康龍化成融資

① 核酸時代CDMO產業二次發育 - 行業觀察

• 原有的大型CDMO企業爭相分拆業務，成立子公司，重點布局基因與細胞治療以及核酸產品業務。資本也積極支持CDMO公司拓展新領域業務。

• 去年以來，多家與核酸技術相關的新銳CDMO公司誕生並獲得融資機會。

• CDMO公司在不斷優化CMC能力，以提高其自身在行業中的競爭力。

國內正掀起核酸葯物研發熱潮。據公開信息測算，國內核酸葯物在研管線已過百項，產品涵蓋類型廣泛，包括小核酸葯物、mRNA疫苗、CRISPER基因編輯、環狀RNA 等，但多數產品尚處研發早期，獲批開展臨床研究品種僅10餘個。

未來勢必有更多項目向臨床階段推進，而CMC是過程中的一道重要關卡，它們將會如何邁過？

核酸CDMO蓬勃生長

解決CMC問題，通常有3條路徑：自建生產基地、找大公司合作以及委託CDMO生產。3種方案國外均有核酸制葯公司嘗試：BioNtech尋找輝瑞合作；Moderna選擇部分自主生產，亦與Lonza、Aldevron等CDMO開展合作；默克制葯斥資7.8億美元收購CDMO公司Exelead，加速mRNA賽道布局。

無論何種選擇，其目的都在於跨越葯物從研發到商業化的「死亡之谷」，需要企業從提高科研成果轉化成功率、增加賽道競爭優勢以及加速產品工藝開發進程等多個角度進行權衡，找出其中的最優解。

而當下國內核酸葯物研發者，以新近成立的小型生物技術公司為主，成熟制葯企業此前在該領域絕大多數未有涉足。這種情況下，葯物如何生產為更優解，答案或與國外有所不同。

回看 歷史 ，10年前國內首次生物醫葯創業潮興起，參與者也做過類似選擇，彼時國內制葯工業基礎更加薄弱。最終少數企業實現自建生產基地，與此同時，一批CDMO公司迅速發展壯大，承擔了大量創新產品的CMC開發及產品生產任務，國內MAH制度亦是在那時推出並逐漸落地執行。

這一階段被認為是CDMO公司發展的春天。目前A股及港股上市的數家CDMO公司，如凱萊英、葯明康德、康龍化成、金斯瑞以及博騰制葯等，其國內業務多在過去10年高速增長，過程中這些頭部公司也逐漸占據CDMO市場的主要份額。

而隨著核酸葯物研發風起雲涌，最近CDMO市場格局又出現許多新變化。

首先，今年3月一家新的CDMO公司和元生物登陸科創板，其主營業務為基因及細胞治療技術服務。該公司2013年成立，直至2019年經營均處於大幅虧損狀態。而2020年風口一來，公司CDMO服務收入飛升，其業績迅速扭虧為盈，2021年公司繼續盈利，實現收入2.5億元、凈利潤5000萬元。

同時，原有的大型CDMO企業爭相分拆業務，成立子公司，重點布局基因與細胞治療以及核酸產品業務。如凱萊英分拆的凱萊英生物，金斯瑞新成立的子公司蓬勃生物以及博騰制葯分拆的博騰生物等，均主要瞄準這一業務方向。

資本也積極支持CDMO公司拓展新領域業務。

此前，高瓴資本曾在二級市場減持凱萊英股票，但今年3月又宣布與其子公司牽手，增資凱萊英生物25億；高瓴去年還以2.75億美元的價格將金斯瑞蓬勃生物20.68%股權收入囊中；另外，博騰生物亦在去年完成4億元人民幣A輪融資，獲得國投招商、高瓴創投等多家知名機構聯合注資。

去年以來，還有多家與核酸技術相關的新銳CDMO公司誕生並獲得融資機會。今年4月，楷拓生物宣布完成數千萬美元A輪融資，這是該公司繼2021年下半年完成天使輪融資後的又一輪新融資。楷拓生物2021年6月成立於蘇州BioBAY，目標是提供以質粒和mRNA平台為主要優勢的核酸技術全產業鏈CDMO服務。

另一家同樣2021年剛成立的CDMO公司歐利生物，也於今年5月宣布完成數千萬元Pre-A輪融資，該公司介紹中表示，將專注提供核酸葯物的一站式CDMO服務。

從上述舉動看，CDMO已嗅到核酸葯物帶來的新發展機會，准備大幹一場。而研發企業也有意願與CDMO開展合作，部分核酸葯物領域的領先公司及關鍵產品，已在聯手CDMO共同推進產品商業化進程。

瑞博生物是國內小核酸葯物研發方面，獲得臨床研究批件最多的公司，且有產品進展到Ⅲ期臨床階段。去年瑞博生物與凱萊英牽手，計劃在天津建設小核酸原料葯公斤級商業化生產基地。另外，金斯瑞蓬勃生物也與艾博生物及沃森生物，就mRNA疫苗項目ABO-028M的BLA申報及商業化生產達成合作，ABO-028M是國內研發進展最快的mRNA新冠疫苗。此外，還有博騰生物也與愷佧生物達成mRNA葯物研發、生產戰略合作等。

去年剛成立的楷拓生物同樣表示，其也有多個合作項目正在推進。「公司成立後的發展速度遠超預期，楷拓現在接洽的項目涉及DNA疫苗、mRNA疫苗、細胞治療、基因編輯、病毒載體基因治療等多個方向。」楷拓生物總經理任科雲博士說。

核酸葯物同樣繞不開GMP

細究CDMO核酸領域業務增加的關鍵原因，離不開葯品注冊申報對GMP的要求。

任何葯物在上市前均需完成臨床研究及注冊申報，期間監管部門會對產品的均一性及質量的可控性提出要求，核酸葯物也不例外。《新型冠狀病毒預防用mRNA疫苗葯學研究技術指導原則（試行）》中即提出，臨床樣品應在符合GMP的條件下生產，同時提到要對工藝穩定性及批間一致性進行分析評價。

「質粒的狀態和質量，會影響質粒轉染細胞的效率，進而影響核酸葯物的治療效果，有時治療中出現的一些額外毒副作用也與質粒的質量較差有關」，因此任科雲提到，法規對用於治療產品制備的質粒生產有嚴格要求。

「生產中要對質粒濃度、質粒線性化酶濃度、孵育時間、溫度等嚴格控制，還需要提供構建和制備轉錄模板質粒的詳細信息和步驟、鑒定及確證方法等。另外法規還有一些細節方面的要求，如不能使用含有動物源的培養基，不能含有抗生素等。總之，要保證生產出來的產品高純度，高質量、高度均一，另外還要保證批間穩定性。」任科雲說。

