宝钢8月价格政策

❶ 2007年9月份钢材价格

中国钢材市场走出近两个月的价格震荡下跌后，7月下旬和8月钢材市场终于在大势稳定中步入了景气回升的走势。市场在价格波动调整中，总体向着价格回升的趋势演变。特别是经过近期钢材价格的连续上涨，全国螺纹钢均价都已经基本接近3800元/吨，3.0mm以上热轧卷板市场价格超过4100元/吨。各地市场主要钢材品种区域价格结构关系基本实现了高位平衡。

目前钢材市场的特点是，今年我国经济运行态势创造了近十年来又好又快的发展速度，钢材的社会消费仍保持旺盛的刚性消费势头；受出口征税政策影响，7月以后钢材出口增势虽然有所回落，但实际出口量仍居高不下。面对国际钢铁贸易摩擦和国际钢市的阶段性疲软，面对国内市场前期的价格下跌，钢厂加大了产量控制，增加了检修安排。7月钢产量的回落验证了钢厂减产和控制出货的努力；经过前期市场价格震荡，社会库存偏低的状况没有改变，近期热轧厚卷等一些品种、规格竟出现了市场资源不足的局面，北京地区板材库存经回落到1万吨的历史偏低水平；伴随市场景气回升，钢材消费一改前期疲软态势，经销商努力改变前期亏损的欲望，促成了这轮钢材价格的强势回升走势。按着目前的市场走势，8月底和9月份中国钢材市场仍然会保持景气的走势。钢材市场价格继续保持稳中上涨的趋势不是没有可能。

在市场经济条件下，任何价格上涨过程都会伴随市场风险因素的积累和增加。那么当前钢材市场走势的风险在哪里呢？有人预测四季度国内钢材价格要回落，回落的原因是什么呢？

最近宝钢出台了四季度钢材价格政策。除了钢坯价格上涨200元外，钢材品种价格总体是适度回落调整并与目前的市场价格基本协调。有人认为这是宝钢看低四季度钢材市场价格走势。其实，宝钢这次价格调整的真正积极意义在于：审视国内、外经济形势，审视钢材市场未来风险变化趋势后，面对8月下旬钢材市场价格稳中趋升走势，不助推钢材价格上涨。表达了期待中国钢材市场能够走出稳定走势的信息。体现了一个企业对国家，对市场的社会责任意识。实际上，目前中国钢材市场风险积累不在供需关系上，而是在价格快速上涨中。

今年2季度以来，我国物价指数出现了快速上涨的趋势。当前国家控制物价上涨已经成为宏观调控重要任务。能否控制住今后价格上涨的压力，直接关系到今年经济能否实现又好又快发展的全局。7月物价指数上涨已经达到5、6%。虽然肉类价格上涨有价格结构调整的含义，但是生活品价格上涨的压力仍然很大。6月钢价下跌，导致中国生产资料价格总水平还出现了短期的下降。所以国家宏观调控时，此前强调各地政府要严格控制价格上涨中都没有提到生产资料价格。但是绝不等于说钢材和生产资料价格过渡上涨问题不大。我国钢材消费已经突破4亿吨的规模。如果生产资料价格上涨带动下游行业涨价，在当前价格上涨压力下，不是时间迟后问题，而是很可能导致价格几乎同步上涨。

虽然目前我国通胀压力与2004年有所不同，我国经济运行的供给环境远没有2004年那样严峻。价格上涨的压力也明显小于2004年。虽然发展中国家的经济崛起引导世界经济加快发展的基本面没有发生大的变化。但是在目前美国经济疲软，影响国际股市大跌，金融风险增加的情况下，防范风险，防止生活消费品和生产资料价格同时上涨，确保今年经济的高速平稳运行，政府调控部门始终保持着高度警惕和高压态势。北京市发改委受国家发改委委托，到北京钢铁商会，要求稳定钢材市场价格，反映了当前政府对钢材市场价格和生产资料市场价格稳定的重视。

最近钢厂纷纷提高了钢材出口价格。钢坯报价C&F550美元/吨，中厚板Q235报价已经达到FOB630美元/吨。不过国内市场价格与出口价格和国际市场价格不是一回事。各有各的市场经济关系，有联系，有共同点，也有不同的市场经济宏观环境。各自调整的关系也不同。更不能简单的作为国内钢材价格继续上涨的理由。也许是这几年中国钢材市场价格大幅涨跌震荡频繁所形成的惯性力，也许是中国钢材流通市场发展阶段存在差距的缘故，钢材市场价格走势涨跌容易，平稳运行难。不过钢市平稳也是景气走势的常态。

在钢材市场大势平稳的环境下，景气延长，有利于减少价格震荡风险，对钢厂和经销商都有利。经销商可以集中精力深化流通体制改革，拓宽市场服务水平。今天许多钢材贸易商已经具备了相当大的服务规模。这个问题也该早就提到流通体制改革发展的日程上来了。毕竟是大势所趋，是历史的潮流。

国内钢材价格走势与出口演变趋势有着密切的联系。国家控制钢材出口的政策决心并没有动摇。单单从出口看，如果经济和市场价格问题不大，可以从资源压力的实际出发，适度控制。不过面对今后国内物价上涨的压力；面对钢材出口的居高不下引发国内钢材价格不断上涨，如果国内钢材价格不能在合理价位趋向稳定。通过出口征税政策控制国内钢材价格过度上涨，政府已经有了调控的经验和手段。人们不难预料新的宏观调控政策会在生么条件下，以什么方式出台。

