诺亚财富金融公司人力总监

① 互联网金融这个领域都有哪些牛人

② 借呗不良贷款率

2017年6月8日，分众传媒(002017。SZ)发布《控股子公司为开展“还呗”业务申请综合授信额度并提供担保的公告》。公告显示，截至2017年4月末，已偿还贷款余额30亿元；不良率0.46%，远低于同业。这家2016年5月底上线的消费金融平台，交出了一份不错的成绩单。

2015年8月3日，上海数禾信息科技有限公司(简称“数禾科技”)成立。

2016年1月29日，七玺控股发布《七喜控股：关于收购股权的公告》，公告称，七玺控股全资子公司上海信息技术有限公司(简称“上海”)拟对数字合和科技进行总投资1亿元的股权投资，其中：上海以1000万元收购数字合和科技现股东王持有的数字合和科技40%股权及其全部对应子公司权益；拟对束河科技增资9，000万元(超出注册资本的8，000万元计入束河科技资本公积作为股权溢价)。上述交易完成后，上海钟秋持有数禾科技70%的股权。

img src=' https://p26 . toutiaoimg.com/large/26eb 0000 c 19275 a87d 10 '/

《七喜控股：关于收购股权的公告》显示，束河科技2015年未经审计的净利润为负0.05亿元，其中2015年第四季度净利润为负0.04亿元。截至2015年12月31日，数禾科技总资产0.60亿元，总负债0.10亿元，净资产0.50亿元。

不久，分众传媒借壳七喜控股在深交所上市。分众传媒从七喜控股获得数字沃科技70%股权，布局金融。就这样，束河科技坐上了市值过千亿、年收入过百亿的分众传媒的车。

据第一消费金融了解，束河科技正在运营的品牌是拿铁智投和环百，前者是资金方，后者是资产方。

与拿铁智投的沉默不同的是，它已经站在了消费金融的风口浪尖上。

一位与环百有过合作的业内人士告诉第一消费金融，环百的分期利率会根据不同人的资质有所浮动，最优客户会在每年12个左右，低于卡贷、小赢卡贷等同类产品。基准产品是萨摩耶金夫省。

“还钱”的商业模式是书和科技通过与银行等金融机构合作，以贷款帮助的形式，向广大信用卡持卡人提供信贷产品和服务。

该模式涉及三个经营主体：个人用户作为资金需求者在线提交申请；白作为中介服务平台，主要负责用户获取、客户初步筛选、信息匹配，向客户收取服务费；商业银行等金融机构作为资金提供者，负责最终客户审核和贷款发放，并向客户收取利息。

舒和科技作为客户与银行之间的第三方服务机构，在客户未能偿还到期贷款本息时，会代替客户向银行进行赔偿，然后向客户进行追索。信用卡赔付的商业模式建立后，开始内测。

根据分众传媒2016年6月8日发布的《为控股子公司提供担保的公告》，截至2016年5月31日，数禾科技总资产0.90亿元，总负债0.80亿元，净资产0.80亿元。2016年1月1日至2016年5月31日，数禾科技营业收入0.02亿元，净亏损0.20亿元。

数据显示，自2016年2月底首次发布以来，来自外部客户的申请数量已超过3万，但该项目仍处于内测阶段，尚未正式开展业务。

与此同时，分众传媒表示，因“还款”项目业务发展需要，束河科技已与恒丰银行上海分行合作设立“恒丰-束河消费贷”项目，分众传媒拟为其提供单笔金额不超过4.5亿元、累计金额不超过10亿元的连带责任担保， 用于覆盖数禾科技与恒丰银行上海分行“还款”项目的信贷资金风险敞口(指可能因债务违约而承担风险的信贷)

担保范围是，如果舒和科技f

分众传媒在分析提供担保的原因时表示，提供担保可以大幅降低数字沃科技的资金成本，提高盈利能力，表示未来一年将提供不超过3亿元的财务资助。

2016年12月6日，分众传媒发布《为控股子公司提供担保的公告》。截至2016年9月30日，数禾科技资产总额8000万元，负债总额1000万元，应收账款总额00.05亿元。2016年前三季度，数禾科技营业收入0.0006亿元，净亏损0.30亿元。

在前述公告中，分众传媒表示，已向数字科技提供单笔金额不超过4.5亿元、总金额不超过10亿元的连带责任担保，称将继续提供3亿元的额外连带责任担保；同时，我们为和歌科技与上海银行富民支行的业务合作提供总额不超过4.5亿元和不超过5亿元的连带责任保证担保。