很顯然GMP的要求與實驗室是截然不同的，因此研發人員也容易對產品質量的認知產生一些偏差。

2020年，FDA發布了針對於先進療法的CMC指南，目的在於規范細胞與基因治療葯品的CMC問題，結果當年就有14個葯品由於CMC問題被推遲上市，導致投資人虧損超60億元。EP Vantage在對2017~2018年5月期間所有公開的FDA完整回應函（CRL）分析也發現，其中不少CRL劍指生產質量問題，同時研究表明小型制葯公司更容易收到CRL。國內也有新聞報道一些細胞與基因治療產品，因為CMC問題，臨床研究申請即被監管部門拒絕。

「不論IND還是NDA申報，速度都非常重要，但對產品工藝和質量的把控，需要很長時間的累積。尤其一些特殊產品，如序列較長的核酸葯物等，如何為這樣的序列匹配載體，並選擇能夠穩定表達的菌種，都需要相應的實踐經驗。」任科雲結合自己過往在核酸葯物方面研發的經驗，認為創新公司短期內完成這樣的工藝開發及優化存在較大難度。

另外，他提到小試工藝確定以後，還要進一步考慮中試及放大過程的工藝要求。「CDMO公司在這方面有更多經驗積累，能做到快速將產品推向IND的同時，進一步幫助產品順利推進到臨床後期，甚至可以為後續商業化生產提供一站式服務。」

有業內人士觀點指出，不少獲得突破性療法認定的產品，在NDA申請時收到FDA對CMC方面的擔憂，原因可能在於產品研發加速，相關企業缺乏足夠時間完善CMC研究，這也提示研發公司要早做准備。

追求CMC技術革新

CDMO公司也在不斷優化CMC能力，以提高其自身在行業中的競爭力。

金斯瑞蓬勃生物正迅速擴大產能規模。去年12月，公司佔地6400平方米的質粒商業化GMP生產車間投產，今年1月新的34000平方米質粒病毒商業化GMP車間又已奠基，其提到該車間將按照FDA、EMA和NMPA的cGMP要求設計和建設。

楷拓生物通過裝置研發，實現可產業放大的質粒連續裂解工藝，並通過優化稀釋倍數、裂解比例、裂解時間、中和時間等關鍵參數，可使連續裂解工藝的裂解效率穩定在90%以上，宿主DNA（HCD）在粗純後控制在0.5%的水平。在mRNA合成方面，楷拓生物已建立易放大的高加帽率mRNA工藝平台，其可有效減少雙鏈RNA等具有強烈非特異免疫源性的雜質，同時提高mRNA的完整度，且實現物料成本大幅降低至優化前的1/5。另外楷拓還在著手攻克LNP遞送技術的專利壁壘，並逐步 探索 環形RNA等新一代產品的生產工藝開發。

不過當下核酸葯物領域的CDMO仍處於群雄並爭狀態，各家公司尚未在業內形成穩定的技術口碑，未來隨著行業繼續發展，它們的特點可能會逐步顯現。

而兩方面案例的出現，將會進一步確立它們的行業地位：一方面是產品成功在國際上完成臨床研究申報，國內核酸葯物研發公司的創始人不少手握國際前沿技術，應當會將全球申報作為產品的關鍵開發策略考慮；另一方面是成功支持產品完成Ⅲ期研究乃至商業化生產，Ⅲ期研究之後的階段對GMP工藝的一致性、穩定性和質量控制等的要求會愈發嚴苛，也給CDMO的技術提出了更強的考驗。

應該說國內核酸葯物CDMO企業都還在自我證明的道路上。

總第1636期

② CXO板塊指的是什麼這個板塊中都有哪些股票

CXO是指醫葯研發和製造外包服務，CXO板塊是指開展醫葯研發和製造外包業務的上市公司。葯物研發通常需要一個漫長的過程，制葯公司無法處理整個過程。此時，很多企業更喜歡外包，外包模式逐漸形成，市場初具規模。用戶在投資相關股票時，一定可以對上市公司有一個詳細的了解。在投資CXO股票時，用戶需要對上市公司有一個詳細的了解，並購買有很大潛力的股票。買股票的最好方法是低買高賣。值得注意的是，用戶在購買股票後要時刻注意股票價格的變化，不要錯過最佳銷售點。

CRO股票如葯明康德(強者恆強，長期穩定快速增長，具有很強的確定性；Q1業績略超預期，板塊股價相對停滯)、康龍化成(全產業鏈布局，公司正處於快速成長期；一季度業績增長較快，全年業績值得期待)、凱萊英(2020年業績受產能擴張限制和匯兌損益等因素影響，2021年業績預計隨著產能釋放提速)、泰格醫葯、葯明生物(02269)等。細分跟蹤領袖：如葯石科技(細分行業領先者，一季度利潤端超預期，區塊屏障高，產能釋放節奏快，預計將帶來快速的年度增長速度，創新葯物CDMO具有潛在彈性催化劑)、美迪西等。

③ 葛蘭的中歐醫療還能回本嗎

以下文章來源於花少點財 ，作者花少

醫療人集合

一起給葛大媽&蓓大姐「寄刀片」啦

近期持有醫療板塊的老鐵們， 真的是太慘了

天天跌，天天跌，沒有最低，只有更低

#葛大媽 醫療三天五次直接跌上熱搜

網友都怒了

前有中丐，後有醫療， 基金人真的是太難了！！！ 我真的會謝！

目前，到底該怎麼辦？

後面文章略長，為了讓大家看得舒服一點塵做扮兒，先上個目錄。

1.1.本質上創新葯泡沫「破滅」
1.2.受市場風格殺賽道板塊的影響
1.3.估值偏高。
1.4.米國搞事情

1.0

為什麼醫療持續下跌？

第一，受市場風格殺賽道板塊的影響。

年初以來，海外美聯儲加息預期濃烈，10年期美債收益率持續飆升，一路升破2%，由於美債收益率與股票估值成反比關系，所以高估值板塊承壓，醫療承壓。派灶（新能源車、光伏、軍工等開年走弱其實都有這層邏輯）胡局

