信託公司政府平台融資

① 為什麼政府定融要找三方平台

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為什麼政府平台公司不直接找銀行貸款？為什麼政府平台需要通過信託、資管、定融計劃融資？

華宇國信
2022年3月30日17:00華宇國信官方賬號

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為什麼政府平台需要通過信託、資管、定融計劃融資？
一、地方政府融資平台融資的主要手段、成本、期限；
1、向商業銀行貸款；
這類融資手段在政府平台中都是借款的主要來源， 這類貸款的資金成本一般在6-7%/年左右。
很多區、縣級地方政府平台是沒有評級的，他們很難公開發債，地方上要舉債，主要就是靠政府平台從銀行拿貸款，這類貸款一般要佔到地方債務的一半以上。銀行貸款主要是以長期貸款為主，比如江油鴻飛（江油市級平台）2018年從農業發展銀行拿了規模11億期限15年的授信，不過一般商業銀行貸款期限5-10年居多。
另外，銀行除了通過貸款給政府平台資金，還會通過非標資產給政府平台輸血，比如：銀行理財資金可以購買地方政府平台作為融資方如信託、資管、私募債等金融產品。
2、公開發行債券進行的融資；
發行公開債券的融資成本往往比銀行貸款、信託、定融等成本還低，一般利率在3-7%之間，公開債券融資的佔比就要看當地的經濟實力，經濟越好的佔比就越高，經濟條件越差的沒法公開發行債券。所以經濟好一些的地方政府會打造幾個信用評級不錯的發債政府平台，但是貧困地區因為預算收入太少，它就很難有優質的政府發債平台。
比如樂山市僅兩家AA級政府平台：樂山國投，峨眉山市國投；樂山轄區其它區、縣暫時沒新AA級平台，所以要打造AA級政府平台還是很難的。
公開發行的債券屬於標准化資產，發行的債券可以在銀行間交易市場和證券交易所公開流通買賣。
3、從保險公司拿貸款；
這種融資方式的成本跟銀行貸款差不多，因為險資本身資金成本低，而且期限長，投放到政信類項目上的期限也很長，而且一般資金量比較大，是政府平台很大的資金來源之一。
4、非銀行類金融機構的非標貸款；
非銀行類的非標借款主要就是：信託、資管、定融等的融資。同一家政府平台從這三個的通道上獲得的融資成本差異不大，基本在10%左右，然後貸款期限基本都在2年以內，極少數有3年期的貸款。只是不同的金融機構，因為其品牌溢價不同，金融機構自身留存的管理費比例有差異，從而導致投資人的實際獲得的收益略有差異。
比如都是投資100萬，信託的實際年化收益率8%-9%，資管8.5%-9.5%、定融9%-10%左右；只是定融計劃的起投門檻最低，基本20萬就可以投資，相比政信信託、資管的投資門檻要低很多。
二、地方政府平台各種融資方式的風險差異；
如果都是同一家政府平台的借款，其實不同借款渠道的違約風險差異極小，就跟一般企業一樣，只要經營正常，他借的錢都會還，如果借款人成為失信被執行人，這種企業即使是從銀行借貸、發行公開債券的錢都會違約。
雖然政府平台不同融資方式的風控措施略有差異，但效力上差異細小（因為萬一出現極小概率延期，基本還款資金來源都是政府參與協調，而不需要去訴訟處置資產來還款）。
即使是一家優質的政府平台，如果是非標類的違約，甚至是一筆極小金額的金融借貸糾紛，都會導致其再融資出問題，甚至公開發行的標准債券的價格也會隨之暴跌，從而導致公開發債的成本就會急劇升高。
所以絕大多數地方政府平台都僅僅是把非標類信託、資管、定融作為融資手段的有效補充，不能因為非標融資而拉高其它融資途徑的融資成本，整體融資成本也會嚴格得控制。更不會對不同融資渠道的債務差別對待，因為任何一筆違約，帶來的結果都會是企業債務爆雷等一系列的問題。
三、地方政府融資平台為什麼不全從銀行拿貸款？
地方政府舉債的目的主要是為建設地方公共基礎設施項目，比如建設新城、新區，動不動就需要數年、數十年的時間才能建設完，尤其是各個地方新區的那些建設項目，前期投入都是巨大的；隨著基建設施的完善，土地價格才會起來，招拍掛後政府才能有源源不斷的現金流；這樣各類企業逐漸落戶進入新區後，人氣帶來新區的土地價格的上漲，從而做到良性循環。
但一個大型基建項目不同階段，項目建設資金的需求是不一樣的，不同時期使用的資金量也不同。假如從基建項目一開始直接找銀行貸款，一次性借最長期限、借項目總投資的金額量，這必然會導致大量的資金閑置。
所以現實中政府平台在融資需求上：各種長期、中期、短期不同期限的資金，各種低、中、高成本的資金也全都要用上，以長期低成本的銀行貸款、公開發債為主，配置部分中、短期的信託、資管、定融計劃資金去補充項目資金的流動性需求。從而實現整個基建項目投資周期完成後，資金使用成本最低化；
最後做個類比：對於政府平台來說，銀行貸款是必須一直都要用的主餐；公開發債券是有資格的平台才可以點的主菜；信託、資管公司貸款算是配菜；至於定融計劃，對政府平台來說就像零食，偶爾用一下；
了解政府平台公司融資內部邏輯，可以更好地了解各類政信產品的風險差異，在具體投資標的選擇上，需要結合地方經濟、平台公司實力、抵質押物等具體情況結合自身的風險偏好和投資期限、收益等需求做匹配；

