中信期货海南

❶ 璇佸埜鍏鍙告帓鍚嶅墠鍗

1 涓淇¤瘉鍒

涓淇¤瘉鍒告垚绔嬩簬1995骞达紝鏄鍥藉唴鍙ｇ戞渶濂界殑璇佸埜鍏鍙革紝鍏朵笟鍔¤嗙洊浜庤瘉鍒革紝鍩洪噾锛屾姇璧勭瓑璇稿氶嗗煙锛屽潎澶勪簬鍥藉唴棰嗗厛姘村钩锛屽氭¤幏寰楄屼笟鍐呯涓锛岀粡杩囧氬勾鍙戝睍锛屾棗涓嬩笟鍔￠亶甯冧簬13涓鍥藉讹紝鍏锋湁鏋侀珮鐨勫競鍦哄０瑾夈

鍥芥嘲鍚涘畨鎴愮珛浜1999骞达紝鏄涓鍥芥渶濂界殑璇佸埜鍏鍙镐箣涓锛屼富瑕佷负涓浜哄拰閲戦挬鎻愪緵鐩稿簲鐨勯噾铻嶆湇鍔★紝浣滀负涓鍥借瘉鍒歌屼笟鐨勫紩棰嗚咃紝涓嶄粎鍦ㄤ腑鍥藉競鍦轰笂鍏锋湁寰堥珮鐨勪俊瑾夛紝鍏朵笟鍔′篃閫愭笎瑕嗙洊鍏ㄧ悆锛岃嚧鍔涙墦閫犱竴涓鍥介檯鍖栧搧鐗屻

鍗庢嘲璇佸埜鍒涚珛浜1991骞达紝鏄鍥藉唴棰嗗厛鐨勮瘉鍒稿叕鍙革紝浠ヨ储瀵岀＄悊锛屾満鏋勬湇鍔★紝鎶曡祫绠＄悊绛変负涓昏佷笟鍔★紝鍦ㄤ腑鍥藉競鍦轰笂鍏锋湁涓瀹氱殑褰卞搷鍔涳紝缁忚繃澶氬勾鍙戝睍锛屽湪鍏ㄥ浗鍏锋湁澶氬跺瓙鍏鍙革紝鎷ユ湁寰堝ぇ鐨勫彂灞曟綔鍔涖

鎷涘晢璇佸埜鏄涓瀹跺浗鏈夊ぇ鍨嬬患鍚堣瘉鍒镐紒涓氾紝浜1991骞村垱绔嬶紝缁忚繃闀胯揪涓夊崄澶氬勾鐨勫彂灞曪紝璇ヤ紒涓氳祫鍘嗛泟鍘氾紝鍑鍊熶笓涓氱殑鏈嶅姟鑳藉姏锛岃幏寰椾簡璇稿氶【瀹㈢殑璁ゅ彲鍜屼俊璧栵紝鍦ㄥ叏鍥芥嫢鏈5瀹跺瓙鍏鍙革紝鑷村姏鎵撻犲浗闄呬笟鍔′竴浣撳寲鐨勫ぇ鍨嬭瘉鍒稿叕鍙搞

骞垮彂璇佸埜鎴愮珛浜1991骞达紝涓昏佷笓娉ㄤ簬涓鍥戒紭璐ㄤ紒涓氬拰鐩稿瑰瘜瑁曠殑浜虹兢鎻愪緵鐩稿簲鐨勬湇鍔★紝鍦ㄥ競鍦轰笂鍏锋湁涓瀹氱殑褰卞搷鍔涳紝涓鐩翠綅浜庡叏鍥藉崄澶ц瘉鍒稿叕鍙镐箣鍒楋紝鍏朵笟鍔¤兘鍔涘拰璧勪骇鑳藉姏鍧囧勪簬鍏ㄥ浗棰嗗厛鍦颁綅銆