第二，估值偏高。

前面幾年，CXO是醫葯，乃至滬深兩市最強賽道之一，幾倍、幾十倍的大牛股頻頻涌現。

泰格醫葯，自2012年8月上市以來， 股價暴漲超27倍 。

昭衍新葯，自2017年8月上市以來， 股價暴漲超20倍 。

葯石 科技 ，自2017年11月上市以來， 股價暴漲超17倍 。

康龍化成上市3年不到 股價漲幅超17倍 ，九洲葯業、葯明康德、博騰股份等漲幅也都在 5倍以上 。

拿相對較近的時間點來說，2019年、2020年CXO板塊都在暴力上漲，雖然2021年回調了不少，但估值仍然不低。

第三、米國接二連三搞事情。

先是前段時間市場傳言，美國政府將把部分中國醫葯公司列入制裁「黑名單」，當時CXO板塊就已經稀里嘩啦跌了一大波。

2月7號，美國政府又將33家中國實體企業列入商務部的「未經核實名單」，其中就包括千億醫葯巨頭葯明生物，CXO受此影響，又是連續暴跌幾天。

……

嚴格來說，上面三點原因其實只是醫療持續下跌的 表面原因 ， 真正導致醫療板塊持續大跌的原因是 ，醫葯行業內部出問題了， 創新葯泡沫破滅 。

CXO作為創新葯的賣水人，如果創新葯不行，那麼CXO一定會被反噬 ，市場由此擔心CXO高增長無法持續，所以開始殺估值。

最直觀的體現是，港股是創新葯企上市的聖地，但去年初至今， 遭市場大幅拋售。

信達生物最大回撤逾61%，百濟神州最大回撤高達52%，康方生物、君實生物等二線創新葯企均大幅回撤60%左右。在A股，創新葯標桿恆瑞醫葯同樣回撤將近50%。

二級市場如此慘烈， 創新葯新股上市破發也是接踵而至 。

可孚醫療首日大跌4.4%，成大生物大跌27.3%，華蘭生物大跌10%，三葉草生物大跌3%(次日大跌29%)，百濟神州大跌16%……

此外，據機構統計，截至2021年前10月，已經有14家生物醫葯企業宣告IPO失敗，這還是沒有算上正在暫緩審議與中止狀態的。

二級傳導到一級市場，創新葯風投項目恐怕從香餑餑變成了燙手山芋， 創新葯行業進入出清階段 ，尾部葯企面臨現金儲備耗盡、再融資功能喪失，研發難以為繼的風險。

更加詳細的分析，感興趣的朋友可以參考這兩篇文章，我這里不再贅述。

https://mp.weixin.qq.com/s/wla3YxASMXYBTOySR0v11Q

https://mp.weixin.qq.com/s/k15SAMOCEiW9MxwaZoR7yg

2.0

復盤醫葯醫療歷次牛熊市

醫葯板塊其實以前也出現過類似的波動，而且， 更加慘烈。

比如說醫療指數，2008年之後，經歷過三輪大的牛熊市。

第一輪，2008年-2012年

2008年-2010年，醫療指數從1122點，漲到了約5000點， 兩年上漲4倍 。

之後從5000點，跌到2012年的最低2500點， 腰斬了 。

第二輪，2012年-2018年

醫療指數從2012年的2500點，到2015年牛市最高的時候，漲到了17115點。

上漲了6倍多 。

是2015年牛市漲幅最高的品種之一。

不過也正因為如此，醫療指數達到了 歷史 最高估值，大約140倍市盈率。

之後，醫療指數下跌了很多。

到2018年，遇到帶量采購政策。最低的時候，醫療指數跌到5800點。

相比2015年牛市高位， 跌去70% 。

醫葯行業在2018年年底，也出現了 歷史 最低估值。

當時醫療指數，大約是32倍市盈率。

第三輪，2018年-至今。

醫療指數從2018年最低的5800點，到2020年底， 上漲3倍多 。

疊加了成長股牛市和疫情的影響，不過沒有達到2015年140倍市盈率那麼高。

目前2022年初，醫療指數大約是39倍市盈率，2018年底最低是32倍。

3.0

現在到底該怎麼辦？

我知道大家現在都特別不好受， 虧錢的滋味是真的難熬，我自己也是一樣 ，現在每天看著賬戶里的數字在一天天減少，是真的肉疼，

年前醫療就大跌過一波，我們當時覺得可能已經跌得差不多了，就抄底了點蓓大姐的工銀醫療，沒想到，也硬生生被抄家了，

目前場外賬戶浮虧都接近19個點

。

但作為一個理性的投資人，情緒歸情緒，罵歸罵，這個位置我還是要說， 穩住，兄dei們。

第一，這個位置割肉不劃算。

即便醫療短期還可能繼續跌&不一定見底&不一定反彈，但長期來看，醫療這個位置已經逐漸有性價比了（特別是對那些還沒有入手過，或者倉位還比較輕的朋友）。

第二， 目前暫時也不要補倉 ，不要去接飛刀，至少等止跌企穩再說。

第三，如果是已經在車上，已經被套的朋友，盡量保持情緒的冷靜，不要過激，只要不是重倉被套的，等跌到位了再補點兒倉，再給點兒時間，我相信是有機會回本兒的，畢竟醫葯這種賽道不可能像教培那樣，說沒就沒了，而且 歷史 上更兇殘的暴跌後，最終也都是漲回來了……

今天就寫這些吧，如果大家讀到這里，覺得這篇回答對你有所幫助的話， 麻煩幫忙點贊、評論、轉發 ，讓更多的人可以看見哦。

祝回本兒，願花少的每一位讀者老鐵們2022年買的基金都最終能賺錢！

投資有風險，獨立判斷很重要

本文僅供參考，不構成買賣依據，入市風險自擔

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④ 康龍化成股權融資利好嗎

好。康龍化成(300759.SZ)公布，公司全資子公司康龍化成(寧波)生物醫葯有限公司(簡稱「寧波大分子雀激公司」)目前正在籌劃以增資擴股方式進行股權融資，預計融資金額不超過3億美元，具體交易對手方目前尚未確定，其中可能包括公司的關聯方/關連人士(統稱「潛頃衫襪在投資者」)。公司積極布局大分子和細胞與基因治療服務平台，寧波大分子公司進行股權融資有利於支持公司大分子和細胞與基因治療服務板塊的運營，滿足該板塊發展過程中的資金需求，促進公司研發服塌升務能力的建設並進一步夯實公司的全流程一體化醫葯研發服務平台，從而更好地滿足客戶需求。工資穩定，五險一金，早上八點上班。

⑤ 先暴富，再爆雷

資本 游戲 ，錢來得快，去得更快。

文丨華商韜略 王小生

違背價值規律的爆發，終將被價值規律加倍懲罰。

今年1月，法院一紙限制高消費的公告，將原達華智能董事長蔡小如推下神壇。從中山市最年輕的億萬富豪到如今的狼狽不堪，幾年的光景，蔡小如就經歷了過山車般的人生。

生於1979年的蔡小如，16歲初中畢業開始輔助父母做生意。2003年，年僅24歲就成為了達華智能實際控制人。

2010年公司上市時，31歲的蔡小如憑借超過26億元的身家，成為中山市最年輕的億萬富翁，是眾多創業年輕人膜拜和追捧的對象。

在資本市場嘗到財富暴增的甜頭後，他的野心也開始膨脹，從此開啟了堪稱瘋狂的並購擴張之路，甚至被媒體冠以「並購狂魔」的稱號。

他的並購擴張之路究竟有多瘋狂？看看下面的數據就知道了。

2013年，達華智能以4.33億元並購新東網。2015年，其一年時間參與了至少6家公司並購或者部分收購，總耗資5億元以上。

到2019年底，達華智能已累計涉足或控制了11家上市公司。

頻繁的並購，幫其創造了一個又一個新鮮的故事，也進一步推高了達華智能的市值。 賬面財富不斷放大，蔡小如的野心也隨之更加膨脹，在大舉並購之後走上了資本套利的道路。

他第一個套現的目標就是市值不斷做大的達華智能。除公告公開的4次減持、2次增持，總計套現1.35億元左右之外，蔡小如還分別於2016年9月與2017年1月，與「中植系」旗下珠海植遠簽署股份轉讓協議，累計轉讓達華智能18.56%的股份，套現36.33億元。