钢厂和经销商需要警惕，防止钢材出口继续增加同国内钢材价格继续大幅上涨搅合到一起。从而引发政府出台新的控制钢材出口的调控政策。而这一点相当程度上取决于9月钢材市场能否走出稳定的走势。如果9月钢材市场走势稳定，四季度中国钢材市场就有可能延续稳定运行的态势。如果9月钢材市场价格涨幅波动大，四季度中国钢材市场价格就难以摆脱震荡回落的走势。

钢厂和经销商共同努力实现9月和四季度钢材市场的稳定运行，是当前我国宏观经济运行形势的客观要求，也是创造和谐的市场环境，推动钢铁流通体制改革，建立现代流通服务模式的时代要求。2008年世界和中国钢材市场价格走势更多的时间将是高位景气运行。中国钢材市场应当考虑为这种景气运行准备什么样的市场条件了。

❷ 宝钢首次股票回购是哪一年

宝钢股份（600019）今日公告，公司于9月21日首次实施了回购，公司首次回购股数量为1489.11万股，占公司总股本的比例为0.09%，购买的最高价为4.65元/股，最低价为4.62元/股，支付总金额约为6908.7万元（含佣金）。
这是宝钢股份有史以来第一次回购股权。自从今年8月28日宝钢股份在公布半年报同时表示拟以不超过每股5元回购公司股份后，市场就掀起了A股破净公司回购的大讨论。
9月17日，宝钢股份回购议案在股东大会得到99.96%的赞成票通过。宝钢股份9月21日发布了回购公告书，就在发布当日，宝钢股份开始了二级市场回购。
回购首日，宝钢股份股价上涨1.08%，就在其8月份公布回购计划后，宝钢股份股价就开始止跌回升，股价累计上升13.66%。由于宝钢股份公布将以不超过5元/股回购不超过50亿元，目前宝钢股份股价还在可增持范围内，而公司50亿元弹药也只用去不到1.4%。

❸ 当公司从市场上购入本公司股票时,股价会怎样变动

上市公司积极回购 历史显示回购后多数股价下跌

2012-11-10

A股二十多年的发展史上，进行过回购的上市公司仅有十余家，在大多数企业更愿意增发股票以融资的大环境下，愿意回购的企业堪称“凤毛麟角”。

上市公司回购股份，从理论上来说，将减少公司的发行股份数量，从而增厚每股利润等指标，本应是极有利于股东的大利好。然而在A股市场，有回购行为的公司的股价，却往往体现不出“利好”的价值，并没有受到市场的热烈追捧。那么，到底是什么原因造成了这种现象？投资者又该如何看待不同情况下的回购行为？本期《每日经济新闻》证券周刊将为投资者作一个详细梳理。

A股市场尽管已经运行二十余载，上市公司家数也已经接近2500家，但回购这件事对于大部分投资者来说，还算是个新鲜玩意儿。原因无他，实在是20多年里都没有多少公司进行过回购，才会让投资者对此感到陌生。

眼下，在上证指数不断徘徊于2000点之际，证监会与国资委等相关部门负责人前期均表态支持上市公司、特别是有条件的中央企业进行股份回购。不过从近期上市公司公告来看，大部分公司宁愿选择增持而非回购。

有这样一种说法：当产业资本纷纷进行股份增持或回购时，往往意味着市场已经进入底部区间，也即是此时的股价已经被产业资本认为是低估了。不过从目前市场环境来看，似乎还不能简单地得出这一结论。

本周，中国水电（601669，收盘价3.29元）停牌两天召开董事会，讨论到底是回购股份还是建议控股股东增持。最终，其控股股东中国水电集团选择了增持。

但从海外成熟市场经验来看，一些巨无霸公司在成熟阶段回购股票已经成为一种潮流。

2011年，就连耄耋之年的巴菲特也提出了四十年来首次回购伯克希尔·哈撒韦股票的计划。可以预见，随着A股市场日趋成熟，上市公司回购股份也势必增多。此时，研究一下回购对公司股价可能产生的影响，将是一件非常有必要的事情。

近期上市公司积极回购

所谓股票回购，是指上市公司利用现金等方式，从股票市场上购回本公司发行在外一定数额股票的行为。公司在股票回购完成后一般会将所回购股票注销。由于回购后公司在外发行股份减少，因此回购会提升每股收益等关键指标。

如果回购后公司现金减少、从而不得不加大融资力度，或者回购本身就依靠借债进行，那么还将提升财务杠杆；对竞争地位强、经营进入稳定阶段，且长期负债比率过低的公司，会起到优化资本结构、降低资本成本的作用。

同花顺iFinD统计数据显示，截至11月8日，A股历史上共有25家公司曾提出过回购方案。其中有11家完成回购，宁波华翔（002048，收盘价6.15元）、长安B（200625，收盘价3.15港元）曾经两次提出并实施。

今年10月以来，晨鸣B（200488，收盘价3.05港元）、大东南（002263，收盘价5.69元）、申能股份（600642，收盘价4.08元）董事会提出了回购预案，正等待股东大会审议。南玻B（200012，收盘价4.90港元）的回购方案已获得股东大会批准；粤水电（002060，收盘价5.02元）回购方案则被股东否定。江淮汽车（600418，收盘价5.36元）、安凯客车（000868，收盘价4.39元）、宝钢股份（600019，收盘价4.65元）和鲁泰B（200726，收盘价6.67港元）则正在实施回购。

