替代交易

『壹』 什么是暗池交易

“暗池”交易是美国“替代交易系统”（ATS）的一个主要形式。与常规交易所交易公示所有买单和卖单不同，机构投资者在“暗池”中通过交易员的高频操作，向特定投资者传递买进或卖出股票的“意向”（indications of interest）。传递这些“意向”的原本目的是测试指令是否能在一小部分投资者当中寻得匹配，但事实上其中有大部分“可执行的”（actionable）的“意向”最终在公众未知的情况下完成了交易。 “暗池”主要由替客户执行交易的大型证券公司建立和维护。美国“暗池”数量已经从2002年的10个增加至今年的29个左右。SEC称，2009年二季度，在“暗池”中完成的交易占到了全美股票成交量的7.2%，而行业内对这一比例的估计则高达10%。 SEC指出，“暗池”在交易的事前事后都存在问题：在交易前，公众投资者无法获知一部分潜在的交易信息，而“暗池”交易员则通过对比公众信息和“意向”获利；在交易后，交易商进行类似于场外柜台交易（OTC）的含混信息披露，使公众投资者无法获得确切交易数据，这影响了他们的未来投资决策。 针对两方面的问题，SEC提出的新规则包括： ——交易前，要求公示买入与卖出的“意向”，具体则通过降低“替代交易系统”中的强制信息披露底限来实现：目前，只有当“意向”涉及的交易量大于一只股票流通股本的5%，才须披露；新规将这一底限降至0.25%。也正因此，市场人士将这一提议描述为“限制95%的暗池交易”。 ——交易后，要求交易商对所有通过“暗池”完成的交易，与普通场内交易一样，即时披露信息，并公示交易发生的“暗池”名称。 ——但对单笔价值在20万美元以上、有合理理由只针对特定交易对手的 “意向”，可以免除上述两条规定。 SEC主席夏皮罗（Mary Schapiro）在声明中称，透明度是促进公众对金融市场公平和公正保有信心的关键，当日的决定是美国对资本市场检视和重建的重要过程。SEC委员会委员布里加里阿诺（James Brigagliano）则表示，规则建议是避免价格信息出现“分级市场”，促进流动性和透明度的关键举措。 分析人士称，降低强制信息披露的底限，将使较大规模的“意向”无法通过“暗池”完成交易；而对剩下的小规模交易，通过“暗池”进行交易的优势显著降低。这一规定可以在事实上鼓励这些本来趋向“暗池”的交易转向场内交易。 不过，由于目前并不存在对“暗池”数量的限制，那么交易商也完全可以将一笔交易分成若干份，在不同的“暗池”中同时“闪电”进行，取得与过去同样的效果。这样，交易“极小化”可能成为规避管制的途径之一。 更大的担忧集中在另一极：大规模交易，可以通过最后一条“特免”条款避免信息披露。信息数据公司Aite Group称，目前在“暗池”交易中，超过20万美元一笔的交易“意向”大约占总交易规模的8%。新规的结果，也可能使交易商努力跨过20万美元的“门槛”。对市场来说，“极大化”将使信息不对称的问题变得更为集中也更具风险。 无论是向“极小化”还是“极大化”演变，都可能带来“更暗的暗池”，这也许比目前的状况还要“险恶”，SEC委员会中的共和党委员特洛伊?帕里德斯（Troy Paredes）说。 另一位共和党委员凯西（Kathleen Casey）则表示，目前SEC可能对“暗池”交易的理解不足，而迫于政治压力的草率决定可能打击市场创新和灵活性。限制“暗池”交易，正是两位民主党参议员、纽约州的舒默（Charles Schumer）和特拉华州的卡夫曼（Ted Kaufman）在近日强烈呼吁的。 美国目前最大的两个“暗池”是瑞信集团的Crossfinder和高盛公司的Sigma X。在其他大型交易商Liquidnet Holdings和Pipeline Trading Systems的“暗池”中，平均每笔交易也均在5万股以上。 正是由于这些“暗池”的存在，在美国纽约证券交易所和纳斯达克上市交易的股票，占全美股票交易量已经从2006年的74%下降至今年的51%左右。

