『壹』 权证认股 认沽 认购 这么区别
根据不同的标准或依据,认股权证主要可以分成以下几类:
(1)美式认股证与欧式认股证。美式认股证,指权证持有人在到期日前,可以随时提出履约要求,买进或卖出约定数量的标的资产。而欧式认股证,则是指权证持有人只能于到期日当天,才可提出买进或卖出标的资产的履约要求。无论股证属欧式或美式,投资者均可在到
期日前在市场出售持有股证。事实上,只有小部分股证持有人会选择行使股证,大部分投资者均会在到期前沽出股证。
(2)认购认股证与认沽认股证。认购权证,是一种买进权利。该权证持有人有权于约定期间(美式)或期日(欧式),以约定价格买进约定数量的标的资产。认沽权证,则属一种卖出权利。该权证持有人有权于约定期间或期日,以约定价格卖出约定数量的标的资产。
(3)股本认股证与衍生认股证。股本认股证,是以发行人或其子公司的股票作为标的资产而发行的认购或认沽期权。该权证的发行人通常是发行标的股票(正股)的上市公司。行使时,公司将发行新股,并以行使价售予股本认股证的持有人。衍生认股证,其标的资产得为个股股票或一篮子股票、股指、黄金、外汇等。衍生认股证通常是投资银行发行的。前者是公司的集资活动,而后者并非为集资,而是为投资者提供一种管理投资组合的有效工具。
(4)公司认股证与备兑认股证。公司认股权证,是由权证标的资产的发行人(一般为上市公司)自行发行,通常伴随企业股票或公司债发行,藉以增加相关资产对投资人的吸引力。公司认股权证的履约期限通常较长,如3年、5年甚至10年。备兑权证,则是由权证标的资产发行人以外的第三人(银行或券商等资信良好的专业投资机构)发行,非以该第三人自身的资产为标的的认股证。备兑权证的权利期间多在1年以下。二者最大差别在于,股本权证是由上市公司发行,而备兑权证是由证券公司等金融机构发行。
(5)价内权证、价外权证和价平权证。依履约价格,权证可分为价内权证(in-the-money)、价外权证(out-of-the-money)和价平权证(at-the-money)三种。标的资产市价高(低)于履约价格的认购(沽)权证,为价内权证;标的资产市价低(高)于履约价格的认购(沽)权证,为价外权证;标的资产市价等于履约价格的认购(沽)权证,为价平权证。
除了以上分类标准之外,认股权证还可以根据其他标准分类。如依标的资产,权证又可具体分为个股型认股证、组合型认股证以及指数型认股证三种;依结算方式,权证可分为证券给付型、现金结算型以及可选择支付方式型三种;依权证的发行是否伴随有其它有价证券的发行,而分为独立型权证与附随型权证两种;依权证标的资产是否需要抵押,又可以划分为抵押型权证和非抵押权证两种。
『贰』 什么叫权证交易
权证是一种有价证券,投资者付出权利金购买后,有权利(而非义务)在某一特定期间(或特定时点)按约定价格向发行人购买或者出售标的证券。其中:
发行人是指上市公司或证券公司等机构;
权利金是指购买权证时支付的价款;
标的证券可以是个股、基金、债券、一篮子股票或其它证券,是发行人承诺按约定条件向权证持有人购买或出售的证券。
『叁』 履约金是什么意思
履约金是指为合同的履行所提供的一种金钱保证,并在双方合同到期或者依法解除时才予以退还。
履约金不是法定的债务担保方式,其性质和效力都缺乏法律依据,跟履约保证金类似,合同履约金不同于定金;其形式有履约担保金(又叫履约保证金)、履约银行保函和履约担保书三种。招标人可以在招标文件中要求投标人提交投标保证金。
履约金的特点如下:
1、招标人必须在招标文件中明确规定出中标单位提交合同履约金时,此项条款方为有效,如果在招标书中没有明确规定,在中标后不得追加。这就维护了招标中要约的真实性和投标人的权益,工程招标人可以根据自身的条件 选择对该项工程是否招标。因此,合同履约金具有选择性。
2、合同履约金不同于定金,合同履约金的目的是担保承包商完全履行合同,主要担保工期和质量符合合同的约定。承包商顺利履行完毕自己的义务,招标人必须全额返还承包商。合同履约金的功能,在于承包商违约时,赔偿招标人的损失,也即如果承包商违约,将丧失收回合同履约金的权利,且,并不以此为限。
如果约定了双倍返还或具有定金独特属性的内容,符合定金法则,则是定金;如果没有出现“定金”字样,也没有明确约定适用定金性质的处罚之类的约定,已经交纳的合同履约金,就不是定金,而是其他金钱质。约定了合同履约金却又没有交纳的,关于合同履约金的约定成立但不发生法律效力。
3、合同履约金强调的是保证招标方的利益或投资者的利益,这种保证既可由中标的承建商承担,也可由第三方承担,但由招标方认可方为有效,由此产生第三方承担连带责任,因此具有替代性。当中标人违约时,中标人的赔偿责任由第三方承担。 为了平衡招标方和中标方的利益。
【法律依据】
《工程建设项目施工招标投标办法》