涓閲戝垱寤轰簬1995骞达紝鏄涓鍥界涓瀹朵腑澶栧悎璧勭殑璇佸埜浼佷笟銆傚叾涓氬姟娑电洊浜庡浗鏈夛紝姘戣惀浼佷笟鍜屼紬澶氬浗闄呮満鏋勶紝鍑鍊熶竴娴佺殑鏈嶅姟鑳藉姏鍜屼笓涓氱殑鐞嗚虹煡璇嗭紝鑾峰緱浜嗕紬澶氶【瀹㈠箍娉涚殑璧炶獕锛屼负涓鍥界殑缁忔祹鍙栧緱浜嗚壇濂界殑鍙戝睍銆

涓淇″缓璁鹃毝灞炰簬涓淇￠泦鍥㈡棗涓嬶紝鎴愮珛浜2005骞达紝涓昏佷粠浜嬩笌鍚勭嶈瘉鍒搁噾铻嶆湇鍔★紝鍦ㄥ叏鍥30澶氫釜鍦板尯閮芥湁鐩稿簲鐨勪笟鍔★紝鍏锋湁鑹濂界殑涓氱晫鍙ｇ戯紝骞惰繛缁鍗佸勾琚璇勪负A绫籄A绾ц瘉鍒稿叕鍙革紝闈炲父鍊煎緱淇¤禆銆

娴烽氳瘉鍒稿垱寤轰簬1988骞达紝涓昏佷互璇佸埜涓轰富瑕佹牳蹇冿紝浠ユ湡璐э紝鍩洪噾锛岃瀺璧勭瓑鐩哥粨鍚堬紝鍏朵笅浼楀氶嗗煙涓鐩村勪簬涓氬唴棰嗗厛姘村钩锛屽苟杩樻湁涓撻棬鐨勬捣澶栦笟鍔″钩鍙帮紝鍦ㄥ叏鐞冮兘鏈夊悎浣滃㈡埛銆傜煡鍚嶅害闈炲父楂樸

杩欏惰瘉鍒稿叕鍙告槸鐢辩敵閾朵竾鍥借瘉鍒稿拰瀹忚繙璇佸埜鍚堝苟鐨勪竴瀹跺浗鏈夎瘉鍒稿叕鍙革紝鏄涓瀹舵瀬涓洪泟鍘氱殑浼佷笟锛屽湪鍏ㄥ浗21涓鐪侊紝鎷ユ湁40澶氬跺瓙鍏鍙革紝杩樿疮绌夸簬鍥藉唴澶栦紬澶氬湴鍖猴紝鍏锋湁寮哄ぇ鐨勫競鍦哄奖鍝嶅姏锛屼互鍏跺氬厓鍖栵紝楂樿川閲忕殑鏈嶅姟鍙楀埌浼楀氬㈡埛鐨勯潚鐫愩

閾舵渤璇佸埜鏄涓鍥芥帓鍚嶅墠鍗佺殑璇佸埜鍏鍙镐箣涓锛屼富瑕佷粠浜嬩笌鍚勭嶈瘉鍒哥粡绾锛岃瘉鍒告姇璧勫挩璇㈢瓑涓氬姟锛岃嚜2000骞翠互鏉ワ紝杩炵画鍏骞磋幏寰楀叏鍥借瘉鍒稿勾搴︿氦鏄撻噺绗涓锛屽苟涓斾篃鏄鍥藉唴鍒嗘敮鏈烘瀯鏈澶氱殑鍏鍙革紝鍏惰偂绁锛屾湇鍔★紝鍩洪噾閮藉勪簬涓氬唴棰嗗厛鍦颁綅銆

浠涔堟槸A绫籄绾ц瘉鍒稿叕鍙革紵

涓鍥藉洓澶ц瘉鍒镐竴鑸鎸囦腑鍥介摱娌宠瘉鍒歌偂浠芥湁闄愬叕鍙搞佸厜澶ц瘉鍒歌偂浠芥湁闄愬叕鍙搞侀暱鍩庤瘉鍒告湁闄愯矗浠诲叕鍙搞佸浗娉板悰瀹夎瘉鍒歌偂浠芥湁闄愬叕鍙搞