『贰』 王瑞昌呼吁对小动物领养代替购买，领养代替购买会带来哪些好处

王瑞昌呼吁对小动物领养代替购买，领养代替购买会带来哪些好处？下面就我们来针对这个问题进行一番探讨，希望这些内容能够帮到有需要的朋友们。

4.提升小动物收容机构内部结构待领养流浪动物的离职率，给大量露宿街头的猫狗一个机遇。

现阶段我国的流浪动物收容机构多是在民间的基层机构，容积极其比较有限，对她们来讲，猫狗的领养比越高，就代表她们可以将物资供应等用以协助越来越多的流浪动物；在不足的容积内，流浪动物在机构内部结构停留的时间段越长，占有的费用也就越大，其进到领养程序流程的概率就越非常渺小。因此，每每您领养走一只流浪动物，就代表会出现下一只流浪动物得到援助，它再次寻找家中的机遇就增强了。

『叁』 即将推出的股指期货好还是炒外汇好

个人感觉外汇好，外汇——股指期货最好的替代交易
首先，外汇市场是一个24小时市场，周一至周五随时都可以进行交易。而股指期货是和股市相关的，只有在股市开盘的4个小时时间里进行交易。

第二，股指期货的开户门槛是50万人民币，这把很多人挡在门外，但是外汇市的开户门槛最低只需500美金，也就是3000多人民币。几乎所有的股市投资者都有能力去进行投资。

第三，外汇交易和股指期货一样，都是双边交易。投资者可以灵活的选择做多做空。其实往往当股市到了牛市末尾，开始转入熊市的时候，外汇市场正是做空的开始，也就是新一轮下跌的开始，这就意味着另一个做空的牛市开始了。在股市的牛市赚钱，牛市完了，又到外汇市场去体验另外一个牛市，这样对于投资者来说就是牛牛循环，赚钱效应享用不尽。

第四，股指期货的交易杠杆是1：7，资金放大效应并不是很大。外汇市场的资金杠杆是1：100或者1：200，用很小的资金就可以动用本金100倍的资金进行交易，对于投资者来说，这意味着交易成果的急剧放大，这也就是更大的投资机会。

第五，股指期货刚刚推出，门槛这么高，很可能面临投资者参与不积极的状况，要等股指期货交易真的成熟，或许还需要比较长的时间，一年、甚至两年。但是外汇市场每天的交易量达到3万亿美元，是全球最大的交易市场，也是全球最主流的资金参与的市场，资金的流动性十分充裕。只要进场，就随时可以交割。这和国内股指期货可能面临的交投清单是鲜明的对比。

第六，外汇市场的可交易机会要远胜股指期货。股指期货的交易，终归还是要和股市的指数挂钩的，它的周期和股市的周期完全一致。但是股市的一个周期或许是几个月，甚至是几年。指数要有大一点的波动，需要的时间会比较长，这也注定了股指期货的交易机会并不是十分可观。但是外汇市场不一样，外汇市场每周都会有几百点的波动，投资者只要把握机会，每一周都有资金翻番、甚至翻几番的机会。可交易性机会胜过任何交易市场。

所以，如果你真的想快速了解股指期货的交易规则，在目前股指期货参与门槛这么高，而且市场不成熟的情况下，你可以考虑先参与外汇市场。而实际上外汇市场才是真正全球金融交易市场的第一线，了解了外汇市场，就真的能了解全球金融动态，这对于我们做金融投资、做实业投资来说，都有着极大的指导意义

『肆』 电子银行交易替代率是怎么计算的

柜面替代率，就是在，在电子银行交易的笔数，已经超过柜面业务笔数了。
营业网点所有交易笔数总和，包括这些网点所有在柜面上交易的业务笔数，是按流水算的，包括开销户，存取款，转账汇款等。