个人能否参与cds交易

❶ 中国的cds合约有哪些以及合约内容

类似保险的合约，以某一种债券作为参照物，交易双方不一定拥有此种债券，A、B两方对此债券的信用观点不同，A方从B方购买保险，例如投保额为500万美元，保险价格双方议定，A方每年向B方交纳保费，一旦参照债券违约，双方交易即终止，办理退赔手续，B方偿付500万美元给A方。由于原先CDS市场极其不透明，监管机构不知道每一项交易的细节，导致华尔街各大行之间错综复杂的债务纠缠，一旦某家大型交易对手倒闭便会给CDS市场带来极大的混乱、信贷市场的极大恐慌。巴菲特将CDS产品称为“定时炸弹”。CDS主要券商雷曼兄弟的倒闭引起的金融风暴便可知其中的杀伤力。

CDS的杀伤力还在于在参照债券违约时，对债券违约亏损的放大作用。由于交易对手双方不必拥有参照债券，在购买保险时担保额由双方任意确定，不必也无法预先知道已经有多少CDS以该债券作为参照，保额可能远远超过该参考债券尚未付清的余额。一旦债券违约，涉及的赔偿金额会远高于债券本身的数额，而且被卷入的机构会更多。

以前的CDS市场规模均由国际掉期和衍生产品协会（International Swaps and Derivatives Association，ISDA）公布，该协会从2001年起开始调查CDS市场规模，当时为9190亿美元，到2007年底达到顶峰62万亿美元。今年7月底下降为55万亿美元。在这次金融风暴尤其是雷曼倒闭以后，数家结算机构对重复的CDS交易进行解套（unwinding）、冲销（netting），使得CDS市场规模大为减少。对此市场规模的反复修改争论本身便说明CDS市场不透明。

交易解套相当于保险中的退保，有主动解套和被动解套两种。主动解套在贝尔斯登、雷曼倒闭前的几天达到巅峰，主要是各个交易对手将与这两家投行的交易解除，赔偿再高罚金也在所不惜，或者将与这两家进行的交易转至另外一家机构（novation），除了交易对手改变外，其他参数不变。贝尔斯登被摩根大通收购后，账簿上的所有CDS交易由后者担保。雷曼破产后，各大机构又开始主动解套与摩根士丹利的交易，因为担心大摩会步雷曼的后尘。被动解套相当于保险中的退赔，参考债券发生了违约事件，如房利美和房地美被政府接管、雷曼破产、华盛顿互惠银行倒闭被政府接管又被卖给摩根大通、冰岛三家银行被政府接管均被视为违约事件，所有以这些机构的债券为参照物的CDS全部解套，投保一方得到另一方的赔偿。另一种被动解套是由于交易对手的违约。雷曼原是CDS市场主要市场制造商（market maker），与各机构有数百万项的衍生品柜台交易（over the counter，OTC），相信有不下50万项的CDS交易，所有这些交易全部解套。

中国5年期国债的保费是140美元，意味着1000万美元中国国债每年的保费是14万美元，这是美国国债CDS保费的4倍左右。

在参照物为企业债券的CDS中，德国最大的银行德意志银行（Deutsche Bank）的CDS交易余额最高，达到124亿美元，其次是通用电气的121亿美元，再次几乎全是华尔街金融机构，如摩根士丹利（83亿美元）、美林集团（82亿美元）、高盛（69亿美元）、全国房贷（Countrywide，67亿美元）、花旗（60亿美元）、瑞士银行（60亿美元）、瑞信集团（58亿美元）、巴克莱银行（55亿美元）、摩根大通（54亿美元）、伯克希尔·哈撒韦（51亿美元）。如果不看CDS保费，这些CDS交易余额排序大约说明了CDS市场对这些金融机构的债券违约的担忧。在雷曼兄弟申请破产保护的前一天，原为华尔街第三大投行美林集团在9月中旬被美国银行收购，接下来的一周内，第一和第二大投行高盛和摩根士丹利被股市和CDS市场双重绞杀，摇摇欲坠，逼迫财政部出台7000亿美元的挽救市场计划，两家最后的投行在一周内同时宣布转型为银行控股公司，在10月中旬又分别从财政部得到100亿美元的政府资金注入。高盛由于主要业务如企业合并（M&A）、证券承销（ECM、DCM underwriting）在2008年大幅降低，华尔街一些分析师认为该行在今年第四季度可能出现1999年上市以来的首次亏损，高盛本周宣布裁员10%，约3200人。摩根士丹利则取消了今年圣诞节的庆祝活动。高盛、大摩的5年期CDS价格在11月5日的收盘价分别为311和423基点，股价在9月份以后分别下跌45%和53%。