鍥芥嘲鍚涘畨璇佸埜鏈夐檺鍏鍙告垚绔嬩簬1999骞8鏈18鏃ャ傚叾鑲′笢鍖呮嫭涓婃捣鍥芥湁璧勪骇绠＄悊鏈夐檺鍏鍙搞佷腑澶姹囬噾鎶曡祫鏈夐檺鍏鍙搞佹繁鍦虫姇璧勭＄悊鏈夐檺鍏鍙哥瓑銆傝瘉鍒歌嚜钀;璇佸埜鎵块攢鍜屼繚鑽;璇佸埜鎶曡祫鍜ㄨ;涓庤瘉鍒镐氦鏄撱佽瘉鍒告姇璧勬椿鍔ㄧ瓑鐩稿叧鐨勮储鍔￠【闂銆

鍏夊ぇ璇佸埜鑲′唤鏈夐檺鍏鍙告垚绔嬩簬1996骞达紝鏄涓鍥借瘉鐩戜細棣栨壒鎵瑰噯鐨勪笁瀹跺垱鏂拌瘯鐐瑰叕鍙镐箣涓銆2016骞8鏈18鏃ワ紝鍏夊ぇ璇佸埜鍦ㄩ欐腐鑱斿悎浜ゆ槗鎵涓婂競锛屾垚涓衡淎+H鈥濆埜鍟嗐備笟鍔¤寖鍥翠富瑕佸寘鎷浠ｇ悊璇佸埜鍊哄姟鐨勮繕鏈浠樻伅鍜岃偂鎭;璇佸埜鐨勪繚绠″拰閴村畾;浠ｇ悊娉ㄥ唽甯愬彿绛夈

闀垮煄璇佸埜鏈夐檺鍏鍙告垚绔嬩簬1995骞11鏈堬紝鏄缁忎腑鍥戒汉姘戦摱琛屾昏屾壒鍑嗭紝鍦ㄥ師娣卞湷闀垮煄璇佸埜钀ヤ笟閮ㄤ笌娴峰崡姹囬氬浗闄呬俊鎵樻姇璧勫叕鍙搞佽瘉鍒告満鏋勫悎骞剁殑鍩虹涓婃垚绔嬬殑锛屽叏鍥藉叓澶х患鍚堣瘉鍒稿叕鍙镐箣涓锛屽叕鍙告敞鍐屼簬骞夸笢鐪佹繁鍦冲競銆

锛氳繖鍥涘惰瘉鍒稿叕鍙歌薄寰佺潃瀹冧滑鍦ㄤ腑鍥藉競鍦虹殑鐩稿瑰疄鍔涖備簨瀹炰笂锛岄殢鐫涓鍥借偂绁ㄥ競鍦虹殑鍙戝睍瓒嬪娍锛岃稿氳瘉鍒稿叕鍙稿傞洦鍚庢槬绗嬭埇鍦ㄤ腑鍥芥秾鐜帮紝濡傞摱娌宠瘉鍒搞佷腑褰辫瘉鍒哥瓑銆

1 浣ｉ噾:褰撴姇璧勯濊緝澶ф椂锛岃緝浣庣殑浣ｉ噾鍙浠ヨ妭鐪佹姇璧勮呭緢澶т竴閮ㄥ垎璧勪骇銆傛姇璧勮秺澶э紝浣ｉ噾瓒婁綆鐨勫ソ澶勫氨瓒婂ぇ銆

2 璇佸埜杞浠:鏃犺轰紒涓氱殑璇佸埜APP鏄鍚﹀姛鑳藉己澶э紝姣忎釜鎶曡祫鑰呴兘浼氬疄闄呮瘡澶╂搷浣滆繖涓狝PP銆傛墍浠ュ疄闄呮搷浣滆瘉鍒稿叕鍙竌pp浣撶幇浜嗗繀瑕佹э紝灏ゅ叾鏄寰堝氬皬鍨嬭瘉鍒稿叕鍙竌pp涓嶆槸寰堝规槗浣跨敤锛屾湁鐨勭敋鑷充笉鑳戒繚璇佹姇璧勮呯殑绉佷汉淇℃伅銆

3 鏈嶅姟鎬佸害锛氭瘡涓浣嶆姇璧勪汉閾惰屽紑鎴蜂互鍚庡亣濡傜板埌浜嗛毦棰橈紝鍙鏈夋壘瀹㈡湇缁忕悊鏉ュ勭悊锛岄偅涔堣繖涓鏃跺欏氨闇瑕佽冭檻鍒拌瘉鍒稿叕鍙哥殑鏈嶅姟鎬佸害浜嗐

