金融机构全年向各类企业合理让利元

1. 银行业集体大幅降薪是真的吗

银行业集体大幅降薪不是真的。

中国工商银行、中国农业银行、中国银行、中国建设银行6日回应薪酬问题。中国工商银行表示，2019年，根据国务院部署，财政部推动实施了国有金融企业工资决定机制改革，按照市场化原则核定工资总额。工资总额与整体经营情况相挂钩，履行公司治理程序后决策确定。截至目前，工行没有统一降薪的安排。

中国农业银行表示，农行2019年工资总额按照财政部国有金融企业工资决定机制改革政策核定，遵循市场化的基本方向及公司治理机制的相关要求，与农行经济效益同步增长。今年目前没有降薪的计划和安排。

中国银行表示，2019年，根据国务院工作部署，财政部推动实施了国有金融企业工资决定机制改革，按照市场化的原则核定企业工资总额。中行按照改革后的政策规定，通过公司治理程序确定工资费用，职工工资与企业效益实现同步增长。目前，中行工资费用预算中尚无降薪安排。

中国建设银行表示，建行工资总额按照财政部制定的国有金融企业工资决定机制核定，遵循市场化基本原则和公司治理要求，2019年工资增长与利润增长保持匹配。2020年以来，新冠肺炎疫情对全球和中国经济造成巨大冲击，建行积极支持做好“六稳”“六保”工作，加大向实体经济让利力度，与企业共克时艰、共生共荣。目前没有降薪的计划安排。

(1)金融机构全年向各类企业合理让利元扩展阅读

银行利润实现5.62%的正增长：

数据显示，今年一季度，中国GDP同比增速为-6.8%，但银行利润实现5.62%的正增长。银保监会披露，截至今年一季度末，商业银行累计实现净利润6001亿元，较上年同期增长5%。六大行一季度净利润2710亿元，增速保持在1.8%-8.5%之间。

“这样的情况下，银行面临着巨大舆论压力。”招商银行副行长王良曾在该行股东大会上坦言。

6月17日召开的国务院常务会议明确提出，推动金融系统全年向各类企业合理让利1.5万亿元。银保监会也于近日强调，要“更大力度让利实体经济”。

2. 房贷利率“换锚”最后时刻

（记者 许倩）距离8月31日贷款市场报价利率（LPR）转换“最后期限”越来越近，多家银行已经开启存量房贷利率定价基准批量转换工作。

“这次转换是系统自动操作的，客户如果不操作即默认自动转换。”工商银行一位工作人员告诉记者。

但这也不代表消费者没有选择权。各银行均明确，批量转换完成后，若对转换结果有异议，可于2020年12月31日（含）前通过网上银行、手机银行自助转回或与贷款经办行协商处理。需要注意的是，已有银行明确，撤销操作仅能办理一次。

“考虑到中国经济已经度过高速增长时期，潜在经济增长率明显下滑，未来的经济增长将会进入中速甚至中低速，加息可能性不大，预计政策利率和LPR均将以回落为主。长期来看，选择LPR应该比固定利率更划算。”盘古智库高级研究员王静文对中国房地产报记者表示。

一位银行业内部人士认为，虽然无法预测未来LPR的具体走势，但市场化利率和总体经济环境息息相关，经济环境好，LPR可能走高，但同时大家还款能力也会增强，反之亦然，因此从抗风险的角度来看，选择LPR利率可能更好一些。

批量转换进入最后时刻

8月31日是央行定的LPR转换的截止时间。在此之前银行需要弄完所有的存量贷款业务的利率转换工作。

8月12日，工行、农行、中行、建行、邮储银行5家国有银行均发布公告称，将于8月25日起，将符合转换条件的存量浮动利率个人住房贷款，批量转换为贷款市场报价利率(LPR)定价。

另一国有银行交通银行的动作更快，7月20日就发布了房贷定价基准批量转换的公告，于8月21日对尚未转换者统一调整为LPR浮动利率加减点方式。

房贷转换后的利率计算方式为“重定价日最近一期5年期以上LPR+固定点数”。

举例而言，若某客户的房贷利率是基准利率上浮10%，按照现在执行的利率水平4.9%计算，转换前的房贷利率就是5.39%。按照央行规定，在个人房贷转换期间均锚定2019年12月的LPR，即4.8%。因此，加点值=5.39%-4.8%=0.59%或59个基点。加点值在合同剩余期限内固定不变。

若某客户在前几年利率较低时贷款买了房，当时与银行签的合同是基准利率打8折，即4.9%×0.8=3.92%。那么加点值就是3.92%-4.8%（2019年12月发布的5年期以上LPR）=-0.88%，即负88个基点。

王静文表示，LPR机制下，房贷利率由LPR加点方式决定，而LPR会跟随MLF利率浮动，所以LPR机制下的房贷利率就由原来的固定利率制变成了浮动利率。对于定价日的选择，若要尽快享受利率下行带来的房贷成本节约，可选择贷款日对应日调整。

根据央行近日发布的《2020年第二季度中国货币政策执行报告》，截至6月末，存量贷款定价基准转换进度已达55%。其中，存量企业贷款转换进度为76%。

据银行人士介绍，LPR还款方式会随着外部经济环境浮动，而选择固定利率，包括还款总额及每个月还本付息的金额都是固定的。选择不转化的客户大致分为这样几类：一是贷款时间较早，当时利率较低，且部分客户享受了8折、9折等优惠；二是有些客户本身贷款金额不高或所需还款余额不多；三是部分客户预期未来经济上行后，利率也会随之上浮，担心选择LPR定价会承受不起加点部分。而选择转换LPR的客户一般是贷款时利率较高，且预期之后利率仍将下行的客户。