❷ 关于CDS和杠杆操作

是银行借给自己的客户，比如说我是一个大公司，然后跟A银行有很多业务往来，可是，我现在缺钱，我想借900亿，可是，我又没有那么多东西来抵押，怎么办？那么就可以通过CDS，其中的30亿相当于杠杆交易的保证金。由于我之前在和银行交往中，银行考察后得出我的信用级别很不错，可以借出，那么他们就会以CDS的形式（相当于合同）借给我900亿，到期后，我付给银行利息，这样子，我借到了钱，银行也得到了比带宽高的利息。
信用就是这样发展的

❸ CDs市场的CDS的案例

美国除纽约外，康涅狄格州的斯坦福和格林威治两地拥有大量的对冲基金公司。据路透社报道，美国总部设于斯坦福的瑞银（UBS）和当地的一家对冲基金Paramax资本公司,在去年12月为了一项CDS交易互相告上法庭。
这项在2007年初谈妥的CDS交易，参照物不是单一债券，而是由双方议定的由多个次贷资产组成的一个抵押债务债券（CDO）被分成数个层次的最保险层次（Super Senior Tranche），担保面额为13.1亿美元。标普、穆迪对该CDO层次的评级是最高级AAA级，年保费较为便宜，为15.5个基点。瑞银购买保险，每年向Paremax缴纳保费接近200万美元。
拥有资产2亿美元的Paramax公司构造了特殊目的实体(Special Purpose Entity，SPE),并且放入初始460万美元抵押资金从事此项交易。如果次贷危机不发生，该SPE的年回报率将是43%。但是2007年中期之后，该CDO中的次贷资产出现违约，虽然CDO层次作为参考物本身还未到违约的地步，但是其价格直线下落，初始抵押资金已不够违约后的赔偿，UBS再三要求对方增加抵押资金，第二次时遭到回绝。UBS将Paramax告上法庭，Paramax反过来起诉UBS，说UBS的交易员为了达成交易隐瞒了实情。
这类由CDS交易引起的交易对手之间的纠纷案例现在逐渐增多，原因之一是承担保险一方不像保险公司一样能够赔偿违约后的损失。
CDS市场的不规范也是交易双方争吵的原因之一。双方的记录，在电子邮件、传真中的不同理解都会导致反目。此外，与保险公司同收报人之间的严格合约不同，交易对手之间并没有严格的合同。对冲基金在承保这些CDS交易时，幻想的是什么事情也不发生。想象一下，一位在开曼群岛注册的小型对冲基金在泰坦尼克号起航前许诺要对这艘巨轮的首航担保，话音未落，转过身来，泰坦尼克号已沉入大海，这家小对冲基金拿什么来赔偿？

❹ CDS是什么意思

CDS在不同的领域有不同的意思。

1.CDS是信用违约互换（credit default swap）的缩写

又称为信贷违约掉期，也叫贷款违约保险，是目前全球交易最为广泛的场外信用衍生品。信贷违约掉期是一种价格浮动的可交易的保单，该保单对贷款风险予以担保。

2.CDS是定期存单(Certificates of Deposit)的缩写

一般来说，当投资者购买CDs时，投资者投资一个固定的款项，固定的时期(六个月、一年，五年，或更久)，在定期存单到期时，银行会付投资者本金加利息。但是如果在定期存单到期前投资者想拿回本金，投资者可能要付罚款或放弃部份利息所得。

