韩元兑美元对冲交易

❶ 请教关于韩币的汇率走势

韩元汇率走势分析及预测

韩元兑美元在过去三年已上涨逾30%。去年初还保持在接近1200的较理想价位，其后便不断攀升并接连突破韩国金融当局设定的心理防线，去年一年升值超过15%。今年以来韩元对美元汇率涨势不减，两个月内又上涨了3.5%左右，成为对美元汇率上涨最快的货币之一。2月23日，韩元对美元汇率一度升至998.10：1，是1997年金融危机以来首度突破千元关口。3月10日韩元对美元汇率更是突破990：1大关，刷新了7年以来的最高纪录。在韩国央行的紧急干预之下，11日，韩元对美元才又重回1000：1关口之上。但是，随着美元汇率的持续走强，韩元六月以来持续走软，韩元兑美元7月6日一度贬至1049价位，之前盘中曾经突破1055。

图表1:美元/韩元汇率走势图

一、 韩元下跌的原因分析

首先，国际油价上扬令韩国经济形势蒙上阴影。韩国所有的原油均仰赖进口,为全球第四大石油进口国。在高油价的影响下，韩国6月份消费者信心连续第3个月下降，再次显示个人支出疲软将继续拖累韩国经济。韩国统计办公室说，6月份消费者信心从5月份的99.2降至95.4，为1月份以来最低。读数低于100显示悲观者多于乐观者。韩元跌至6个月低点。消费者信心下滑可能促使决策者进一步采取措施，刺激国内支出。韩国政府正指望增加消费来维持经济增长，因油价处于纪录高位，影响全球需求。为了刺激国内支出，韩国政府已经下调销售税和所得税，并正在考虑引入额外预算。7月5日，韩国央行调降对2005年经济成长率的预估,由4.0%降至3.8%,并称是受到高油价冲击影响。

其次，经济增长的疲弱使利率维持在低位，美元和韩元的利差逐渐缩小，实际利率对比更是发生逆转。韩国央行自1999年5月起开始设定隔拆利率目标.在此之前,该行通过控制M2货供额（流通货币+支票及银行活期存款帐户余额）来执行货币政策，以下为韩国央行变动隔夜拆借利率目标的历史(1百分点=100基点):

2004年11月11日 调降25个基点至3.25%

2004年 8月12日 调降25个基点至3.50%

2003年 7月10日 调降25个基点至3.75%

2003年 5月13日 调降25个基点至4.00%

2002年 5月 7日 调升25个基点至4.25%

2001年 9月19日 调降50个基点至4.00%

2001年 8月 9日 调降25个基点至4.50%

2001年 7月 5日 调降25个基点至4.75%

2001年 2月 8日 调降25个基点至5.00%

2000年10月 5日 调升25个基点至5.25%

2000年 2月10日 调升25个基点至5.00%

1999年 5月 6日 定在4.75%

韩国央行7月7日宣布将利率维持在纪录低点3.25%不变,以协助国内需求复苏。这样，从2004年11月到现在，韩国央行已8次维持利率不变；如果从美联储第一次加息的2004年6月算起，韩国利率降低了50个基点，而美国利率整整调高了225个基点。实际利率的差异也最终发生了逆转（见图表3）。

第三，人民币汇率升值预期淡化以及与之相关的日元走软也是韩元走软的原因之一。韩国最重要的贸易伙伴是中国、日本和美国。其中，中国是韩国最大的出口目的地。韩元不仅受到人民币升值预期淡化的打压，也因为追随日元颓势而使得这一压力更为明显。日元兑美元近期连创低点,主要原因也是油价攀升至纪录高点,打压日本经济前景；当然其中又有人民币升值预期淡化的因素影响。

二、韩元汇率未来走势分析

1、韩国经济增长：放缓，对韩元影响为-

韩国央行7月5日调降了2005年经济增长预估,由先前的4.0%降至3.8%,不过同时也调升对下半年的增长以及对民间消费的预测。韩国民间消费自2002年底消费者信贷泡沫破灭后便持续低迷,抑制了韩国经济复苏。韩国央行对经济的看法还是不如该国政府来得乐观,韩国政府7月初将2005年GDP增长预估自5%调降至约4%。2004年韩国的GDP增长率初值为4.6%,主要依赖出口跳升31%,弥补民间消费的减少0.5%。但是现在，由于出口冷却,而期待已久的国内支出复苏仍裹足不前,再加上油价居高不下,使今年的经济前景再遭调降。

2、韩国出口：增长放缓，对韩元影响为-

韩国2004年出口劲增31%,，在韩国消费支出不振之际,为韩国经济提供主要支撑，但韩国官方预估,今年出口增长率将缩减至12%,主要因为韩元汇率大幅升值,以及中国等主要经济体需求下滑。中国已成为亚洲名副其实的火车头，这是因为亚洲比其他任何地区更加依赖出口带动经济成长，而中国已成为亚洲众多国家和地区最重要的出口目的地。从2004年的数据来看,韩国和台湾地区对中国的出口占其出口总量的20%,日本对中国的出口也占其出口的13%。中国整体进口增长正在大幅放缓,给亚洲带来很大的压力, 巴克莱资本国际亚洲分析师毕比预计,中国进口总额今年将增长16%,而去年达36%左右之多。 他还预计,中国从亚洲其它地区进口增长大幅放缓,今年1-4月较上年同期仅有20%的增幅,几乎是去年同期年率增长速度的一半。