而且分众传媒透露，“回白”项目正式启动时间是2016年5月底。截至2016年12月6日，注册用户约250万，授信客户约20万，累计放款金额约9亿元。

2017年6月3日，分众传媒发布《关于小额贷款公司获得开业批复的公告》，称重庆市渝北区金融办同意重庆分众小额贷款有限公司开业申请，该小额贷款公司可通过网络平台在全国范围内开展业务，属于网络小额贷款。渝北区金融办对申杰任董事长兼法人，龙军、徐志刚任董事，孔祥龙任监事，任总经理，叶、任副总经理，王晶晶任财务总监无异议。上述人员中，申杰、龙军、孔祥龙、王晶晶来自分众传媒；叶、都是数沃科技的团队成员，之前在招商银行信用卡中心工作。

有了网络小贷牌照，也是合规问题。

已然解决，剩下的就是钱的问题。

2017年6月8日，分众传媒发布了《分众传媒信息技术股份有限公司控股子公司拟与成都农商银行合作设立集合资金信托计划的公告》，同意数禾科技与成都农商银行开展信托模式项下的资金合作，即数禾科技与成都农商银行合作设立集合资金信托计划——还呗集合资金信托计划(暂命名)，总规模为10亿元。

分众传媒认为设立集合资金信托计划有三方面意义。

第二，提高资金利用效率。原有银行系统直联模式下，数禾科技需要按照贷款余额在合作银行存放5%-10%比例的保证金，这部分保证金只有银行同期活期存款的收益，集合信托模式下同比例的这部分资金可以用来放款收取利息，获得较好的资金收益。

第三，提高资金获取速度。原有系统直联模式需要与每家合作银行进行系统对接，预计耗时1-2月时间;集合信托模式只需要与选定的信托公司进行一次系统对接，合作的资金方直接打款至信托专户中通过信托计划放款，更加便捷。

据诺亚财富一位人士提供给第一消费金融的数据，从2015年至今年3月底，信托渠道的平均收益率从9以上降到了7以下。算上其他的费用，信托渠道的资金成本近两年来呈现下降趋势是毫无疑问的。

2017年6月8日，分众传媒同时发布了《关于向控股子公司提供财务资助的公告》。前述公告称，分众传媒审议通过了《公司关于向控股子公司提供财务资助的议案》，同意分众传媒或下属子公司以自有资金向控股子公司数禾科技提供不超过5.5亿元的财务资助，用于数禾科技日常运营资金、还呗业务保证金补充、集合劣后资金需求等。

这笔财务资助资金收取一定资金使用费用。年借款利率为参照央行2015年10月24日最新发布的一年以内(含一年)(贷款基准利率)(年利率4.35%)。

截至2016年12月31日，数禾科技资产总额1.6亿元，负债总额1亿元，应收账款总额0.1亿元，净资产0.5亿元。2016年度，数禾科技营业收入0.08亿元，净亏损0.5亿元。

截至2017年3月31日，数禾科技资产总额2亿元，负债总额1.9亿元，应收账款总额0.2亿元，净资产2.7亿元。2017年一季度，数禾科技营业收入0.2亿元，净亏损0.2亿元。

在2016年12月31日的负债总额中，包含向分众传媒取得的0.327亿元财务资助款项;数禾科技2017年3月31日的负债总额1.9亿元中，包含向分众传媒取得的1.205亿元财务资助款项。

打铁还需自身硬。能够获得分众传媒、银行业金融机构持续资助的还呗，与还呗将风险控制得恰到好处有莫大关系。

2017年6月8日，分众传媒还发布了《控股子公司为开展“还呗”业务申请综合授信额度并提供担保的公告》。该公告称，数禾科技拟为开展还呗业务向商业银行及其他金融机构申请不超过110元的综合授信额度，在此额度内向还呗业务用户发放贷款，额度可循环使用，即客户还款后释放额度可用于新的贷款发放。同时，数禾科技为此向商业银行及其他金融机构提供全额本息担保。

“还呗”业务模式属助贷模式。目前国内助贷业务模式下，信息服务机构为客户进行违约代偿，是固有的交易结构，需要承担相应的风险。为了确保履行代偿义务，数禾科技在合作商业银行及其他金融机构按照贷款余额的5%-10%放置保证金用于风险劣后，当借款人还款逾期时，合作商业银行及其他金融机构从保证金账户扣除相应本息。