② 信託融資有哪些模式

1.貸款信託融資
貸款信託是指受託人接受委託人的委託，將委託人存入的資金按其指定或按信託計劃的對象、用途、期限、利率和金額發放貸款，並負責到期收回貸款本息的一項金融業務。
2.股權信託融資
股權信託是以股權投資方式將信託資金用於實業項目投資的資金信託。利用股權信託的方式，信託公司將募集來的信託資金，按信託合同的約定，投資於約定項目，成為項目公司的股東，然後以股東身份參與投資項目管理，通過股東大會或者董事會監控投資項目，及時了解投資的用途，確保項目按計劃實施，規避管理者的道德風險，確保投如租氏資人的利益。
3.租賃信託融資
租賃信託是指信託投資公司以信託資金購買設備租賃給承租人使用，並收取租金，租金、購買設備傭金等形成信託收益。信託收益主要來自於租金收入和傭金收入以及設備承租期滿的處置收入等。租金按照約定利率每年由承租人支付給收益人(委託人)，傭金收入可按照約定利率由設備出租人(或承租人)支付給受託人型橡。
4、債權信託融資
債權信託是指債權人將其在經濟活動中所擁有的象徵債權的借據、定期存款單、保險證書、票據等作為信託財產委託受託人催收、管理、運用的信託。這些債權通常是銀行的貸款，也可以是企業的應收帳款。
多種原因促使很多企業間存在著三角債，其所擁有的債權不僅佔用企業的流動資金，使短期資產長期化，同時渣散也嚴重影響了企業的經營。開展債權信託，由專業化的信託公司承擔債權的管理、清理、處置，並利用受益權的轉讓機制和資產證券化技術，變現債權資產，能夠改善企業資產狀況，提高了資金的周轉速度，為企業融資開辟了新的渠道。
5、信託型資產證券化
信託型資產證券化是發起人將可能產生未來現金流的資產真實銷售給信託公司，由信託公司或選擇的其他機構作為發行人，以該資產未來現金流為投資者收益來源，將該資產轉化為證券加以銷售並償付對價的一種表外結構性融資方式。