蔡小如賺大了，卻讓達華智能背上了沉重的債務和經營包袱。

2017年末，達華智能短期借款急劇增長至23.54億元，占公司總資產比例將近30%，長期借款在2017年末也猛增至7.23億元，而流動資產占流動負債比率只有0.79，遠低於正常企業「2」的水平。

2018年，達華智能更巨虧17.42億元，流動性危機凸顯，股價斷崖式下跌。

危機關頭，蔡小如想的不是如何拯救公司，而是繼續挪騰轉移。他與福州金控達成協議，擬將剩餘的2.58億股作價22.45億元，全部轉讓給福州金控，試圖徹底套現走人。

然而，經過一年多的博弈，該協議被終止。

直到2020年9月17日，事情才算有了新進展。達華智能通過向福建天志定增發行股票2.52億股，籌集11.6億元，攤薄了蔡小如的股份，控股股東也變成了福建天志，福建天志的大股東陳融聖成了實際控制人。

從資本市場巨額套現的蔡小如，並沒有因此告別資本運作。而是在達華智能之外，以個人名義繼續著資本 游戲 。

從2014年入股溢多利開始，他先後入股華峰超纖、熊貓國旅等上市公司。

2017年，他又通過深圳華欣創力 科技 實業發展有限公司，以超過11億元巨資入主金萊特，並如願成為實際控制人。

此外，他還出現在愛朋醫療、青農商行、華林證券、七彩化學、立華股份、恆銘達、康龍化成、青島銀行、新乳業等公司的IPO線下發行投資者名單中。

然而，蔡小如的個人投資也同樣不成功。

2018年達華智能巨虧，當年6月，蔡小如失去達華智能控制權，辭去上市公司董事長職務。

2019年，因與卡友發生的轉讓糾紛，蔡小如持有的達華智能全部股權悉數被法院凍結，並陸續質押給了債權人；同年8月，他通過華欣創力持有的金萊特股份被深圳市中級人民法院凍結；此外，蔡小如持有溢多利的股份也被全部凍結；2020年12月，蔡小如又賣掉持有的熊貓國旅全部股份等等。

至此，蔡小如名下的股權幾乎被質押或被法院凍結。 他曾經靠資本運作得到了，最終不但加倍還給了市場，還落得個敗壞家業、聲名狼藉的下場。

資本 游戲 ，順風順水時，來錢快、造富和光環效應強，一旦沾上了就容易上癮，而上癮的遠遠不止蔡小如一個人。

作為「中技系」掌門人，1978年出生的顏靜剛，17歲開始便闖盪上海灘，前後干過IT、做過翻譯中介，最終還是選擇繼承了父輩的衣缽。

2004年，由其叔父帶入預制樁行業，並在2005年成立上海中技樁業發展有限公司。憑借頭腦靈活、能鑽研、肯吃苦，顏靜剛帶領中技樁業飛速發展。

2008年趕上了國家4萬億元拉動內需的大基建，2010年又踩上了上海世博會的風口，交通市政等基礎設施投資建設需求大幅增加，短短五年時間，中技樁業總資產增長69倍，總營收增長89倍，凈利潤增長124倍。

顏靜剛本人，也被評為「2007年長三角創新精英人物十佳」。名利雙收之下，顏靜剛似乎並不滿足， 看著資本市場一波又一波地造富，顏靜剛突然發現，實業來錢還是太慢了， 於是他開始籌劃在A股上市。

在上市過程中，因為發生多起安全事故，中技樁業兩次IPO沖關均告失敗，顏靜剛只能「曲線救國」，終於在2013年12月12日，通過借殼澄海股份成功登陸A股。

顏靜剛一踏進A股，就像變了個人，瘋狂開啟了資本 游戲 。他跟風收購各種熱點行業企業，看著股價猶如過山車，大起大落，無不刺激。

中技樁業剛上市半年多，便披露定增預案，擬融資86.72億元，用於收購互聯網 游戲 公司點點互動和影視公司北京儒意欣欣影業。

值得注意的是，中技控股總資產才65.62億元，凈資產僅22.50億元，收購規模幾乎是自身凈資產的4倍，其資本動作的規模之大，令人震驚！

當時， 游戲 影視公司正值熱點，一家預制混凝土樁為主營業務的公司，去收購與自己主業毫不相關的手游和影視公司，更讓人不可思議。

雖然此次定增最終還是失敗了，但藉助並購熱點行業，點燃市場行情，讓中技控股在一年半時間漲幅4倍多。2014年8月，中技控股更是單月漲幅達到110%。

收購影視公司失敗後，顏靜剛旋即開始籌劃注入軍工資產。2015年9月，他選中了是武漢梟龍，意向總估值約50億元。

同樣的大手筆，同樣的行業大熱點，同樣讓不明所以的資本市場熱血沸騰，然而僅過一周，關於武漢梟龍的收購便宣告收購破產，但這不重要， 重要的是，大額收購軍工熱點，「故事豐富飽滿」，能吸引「韭菜」，讓股價暴漲。

收購總是無果而終是不行的，所以經歷兩次「挫折」後，顏靜剛妻子梁秀紅開始登場。2015年12月，梁秀紅以7.74億元收購宏達礦業15%股權，成為宏達礦業實際控制人。

接下來的兩年時間里，通過質押股權和高杠桿，夫妻倆開始各種資本運作。2016年顏靜剛以24.16億元的價格回購中技樁業，然後又收購了宏達礦業旗下的 游戲 資產。

通過一系列大額並購後，顏靜剛夫婦杠桿已加到極限， 截至2016年7月，兩人直接和間接持有的上市公司股權市值合計為47.59億元，質押率卻達到了90%以上。

盡管資金壓力巨大，但顏靜剛又在2017年5月收購了蘇州正悅100%股權，轉讓價格1億元，轉讓總價款及承擔債務合計高達26.81億元。

支付1億元的轉讓費，就能間接控制蘇州正悅旗下的上市公司尤夫股份，這對顏靜剛誘惑極大， 畢竟債務不急著還，顏靜剛決定「賭一把」。

轉讓完成後，顏靜剛終於圓夢，成為了手握3家上市公司的「中技系」掌門人。

讓他沒想到的是，這次收購竟成為壓垮駱駝的最後一根稻草。 本來資金就並不充裕，籌集資金的來源也主要靠股權質押，但是眼看上市公司股權已盡數被質押的夫妻倆，從哪裡來錢去承擔新收購公司的巨額債務呢？

