網錄科技融資

㈠ 大家怎麼看G7物聯網公司最近完成的3.2億美元的融資

12月10日，物聯網科技公司G7宣布，已於10月完成新一輪3.2億美元融資，這已是該公司第五次融資。本輪融資由厚朴投資領投，寬頻資本、智匯基金、晨山資本、道達爾風投、泰合資本參與共同投資。G7現有股東普洛斯、中銀投資、騰訊等繼續追加投資。據了解，本次融資創下全球物聯網領域融資金額最高紀錄。

此前，G7已先後完成A輪3000萬美元、B輪4500萬美元、C輪4500萬美元、C+輪7000萬美元融資，投資方包括騰訊、普洛斯、淡馬錫、中銀投資、國開金融等多家大型機構，G7已成為全球物聯網領域最具價值的科技公司之一。

據介紹，G7基於行業獨有的人工智慧與物聯網(AIoT)技術平台，向大型物流企業和數以萬計的貨運車隊提供車隊管理綜合解決方案，覆蓋安全、結算、金融、智能裝備等車隊運營全流程。G7還與合作夥伴共同研發自動駕駛卡車運營網路，向車隊提供全局化的智能裝備和資產運營服務。截至目前，G7服務的客戶超過6萬家，連接車輛超過80萬輛，已成為全球最大的車隊綜合管理與服務平台。

G7創始人兼首席執行官翟學魂表示，基於物聯網、大數據和人工智慧的全局智能化車隊正在徹底改變現有車隊運營模式，成為新一代的物流基礎設施，並從根本上提升行業效率。新一輪融資將支持G7繼續AI+IA(人工智慧+智能資產)戰略布局，以推動傳統物流行業向自動化和智能化方向轉型。同時，新一輪融資也將繼續支持G7吸引頂尖人才隊伍、擴大研發投入，深化在各領域的布局。

㈡ 艾媒發布「年度最佳人工智慧企業」名單：曠視科技、商湯科技上榜

2018年是變革的一年，資本寒冬加速了馬太效應以及行業的優勝劣汰，AI領域可能是資本寒冬里比較溫暖的一個區域。iiMedia Research(艾媒咨詢)數據顯示，2018年中國人工智慧領域共獲融資1311億元，在「資本寒冬」來臨的論調中，人工智慧融資額增長率超過100%。

人工智慧（AI）被視作移動互聯網之後，最有價值的平台型技術之一。在剛剛過去的2018年，人工智慧從基礎研究、技術到產業，都進入了高速增長期。隨著中國人工智慧產業的發展，產業正趨於成熟，在不同的人工智慧技術領域里，更涌現出了許多創新領軍企業。

因此,在由全球知名的新經濟產業第三方數據挖掘和分析機構iiMedia Research(艾媒咨詢)舉辦的「2019艾媒之夜暨新經濟行業發展趨勢論壇」上，重磅公布了「2018中國新經濟行業年度巔峰榜」獲獎名單，揭曉了人工智慧賽道上的 探索 引領者。據最終名單顯示，獲得「2018中國年度最佳人工智慧企業」榮譽的有影譜 科技 、商湯 科技 、碼隆 科技 、圖森未來、出門問問、松鼠AI智適應教育、曠視 科技 和科大訊飛。

影譜 科技 ，是國內AI視覺技術商業化及智能影像生產先導企業。影譜 科技 在AI+大文娛領域深耕已久，並取得質的突破。其憑借人工智慧、計算機視覺、網路視頻互動等自身獨特技術優勢，為互聯網、影視、視頻等大文娛產業細分領域提供AI影像場景商業化服務，拓展與垂直行業的結合深度，並從「技術」、「數據」、「營銷」、「布局」四大方面，多維度激嫌伍活文娛場景的巨大潛能和應用價值。據了解，影譜 科技 智能影像生產技術具有批量自動化處理、子像素級分析、智能疊加和無痕展示等優勢。至今已完成了4.46億秒工程御者培處理積累，累計為數百家客戶、近千品牌及15萬部影像內容提供技術服務，成為引領人工智慧驅動產業經濟數字化轉型升級的重要時代擔當。

商湯 科技 ，是國內專注於計算機視覺和深度學習技術的人工智慧公司。商湯 科技 在2014年到2018年完成多輪融資，融資額超過20億美元。商湯 科技 憑借計算機視覺和深度學習技術的研究和應用， 探索 出獨具特色的「1(基礎研究)+1(產品及解決方案)+X(行業)」業務模式。據了解，商湯 科技 2018年在超過18個行業有各種各樣的落地場景，例如智能手機、智慧城市、智能 汽車 、醫療、零售、教育、互動 娛樂 等。以手機為例，商湯 科技 為OPPO、vivo、小米、華為這些手機品牌提供人臉解鎖、智能美顏、智能濾鏡等影像技術，讓手機拍照更好看，交互更有趣。

碼隆 科技 ，是專注於商品識別技術創新的人工智慧企業。依託於世界領先的商品識別技術，碼隆 科技 在打造了「RetailAI智能貨櫃應用方案」，讓鎮唯普通貨櫃通過安裝數個攝像頭，後端接入碼隆 科技 人工智慧商品識別平台，即可助力消費者在更多場景實施純視覺識別、無感支付的購物過程。在過去的一年裡，碼隆 科技 在技術、應用等多方面實現了重大突破。2018年，碼隆 科技 於世界互聯網大會，正式與寧波市鎮海區人民政府簽訂合作協議，雙方聯合共建的智慧紡織服裝全球總部項目成為紡織服裝產業智能轉型升級、助力「中國製造2025」戰略的重點。

圖森未來，圖森未來是一家專注於自動駕駛長途貨運車輛研發的人工智慧企業，專注於L4級別(SAE標准，L0-L5級)自動駕駛卡車的研發。其自主研發的深度學習感知演算法去年9月曾在KITTI、Cityscapes等全球自動駕駛權威演算法評測數據集上刷新10項世界紀錄。2017年圖森未來相繼與陝汽、英偉達、AWS、彼得皮爾特等建立供應鏈合作關系。2019年圖森將進行大規模路測和商業化試運營，為2020年全面商業化做准備。在研發方面，圖森未來將持續推進小規模量產的無人駕駛的卡車研發，開始與主機廠進行大規模可量產無人駕駛卡車研發，持續測試和迭代無人駕駛軟、硬體解決方案。