3、韩元利率走势：年内可能维持不变，对韩元影响为-

韩国央行总裁朴升近日在记者会上表示,"在货币政策控制上,我们会优先考虑经济复苏,而非房地产市场。"先前市场曾认为，房地产价格上涨恐将迫使央行升息。韩国经济仍然远远谈不上全面复苏,而出口景气趋缓及油价居高不下,更令情况雪上加霜，韩国第一季度经济较上年同期成长呈现近两年来最低。在这样的形势下，除非房地产价格失控,否则韩国利率在2005年剩余时间内很可能将维持在目前的水准。韩国的经济相关部会7月在一份联合声明中表示,政府将在下半年维持目前的低利率政策,直到经济进一步显现持续复苏的迹象。而市场目前对年底前美国联邦基金利率的预测是3.75%，也就是还要加息2次。这就意味着，美元对韩元的名义利率优势将继续扩大。从通胀的情况看，韩国国家统计局公布的数据显示,6月消费者物价指数较上年同期增长率为2.7%,跌至34个月最低点,主要因为食品价格及服务业费率下跌，5月为3.1%，以此计算，美元的实际利率在5月与韩元持平并略有超出后将继续拉大利差，利率的优势在下半年会越来越明显（见图表3）。

4、韩国汇率政策：希望韩元稳速下滑 ，对韩元影响为-

在今年6月之前，始终困扰韩国的是要面对不断升值的韩元，韩国政府计划今年用于稳定汇市的资金达21.9万亿韩元（约219亿美元）。1月和2月为打韩元升值防御战，韩国财务部已通过发行国债，筹资7万亿韩元（约70亿美元）。据估计，3月10日韩国金融当局为干预韩元升势，在外汇市场购进了40亿美元。由于美国高额的财政和贸易赤字，韩元对美元的升值并不让人感到意外。不过，韩元升值至千元关口的时间还是比韩国金融界的预计提早了一个季度。这与境外资金大量涌入韩国金融市场不无关系。海外投资者源源不断地到韩国股市投资，国际对冲基金进入韩国汇市开展套头交易，使得韩国外汇市场上韩元与美元的供求关系更加失衡。韩国业内人士对韩元不断升值忧心忡忡，一致认为强势韩元对韩国弊多利少。除了部分大企业，韩国80%以上的中小企业都称难以承受韩元不断升值带来的压力。

正是因为刚刚经历了痛苦的“抗升值战”，韩国对待韩元的此轮贬值倾向于欢迎。财政经济部一名高层官员近期表示,很难预测韩元在近来因油价高涨走贬后,下一步会何去何从,这反映出韩国决策者所面临的两难。韩元/美元在3月初触及七年高点后,已回落4%,为韩国出口竞争力提供一臂之力,但在油价高涨的情况下,却也形成进口油品支出大增的压力. 韩国财政经济部国际金融局长权泰钧表示,"我们正密切监控国外汇市,不过很难预测韩元未来的走向。" "目前首要的政策目标是确保汇市稳定,当稳定性受到威胁时,政府将采取'缓和操作'。这番评论显示政府认为韩元的跌势还不太严重,不过因为油价仍在高档,所以希望韩元以非常稳定的速度下滑。此外，韩国央行总裁也表示，不预期韩元会过度贬值、韩国乐见韩元过度升值后出现回档修正、韩元贬值不太可能加重通胀压力，等等。

韩国市场对韩元最近的贬值也持肯定态度。Kospi指数7月涨至五年多来最高水平。三星电子和现代汽车等外销类股上涨，显示韩元贬至六个月来谷底，令人看好企业利润会得到提振。

当然，市场上也存在着对韩元有利的潜在因素，如：人民币可能升值、美联储加息步伐弱于预期、油价大幅回落，等等。但是目前看来这些因素要偏弱一些,且变数较大。

根据以上众多利空韩元的因素和少数利多韩元的因素，我们判断今后一段时间内韩元的走势可能会继续偏软，除了油价因素,还必须留意人民币升值以及美元出现全球反弹之势的变数。一旦人民币升值,韩元、日元及台币等将跟着水涨船高。目前韩元已跌破1月10日的低点1053.65，正在测试1,055价位,除非有企业大举抛汇,否则短期内韩元即会试探1,060价位。

❷ 索罗斯集团上世纪怎么袭击泰国铢币 操纵汇率的

以索罗斯为代表的国际投机家炒作泰铢的原理:80年代时候,泰铢与美元保持一定价(相对固定),1美元=24泰铢(大致数),80年代美国经济发展良好,泰国经济发展也好(当时被称为亚洲经济发展四小龙之一),一个国家的货币币值与经济发展相适应,两者发展均良好,这个相对固定的比价没有什么问题.
90年中期,泰国经济发展缓慢了,美国经济发展稳定,两种货币还保持相对固定的比价,泰铢的价值明显被高估了,索罗斯正是利用这个机会,在泰铢没有贬值之前通过各种渠道借了大量泰铢,借来后兑换成美元(以1美元=24泰铢价格),当借到一定数量后,通过他在国际金融市场影响力和泰国与美国的实际经济状况,发表演说或其他媒体进行宣传,引起拥有泰铢的人们在市场上抛售泰铢,当时泰国政府利用外汇储备在市场上购买泰铢(大概250亿美元),用光了储备还不能维持泰铢稳定,泰国放弃了努力,泰铢贬值.(1美元=40泰铢,这是大致数)
这时索罗斯就抛美元,购泰铢,进行偿还,从中获取借时与还时的差价,1美元赚了16泰铢.这是钉住单一货币(美元)汇率制度的问题造成的.