部分回购公司股价逆市上涨

江淮汽车或许是近期最积极开展回购的上市公司之一。11月6日，公司刚刚正式公布股票回购计划书，第二天就实施了首次回购。根据其11月7日的公告，公司首次回购数量为30.5万股，占公司总股本的0.02%，购买的最高价为5.19元/股，最低价为5.15元/股，支付总金额约为157.87万元。

8月30日，江淮汽车股价曾一度跌至4.3元/股，跌破每股净资产。公司管理层认为当时股价过低，远低于公司价值，旋即推出回购方案。根据计划，公司拟通过集中竞价交易方式，用不超过3亿元自有资金，以每股5.20元或更低的价格回购公司股票。公司预计，此次计划将合计回购公司股份约5769.23万股，占公司总股本约4.48%。

不过在首日回购后，江淮汽车本周股价出现小幅上涨，已经超过了回购价格上限。而自9月14日公司公告将回购以来，江淮汽车股价上涨约16%。

《每日经济新闻》记者本周以投资者身份致电江淮汽车投资者热线，公司工作人员表示，当时提出5.20元/股回购价上限时，公司股价还不到5元，但没想到最近二级市场股价已经上涨到了回购价之上。“无论如何，在剩余的回购期限内，只要满足条件，我们还是会做的”。

同样属于江淮汽车集团控股，且与江淮汽车同样地处安徽的安凯客车也在11月6日披露了回购报告书。到明年10月16日为止（即股东大会审议通过后一年内），安凯客车可以以不超过5.2元/股的价格，回购不超过2000万股公司股票，动用资金上限为1.04亿元，占总股本的2.84%。目前安凯客车股价在4.3元左右，距离回购价上限尚有20%的空间。因此安凯客车并未像江淮汽车那样急着回购。

而宝钢股份目前则在独唱央企上市公司回购大戏。

8月末，宝钢宣布拟斥资50亿元进行回购，每股价格不超过5元，预计回购股份约10亿股，占公司总股本约5.7%，占社会公众股约22.8%。9月21日，宝钢首次实施了回购。而截至11月1日，宝钢已回购2.43亿股，购买最高价为4.67元/股，最低价为4.51元/股，支付总金额约为11.17亿元（含佣金）。这意味着宝钢已经完成了回购计划的20%以上。

历史经验：回购后多数股价下跌

从二级市场来看，这些提出或正在回购的公司股价走势往往强于宣布回购前，甚至强于相同板块个股。

如8月28日，在宝钢宣布回购当天，这家总市值高达700亿元的巨无霸罕见地以涨停价报收。尽管尚未达到5元/股回购价上限，但宝钢已较回购前上涨约14%。安凯客车从9月以来涨幅更是超过25%。

不过现在走强并不意味着一直走强。A股市场上，那些为数不多曾经回购的公司就演绎过回购时股价有支撑，回购完成后股价江河日下的“悲剧”。甚至有些公司回购期间也不能起到“托市”的作用，只能眼睁睁看着股价下跌。

以宁波华翔为例。这家为大众、通用等欧美系合资厂商提供内外饰配件的零部件公司2005年上市，是最先登陆中小板的民营企业之一。2011年和2012年，宁波华翔在很短时间内两次提出回购，并均付诸实施。

2011年5月17日，宁波华翔董事会提出以不超过2亿元、价格不高于14.5元/股的条件，回购不超过1379万股公司股份。消息公布当天，宁波华翔以上涨6.02%报收。当年11月30日，宁波华翔回购期满，此后发布的公告显示，公司总计回购1394万股，超额完成计划。但由于当年5月以后公司股价一路下滑，至回购期满跌幅超过25%，因此公司反而只花费了约1.44亿元，节省不少资金。

回购期满后，宁波华翔的股价表现更差。2011年12月，宁波华翔出现断崖式下跌，一个月时间就跌去27.20%，年底收盘价仅为7.20元，较当年5月提出的回购价上限已经“腰斩”。

第一次回购高调开场却股价走低，并未打击宁波华翔董事会积极性。

今年1月31日，宁波华翔再次提出回购方案，拟分两期投入不超过11亿元回购公司部分社会公众股份，预计可回购1.64亿股，约占公司总股本的29.6%。在股价不高于7元/股（除息后6.92元/股）时，使用不超过5亿元资金进行第一期回购，在第一期5亿元回购资金使用完毕且公司股价不高于6.5元/股的前提下，再追加使用6亿元进行第二期回购。

受该回购计划的支持，今年2月至6月，宁波华翔股价一直维持在7元上方，其中两度逼近7元即迅速反弹。

9月4日，宁波华翔公布了最终回购结果。截至8月14日回购期满，公司已回购股份共计2315万股，占公司总股本的比例为4.19%，成交最高价为6.92元/股，最低价为6.72元/股，支付总金额约为1.6亿元（含印花税、佣金等交易费用），只相当于11亿元回购计划的约15%。

从近期宁波华翔走势来看，与第一次一样，回购并未对公司股价形成强有力的支撑。本周五（11月9日），宁波华翔收于每股6.15元，较其回购限价低出约10%。

此外，去年德美化工（002054，收盘价6.67元）也曾经花费5473.75万元回购公司股份548.48万股，价格在8.96元/股~11.73元/股之间。公司回购期限结束日为2011年12月31日。而今年以来，德美化工跌幅已接近30%。