出門問問，是以語音交互和軟硬結合為核心的人工智慧公司。出門問問以定義下一代人機交互為使命，致力於推動AI語音交互的落地應用。在短短的3年內，出門問問先後實現了AI語音交互在可穿戴、車載、家居、企業服務四大場景的落地，成為覆蓋AI語音交互應用場景最全的人工智慧公司。在新製造領域，出門問問的AI可穿戴產品受到用戶廣泛認可。在人工智慧語音領域，出門問問擁有全棧式的語音交互技術。除了在AI可穿戴領域的落地，還深耕AI車載技術，以及為企業級客戶提供一站式AI語音交互解決方案。

松鼠AI智適應教育，是中國第一家擁有完整自主知識產權、以高級演算法為核心的人工智慧+教育公司。松鼠AI智適應教育利用遺傳演算法、神經網路、機器學習等核心技術，進行AI教學授課，改善學生的學習效率，擁有國內國際最頂尖的人工智慧團隊和豐富的行業經驗，品牌累計融資近10億人民幣，被業界評為中國20強人工智慧獨角獸。松鼠AI的智適應教學最核心的特點就是能夠探尋學生的能力邊界，這一部分往往是真人教師無法實現的。最終為每位學生的畫像去配置數千上萬種學習計劃。學習計劃包括學習目標、學習路徑、學習內容，從而讓孩子達到一個更高的學習效率，讓問題的解決達到最好的效果。

曠視 科技 ，是世界最早一批用深度學習技術實現人臉識別產品商用的人工智慧企業。曠視 科技 成立7年以來，一直不斷加大對人工智慧技術的研發投入，並已取得豐碩成果。除了不斷加大研發投入，曠視 科技 也在積極踐行人工智慧技術的產業落地。據了解，截止目前，圍繞其自主研發的核心技術，通過AI+IoT戰略布局，曠視 科技 已在手機人臉解鎖、徵信行業身份認證、安防系統疑犯追蹤、物流智能機器人倉庫、新零售行業無人店鋪等領域實現產品落地。值得一提的是，在不斷推進中國人工智慧產業發展的同時，曠視 科技 也在積極踐行公益，回饋 社會 ，承擔起更多的企業 社會 責任。

科大訊飛，作為智能語音國家新一代人工智慧開放創新平台，在AI和大數據方面有自身多年的積累。科大訊飛自1999年創立以來，一直從事於語音及語言、自然語言理解、機器學習推理及自主學習等相關核心技術研究和人工智慧產品研發及行業應用，致力於讓機器「能聽會說，能理解會思考」，並於2008年在深圳證券交易所掛牌上市。從技術授權到企業客戶市場，再到大眾消費市場，科大訊飛在一次次商業模式的「磨礪」中， 探索 出將技術轉化為應用，符合消費者需求的產品發展路徑。從讓世界聆聽中國的聲音，到訊飛傾聽用戶的心聲，科大訊飛始終秉持「成就客戶」的理念為客戶創造價值，用人工智慧建設美好世界。

㈢ 國產7nm GPU晶元來了！融資超47億

在國產高端GPU晶元方面，初創企業壁仞 科技 日前宣布了一個重要消息——首款通用GPU——BR100，於近日正式交付開始流片，預計將於明年面向市場發布。

壁仞 科技 表示，業內人士分析，壁仞 科技 的首款通用GPU—— BR100，性能參數直接對標當前國際最領先的同類產品，也是國內首款真正具有國際競爭力的通用GPU， 這將大大提升中國高端晶元的自給率，幫助實現自主、安全和可控的「中國芯」夢想。

壁仞 科技 本次交付流片的通用GPU——BR100，具有高算力、高通用性、高能效三大優勢， 採用先進的7納米製程工藝，完全依託壁仞 科技 自主原創的晶元架構，集合了諸多業界最新的晶元設計、製造與封裝技術。

搭載壁仞 科技 BR100晶元的系列通用計算產品，主要聚焦於人工智慧訓練和推理、通用運算等眾多計算應用場景，將彌補人工智慧應用的高速發展帶來的巨大算力缺口，可廣泛應用於包括智慧城市、公有雲、大數據分析、自動駕駛、醫療 健康 、生命科學、雲 游戲 等領域。

官網資料，壁仞 科技 創立於2019年，致力於研發原創性的通用計算體系，建立高效的軟硬體平台，同時在智能計算領域提供一體化的解決方案。

從發展路徑上，壁仞 科技 將首先聚焦雲端通用智能計算，逐步在人工智慧訓練和推理、圖形渲染等多個領域趕超現有解決方案，實現國產高端通用智能計算晶元的突破。

截至2021年3月，壁仞 科技 已完成B輪融資，總融資額超47億元人民幣 ，屢屢刷新半導體領域融資速度及融資規模紀錄，成為成長勢頭最為迅猛的「獨角獸」企業。

㈣ 商湯科技IPO，被資本熱捧的AI到底是不是一門好生意

今天，AI已經成為了一個所有人耳熟能詳的名詞了，各種各樣的AI公司層出不窮，行業中最耀眼永遠只是塔尖上的少數……

曠視 科技 、依圖 科技 、雲從 科技 和商湯 科技 就屬於這一類少數派，這四家企業也被稱為「AI四小龍」。

最近商湯 科技 開始IPO，我們就從它談起，來看看AI這項業務到底行不行。

商湯 科技 屬於含著金鑰匙長大的鄰家小孩，學習能力出眾，自然也特別受到金主爸爸的疼愛，從來都不缺錢，喊一聲，就有資本送錢來了。

商湯 科技 成立之初就在全球首次突破了人眼識別能力，自研演算法在人臉資料庫中的識別准確率高達98.52%，3個月後，商湯把這一數字提高到了99.55%。

根據天眼查的數據顯示，商湯 科技 從成立到現在，共獲得了12輪融資，融資總額超過52億美元，投資人遍布國內外。

其中不乏阿里、蘇寧這樣的國內互聯網巨頭，還有招商證券、中金證券、東方證券這樣的國資券商，還有高通創投、軟銀這樣的國外頂級創投機構，厲害的是，這裡面還出現了萬達的身影。