❸ 韩元如何保值

换美元，全球的对冲基金已经酝酿做空韩元了

❹ 索罗斯在香港怎样失败的

港府在股市、期市、汇市同时介入，力图构成一个立体的防卫网络，令国际炒家无法施展其擅长的“声东击西”或“敲山震虎”的手段。

具体而言，港府方面针对大部分炒家持有8000点以下期指沽盘的现状，冀望把恒生股指推高至接近8000点的水平，同时做高8月期指结算价，而放9月期指回落，拉开两者之间空档。即便一些炒家想把仓单从8月转至9月，也要为此付出几百点的入场费，使成本大幅增高。

在具体操作上，香港政府与国际炒家将主要战场放在大蓝筹股上，主要包括汇丰、香港电讯、长实等股票。这些股票股本大、市值高，对恒生指数涨落举足轻重。

以汇丰为例，该股占恒生股指的权重达到30％，故成为多空必争之股。至1999年8月底，当时购入的股票经计算。帐面盈利约717亿港元，增幅60.8％，恒生指数又回升至13500点。国际炒家损失惨重，港府入市大获成功。

(4)韩元兑美元对冲交易扩展阅读

爆发原因

1、亚洲国家的经济形态导致；

2、美国经济利益和政策的影响;

3、乔治·索罗斯的个人及一些支持他的资本主义集团的因素；

亚洲国家的经济形态导致：新马泰日韩等国都为外向型经济的国家，他们对世界市场的依附很大。亚洲经济的动摇难免会出现牵一发而动全身的状况。

以泰国为例，泰铢在国际市场上是否要买卖不由政府来主宰，而泰国本身并没有足够的外汇储备量，面对金融家的炒作，该国经济不堪一击。而经济决定政治，所以，泰国政局也就动荡了。

国内学者的分析：直接触发因素、内在基础因素和世界经济因素。

❺ 金融危机期间为什么韩币汇率为什么跌的很厉害 这次中日关系会影响到日币的汇率吗

货币贬值。在短时间内汇率大幅下降代表经济危机的来临。投资人认为该国经济看空，货币没有投资价值，进而大量抛售，造成货币大幅贬值。当然很多对冲基金就靠做空货币赚钱，当年索罗斯发动的亚洲金融危机就是靠抛售各国货币，在期货市场上赚钱，让很多人跳楼。如果没有大量的美元储备买回本币，就会被境外投机者破坏本国经济，这也是为什么亚洲经济危机后，各国都要储备大量美元的其中一个原因之一。
但是如果不是短时间大幅下降就不必担心，还有利于出口。总之，任何国家汇率都要保持平稳，不能急涨急跌，这样都不好。

❻ 现在韩币兑换人民币是100万韩币兑换5300人民币，韩币换人民币越来越不合适，谁能分析分析，未来

你这算是外汇了，外汇现在还是关注美元，欧元吧！现在随着中国经济的慢慢复苏，人民币现在还是有上升的空间，即使中国现在在压制人民币的涨幅，不过并没有多大的影响。未来的走势，我还是看好人民币，如果你想要稳妥的话可以做空韩币。实在不行就做个对冲！

❼ 索罗斯是怎么在香港失败的

乔治·索罗斯（George Soros），1930年8月12日生于匈牙利布达佩斯，本名捷尔吉·施瓦茨回（Gyoumlrgy Schwartz），慈善家，货币投机家答，股票投资者。
索罗斯曾于1997年闪袭香港金融市场，使港元汇率一路下滑，金融市场一片混乱。香港金融管理局立即入市，中央政府也全力支持。在一连串反击行动下，索罗斯在香港的“征战”无功而返，损失惨重。

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❽ 韩元兑美元汇率下跌，为什么采取购入美元避险

美元相对稳定，韩元波动性相对美元较大，所有购入美元可避嫌。
但是美元和人民币相比，人民币升值一年过来有4.86%的比例，可以兑换成人民币。
在明年3月左右关注黄金，的价值，大哟在1500美元左右有支撑的话，可适当持有，可作为资产配置的重要部分。