3.CDS是一种通过此种服务使各地的Internet客户在访问这些网站时，可以访问最接近本地缓存服务器中缓存的内容，从而缩短请求响应时间和网络延迟，减轻网站服务器的负载的网络技术。

CDS的主要风险是促使银行增加对高风险项目的放贷，降低放贷质量，也容易促使银行放松贷后跟踪，产生道德风险。

❺ 散户怎么投资CDS

买入持有cds的公司股票

❻ 信用违约互换（中国版CDS）对于个人投资有什么影响

没啥影响，也不是我等P民掺和的事。时下P2P投资是最适合普通大众的理财方式，你可以试试众易贷，预期年化收益率16.8%，起投金额只有20，锁定期最低30天，专注于小额车贷，安全稳健

❼ CDS交易可以防范债券投资的什么风险

在一个理想的金融市场里,许多金融衍生产品可以在理论上被其它金融产品(标的或其它衍生品)完美复制.这里指的复制是静态复制,即在初始时刻用固定...

❽ cds是什么意思

CDS是一种合同。全称credit default swap，意思是信用违约掉期合约。CDS合约是美国一种相当普遍的金融衍生工具，1995年由JP Morgan（2000年与大通银行、富林明集团完成合并成立今天的摩根大通）首创，2007年中市值达45万亿美元，AIG报病危时据说达62万亿美元。

CDS相当于对债权人所拥有债权的一种保险。从理论上讲，CDS卖家售出CDS，对相应的一份债权将来是否得以履约做出担保；而这样一来，作为买家的债权人就把债权违约的风险让渡给了CDS卖家。

具体来说，CDS所担保债权，一般是各种各样但信誉度各异的债券，如地方政府债券，新兴市场国家的债券，以住房按揭为抵押的债券（包括次贷），以及小范围的或企业双方的债券和债权。按金融产品的惯常分类，这些债券因都承诺了债权人的定期、定量收益，都叫做固定收益（fixed-income）产品。

CDS买家所获得的保险承诺包括：倘若债权违约，或有债权评级下调等各种不利的“信用事件”（credit event）发生，收入仍不受影响（视具体条款而定）。一般的债权人起码仍可收回所持债券的面值。

如此这般，CDS买家所获得的保护，等于说它们在信用事件的条件下（债权产品违约率上升时），仍可获得预期的收入甚至利润。因为此时CDS卖家将对它们支付与所担保债券面值相当的现金。而在没有信用事件的条件下，如所担保的债券按期履约，CDS卖家将从买家获得定期的保险费收入，也能由此获取利润。但总的说来，一旦“信用事件”发生， CDS卖家要承受的损失将相当巨大。

CDS的好处，是当企业或个人在面临多种债权风险（比如拥有多家公司的债券）而又不想马上将债权全部出售的时候，可获得CDS卖家所提供的保险。但另一个结果，就是促使投机者对债权产品的信用度像赌徒一样地下注，并通过押准了某项违约债权而获利。鉴于CDS市场的市值已超过CDS所代表的债券和贷款总额，该市场的投机性已显而易见。

一个投资商如果看好某公司的“信用质量”（credit quality），可售出对该公司债券的担保以获得收益，而不必花很大一笔钱来真正购买该公司的债券。

一个投资商如果不看好某公司的信用质量，也可只花很少的钱购买对该公司债券的保护，等到信用事件发生时获得暴利式的收益。

由于CDS市场并不要求以某真正债券作为交易工具，而只要求以某债券为价值参考，投资商还有其他很多方法变换自己的投资组合。

市场参与者也并不非要等待CDS到期才能见到收入，而是按照各种投机价格大肆买卖CDS合同；他们也能靠持有新的CDS来平抑手中老的CDS所带来的风险。

因为CDS都是柜台交易，要求交易者对相关资产十分了解，同时背后又按照各自秘密的数学模型来精算未来收益，因而交易者大多数都是金融机构。

也由于整个市场是柜台交易，又没有任何监管，CDS卖家所承担的风险是否超出它的支付能力人们不得而知。而在全社会信用履约率大幅度、大面积下降的时候，哪家CDS卖家还能支付得起它们的巨大损失，人们也不得而知。而在这次金融危机中，美国政府将如何监管CDS市场，将来还会不会继续让它在无监管下运行，人们仍不得而知。