在2020年公布的監管處罰通知書里可以看到答案。

公告截圖

根據調查結果和處罰通知書，顏靜剛在2017年收購控制尤夫股份後，存在多起對上市公司尤夫股份的資金佔用情況和違規擔保的情況，違規金額高達14.07億元。

由此資金線條便清晰了起來，「湊錢」便宜拿下尤夫股份，再通過上市公司資金佔用和擔保獲取資金用來償還收購時承擔的債務費用，好一個「空手套白狼」，但沒能逃過監管的眼睛。

顏靜剛作為實際控制人、組織、策劃、領導並實施了公司虛增利潤及違規擔保等全部涉案違法事項，證監會不僅對其進行罰款，還處以終身證券市場禁入。

顏靜剛也從此銷聲匿跡。

追風口，玩資本，不專屬於富二代，年輕創業者吃得起苦、受得了累，歷經了重重考驗和磨礪，也還是有人禁不住誘惑，倒在了這關口上。

2017年10月18日，剛剛成立三年半的趣店，便赴納斯達克敲鍾上市，成為了中國第三家在納斯達克上市的互聯網金融公司，其創始人羅敏也被看作是「草根逆襲」的榜樣。

小時候的他因為身材矮小、土裡土氣，經常被老師和同學嘲笑。從那時起，羅敏就已經明白， 「唯有成功，才能獲取尊重，才能讓人刮目相看」。

2005年，畢業於江西師范大學的羅敏懷揣2000元，到北大備考研究生，想通過考上全國最好的學府來證明自己。然而在一次旁聽課上，聽完李彥宏關於創業的演講，他改變了想法，決定棄考開啟創業之路。

之後將近十年的時間，羅敏嘗試過各種風口，也體驗了各種失敗。直到2014年，他終於踩中了消費分期這個大熱點，然後蒙眼狂奔，一路高歌。

2014年3月，趣分期（趣店的前身）成立，以校園貸為突破口，通過收取高額利息，給年輕人提供分期消費貸款，後又推出不限用途的小額信用貸，收割了一大票借貸消費的年輕人。

比如一個蘋果手機4999元，沒有存款、沒有信用卡怎麼買？趣店可以給你做個分期消費貸款，兩年內每月還299元就可以了。由於這種模式滿足了學生們超前消費的需求，因此業務迅猛發展。

2014年，趣店進行了B輪和C輪融資；2015年4月，獲得D輪融資；同年8月，又進行了約2億美元的E輪融資。

2015年與螞蟻金服的合作，讓趣店一飛沖天，在支付寶巨大流量支持下，實現了爆發式成長；雙方合作後的當季，趣店平均新增用戶、月活用戶、季活用戶、交易金額及交易量均實現了200%以上的增長。

到2017年10月18日赴納斯達克上市的時候，趣店更是半年凈賺將近10億，利潤率達到53.11%，月活用戶2608.9萬、活躍借款人702.3萬，交易金額達到382億元。

頂著互聯網金融的光環，不足二十億的營收卻有近十億的凈利，龐大的用戶流量以及低廉的獲客成本，讓華爾街投資者心動不已。

趣店開盤價34.35美元/股，發行當日即大漲43%，市值輕松突破了100億元美元。

此時的羅敏經歷了人生最高光時刻，但是公司卻早已危機四伏。

「校園貸」瘋狂擴張，行業亂象頻出，各種誘貸、「裸貸」、高利貸在全國泛濫開來，不少學生為此付出了慘痛代價，有的甚至被逼上絕路。

趣店也被媒體認定為「對學生發高利貸造成血案的禍首」，對羅敏本人更是各種口誅筆伐，以至於趣店和羅敏不敢再接受任何媒體采訪。

這還不止，上市僅兩年，當初站在羅敏身邊的其他五大股東，均已套現走人，靠山也一個個離去。

當主業出現問題的時候，羅敏沒有去想著解決，而是毅然決然地選擇了新的風口，再次「轉型創業」。

2018年1月，趣店推出大白 汽車 分期，短短80天時間，迅速在全國開業了175家自營門店，成本支出巨大，融資得到的9億美元，到2018年底便燒掉了3億美元。

由於對 汽車 銷售行業的認知不足、對 汽車 用戶群體的定位轉化不夠，自建門店、員工支出等等帶來的高昂運營成本以及後期員工與客戶勾結的聯合騙貸等等，大白 汽車 把行業所有可能出現的問題，都經歷了個遍。

2019年5月，趣店全面收縮大白 汽車 業務，並於當月停止新車銷售業務。

這期間，趣店還推出過為兒童提供1對1在線教學的「趣學習」；後又推出高端家政項目「唯譜家」以及奢侈品電商等，但都是慘淡出局。

一次次轉型、一次次失敗。在轉型失敗的同時，資本市場也漸漸對趣店沒了興趣，趣店最新市值較巔峰時蒸發了90%以上，而羅敏卻依舊帶著趣店在「風口」的路上進行各種切換。

同樣的還有聚美優品的陳歐，2014年，剛成立四年的聚美優品便在紐交所掛牌上市，開盤價每股27.25美元，市值高達38億美元。

而作為紐交所220年來最年輕的敲鍾人，年僅31歲的陳歐經歷了在華爾街街頭的意氣風發和風光無限。

然而剛上市不久，其毛利率、凈利率等財務指標便都出現了嚴重的下滑，後來又因各種水貨、假貨和售後服務等問題，受到了美國律所和中國律所的集體訴訟討伐。

遇到問題後的陳歐，同樣選擇了「躲避」和「轉型」。 2015年豪擲2.5億美元投資母嬰電商寶寶樹，隨後其成立了影視公司聚美影視，進軍共享充電寶市場等等。

但這並沒有能夠改變聚美優品持續向下的局面。上市4年後，聚美優品從最初的27.25美元/股，大跌到私有化時的7美元/股，最終黯淡告別資本市場。

還有1987年出生的唐軍。從2009年開始，成立過咨詢公司、金融投資公司、環保 科技 公司；2012年跟風成立團貸網，瘋狂而野蠻地發展P2P業務，最終因資金鏈斷裂而破產倒閉。唐軍以涉嫌非法吸收公眾存款罪被立案調查。

從年輕富豪蔡小如，到中技系掌門人顏靜剛，再到趣店的羅敏，聚美優品的陳歐、團貸網唐軍……他們只是冰山一角，不知有多少創業者和資本玩家，因為浮躁和貪念而曇花一現，銷聲匿跡。