❾ 2009年最新作文材料

金融危机又称金融风暴，是指一个国家或几个国家与地区的全部或大部分金融指标(如：短期利率、货币资产、证券、房地产、土地(价格)、商业破产数和金融机构倒闭数)的急剧、短暂和超周期的恶化。
编辑本段【1997年亚洲金融危机概况】
·概况
1997年6月，一场金融危机在亚洲爆发，这场危机的发展过程十分复杂。到1998年年底，大体上可以分为三个阶段：1997年6月至12月；1998年1月至1998年7月；1998年7月到年底。
第一阶段：1997年7月2日，泰国宣布放弃固定汇率制，实行浮动汇率制，引发了一场遍及东南亚的金融风暴。当天，泰铢兑换美元的汇率下降了17%，外汇及其他金融市场一片混乱。在泰铢波动的影响下，菲律宾比索、印度尼西亚盾、马来西亚林吉特相继成为国际炒家的攻击对象。8月，马来西亚放弃保卫林吉特的努力。一向坚挺的新加坡元也受到冲击。印尼虽是受“传染”最晚的国家，但受到的冲击最为严重。10月下旬，国际炒家移师国际金融中心香港，矛头直指香港联系汇率制。台湾当局突然弃守新台币汇率，一天贬值3.46%，加大了对港币和香港股市的压力。10月23日，香港恒生指数大跌1 211.47点；28日，下跌1 621.80点，跌破9 000点大关。面对国际金融炒家的猛烈进攻，香港特区政府重申不会改变现行汇率制度，恒生指数上扬，再上万点大关。接着，11月中旬，东亚的韩国也爆发金融风暴，17日，韩元对美元的汇率跌至创纪录的1 008∶1。21日，韩国政府不得不向国际货币基金组织求援，暂时控制了危机。但到了12月13日，韩元对美元的汇率又降至1 737.60∶1。韩元危机也冲击了在韩国有大量投资的日本金融业。1997年下半年日本的一系列银行和证券公司相继破产。于是，东南亚金融风暴演变为亚洲金融危机。
第二阶段：1998年初，印尼金融风暴再起，面对有史以来最严重的经济衰退，国际货币基金组织为印尼开出的药方未能取得预期效果。2月11日，印尼政府宣布将实行印尼盾与美元保持固定汇率的联系汇率制，以稳定印尼盾。此举遭到国际货币基金组织及美国、西欧的一致反对。国际货币基金组织扬言将撤回对印尼的援助。印尼陷入政治经济大危机。2月16日，印尼盾同美元比价跌破10 000∶1。受其影响，东南亚汇市再起波澜，新元、马币、泰铢、菲律宾比索等纷纷下跌。直到4月8日印尼同国际货币基金组织就一份新的经济改革方案达成协议，东南亚汇市才暂告平静。1997年爆发的东南亚金融危机使得与之关系密切的日本经济陷入困境。日元汇率从1997年6月底的115日元兑1美元跌至1998年4月初的133日元兑1美元；5、6月间，日元汇率一路下跌，一度接近150日元兑1美元的关口。随着日元的大幅贬值，国际金融形势更加不明朗，亚洲金融危机继续深化。
第三阶段：1998年8月初，乘美国股市动荡、日元汇率持续下跌之际，国际炒家对香港发动新一轮进攻。恒生指数一直跌至6 600多点。香港特区政府予以回击，金融管理局动用外汇基金进入股市和期货市场，吸纳国际炒家抛售的港币，将汇市稳定在7.75港元兑换1美元的水平上。经过近一个月的苦斗，使国际炒家损失惨重，无法再次实现把香港作为“超级提款机”的企图。国际炒家在香港失利的同时，在俄罗斯更遭惨败。俄罗斯中央银行8月17日宣布年内将卢布兑换美元汇率的浮动幅度扩大到6.0～9.5∶1，并推迟偿还外债及暂停国债交易。9月2日，卢布贬值70%。这都使俄罗斯股市、汇市急剧下跌，引发金融危机乃至经济、政治危机。俄罗斯政策的突变，使得在俄罗斯股市投下巨额资金的国际炒家大伤元气，并带动了美欧国家股市的汇市的全面剧烈波动。如果说在此之前亚洲金融危机还是区域性的，那么，俄罗斯金融危机的爆发，则说明亚洲金融危机已经超出了区域性范围，具有了全球性的意义。到1998年底，俄罗斯经济仍没有摆脱困境。1999年，金融危机结束。
1997年金融危机的爆发，有多方面的原因，我国学者一般认为可以分为直接触发因素、内在基础因素和世界经济因素等几个方面。
直接触发因素包括：
（1）国际金融市场上游资的冲击。目前在全球范围内大约有7万亿美元的流动国际资本。国际炒家一旦发现在哪个国家或地区有利可图，马上会通过炒作冲击该国或地区的货币，以在短期内获取暴利。
（2）亚洲一些国家的外汇政策不当。它们为了吸引外资，一方面保持固定汇率，一方面又扩大金融自由化，给国际炒家提供了可乘之机。如泰国就在本国金融体系没有理顺之前，于1992年取消了对资本市场的管制，使短期资金的流动畅通无阻，为外国炒家炒作泰铢提供了条件。
（3）为了维持固定汇率制，这些国家长期动用外汇储备来弥补逆差，导致外债的增加。
（4）这些国家的外债结构不合理。在中期、短期债务较多的情况下，一旦外资流出超过外资流入，而本国的外汇储备又不足以弥补其不足，这个国家的货币贬值便是不可避免的了。
内在基础性因素包括：