4 钀ヤ笟閮ㄩ儴浣嶏細鍦ㄦ姇璧勪汉鎵瀹氬眳鐨勫ぇ鍩庡競鏄涓嶆槸鏈夎惀涓氶儴锛岀敱浜庢湁涓浜涗拱鍗栨槸鎶曡祫浜哄姟蹇呭幓钀ヤ笟閮ㄦ墠鍙浠ョ敵鍔炵殑銆

涓鍥借瘉鍒稿叕鍙告帓鍚嶄竴瑙堣〃

鏍规嵁銆婅瘉鍒稿叕鍙稿垎绫荤洃绠″伐浣滄寚寮曪紙璇曡岋級銆嬬鍗佸叚鏉 鏍规嵁璇佸埜鍏鍙搁庨櫓绠＄悊鑳藉姏璇勪环璁″垎鐨勯珮浣庯紝灏嗚瘉鍒稿叕鍙稿垎涓篈锛圓AA銆丄A銆丄锛夈丅锛圔BB銆丅B銆丅锛夈丆锛圕CC銆丆C銆丆锛夈丏銆丒 绛5澶х被11 涓绾у埆銆

鍏朵腑锛孉銆丅銆丆銆丏 鍥涘ぇ绫绘牴鎹鍏ㄩ儴姝ｅ父缁忚惀鍏鍙歌瘎浠疯″垎鐨勫垎甯冩儏鍐碉紝浠ヤ腑闂村间负鍩哄噯锛屾寜鐓т竴瀹氱殑鍒嗗煎尯闂寸‘瀹氥傝渚濇硶閲囧彇璐ｄ护鍋滀笟鏁撮】銆佹寚瀹氬叾浠栨満鏋勬墭绠°佹帴绠＄瓑椋庨櫓澶勭疆鎺鏂界殑璇佸埜鍏鍙革紝璇勪环璁″垎涓0 鍒嗭紝瀹氫负E 绫诲叕鍙搞