老一輩在實業領域辛苦創業，新一代覺得實業太土太慢，資本才是本事和潮流，殊不知資本也是把雙刃劍，幫得了你，也能毀了你。

一個個年輕創業者，因為盲目跟風，浮躁追求快錢而快速崛起，又快速跌落，猶如曇花一現，成為匆匆過客，只留下一地雞毛。

很多人在一番瘋狂操作過後才發現，成功的人和成功的路大抵相似。

1987年，43歲的任正非由於生活所迫，找朋友湊了2.1萬元在深圳注冊成立了華為技術有限公司，創立初期，華為靠代理香港某公司的程式控制交換機獲得了第一桶金。

在銷售設備的過程中，他看到了中國電信行業對程式控制交換機的渴望，於是將華為的所有資金投入到研製自有技術中，從此告別代理，而走向技術創新和自主發展。

33年裡，抵制住了房地產行業暴利時代的吸引，抗拒住了資本市場迅速暴富的誘惑，將華為打造成了一個可以和世界第一強國叫板的企業。

三十年如一日，始終沒有偏離主業，在通信行業做到了極致，也取得了極致的成功。 如今，華為依舊沒有選擇上市。

類似的還有福耀玻璃創始人、董事長曹德旺，創業之初，從一個異形玻璃廠的采購員做起，一做就是六年，吃苦耐勞，從不投機取巧。

1985年將公司主業轉向 汽車 玻璃，就再也沒變過，只是一門心思追求質量，發展技術，最後成為了中國第一、世界第二大 汽車 玻璃供應商。

現在大街上的賓士 汽車 ，百分之七十以上用的都是「福耀玻璃」。

「不做房地產，不做互聯網，不做金融，不做煤礦。」這個「四不做」廣為流傳， 是他經營企業一直堅持的方向和准則。

同樣的還有農夫山泉創始人鍾睒睒，如果不是《2021胡潤全球富豪榜》發榜，將其放在聚光燈下，你可能都沒想到，一個賣水的人會成為亞洲首富。

從給娃哈哈口服液做代理經銷商做起，後成立自己的 養生 堂公司，憑借獨特的概念和宣傳手法， 養生 堂龜鱉丸一炮走紅。一年時間，龜鱉丸就從海南賣到了全國。農夫山泉異軍突起，從零做到市場第一，每一次都是在槍林彈雨中突出重圍。

他不寫書、不接受專訪，就連自家公司上市敲鍾他也沒露面。當90年代所有保健品企業都在大賺特賺的時候，鍾睒睒卻選擇了退出。面對競爭激烈的純凈水市場，他腳踏實地，將娃哈哈甩在身後，成為終極王者。

任正非、曹德旺、鍾睒睒只是成功企業家的一個縮影，從他們身上我們看到了成功人士所必備的素質：專注，踏踏實實。

耐得住寂寞， 不忘初心，專注主業，一步一個腳印，埋頭踏實做實業，在正確的道路上不認命，最終才能做大做強。

1.《31歲公司就上市，成為一方富豪，如今被限制消費，他究竟做錯了什麼？》每日經濟新聞

2.《「中技系」顏靜剛敗局，昔日杠桿撬回兩家上市公司，今「大本營」人去樓空》每日經濟新聞

3.《羅敏會復製成功，還是繼續復制失敗？》大雪 財經

4.《農夫山泉董事長成亞洲首富，5500億身家是如何煉成的？》人民新視界

5.《任正非與華為的故事！窮苦出身，43歲創業，如今為國爭光！》洋洋 財經

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⑥ 第三位千億頂流誕生！葛蘭被「越跌越買」，規模暴增百億，重倉股曝光

「醫葯女神」葛蘭，成為了權益型基金經理中第三位千億級基金經理。

1月22日，工銀瑞信基金、中歐基金陸續披露了旗下基金2021年四季報。數據顯示，葛蘭的管理規模突破千億，達到1103.39億元。與此同時，趙蓓的工銀前沿醫療基金規模四季度也猛增85億元。

2021年四季度，葛蘭增持片仔癀、九洲葯業，趙蓓買入邁瑞醫療、昌紅 科技 。對於後市，創新葯產業鏈仍舊是兩位醫療女將長期最為看好的方向。

葛蘭晉級千億級基金經理

1月22日，「醫葯女神」葛蘭管理的5隻基金公布2021年笑返賀四季報。

截至2021年底，葛蘭的管理規模突破千億，達1103.39億元，較上一季度的970.01億元增加了133.38億元。

截至2021年三季度末，公募基金權益型基金經理中，管理規模超過千億的只有兩位基金經理，分別是景順長城基金的劉彥春和易方達基金的張坤，二人管理規世空模分別為1026.15億元、1019.35億元。最新公布的四季報顯示，張坤依舊維持千億管理規模。

這也意味著，葛蘭正式成為權益型基金經理中第三位千億級基金經理。

2021年四季度，葛蘭所管理的5隻基金規模出現了不同程度的增長和縮水。

其中，中歐醫療 健康 基金規模達775.05億元，較三季度末增長140.65億元，環比增長22.17%。中歐醫療創新規模為130.94億元，較三季度末增加14.76億元，環比增長12.7%；中歐阿爾法規模為128.11億元，較三季度末縮水16.01億元，環比減少14.03%；中歐明睿新起點規模為36.23億元，較三季度末縮水3億元，環比減少7.6%；與盧純青共同管理的中歐研究精選規模為33.06億元，較三季度末縮水3.01億元，環比減少8.3%。

1月22日，工銀瑞信基金經理趙蓓所管理的基金2021年四季報也宣告出爐。2021年四季度末，趙蓓管理的工銀前沿醫療基金規模達221.24億元，較2021年三季度末增長85.29億元，環比增長62.77%。

雖然規模又創新高，但葛蘭和趙蓓所管理的基金在2021年四季度凈值不斷下跌。Wind數據顯示，中歐醫療 健康 A四季度基金凈值跌幅達16.14%，工銀前沿醫療基金跌幅達12.08%。

葛蘭、趙蓓代表基金規模、業績

醫療女將股票倉位紛紛下降

作為公募知名醫療基金經理，葛蘭、趙蓓兩位醫療女將的基金股票持倉在2021年四季度紛紛下降。

其中，葛蘭管理的中歐醫療 健康 四季報顯示，截至2021年四季度末，該基金股票倉位為81.47%，較三季度下降8.15個百分點。趙蓓管理的工銀前沿醫療四季報顯示，截至2021年四季度末，該基金股票倉位為81.32%，較三季度下降3.22個百分點。

不過，二人重倉股皆沒有較大變化。

葛蘭表示，2021年四季度總體維持了高倉位的運作，在長期看好的創新葯產業鏈、醫療服務、高質量仿製葯的龍頭企業等方向進行了著重布局。2021年四季度末，中歐醫療 健康 前十大重倉股分別為：葯明康德、愛爾眼科、凱萊英、泰格醫葯、康龍化成、邁瑞醫療、片仔癀、通策醫療、博騰股份、九洲葯業。與2021年三季度末相比，智飛生物、美迪西成退出其前十大重倉股，片仔癀、九洲葯業新晉前十大重倉股。