（1）透支性经济高增长和不良资产的膨胀。保持较高的经济增长速度，是发展中国家的共同愿望。当高速增长的条件变得不够充足时，为了继续保持速度，这些国家转向靠借外债来维护经济增长。但由于经济发展的不顺利，到20世纪90年代中期，亚洲有些国家已不具备还债能力。在东南亚国家，房地产吹起的泡沫换来的只是银行贷款的坏账和呆账；至于韩国，由于大企业从银行获得资金过于容易，造成一旦企业状况不佳，不良资产立即膨胀的状况。不良资产的大量存在，又反过来影响了投资者的信心。
（2）市场体制发育不成熟。一是政府在资源配置上干预过度，特别是干预金融系统的贷款投向和项目；另一个是金融体制特别是监管体制不完善。
（3）“出口替代”型模式的缺陷。“出口替代”型模式是亚洲不少国家经济成功的重要原因。但这种模式也存在着三方面的不足：一是当经济发展到一定的阶段，生产成本会提高，出口会受到抑制，引起这些国家国际收支的不平衡；二是当这一出口导向战略成为众多国家的发展战略时，会形成它们之间的相互挤压；三是产品的阶梯性进步是继续实行出口替代的必备条件，仅靠资源的廉价优势是无法保持竞争力的。亚洲这些国家在实现了高速增长之后，没有解决上述问题。
世界经济因素主要包括：
（1）经济全球化带来的负面影响。经济全球化是世界各地的经济联系越来越密切，但由此而来的负面影响也不可忽视，如民族国家间利益冲撞加剧，资本流动能力增强，防范危机的难度加大等。
（2）不合理的国际分工、贸易和货币体制，对第三世界国家不利。在生产领域，仍然是发达国家生产高技术产品和高新技术本身，产品的技术含量逐级向欠发达、不发达国家下降，最不发达国家只能做装配工作和生产初级产品。在交换领域，发达国家能用低价购买初级产品和垄断高价推销自己的产品。在国际金融和货币领域，整个全球金融体系和制度也有利于金融大国。
这次金融危机影响极其深远，它暴露了一些亚洲国家经济高速发展的背后的一些深层次问题。从这个意义上来说，不仅是坏事，也是好事，这为推动亚洲发展中国家深化改革，调整产业结构，健全宏观管理提供了一个契机。由于改革与调整的任务十分艰巨，这些国家的经济全面复苏还需要一定的时间。但亚洲发展中国家经济成长的基本因素仍然存在，经过克服内外困难，亚洲经济形势的好转和进一步发展是大有希望的。
发生在1997 1998年的亚洲金融危机，是继三十年代世界经济大危机之后，对世界经济有深远影响的又一重大事件。这次金融危机反映了世界和各国的金融体系存在着严重缺陷，包括许多被人们认为是经过历史发展选择的比较成熟的金融体制和经济运行方式，在这次金融危机中都暴露出许许多多的问题，需要进行反思。这次金融危机给我们提出了许多新的课题，提出了要建立新的金融法则和组织形式的问题。本书试图进行这方面的研究。本书研究的中心问题是如何解脱本世纪初货币制度改革以后在不兑现的纸币本位制条件下各国形成的货币供应体制和企业之间在新形势下形成的债务衍生机制带来的几个世纪性的经济难题，包括：
（1）企业债务重负，银行坏账丛生，金融和债务危机频繁；
（2）社会货币供应过多，银行业务过重，宏观调控难度加大；
（3）政府税收困难，财政危机与金融危机相拌；
（4）通货膨胀缠绕着社会经济，泡沫经济时有发生，经济波动频繁，经济增长经常受阻；
（5）企业资金不足带来经营困难，提高了破产和倒闭率，企业兼并活动频繁，降低了企业的稳定性，增加了失业，不利于经济增长和社会的稳定。
（6）不平等的国际货币关系给世界大多数国家带来重负并造成许许多多国际经济问题。
以上问题最深层的原因，是货币制度的不完善和在社会化大生产条件下企业之间交易活动产生的新机制未被人们充分认识。本书的思路是，建立一种权威性的企业交易结算的中介系统——国家企业交易中介结算系统，解脱企业之间的债务链，消除企业和银行坏账产生的基础，以避免债务和金融危机的发生，并减少通货膨胀和泡沫经济的危害，促进经济的稳定增长。在这个创新过程中，还会产生国家税收和财政支出方式的创新，减少财政赤字的发生。同时，还会产生企业制度的创新，减少企业的破产倒闭和兼并现象，增强企业的稳定性。并且，还将对国际结算方式进行创新，对国际货币的使用进行改革。这个过程不是一个简单的经济问题的治理，而是对纸币制度所存在的严重缺陷的修正，是对货币供应和流通体制的创新，是金融体制的重大变革，并且，这种变革带来经济运行机制的诸多方面的调整。
亚洲金融危机的爆发，尽管在各国有其具体的内在因素：经济持续过热，经济泡沫膨胀，引进外资的盲目性－－短期外债过量，银行体系的不健全，银企勾结和企业的大量负债等，危机也有其外在原因：国际炒家的“恶劣”行径，但是人们还应进一步追根求源，找到危机生成的本质因素－－现代金融经济和经济全球化趋势。