健康元（600380，收盘价4.41元）

也在2011年2月19日~11月30日之间实行了回购，从去年12月至今，健康元股价跌幅超过20%。

上述公司的股价在回购后依然出现下跌，不排除市场整体处于下跌趋势中的系统性因素。不过，也并不是每家进行回购的A股公司都会出现暴跌。

2007年7月，九芝堂（000989，收盘价13.48元）完成回购后股份注销，那一次九芝堂累计回购1384.55万股，价格为4.67元/股~5.29元/股，斥资6969.95万元。此后5年，九芝堂股价几经浮沉，仍然在今年8月创出历史新高（复权后）。

/海外借鉴/

巴菲特：长期投资者期待的是股价下跌

A股市场毕竟历史太短，样本有限。如果放眼海外，回购对公司、特别是大公司的经营和股价影响则更具有参考价值。

IBM，从打孔机到超级计算机和PC机，到软件和服务，再到如今提出“蓝色基因”计划，这家经历了百年风雨的公司多次改变了世界。20世纪70年代，IBM一度出现大量现金盈余。由于缺乏显著投资机会，IBM公司在增加现金红利 （1978年的红利支付率为54%，而上世纪五六十年代红利支付率仅为1%至2%）的同时，于1977年和1978年共斥资14亿美元回购本公司股票。1986~1989年期间，IBM公司再次斥资56.6亿美元回购4700万股自家股票。

现在，IBM已经不再试图“战胜”人类大脑，而是试图在2019年左右完全模拟人类大脑了。股票市场上，IBM股价已经从50年前的2美元涨至190美元（不考虑复权），成为一家市值超过2100亿美元的巨无霸公司。

和30年前一样，IBM仍然积极推行股票回购。今年前两个季度，IBM均使用了超过30亿美元资金用于回购股票。10月31日，IBM更是宣布，将回购股票资金增加75%，使之达到117亿美元，并表示计划在明年4月要求董事会批准继续增加回购股票金额。

IBM回购股票对提升股东价值的影响从2011年巴菲特致伯克希尔·哈撒韦股东的信中可以一窥究竟。2011年，此前号称“从不投资科技股”的巴菲特斥资109亿美元购买6390万股IBM股票，占比约5.5%，成为去年轰动全球资本市场的重磅新闻。

巴菲特在股东信中表示，对于IBM这家可能会花500亿美元左右在未来几年回购股份的公司，作为一个长期投资者，应该期待的是股价的下跌，而非上升。在公司股本下降，持股数不变的情况下，长期投资者的持股比例将上升。如果股价下跌导致IBM回购股份数量增多，那么在IBM能持续盈利的情况下，未来长期投资者将分享到更多的盈利份额。

这种想法对于一般投资者来说或许是属于颠覆性的。但巴菲特在阐述为何会回购伯克希尔·哈撒韦股份时，更加清楚地表示了回购的意义。

2011年9月，伯克希尔·哈撒韦宣布将以最高为股票账面价值的110%回购股份，为四十年来首次。其后在触及限定价格前，伯克希尔回购了价值6700万美元的股份。

“当满足两个条件时，我和查理会选择股份回购：1、公司拥有充裕的资金来维持日常运转和所需的现金流；2、股票价格远低于保守估计的公司内在价值。只有当回购价格低于股票内在价值时，继续持有的股东的利益才不会受损。而当持有的现金少于200亿美元，我们也不会进行股票回购操作。在伯克希尔，财务实力毫无疑问比其他所有事情都要重要。”巴菲特表示。

到2011年为止的过去47年，伯克希尔·哈撒韦账面价值从每股19美元增长到99860美元，年复合增长19.8%。今年年初，伯克希尔纽交所A股股价约为11.45万美元，到11月8日美国东部时间收盘时上涨至12.69万美元，其最新每股净资产为10.69万美元。

/深度解析/

三大原因导致回购不受追捧

每家上市公司在宣布回购的时候，原因基本上都是一样的：“鉴于近期公司股价持续低迷，无论是市盈率还是市净率均处于历史较低水平。为增强投资者信心、保护广大股东利益，综合考虑市场状况和公司的财务资金状况，公司拟以自有资金回购公司股份。”

这几句话几乎成了回购公告的标准开头模板。但为什么大部分实施回购公司的美好愿望都落空了呢？背后的原因又是什么？《每日经济新闻》记者从三个方面进行了分析，以供投资者参考。

原因一：宏观经济增速放缓

随着宏观经济增速放缓，大部分上市公司的业绩表现不佳，A股市场估值重心也因此不断降低。今年第三季度，我国GDP同比增长率为7.4%，为连续第七个季度放缓，并且也低于政府设定的全年7.5%的GDP目标。前三季度，近2500家上市公司净利润总额同比下降2.07%，剔除银行股及 “两桶油”后降幅更是达到15%。而官方制造业PMI直到10月才回升至50%的“荣枯分水岭”上方。以中小企业为主要样本的汇丰PMI仍处于萎缩区间，则说明实体经济仍未重回大幅增长轨道。

在此背景下，A股市场在近一年时间内都鲜有增量资金入场，也没有大级别反弹。今年以来，上证指数下跌近6%，个股跌幅超过20%的比比皆是。熊市的时候，往往再多的利好投资者也视而不见，而利好释放完毕后，则仿佛最后一个支点被抽取，股价更容易出现大跌。

原因二：行业景气度影响

中国从计划经济向市场经济转型只有30余年时间，A股市场的历史更短。中国企业中，鲜有像IBM这种能够将产品卖到世界各地，并能引领世界科技发展趋势的公司；也没有出现类似伯克希尔·哈撒韦这样的传奇。大部分上市公司、特别是中小企业借助中国城市化进程分享到了中国经济腾飞的成果，却也随着中国经济面临结构转型而不得不面对自身出现的瓶颈。