分众传媒认为，经统计“还呗”业务目前维持在较低的风险水平。

截至2017年4月末，数禾科技的贷款余额30亿元，对应商业银行及其他金融机构应收本息金额为31亿元。其中，逾期4天及以上贷款余额0.5亿元，占比1.6%，对应商业银行及其他金融机构应收本息0.5亿元;不良贷款(逾期3个月以上)余额0.1亿元，占比0.46%，对应商业银行及其他金融机构应收本息0.1亿元。

同时，截至4月底，数禾科技存放合作商业银行及其他金融机构的保证金余额为1.7亿元，远高于商业银行及其他金融机构应收本息数。

另外，从vintage口径计算，截至4月底，客户归户计算的不良资产比例为0.9%，处于行业较低水平。

从客户每月到期还款情况来看，4月逾期4天及以上(即需要数禾科技进行的代偿)的金额占比已经降至2.5%，且近月呈逐步下降趋势。

相关问答：

相关问答：借朋友两万块钱，他收我利息一个月600块。利息高吗？

2万块钱，利息一个月600块，一年7200，换算成年利率，则是36%的利息。

从法律上讲，借贷利率不超过24%的部分，法律是给与保护的。24%-36%的部分，则不支持也不反对。只要双方认可就可以，但如果有争议，法院只支持24%的利率，之前已还款的不追回，之后还款按24%执行。而超过36%的部分，则是无效利率，法律不予保护。

因此，从法律层面看，36%的利率并不违法。

但对于高不高的问题，则仁者见仁，智者见智。如果与银行的贷款利率相比，肯定是高出很多的。当前央行的5年期基准利率是4.9%。

从民间借贷的角度，1-3分息（12%-36%）都是一个正常的利息区间。关键在于你自身的资质与资金用途。

如果本身资质较好，可以从银行、信用卡、支付宝等正规渠道获得较低利率的融资。如果资质较差，无法获得低利率的融资，那么你朋友愿意把钱借给你，也承担了较大的风险，3分息是本分，零息或者1分息则是情分了。

另外，还得看看你的资金用途。如果是短期急用，周转后情况能好转，3分息是可以接受的。如果要长期负担，则自己负担确实较重，需要衡量好自己的收入水平。

综上，利息是否太高，除了与自身资质相关外，还需要对比自己的融资渠道与资金用途。

③ 一则不起眼的公告隐藏着什么惊天秘密

一则不起眼的公告隐藏着什么惊天秘密?
国际实业 :关于控股股东相关信息变更的公告

2013年9月27日，公司收到控股股东新疆乾泰中晟投资有限公

司的通知，经新疆维吾尔自治区工商行政管理局核准，新疆乾泰中晟

投资有限公司名称变更为" 新疆乾泰中晟股权投资有限公司"，住所

变更为“新疆乌鲁木齐高新技术产业开发区高新街217号盈科广场B

座1011室”，经营范围变更为“许可经营项目：无。一般经营项目：

对外经济技术合作业务；股权投资：从事对非上市企业的股权投资，

通过认购非公开发行股票或者受让股权等方式持有上市公司股份。”

其他信息如营业执照注册号、法定代表人、注册资金、股东情况

等均无变化，目前已办理完成工商变更相关手续。

本次控股股东名称、注册地及经营范围变更对本公司经营无影

响，截至目前，新疆乾泰中晟股权投资有限公司持有本公司

147,100,000股，占公司总股本的30.57％，公司实际控制人未发生

变化。 特此公告。

新疆国际实业股份有限公司

董事会

2013年9月28日

股权投资基金主要是通过专业的方法把客户闲散的资金通过定向私募的方式聚集起来，投资到未上市的具有高成长高回报的企业当中去，通过一系列的增值服务，促使企业快速成长，做大做强，和资本市场对接，主要通过资本市场退出使我们得到较高的收益。私募股权基金的运作方式是股权投资，即通过增资扩股或股份转让的方式，获得非上市公司股份，并通过股份增值转让获利，一旦被投资公司成功上市，私募股权投资基金的获利并不是百分之多少来计算，是几倍或几十倍的收益来计算。