刘诗白认为，金融危机是资本主义经济危机固有的内容，1929年－1933年的世界经济大恐慌，更是以严重的金融危机为先导。1994年的墨西哥金融危机和1997年的东亚金融危机首先发生于资本主义世界。可见，金融危机有其制度根源，是资本主义危机。金融危机的可能性存在于市场经济固有的自发性的货币信用机制，一旦金融活动失控，货币及资本借贷中的矛盾激化，金融危机就表现出来。以金融活动高度发达为特征的现代市场经济本身是高风险经济，包孕着金融危机的可能性。经济全球化和一体化是当代世界经济的又一重大特征。经济全球化是市场经济超国界发展的最高形式。第二次世界大战后各国之间商品关系的进一步发展，各国在经济上更加互相依存，商品、服务、资本、技术、知识国际间的频繁流动，经济的全球化趋势表现得更加鲜明。金融活动的全球化是当代资源在世界新配置和经济落后国家与地区跃进式发展的重要原因，但国际信贷、投资大爆炸式地发展，其固有矛盾深化，金融危机必然会在那些制度不健全的、最薄弱的环节爆发。综上所述，现代市场经济不仅存在着导源于商品生产过剩、需求不足的危机，而且存在着金融信贷行为失控、新金融工具使用过度与资本市场投机过度而引发的金融危机。在资本主义世界，这种市场运行机制的危机又受到基本制度的催化和使之激化。金融危机不只是资本主义国家难以避免，也有可能出现于社会主义市场经济体制中。金融体制的不健全、金融活动的失控是金融危机的内生要素。正由于此，在当前我国的体制转型中，人们应该高度重视和切实搞好政府调控的市场经济体制的构建，特别要花大力气健全金融体制，大力增强对内生的和外生的金融危机的防范能力。总结：东南亚金融危机爆发后，人们对危机爆发的原因进行了广泛和深入的探讨.指出了危机爆发的内在原因和外在原因，刘诗白则进一步指出深层次的原因，即现代货币信用机制导致危机的爆发。只要现代市场经济存在，市场经济所固有的货币信用机制就可能导致金融危机。只不过，它只是发生在那些制度不健全的、最薄弱的国家。这一点在社会主义市场经济国家也不例外。虽然如此，但是我们可以通过健全金融体制来防范金融危机，刘诗白又给我们指出了一条防范金融危机之路。
·原因
1997年7月2日，亚洲金融风暴席卷泰国，泰铢贬值。不久，这场风暴扫过了马来西亚、新加坡、日本和韩国等地。打破了亚洲经济急速发展的景象。亚洲一些经济大国的经济开始萧条，一些国家的政局也开始混乱。
那么，亚洲金融风暴爆发的原因究竟是什么呢？
在观看了关于亚洲金融风暴的一系列报道和自己的研究之后，我找到如下几方面的原因：
1.乔治·索罗斯的个人及一个支持他的资本主义集团的因素；
2.美国经济利益和政策的影响；
3.亚洲国家的经济形态导致。
一：乔治·索罗斯的个人及一个支持他的资本主义集团的因素：
“金融大鳄”“一只假寐的老狼”是对这个金融怪才的称谓。他曾说过，“在金融运作方面，说不上有道德还是无道德，这只是一种操作。金融市场是不属于道德范畴的，它不是不道德的，道德根本不存在于这里，因为它有自己的游戏规则。我是金融市场的参与者，我会按照已定的规则来玩这个游戏，我不会违反这些规则，所以我不觉得内疚或要负责任。从亚洲金融风暴这个事情来讲，我是否炒作对金融事件的发生不会起任何作用。我不炒作它照样会发生。我并不觉得炒外币、投机有什么不道德。另一方面我遵守运作规则。我尊重那些规则，关心这些规则。作为一个有道德和关心它们的人，我希望确保这些规则，是有利于建立一个良好的社会的，所以我主张改变某些规则。我认为一些规则需要改进。如果改进和改良影响到我自己的利益，我还是会支持它，因为需要改良的这个规则也许正是事件发生的原因。”
众所周知，索罗斯对泰铢的炒作是亚洲金融风暴的导火线。他是一个绝对有实力，有能力的金融家，然而通过玩弄亚洲国家政权，来达到他获得巨额资本的目的显然是卑劣的。
二：美国经济利益和政策的影响：
1949年，新中国成立预示者社会主义阵营的建立。美国，作为资本主义头号强国，有了危机感。他通过强大的经济后盾在亚太地区建立起一个资本主义的统一战线：韩国，日本，台湾直至东南亚，都成为美国的经济附庸。这给亚洲一些国家飞速发展带来了经济支持。七十年代，东南亚一些国家的经济迅猛发展。
但是，1991年，苏联解体标志着社会主义阵营的瓦解。美国当然不允许亚洲经济继续如此发展，于是，他开始收回他的经济损失。对于索罗斯的行为，他是纵容的。
三：亚洲国家的经济形态导致：
新马太日韩等国都为外向型经济的国家。他们对世界市场的依附很大。亚洲经济的动摇难免会出现牵一发而动全身的状况。以泰国为例，泰铢在国际市场上是否要买卖不由政府来主宰，而他本身并没有足够的外汇储备量，面对金融家的炒作，该国经济不堪一击。而经济决定政治，所以，泰国政局也就动荡了。
·启示
（1）一个国家经济的开放程度，是建立在强大的经济实力和稳定的政权基础上的，只有经济实力雄厚，政权稳固才能谈及真正的发展经济。
（2）一个经济学家，只有有正确的人生观、价值观，才能促进社会的进步与发展，否则，他将不是一个真正的经济学家，并对经济发展起阻碍作用。
（3）只有提高综合国力，才能使一个国家立于不败之地。
2007年金融市场中的大事件莫过于是卷起惊涛骇浪的美国次级按揭贷款危机。次按危机，源于美联储加息政策导致的房地产市场萧条；追究其扩大的原因，资产证券化难辞其咎。
一、次按危机产生的原因