如宁波华翔 （002048，收盘价6.15元）作为汽车零部件公司，2009年受益于汽车消费的井喷，当年净利润增长率高达150%，而到2010年下降至17.46%。2011年和今年三季报，公司业绩分别下跌32.38%和21.23%。独唱央企回购大戏的宝钢股份（600019，收盘价4.65元）仅仅依靠资产处置收益，今年三季报实现70%的净利润增幅。但无法忽略的事实是，到2011年底，我国钢铁产能已经高达9亿吨，较2000年的1.28亿吨增长6倍。随着城市化进程的放缓和房地产高景气度不再，宝钢所在的行业未来很长一段时间都可能面临甚至“卖钢不如卖水”的困境。

但有一个不得不提到的另类是九芝堂（000989，收盘价13.48元）。这家老字号企业恰恰属于医药行业——被一些投资人称为“最容易出牛股的天生好命行业”。九芝堂主打产品包括驴胶补血颗粒、足光散等。今年前三季度，针对医改政策变化所导致的市场不稳定性及流通秩序乱象，九芝堂进行了营销模式转型，业绩因此同比下滑近20%。但净利润现金含量高达127.9%，毛利率也较去年同期有所提升。尽管11月9日九芝堂以跌停报收，但今年1月至8月初，公司股价区间最高涨幅超过100%。

由此可见，回购只是向投资者传达出管理层对公司现在估值以及未来发展的态度，而非市场价格的决定性因素。真正能决定公司股价走势的还是所处行业的发展情况、公司自身经营和业绩。许多投资者以是否破净作为支撑公司股价上涨的理由，但净资产无法支撑其股价，本身就反映了市场对其未来的悲观，以及资产可能减值的预期。

原因三：回馈机制不完善

A股市场中，上市公司对投资者的回馈机制尚不完善，造成大部分投资者热衷的是股价短期涨跌，而非长期价值的实现。

海外的情况恰恰相反，2002年，彭明盛担任IBMCEO以来，市值2100亿美元的IBM已经斥资超过1000亿美元进行股票派息或股票回购。这对A股上市公司和投资者来说几乎是天文数字。在巴菲特购买IBM股票前，彭明盛曾表示计划在2015年之前斥资500亿美元用于股票回购，以实现到2015年运营利润达到至少每股20美元目标。

而A股市场上，即使有一些上市公司愿意进行高分红高派现，也常常因为自身经营或未来融资等原因，高派现不具有持续性，甚至出现有时候为某种目的多年不分红后忽然一次性高派现、其后又继续当铁公鸡的情况。如2011年中期，西南证券（600369，收盘价8.68元）每10股派息5.5元，但当期公司每股收益仅为0.14元；而在2010年8月，公司实行了定向增发方案，受益最大的却是参与定增的股东。

还有一些高分红的公司，则又会因为股性不活等因素而受到投资者冷对。如宁沪高速（600377，收盘价4.83元）每年分红比例都非常高，2011年度的分红方案均为10派3.6元，以其派息日2012年7月10日收盘价5.27元估算，股息率达到6.83%，远远高于一年期定期存款利率。但今年以来宁沪高速跌幅近10%，抑制了股东长期持股的积极性。因此回购对中小投资者来说，更容易被看作短期利好，而像巴菲特那样，期待回购期间IBM股价下跌，更是一件不可想象的事情。

在证监会主席郭树清的倡导下，今年上市公司纷纷制定了未来股东的回报计划，要提升投资者的回报，并引导价值投资理念形成。只是巴菲特花了整整四十余年的时间才让价值投资理念深入人心，所以，对A股市场来说这同样需要时间。这不但需要监管层努力，而最根本的是，如果A股市场能出现类似IBM这样的上市公司，那么一定是A股投资者的福音。

❹ 中国权证市场发展历史

2005年8月22日,这是一个值得中国证券市场铭记的日子,因为今天将是中国金融衍生品市场的正式开幕之日。宝钢权证的登场,标志着在经过十余年的探索之后,中国证券市场将迎来金融衍生品这一更高层次的发展阶段。

如果把1992年-1996年之间的配股权证以及国债期货视作初生阶段两次不太成功的尝试的话,在证券市场逐步走向成熟、各项条件更为完备的今天,我们有理由相信,金融衍生品市场已经有了再次启动并真正迈向成长的基础。

作为金融衍生品市场的敲门砖,权证的登场对于我国证券市场的各个层面都将产生积极而深远的影响。

权证的推出,有利于完善证券市场结构和功能。成熟的证券市场产品既有基础性产品,如股票、债券,又有结构性产品,如 L O F、 E T F等,还要有衍生产品,如股指期权、股指期货等。而我国证券市场缺乏金融衍生产品,事实上是一个单边市场,不利于满足投资者多样化的投资需求,不利于提高资本市场效率,优化资源配置。权证的推出,则为创造新的金融衍生品市场、提供多样化投资工具、促进价格发现和资源配置提供了契机。

权证的推出,为投资者提供了有效的风险管理工具和资产组合调整手段,极大地丰富市场投资品种。权证是具有买权或卖权的有价证券,为市场提供了新的避险工具和投资工具。由于权证具有期权性质,同时具有高财务杠杆的特点,因此投资者既可以进行利用它风险管理,也可以通过杠杆作用实现"以小搏大"的目的,增加了新的盈利模式。