趙蓓表示，在2021年四季度前期減持了部分估值偏高的CXO二線個股，增碰派持了一些低估值成長穩健的個股。與三季度末相比，工銀前沿醫療持倉依然集中在創新葯及創新葯產業鏈、創新醫療器械、醫療服務、消費醫療等行業。工銀前沿醫療前十大重倉股分別為：葯明康德、凱萊英、博騰股份、邁瑞醫療、泰格醫葯、九洲葯業、美迪西、愛爾眼科、普洛葯業、昌紅 科技 。與2021年三季度末相比，昭衍新葯、康龍化成退出其前十大重倉股，邁瑞醫療、昌紅 科技 新晉前十大重倉股。

持續看好創新葯

與此同時，兩位醫葯基金經理仍看好創新葯產業鏈方向。

葛蘭表示，從未來的配置方向來看，創新葯產業鏈仍舊是長期最為看好的方向，從政策的頂層設計到國內企業近年來的創新積累，都使得國內的創新葯產業鏈長期維持在高景氣度的狀態。此外，隨著國內居民消費能力、知識結構、認知水平的提升，產品、服務的滲透率以及居民的支付能力都在持續提升，相關行業的龍頭企業也有著長期的增長空間。

趙蓓在四季報中指出，醫葯行業在四季度經歷了大幅調整，主要原因為一方面經過2021年上半年的上漲，估值偏高，另外香港生物醫葯板塊的下跌也引發了市場對創新葯研發熱情的擔憂，進而引發了創新葯產業鏈CXO相關個股的調整；同時疫情的散發也拖累了醫療服務和消費醫療的景氣度。

經過這一輪調整，她認為香港生物醫葯板塊已進入估值相對合理階段，一級市場投融資熱度依然維持在較高水平，未來創新葯及創新葯產業鏈或仍會維持在較高增長狀態，從估值性價比的角度看，目前已進入有吸引力的階段，仍戰略性看好這一方向。

⑦ 「疫」後新生，生物醫葯行業融資有望創歷史新高

經歷了2018-2019年的資本寒冬後，全球醫葯產業迎來了投融資的熱潮。2020年9月27-29日的第五屆中國醫葯創新與投資大會上，場場爆滿的路演論壇預示著行業復甦的盛況。 （主辦方供圖/圖）

在新冠疫情持續肆虐全球的2020年，醫療、醫葯行業受到了前所未有的全民期盼與矚目。經歷了2018-2019年的資本寒冬後，全球范圍內的醫葯產業都迎來了投融資腔扒的熱潮。

2020年9月27日-29日，第五屆中國醫葯創新與投資大會(以下簡稱「創投大會」)在蘇州召開。作為國內最受矚目的醫葯創新與投資平台，大會吸引了2560餘名業內人士到場，場場爆滿的路演論壇也預示著行業復甦的盛況。

「兩個月前，我們還在為疫情所困，思考到底是線上還是線下召開會議，最後我們堅定信念——中國的疫情防控到了趨於恢復正常生活的狀態，所以我們用了一個半月的時間籌辦線下的會議。」中國醫葯創新與促進會執行會長宋瑞霖說。

摩根大通全球投資銀行中國區主管、董事總經理黃國濱介紹，2020年初至8月，中國醫葯企業在全球上市的數量達60家，年內有望創 歷史 新高。

「過去5年生物 科技 行業進入創新發展的爆發期，全球各上市生物 科技 公司的估值也隨之上漲，今年年初新冠疫情在全球爆發以來，這波創新浪潮帶動主要的生物 科技 指數持續跑贏其他行業。」摩根大通投資銀行全球主席Elizabeth Myers在大會致辭中說。

2018、2019年分別有76家和54家生物醫葯公司在全球各交易所上市，首發募集資金累計超過160億美元，是除金融業以外上市數量最多、融資額度最大的細分產業。

即便新冠疫情對全球經濟沖擊巨大，但生物醫葯產業在技術進步與需求增長的雙向驅動下，仍是恢復速度最快的行業，已步入黃金發展時期。

「今年全球首發募集資金將近190億美元，比2019年全年的100億美元幾乎翻了一番。與此同時，增發的發行量飆升至480億美元，較去年同期增長50%以上。」Elizabeth Myers介紹。這些資本市場活動籌借到的資金發揮了重要作用，推動獲批新葯不斷增多，特別是針對罕見疾病的「孤兒葯」，是資本市場與生物 科技 攜手為改善 健康 、推動人均壽命提高的深度例證。

從國內市場發展的情況看，隨著人口老齡化的加劇、消費升級、醫保政策的完善，我國生物醫葯產業的空間非常巨大。此外，整個產業需要通過不斷創新承載日益增長的 社會 需求。

「前四次大會都有一種說法，國內醫葯行業進入資本寒冬，提醒大家要有危機感。」先聲葯業董事長任晉生在大會發言中說，對創新型企業和投資人來說，應該有無論春夏秋冬，一直在春天裡忙於奮斗、耕作的精神。只有這樣才能在幾年之後，收獲幫助患者的成就感。

生物醫葯產業是典型的技術密集、創新驅動行業，具有高門檻、高風險、長周期的突出特徵。前期研發需要投入大量的時間和資本，在獲得利潤前，多數企業難以依靠自身的積累，跑完整個研發和上市的周期，需要資本市場的支持。

而資本市場也將成為生物醫葯領域 科技 創新的關鍵助力器，推動各種生產要素包括資金、信息、技術、人才等，圍繞行業發展形成最優的配置，加速生物醫葯領域的創新技術進步和 科技 成果轉化。

據深圳證券交易所黨委副書記、總經理沙雁介紹，截至2020年9月底，創業板有69家醫葯生產研發上市公司，總市值達到1.2萬億元，在創業板總市值的佔比接近15%，是創業板的第一大市值產業。九成以上的公司擁有國際或者國內的領先技術。

其中，有2家公司的市值已經超過千億，10家公司的市值超過300億，涌現出智飛生物、康泰生物、康龍化成、貝達葯業等一批細分行業的龍頭企業。「隨著創業板改革並試點注冊制的正式落地，相信創業板還會迎來更多的優質生物醫葯企業。」沙雁說。

2020年以來，因為疫情和流指裂動性的原因，二級市場醫葯概念股的估值迎來一輪暴漲，很多公司的股價創下 歷史 新高。但從9月開始，二級市場對相關股票的估值開始走低，引發股民擔憂。

宋瑞霖也表示，盡管業內認為中國進入了醫葯創新的黃金時代，但現在還只是春天，「為什麼說是春天？伍逗昌因為春天是醫葯創新播種的時候，我們還要努力，直到行業進入夏天般的旺盛生長，這樣到了秋天才會有收獲。」