国际实业（ 000159 ）现金宝！参股40%的万家基金与支付宝合作

1、万家基金管理有限公司网上交易新增支付宝支付渠道，为更好地满足广大投资者的理财需求，万家基金与支付宝合作，新增支持支付宝为本公司网上交易平台的支付渠道据悉，国际实业（000159）持有万家基金40%股权。

2、万家基金开通网上直销现金宝快速取现服务，即客户通过万家基金网上直销平台申购万家货币 ，可享受T+0赎回实时到账。

3、公司6.19日收到新兴铸管 资源发展公司30%股权转让款3.35亿，将带来4385万的投资收益，据此测算三季报预增100%以上。

2013年7月7日，阿里小贷资产证券化获批。这是首单获批的基于小额贷款的证券公司资产证券化产品，也是证券公司与小贷公司合作的初次探索，被金融业界视为信贷资产证券化的破冰之举。而获批后仅仅过了4天，阿里小贷与万家共赢基金、诺亚财富等公司发布的私募信贷资产证券化产品就在7月11日宣布募集完成。

仅仅一周的时间，阿里小贷再次让整个金融业界汗颜：资产证券化，这个刚刚出现在国务院文件中的、用以要求传统金融行业的金融词汇，转瞬间出现在一家互联网企业新发的产品名称中。反应速度之快，也让阿里再度成为金融业界关注的焦点。

“阿里小贷已经成了金融业创新的榜样。”中国小额信贷发展促进网络秘书长白澄宇说。所谓资产证券化，是将能够产生稳定现金流的一部分资产，打包建立一个资产池，并以其将来产生的现金收益为偿付基础发行证券。

来势汹汹的阿里小贷其实一直为资金发愁。按照规定，小贷公司只能用自有资本金进行放贷。目前，阿里旗下两家小贷公司注册资本金总和为16亿元。按照小贷公司融资杠杆率只有0.5倍的规定，阿里金融两家小贷公司可供放贷的资金最多为24亿元。

而资产证券化最多可滚动盘活50亿元，等同于帮助80万家微型企业获得资本市场的融资支持。虽然在阿里小微创新金融公关总监王彤看来，阿里小贷并无意对战传统银行业，但这却足以让传统银行有了危机感。

银行家们在颤抖

“很明显，阿里金融对银行业已经形成挑战。”民生银行 行长洪崎说道。“我已经深切感觉到互联网金融的发展会彻底颠覆传统商业银行的经营模式、盈利模式和生存模式。”交通银行董事长牛锡明坦言。

银行家们在颤抖。而让他们颤抖的，不仅是阿里小贷的资产证券化，也是在6月份银行业“钱荒”中，那些被互联网金融席卷而去的、他们梦寐以求的资金。局外之手正在伸出，金融行业的边界在变得模糊。

6月17日，对于银行业来说一片阴霾。在资金上勒了半个月裤带的银行没能得到央行的一丝怜悯。银行业似乎已经预感到，央行态度的强硬或将推高同业拆借利率。3天后，银行间同业拆借利率升至13.444%的历史最高位。

就在这天，半道“杀”出的余额宝悄无声息地“偷”走银行原本就不富裕的资金。上线18天后，这个看起来并不起眼的基金产品，便拥有了250万用户、60亿的规模，而现在余额宝每天还在以数亿元的资金量流入，这让银行家们更加深切地感受到互联网带来的强大冲击。

实际上，银行业防范的对象并不仅仅是阿里金融一家。近年来基于互联网模式产生的P2P借款服务平台也呈现出“爆炸式增长”。一项数据显示，2012年末，P2P借贷服务平台超过了200家，可统计的P2P平台线上业务借贷余额超过100亿元，投资人超过5万人。若是加上尚未统计的P2P线下业务，其借贷余额和投资人数还将倍增。

在白澄宇看来，传统银行业担心的不是信贷业务的流失，而是存款的流失。央行的数据也证实了这一点。在“钱荒”最严重的6月份，银行业的存款较去年同期少增了近一半。而近年来存款负增长的现象也数不胜数。

马云：百年一遇的特大题材-阿里金融！

国际实业(000159)占万家共赢基金40%股份，阿里信贷资产证券化题材远大于余额宝和一般金改及手游题材，才5元多的国际实业比内蒙君正/香溢融通 /中青宝 /乐视网 /东方财富 /生意宝 /天音控股 等更具炒作爆发力。