事实上，早在2019年12月30日，央行就发布公告称，要求全国所有的存量浮动利率贷款的定价基准转换为LPR，从2020年3月1日至2020年8月30日结束。这次转换工作的主要原文描述是：

“自2020年3月1日起，金融机构应与存量浮动利率贷款客户就定价基准转换条款进行协商，将原合同约定的利率定价方式转换为以LPR为定价基准加点形成（加点可为负值），加点数值在合同剩余期限内固定不变；也可转换为固定利率。定价基准只能转换一次，转换之后不能再次转换。已处于最后一个重定价周期的存量浮动利率贷款可不转换。存量浮动利率贷款定价基准转换原则上应于2020年8月31日前完成。”

当时政策的精神实际上是“在协商基础上督促客户完成换锚”，而现在则是统一默认进行调整，若对转换结果有异议，可于2020年12月31日（含）前通过相关渠道自助转回或与贷款经办行协商处理。

LPR利率仍有下行空间

自2019年8月份LPR报价机制改革后，LPR利率一直呈下调稳定趋势。3月3日开始，受疫情冲击，美国率先启动降息，全球降息背景下，中国的市场利率也处在实际下行通道中。

其中，5年期以上LPR利率已3次下调，累计下调20个基点，LPR定价下的房贷利率亦随之下行。融360大数据研究院的监测数据显示，2019年8月，全国首套房贷款平均利率为5.47%；2020年使用LPR利率，7月全国首套房贷款平均利率为5.26%。

6月17日召开的国务院常务会议指出，进一步通过引导贷款利率和债券利率下行、发放优惠利率贷款、实施中小微企业贷款延期还本付息、支持发放小微企业无担保信用贷款、减少银行收费等一系列政策，推动金融系统全年向各类企业合理让利1.5万亿元。

但这之后，央行降息的靴子迟迟没有落地。7月20日公布的LPR利率也已持续4个月不再下降，5年期以上LPR利率仍保持在4.65%。这令部分市场人士对利率下行的趋势产生了疑虑。

在中信证券首席固定收益分析师明明看来，LPR改革后存贷款利率均有下行，但二季度贷款利率下行有限。二季度金融机构人民币贷款加权平均利率仅仅下行2个基点，均小于MLF和LPR的下行幅度，预计后续LPR下行难度较大，存量贷款定价基准转换仍然是降成本的主要来源。

不过，更多业内人士预计，LPR利率仍有下行空间。

王静文认为，LPR根据MLF利率决定，MLF为央行的政策利率，主要根据经济的冷热情况调整。比如从去年下半年到今年，由于经济持续下行加上疫情冲击，央行已经三次下调MLF利率共计35个基点。相应的，一年期LPR已经下调46个基点，5年期LPR下调了20个基点。考虑到中国经济已经度过高速增长时期，潜在经济增长率明显下滑，未来的经济增长将会进入中速甚至中低速，加息可能性不大，预计政策利率和LPR均将以回落为主。

光大银行分析师周茂华则表示，LPR下行将推动金融机构向实体经济合理让利，主要驱动因素为央行降准、银行降低负债成本、MLF利率下行等。另外，需要考虑银行不良率滞后的影响。综合考虑国内宏观经济表现及以上这些因素，下半年LPR预计下行空间为10个至15个基点。