A 绫诲叕鍙搁庨櫓绠＄悊鑳藉姏楂橈紝搴斿瑰競鍦哄彉鍖栫殑鑳藉姏寮猴紝鍦ㄦ柊涓氬姟銆佹柊浜у搧鏂归潰鍏锋湁杈冨己鐨勯庨櫓鎺у埗鑳藉姏銆

鎵╁睍璧勬枡锛

1銆丄 绫诲叕鍙搁庨櫓绠＄悊鑳藉姏楂橈紝搴斿瑰競鍦哄彉鍖栫殑鑳藉姏寮猴紝鍦ㄦ柊涓氬姟銆佹柊浜у搧鏂归潰鍏锋湁杈冨己鐨勯庨櫓鎺у埗鑳藉姏锛

2銆丅 绫诲叕鍙搁庨櫓绠＄悊鑳藉姏杈冨ソ鐨勮嗙洊鍏剁幇鏈変笟鍔¤勬ā锛屽簲瀵瑰競鍦哄彉鍖栬兘鍔涜緝寮猴紱

3銆丆 绫诲叕鍙搁庨櫓绠＄悊鑳藉姏涓庡叾鐜版湁涓氬姟瑙勬ā鍩烘湰鍖归厤锛屽簲瀵瑰競鍦哄彉鍖栬兘鍔涗竴鑸锛

4銆丏 绫诲叕鍙搁庨櫓绠＄悊鑳藉姏浣庯紝娼滃湪椋庨櫓鍙鑳借秴杩囧叕鍙稿彲鎵垮彈鑼冨洿銆

5銆丒 绫诲叕鍙告綔鍦ㄩ庨櫓宸茬粡鍙樹负鐜板疄椋庨櫓锛屽凡琚閲囧彇椋庨櫓澶勭疆鎺鏂姐

绗鍗佷竷鏉 璇佸埜鍏鍙稿湪鑷璇勬椂闅愮瀿閲嶅ぇ浜嬮」鎴栬呮姤閫併佹彁渚涚殑淇℃伅鍜岃祫鏂欐湁铏氬亣璁拌浇銆佽瀵兼ч檲杩版垨閲嶅ぇ閬楁紡鐨勶紝瑙嗘儏鑺傝交閲嶅皢鍏鍙哥被鍒涓嬭皟1 鑷3 涓绾у埆銆傝瘉鍒稿叕鍙稿湪瑙勫畾鏃ユ湡涔嬪墠鏈涓婃姤鑷璇勭粨鏋滅殑锛屽皢鍏鍙哥被鍒涓嬭皟1 涓绾у埆锛涘湪纭瀹氬垎绫荤粨鏋滄湡闄愭椂闂存湭涓婃姤鑷璇勭粨鏋滅殑锛屽皢鍏鍙哥被鍒瀹氫负D绫汇

