交易结构失衡

1. 为什么储蓄和投资结构会失衡

首先是金融业内部结构失衡。最突出的表现是高度依赖间接融资体系，直接融资比重过低。今年以来，社会融资总规模中贷款及承兑票据占80%，只有不足20%来自股票和债券融资。从社会融资存量看，2011年底银行贷款余额占54%，企业股票市值和债券余额仅占到26%，这一比例不仅远低于直接融资为主导的美国和英国，分别为73%和62%，也低于间接融资占主导的德国和日本，分别为39%和44%。从居民个人金融投资的角度看，银行存款占总额的64%，股票、债券、基金等投资比例不到14%，而美国的居民金融资产中，股票、基金和投资于资本市场的养老金合在一起，达到了近70%的比例。
其次，在资本市场内部，也存在着结构失衡。一是债券市场发展严重滞后，2011年底股票市值约为公司债余额的4.5倍，而大部分成熟市场中，公司债的规模往往大于股票市场。二是股权融资市场层次单一，美国有纽交所、纳斯达克、场外报价市场和粉单市场、灰色市场等几个层次，大致呈金字塔状。而我国市场的主板、中小板、创业板和代办转让系统正好呈现“倒金字塔”形。三是期货及衍生品发展不足。成熟市场的期货、期权、掉期等衍生工具品种十分丰富，交易规模很大，与经济发展的关联度很高，而我们的衍生品市场发展还很不够。四是投资者结构很不合理。A股市场的专业投资机构持有市值的15.6%，而发达市场这一比例大致为70%。更为不合理的是交易结构，A股市场个人投资者持有市值占比26%，但却完成了85%的交易。
第三，面向实体经济的金融服务存在结构性失衡。在以商业银行为主导的金融体系中，大企业、政府相关企业占有的金融资源优势比较明显，中小微企业和创新企业获得的服务非常有限。
直接金融具有推动产业结构调整升级的天然优势
发展科技创新和文化创意产业、完善民生保障，都需要利用好资本市场这一平台
我国经济中目前最尖锐的问题是小型微型企业融资难。我们固然应该挖掘银行的一切潜力，而且也要积极推动民间信贷的规范发展。但小型微型企业往往需要的是本金，或者是时间稍长一点的债务融资，这种服务只能由基础的直接融资来提供。

2. 交易结构的介绍

交易结构（Deal Structure）是买卖双方以合同条款的形式所确定的、协调与实现交易双方最终利益关系的一系列安排。

3. 金融风险都包括哪些类型

一、结构失衡使风险集中

由于我国资本市场、中小金融机构发展滞后，国有银行在资金配置上长期处于绝对支配地位。一方面，居民除了将钱存入银行外，缺乏其他有效投资渠道，加之教育、医疗和社保等改革带来的谨慎性预期，使得边际储蓄率不断提高，居民储蓄率居高不下。

二、金融与财政风险放大

在渐进改革过程中，财政与金融之间风险隔离机制一直没有建立。一方面，金融风险向财政转移。由于缺乏制度性规范，央行资金运用存在明显的财政化倾向，巨额再贷款难以收回。另一方面，财政风险转化为金融风险。

三、非正规金融庞大成隐患

多年来，中小企业从正规金融渠道筹集发展资金十分困难，被迫寻求非正规金融渠道。中国非正规金融的规模据估计已接近正规金融的1/3。

四、机制转化中的风险突出

银行业风险集中，资产质量总体堪忧。我国银行业竞争不足，公司治理薄弱，业务创新能力差，财务风险普遍存在。其次，证券业隐含巨大金融风险。证券公司收入结构不合理，资产质量不高，流动性明显不足，累积风险严重，一批证券公司已处于严重资不抵债局面。

五、资本管制有效性弱化

资本项目管制有效性严重弱化导致大规模的不正常资本流动。第一，假外资的寻租性流入。自2001年以来，资本净流入迅猛增长。

六、人民币汇率机制的损失

人民币汇率机制的缺陷导致中国传统的开放模式和开放政策呈现出不可持续的发展困境，并进一步引发诸多突出问题。

(3)交易结构失衡扩展阅读：

金融风险的基本特征有以下几个：

（1）不确定性：影响金融风险的因素难以事前完全把握。

（2）相关性：金融机构所经营的商品—货币的特殊性决定了金融机构同经济和社会是紧密相关的。

（3）高杠杆性：金融企业负债率偏高，财务杠杆大，导致负外部性大，另外金融工具创新，衍生金融工具等也伴随高度金融风险。

（4）传染性：金融机构承担着中介机构的职能，割裂了原始借贷的对应关系。处于这一中介网络的任何一方出现风险，都有可能对其他方面产生影响，甚至发生行业的、区域的金融风险，导致金融危机。