万家基金旗下万家共赢 与阿里巴巴金融合作发行资产证券化产品，国际实业（000159）持有万家基金40%股权

7月12日报道 【财新网】（记者 张冰）万家基金旗下万家共赢和阿里金融合作发行资产证券化产品，规模两亿元，速度更快，可能已经募集完毕。

国际实业（000159）持有万家基金40%股权，万家共赢的股东是万家基金（51%股权），诺亚财富间接持有35%，员工持股14%。由于这层股东关系，诺亚财富（NYSE：NOAH）周四晚（7月11日）宣布，其与阿里小贷公司的首支私募信贷资产证券化产品已经募集完成。

在外界看来，东证资管-阿里巴巴专项计划是阿里金融第一次触碰资产证券化，但实际上阿里此前已经和嘉实基金的子公司嘉实资本发行过两期私募性质的小贷资产证券化产品，总的募集规模在2亿元左右。

万家共赢的阿里资产证券化产品属于私募性质，根据财新记者了解，万家共赢参与阿里小贷的资产证券化，看中的是品牌效应和熟悉业务模式的机会。万家共赢两亿产品主要面向个人，申购起点100万元。

阿里小贷发放的小微贷款实质为阿里巴巴集团旗下电子商务网站淘宝或天猫网的订单贷款、信用贷款和阿里信用贷款，行业覆盖范围广，贷款期限短（平均周期127天），贷款区间集中在5-50万元。

阿里巴巴集团旗下拥有浙江阿里巴巴小额贷款公司和重庆阿里巴巴小额贷款公司两家小贷公司，其注册资本共计16亿元人民币。按国内监管规定，小贷公司的资金来源主要包括股东注资和银行借款，银行借款不得超过注册资本50%，阿里小贷的业务规模快速扩张后，受到了资本的约束。

万家共赢的证券化产品的基础资产是浙江阿里小贷的贷款，优先级和次级分级比例为9：1，阿里的商诚担保也用担保的方式增信，但担保公司会担保其中的15%。

因为优先级不需要上市，所以基金模式下的优先级份额没有评级。根据财新记者了解，运营方式上，阿里金融相当于管理人的角色，募集资金交给阿里金融，进入阿里的资金池，资产准入、资金运营和实时监控都是交给阿里金融去做，相当于购买这些信贷资产之后委托阿里小贷去管理。

即便如此，由于技术上不复杂，万家共赢可以用网络端口来实时监控贷款情况，阿里金融会把资产清单定期交给万家共赢和客户查看。如果发生不良，万家共赢会要求阿里小贷补充同等规模的新的基础资产进入资产证券化基础资产池，替换原有的不良贷款。

万家的方案里，投资人持有的90%份额的优先级收益率在6.5%左右，中介机构的成本在1%左右，理论上，阿里小贷持有的10%次级收益在18%到21%，甚至更高。

按照这种模式，整个资产包的融资成本在7.5%左右，但阿里向贷款客户收取的年化利息为21%左右，这中间还有13%左右的差价。几家方案给阿里提供的利润空间差不多都在这个水平浮动。

万家的整个产品的存续时间是15个月，即12+3的模式，每6个月开放一次。为了保证信贷资产的顺利清算结转，可以有3个月的延期，方便已经形成贷款的投资退出。虽然业务利润空间较大，但竞争激烈。

国际实业占万家共赢基金40%股份，阿里信贷资产证券化题材远大于余额宝和一般金改题材，国际实业比内蒙君正和香溢融通更具炒作爆发力。

资产证券化酝酿常规化 阿里鲶鱼与证基信全线出击

“目光聚集的地方，金钱必将追随。”——这句来自《技术元素》且被阿里巴巴集团董事局主席马云多次引用的话，用来描述当前的资产证券化业务再合适不过。

就在“金十条”发布不久，央行表态，将由银行间市场交易商协会牵头，拟就资产证券化业务联合各相关机构扩大试点并进行常态化发展和管理。与此同时，券商、基金、信托已先行一步，与阿里小贷等企业合作，轮番推出资产证券化创新业务。来自业内的声音是：未来10年，资本市场的最大创新将围绕资产证券化展开，现在还只是刚刚开始。

常态发展呼吁规则建设

尽管资产证券化业务自1996年就开始启动研究，但直至2005年才由建设银行发行第一单信贷资产证券化产品，至今规模尚不足千亿。

期间，2005年-2009年间共发行17单，总计667亿元。因国际金融危机叫停3年后，2011年首度重启，到目前共发行6单，共计228亿元。目前所有产品运营良好，无一违约。