❾ CDs市场的CDS存在主要问题

CDS里面隐藏着重大问题。主要是这种交易不受任何证券交易所监管，完全在交易对手间直接互换，被称为柜台交易（Over-the-counter，OTC）。也就是说在最初成交CDS时，并没有任何机制检查来保证C有足够的储备资本。
CDS在刚被发明时是为了保护银行在贷款时免受灾难性损失的，这种方式后来逐渐为券商、保险公司、社保基金、对冲基金所热衷。近年来这一衍生品的参照物又扩展到了利率、股指、天气、石油价格等，催生了利率违约掉期（Interest Rate Swap，IRS）市场和股票违约掉期（Equity Default Swap，EDS）市场。同时原来分散风险的目的也被冒险豪赌所替代。而后交易各方对CDS的操纵，使这项发明将投行、银行等带进了灾难。CDS这一债券衍生品现在变成了“衍生”出来的噩梦。
投资大师巴菲特在2003年便预言CDS是一个定时炸弹、大规模金融杀伤武器，并下令其执掌的伯克希尔·哈撒韦公司撤出CDS市场。5年之后，至今所发生的一系列事件，正愈来愈验证巴菲特的正确和远见。
贝尔斯登事件后，股票市场、尤其是对冲基金发现了CDS市场上的保费的高低可以反映市场对一个公司还债能力的信任程度。公司的资产按优先分类，分别是抵押贷款、无抵押债券、优先股、普通股。
如果贷款、债券无法偿还，公司必定破产，股东血本无归。带着这种“春江水暖鸭先知”、认为CDS保费比股价更能先反映出公司基本面的信念，对冲基金、投机客便对CDS保费上涨的公司进行绞杀，卖空这些公司的股票，同时大量散布谣言说公司无力偿贷，将无以为继，CDS市场和股市卖空交易的联手正日益猖獗。操纵CDS市场和股市，CDS保费的剧增与股价的大跌，于是贝尔斯登、雷曼兄弟、AIG、华盛顿互惠银行（Washington Mutual）先后倒台，高盛和大摩几乎被绞杀。这些大型金融公司终于倒在了十多年前自己发明的CDS产品中。

❿ 什么是CDS

CDS；其意为信用违约掉期。理论上的解释为：CDS是一种对银行间债券业务的保险，购买CDS类似买保险，买方（被保险方）同意在一段期间内支付费用给卖方，而卖方（保险方）仅在特定**发生时（如违约）才支付一笔金额给买方。但签订合约的两方都可以把CDS转售给其他人。简单地说，就是债券危机。给人家做保险的一方，现在无力支付违约金。
美国的债券市场规模比次货市场还要大，这里出的问题自然比次贷危机的损失也严重。受此影响，美国股市将进入新一轮下跌之中，美国经济复苏也将大幅向后延缓。其深层次将对我国的出口、银行业务和金融主体造成巨大影响。
----对出口影响：出口货物欠款增加。这是国际三角债，不好清理。
----我国银行购买此种CDS产品较多。现在看比买A股危险多了。
----金融主体之间互相拆借是一种保持金融活力所必需的一种交易行为，当这种信用首先在美国出现危机时，以后再借钱，心里怕不怕？现在我国银行的流动性一直在说多，有一天互相的拆借出现还不上的危机，就会马上形成一股风。这种大规模欠帐不还，我国历史上有过，千万别重演。
CDS究竟是什么？并非上面所论述的那样，这只是个人的一些理解。写出是为了提醒大家开始注意这个新出现的事实。