参考资料来源：网络-金融风险

4. 如何设计资产证券化交易结构

第一部步，明确资产证券化的对象。
资产可以是PPP项目公司的收益权、项目融资方的债权、项目承包商对项目公司的债权，也可以是社会资本方对项目公司的股权等。其中项目收益权是PPP项目资产证券化中最主要的基础资产类型。
第二步要明确交易主体
资产证券化模型中最重要的三个主角是“原始权益人”、“证券通道”及“投资者”。原始权益人是将自身资产转移给证券通道，且凭借资产转移获得交易对价的主体；证券通道是指通过交易持有资产的实体，它作为通道或桥梁连接着原始权益人和投资者两方，原始权益人和投资者均与证券通道直接交易，但两者之间不存在直接交易关系；投资者是透过证券形式享有资产收益的一方。例如在张大爷煎饼摊的故事里，原始权益人是张大爷，证券通道是隔壁老王的保证书，投资者是乡亲邻里，基础资产就是张大爷煎饼摊未来5个月的收益权；交易主体之间的关系如下图：（回顾张大爷煎饼摊的故事请戳这里）
第三步要选择证券通道
所谓证券通道是指我们对资产进行证券化所使用的工具，目前在我国开展资产证券化主要有这么四种工具：一是中国证券业监督管理委员会主管的资产支持专项计划，二是中国银行间市场交易商协会主管的资产支持票据，三是中国保险监督管理委员会主管的项目资产支持计划，四是中国人民银行与中国银行业监督管理委员会主管的信贷资产证券化。由于信贷资产证券化主要适用于转让信贷资产的金融机构，因此，PPP项目资产证券化实质上只有前三种途径。

5. 为什么说复制交易结构比积累资源更有效

摘要 我们讨论了关于交易核心的问题，依靠什么赚钱，下面不管我们依靠什么赚钱，是短是长是投机还是投资等等，总之我们默认人人手持武器了。那么手持武器就可以进入战场猎杀金钱了吗？还远远不够。