3. 7月1日起下调三项利率 民企融资成本将持续下行

7月1日起，中国人民银行下调了再贷款、再贴现利率，这是央行今年第二次下调再贷款利率。对此，业内人士普遍认为，这体现出央行在结构性政策方面持续发力，有利于提升政策的直达性。未来货币政策发力仍有空间，将进一步调降政策利率，降低银行资金成本，引导金融机构向实体经济让利。
7月1日起，中国人民银行下调了再贷款、再贴现利率。其中，支农再贷款、支小再贷款利率下调0.25个百分点。此外，央行还下调金融稳定再贷款利率0.5个百分点，调整后，金融稳定再贷款利率为1.75%，金融稳定再贷款（延期期间）利率为3.77%。
这是央行今年第二次下调再贷款利率。此次下调0.25个百分点后，3个月、6个月和1年期支农再贷款、支小再贷款利率分别为1.95%、2.15%和2.25%。
调控更加精准有效
“当前，再贷款、再贴现工具已是央行结构型货币政策的核心和主要发力点。”东方金诚国际信用评估有限公司首席宏观分析师王青表示。
今年以来，再贷款、再贴现发挥了重要作用。新冠肺炎疫情发生以来，央行推出了3000亿元抗疫专项再贷款和1.5万亿元普惠性再贷款、再贴现。央行副行长潘功胜此前介绍，截至5月30日，3000亿元的专项再贷款政策直接为防疫保供企业提供贷款，已为7400家企业发放了贷款2800亿元，剩余200亿元额度专供湖北。这些贷款的加权平均利率是2.49%，财政贴息后，企业实际融资利率是1.25%。运用再贷款、再贴现专用额度支持金融机构累计发放优惠利率贷款4800亿元。
6月初，央行又创设了两个直达实体经济的货币政策工具，一个是普惠小微企业贷款延期支持工具，另一个是普惠小微企业信用贷款支持计划，分别提供了400亿元再贷款资金和4000亿元再贷款资金。
对于此次下调再贷款、再贴现利率，业内人士普遍认为，这体现出央行在结构性政策方面持续发力，有利于提升政策的直达性。
中国民生银行首席研究员温彬表示，再贷款、再贴现是直达实体经济的货币政策工具箱的重要组成部分，下调支农、支小再贷款利率及再贴现利率，有利于降低银行从央行获取资金的成本，进而带动“三农”、小微企业等群体的融资成本下行，提升货币政策的精准度和有效性。
王青认为，此次下调再贷款、再贴现利率，将进一步增大这一政策工具对商业银行的吸引力，有助于迅速提升再贷款、再贴现余额，引导银行金融资源重点向民营、小微企业等实体经济领域精准投放。这在提升货币政策逆周期调控效果的同时，也有助于避免大水漫灌的后遗症。
切实让利实体经济
下调再贷款、再贴现利率也是出于进一步引导企业融资成本下降的考虑。
“央行精准降低实体经济的融资成本，切实让利实体经济，有助于激发微观主体活力。”光大银行金融市场部分析师周茂华认为，此次央行调降再贷款、再贴现利率相当于定向“降息”，直接、精准地降低“三农”、小微企业等实体经济薄弱环节的信贷成本。而此前贷款市场报价利率（LPR）“降息”则是央行通过调降中期借贷便利（MLF）利率，引导金融机构下调贷款利率，不具有定向特征。
6月17日召开的国务院常务会议明确，通过引导贷款利率和债券利率下行、发放优惠利率贷款等一系列政策，推动金融系统全年向各类企业合理让利1.5万亿元。从主要措施来看，会议要求在数量和价格两个方面加大政策力度，一方面要维持市场流动性合理充裕，进一步缓解企业资金压力；另一方面要继续引导利率下行，降低企业融资成本。值得关注的是，会议还强调增强金融服务中小微企业能力和动力，防止资金跑偏和“空转”等。
“完善直达实体经济的货币政策机制，降低企业融资成本仍是当前货币政策的核心基调，下调再贷款、再贴现利率是其中的一个环节。”温彬认为，前两次推出的8000亿元再贷款、再贴现基本投放完毕，本次下调再贷款、再贴现利率，主要将在1万亿元再贷款、再贴现中发挥降成本作用。
王青注意到，近期受市场利率中枢上行带动，转贴现利率大幅上行，已显著高于再贴现利率水平，扭转了此前的倒挂状态，这意味着当前下调再贴现利率的迫切性其实已有所下降。但央行此时仍然下调了再贴现利率，表明监管层已开始着手采取调控措施，释放持续引导企业融资成本下行的信号。
政策发力仍有空间
对于接下来的货币政策走向，业内专家认为，未来政策发力仍有空间，将继续加大对实体经济的支持力度。
周茂华认为，从目前国内外环境看，央行更倾向于采取结构性精准调控手段，避免过度宽松政策导致金融乱象及局部风险集聚。
王青预计，央行货币政策工具创新还会围绕再贷款、再贴现设计，年内再贷款、再贴现额度也有可能进一步加大。
央行近期召开货币政策委员会二季度例会强调，有效发挥结构性货币政策工具的精准滴灌作用，提高政策的“直达性”，继续用好1万亿元普惠性再贷款、再贴现额度，用好新创设的直达实体工具。继续释放改革促进降低贷款利率的潜力，引导金融机构加大对实体经济特别是小微企业、民营企业的支持力度，提高小微企业贷款、信用贷款、制造业贷款比重。
货币政策在保持流动性合理充裕的同时，下半年，引导融资成本进一步下行仍是政策重点。王青认为，在广义货币（M2）和社会融资规模等总量指标保持适度扩张的过程中，下半年或将通过差别化“降息”，如引导1年期和5年期LPR报价差别化下行，更大幅度下降定向再贷款利率等方式，重点降低民营、小微企业等就业关联度高的市场主体的融资成本。
在业内专家看来，在结构性货币政策发力的同时，总量政策仍有空间。央行强调，坚持总量政策适度，促进金融与实体经济良性循环，全力支持做好“六稳”“六保”工作。综合运用并创新多种货币政策工具，保持流动性合理充裕。
周茂华认为，未来，央行仍有必要通过包括降准、降息及MLF在内多种工具，根据宏观经济、市场变化灵活调节流动性，保持合理充裕，疏通货币政策传导，引导金融支持实体经济。
温彬建议，下一阶段要继续加大对实体经济的支持力度，继续通过降准、再贷款等方式保持流动性合理充裕，进一步调降政策利率，降低银行资金成本，引导金融机构向实体经济让利，同时严控资金空转套利，确保信贷资源用于所需领域。