“资产证券化已经经过三轮试点，虽然产品创新力度不强，但也积累了一定经验。这都不是关键，关键是今年3月银监发布银行理财8号文，意味着银行投资非标债权将受到严格限制，资产证券化是破解非标风险最可行的办法。同时银行无法通过持续的大规模融资补充资本，急需借道资产证券化调整资产负债结构，这将带来巨大的市场需求。”一大型券商固定收益部总经理这样说。

市场有需求，政策也支持，为何推进却如此缓慢？多位业内人士表示，中国的资产证券化试点已近十年，但至今还没有配套的专门法律、市场和交易规则，对特点资产的认定、载体、配套会计准则等都不明确。信贷资产证券化的常态化，涉及多个技术环节，尤其基础设施是个系统工程，仅靠单个部门出台规则无法成型，需要多部门协调推进。

电商鲶鱼搅动金融创新

相比主流信贷资产证券化试点的缓慢推进，私募市场资产证券化业务正以迅雷不及掩耳之势悄然行进。

7月初，东方资产管理公司申请的阿里小贷专项计划在历时半年的反馈落实与沟通之后，终于获得了监管批文。一个星期之后，第三方财富管理机构诺亚财富宣布与阿里小贷公司的首支私募信贷资产证券化产品完成募集。阿里小贷这条电商鲶鱼，正在为资产证券化注入持续的市场活力。

来自诺亚财富的公开资料显示，此次的私募信贷资产证券化产品是将阿里小贷的信贷资产打包，以其收益权作为投资标的，发行的基金子公司特定多客户资管计划，由诺亚财富的高净值客户认购。发行主体为万家共赢资产管理公司，一期募资2-5亿元，产品收益率略高于一年期贷款基准利率，为年化6.15%。

而“东证资管-阿里小贷专项计划”则多了更多创新之处。据悉，该产品采取统一结构、一次审批、分次发行的模式，产品分为1号至10号，每只专项计划募集资金规模为2亿元至5亿元，募集资金总规模在20至50亿元之间。产品为三层分级结构设计，外部引入担保机构和市场评级，采用循环购买基础资产的方式进行运营管理。同时，东方资管也称，该产品将在条件成熟后择机于深交所上市交易。

无论是“万家共赢-阿里小贷特定多客户资管计划”还是“东证资管-阿里小贷专项计划”，在产品设计和运营管理上都有所突破。海通证券权益投资部人士表示，未来10年内资本市场的最大创新都将围绕资产证券化展开，阿里小贷的这两单业务还只是刚刚开始。

很少有人留意到的是，早在2012年下半年，阿里小贷就联手山东信托推出了类资产证券化产品——“阿里星系列集合资金信托计划”，用以购买重庆市阿里巴巴小额贷款有限公司 (下称“重庆阿里小贷”)的等额信贷资产收益权，为淘宝网阿里巴巴电子商务平台上的中小企业和商家循环提供贷款。

东部信托公司金融市场部负责人表示，资产证券化是个大课题，它不仅拥有融资功能，更重要的是调节资产负债。“相比资产支持票据业务（ABN）、债务型房地产信托基金（REITs）及其他私募产品，信贷资产证券化业务（ABS）无疑拥有更大的市场。券商、基金、信托各有各的优势，也都会形成适合自己的模式，目前都还在摸索之中。”

阿里资产证券化产品拟深交所挂牌

【财新网】（记者 曹文姣）深圳交易所（下称深交所）周一（7月8日）公告称，上海东方证券资产管理有限公司设立的东证资管“阿里巴巴1号-10号专项资产管理计划”获得中国证监会批复，并将在深交所综合协议交易平台挂牌转让，为资产证券化产品序列增添了新的资产类型。

据深交所介绍，该产品以阿里巴巴小额贷款公司面向小微企业发放贷款形成的债权为基础资产，将在3年内不定期发行10期产品，每期发行额度为2至5亿元。根据小贷资产期限较短、随借随还的特点，该产品在交易结构设计上采用了循环购买的方式，即基础资产相关债权获得偿还后，用获得的资金循环购买新的合格小贷资产。此类交易结构在海外市场实践中已有成熟应用，可解决短期贷款资产和长期证券化产品的期限匹配问题，在国内资产证券化市场则是首次尝试。