6. 请问“交易结构”指的是什么

交易结构（Deal Structure）是买卖双方以合同条款的形式所确定的、协调与实现交易双方最终利益关系的一系列安排。

7. 我想问一下国际收支平衡表 国内国际平衡之间的关系是怎样的呢

国际收支平衡表所列的全部项目中，除了误差与遗漏项目之外，其余所有的项目都代表着实际的交易，涉及到外汇的收支，关系到国际收支平衡表的平衡与否，也关系到一国国际收支的平衡与否。因此，在考察一国的国际收支是否平衡时，必须考察除误差与遗漏项目之外的其余所有项目所代表的交易活动的总结果。
在国际收支平衡表上的各个项目可以划分为两种类型：一种是自主性交易（Autonomous Transactions），或称事前交易（EX—Ante Transactions），它是经济实体或个人出自某种经济动机和目的如追求利润、资产保值、逃税避税、逃避管制或投机等而独立自主地进行的交易活动。自主性交易具有自发性，因而交易的结果出现平衡是偶然的，出现不平衡是必然的。当出现不平衡时，会使外汇市场出现供求不平衡和汇率的波动，从而会带来一系列的经济影响。一国货币当局如不愿接受这样的结果，就要运用另一种交易来弥补自主性交易不平衡所造成的外汇供求缺口。另一种交易就是调节性交易（Accommodating Transactions）。它是指中央银行和货币当局出于调节国际收支差额、维护国际收支平衡、维持货币汇率稳定的目的而进行的各种交易。它是在自主性交易收支不平衡之后进行的弥补性交易（Compensatory Transactions），因而亦称为事后交易（Ex—Post Transactions）。通常将经常账户和资本金融账户的各个项目归属于自主性交易，而储备与相关项目则归属于调节性交易。
从理论上说，一国国际收支的自主性交易所产生的借方金额和贷方金额相等或基本相等，就表明该国的国际收支平衡或基本平衡；如果自主性交易所产生的借方金额与贷方金额不相等，就表明该国的国际收支不平衡或失衡。
应该说,绝对的国际收支平衡是没有的,一般地说,收略大于支,产生的储备额为该国年进口额的25%.不同的国家有所不同,发展中国家国际收支平衡能力较弱,应对紧急的国际经济变化能力较弱,要求的盈余额高一些. 1.国际收支分为狭义的国际收支和广义的国际收支。
狭义的国际收支指一国在一定时期（常为1年）内对外收入和支出的总额。
广义的国际收支不仅包括外汇收支，还包括一定时期的经济交易。
国际货币基金组织对国际收支的定义为：国际收支是一种统计报表，系统的记载了在一定时期内经济主体与世界其他地方的交易。大部分交易在居民与非居民之间进行。
（1）国际收支是一个流量概念。
（2）所反映的内容是经济交易，包括：商品和劳务的买卖、物物交换、金融资产之间的交换、无偿的单向商品和劳务的转移、无偿的单向金融资产的转移。
（3）记载的经济交易是居民与非居民之间发生的。
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国际收支平衡表
国际收支平衡表是指根据经济分析的需要，将国际收支按照复式记账原理和特定账户分类编制出来的一种统计报表。它集中反映了一国国际收支的结构和总体状况。
编制国际收支平衡表时，需要对各个项目进行归类，分成若干个账户，并按照需要进行排列，即所谓的账户分类。国际货币基金组织出版的《国际收支手册》（第五版）提供了国际收支平衡表的账户分类标准，即分为经常账户，资本和金融账户两大帐户，各国可以根据本国具体情况对其进行必要的调整。
1、经常账户
经常账户记录实际资源的流动，包括货物和服务、收益、经常转移等三项。
1）货物和服务。货物是指通过海关的进出口货物，以海关的进出口统计资料为基础，载货物所有权发生变化是被记录下来，进出口均采用离岸价格（FOB）计价。服务包括运输、旅游、通讯、建筑、保险、金融服务、计算机和信息服务、专有权使用费和特许费、各种商业服务、个人文化娱乐服务以及政府服务。
2）收益。收益包括职工报酬和投资收益两类。职工报酬是指本国居民在国外工作（一年以内）而得到并汇回的收入以及支付外籍员工（一年以内）的工资福利。投资收益包括直接投资项下的利润利息收支和再投资收益、证券投资收益（股息、利息等）和其他投资收益（利息）。
3）经常转移。经常转移主要包括侨汇、无偿捐赠和赔偿等项目，包括实物和资金形式。
2、资本和金融账户
资本和金融账户记录资本在国际间的流动，包括资本账户和金融账户。
1）资本账户。资本账户包括资本转移和非生产、非金融资产交易。资本转移主要包括固定资产转移、债务减免、移民转移和投资捐赠等。非生产、非金融资产交易是指不是生产出来的有形资产（土地和地下资源）和有形资产（专利、版权、商标和经销权等）的所有权转移。