4. LPR连续三个月“按兵不动” 下半年下行速度或加快

中新经纬客户端7月20日电 7月贷款市场报价利率(LPR)未调整。至此，LPR已连续三个月“按兵不动”。
连续三个月未调
20日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布的贷款市场报价利率(LPR)显示，一年期LPR为3.85%；五年期以上LPR为4.65%，与6月报价保持不变。
上周(7月13日-7月19日)，央行共开展四次逆回购操作，累计逆回购3300亿元。此外，7月15日，央行开展4000亿元中期借贷便利(MLF)操作，期限1年，中标利率2.95%。央行称，此次MLF操作是对本月两次MLF到期和一次定向中期借贷便利(TMLF)到期的续做，其中TMLF续做可继续滚动，总期限为3年。
需要一提的是，此次央行MLF操作的利率与6月份持平，这也是MLF中标利率连续三个月保持不变。
东方金诚首席宏观分析师王青认为，近一段时期宏观经济修复进程较快，为央行提供了适度调整货币政策节奏的契机，包括MLF利率连续3个月保持不动，市场资金利率中枢上移至政策利率附近等，这也可为下半年应对各类不确定性保留更大的政策空间。
由于LPR报价与MLF利率挂钩，因此市场在关注央行MLF操作利率的同时也包含着对LPR报价的预判。近期无论是公开市场操作(OMO)还是MLF操作利率都“按兵不动”，因此市场此前也普遍认为7月LPR大概率将维持不变。
下半年LPR咋走？
王青预计，为落实金融系统全年1.5万亿元让利指标，下半年LPR报价下行速度将会加快，这意味着同期一般企业贷款利率将有更大幅度的下降。
东吴证券研报也分析，长期上深化改革，利率走势下行是未来大势所趋。下半年将继续深化LPR改革，推动贷款实际利率持续下行，货币政策的立场仍然是稳健的，货币政策更加灵活适度。另外抓住合理让利的关键，保市场主体，更多地关注贷款利率的变化，继续深化LPR改革，推动贷款实际利率持续下行和企业综合融资成本明显下降。
降息、降准可期吗？中信证券明明认为，当前银行间超额准备金总量虽然较为充足，但7月流动性缺口的压力较大，央行可能重启降准操作以支持后市信贷投放；同时“推动金融系统全年向各类企业合理让利1.5万亿元”的政策目标也要求后市政策利率进行一定程度调降。
王青称，今年在金融系统加大对实体经济让利的同时，以宽货币推动宽信用仍是货币政策的主要传导路径，下半年政策性降息、降准过程有望持续推进。其中，年内MLF和OMO利率还有约40个基点左右的下调空间；而伴随后续全面降准可能较快落地，或预示着自5月中下旬以来的货币边际收紧过程将明显缓解。