簡單來說，商湯 科技 既被國內看好，同時也被國外看好，即被互聯網行業看好，還能被傳統行業的房地產商看好，大有未來 科技 之光的架勢。

當然，它也確實用一系列的實力證明了自己。

2016年，商湯 科技 研發的自動駕駛平台刷新了行人及車輛識別領域的世界紀錄，2020年，商湯 科技 又完成了首個專業用人工智慧晶元STPU流片，2021年，商湯又建造了世界上最大的計算機視覺模型，參數超過了300億個。

我們過去的文章里經常說，研發是一個 科技 企業的立身之本，商湯 科技 確實是做到了。

招股書上顯示，從2018年到2020年，商湯 科技 的研發費用佔比分別是46%、63%、71%，他一家公司就囊括了40位教授、250多名博士，以及3593名科學家和工程師。

但是，在光芒的背後，是一談到賺錢就掉鏈子，這也確實挺尷尬的。

在充足資金與研發人員的投入之下，商湯 科技 在全球的各類競賽中拿到了70多個冠軍，發表了超過600篇頂級學術論文，擁有8000多個專利申請。

但是，根據商湯 科技 的招股書顯示，從2018年到2021年上半年，商湯 科技 的營收分別是18.5億、30.3億、34.5億、16.52億。

看著還不錯，但同期他們分別虧損了34.28億、49.63億、121.58億和37.03億，三個財年加上今年上半年總共虧損達到了242.52億。

融資來的52億美元基本上快虧得差不多了。

一邊是技術的綻放與資本的熱捧，另一邊是長期陷入利潤不佳的窘境，商湯 科技 的問題到底出在哪裡了呢？

我們從技術，市場供需這兩個緯度來看。

第一、再好的技術落地都需要時間。

我們在過去的文章里談過關於產研結合的問題。

科技 的發展，企業的壯大是需要讓更多的研究和專利能落地商用的。

雖然商湯 科技 在頂級期刊上發表了諸多論文，而且專利數量也相當龐大，但作為一家企業來說，研究的目的是為了能讓技術落地，並且推向市場，被市場所接受，而不是單純的秀論文數量。

而且，在技術深度方面，商湯 科技 擁有自己的獨占技術其實並不多。

它的很多技術和專利是根據公開論文，開源代碼的基礎上實現的應用，雖然讀懂這些公開論文的門檻很高，但對於人才濟濟的 科技 大廠來說，這不是什麼太深的護城河。

比如在活體識別這個領域，玩家不僅只有商湯，雲從這樣的AI 科技 ，網路、騰訊也擁有深厚的技術積淀。

網路錢包用的就是自家的技術，騰訊的微眾銀行用的也是自家的技術。

前邊提到的人臉識別准確率，網路在2015年達到了99.77%，刷新了商湯的紀錄。

面對BAT這樣的老牌大廠，商湯的技術護城河仍然是一個問題。

第二、市場供需還未爆發，業務領域細分且垂直。

不了解AI的人彷彿都覺得AI是個筐，啥都能往裡裝，萬物皆可AI。

客觀來說，AI是未來沒錯，但它並不是對現有產業的顛覆，更多的是一種賦能，高效的賦能。

比如用AI賦能垃圾分類，用智能化監管代替人工監管；比如AI賦能葯物研發，谷歌就專門推出了可識別蛋白質結晶的AI系統，用於葯物開發。

本質上，AI的價值是提高傳統產業的生產效率，解放生產力。

AI這個賽道非常的廣闊，實際上的業務十分細分、垂直。

目前被應用最多的是計算機視覺識別。

2020年中國的計算機視覺識別市場規模也不足150億，這個規模的產業，無論是深度還是廣度上都遠遠不能和手機、 汽車 這些萬億產業相比。

小池塘也很難養出大魚來。

另一方面，國內AI產業化高度依賴於政府項目，比如智慧城市、智慧生活、智慧商業幾大板塊。

商湯 科技 的業務中，87%的業務都是來自於智慧商業和智慧城市兩大板塊。

但這也牽扯到了另一個問題，AI四小龍並沒有獨立獲取項目的能力，項目真正的來源都在一些央企總包方手裡。

智慧城市聽上去很美好，可城市的智能化改造是一項大工程，項目周期至少需要3年，涉及的流程繁多，商湯等AI新興勢力所做的事只是諸多環節之一。

由於AI產業的碎片化特徵，這就導致不同的用戶需求不同，無法用同一個標准去面對所有人，這自然就很難形成規模化。

項目之間的差異，使得上一個項目的方案在這個項目無法適用，虧損就成為了常態。

從市場競爭的層面上看。

華為、騰訊、網路這些平台型巨頭都在切入AI領域，甚至傳統的半導體企業，比如德州儀器、英特爾、英偉達都在半道研發自己的AI解決方案。

舉個簡單的例子，在AI被廣泛應用的安防行業當中，安防行業的原生巨頭海康威視也在研發自己的AI解決方案，而且相對於商湯 科技 來說，海康威視本身就是終端生產商，更具有拿項目的優勢。