2）金融账户。金融账户记录的是一经济体对外资产负债变更的交易，包括直接投资、证券投资、其他投资和储备资产等四类。（1）直接投资。直接投资是投资者寻求获取在本国以外经营企业的有效发言权为目的的投资。（2）证券投资。证券投资包括股本证券和债务证券两大类证券投资形式。债务证券又可以细分为中长期债券、货币市场工具和其他衍生金融工具。（3）其他投资。其他投资是指直接投资和证券投资外的所有金融交易，分为贸易信贷、贷款、货币和存款、其他资产负债思想。（4）储备资产。储备资产是指中央银行等货币当局拥有的对外资产，包括货币黄金、外汇、特别提款权和在国际货币基金组织的储备头寸。
此外，国际收支平衡表还设置了净误差和遗漏一项。净误差和遗漏是基于会计上的需要，在国际收支平衡表中借贷双方出现不平衡时，设置的用以抵销统计偏差的项目。
我国国际收支平衡表是在国际货币基金组织《国际收支手册》（第五版）基础上编织而成的，主要不同是将储备资产单独列项，因此该表包括经常账户、资本和金融账户、储备资产、净误差和遗漏等四大项。
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国际收支平衡表的分析
国际收支平衡表的分析
1、国际收支分析方法与内容：
（1）分析国际收支平衡表上所记载的逐个项目和内容，尤其是经常项目和资本项目的内容。
（2）分析国际收支平衡表上各项目的差额及它们与总差额的关系
（3）从静态到动态连续分析几个时期的国际收支平衡表
（4）分析比较几个不同国家的国际收支平衡表
2、意义：国际收支是经济分析的主要工具，一国的国际收支记录了他与世界各国的经济金融往来的全部情况，反映了该国的对外经济特点及变动对国际金融的影响。因此，认真全面的对国际收支平衡表进行分析，对了解国内外经济状况，制定相应的措施具有及其重要的意义。
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国际收支与宏观经济
（一）国际收支与国民帐户
（二）要素收入同宏观经济帐户的关系
（三）国际收支同国内货币流通的关系
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国际收支的调节
一、国际收支不平衡的判别
判断国际收支是否平衡，通常的做法是将国际收支平衡表记录的国际经济交易，按照交易主体和交易目的的不同划分为自主性交易和调节性交易。按交易主体和交易动机来识别国际收支是否平衡，为我们提供了一种思维方式和基本框架，在理论上是正确的，但在实践中却存在着一定的技术性困难。实践中，国际收支是否平衡的观察，通常是在自主性交易和调节性交易对比的基本框架下，具体对国际收支的几个主要差额进行比较分析。
二、国际收支失衡的原因与调节的必要性
国际收支失衡的主要原因有：周期性失衡；结构性失衡；收入性失衡及货币性失衡。
国际收支失衡调节的必要性在于：持续的巨额国际收支逆差，会耗费大量的国际储备，导致国内通货紧缩和生产下降；会削弱该国货币和国家信用的国际地位；如果逆差主要是由资本流出引起的，则会造成本国的资金短缺，利率上升，从而使该国消费和生产下降；如果逆差主要是由进口大于出口引起的，则会导致本国开工不足，失业增加，国民收入下降。持续的巨额国际收支顺差，会导致本币汇率上升，抑制出口，削弱本国商品的国际竞争力；会使国际储备大量增加，国内货币供应量增加，引发通货膨胀；如果顺差主要是由出口大于进口引起的，会减少国内生产资源，影响本国经济发展；容易造成与主要贸易伙伴国之间的摩擦，不利于国际经济关系的正常发展。
（一）国际收支不平衡的分类
国际收支不平衡是绝对的、经常的，而平衡则是相对的偶然的。
1.周期性不平衡，由于国际间各国所处的阶段不同而造成的不平衡。经济周期一般包括四个阶段，危机---萧条---复苏---繁荣。当一国处于繁荣阶段，而贸易伙伴国处于衰退阶段，易造成本国的贸易收支赤字。
2.结构性不平衡，由于国际市场对本国的出口和进口的需求条件发生变化，本国贸易结构无法进行调整所导致的国际收支不平衡。
3.货币性不平衡，由于一国的价格水平、成本、汇率、利率等货币性因素而造成的国际收支不平衡。
4.收入性不平衡，由于一国国民收入相对快速增长，导致进口增长超过出口增长而引起的国际收支失衡。
（二）关于国际收支的调节理论
主要集中于一国国际收支的决定因素和保持国际收支平衡的适当政策。
1.弹性论
又称为弹性分析法，其代表人物为英国经济学家罗宾逊。该理论研究收入条件不变的情况下，汇率变动对一国国际收支调整的影响，不考虑国际资本的流动，将商品和劳务收支作为国际收支。
其基本原理：汇率变动通过国内外商品之间本国生产的贸易品和非贸易品之间的相对价格变动，来影响一国的供给和需求，从而影响国际收支。