权证的推出,为上市公司提供了新的融资方式,同时又可减轻上市公司的"圈钱"目的。在融资中,将权证与股票或债券同时发行,可以增加股票或债券的吸引力,提高投资者认购的积极性,便利上市公司筹资。同时,在融资中引入认股权证后,上市公司业绩如果出现下滑,就有可能导致大量权证不被执行,发行人将募集不到计划的资金规模,恶意圈钱的可能性被降低。另外,权证可以逐步行权,有利于发行人灵活地安排融资时间,避免一次性募资导致资金闲置。

权证的推出,可以缓解证券公司的经营困境。对券商等中介机构来说,发行权证带来了拓展业务的机会,有助于改善目前券商业务品种单一的情况,增加新的业务收入来源。

权证的推出,有利于促进资本市场的金融创新。经过十余年的发展,证券市场正处功能性拓展的关键时期,即通过市场广度和深度的发展来进一步发挥市场功能。在这种背景下,市场各方对金融产品创新提出了迫切的需求。在我国发展股指期货、股票期权的金融产品条件还不充分具备的条件下,率先推出权证产品是安全、有效和可行的选择。权证的推出,将为今后一系列创新产品的发展打下基础,为未来金融衍生品市场的成长积累宝贵经验。

如同15年前我国证券市场创立一样,权证在诞生之初可能是幼稚的,也许会出现这样或那样问题。但是,我们相信,在各方的努力探索和精心呵护之下,权证将承担起它应有的功能和使命,为我国证券市场的深度发展掀开新的一页。

宝钢权证大事记

2005年6月中旬沪深证券交易所发布《权证管理办法》征求意见稿,权证的出台进入预热阶段。

6月19日宝钢股份进入第二批股权分置改革试点名单,为宝钢权证的推出提供了前提条件。

6月下旬宝钢股份在与一些机构投资者的沟通中,提出了将在股权分置改革中引入权证。宝钢权证初露端倪。

6月29日宝钢股份宣布股改方案,其中提出,将向流通股东每10股赠送1份认购权证,宝钢成为首家将权证引入股权分置改革的公司。宝钢权证就此揭开面纱。

7月18日沪深交易所正式发布了《权证管理暂行办法》,为宝钢权证上市提供了制度保障。

8月12日宝钢股份股权分置改革方案在股东大会上高票通过,宝钢权证作为对价的一部分正式纳入投资者视野。

8月17日中国证监会下达了《关于股权分置改革中证券投资基金投资权证有关问题的通知》,对基金投资权证作出了规定。宝钢权证被划分为基金可以主动投资的品种。

8月18日宝钢股份发布公告,宝钢权证已经划至流通股东账上。宝钢股份将于当天复牌,而宝钢权证将在8月22日于上海证券交易所上市交易。宝钢权证的简称为"宝钢 J T B1",权证交易代码为"580000"。

8月19日上海证券交易所和中国证券登记结算公司公布了获得交易资格和结算资格的券商名单。国泰君安和国信证券被确定为宝钢权证的一级交易商。同时,上海证券交易所宣布将对宝钢权证交易进行实时监控。

8月20日宝钢权证的开盘参考价确定为0.688元。

8月22日宝钢权证挂牌上市,成为阔别9年后我国证券市场迎来的第一只权证。

宝钢权证简况表

交易简称 宝钢JTB1

交易代码 580000

规模 3.88亿

行权价 4.5元

存续期 378天

行权日 2006年8月30日

单笔权证买卖申报数量 不得超过100万份

申报价格最小变动单位 0.001元人民币

交易方式 T+0交易

❺ 09年8月初几家钢铁公司股票价格同时下跌的原因

这个问题就是股市里面的趋势和板块联动效应
1.趋势，指的是大局的趋势，大盘整体出现回调，对于前期涨幅比较大的股票，比如钢铁，有色等等，都是前期拉升大盘的股票，必然首当其中出现回落。

2.板块联动效应，即一个版块的中的股票只要龙头股票出现下跌，版块内其他股票都会出现相应的下跌。宝钢武钢，鞍钢等龙头整体跌幅和板块跌幅差不多，而且这些龙头的涨跌就直接影响到其他钢铁股票的走势