僅以營收比較，2020年，商湯的營收24.5億，而海康威視的營收635億，換句話來說，商湯的規模只有海康威視的5%不到，海康威視對商湯具有碾壓優勢。

上面所說的這些問題，不僅僅是針對一家商湯 科技 ，而是整個AI產業的企業都需要面對的問題。

其實，我們仔細對比一下AI四小龍，會發現這幾家的處境都出奇的相似。

從過往的財報來看，AI四小龍都是虧損比營收多，營收越多，虧損越大。

這四家企業的崛起，都和中國安防攝像頭的升級息息相關，簡單地說就是吃到了政府升級安防項目的紅利。

面對越來越多的虧損，投資人很著急，四小龍也很著急，所以在最近一年多時間里，四小龍都在集體沖擊IPO。

作為 科技 企業，四小龍大書特書的都是自己的研發投入，曠視 科技 、雲從 科技 和依圖 科技 ，研發佔比都超過了50%，商湯 科技 的研發佔比更是高達70%。

在這些漂亮數字的背後，還得回到怎麼樣找到盈利模式這個本質的問題上來。

我們可以把視線轉向另外一家AI企業，號稱AI晶元第一股的寒武紀。

當年風光無限，成功登陸科創板的寒武紀，最高市值高達1191億。

但後來，整個股價一路走跌，市值只剩下406億，跌去6成之多。

寒武紀也是長期在研發上高投入，在AI晶元產業同樣面對來自華為、網路這些巨頭的夾擊，自身造血能力不夠，導致市場不看好。

對於一個 科技 企業來說，它跟平台型企業不一樣。

京東持續虧損了12年，但它的商業模式很清晰，京東用12年的虧損回答了市場一個問題， 淘寶天貓跟我競爭，我憑什麼能活下去？

答案是京東用巨資砸出來的基礎物流設施，這是京東底層的護城河。

不解決根本的盈利和路線問題，即使上市融到了更多的資金，企業也只是拖延時間而已。

當前AI四小龍們還沒有一條明確、長遠的盈利模式。

不管是從技術上，還是未來的發展路徑上，並沒有一個可以信服的指引給到市場，自然也很難得市場認可。

在過去的文章中，我經常說技術是 科技 企業的立身之本，但我們也要時常問問自己，這些技術是不是我們的客戶真正需要的？假如騰訊和阿里也要做這項業務，憑什麼我能活下去？

回顧一下前輩們，台積電的技術很牛逼，全球第一，但這項技術的根基是在台積電創新的晶圓代工模式。

明白客戶需要什麼，比追求產品技術的先進性，可能更為重要，利潤思維，一定不能捨去。

當然，AI未來一定是一門大產業，現在它仍然具有一定的超前性。

市場還沒有快速發展到那一步，還需要更多的積累。

我們的AI企業還需要時間，需要盡快找到自己的商業模式和領域，助力和賦能更多的相關企業實現產業的升級。

但是，這個前提是路要扎扎實實地走，別貪快，貪快就容易摔倒。

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責任編輯 | 羅英凡

㈤ 新建的互聯網公司可以直接進行a輪融資嗎

初創的公司可以直接進行 A輪融資，但金額一般不會很高。建議等公司的組織架構，產品，市場等具有雛形，讓投資者看到公司的前景是光明的，這樣對公司比較有利。下面是一篇關於融資的文章，可以參考借鑒一下。

最近，我和一個不費吹灰之力就拿到種子投資的有才華的年輕創始團隊共事。在選誰做種子投資者上，他們有自己選擇權，並且融到的資金數，是他們預期的 2
倍。六個月後，他們開始融 A
輪，終於對融資這件事的恐怖有所覺醒。他們融到了錢，但沒拿到預期金額，難度比原來想的要大得多，而且用了好幾個月才結束交易，用這個 CEO
話說：「種子融資超級快，然後進入 A 輪，我們的業績數據開始被審問，這種感覺，就像小學畢業後直升大學。」

這個經歷就像一面鏡子，照出我們機構 First Round
內外社區很多創業者都在面臨的現狀。我相信我們這個投資行業，在創業公司早期，提供給他們前所未有的資金量，也正將這些公司設置在一個艱難的 A
輪融資現實。你可以把這種現象稱為「碾壓」（Crunch），或任何你想用的詞，但它的確顯著影響著公司長遠成功。如果問我怎麼看，我認為應對這一趨勢的
關鍵是：創業者在獲得最原始那筆資金後，要保持絕對地精簡和考慮周到。

發生了什麼？

目前種子輪資金充裕，創業者融資之易，在我過去投資生涯中前所未聞。諷刺的是，這實際上使創業更難了。它設置了一個期望值，尤其是對年輕人，對那些第
一次創業的創始人，輕易融到錢，讓他們覺得原本很難的事怎麼這么容易，也讓他們習慣性認為下次融資不會難。但問題是：A 輪融資總數沒變化，That
amount of Series A capital HAS NOT
increased。所以，如果種子輪融資成功的公司數增加到四倍，也意味，和你搶錢的下一輪融資競爭對手的數量就同倍數增多，融資難度可想而知。

我和大量創業者交流過他們 A 輪經歷，得到很多反饋，他們說，完全被拿 Term Sheet
的困難度震到。首先，流程極其漫長；其次，溝通涉及東西極其復雜。其中一位 CEO 說，種子輪融資時，談的都是理念和團隊；A
輪，就是實打實的數字，我們既不了解 LTV，也不了解 CAC，我們不知怎麼回答「經濟規模」這些問題，談話變成一場毫無准備的審訊。

這些問題的發生，其中一個原因是：創業者錯把與 VC 的閑談，當做事關利益的重大事件。通常，創業者收到 VC 一堆郵件和電話，然後就感覺，得立即動手融資了，否則將錯過機會，這導致公司在真正准備好前，做出很多草率決定。

與此同時，VC
這邊是什麼實際情況？我們這個行業的人，四處亂跑，和大量年輕公司建立關系，但這種關系不涉及承諾。投資人需要確保，當創業公司想融資時，他能收到創始人
電話，所以為將游戲進行下去，他們樂得營造一種融洽氣氛。不幸的是，這些「好聽的話」，會讓創業者「高興的耳朵」聽到，以至經常性導致錯誤評估 VC
對他們項目的真正興趣。

因為搶到一家炙手可熱的公司，最符合投資者的利益，所以投資人，一般會爭取與創業者早點面談。但沒經驗的第一次創業的創始人，當發現郵箱里堆滿
VC 的電郵，他們會想當然把這種表達興趣的郵件數量和強度，轉化為是一個「容易的融資過程」，然後，就經常性（往往是錯誤）決定過早開始融資。