该理论假定：出口商品和进口商品的供给弹性无限大。货币贬值后，本国出口数量随出口的增加而增加-出口本币价格不变，出口收入升；而本国进口数量随进口需求减少而减少，进口的本币价格上升，进口的本币可能上升也可能下降。
该理论认为，只有出口商品的需求弹性与进口商品的需求弹性之和大于1，贸易收支条件才能改善，这是贬值取得成功的条件即马歇尔-勒纳条件。该理论假定进出口商品的供给弹性无限大是不符和实际的，实际经济生活中，汇率变化后进出口的实际变化还取决于供给对价格的反映程度。
长期内马歇尔-勒纳条件成立，而短期内，贬值后的一段时期内，贬值前签定的合同需要执行，生产的调整也要一定的时间，人们的预期进一步贬值而加速订货。经过一定时间的调整后，贸易收支条件才能改善。
2.吸收论
其代表人物为亚德历·亚历山大，该理论以凯恩斯宏观经济理论中的国民收入方程式为基础着重考察总收入与总支出对国际收支的影响。开放经济条件下，国民收入帐户可表示为
国民收入（y）=消费（c）+投资（i）+(出口（x）-进口（m）)，
可变换为：
X-M=Y-（C+I）
设 X-M=B B表示国际收支差额
A=C+I A表示国内总支出
B=Y-A
当国民收入大于总吸收时，国际收支为逆差；反之，国际收支为顺差。吸收论的国际收支调节政策，主要基于改变总收入和总吸收的政策，即支出转换政策和支出增减政策。出现逆差时，表明总需求超过总供给，即总吸收超过总收入，应采取紧缩性的财政政策和紧缩性的货币政策减少对贸易商品的需；但同时也会降低对非贸易商品的需求和总收入，必须运用支出转换政策消除紧缩性政策的不利影响。
3.货币论
其创始者为英国的哈里·约翰逊及他的学生。该理论建立在货币学说的基础上，从货币的角度来考察国际收支不平衡的原因。 货币论的假定有：
（1）在充分就业的条件下，一国的实际货币需求是收入和利率的稳当函数。
（2）从长期看，货币需求函数是稳定的，货币供给变动不影响实物产量。
（3）贸易商品的价格水平是由世界市场决定的。从长期看，一国的价格水平是和利率水平接近于世界市场物价水平。
货币论的基本原理包括以下几个货币需求供给方程式：
Md=Pf(y,i)`
Md表示货币需求,P国内价格水平,f表示函数关系,i是利率，y表示国民收入。
Ms=D+R
Ms表示货币供给,D指国内通过银行体系的贷款,R是通过国际收支获得赢余储备。该式表明；国内货币供给受两个机制的影响，一个是国内信贷，一个是国际收支顺差。若货币供给等于货币需求，则有
Ms=Md
Md=D+R
这个方程式包含的基本原理：国际收支是一种货币现象，即国际收支出现顺差或逆差是由国内货币需求与货币供给决定之间的均衡状况决定的；国内收支顺差表明国内货币需求大于货币供给，过度的货币需求由国际储备来满足；国内收支逆差，表明国内货币供给大于货币需求；国际收支问题反映的是实际货币余额对名义货币供应量的调整过程。当国内名义货币供应量与实际经济变量所反映的实际货币余额需求想一致时，国际收支处于平衡状态。货币论的政策主张有：
a.可以通过货币政策来解决国际收支不平衡。
b.货币政策主要指货币供给政策，扩张性货币政策可以减小顺差，紧缩性的货币政策可以减小逆差。
c.为平衡国际收支而采取的贬值、进口限制、关税等贸易和金融政策，只有提高货币需求尤其是国内价格水平时，才能改善国际收支。但若伴随国内通货膨胀，则国际收支不一定改善。
4.结构论
其代表人物为保尔·史蒂芬等。该理论认为，国际收支逆差，尤其是长期的国际收支逆差，可以是长期的过度需求引起的，也可以是长期性的供给不足引起的。引起长期逆差的结构性因素有：经济结构老化、经济结构单一、经济结构落后。
结构论认为调节政策应主要放在改善经济结构和经济发展方面，以增加出口商品和进口替代品的数量和品种供给。其主要手段有增加投资，改善资源的流动性，使劳动力和生产要素胜利地从传统部门流向新兴行业。
国际收支调节政策的措施
国际收支调节政策，当出现赤字时，可以采取以下措施：
1.外汇缓冲政策，指一国利用官方储备的变动或临时向外筹措资金来抵消超额外汇供给或需求，这种方法可以融通一次性或季节性的国际收支赤字。该政策受到储备规模的影响，只适于规模较小的短期的国际收支赤字。
2.财政货币政策，出现赤字时，可以采取紧缩性的财政政策。该政策可以降低商品和劳务的支出，从而降低进口；调整国内商品与国外商品的价格比，促进出口；提高国内利率，改善资本帐户的状况。其局限性：改善国际收支往往以牺牲国内经济为代价。
3.汇率政策，利用汇率变动消除国际收支赤字，主要取决于以下条件：
（1）进出口需求弹性之和是否符合马歇尔--勒纳条件。
（2）本国是否有剩余的生产能力可以利用，以便增加出口商品的生产能力。
（3）贬值带来的本国贸易商品和非贸易商品的相对价格优势能否维持一段时间，汇率贬值引起的通货膨胀能否为社会接受。
（4）直接管制，包括外汇管制和贸易政策管制，管制是否引起贸易伙伴国的报复。