5. 国务院再发政策大礼包：金融业让利1.5万亿，降准可期

6月17日召开的国务院常务会议，部署引导金融机构进一步向企业合理让利，助力稳住经济基本盘；要求加快降费政策落地见效，为市场主体减负。
会议指出，下一步要根据政府工作报告要求，一是抓住合理让利这个关键，保市场主体，稳住经济基本盘。进一步通过引导贷款利率和债券利率下行、发放优惠利率贷款、实施中小微企业贷款延期还本付息、支持发放小微企业无担保信用贷款、减少银行收费等一系列政策，推动金融系统全年向各类企业合理让利1.5万亿元。二是综合运用降准、再贷款等工具，保持市场流动性合理充裕，加大力度解决融资难，缓解企业资金压力，全年人民币贷款新增和社会融资新增规模均超过上年。三是遵循市场规律，完善资金直达企业的政策工具和相关机制。按照有保有控要求，确保新增金融资金主要流向制造业、一般服务业尤其是中小微企业，更好发挥救急纾困、“雪中送炭”效应，防止资金跑偏和“空转”，防范金融风险。四是增强金融服务中小微企业能力和动力。合理补充中小银行资本金。督促银行完善内部考核激励机制，提升普惠金融在考核中的权重。加大不良贷款核销处置力度。严禁发放贷款时附加不合理条件。切实做到市场主体实际融资成本明显下降、贷款难度进一步降低。
记者采访了解到，引导贷款下行意味着LPR还将进一步下降。而降低LPR将通过降低银行负债端成本实现，其措施包括降低MLF利率、降准甚至降低存款基准利率。
财信证券首席经济学家伍超明则表示，未来央行大幅降低政策利率的可能性在下降。LPR等于政策利率加上点差，而点差包括了利润、银行收费等因素，这次会议提出“抓住合理让利这个关键”，意味着金融机构降低点差是大头，降低政策利率并不是主要选项。
而本次国常会明确提出：“综合运用降准、再贷款等工具，保持市场流动性合理充裕。”在特别国债等政府债券大规模发行的背景下，市场预计短期内降准概率增加。
“今年前5个月信贷、社融的规模已经明显增加，说明融资难问题正在缓解。这次的政策重点指向融资贵。随着政策的落实，未来几个月企业一般贷款利率会有更大幅度的下行。”东方金诚首席宏观分析师王青表示。
央行行长易纲5月下旬接受采访时介绍，LPR改革有效促进了贷款实际利率的降低。4月份企业贷款平均利率为4.81%，较LPR改革前的2019年7月份下降0.51个百分点，5月份预计继续下降。
合理让利企业
Wind数据显示，2020年第一季度我国工业企业利润总额同比大幅下滑36.7％，但商业银行第一季度实现净利润6001亿元，同比增长5.0％，引发市场对银行高利润的关注。
中国人民银行研究局课题组5月发表的《客观看待第一季度银行业利润增长》一文称，一季度银行利润增长主要源自银行业资产规模扩张和管理成本收入比的下降。如今年第一季度，商业银行成本收入比为25.69%，较上年同期下降1个百分点，较2011年以来同期平均水平低约2个百分点。
课题组也指出，在实体经济面临较大困难、银行利润绝对量较大的情况下，银行让利实体经济存在一定空间。银行要发挥利润较多的优势，加大对实体经济尤其是小微企业的支持力度，降低企业融资成本，畅通经济金融良性循环。
本次国常会指出，今年1-5月通过降准、再贷款再贴现、引导市场利率下行等措施，人民币贷款同比多增，企业综合融资成本降低。下一步要根据政府工作报告要求，抓住合理让利这个关键，保市场主体，稳住经济基本盘。
具体而言，要进一步通过引导贷款利率和债券利率下行、发放优惠利率贷款、实施中小微企业贷款延期还本付息、支持发放小微企业无担保信用贷款、减少银行收费等一系列政策，推动金融系统全年向各类企业合理让利1.5万亿元。
“这实质上是应对疫情冲击下的一种成本分担机制，即金融机构让利企业，与企业共渡难关以稳定经济基本盘。金融机构不但可以减少未来的呆坏账损失，还可以为后期利润的获取赢得机会，从而达到共生共荣共赢的目的。” 伍超明表示。
在前述“一揽子”措施中，引导贷款利率下行列在最前面。2019年8月，央行推进贷款利率市场化改革。改革后LPR参考MLF，贷款利率则锚定LPR。换言之，要引导贷款利率下行，LPR大概率需要下调。
央行数据显示，5月20日1年期LPR为3.85%，5年期以上LPR为4.65%，分别相比去年末下降了30BP、15BP。6月15日操作的MLF利率与上期持平，但在此次国常会“合理让利”的要求下，6月20日LPR报价也可能下调。
“尽管6月MLF利率不变，但商业银行可能下调报价加点幅度，6月20日LPR报价小幅下行的概率在增加。”王青表示。
中长期来看，要引导LPR下行，提高银行发放低利率贷款的商业可持续性，除了下调MLF利率外，通过降准、控制存款竞争、压降结构性存款规模等措施降低银行负债成本也是重要措施。此外，降低存款基准利率也成为可能。
中信证券首席固收分析师明明表示，金融体系的对冲政策更多体现在以商业银行为首的下调贷款利率、增加贷款投放额度等方面，最终使企业综合贷款成本下行。而限制LPR和贷款利率下行的原因就在于银行负债成本的刚性，因此存款基准利率是影响贷款利率下行的方式之一。
降准概率增加
本次国常会还指出，综合运用降准、再贷款等工具，保持市场流动性合理充裕，加大力度解决融资难，缓解企业资金压力。这是国常会再一次提到降准。一些市场人士认为，多数情况下，国常会提到降准后，两周内就会有降准措施出台。此外，抗疫特别国债等政府债券的大规模发行也需要降准提供流动性支持。
比如，今年3月10日（周二）召开的国常会要求，抓紧出台普惠金融定向降准措施，并额外加大对股份制银行的降准力度，促进商业银行加大对小微企业、个体工商户贷款支持。3月13日（周五）央行即宣布了相关的降准措施。
“最近一两年，降准等均由国常会先发声，而后在两周之内落实，即所谓的‘两周’定律，这一次估计也不会有太大的变化。”华泰固收首席分析师张继强表示。
央行数据显示，2020年5月末，金融机构平均法定存款准备金率为9.4%，较2018年初已降低5.5个百分点。其中，大型银行、中型银行存款准备金率分别为11%、9%。超过4000家的中小银行存款准备金率已降至6%，处于较低的水平。
央行郑州中心支行行长徐诺金对记者表示，从我国目前的情况来看，存款准备金率下调空间是存在的。从国际上看，我国的存款准备金率属于中等水平。从结构上看，不同金融机构存款准备金率之间的差别还比较大，国有大型银行的存款准备金率还可以进一步下调。
本次国常会还提出了完善资金直达企业的政策工具及相关机制、合理补充中小银行资本金两项措施。其中前者指普惠小微企业贷款延期支持工具、普惠小微企业信用贷款支持计划两项工具。会议要求，要确保新增金融资金主要流向制造业、一般服务业尤其是中小微企业，防止资金跑偏和“空转”，防范金融风险。
补充资本金方面，金融委办公室5月27日发布消息称，将出台《中小银行深化改革和补充资本工作方案》，进一步推动中小银行深化改革，加快中小银行补充资本。记者了解到，监管部门拟从今年的专项债额度中划出2000亿用于注资中小银行，但具体方案尚未确定。
本次国务院常务会议还指出，今年以来，各有关部门和单位出台免收全国收费公路通行费、降低工商业企业电价、降低电信资费、减免相关政府性基金收费等一系列降费措施，为企业纾困发挥了积极作用。下一步，要紧扣保就业保民生保市场主体，一是已定的降费措施要说到做到，落实到位。通过将降低工商业电价5%、免征航空公司民航发展基金和进出口货物港口建设费、减半征收船舶油污损害赔偿基金政策延长至年底，并降低宽带和专线平均资费15%，连同上半年降费措施，全年共为企业减负3100多亿元。二是坚决制止不合规收费。严禁收“过头税费”、违规揽税收费和以清缴补缴为名增加市场主体不合理负担。对已取消、停征、免征及降低征收标准的收费基金项目，要坚决落实到企业。三是深化“放管服”改革，打造市场化法治化国际化营商环境。在开展进出口环节、企业融资、公用事业、物流、行政审批相关中介服务等重点领域收费专项治理基础上，完善制度机制，从制度上铲除乱收费的土壤。