在任晉生看來，未來五年將是中國生物醫葯產業轉型升級的關鍵機會期。

想要實現創新，首先要加強基礎研究、補齊短板，如果缺少或是沒有基礎科學研究，也就沒有實現 科技 成果轉化的標的；其次是提升轉化能力，採取產學研一體、以企業為中心的生物醫葯的轉化體系。「一個成熟的醫葯創新環境，需要由基礎建設、研發體系、政策支持、市場環境准入等一系列要素共同構成。」任晉生說。

宋瑞霖介紹，自2015年以來，國家葯品審評制度的一系列改革，直接推動葯品研發行為與國際標准接軌。2017年，《關於深化審評審批制度改革鼓勵葯品醫療器械創新的意見》文件印發、中國葯品監管機構加入ICH（人用葯物注冊技術要求國際協調會），都標志著中國醫葯創新黃金時代到來。

除了頒布專項政策鼓勵葯物研發，宋瑞霖還提到了市場准入和融資。他表示，現在在中國通過科創板、創業板、港交所，企業相比過去能更快地實現上市和退出，形成醫葯產業創新與資本之間的多贏。「可以說創新給資本機會，資本予創新發展。」

⑧ 醫葯cro是什麼意思

臨床試驗業務
cro全稱Clinical Research Organization，主要包括臨床試驗方案和病例報告表的設計和咨詢，臨床試驗監查工作，數據管理，統計分析以及統計分析報告的撰寫等等，是一種專業要求極高的外包服務。目標市場主要集中在醫葯公司對葯物做醫學統計和臨床試驗等業務。

customer relation optimization，客戶關系優化，它是整個CRM系統的核心，它主要滿足部門級和協同級的需求，所有銷售自動化、市場營銷營銷自動化、客戶服務支持自動化等核心功能都將在此實現。

(8)康龍化成融資擴展閱讀：
CRO可以作為制葯企業的一種可借用的外部資源，可在短時間內迅速組織起一個具有高度專業化的和具有豐富臨床研究經驗的臨床研究隊伍，並能降低整個制葯企業的管理費用，大大提高效率。專業的事情要請專業的機構來做。

申辦者可委託其執行臨床試驗中的某些工作和任務，此種委託必須作出書面規定，其目的是通過合同形式向制葯企業提供新葯臨床研究服務的專業公司。

CRO企業市值趕超葯企
目前全球臨床CRO市場占整個CRO市場的比重大約60%，滲透率大約45%，而在中國整體的市場比重超過30%。在葯政改革、葯企加大研發投入，以及國內一二級資本市場融資活躍的背景之下，與葯企同生共長的中國CRO企業在這兩年迎來了高速發展期。今年2月末，泰格醫葯公布了2019年的業績快報，營業收入超過28億元，比上年同期增長22.71%；歸屬凈利潤8.47億元，比上年同期增長79.55%


而2018年度，公司的歸屬凈利潤增長了56.86%。可見，2019年泰格醫葯利潤增速相當驚人。康龍化成在2019年度同樣表現不俗，剛剛公布的業績快報顯示，全年實營業總收入37.57億元，比去年同期增長29.20%；歸屬凈利潤5.4億元，比去年同期增長64.30%。

一般情況下，CRO企業的收入來自葯企的「反哺」，因此規模通常不及葯企。不過，近幾年CRO企業市值趕超葯企成為了中國市場的獨有現象。

⑨ 康龍化成（北京）新葯技術有限公司的發展大事記

2003年2月，Pharmaron公司在美國肯塔基州注冊成立。
2004年6月，Pharmaron Beijing (康龍化成)在中關村科技園區注冊成立，實驗室面積的2500平方米。
2005年6月，Pharmaron Beijing遷入北京經濟技術開發區，新建一號實驗樓將實驗室面積擴展為近10000平方米。
2007年1月，Pharmaron 公司結束一期融資，包括著名的聯想投資在內的兩個著名投資公司成為公司股東。
2007年5月，Pharmaron Beijing在北京經濟技術開發區增建二號實驗樓，新增實驗面積近4000平方米。
2008年4月，Pharmaron完成更大規模的二期融資，強大的財務支持為公司建設國際一流的新葯研發服務平台打下堅實基礎。
2008年8月，Pharmaron Beijing增建三號實驗樓，新增實驗面積摟4000平方米。
2008年8月，Pharmaron Beijing正式成立DMPK部，標志著公司在研發服務的基礎上，拓展了服務范圍，與外製企業合作的領域延伸到一系列包括DMPK在內的生物服務項目。
2008年10月，Pharmaron Beijing正式成立生物部，標志著公司為支持和推動客戶的新葯研發進程，公司在化學服務的基礎上進一步擴展了服務范圍。
2009年4月，Pharmaron Beijing增建四號實驗樓，新增實驗面積近5000平方米。
2009年4月，Pharmaron Beijing正式成立葯理部，標志著公司的研發服務范圍進一步擴大，體內葯理部與體外生物學部及葯代動力學部合作可提供全方位新葯臨床前研發外包服務。
2009年5月，Pharmaron Beijing成功競購了北京經濟技術開發區南部新區X27F1地塊，用以建設公司自屬的科技園區,本園區規劃面積為10萬平方米。
2009年6月，Pharmaron Beijing成立實驗動物管理部，公司首個符合國際標準的SPF級動物中心也正式投入使用，可承接體內葯效學、葯理學、葯物代謝等動物實驗，為公司的一體化研發服務發展提供了基礎的實驗條件。
2010年1月，Pharmaron Beijing宣布完成對維通博際中國 （Bridge Laboratories China）的收購。通過此次收購，康龍化成成為中國第一家擁有從葯物發現到申報臨床試驗新葯備案全流程中各項技術的綜合性醫葯研發外包組織。
2010年3月，Pharmaron Beijing舉行科技園區奠基儀式，位於北京經濟技術開發區南部新區的科技園區工程正式破土動工，園區規劃面積為10萬平方米。園區項目的開工，標志著康龍化成公司的發展將進入到一個嶄新的階段。
2010年4月，Pharmaron Beijing增建五號實驗樓，新增實驗面積近4000平方米。至此，公司實驗室總面積逾27500平方米。
2010年5月，Pharmaron Xi』an 在西安經濟技術開發區出口加工區正式注冊成立，實驗室面積6000平方米。主營業務是專業從事與新葯開發相關的有機合成技術及產品的研究和開發。
2011年3月，Pharmaron 公司完成三期融資，融資總額超過4000萬美元。公司將利用這筆新資金加強和擴大公司的葯物發現服務產品、臨床前GLP毒理學服務水平和GMP化學合成服務。
2011年4月，Pharmaron Beijing位於亦庄開發區的新園區一期工程正式完工並投入使用，這也從根本上改變了原有實驗樓過於分散所帶來的工作不便，提高了公司整體工作效率。