8. 哪些是我国资产证券化的主要产品种类

1、根据基础资产分类。根据证券化的基础资产不同，可以将资产证券化分为不动产证券化、应收账款证券化、信贷资产证券化、未来收益证券化（如高速公路收费）、债券组合证券化等类别。

2、根据资产证券化的地域分类。根据资产证券化发起人、发行人和投资者所属地域不同，可将资产证券化分为境内资产证券化和离岸资产证券化。

国内融资方通过在国外的特殊目的机构（Special Purpose Vehicles，SPV）或结构化投资机构（Structured Investment Vehicles，SIVs）在国际市场上以资产证券化的方式向国外投资者融资称为离岸资产证券化；融资方通过境内SPV在境内市场融资则称为境内资产证券化。

3、根据证券化产品的属性分类。根据证券化产品的金融属性不同，可以分为股权型证券化、债券型证券化和混合型证券化。

(8)交易结构失衡扩展阅读：

资产证券化的特点

1、利用金融资产证券化可提高金融机构资本充足率。

2、增加资产流动性，改善银行资产与负债结构失衡。

3、利用金融资产证券化来降低银行固定利率资产的利率风险。

4、银行可利用金融资产证券化来降低筹资成本。

5、银行利用金融资产证券化可使贷款人资金成本下降。

6、金融资产证券化的产品收益良好且稳定。

9. 我国国际收支平衡状况及其变化轨迹

国际收支平衡表所列的全部项目中，除了误差与遗漏项目之外，其余所有的项目都代表着实际的交易，涉及到外汇的收支，关系到国际收支平衡表的平衡与否，也关系到一国国际收支的平衡与否。因此，在考察一国的国际收支是否平衡时，必须考察除误差与遗漏项目之外的其余所有项目所代表的交易活动的总结果。在国际收支平衡表上的各个项目可以划分为两种类型：一种是自主性交易（AutonomousTransactions），或称事前交易（EX—AnteTransactions），它是经济实体或个人出自某种经济动机和目的如追求利润、资产保值、逃税避税、逃避管制或投机等而独立自主地进行的交易活动。自主性交易具有自发性，因而交易的结果出现平衡是偶然的，出现不平衡是必然的。当出现不平衡时，会使外汇市场出现供求不平衡和汇率的波动，从而会带来一系列的经济影响。一国货币当局如不愿接受这样的结果，就要运用另一种交易来弥补自主性交易不平衡所造成的外汇供求缺口。另一种交易就是调节性交易（AccommodatingTransactions）。它是指中央银行和货币当局出于调节国际收支差额、维护国际收支平衡、维持货币汇率稳定的目的而进行的各种交易。它是在自主性交易收支不平衡之后进行的弥补性交易（CompensatoryTransactions），因而亦称为事后交易（Ex—PostTransactions）。通常将经常账户和资本金融账户的各个项目归属于自主性交易，而储备与相关项目则归属于调节性交易。从理论上说，一国国际收支的自主性交易所产生的借方金额和贷方金额相等或基本相等，就表明该国的国际收支平衡或基本平衡；如果自主性交易所产生的借方金额与贷方金额不相等，就表明该国的国际收支不平衡或失衡。应该说,绝对的国际收支平衡是没有的,一般地说,收略大于支,产生的储备额为该国年进口额的25%.不同的国家有所不同,发展中国家国际收支平衡能力较弱,应对紧急的国际经济变化能力较弱,要求的盈余额高一些.1.国际收支分为狭义的国际收支和广义的国际收支。狭义的国际收支指一国在一定时期（常为1年）内对外收入和支出的总额。广义的国际收支不仅包括外汇收支，还包括一定时期的经济交易。国际货币基金组织对国际收支的定义为：国际收支是一种统计报表，系统的记载了在一定时期内经济主体与世界其他地方的交易。大部分交易在居民与非居民之间进行。（1）国际收支是一个流量概念。（2）所反映的内容是经济交易，包括：商品和劳务的买卖、物物交换、金融资产之间的交换、无偿的单向商品和劳务的转移、无偿的单向金融资产的转移。（3）记载的经济交易是居民与非居民之间发生的。[编辑本段]国际收支平衡表国际收支平衡表是指根据经济分析的需要，将国际收支按照复式记账原理和特定账户分类编制出来的一种统计报表。它集中反映了一国国际收支的结构和总体状况。编制国际收支平衡表时，需要对各个项目进行归类，分成若干个账户，并按照需要进行排列，即所谓的账户分类。国际货币基金组织出版的《国际收支手册》（第五版）提供了国际收支平衡表的账户分类标准，即分为经常账户，资本和金融账户两大帐户，各国可以根据本国具体情况对其进行必要的调整。1、经常账户经常账户记录实际资源的流动，包括货物和服务、收益、经常转移等三项。1）货物和服务。货物是指通过海关的进出口货物，以海关的进出口统计资料为基础，载货物所有权发生变化是被记录下来，进出口均采用离岸价格（FOB）计价。服务包括运输、旅游、通讯、建筑、保险、金融服务、计算机和信息服务、专有权使用费和特许费、各种商业服务、个人文化娱乐服务以及政府服务。2）收益。