6. 银保监会定调下半年监管重点！防止房地产贷款乱象回潮

经济企稳复苏之际，金融防风险的重要性再度凸显。
7月23日，据银保监会官网，银保监会近日召开2020年年中工作座谈会暨纪检监察工作（电视电话）会议，总结上半年工作，研究分析当前形势，安排下半年重点任务。银保监会党委书记、主席郭树清出席会议并讲话，驻会纪检监察组组长、党委委员李欣然对纪检监察工作进行部署。银保监会党委委员、副主席黄洪主持会议，党委委员、副主席曹宇、周亮、梁涛、祝树民出席会议。
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对下半年监管工作的部署是重头戏，本次会议主要从以下五大方面做出安排：一是坚决落实党中央对金融工作的集中统一领导；二是深化金融领域反腐败工作；三是全力以赴促进经济社会恢复正常循环；四是守住不发生系统性金融风险底线；五是完善银行保险机构公司治理。每个方面又会提出多项具体的目标要求。
会议指出，今上半年贷款年以来，面对新冠肺炎疫情带来的严峻考验和复杂多变的国内外环境，银保监会全力支持经济社会恢复发展，持续深化金融领域改革开放，牢牢守住不发生系统性金融风险底线，各项工作取得明显成效。要提早谋划应对银行业不良资产大幅增长，按照实质重于形式的原则，严格资产质量分类，做实利润、提足拨备、补充资本，增强风险抵御能力。坚决防止影子银行死灰复燃、房地产贷款乱象回潮和盲目扩张粗放经营卷土重来。进一步强化底线思维，立足国内做好自己的事情，争取战略主动，做好长期应对外部环境变化的充分准备。
有银行业分析人士对记者表示，银保监会近期多次强调银行要做实利润、提足拨备，提前应对不良资产可能出现的大幅增长，预计在近期各家银行陆续公布的中期业绩上就会有所体现。大型银行和中小银行由于在客户群体、业务结构和资金成本等方面存在差异，受疫情影响程度也呈现分化；复杂的国内外宏观经济环境导致部分区域和行业风险暴露加剧，加之在强监管环境下不良认定趋于严格，商业银行不良贷款整体有所上升，中小银行资产质量指标弱化更为明显，在对待区域性中小银行风险的问题上还需就具体问题进行具体分析。
坚决惩治重大金融风险背后腐败问题
金融反腐近年来持续保持高压态势，且呈现出与重大金融风险一起暴露的特点。本次会议强调，要坚持无禁区、全覆盖、零容忍，深化金融领域反腐败工作，坚决惩治重大金融风险背后的腐败问题。
重大金融风险的积聚有时往往是有道德风险的“作祟”，腐败、违规违纪行为相伴而行。例如，包商银行风险处置的过程中，就有多位内蒙古原银监部门的官员“落马”。近日，包括原银监会山西监管局局长张安顺在内的多位山西金融业官员，亦因涉嫌严重违纪违法正接受纪律审查和监察调查。
中央纪委国家监委网站近期消息称，金融领域腐败有其自身特点，权力与资本相互勾结，扭曲金融资源配置，侵蚀金融监管体系，加剧金融风险集聚，其专业性、技术性、隐蔽性更强。其中，金融监管机构是金融领域的守门人，金融监管者以权谋私，势必导致金融领域一系列连锁反应，给市场稳定造成严重不良影响，甚至威胁金融安全，酿成重大风险。
会议强调，要坚持查清问题、防控风险、追赃挽损、弥补短板、重塑生态“五位一体”协同推进，一体推进不敢腐、不能腐、不想腐。紧盯重点部门和关键岗位，全面推进廉政风险排查防控，规范系统工作人员个人投融资行为。力戒形式主义、官僚主义，切实为基层减负。
双底线思维，提早谋划应对银行业不良资产大幅增长
自“两会”政府工作报告中提出“加强监管，防止资金‘空转’套利后，金融监管部门陆续释放出强监管信号，如央行边际调整货币政策避免资金利率过低引发套利、监管压降违规结构性存款等。即便经济遇到较大下行压力，也不会放松对金融风险积聚的警惕，这体现出稳增长与防风险是两大并行不悖的宏观调控主线。
中诚信集团董事长毛振华近日指出，2008年以来，稳增长、防风险的双底线思维就成为宏观调控的中国经验。所谓双底线，是指经济保持一定增长，为防风险赢得时间和空间，但要避免因增长而加剧风险；防风险利于经济长远健康发展，但也需避免防风险节奏和力度不当危及经济增长。
银保监会对下半年工作重点的部署中，同样体现出双底线思维。会议指出，要紧扣“六稳”“六保”要求,把稳企业保就业和服务民营小微企业更好结合起来，全力以赴促进经济社会恢复正常循环。进一步落实落细各项金融纾困政策，聚焦暂时遇困但仍有前景的企业，有效防范道德风险，防止“僵尸企业”搭便车。综合采取坚决整治不当收费、合理降低费率、加大贷款优惠等措施，降低企业融资成本，推动金融系统全年向各类企业合理让利1.5万亿元。大幅增加先进制造业和战略性新兴产业中长期资金支持，精准支持国家重大区域发展战略和“两新一重”项目建设。
防风险同样不含糊，本次会议重点提出以下具体目标要求，防范系统性金融风险：
一是提早谋划应对银行业不良资产大幅增长，按照实质重于形式的原则，严格资产质量分类，做实利润、提足拨备、补充资本，增强风险抵御能力。