鍙傝冭祫鏂欐潵婧愶細鐧惧害鐧剧戔斺旇瘉鍒哥骇鍒

璇佸埜鍏鍙告帓鍚嶄竴瑙堣〃2021濡備笅锛

1銆佷腑淇¤瘉鍒

2銆佸浗娉板悰瀹

3銆佹捣閫氳瘉鍒

4銆佸崕娉拌瘉鍒

5銆佸箍鍙戣瘉鍒

6銆佹嫑鍟嗚瘉鍒

7銆佺敵涓囧畯婧

8銆侀摱娌宠瘉鍒

9銆佸浗淇¤瘉鍒

10銆佷笢鏂硅瘉鍒

11銆佷腑閲戝叕鍙

12銆佷腑淇″缓鎶

13銆佸厜澶ц瘉鍒

14銆佹柟姝ｈ瘉鍒

15銆佸叴涓氳瘉鍒

16銆佷腑娉拌瘉鍒

17銆佸钩瀹夎瘉鍒

18銆佸畨淇¤瘉鍒

19銆侀暱姹熻瘉鍒

20銆佷笢鍚磋瘉鍒

21銆佸浗鍏冭瘉鍒

22銆佷笢鍏磋瘉鍒

23銆佽储閫氳瘉鍒

24銆佷笢鍖楄瘉鍒

25銆佽タ鍗楄瘉鍒

26銆佸浗娴疯瘉鍒

27銆佹袱娴疯瘉鍒

28銆佸北瑗胯瘉鍒

29銆佽タ閮ㄨ瘉鍒

30銆佸浗閲戣瘉鍒

31銆佸崕瑗胯瘉鍒

32銆侀暱鍩庤瘉鍒

33銆佹禉鍟嗚瘉鍒

34銆佸浗寮璇佸埜

35銆佸ぉ椋庤瘉鍒

36銆佸崕铻嶈瘉鍒

37銆佸箍宸炶瘉鍒

38銆佷腑閾跺浗闄

39銆佸崕瀹夎瘉鍒

40銆佹皯鐢熻瘉鍒

41銆佸お骞虫磱璇佸埜

42銆佷腑鍘熻瘉鍒

43銆佸崕榫欒瘉鍒

44銆佸崕鍒涜瘉鍒

45銆佸崕绂忚瘉鍒

46銆佷竾鑱旇瘉鍒

47銆佹睙娴疯瘉鍒

48銆佷俊杈捐瘉鍒

49銆佽储杈捐瘉鍒

50銆佺涓鍒涗笟

鎵╁睍璧勬枡锛

涓銆佷腑鍥借瘉鍒稿叕鍙告昏祫浜ф帓鍚嶅墠鍗侊紙浜垮厓锛

1銆佷腑淇¤瘉鍒革細791722

2銆佹捣閫氳瘉鍒革細636794

3銆佸崕娉拌瘉鍒革細562181

4銆佸浗娉板悰瀹夛細559314

5銆佸箍鍙戣瘉鍒革細394391

6銆佹嫑鍟嗚瘉鍒革細381772

7銆佺敵涓囧畯婧愶細353506

8銆佷腑閲戝叕鍙革細344997

9銆侀摱娌宠瘉鍒革細315666

10銆佷腑淇″缓鎶曪細28567

浜屻佷腑鍥借瘉鍒稿叕鍙稿噣璧勪骇鎺掑悕鍓嶅崄锛堜嚎鍏冿級

1銆佷腑淇¤瘉鍒革細161625

2銆佸浗娉板悰瀹夛細137501

3銆佹捣閫氳瘉鍒革細126009

4銆佸崕娉拌瘉鍒革細122537

5銆佸箍鍙戣瘉鍒革細91234

6銆佹嫑鍟嗚瘉鍒革細85048

7銆佺敵涓囧畯婧愶細75804

8銆侀摱娌宠瘉鍒革細70896

9銆佷腑淇 寤烘姇锛56582

10銆佸浗淇¤瘉鍒革細56203

涓夈佷腑鍥借瘉鍒稿叕鍙歌惀鏀舵帓鍚嶅墠鍗侊紙浜垮厓锛

1銆佷腑淇¤瘉鍒革細4314

2銆佹捣閫氳瘉鍒革細34429

3銆佸浗娉板悰瀹夛細29949

4銆佸崕娉拌瘉鍒革細24863

5銆佸箍鍙戣瘉鍒革細2281

6銆佷笢鏂硅瘉鍒革細19052

7銆佹嫑鍟嗚瘉鍒革細18708

8銆侀摱娌宠瘉鍒革細17041

9銆佺敵涓囧畯婧愶細16768

10銆佷腑閲戝叕鍙革細15755

鍥涖佷腑淇¤瘉鍒哥患鍚堝疄鍔涙渶寮

鎺掑悕绗涓鐨勮繕鏄涓氬唴浜虹О鈥滃ぇ骞冲彴鈥濈殑涓淇¤瘉鍒革紝鎬昏祫浜ц勬ā鐜囧厛绐佺牬鈥滃叓鍗冧嚎鈥濆ぇ鍏筹紝鎴鑷2020骞村勾鏈涓810259浜垮厓銆

涓淇′笉浠呮昏祫浜х涓锛屽噣璧勪骇涔熷悓鏍蜂互161625浜挎嬁涓嬬涓銆

❷ 什么是拟合指数

拟合指数 : 就是选择的变量与被解释变量之间的相关关系 。
指数基金是一种拟合目标指数、跟踪目标指数变化为原则，实现与市场同步成长的基金品种。指数基金的投资采取拟合目标指数收益率的投资策略，分散投资于目标指数的成分股，力求股票组合的收益率拟合该目标指数所代表的资本市场平均收益率。