收益包括职工报酬和投资收益两类。职工报酬是指本国居民在国外工作（一年以内）而得到并汇回的收入以及支付外籍员工（一年以内）的工资福利。投资收益包括直接投资项下的利润利息收支和再投资收益、证券投资收益（股息、利息等）和其他投资收益（利息）。3）经常转移。经常转移主要包括侨汇、无偿捐赠和赔偿等项目，包括实物和资金形式。2、资本和金融账户资本和金融账户记录资本在国际间的流动，包括资本账户和金融账户。1）资本账户。资本账户包括资本转移和非生产、非金融资产交易。资本转移主要包括固定资产转移、债务减免、移民转移和投资捐赠等。非生产、非金融资产交易是指不是生产出来的有形资产（土地和地下资源）和有形资产（专利、版权、商标和经销权等）的所有权转移。2）金融账户。金融账户记录的是一经济体对外资产负债变更的交易，包括直接投资、证券投资、其他投资和储备资产等四类。（1）直接投资。直接投资是投资者寻求获取在本国以外经营企业的有效发言权为目的的投资。（2）证券投资。证券投资包括股本证券和债务证券两大类证券投资形式。债务证券又可以细分为中长期债券、货币市场工具和其他衍生金融工具。（3）其他投资。其他投资是指直接投资和证券投资外的所有金融交易，分为贸易信贷、贷款、货币和存款、其他资产负债思想。（4）储备资产。储备资产是指中央银行等货币当局拥有的对外资产，包括货币黄金、外汇、特别提款权和在国际货币基金组织的储备头寸。此外，国际收支平衡表还设置了净误差和遗漏一项。净误差和遗漏是基于会计上的需要，在国际收支平衡表中借贷双方出现不平衡时，设置的用以抵销统计偏差的项目。我国国际收支平衡表是在国际货币基金组织《国际收支手册》（第五版）基础上编织而成的，主要不同是将储备资产单独列项，因此该表包括经常账户、资本和金融账户、储备资产、净误差和遗漏等四大项。[编辑本段]国际收支平衡表的分析国际收支平衡表的分析1、国际收支分析方法与内容：（1）分析国际收支平衡表上所记载的逐个项目和内容，尤其是经常项目和资本项目的内容。（2）分析国际收支平衡表上各项目的差额及它们与总差额的关系（3）从静态到动态连续分析几个时期的国际收支平衡表（4）分析比较几个不同国家的国际收支平衡表2、意义：国际收支是经济分析的主要工具，一国的国际收支记录了他与世界各国的经济金融往来的全部情况，反映了该国的对外经济特点及变动对国际金融的影响。因此，认真全面的对国际收支平衡表进行分析，对了解国内外经济状况，制定相应的措施具有及其重要的意义。[编辑本段]国际收支与宏观经济（一）国际收支与国民帐户（二）要素收入同宏观经济帐户的关系（三）国际收支同国内货币流通的关系[编辑本段]国际收支的调节一、国际收支不平衡的判别判断国际收支是否平衡，通常的做法是将国际收支平衡表记录的国际经济交易，按照交易主体和交易目的的不同划分为自主性交易和调节性交易。按交易主体和交易动机来识别国际收支是否平衡，为我们提供了一种思维方式和基本框架，在理论上是正确的，但在实践中却存在着一定的技术性困难。实践中，国际收支是否平衡的观察，通常是在自主性交易和调节性交易对比的基本框架下，具体对国际收支的几个主要差额进行比较分析。二、国际收支失衡的原因与调节的必要性国际收支失衡的主要原因有：周期性失衡；结构性失衡；收入性失衡及货币性失衡。国际收支失衡调节的必要性在于：持续的巨额国际收支逆差，会耗费大量的国际储备，导致国内通货紧缩和生产下降；会削弱该国货币和国家信用的国际地位；如果逆差主要是由资本流出引起的，则会造成本国的资金短缺，利率上升，从而使该国消费和生产下降；如果逆差主要是由进口大于出口引起的，则会导致本国开工不足，失业增加，国民收入下降。持续的巨额国际收支顺差，会导致本币汇率上升，抑制出口，削弱本国商品的国际竞争力；会使国际储备大量增加，国内货币供应量增加，引发通货膨胀；如果顺差主要是由出口大于进口引起的，会减少国内生产资源，影响本国经济发展；容易造成与主要贸易伙伴国之间的摩擦，不利于国际经济关系的正常发展。（一）国际收支不平衡的分类国际收支不平衡是绝对的、经常的，而平衡则是相对的偶然的。1.周期性不平衡，由于国际间各国所处的阶段不同而造成的不平衡。经济周期一般包括四个阶段，危机---萧条---复苏---繁荣。当一国处于繁荣阶段，而贸易伙伴国处于衰退阶段，易造成本国的贸易收支赤字。2.结构性不平衡，由于国际市场对本国的出口和进口的需求条件发生变化，本国贸易结构无法进行调整所导致的国际收支不平衡。3.货币性不平衡，由于一国的价格水平、成本、汇率、利率等货币性因素而造成的国际收支不平衡。4.收入性不平衡，由于一国国民收入相对快速增长，导致进口增长超过出口增长而引起的国际收支失衡。（二）关于国际收支的调节理论主要集中于一国国际收支的决定因素和保持国际收支平衡的适当政策。1.弹性论又称为弹性分析法，其代表人物为英国经济学家罗宾逊。该理论研究收入条件不变的情况下，汇率变动对一国国际收支调整的影响，不考虑国际资本的流动，将商品和劳务收支作为国际收支。