二是坚决防止影子银行死灰复燃、房地产贷款乱象回潮和盲目扩张粗放经营卷土重来。
三是确保如期完成网贷风险专项整治，实现风险出清。
互金整治领导小组和网贷整治领导小组此前明确，要争取2020年基本完成互联网金融和网贷风险专项整治的主要目标任务。数据显示，专项整治以来，全国累计有5000多家P2P网贷机构退出。截至今年一季度末，全国实际在运营的P2P网贷机构139家，较2019年初下降86%；借贷余额下降75%；出借人数下降80%；借款人数下降62%。机构数量、借贷规模及参与人数连续21个月下降。
四是依法依规处置不法金融集团和重大风险事件，进一步提高监管工作透明度，发挥社会公众监督作用，丰富审慎监管强制措施，加大惩治力度，提升处罚效率。
光大证券(601788,股吧)首席银行业分析师王一峰曾表示，受内外部多重因素影响，我国经济中长期积累的深层次矛盾逐渐暴露，表现为企业端债务杠杆偏高、信贷资源集中于周期性行业、地方政府债务压力加剧以及风险事件频发等，金融风险处于易发高发期。对银行业来说，风险总体可控，但结构分化，城商行、农村金融机构抗风险能力相较于大中型银行弱一些，面临较大的资本补充压力。
穆迪近日发表的一份新报告指出，2020年第一季度中资银行的资产质量、资本水平和盈利能力有所下降。同时，2020年3月底银行体系的不良贷款率从2019年底的1.86升至1.91%，鉴于贷款逾期率上升的充分反映存在滞后性，因此银行体系的不良贷款率可能会进一步上升。由于消费者信心在一段时间内仍将疲弱，因此资产质量压力在可预见的未来会持续存在。
银行业分化的趋势在疫情影响下会更为突出。中诚信国际金融机构部总监温宇琪表示，随着监管政策导向继续强化及贷款市场报价利率（LPR）形成机制的逐步完善，银行业整体息差水平仍面临较大压力，同时在资产质量下行压力下，拨备计提上升，整体盈利能力呈弱化趋势，中小银行表现更为明显。同时，复杂的国内外宏观经济环境导致部分区域和行业风险暴露加剧，加之在强监管环境下不良认定趋于严格，商业银行不良贷款整体有所上升，其中中小银行资产质量指标弱化更为明显。此由于在受到疫情直接冲击的行业和中小微客户方面，中小银行的信贷投放占比更高，因此受到的影响将高于大型银行。
此外，因不同区域的经济特点不尽相同，区域性中小银行机构的信用状况及受疫情影响程度均呈现差异。中诚信国际以浙江、江苏和广东为例，指出东部地区总体经济较为发达，居民富裕程度和经济活跃度较高，为银行发展营造了良好的环境，整体银行业务发展和财务表现处于全国较好水平，但疫情冲击下区域小微民营制造业及外向型经济仍易出现一定波动，从而影响到银行资产质量；而中西部地区由于经济体量相对较小，工业基础较为薄弱，经济活力与东部相比较为不足，银行业务和收入结构较单一，贷款行业和客户集中度相对较高，整体抗风险能力较弱，较之东部区域银行，资产质量和盈利更易受到疫情的冲击。
为应对潜在的资产质量劣变冲击，银保监会近期多次强调银行业要做实利润、提足拨备、补充资本，增强风险抵御能力。有银行业分析人士对记者表示，预计利润、拨备等指标的变动在近期各家银行陆续公布的中期业绩上就会有所体现。
持续完善公司治理
完善银行保险机构公司治理是近年来银保监会持续的监管重点。本次会议再次强调，严格规范股东股权管理，加强股东资质审查，实施股东入股“承诺制”，对违法违规问题股东坚决实施行业禁入。强化“两会一层”履职监督，督促提升董事专业性独立性，强化监事会依法独立行使监督职责，加强高管层履职行为规范。进一步规范信息披露范围和内容，建立重大违法违规股东公开常态化机制，强化外部监督和市场约束。
除对“两会一层”继续严监管外，下半年拓宽中小银行资本补充来源将会有更多实招落地。银保监会日前透露，将有2000亿地方专项债限额，支持18地区的中小金融中小银行，允许省级政府按照规定发行专项债券，用于认购中小银行的可转换债等合格资本工具。根据安排，使用地方专项债补充中小银行资本实施方案由省级政府结合辖内实际牵头制定，方案成熟一个上报一个，经由银保监会会同相关部门审核通过后，由省级政府向财政部提出正式申请。目前有需求的省份正在起草完善本省的中小银行深化改革和补充资本的相关实施方案。
穆迪副总裁/高级信用评级主任诸蜀宁近日表示，风险加权资产的快速增长导致资本水平下降，2020年第一季度核心一级资本充足率平均下滑了4个基点。同期以年化资产利润率衡量的盈利能力也下降了4个基点，达到0.98%，并可能因净息差收窄和信贷成本上升而持续承压。
此外，会议提出，要稳步推进农村信用社改革，因地制宜、分类施策，保持地方金融组织体系完整性，尤其要保持农信社或农商行县域法人地位总体稳定。进一步优化保险监管机制，加快保险资金运用改革，强化保险在灾害防护体系中的作用，加快发展巨灾保险，推动养老保险第三支柱建设扩大试点。