不過與過早行動相比，我認為創業者真正的危險是：你可能還沒到融資最佳時機，包括一些有里程碑意義的數據，以及根本還沒時間去制定你的融資戰略。

種子輪融資後，每家公司都應通過增長、營收展示公司驅動力（用戶接受度、病毒式傳播、營收、債務等），以獲得 A
輪融資。實現各種業績指標，正變得前所未有地重要，因為現在 A 輪投資者要完成普通合夥人每年 1 到 3
次投資，他們在項目上的選擇，比以前多得多。

事實上，提前融資風險極大，因為一旦公司頻繁地與投資人見面，外界就會被認為事情已經談成。創業圈裡，這種消息總是傳得飛快。我建議創業者們，對大型
融資進程保密，因為消息受控對創業者有好處，你想：如果一個 VC 知道，前面已有 20 家 VC
看過項目然後沒談成，他必然會產生消極想法，你認為有多少人會在 20 個朋友告訴他某個餐廳散發出惡臭後，他還再去這家餐廳吃飯？很難再有 VC
來看這家創業公司了。

當然，市場上也會有些 VC
能避免「從眾心理」。但如果創業者把自己的融資信息隨便透露給別人，肯定會讓自身面對更大挑戰。通常，一個單子逛過去，你需要通過專注穩健地執行
9-12 個月，才可以展示更多吸引力，而對一個創業公司來說，要在市場上獲得第二次「閃亮」感覺，幾乎不可能，這是非常難的。

此外，我們看到的另一個趨勢是：創業公司正在尋求越來越大的 A
輪，但市場提供不了這么多資金，然而還是有很多公司，剛剛完成種子輪融資數月後，就把 A 輪融資目標，設在了 1500-2000
萬美元左右。如果要投 1500 萬美元，通常需要投資人有三倍於 500 萬美金投資的信念，我認為造成創業者這種渴望，背後有很多原因。

第一，創業者經常會看到極少的數據點，就相信存在一個新標准。比如，假設某個創業者，看到朋友 A 輪融資數額巨大，科技媒體報道了大額 A 輪融資，他就會認為他也可以做到這點。當然這並非不可能。但這樣的數據樣本，遠遠不夠典型。

另外，我聽到很多做晚期投資的投資人，給早期創業者一些非常不好的建議。比如，某創業者在沙丘路上第一次和投資人面談，並提到很大的融資目標，而投資人眼都不眨一下。創業者會認為這有可能實現，但事實上，卻遠遠未必。

我對創業者的一個簡單忠告是：增加融資規模，遠遠比減少融資規模要容易。我見過最成功的創業者，總是在靜待融資的合適時機，他們等待展示其業績的真正
時間到來，展示代表其真正變革的時機到來，而一旦這樣做，他們通常要價偏低。你永遠不會電話一個 VC 說：「嘿，上個月，我告訴你說我想融 1500
萬美元，但在和很多人交流後，現在我決定融 600 萬美元。」

每個投資者都知道這意味什麼，它將讓你和你的公司都亮起紅燈。打電話時最好這樣說，「我打算融資 600 萬至 800 萬美金，但是如果投資人投資意向強烈，我們想融 1200 萬美金。」

有關創始人太早開始融資並要價太高，最終導致失敗，這樣的故事我聽過太多。這是一個橫遍行業的現象，但創始人的心態，卻是直到現在才發生變化。

這種情況下，創業者該做什麼？

好消息是，公司不一定非得掉進 A 輪融資陷阱。有很多機會去利用這些趨勢，並把它們變成對你有利。

例如一些聰明的創始人，會利用種子輪資金的充裕度，來讓種子輪融資額變大，他們給自己買了更多時間，去做到一些關鍵數據。如果你只有一次閃亮機會，那
就盡可能多拿錢。當你進行種子輪融資，你是在增強自己預見趨勢的能力。就像我常說的，數字是一個好故事的主要內容，而這正是在 A 輪融資中發生的事。

種子輪融資變得容易的另一好處是，今天這樣的環境下，就種子輪投資者，創業公司有非常多選擇，你們變得更有機會，去挑選你期待的投資者。

所以我的建議：做好調研，看看哪些企業和投資人，保持了成功投資紀錄。雖然市場上存在能給公司帶來巨大增值的超級天使，但也有很多投資者，即不超級，也不像「天使」。

我相信好的投資者，會捲起他們袖子，打開大門，幫創業公司招募人才，在創業公司進行 A
輪融資時，提供反饋，促進公司發展。要確保你的投資者，願在種子輪階段就做出實際性工作，因為對一家機構來說，開出一張 25 萬美元支票，和開出一張
2500 萬美元支票後，卻提供同樣服務和支持，這是非常困難的。

另外創業者一旦拿到錢，需要停下來仔細規劃。有一點，始終讓我非常驚訝，就是我發現：很多創業公司花錢，不能根據實際情況來。但當你最終要進行 A
輪融資，你得展示給投資者明確吸引力和證明點，我的意思是：花掉 100
萬美元，遠比你想像的要容易。所以不要燒錢太快，直到你的產品與市場契合良好，這樣能創造讓公司發展壯大的最好機會。

我見過的很多公司可能會說，「好吧，我們有維持 12 個月的現金流，讓我們在 11 個月後，再發布產品。」這不是一個好計劃，如果你花 11
個月打造產品，即使你認為產品將如期發布（這幾乎不可能），也意味你在產品發布、收集市場數據前，就會用完融資跑道。而沒什麼比成功發布產品、用戶熱捧，
更能增加你 A 輪融資成功的幾率。

記住，一個進展最順利的融資過程，也需 4 到 8 周時間。再加上准備和結束的時間，就變成了幾個月。當你思考時間和業績證據時，要牢記這些數字。時間預算太緊張，是很危險的。

同樣要記住的是，收集這些數據還不夠，你的 A 輪融資必須打磨和排練。雖然這不是件舒服的事，逃避很容易，但融資關乎公司生死，你必須把這事排在最前面，一旦正式開始，就需要把它位於所有事的第一優先項行動。