❻ 建筑板材 国内行情

国内板材行情走势出现分歧

本周国内热轧板卷行情在建筑钢材价格下跌影响下整体小幅下调，中厚板行情相对稳定，部分市场价格出现波动，而冷轧板卷市场价格却逆势而上，部分地区价格出现明显上涨。 热轧板卷：在建筑钢材市场价格大幅下跌、带动钢坯价格走低的影响下，国内热轧板卷市场价格出现了集体小幅下跌行情，大部分地区价格小幅回落。虽然首钢、包钢等厂家近期再度上调了出厂价格，但短期内对市场基本未形成拉动作用，各地市场热轧板卷资源量相对有限，成交量不大，表现比较明显的是北方市场，南方市场资源量相对充足。虽然近期国内市场价格出现小幅回调，但笔者分析，短期内仍很难出现较大幅度的下跌行情。首先钢厂价格继续高位运行，包钢、首钢近期分别将6月份产品订货价格上调250元和200元，其中影响较大的首钢5.5*1500mm普碳热卷订货价格达到6000元，对市场价格支撑力度较强。其次，随着各厂家品种卷板的继续开发以及出口资源的轧制，虽然目前国内中厚宽钢带产量连续两个月维持在660吨以上，但当前国内普碳热卷资源压力仍相对有限。同时，国际市场价格高位运行并存在继续上涨的可能；全球最大钢厂安赛乐米塔尔公司14日宣布上调7月和8月发货的欧洲扁平材价格，热轧板卷基价上调70欧元，至720欧元(1110美元)，全球第一大钢厂价格上调对国际上其它钢厂以及国内市场价格形成有力支撑甚至是拉动作用。截至5月23日，国内重点城市5.5mm热轧卷板平均价格5816元，比上周同期下滑19元，比上月同期涨304元。
中厚板：相对建筑钢材与热轧板卷的下跌行情，国内中厚板市场价格相对坚挺，只有少数城市价格出现了下跌行情，部分市场价格还在继续补涨。截至5月23日，国内重点城市20mm中板价格6520元，比上周同期跌62元，比上月同期涨363元。沈阳、西安两地价格下跌幅度超过了100元，北京、天津市场价格下跌幅度在20-50元之间。而南方部分重点市场价格杭州、广州出现了不同幅度的上涨行情。由于近段时间来需求一直没有大的改善，商家稳定价格的信心发生动摇。另一方面，时间进入下旬，资金问题也是大家不得不考虑的事情。加上近日建材市场快速下滑，诸多因素均对商家心态形成不利影响，使得部分市场价格出现松动。不过目前市场整体库存偏低，而钢厂价格高位坚挺，在贸易商订货积极性下降的状态下，市场资源补充速度缓慢。同时，成本的支撑使得目前价格不具备深跌的条件，短期内市场价格高位盘整的可能性较大。钢厂方面，文丰钢厂出台5月21日-31日中板保值政策，保值价格在240－280元。此外首钢对6月份中厚板出厂价在5月份基础上上调200元，14-20mm中板出厂价格在6710元。对南方市场影响相对较大的几家二线钢厂近期出台5月下旬政策，长达、飞达、华伟三家钢厂出厂价格均维持稳定。

冷轧卷板：在建筑钢材、热轧板卷、中厚板市场行情均出现了一定下跌走势的情况下，而唯独冷轧板卷行情逆势而上，在宝钢7月份价格可能将上调300-500元的消息刺激下，国内大部分中心城市冷轧板卷价格出现明显上涨。另外，包钢出台6月份冷卷出厂价格上调300元，SPCC 1.0mm冷卷出厂价格达到6900元的消息同样对国内市场行情形成明显拉动作用。截至5月23日，国内重点城市1.0mm冷轧板卷平均价格7030元，比上周同期涨81元，比上月同期涨402元。天津、沈阳、武汉等城市价格上涨幅度超过200元，郑州、北京价格上涨幅度超过100元，其它市场价格上涨幅度相对有限。至周中后期，在宝钢价格迟迟未出台，市场价格逐渐攀高后，继续上涨的动力减弱，市场略有高位调整的迹象。与市场价格大幅上涨形成鲜明对比的是，国内冷轧市场较低的资源量与成交量。待宝钢政策出台后，后市走势可能会相对明朗。

国内钢材市场运行至5月下旬后，多方面不确定性导致了短期内的走势出现了较大不确定性。首先第一大不确定性来自宝钢三季度以及部分产品7月份价格政策，笔者分析认为，宝钢价格政策可能于很早以前就已经确定，但是突如其来的汶川大地震打乱了宝钢的策略，是继续大幅上调出厂价格来维持本身企业的利益，还是维持稳定的出厂价格、平抑持续上涨的工业品出厂价格(ppi)、使四川、甘肃等地区能获得相对便宜的重建物资。短期内该因素即将明朗。

其次，据交通部有关部门统计，5月15日全国港口港存铁矿石高达7922万吨，比年初增加50%以上，创我国港存矿的最高纪录。造成压港严重的根本原因就是企业看涨铁矿石价格，虽然中澳铁矿石谈判仍未有定论，但是基础价格走势上扬是钢企的共识，因此导致今年进口量突增，压港导致企业自身资金压力严重。港口存了全国钢厂整整一个月用的矿石量，对于国内钢材市场来说同样存在极大的变数。虽然澳大利亚与宝钢等企业进行的铁矿石谈判可能获得超过80%的涨幅，但自巴西矿价格上涨65-71%后，国内钢材价格上涨幅度远远超过了成本的上涨。因此，即便澳大利亚长期协议矿价格上涨幅度真的能达到80%，长协矿价格仍远远低于目前国内港口进口现货矿价格，很难拉动进口现货矿、国产矿石价格出现明显上涨。 一旦澳矿价格明确、进口现货矿石、国产现货矿石价格并未出现上涨行情，很可能应了我国的一句古话，“不进则退”。

另外一大不确定性因素就是即将到来的奥运会对国内钢材市场究竟能有多大的影响。首先，为保证奥运会期间北京地区空气质量，一小部分环保不达标的钢铁企业生产能力会受到抑制，导致钢材供应量以及矿石消耗量的降低，钢材供应量降低、矿石消耗量的降低对于钢材市场来说就是相反的两个作用力。但有奥运期间北京周边地区的矿山、选矿厂生产将受到严格控制，这对钢材市场来说是一个相对利好的因素。其次，由于奥运期间北京及周边地区部分工地、工程开工将明显降低，周边大型货车运行同样将受到严格管制，届时京津周边地区钢材市场需求将明显萎缩，对钢材市场走势不利。奥运给钢材市场带来的利、弊，究竟哪方力量强呢，目前仍不得而知。同时，奥运会期间，北方各大钢厂可能大幅增加对南方市场的发货量，届时是否会导致南方市场钢材资源的严重过剩，又是一个未知数。