深交所相关业务负责人表示，“阿里巴巴1号-10号专项资产管理计划”是小额贷款类资产证券化的首次尝试，具有重要意义，也具有一定风险。深交所拟进一步强化该产品的持续跟踪、风险评估与风险应对机制，通过相应提高优先级份额最低转让数量门槛，落实投资者适当性管理要求，持续关注产品转让与回购情况，细化重大环境变化的风险应急预案。

深交所称，阿里小贷凭借阿里巴巴电子商务平台的用户数据积累，与互联网贷款模式相结合，在有效识别与控制风险的前提下提高贷款效率，成为解决小微企业和个人创业者融资难问题的有益尝试。将小额贷款资产进行证券化后，阿里小贷可从资本市场获取可贷资金，进一步扩大业务规模，更好地为实体经济提供金融服务。小微企业作为阿里小贷的主要客户，将受益于该类产品的发展。

资产证券化业务是资本市场为实体经济服务的重要金融工具，提供了将相对缺乏流动性的资产转变成标准化金融产品的途径，对于盘活存量资产、提升资产流动性具有重要作用。

近一年多来，深交所陆续挂牌了南京城市污水处理收费、欢乐谷主题公园入园凭证、澜沧江电力收费等产品，为企业融资62.5亿元。 ■

肖钢：阿里巴巴资产证券化尝试 小微企业受益

7月15日，在全国小微企业金融服务经验交流电视电话会议上，证监会肖钢主席讲话中提到:“推动证券公司开展资产管理、直接投资、承销中小企业私募债、资产证券化等业务，支持中小微企业发展。如近期东方证券公司对阿里巴巴小额贷款公司的信贷资产进行证券化，并在深交所上市交易，为支持众多小微企业和个人创业者融资进行了有益尝试。”

肖钢主席所说阿里小贷的证券化，即为前不久证监会所批准的东证资管-阿里巴巴专项资产管理计划。该项目中，阿里小微信贷将旗下小贷公司的优质贷款组合出售给东证资管的“专项资产管理计划”，以此贷款组合为基础，向投资者发行证券。借助资产证券化，等同于是让电子商务平台上的小微企业和个人创业者，间接获得了资本市场的融资支持。

据悉，阿里小微资产证券的专项计划，也是证券公司资产证券化新规发布以来首单获批的基于小额贷款的专项计划。对于该项目顺利获批，外界解读这其中透露出证监会鼓励证券公司创新，引导资金服务实体经济的态度。肖钢主席的讲话，无疑验证了这一看法。

有分析称，借助该项目，阿里小微信贷或可满足80万家小微企业的融资需求，并进一步促进国内实体经济发展。

而阿里小微信贷，也无疑是当前服务小微企业融资的各种机构中，最受关注，同时，也是成绩最为亮眼的一家。数据显示，截止到今年2季度末，阿里小微金融服务集团(筹)自营小微信贷业务成立3年来，已经累计为超过32万家电商平台上的小微企业、个人创业者提供融资服务，累计投放贷款超过一千亿，户均贷款4万元。

就在几天前，阿里小微集团总裁胡晓明表示，未来，阿里小微信贷将争取为100万家小微企业提供纯信用贷款的融资服务。

周小川：推动信贷资产证券化常规化发展

中国人民银行行长周小川15日在全国小微企业金融服务经验交流电视电话会议上表示，将继续实施稳健的货币政策，保持合理的货币信贷总量，为小微企业发展创造良好的金融环境。在风险可控的前提下推动信贷资产证券化常规化发展，引导金融机构将盘活的资金向小微企业倾斜。

阿里小贷尝鲜资产证券化试点有望小范围扩大

由东方资管与阿里小贷合作推出的资产证券化产品近日获得证监会批准并拟在深交所挂牌，这一重磅消息在小贷业界引起轩然大波。行业人士认为，资产证券化打破了小贷公司的融资杠杆瓶颈，必然引起同业效仿。

突破放贷杠杆率限制

由东方证券资产管理公司与阿里小微信贷合作推出的东证资管“阿里巴巴1号-10号专项资产管理计划”，以阿里巴巴小额贷款公司发放贷款形成的债权为基础资产，在3年内发行10期产品。接受证券时报记者采访的小贷行业人士将阿里小贷的先行先试看做是“业内的曙光”。