③ 監管發文鼓勵信託公司支持房企合理融資需求

近日，央行和銀保監會聯合發布了《關於做好當前金融支持房地產市場平穩健康發展工作的通知》（以下簡稱《通知》），該文件引發了市場廣泛關注。
「政策出台主要目的是為了『保交樓』能順利推進，對房地產信託的風險化解起到緩沖劑的作用，並不意味著對房地產信託的松綁，對當前低迷的房地產市場是一大利好。」 用益金融信託研究院研究員帥國讓接受《證券日報》記者采訪時表示。
預計房地產信託業務
將保持平穩
在穩定房地產融資方面，《通知》指出，支持開發貸款、信託貸款等存量融資合理展期。對於房地產企業開發貸款、信託貸款等存量融資，在保證債權安全的前提下，鼓勵金融機構與房地產企業基於商業性原則自主協商，積極通過存量貸款展期、調整還款安排等方式予以支持，促進項目完工交付。根據要求，自本《通知》印發之日起，未來半年內到期的，可以允許超出原規定多展期一年，可不調整貸款分類，報送徵信系統的貸款分類與之保持一致。
用益金融信託研究院研究員喻智對《證券日報》記者表示，「穩定開發貸的投放和貸款可展期一年，支持房企的合理融資需求，房企融資環境轉好，短期償債壓力減少，可以有效解決房企資金流動性緊張的問題，房地產行業的違約風險應該會明顯下降。」
同時，為保持信託等資管產品融資穩定，《通知》鼓勵信託等資管產品支持房地產合理融資需求。鼓勵信託公司等金融機構加快業務轉型，在嚴格落實資管產品監管要求、做好風險防控的基礎上，按市場化、法治化原則支持房地產企業和項目的合理融資需求，依法合規為房地產企業項目並購、商業養老地產、租賃住房建設等提供金融支持。
「《通知》提到合理融資需求。政策的目的還是化解風險，維持行業的穩定發展，所以對信託公司來說，房地產信託可以做，但展業范疇應該限制在保交樓、項目並購、風險處置、養老地產、租賃住房等符合政策指引的方向上。」百瑞信託研究發展中心研究員謝運博對《證券日報》記者表示，預計部分房地產企業流動性緊張的局面將得到一定程度的緩解，有助於存量房地產信託項目的穩健運行。
在謝運博看來，目前，信託行業穩步推進業務轉型，房地產信託的規模、佔比均已有所下降，預計房地產信託業務將保持平穩。
信託業務轉型
大方向不會變化
中國信託業協會數據顯示，在信託資金配置的五大領域（工商企業、基礎設施、證券市場、金融機構、房地產）中，投向房地產的資金佔比明顯下降，由2012年的第三位降至2021年的第五位。業內人士認為，此次《通知》的發布或將對房地產信託市場帶來轉機。
易居研究院智庫中心研究總監嚴躍進告訴《證券日報》記者，「這是目前監管層對信託業務重要的政策和表態，此次政策可以理解為對房地產信託業務的放鬆。」
不過，在多數業內人士看來，雖然房地產信託規模在短期內可能會有所回升，但信託轉型的總體趨勢不會發生改變。某大型信託機構高管對記者坦言，「房地產信託規模回暖還比較難，主要在於資金端信心還不足，整個房地產行業還處於調整周期底部。」
嚴躍進認為，本次政策對信託公司提及了「轉型」的概念，這意味著，監管在引導信託公司減少對增量市場的關注，同時要在存量市場方面尋找新投資機會和業務方向。
「在當前的經濟金融環境下，信託行業在房地產領域的投向很難發生大的改變。」 帥國讓表示，未來在多元化融資支持下REITs行業將加速發展，有利於引導房地產市場由高周轉快開發向存量運營升維轉型，進而激發市場潛力，信託公司在REITs可能存在一定的結構性機會。

④ 政府平台公司如何融資

政府融資平台公司常用融資方式

1、銀行貸款

銀行是企業最主要的融資渠道。按資金性質，分為流動資金貸款、固定資產貸款和專項貸款三類。專項貸款通常有特定的用途，其貸款利率一般比較優惠，貸款分為信用貸款、擔保貸款和票據貼現。