7. 市场点评：把握轮动行情的局部个股机会

重点推荐
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市场点评
市场点评：把握轮动行情的局部个股机会
电子行业：苹果产业链迎来配置良机，6 月做多窗口或看新高
 
新股提示          
首都在线，申购代码300846，申购价格3.37元
 
期货情报
金属能源：黄金392.2,涨0.02%；铜46830,涨0.43%；螺纹钢3570，涨0.42%；橡胶10545，跌0.28%；PVC指数5265，跌0.16%；郑醇1731,跌0.00%；沪铝13490,跌0.33%；沪镍103040，跌0.29%；铁矿754.5，跌0.59%；焦炭1935.5,涨0.05%；焦煤1178，涨0.34%；原油305.6，跌0.10%；
农产品：豆油5690,涨0.28%；玉米2144,涨0.70%；棕榈油5014,涨0.56%；棉花11960,涨0.25%；郑麦2524,跌0.04%；白糖5023,跌0.10%；苹果8229，涨0.21%；
汇率：欧元/美元1.1243,跌0.18%；美元/人民币7.0761，跌0.09%；美元/港元7.7502，涨0.00%。
 (以上期货数据来自上海期货交易所、大连商品交易所、郑州商品交易所)
 
重点推荐
1、国常会：推动金融系统全年向企业合理让利1.5万亿元
李克强主持召开国务院常务会议，会议指出，要抓住合理让利这个关键，保市场主体，稳住经济基本盘。进一步通过引导贷款利率和债券利率下行、发放优惠利率贷款、实施中小微企业贷款延期还本付息、支持发放小微企业无担保信用贷款、减少银行收费等一系列政策，推动金融系统全年向各类企业合理让利1.5万亿元。
点评：金融系统向企业让利，主要通过降低贷款利率、债券利率，减少各种银行收费等方式。这则消息对银行等金融企业偏利空，但对实体经济而言，则属利好，也间接利好A股市场。
（投资顾问  蔡 劲  注册投资顾问证书编号： S0260611090020）
2、农业农村部：5月生猪生产继续恢复 猪肉供需同步增加
农业农村部畜牧兽医局局长杨振海表示，5月份全国生猪存栏和能繁母猪存栏双双保持快速恢复势头，新建和改扩建猪场陆续投产，种猪和仔猪调运量明显增加，非洲猪瘟疫情得到有效控制，生猪生产恢复好于预期。3月份以来，生猪出栏、猪肉进口和消费同步增加。5月份，全国生猪出栏环比增长3.2%，240个集贸市场监测猪肉交易量环比增加7.3%。
点评：生猪生产的恢复，利好主营涉及生猪养殖的上市公司，也对生猪养殖产业链上的动物疫苗、饲料等企业构成利好，相关公司的中期业绩表现值得投资者期待。
（投资顾问  蔡 劲  注册投资顾问证书编号： S0260611090020）
 
 
市场点评
1、市场点评：把握轮动行情的局部个股机会
周三两市大盘指数振荡收高，市场总成交金额比周二略有放大，市场总成交7389亿，北上资金净流出19.89亿。截止收盘沪指上涨0.14%报2935.87点，深成指上涨0.19%报11420.8点，创业板上涨0.15%报2263.96点。
盘面来看，防疫概念股、农业股、游戏概念股和军工概念股等表现强势，科技股则普遍回调，此前炒作的几个题材板块均有上涨乏力的表现。走势上看，在成交量并未有效放大的情况下，上证指数将维持震荡的走势。
操作上，不建议盲目追涨热门品种，逢低适当配置基本面情况较为稳定、中报业绩预期较好的消费类股和股价所处位置不高的有色金属类股。
（投资顾问  杨冬  注册投资顾问证书编号：S0260615080007）
2、电子行业：苹果产业链迎来配置良机，6月做多窗口或看新高
产业链调研显示，苹果近期上修了iPhone的订单指引，且Q2~Q4forecast 全面上修，本次上修大超预期（原预期是下修）。我们认为上修底层产业逻辑是海外复工备货+中国国内高端机抢占份额，随着海外复工加速，需求逐步回暖，中国国内方面，苹果加大促销力度，其目的是抢占华为高端机短期供给受限后让出的市场份额。
点评：苹果在iPhone 11的持续热卖和iPhone SE2的拉动下，20年Q2~Q3出货量仍有望同比增长，相关产业链龙头公司2020年Q2~Q4业绩增长预期乐观。
（投资顾问杨冬  注册投资顾问证书编号：S0260615080007）
 

8. 某存款类金融机构向某公司发放贷款100万元，年利率为10%，半年复利一次，该项借款的实际利率是()。

实际利率=(1+10%/2)^2-1=10.25%

9. 银保监会：坚决防止房地产贷款乱象回潮

银保监会官网消息，7月20日，中国银保监会召开2020年年中工作座谈会暨纪检监察工作（电视电话）会议。
会议要求，牢牢守住不发生系统性金融风险底线。坚决防止影子银行死灰复燃、房地产贷款乱象回潮和盲目扩张粗放经营卷土重来。确保如期完成网贷风险专项整治，实现风险出清。依法依规处置不法金融集团和重大风险事件，进一步提高监管工作透明度，发挥社会公众监督作用，丰富审慎监管强制措施，加大惩治力度，提升处罚效率。
会议指出，要紧扣“六稳”“六保”要求,把稳企业保就业和服务民营、小微企业更好结合起来，全力以赴促进经济社会恢复正常循环，坚定不移推动经济高质量发展。进一步落实落细各项金融纾困政策，聚焦暂时遇困但仍有前景的企业，有效防范道德风险，防止“僵尸企业”搭便车。综合采取坚决整治不当收费、合理降低费率、加大贷款优惠等措施，降低企业融资成本，推动金融系统全年向各类企业合理让利1.5万亿元。