目前小贷公司的融资杠杆率受到严格的限制，按小贷公司0.5倍的融资杠杆规定，远远满足不了日益增长的小微企业的信贷需求。

资产证券化相当于放大了小贷公司的资本金规模，放贷能力进一步提高。阿里巴巴昨日称，以其原有资本金规模已累计服务30万家小微企业计算，此次资产证券化所获资金可额外服务50万家小微企业，贷款规模以及客户数量均得到倍数提升。

对此，被誉为“中国小额信贷之父”的社科院农村发展研究所副所长杜晓山表示，在目前小企业融资难度日益加大、民间资本出路难觅的尴尬局面下，资产证券化实践让业界看到了曙光。

网贷公司人人聚财网联合创办人及首席执行官许建文则表示，资产证券化突破了小贷公司放贷杠杆率过低的瓶颈，拓宽了小贷公司的融资渠道，未来陆续会有更多优秀的小贷公司通过券商资管、信托计划等方式实现杠杆率的放大。

许建文称，以往大多数小贷公司依靠有限的资本金放贷，妨碍了业务拓展，因此部分小贷公司采用了私下集资的灰色手段来加大杠杆，如果能绿色软件阁 加大资产证券化试点范围，将缩小灰色领域，让民间借贷更加阳光化。

国培机构董事长、小贷联席会副秘书长刘勇对记者表示，阿里信贷资产证券化将小贷公司的信贷资产打包卖出，盘活了存量资产，提高了资金的使用效率。

有望小范围扩大试点

在中国金融改革紧锣密鼓进行的2013年，资产证券化还被金融业赋予了更重要的使命。近日银监会发布的旨在盘活存量货币的新金融十条中提到，要逐步推进资产证券化常规化发展，特别是把一些收益率较稳定、期限较长的优质贷款证券化。

业内人士猜测，阿里小贷资产证券化能顺利获得证监会的批准，与其契合当前金融改革的要求相关，也与阿里小贷的客户为国家政策重点支持的小微企业有关。

尽管外界对于阿里小贷盈利模式的质疑声一直不绝于耳，但阿里小贷确为不少小微企业提供了融资服务。阿里巴巴提供的数据显示，截至今年二季度末，阿里巴巴经营小微信贷业务3年来，已累计为逾32万家电商平台上的小微企业及个体户提供融资，累计投放贷款超过1000亿元，户均贷款4万元。

尽管阿里小贷在资产证券化上开了一个好头，却并不意味着所有小贷公司均可享受此番待遇。央行数据显示，截至2013年一季度末，全国共计小贷公司6555家，实收资本5671.84亿元，贷款余额6357.27亿元，分别比去年同期增长34%、46%和42%。

杜晓山认为，小贷公司数量庞大，股东实力、人员素质以及风控水准也参差不齐，因此监管机构未必会全盘放开，未来可能会采取由地方金融办推荐合适的小贷企业，小范围扩大资产证券化试点。

许建文同时提醒，小贷公司资产证券化类似银行的资金池模式，可能会存在资产端和负债端期限错配的流动性风险，以及信贷资产信息不透明的风险，需要引起业界注意。

④ 中国境外上市公司有哪些

1、阿里巴巴。

2014年9月19日，阿里巴巴在美国成功上市。23日上午，胡润研究院发布《胡润百富榜》，阿里巴巴董事局主席马云以1500亿元身家成功登顶中国首富。

2、京东。

美国当地时间2014年5月22日，京东在纳斯达克正式挂牌上市，股票代码为“JD”，开盘报价为21.75美元，较发行价19美元上涨14.47%，市值达到约297亿美元。

3、爱奇艺。

2019年2月22日晚间，爱奇艺交出了在美上市后的首份成绩单，2018财年，爱奇艺实现营收250亿元人民币，同比增长52%。受该消息影响，美股开盘后，爱奇艺股价大涨。

4、网络。

北京时间2005年8月5日晚11点40分，中文搜索网络在美国纳斯达克股票市场正式挂牌上市，成为纳市第22只中国概念股。几个小时之后，这个纳市的新面孔便改写了中国股的江湖位次，发行价27美元的网络，上市当天便以66美元高开，并直线上闯至151.21美元，收盘于122.54美元。

5、腾讯音乐。

2018年12月12日，腾讯音乐娱乐集团（简称腾讯音乐）在美国纽约证券交易所上市，开盘价为每股13美元，最终报收每股14美元，较发行价上涨7.69%。