另外，創業者在與投資人談話中，也要能證明他對所有產品的數據瞭然於胸。我們建議：要花費不少於 4 周時間准備 A 輪融資，First Round 內部甚至建立一個團隊叫「項目協助」，與創業者一起准融資項目陳述。

那麼到底在 A 輪融資時，需要展示哪些數據和證明呢？這你要從你的顧問，和其他企業家那獲取反饋。優先考慮相同行業，或了解你行業商業模式的人的建議。如果你從事 SaaS 業務，要詢問相關顧問，或深刻了解這一行的種子投資者。

而隨著用戶大量增長，你可以創造更多企業價值，和具有侵略性的用戶增長數據，不一定是貨幣化策略，這具體，要取決於你的業務類型。公司各方面進展，對
投資者的說服力是不一樣的，我強烈建議：創業者在做 A 輪融資時做盡職調查，與其他已接觸過 A
輪投資者的企業家，或了解這些企業家的種子投資人面談，以發現他們通常被要求和期望什麼。公司極其多樣化，投資人想看到的企業家品質也不一樣，你知道得越
多，你就越能定製你每次面談的策略。

最後，逆境不一定是壞事，迪斯尼曾說：「所有我曾經歷的逆境中，我遇到的所有麻煩和障礙，讓我變得更強大……挫折到來時，你可能沒意識到，但突然的挫
折，可能是世界給你最好的禮物。」創辦一個公司不容易，很難推出一款很棒的產品，還有雇傭人才、籌集資金等等，不要讓種子輪資金的飆升愚弄你，讓你誤以為
隨後的融資不再艱難。

下面是我想總結的幾個關鍵：

A 輪融資「碾壓」發生在整個投資行業，破壞融資進程，限制企業潛力。也就是說，從沒有過這么好的時候，種子輪融資難度，降低了 4 倍。

為避免危機，在公司業績達標後，再開始 A 輪融資。過早開始融資非常危險。

合理確定融資額度。提高額度總是容易一些，讓市場來做決定。

擴大種子輪融資額度，給自己更長時間實現業績目標，再開始 A 輪融資。

種子輪融資時，仔細選擇合適的投資者，對你下輪融資幫助很大。

了解關鍵拐點是什麼，你需要展示這些，體現公司業績的突破。

給自己足夠時間，獲得你需要的市場數據，並找出其中最引人注目的部分，與潛在投資者分享。

不要恐慌。盡你所能，為下一步融資做准備。

㈥ 圈外同學拿了多少投資

圈外同學是一家成立於2015年的互聯網金融科技公司，主要業務涵蓋在線教育、財富管理、社區電商等領域。截至2021年初，圈外同學已經完成了數輪融資，累計獲得約18億元賀拆搭人民幣的投資。
最早的一輪融資是在2015年底進行的Pre-A輪，由創新工場領投，獲得了約1億元人民幣的投資。2016年，圈外同學完成了A輪融資，由華平投資領投，獲得了約3億元人民幣御消的投資。2017年，進行了B輪融資，由紅杉資本中國和華平投資聯合領投，獲得了約5億元人民幣的投資。2018年，完成了C輪融資，由高瓴資本和紅杉資本中國聯合領投，獲得了約7億元人民幣的投資。
除了以禪拿上幾輪融資，圈外同學還在2019年進行了Pre-IPO融資，獲得了約2億元人民幣的投資。目前，圈外同學已經成為了一家估值超過50億元人民幣的獨角獸公司。
綜上所述，圈外同學已經累計獲得了超過18億元人民幣的投資。

㈦ 寒冬里，那些被追捧的創業者丨深網

作者 | 薛芳 編輯 | 康曉

來源 | 騰訊深網（公號 ID：qqshenwang）

所謂的創投圈資本寒冬，完全沒有影響張傑龍的融資節奏。

張傑龍現在的身份是G7智慧物聯網（以下簡稱G7）首席財務官,在此前，張傑龍做過12年投資，帶領團隊投資了普洛斯、螞蟻金服、蔚來 汽車 、美菜等企業。

12月10日， G7宣布完成新一輪3.2億美元融資，此次融資創下了全球物聯網領域融資金額的最高紀錄。在過去一年多以來，G7累計融資超過5億美元，已成為全球物聯網領域最炙手可熱的 科技 公司之一。

今年3月張傑龍加入G7後，負責企業融資、戰略合作，從6月份開始到10月份的4個月間，他陸陸續續見了20家投資機構，「最初也沒打算融那麼多，」張傑龍告訴《深網》，融資的時間周期比他預期的要長一些，但相對是順利的。「資本寒冬」里，一個平均的案子完成需要平均七八個月。

在融資這個事情上，這家公司一直有絕對的主導權。在挑投資人的時候，是非常挑剔的，除了能給錢外，還看在業務上有什麼協同。

張傑龍表示，「整個融資過程中G7的估值一分錢都沒有降過。一個合理的價格讓新來的投資人未來能得到一個合理的回報，這個事情從融資開始就拍板了，沒有投資人跟我們提估值這件事。」

2018年，穿透區塊鏈和共享單車等行業的大起大落，中國風險資本對創業者的偏好已悄然轉向。美團CEO王興說，下一個創新方向是供給側的改革。產業互聯網的獨角獸們逐漸走入大眾視野。

對於大多數C端用戶，G7此前非常陌生。但G7無處不在。網購的熱帶蔬果、海味生鮮，快遞到家是新鮮的，這背後也許就有冷鏈物流場景里G7溫控機器人的功勞……在中國公路物流的各個關鍵環節里，G7是無處不在。

資本寒冬里，G7的融資並非孤例。12月25日，猿輔導公司宣布完成了3億美元的融資；12月12日，瑞幸咖啡宣布完成2億美元B輪融資；10月，瓜子母公司車好多集團宣布獲得1.62億美元C+輪融資；7月，明略數據宣布獲得10億人民幣融資……

數據顯示：投資方面，今年前11月股權投資總額超過了1萬億，同比下降6.6%，投資案例9773起，同比上升7%。投資依然活躍。清科集團創始人倪正東認為，2018年中國股權投資市場迎來了一個 歷史 拐點。