其基本原理：汇率变动通过国内外商品之间本国生产的贸易品和非贸易品之间的相对价格变动，来影响一国的供给和需求，从而影响国际收支。该理论假定：出口商品和进口商品的供给弹性无限大。货币贬值后，本国出口数量随出口的增加而增加-出口本币价格不变，出口收入升；而本国进口数量随进口需求减少而减少，进口的本币价格上升，进口的本币可能上升也可能下降。该理论认为，只有出口商品的需求弹性与进口商品的需求弹性之和大于1，贸易收支条件才能改善，这是贬值取得成功的条件即马歇尔-勒纳条件。该理论假定进出口商品的供给弹性无限大是不符和实际的，实际经济生活中，汇率变化后进出口的实际变化还取决于供给对价格的反映程度。长期内马歇尔-勒纳条件成立，而短期内，贬值后的一段时期内，贬值前签定的合同需要执行，生产的调整也要一定的时间，人们的预期进一步贬值而加速订货。经过一定时间的调整后，贸易收支条件才能改善。2.吸收论其代表人物为亚德历·亚历山大，该理论以凯恩斯宏观经济理论中的国民收入方程式为基础着重考察总收入与总支出对国际收支的影响。开放经济条件下，国民收入帐户可表示为国民收入（y）=消费（c）+投资（i）+(出口（x）-进口（m）)，可变换为：X-M=Y-（C+I）设X-M=BB表示国际收支差额A=C+IA表示国内总支出B=Y-A当国民收入大于总吸收时，国际收支为逆差；反之，国际收支为顺差。吸收论的国际收支调节政策，主要基于改变总收入和总吸收的政策，即支出转换政策和支出增减政策。出现逆差时，表明总需求超过总供给，即总吸收超过总收入，应采取紧缩性的财政政策和紧缩性的货币政策减少对贸易商品的需；但同时也会降低对非贸易商品的需求和总收入，必须运用支出转换政策消除紧缩性政策的不利影响。3.货币论其创始者为英国的哈里·约翰逊及他的学生。该理论建立在货币学说的基础上，从货币的角度来考察国际收支不平衡的原因。货币论的假定有：（1）在充分就业的条件下，一国的实际货币需求是收入和利率的稳当函数。（2）从长期看，货币需求函数是稳定的，货币供给变动不影响实物产量。（3）贸易商品的价格水平是由世界市场决定的。从长期看，一国的价格水平是和利率水平接近于世界市场物价水平。货币论的基本原理包括以下几个货币需求供给方程式：Md=Pf(y,i)`Md表示货币需求,P国内价格水平,f表示函数关系,i是利率，y表示国民收入。Ms=D+RMs表示货币供给,D指国内通过银行体系的贷款,R是通过国际收支获得赢余储备。该式表明；国内货币供给受两个机制的影响，一个是国内信贷，一个是国际收支顺差。若货币供给等于货币需求，则有Ms=MdMd=D+R这个方程式包含的基本原理：国际收支是一种货币现象，即国际收支出现顺差或逆差是由国内货币需求与货币供给决定之间的均衡状况决定的；国内收支顺差表明国内货币需求大于货币供给，过度的货币需求由国际储备来满足；国内收支逆差，表明国内货币供给大于货币需求；国际收支问题反映的是实际货币余额对名义货币供应量的调整过程。当国内名义货币供应量与实际经济变量所反映的实际货币余额需求想一致时，国际收支处于平衡状态。货币论的政策主张有：a.可以通过货币政策来解决国际收支不平衡。b.货币政策主要指货币供给政策，扩张性货币政策可以减小顺差，紧缩性的货币政策可以减小逆差。c.为平衡国际收支而采取的贬值、进口限制、关税等贸易和金融政策，只有提高货币需求尤其是国内价格水平时，才能改善国际收支。但若伴随国内通货膨胀，则国际收支不一定改善。4.结构论其代表人物为保尔·史蒂芬等。该理论认为，国际收支逆差，尤其是长期的国际收支逆差，可以是长期的过度需求引起的，也可以是长期性的供给不足引起的。引起长期逆差的结构性因素有：经济结构老化、经济结构单一、经济结构落后。结构论认为调节政策应主要放在改善经济结构和经济发展方面，以增加出口商品和进口替代品的数量和品种供给。其主要手段有增加投资，改善资源的流动性，使劳动力和生产要素胜利地从传统部门流向新兴行业。国际收支调节政策的措施国际收支调节政策，当出现赤字时，可以采取以下措施：1.外汇缓冲政策，指一国利用官方储备的变动或临时向外筹措资金来抵消超额外汇供给或需求，这种方法可以融通一次性或季节性的国际收支赤字。该政策受到储备规模的影响，只适于规模较小的短期的国际收支赤字。2.财政货币政策，出现赤字时，可以采取紧缩性的财政政策。该政策可以降低商品和劳务的支出，从而降低进口；调整国内商品与国外商品的价格比，促进出口；提高国内利率，改善资本帐户的状况。其局限性：改善国际收支往往以牺牲国内经济为代价。3.汇率政策，利用汇率变动消除国际收支赤字，主要取决于以下条件：（1）进出口需求弹性之和是否符合马歇尔--勒纳条件。（2）本国是否有剩余的生产能力可以利用，以便增加出口商品的生产能力。（3）贬值带来的本国贸易商品和非贸易商品的相对价格优势能否维持一段时间，汇率贬值引起的通货膨胀能否为社会接受。（4）直接管制，包括外汇管制和贸易政策管制，管制是否引起贸易伙伴国的报复。