業的業務范圍，構建以企業年金信託業務、職工持股信託、資產證券化信託業務等大眾化信託業務為主的信託經營模式。

(三)引導信託在促進公益事業發展的領域發揮積極作用

引導信託在扶助貧困、發展教、科、文、衛事業方面發揮積極作用，不斷設計公益信託品種，利用公益信託促進公益事業的發展，既符合我國的社會經濟發展方向，又有助於提升我國信託業的社會形象，值得大力鼓勵。

此外，信託在改善我國基礎設施投資，促進房地產等支柱產業穩健發展等領域也大有用武之地，例如發展不動產投資信託(REITs)業務，等等。總言而之，信託作為一種特色鮮明的財產繼受和管理制度，在中國有著廣闊的發展空間。我國信託業唯一需要努力的，是如何把無窮多的可能性轉變為現實，這既是給中國信託業的機遇和挑戰，也是給每一個中國金融事業參與者的機遇和挑戰。

中國信託業協會的成立恰逢其時。我相信，面對這樣一種前所未有的機遇和挑戰，中國信託業協會必將肩負起歷史使命，推動我國信託業在中國經濟金融事業的發展歷程中發揮更大作用。