第三十七条迅搏滚 招标人可以在招标文件中要求投标人提交投标保证金。投标保证金除现金外,可以亩余是银行出具的银行保函、保兑支票、银行汇票或现金支票。投标保证金不得超过项目估算价的百分之二,但最高不得超过八十万元人民币。投标保证金有效期应当与投标有效期一致。投标人应当按照招标文件要求的方式和金额,将投标保证金随投标文件提交给招标人或其委托的招标代理机构。依法必须进行施工招标的项目的境内投标单位银晌,以现金或者支票形式提交的投标保证金应当从其基本账户转出。
『肆』 期权合约的要素包括
一、期权合约的基本要素
1. 执行价格:也称为履约价格或行权价格,是期权买方行权时,双方交割标的物所依据的价格。
2. 执行价格间距:指相邻两个执行价格的差。距到期日越近的期权合约,其执行价格的间距越小。
3. 合约规模:也称交易单位,指每手期权合约所交易标的物的数量。
4. 权利金:又称期权费、期权金,是期权的价格。权利金是期权合约中唯一的变量,是由买卖双方在期权市场公开竞价形成的,是期权的买方为获取期权合约所赋予的权利而必须支付给卖方的费用。对于期权的买方来说,权利金是其损失的最高限度。对于期权卖方来说,卖出期权即可得到一笔权利金收入,而不用立即交割。
5. 最小变动价位:是指买卖双方在出价时,权利金价格变动的最小单位。
6. 每日价格最大波动限制:是指期权合约在一个交易日中的权利金波动价格不得高于或低于规定的涨跌幅度,超出该涨跌幅度的报价视为无效。
7. 合约月份:是指期权合约的交易月份。
8. 最后交易日:是指某一期权合约能够进行交易的最后一日。
9. 到期日:是指期权买方能够行使权利的最后一日。与期货合约不同,为了减少期权执行对标的期货交易的影响,期权合约的到期日一般提前至其合约月份前的一个月内。欧式期权规定只有在合约到期日方可执行期权。美式期权规定在合约到期日之前的任何一个交易日(含合约到期日)均可执行期权。同一品种的期权合约的在有效期时间长短上不尽相同,按周、季度、年以及连续月等不同时间期限划分。
二、期权价格的构成
期权价值=内涵价值+时间价值
1. 期权的内涵价值:指的是期权价格中反映期权敲定价格与现行期货价格之间的关系的那部分价值。也可以理解为,买方立刻行权可以获取的利润。对于看涨期权来说,其内涵价值为标的物市场价格与行权价格的差;对于看跌期权来说,其内涵价值为行权价格与标的物市场价格的差。根据在值程度来划分:
1) 平值期权:行权价=标的物当前市场价格
2) 实值期权:看涨期权而言,行权价<标的物当前市场价格;看跌期权而言,行权价>标的物当前市场价格。
3) 虚值期权:看涨期权而言,行权价>标的物当前市场价格;看跌期权而言,行权价<标的物当前市场价格。
4) 实值、平值与虚值期权的关系
2. 期权的时间价值:指的是期权的时间价值,是期权到期前,权利金扣除内涵价值的剩余部分。期权时间价值是期权有效期内标的物市场价格波动为期权持有者可能带来的隐含价值。因此,有效期越长,波动率越大,时间价值越大!
1) 时间价值的计算:时间价值=权利金-内涵价值
2) 不同期权的时间价值:
a) 平值期权和虚值期权的时间价值总是大于等于0;
b) 美式期权和欧式期权的时间价值总是大于等于0;
c) 实值不支付红利的欧式看跌期权的时间价值可能小于0。
期权相对与期货来说,一个最大的优点就是限制了买方的最大亏损,但相对的,期权也比较复杂,因为它的影响因素相对较多。下文将给大家介绍一下期权价格的几个主要的影响因素。
三、标的资产的当前价格
在其他变量相同的情况下,标的资产价格上涨,则看涨期权价格上涨,而看跌期权价格下跌;标的资产价格下跌,则看涨期权价格下跌,而看跌期权价格上涨。这是什么原因呢?因为当标的资产价格上涨的时候,看涨期权的内在价值会越来越大,而没有内在价值的虚值期权也越来越接近实值,因此,看涨期权与标的资产价格呈现正相关。同样的,对于看跌期权来说,看跌期权价格与标的资产价格呈现负相关。
四、期权合约的行权价格
对于看涨期权,行权价越高,期权价格就越低;对于看跌期权,行权价越高,期权价格就越高。以看涨期权为例,行权价格越高的期权,那么期权到期可以行权的概率越小,所以这样的期权就会越便宜。当你观察期权的T型报价界面时,可以很容易的发现这个规律。
五、期权的到期剩余时间
对于期权来说,时间就等同于获利的机会。在其他变量相同的情况下,到期剩余时间越长的期权对于期权买方的价值就越高,对期权卖方的风险就越大,所以它们的价格也应该更高。简单的说,同样的权利,保质期越长的期权,那么价格自然会更高一些。
六、标的资产的波动率水平
波动率是衡量标的资产价格变化剧烈程度的指标。在其他变量相同的情况下,标的资产的价格波动率较高的期权合约具有更高的价格。这是为什么呢?道理也很简单,只有标的资产的波动越剧烈,才越有可能达到期权合约的行权价位,如果价格一直没有波动的话,那么虚值期权可能永远也没有行权的机会了。所以说,对于期权合约而言,波动率越高,那么期权越贵一些。
七、市场的无风险利率
在其他变量相同的情况下,利率越高,看涨期权的价格就越高,看跌期权的价格就越低;利率越低,看涨期权的价格就越低,看跌期权的价格就越高。利率的变化对期权价格影响的大小,与期权到期剩余时间的长短正相关。