相对于其它年份，2008年国内钢材市场价格走势存在着更多的可变因素，除上述因素外，世界经济增速放缓、国家实施从紧货币政策、国际钢材价格是否将继续维持高位、我国钢材出口量是否能继续放量等一系列问题都可能成为决定我国钢材市场价格走势的因素。目前想准确判断未来2-3月内市场价格走势相对困难，我们只能密切关注上述不定因素的变化方向，以更为准确地判断市场走势。

❼ 螺纹钢价格

不会，宝钢已经宣布了四月份的钢材价格，与3月份平盘。 3月17日晚间消息 在近期钢材市场连续上涨的情况下，宝钢4月份的价格政策今天终于出台，而主要产品开出平盘的价格也令业界有点意外，武钢本周出台的4月份产品价格上调了200-400元不等。

今天钢材期货、电子盘对宝钢价格反应灵敏，在价格公布后的十分钟，各合约价格纷纷大幅跳水，出现直线回落的走势。现货市场也随之反应，上海热卷在下午3点左右，主流价格从4200元/吨直接回落到4160元/吨，天津市场热轧板卷报价也随之而动，收盘时分主流价格已经回落到4150-4160元/吨，较早盘价格跌落40-50元/吨。

市场人士称，市场看多的商家受此惊吓，看多、做多的气氛一下烟消云散，连续数十个交易日的强势上涨也嘎然而止。联合金属研究中心预计3月下旬热轧行情从此进入盘整，但长期来看上涨趋势仍没有改变。

按常规，宝钢的次月产品价格政策在12日左右出台，但此次却酝酿拖后了一个星期，在部分厂商出厂价上调、市场基本面看好、宝钢产品紧俏的情况下，宝钢开出平盘有更深层意义。

3月15日，武钢、河钢相继出台价格政策，其中武钢对其4月份主要品种订货价格上调200-400元/吨，冷轧深冲板上调幅度则达到600元/吨(价格均不含税)。河钢钢铁集团则对其3月份螺纹、线材补涨290-300元/吨。

在成本支撑、需求好转、钢厂调价、远期市场拉涨以及良好市场预期等多利好推动下，前期疲弱运行的螺线价格上涨趋势确立，整体钢材市场随之全面拉涨，且涨幅可观。联合金属统计，3月16日国内重点城市16-25mm二级螺纹钢日均价格达到4043元/吨，较月初上涨257元/吨，同期5.5mm热卷日均价格累计上涨328元/吨至4243元/吨。

联合金属分析师胡艳平表示，在价格政策未出台之前，宝钢汽车板合同已组织完毕，家电板销售情况也不错。如果单纯从销售情况来看，宝钢出厂价格具备进一步上调的条件。

胡艳平认为，今年整个钢材市场显得有些微秒。新年度铁矿石谈判正艰难进行，三大巨头“胃口”越来越大，涨幅要求由最初的15-20%上升至当前最高的80%。这对于中方钢铁生产企业来说，显然是无法承受。国内主流钢企联名上书国务院，希望此问题上升至国家层面，不过，澳政府很快回应，表示不应让中国政府介入铁矿石谈判。

虽然中钢协力挺宝钢近期的涨价行为，但钢厂价格政策、国内市场供需、铁矿石进口与谈判之间，存在一种剪不断、理还乱的关系。业内人士认为，宝钢开出平盘应该更多考虑了行业利益和大局。

宝钢新政虽引起市场调整，但不会改变上行趋势。从生产成本角度来看，支撑依然明显，虽然近期焦炭价格有所趋弱，但仍处于较高价位，铁矿石价格则再创新高，目前天津港63.5%印度粉矿价格达到1070元/吨，而且其他钢厂价格政策仍以上调为基调，主要用钢行业需求正在启动或好转，前期不断上升的社会库存也开始下降。中联钢分析师杨进先表示，3月下旬国内热卷可能进入盘整走势，回落空间不会太大，短期内热卷将保持一定幅度的回调整理。

❽ 权证涨跌幅限制的计算方法是什么

根据《上海证券交易所权证业务管理暂行办法》第二十二条规定，权证交易实行价格涨跌幅限制，涨跌幅按下列公式计算：

权证涨幅价格＝权证前一日收盘价格＋（标的证券当日涨幅价格-标的证券前一日收盘价）行权比例；

权证跌幅价格＝权证前一日收盘价格-（标的证券前一日收盘价-标的证券当日跌幅价格）行权比例。

当计算结果小于等于零时，权证跌幅价格为零。

公式应用中，有两点需要特别注意：

一、标的证券当日涨幅价格、标的证券当日跌幅价格是指标的证券的当日涨跌幅限制的最高、最低价；

二、在计算价格时，每一步计算结果，需先四舍五入至最小价格单位。

以权证宝钢JTB1上市首日（8月22日）涨幅价格为例：宝钢JTB1（580000）的保荐机构提供的上市首日开盘参考价（在前收盘价格处显示）为0.688元；标的证券G宝钢（600019）的前收盘价格为4.62元，涨跌幅限制为10%，行权比例为1。

标的证券当日涨幅价格

＝标的证券前一日收盘价（1＋10%）

＝4.621.1

＝5.082元

＝5.08（计算结果先四舍五入至最小价格单位）

因此：

宝钢JTB1的涨幅限制价格

＝0.688＋（5.08-4.62）1

＝1.263元