VIPKID創始人米雯娟在今年1月的IF2018極客公園創新大會上談過她構想的「新教育」，即以技術為核心競爭力來提供教育。她當時表示：「如果說學習啟蒙是一個上千億美元的市場，那麼新教育的市場將達到萬億美元級別。」

在今年3月23日， 科技 部發布了2017年中國獨角獸企業名單，164家企業入選獨角獸名單，其中互聯網教育行業有9家公司。

6月21日，VIPKID確認完成5億美金的D+輪融資。此輪融資結束後，其估值將達到30億美元，而VIPKID將成為全世界估值最高的互聯網英語培訓公司。

從媒體公開數據來看，2018年上半年中國K12教育領域融資總額約為15億美金，VIPKID一家就拿到市場上三分之一的融資額。加上去年8月獲得的2億美元D輪融資，VIPKID在不到一年時間內融資就高達7億美元。

資本寒冬之中，資金為了避險，正愈來愈向頭部群體聚攏著，對於熱門賽道的獨角獸企業來說，即使面臨資本寒冬，融資依然不是問題。

「資本寒冬里，創投的基金就開始避險，選擇之一是把錢投給那些已經跑出來的獨角獸，就是所謂越是頭部的錢，項目越容易拿錢，因為它已經是頭部了，資本投它是最容易過會，同時也「政治正確」。」知卓資本合夥人杜欣認為。

吳明輝2000年畢業於北大數學系，他在2014年創辦了明略數據，這是一家支持分析決策的行業人工智慧公司。明略對標的是美國的Palantir公司。這家大數據公司最著名的案例是通過情報分析幫助美國政府追捕到了本拉登。

吳明輝向騰訊《深網》復盤了明略的融資經歷，「A輪還沒簽對方就把錢打了過來。我們一直不擔心融資問題，不怎麼做宣傳，免得份額不夠分，還會得罪人。」盡管A輪融資並未做宣傳，但很快一些資本的投資經理找上門來。

「紅杉看好這個賽道之後考察了幾個公司，紅杉的投資經理相信只有技術人員才最清楚誰家技術強，他們問兩個公司的CTO，這個賽道誰家技術最強，兩家都說是明略。那時A輪已經結束了，我就說，你們再等幾個月吧。」

幾個月後，吳明輝報了估值，紅杉資本很乾脆。因此明略數據的融資對吳明輝來說，特別順暢，基本是B輪定了的時候，C輪基金就排隊等著了。因為涉及到安防，吳明輝還得對GP和LP做盡調，確保是人民幣的基金。

如果把明略數據融資歷程置於整個AI賽道中，就會發現整個AI行業水漲船高。根據 IT 桔子統計的數據顯示，從 2013 年至今，AI 領域共有 1332 家創業公司，共 2371 起投資事件，投資總額為 2885 億元。

據 IT 桔子的統計數據，2018年融資額度可以位列前五的企業，有三家企業是位於AI賽道的，商湯 科技 (D 輪)、優必選 科技 (C 輪)、曠視 科技 Face++(D 輪)。

數據顯示：2018 AI領域的投資事件共 410 起， 投資總額1078 億元，相對 2017 年，投資事件則減少了1/3，但投資總額卻增長了1/4。

資金正在集中湧入頭部公司，這恰好解釋了 2018 年投資事件數量降低，而投資額度卻在不斷增加的趨勢。7月份，曠視 科技 Face++獲投D輪6億美元融資；9月份，商湯 科技 獲得來自軟銀願景基金的一筆10億美元融資。

「危機之後，能看到更偉大公司的誕生。今天如果行業感覺瑟瑟發抖，應該看到一個積極面，是新的經濟體和新的經濟點正在萌芽階段。」 創新工場合夥人張鷹說。

創新工場管理合夥人汪華解釋，中國不是單一經濟體，它就像是一塊魔方，是由人口地域、發展階段、前端後端和不同分化的行業所分割的多元經濟體。每個維度和每個不均衡都構成了新的子平台機會，市場顛覆式的機會仍在迸發。經濟周期進入調整期，但又有大量高速成長的公司不斷涌現。

2018年4月初，大疆新一輪10億美元股權融資曝光。這次融資，大疆採用了競價的方式。4月3日，首輪競價結束，共有近100家投資機構遞交了保證金和競價申請，認購金額較計劃融資額超過了30倍。

這僅僅是大疆融資中的一個細節。大疆作為無人機界的「獨苗」，成立至今已超過10年，2016年發布的《2016年中國獨角獸企業發展報告》榜單，大疆以100億美元估值位列第7。

獨角獸概念被爆炒之下，四處搜尋獨角獸的私募基金發起者們捧著大疆的融資材料，兜售這家無人機巨頭的份額。因此，才出現了這種融資奇景，投資人上門送錢，好幾倍的送。

所有融資順利的獨角獸，背後的邏輯是「家有梧桐樹，飛來金鳳凰」。以G7為例，為什麼一線的私募股權基金、產業資本、國家隊投資機構都對這家公司青睞有加？

泰合資本認為：G7用了8年的時間，才實現了數據從「可視」到規模「可用」並產生商業價值，似乎是家「慢」公司，但恰恰是這樣的「慢」和耐心，鑄就了這家公司的壁壘。G7這家「慢」公司，蛻變為全球物聯網領域的明星 科技 公司，這家企業一直在練內功。

而對明略數據的吳明輝來說，他在行業的變局中看到了機會。

2014年前，大國企、機構的資料庫訂單還是會給Oracle等國際品牌。斯諾登事件之後，吳明輝發現很多機關單位的硬體及業務系統開始國產化，吳明輝篤定To B的中國數據公司將迎來大變局。

「明略最核心的競爭力是，中國眾多大的IT公司都是上一個時代的，他們做的是信息化、IT化。以後是智能化的時代。而明略的資源稟賦剛好滿足智能化時代對底層技術+上層應用的要求。」吳明輝認為。

而紅杉資本在盡調後給予明略數據的評價是——「腰部最強的公司」，中層非常強大，盡調訪談到二十幾個人的時候，還能聊出信息增量。紅杉投資宣布後，投資機構更是蜂擁而至……