❸ 推荐几支可以长期持有的股票

看看申万和中信推荐的股票吧 中信证券2008年资本市场年会昨日在海南博鳌举行。中信证券指出，中国股市已经不再是牛市初级阶段，业绩、奥运、两税合并等因素依然还在支撑牛市运行，但波动幅度会明显加大。另外，牛市的进程中会发生结构性的变化，外需行业的普遍繁荣时代即将过去，内需性行业相应兴起，因此，布局消费服务，兼顾产业升级，应当成为2008年股市投资的主线。 中信证券指出，业绩和资金依然是判断市场的主要依据。当前企业业绩增速虽然减缓，但企业盈利能力并没有恶化，流动性收紧还会经历一个渐进的过程。除了估值因素外，短期内部存在压制市场的重大基本面因素。而统计显示，虽然目前市场估值水平达到39倍，处于历史上的较高水平，但考虑到明年的业绩增长，2008年A股市场动态市盈率实际在30倍左右。 中信证券指出，日本、中国台湾地区牛市期间投资结构转变的经验将为我们提供借鉴。日本、中国台湾地区上世纪80年代后期的牛市与此轮A股牛市有惊人的相似性，即均是外贸顺差增长推动牛市启动行情，均面临着对外升值和对内贬值的经济背景，均面临着经济转型和产业升级等。而值得注意的是，日本、中国台湾地区在牛市中都经历了投资热点向内需型消费服务转移的过程，这个转移过程的根本原因是外贸顺差的逐步消失，与此相伴的升值和通胀进一步提升了消费服务性行业的投资价值。这种牛市中换挡过程的内在机理应当引起投资者关注。 根据以上思路，中信证券提出，应重点关注对外依存度较低或附加值较高、而盈利增长较快的行业，受益于经济结构转型的下游消费服务型行业，以及部分存在行业集中度提升、技术进步和劳动生产率提高、龙头公司溢价效应的周期性行业公司。中信证券建议超配地产、金融（含银行和保险）、医药、机械、白酒、航空和建筑行业，重点推荐公司包括工商银行、交通银行、中国人寿、万科A，泸州老窖、双鹤药业、中国国航、大秦铁路、中国船舶和宝钢股份。同时，中信证券还对H股市场抱有很好期望，看好的公司包括工商银行、交通银行、中国人寿、远洋地产、广州药业、锦江酒店、中国国航、中国建筑、马鞍山钢铁。 申万：2008年沪深300到7000点 推出“双十”榜在昨日举行的申银万国2008年证券投资策略报告会上，申万研究所预测明年A股市场将呈现“回暖-整固-上扬”的特征。沪深300指数在4500点至7000点区间波动概率较大，对应明年市盈率波动区间为24至37倍。与今年相比，A股年度投资收益率将明显下降。 申万认为，经过2007年的大幅度上涨，明年A股市处于内外部发展条件更加不确定的动荡环境之中。从基本面分析，与今年相比2008年A股上市公司的盈利增速将出现下滑。其主要原因是，明年中国经济增长速度将放缓，这将导致上市公司整体利润增速下降。同时，在要素价格和利益分配格局改革的推动下，上市公司生产成本却在明显上升。因此，即使考虑到所得税减免因素，A股上市公司的净利润增速仍然将从2007年的53%下降至2008年的35%。而在外部，全球面临着不断增强的通胀压力，制约着欧美国家的利率政策空间。全球投机性资本流动秩序紊乱，时刻影响着A股市场的外部环境。 但是，与此同时，在人民币升值预期不断强化、实际利率为负和股市财富效应的作用下，中国出现了不断强化的“金融脱媒”现象，国内居民储蓄进一步离开银行系统，进入直接投资市场，这将推升资产价格大幅度膨胀。 申万认为，综合各方面因素，明年A股市场将总体处于震荡整理阶段。过剩的流动性还将支持A股处于相对较高的估值水平。年度A股走势将呈现“回暖-整固-上扬”的特征。即压抑的资金热情先借助股指期货时间表和政策松动进入市场，大盘股再次推动市场回暖；随着政策不确定性上升，IPO和非流通股解冻导致的资金缺口放大，以及全球经济对中国出口造成负面冲击将令市场进入调整；最后在企业盈利能力和利润规模再次超预期的推动下，指数将再度上扬。 在成本的压力下，选择成本结构上有优势的行业和成本转嫁能力强的行业将是2008年投资的基本思路。申万认为，在首先出现的上升阶段可以看好地产、石化、煤炭和航空等具有较强估值弹性行业，在随后可能出现的调整阶段，可以看好医药、轿车、饮料、路桥等稳定增长的消费服务行业。银行由于其确定和稳健的增长在全年均可以看好。同时，投资者还可以前瞻关注周期见底出现复苏的电力行业。 申银万国推出2008年上半年“双十”榜 2008年上半年“主题十佳”榜：工商银行、中国平安、中国国航、中国神华、国电电力、贵州茅台、上海汽车、中国石化、格力电器、万科A。 2008年上半年“成长十佳”榜：华侨城、泸州老窖、长安汽车、张裕A、南京水运、中国船舶、恒瑞医药、华鲁恒升、国药股份、兴业银行。

❹ 中信期货为什么干不过永安期货

因为叶大户和永安期货有千丝万缕的联系，随之很多机构也加入了永安的大阵营，正因为市场资金导向，永安的机构常常代表了市场的方向，所以很多散户也争相进入永安，因为这样可以更近的接触到“内幕消息”。

叶庆均是最早踏入中国期货的老一辈， 参加过天津红小豆、 苏州红小豆、海南橡胶等几乎所有的大战役。

介绍

永安期货股份有限公司（简称：永安期货）是国内同行中规模最大、业务范围最宽、研究实力最强的期货公司之一，成立于1997年7月，现注册资本人民币8.6亿元，经营业绩稳居业内前三，前身为浙江省经济协作公司期货部。

永安期货拥有员工700余人，总部设在杭州，在北京、上海、广州等28个城市设有营业部，并在上海、大连、郑州3个城市设有办事处。