1990年代末，美国经济繁荣渐进尾声。为了刺激经济复苏，美联储从2001年到2004年连续17次降息，最低曾到1％，低利率刺激了房地产市场的发展，房价上扬，抵押贷款市场也随之膨胀。次级抵押贷款就是在优质贷款市场趋于饱和时扩张起来的。次按危机，与次级按揭贷款和资产证券化这两个因素密切相关。
（一）次级按揭贷款市场
美国居民住房按揭贷款分为最优贷款、次级贷款和超A（Alt-A）贷款三类。相对于优质贷款而言，次级贷款是设计给低收入者的房屋抵押贷款。它有两个特点：一是门槛低，即借款人的信用评级分数不高；二是浮动利率，大部分次级贷款在头两年只需要偿还固定利率的利息，两年之后利率跟着市场利率浮动。由于次级贷款的借款人信用级别较低，所以次级贷款比优质贷款利率高大约2％~3％。在次按危机前，只见升不见跌的房价使贷款机构相信即使借款人不能及时偿还贷款，也能通过处置抵押房屋来弥补贷款。放贷机构对贷款审批极宽松，借款人不管自己实际还款能力如何，只要申报借款金额和收入多少，甚至不用提供收入证明就可以贷到款。次级贷款市场似乎变成了掘金桶。为了争到一份利益，不仅是专业的国家贷款金融机构，专营次级贷款的金融机构也纷纷成立。而且很多非银行金融机构和非银行公司出于迅速进入美国次级贷款市场的考虑，通过大举收购中小银行或按揭公司获得市场份额。例如2003年汇丰控股收购House hold International（后改名为汇丰融资）、2006年7月德意志银行收购MortgageIT。[1]
2001年至2005年，美国次级按揭贷款额逐年大幅增加，2005年达到6250亿美元之多，比2001年扩大了5倍。[2]尤其2005年至2006年，是次级按揭贷款的兴旺时期，2006年次级债市场占整个按揭贷款市场20％的份额，比2001年的规模翻了一番。
（二）资产证券化
资产证券化，就是以未来能产生稳定的现金流的某项在当前没有流动性的资产为基础，将该资产打包成某种形式的债券，通过向资本市场出售债券而收回流动性资金。
次级抵押贷款的风险大，放贷机构当然希望减少持有量。对次级贷款发放机构而言，通过出售持有资产来变现增加流动性，使回流资金更多的用来发放新贷款，提高了资产的盈利，实现了风险转嫁。
投资银行把从次级贷款发放机构购买的资产，组合成资产池，然后按次级贷款利息收入的高低和违约率大小，把贷款分为不同级别资产打包出售。投行对次级按揭贷款的第一轮证券化设计为住房抵押支持证券（Mortgage-Backed Secerities，MBS），分为优先级、中间级和股权级三类，风险级别逐次增加。对于风险级别较高、缺乏市场的中间级以上的MBS，投行对其的第二轮证券化设计为抵押债权凭证（Collateral Debt Obligation，CDO）。为使这些高风险债券有所“保障”，投行们创造性的利用信用违约掉期（Credit Default Swap，CDS）解决了这个问题。如果有人愿意承担CDO的违约风险，那么投资者在承担风险的整个过程中没有任何资金负担，只需要承担CDO的潜在风险便可以得到由投行分期支付的违约保险金。
通过风险评级机构的精致包装，次级按揭贷款证券成功取得了投资者的信赖。有时基于同一抵押品的证券化资产可以得到比抵押品更高的风险评级，甚至还可能高于后者。精心包装、身份高贵的次级债券吸引了大批基金投资者和对冲基金来购买。
资产证券化，把次级按揭贷款的借款人、贷款发放机构、投资银行、风险评级机构和全球的各大投资者串连成为利益相关联的多米诺骨牌，一发动全身。
二、次按危机的开演与落幕
（一）次按危机序曲
自2004年6月美联储开始小幅频繁加息，到2006年6月，美联储共加息17次，基准利率由1％上升至5.25％。[3]利率上升，导致次级抵押贷款市场的违约率不断攀升，大量借款人丧失房屋抵押权，以房地产市场为首的利益链条开始断裂。根据美国抵押贷款银行家协会发布的2007年第一季度房贷市场报告，次级房贷违约率为13.77％，达到四年的最高水平，新增丧失抵押权率比率达到了2.43％。[4]
（二）次按危机正式开演
从次贷借款人违约开始的次级债风波，首先遭殃的是房地产市场，然后由点到面波及银行、全球投资者，最后在金融衍生品的杠杆效应下，扩张到全球。次按危机以2007年4月新世纪金融公司破产正式拉开序幕。此后，次按危机愈演愈烈，全世界金融市场被搅得一片愁云惨淡。
在美国，次按危机首先表现为房地产市场的萧条。紧接着殃及到的是次级贷款发放机构。今年4月2日，第二大次级抵押贷款公司——新世纪金融申请破产保护。8月初，房地产信托投资公司——美国住房抵押贷款公司申请破产保护。8月15日，最大的抵押贷款公司——全国金融公司股价暴跌13%，公司面临破产的危险。8月16日，美国大牌私人股本KKR集团旗下的公司声称在次按危机中的潜在损失可能达到2.5亿美元。此后便是如对冲基金、投资银行以及进行再贷款融资的金融机构。8月5日，华尔街五大投行之一的贝尔思登从事次级房贷的两只对冲基金出现巨额亏损，此项业务的负责人沃伦·斯佩克特辞职。