東邊日出西邊雨，半江瑟瑟半江紅。只有熱門賽道里的苦練內功的頭部公司，才能感受到資本的熱情。

「對於真正的創業者來說，沒有寒冬。這個資本寒冬，把不能形成一個閉環的公司全部淘汰掉了。不能形成一個完整管理的公司淘汰掉了，不能經受一個經濟周期的公司淘汰掉了。」星瀚資本的創始人楊歌告訴騰訊《深網》。

泰合資本在《寒冬比想像更冷，創業進入白銀時代》中提到，市場今年出手最多的20家機構中，只有25%的投資人還表示要積極看項目。毋庸置疑，楊歌屬於那25%。

楊歌，85年生人，畢業於清華大學，2015年4月成立星瀚資本。此前，他經歷過7次創業。星瀚資本重點投資TMT(人工智慧、大數據+、互聯網+、消費升級、生物技術等)與文創領域（文化 娛樂 ，電影視頻等）的中早期項目。

12月10號，是一個星期六，三里屯寫字樓20層星瀚資本辦公室，星瀚資本每月一次的投資決策會正在召開，12個創業人來到公司，從上午十點到晚上七點，整一天。星瀚資本的創始人楊歌看來，公司看起來像個熱鬧的茶館。

「2018年下半年我投了一些原來長期不敢投的行業，比如生命科學、VR、教育、智能硬體和互聯網金融。這些都是我前兩年長期觀望的領域，因為估值不合理，寒冬把泡沫擠掉了。」

當然並不是所有的投資人都像楊歌這樣，加快了投資節奏。

青山資本創始合夥人張野表示，青山的出手速度在變慢。他認為，2018年下半年的融資環境更差，而一個項目在完成天使輪後通常必須在半年到1年內拿到下一輪融資。於是，青山刻意減緩了節奏。

對知卓資本的杜欣來說，整個下半年，他的整個投資狀態進入了慢動作，但他依然在大量的看項目，見到他的時候，他剛剛從深圳看項目回來。

「創投機構冬日裡一塊錢是可以當兩塊錢花，先呵護之前投的項目別出問題；同時都在博一個市場的擠出效應，風停了不靠譜的先被淘汰，活下來的項目經過市場的檢驗，收拾殘局，讓整個市場會回歸到 健康 態」，杜欣說，「這是部分投資人大量的看項目出手慢的原因。

有多個投資人表示，2018年的資本寒冬只是經濟周期。2018年是杜欣做投資的第8個年頭，所謂的資本寒冬就是金融行業的周期性震盪。類似的資本市場震盪在2000年（互聯網泡沫破滅）、2008年（次貸危機）、2013年（中概股危機/IPO堰塞湖）、2015年（熔斷）都有過。

而美國經濟學家韋利斯.米切爾認為，一個完整的經濟周期由以下幾個極端組成：擴張階段，此時大部分經濟活動同時出現擴張，繼而出現類似的普遍性衰退，然後是收縮，以及融入下一個經濟周期擴張階段的復甦階段；這個變化的序列重復發生，但不定期。

杜欣告訴騰訊《深網》，「資本寒冬是好事情，一些不靠譜的創投人離開了，整個市場回歸到理性。這也是是2014年創業潮後，一級市場泡沫的破滅。」

2014年開始的萬眾創業也催生了國內VC創業潮；2014年京東和阿里上市,美元基金的LP紛紛覺得應該在中國多配置一些資產。因此，一波老牌美元基金的骨幹出走，自立門戶。泡沫催生風口，O2O、新零售、無人貨架……

清科集團旗下私募通統計，2014年VC/PE機構共新募集745支可投資於中國大陸的基金，較十年前市場規模增長近10倍；2014年中國私募股權投資市場共完成3,626起投資案例，投資交易共計涉及金額711.66億美元，創 歷史 新高。

創業潮中，頭部項目的估值也被抬高了。以ofo為例。到2017年E輪融資，ofo估值已達30億美金（約193億人民幣）——2016年4月，ofo的估值僅為1億人民幣——在極短時間內，眾多資本參與下，ofo的估值翻了近200倍。

而今年年中，易凱資本CEO王冉表示，「今年下半年流入一級市場的資金將會出現斷崖式下跌，至少減少50-60%，甚至可能到70%-80%。中國一級市場的估值水平半年內會普降30%，個泡沫比較嚴重的領域甚至可能會下降50%以上。」

王冉所言非虛。北極光創投創始人，董事總經理鄧鋒表示，北極光創投一年大概看6000家企業，2018年投了40家企業，篩選比例不到1%。

鄧鋒表示，「創投市場今年的變化很大，資本市場退出不好，導致融資市場也不好。但我感覺案子的估值普遍沒那麼高了，開始往下走了。不再經常出現今天看一個項目，明天給條款，後天要簽字這種狀況了。」

潮退了，擠掉了泡沫後的熱門賽道，不再喧囂。

今年12月，張穎在朋友圈發布狀態稱——「2018年艱難這話題，我覺得被放大了。本來很多人就是在大趨勢上升中賺錢，沒思考、沒核心競爭力、沒准備、沒聚焦、沒遠見、沒決心。現在經濟動盪，不死不活，或者死得很慘都太正常。對那些有聚焦、有核心競爭力、有執行力、有決心的少數人和企業來說，這才是最好的時間點。」

持相同觀點的還有創新工場董事長李開復，他表示，經濟必然存在其周期，從 歷史 上來看，在較大挑戰發生的時候，反而是投資甚至創業最好的機會，因為那些靠熱潮出來「忽悠」的創業者，在寒冬時會縮起頭；而真正有想法、有理想、有能力的，才會在此時仍堅持創業。」

「市場經歷過寒冬期之後，沉澱下來的就是秉承正確的投資理念的投資人和創業者，他知道創投是怎麼回事。既不如想像那麼美好，一年十幾倍，幾十倍的回報，但是也沒有想那麼糟糕，他們是價值創造者，追求的是逆周期性的行業成長的紅利。」杜欣認為。