2、股票籌資

股票具有永久性，無到期日，不需歸還，沒有還本付息的壓力等特點，因而籌資風險較小。股票市場可促進企業轉換經營機制，真正成為自主經營、自負盈虧、自我發展、自我約束的法人實體和市場競爭主體。同時，股票市場為資產重組提供了廣闊的舞台，優化企業組織結構，提高企業的整合能力。

3、債券融資

企業債券，也稱公司債券，是企業依照法定程序發行、約定在一定期限內還本付息的有價證券，表示發債企業和投資人之間是一種債權債務關系。債券持有人不參與企業的經營管理，但有權按期收回約定的本息。在企業破產清算時，債權人優先於股東享有對企業剩餘財產的索取權。企業債券與股票一樣，同屬有價證券，可以自由轉讓。

4、融資租賃

融資租賃，是通過融資與融物的結合，兼具金融與貿易的雙重職能，對提高企業的籌資融資效益，推動與促進企業的技術進步，有著十分明顯的作用。融資租賃有直接購買租賃、售出後回租以及杠桿租賃。此外，還有租賃與補償貿易相結合、租賃與加工裝配相結合、租賃與包銷相結合等多種租賃形式。融資租賃業務為企業技術改造開辟了一條新的融資渠道，採取融資融物相結合的新形式，提高了生產設備和技術的引進速度，還可以節約資金使用，提高資金利用率。

⑤ 政府平台公司融資的主要方式

發行政府債券是政府平台類融資的重要方式，它所獲取的資金多用於公益性的事業，融資後會用專項收入或者對應的政府性基金來償還，這種債券又以專項債券為主，比如棚改專用債券和土地儲備專用債券以及收費公路的專用債等，投資者購買這種債券會獲得比存款略高的收益投資風險比較低。這些債券在發行的時候對應的資產是不能於其他融資擔保的，必須等債券償還完成以後，才可以用於其他金融產品的擔保。
政府采購工程也是政府平台類融資的重要方式之一，它的主要依據是政府采購法和招標法，需要通過相關部門的審批審批以後會進行采購，但參與這種融資的時候，一定要注意它程序的合法合規性，看看證件是否齊全，程序是否完整，另外還要關注它的還款數額與政府購買資金是否一致。不過這種融資方式的招標流程比較長，信息披露的也不充分，想要參與其中需要咨詢當地的對口部門。
發行債券也是政府平台類融資的重要方式，這種融資方式又分為國家背書和沒有國家背書兩種，而沒有國家背書的產業債，分為企業債和公司債以及中期票據和超短期融資券，這些融資產品企業都能參與其中，而且它們已經擁有了比較成熟的市場，能讓企業通過這個融資平台解決自己的資金問題。
政府平台類融資能為國家和企業收集資金，特別是債券的發行，能列為財政性的收入，可以滿足一些基礎建設的需要，能提高人們生活品質，為國家經濟發展和地方經濟發展注入了力量，也為企業的發展注入了血液，這些都是這種平台融資的好處。相關政府相關部門通過這種方式籌集充足的資金以後，就能解決財政吃緊的問題，也能集中資金辦大事，能讓經濟處於良好發展狀態。
取之於民，用之於民也是政府平台類融資的重要好處，因為在這些平台上發行債券以後購買的投資者都是當地的投資者，而他們投資的資金又用於了當地的建設，所以說這些資金是從群眾中來到群眾中去，對穩定地方經濟促進地方發展有很好的推動作用。合理融資計劃的制定，能讓社會公眾通過投資方式參與到當地的經濟建設之中，這樣他們既可以獲取收益，又可以享受到經濟發展帶來的成果，是一舉兩得的好事。
法律依據：
《地方政府一般債券發行管理暫行辦法》
第二條地方政府一般債券（以下簡稱一般債券）是指省、自治區、直轄市政府（含經省級政府批准自辦債券發行的計劃單列市政府）為沒有收益的公益性項目發行的、約定一定期限內主要以一般公共預算收入還本付息的政府債券。
一般債券採用記賬式固定利率附息形式。
第三條省、自治區、直轄市依照國務院下達的限額舉借的債務，列入本級預算調整方案，報本級人民代表大會常務委員會批准。債券資金收支列入一般公共預算管理。
第四條一般債券期限為1年、3年、5年、7年和10年，由各地根據資金需求和債券市場狀況等因素合理確定，但單一期限債券的發行規模不得超過一般債券當年發行規模的30%。