次按危机对欧洲的影响更多的表现在金融市场。2007年8月9日，法国最大的银行巴黎银行宣布，暂停旗下3只资产型证券投资基金的申购和赎回。接着危机辗转到英国，巴莱克公司最先宣布卷入风波。9月14号英国诺森罗克银行（Northen Rock）也宣布卷入次级债危机，遭受了挤兑风波，堪称次按危机在欧洲高潮。截至9月18号，诺森罗克银行遭受挤兑至少约20万英镑，大约在40亿美元左右，约占该行个人存款总额的8%。[5]六天以后，英国央行以“最后贷款人”的身份单独注资给诺森罗克银行化解危机。
亚洲虽然有不少金融机构卷入到次按危机遭受了损失，但是并未出现类似的银行危机。因为亚洲经济对出口的依赖程度相对较高，为了抑制或减缓本币升值以保护出口，亚洲各国央行纷纷出手干预外汇市场。《华尔街日报》披露，韩国央行在31日分三次用本币买入约7亿美元；菲律宾央行在公开市场上买入了约1.5亿美元；香港金管局卖出了约78亿港元以保持港元对美元汇价在一定区间内波动。此外，印度、新加坡、马来西亚和泰国央行都采取了类似措施以减缓本币升值速度。[6]
（三）次按危机落幕
次级债危机，并未由市场本身的自发性调整来平复，而是在各国的央行主动入市干预下得到舒缓。
救援第一步是向市场注入流动性。由于次级按揭贷款违约率上升，投资者赎回，银行紧缩信贷，整个市场流动性趋紧，信心下降。为了稳定市场情绪，从8月9日开始，欧、美、日三大经济体联手向市场注入流动性。截止到8月31日，美联储注资1452.5亿美元，欧洲央行注资6441.55亿美元，日本央行注资467.37亿美元，澳大利亚央行注资151.39亿美元，加拿大央行注资43.68亿元。[7]
救援第二步是美联储降息行动。8月17日，美联储降低了窗口贴现率50个基点至5.75％，但是这一模糊行为只在短时间内提升了市场信心。在美联储真正行动之前，市场对降息的呼声是一浪高过一浪。终于市场的呼声在9月18日得到回应，美联储宣布降低联邦基准利率50个基点，由5.25％降到4.75％，同时再将贴现率下调50个基点，由5.75%降到5.25%。效应马上体现：股市上扬，市场信心增强。由于次按引发的潜在风险随后逐渐发挥威力，时隔42天，美联储在10月31日又再一次将基准利率降低25个基点至4.5％，同时再次将贴现率降低了25个基点至5％。[8]
三、关于次按危机的三个争议
次级债危机，在各国央行主动注入流动性和美联储降息的干预之下回暖。回顾在危机的整个过程中，市场对央行是否该注入流动性、美联储是否应该降息、次按危机危害程度到底多大这三方面存在争议。
（一）对各国央行是否应该注入流动性的争议
一方面观点认为，全球各大央行注入流动性只是暂时缓解了目前的状况。但是从长期来看，在全球流动性过剩的大背景下可能为市场投机带来道德风险，无疑对市场流动性过剩的问题雪上加霜。次按危机不过是市场自发性调整的结果，理因由市场自行调整来解决，不应该用一个泡沫来掩盖另一个泡沫。
反方认为，考虑到次按危机导致整个市场的流动性紧缩以及未来可能潜在的风险。央行应该在必要时注资以维持市场流动性，保证市场顺利运转。不管是从短期还是从长期来考虑，这都是不二的选择。
（二）对美联储是否应该降息的争议
2001年到2004年的低利率政策的确使得美国经济反弹，在2003年下半年到2005年还出现月度CPI涨幅略高的情况，甚至在2005年9月达到了4.7％。但是17次加息引发了次按危机，使国内的经济受挫，流动性紧缩。最重要的是，市场强烈预期美联储降息。对现代金融市场而言，有时市场预期对市场的影响甚至会超过市场运转的实际情况。
面对如此的经济环境，美联储处于进退两难的境地中。降息，首先能重振市场信心，其次能缓解借款人的负担，降低次级贷款的违约率，减少损失。若是加息以抑制通胀，又得不到市场的认可。那么，保持利率水平不变呢？支持者认为，目前看来美联储最好是保持利率不变。加息，次按危机毫无疑问将进一步恶化；减息，通货膨胀的可能性将变大，且会加重流动性过剩的问题。无论采取哪个方案都会以损害经济的利益为代价，都不可取。况且，近期发布的各种数据表明，美联储有足够的理由继续对通胀保持担忧。
最终，美联储先后在9月18日、10月31日将联邦基准利率分别降低了50个和25个基点，顺应市场风向标所指。尽管美联储的降息行为被认为是迫于华尔街金融界的压力，且尚不能定论是不是最好的办法。但在目前看来，流动性紧缩并未继续恶化，市场信心也开始恢复，该方案为市场注入了一剂强心针。

见http://..com/question/77153324.html?si=1

❿ 2016韩元为什么对人民币贬值

2016年接下来，人民币疲软趋势将持续。
当前套利交易进一步展开，因基本面不佳而引发的外汇债务对冲，信用风险走高，以及中国央行（PBOC）对人民币贬值更高的宽容度，这些均有助力。
更广泛地说，亚洲货币在新兴外汇市场中脱颖而出，因该地区从过去的金融危机失衡中做了最大限度的调整。与此同时，产出缺口、国内债务和人口问题均可能有助扩大2016年亚洲与美国的利差水平。