⑥ 政信信託的參與主體有哪些

參與主體有三方：
一是委託人，通俗說就是購買信託產品的人，也可以叫提供資金的人；
二是受託人，也就是信託公司；
三是融資人，也就是借錢的人，政信信託的融資人一般是地方政府融資平台。有層級高的，也有層級低的。
如果您手裡有現成的產品，可以發我，幫您分析分析。

⑦ 什麼是定融什麼是信託兩者有何區別

1、投資起點不同

2、收益不同

同樣類型的產品，定融產品收益要比信託收益高出1%-2.5%。

3、產品性質不同

從名字就可以看出來，定融是定向融資，即直接打款給融資方；信託是因信託付，即先把錢打給信託公司，再由信託公司將自己通過託管銀行打給融資方。

舉個例子：A同學買了一款政信類定融產品，全稱是政府定向融資計劃，是地方投融資平台，在金交所進行備案向特定投資者，非公開發行的一個理財產品，是由地方投融資平台直接融資的產品。A同學是直接打款到融資方城投平台的對公賬戶，項目到期之後由融資方直接還款A同學。

B同學買了政信類信託產品，政信類信託是融資主體為地方投融資平台，通過信託公司間接融資的一個理財產品。信託項目由信託公司發行，其他的任何機構都不得發行信託項目。投資者在購買信託產品時，並不是直接打款到融資方賬戶，而是打款到信託公司賬戶，待信託項目成立以後，信託公司會將募集到的資金通過託管銀行放款給融資方，項目到期之後，融資方再還款給信託公司，然後信託公司在將本金與利息打到投資者指定賬戶。

4、發行機構不同

定融產品 是金交所備案發行，金交所，備案全稱是地方金融資產交易所，是地方金融資產交易所或地方金融資產交易中心，主要是指經過省級政府部門金融辦審批通過的，針對區域性的金融資產進行掛牌備案，開展基礎交易以及權益資產交易的一個平台。是平台的運營者，承擔著管理者的角色，以及前期審批責任，但不承擔管理責任。

信託產品 是由信託公司發行，在我國信託公司是特指經中國銀保監會批准成立的一個信託投資公司，屬於非銀行金融機構，目前市場有且只有68家信託公司。信託公司作為一個委託方，在信託項目中承擔管理人的責任。同時需要對項目做好充足的貸前盡調，產品設計，風險控制，運營跟進及貸後管理。

5、監管不同

定融產品 是通過金交所備案，省級政府金融辦是第一監管人。根據《國務院關於清理整頓各類交易場所切實防範金融風險的決定（國發〔2011〕38號）》的規定：對經國務院或國務院金融管理部門批准設立從事金融產品交易的交易場所，由國務院金融管理部門負責日常監管。到目前為止各地還沒有統一的標准，處於不斷完善監管政策中。

信託公司 和銀行一樣由銀保監會監管，銀保監會下設了一個信託部，專門監管信託機構。監管強度也是非常大，尤其對貸款類業務極為嚴格。同時受我國信託行業「一法三規」及其他法律法規的監管。廣泛的監管體系還包括中國信託業協會、中信登和中國信託業保障基金。

總結一句話就是， 定融收益比信託稍高，但是風險比信託稍大 ，不過優質的定融產品還是值得考慮。