外汇市场自律机制宣传

A. 为什么说人民币汇率不会疯涨

从2017年年底至昨日，人民币对美元汇率的中间价上涨了近2个百分点。这让部分机构乐观的认为，人民币对美元汇率的中间价将在今年年底达到6.33元左右，更有甚者认为在上半年就会冲高至6.2元左右。笔者没有这么乐观。笔者认为，人民币汇率不会疯涨，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，是今年已经确定的目标。如果人民币汇率走势明显脱离了经济基本面，市场将会作出修复。
1月22日，人民币对美元中间价报6.4112，较上个交易日升值57个基点，创出自2015年12月8日以来的阶段新高。
对于本轮人民币汇率的上升，国家外汇管理局新闻发言人、国际收支司司长王春英日前表示，近期人民币升值与内部向好和美元走弱有关。王春英的解释与市场的判断一致。市场分析人士认为，我国贸易顺差持续放大，国内资金面偏紧鼓励企业增加海外负债和放缓购买海外资产，再加上美元的弱势，人民币汇率再次面临升值压力。
去年的两次重要会议均提到了汇率问题。2017年7月份召开的全国金融工作会议提出，要深化人民币汇率形成机制改革，稳步推进人民币国际化，稳步实现资本项目可兑换。这个目标要管五年。2017年12月份召开的中央经济工作会议确定的调子是，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。这是2018年的目标。
无论从短期目标还是从中长期目标来看，都不支持人民币汇率疯涨。这是笔者判断人民币汇率不会疯涨的一个重要原因。
至于贸易和国内资金面变动引发的人民币升值需求，除了顺势稳健升值之外，也可以考采用市场化的手段进行消解。比如逆周期因子。
谈到人民币汇率问题，逆周期因子是绕不开的一个因素。2017年5月份外汇市场自律机制汇率工作组组织各报价行研究讨论，并决定在中间价报价模型的框架中引入“逆周期因子”，主要目的是适度对冲市场情绪的顺周期波动，还原市场供求关系，使中间价报价更加充分地反映我国经济运行等基本面因素，更真实地体现外汇供求和一篮子货币汇率变化。这一调整取得了较好的效果。
外汇市场自律机制秘书处1月19日表示，人民币对美元中间价报价银行目前均已对报价模型中的“逆周期系数”进行了调整，使其报价模型中“逆周期因子”恢复中性。
笔者作出“人民币汇率不会疯涨”的判断，另一个重要原因是，一旦人民币汇率上涨脱离了经济基本面，各报价行就将根据形势变化对“逆周期系数”进行动态调整，令其更加真实的反映市场供求。这个市场化的手段已经在纠正2017年的人民币汇率“失真”方面发挥了积极作用。

B. 安全交易的成本风险分析

买或卖，至少有一个方向要付利息的，外汇公司称为仓租。加上点差和佣金就构成整个交易成本。交易成本的大小影响盈利结果。
5．1交易机会的成本
交易肯定需要成本，经纪人也有成本，因此利润是盈利减去交易成本剩余的部分（如果所有这些成本部扣除后还有的活）。
每次交易的成本也确实是期望收益公式的一部分，但是它非常重要，交易次数越少，每次交易的成本就越小。很多长期走势踉踪者很少花时间去考虑他们的交易成本，因为与可能获得的利润潜能相比，那些成本就显得不那么重要了。例如，如果你正在考虑每次获取5 000美元利润的交易，那么可能对100美元的交易成本就不关心了。然而，如果你的定位是在短期内做大量交易，那么交易成本就是一个需要考虑的大因素了，至少它应该是。例如，如果你每次交易的平均利润是50美元。那么对100美元的交易成本，你就会倍加关注了。
5．2交易商提供的低佣金
用可能的最低成本得到可能的最佳执行方案。（1）在合理的价格上得到的是非常好的执行方案；（2）在市场高度可变期间需要马上做一次交易时，网上经纪人可以随叫随到。外汇交易商长期以来一直都能得到可观的佣金。外汇经纪商在每次买多或卖空一个头寸之时收取费用。
5．3执行成本——点差
“执行成本”这个词一般指的是除了经纪人佣金之外的进出一次交易的成本。它通常是买价和卖价之间的差额（这也是经纪人的有利条件）以及高波动性的成本。当市场制造者不敢确信他能在某一价格处理掉你的头寸时（因为市场是在波动的），你的执行成本就会上升，以覆盖掉他的风险。
交易商有效地控制他们的执行成本，例如，门罗．特劳特在杰克．施瓦格的《新市场奇才》一书中被采访时说，他在他的交易方法中延误就很少。最初，他通过很多交易商来执行，并且对每个经纪人每次交易的延误进行了跟踪。如果该延误值太高了，那么就寻找其他经纪人来取代这个经纪人。特劳特最后认为，仅仅为了确信他的指令被正确地执行了，就需要买进自己的经纪公司。如果是一个短期投资者，那么可能需要把同样的注意力放在执行成本上。执行一次交易需要多少成本？如何能够降低这些成本？好好地约见一下你的经纪人，确信每一个处理你指令的人都完全明白你想实现的目标。是否正确执行对短期交易商来说意味着可靠的利润与没有利润之间的差别。
5．4 税收成本——可以说外汇市场还没有这一块，交易商基本上已经转化到点差和佣金里面了
利润成本：政府征收的费用。政府调节交易，因此政府的介入也需要成本，所以每次交易都增加了交易费用。得到数据也需要费用，此外．还有政府对你的利润征税这个非常实际的成本。不动产投资者一直以来都能够避开这些利润上的税收。只要填一张表1031，然后买进另一份更加昂贵的财产。而且，那些很少抛出的长期股票投资者，比如巴菲特，也能避开这些税收，因为你不需要为未实现的股票利润赋税。因此，在市场中做生意的一个主要成本可以通过附在不动产上或者从事长期的股票投资来避开。然而，短期交易商必须对他们的利润完全赋税，这些税收就是一笔很可观的成本。例如．因为期贷交易商在年终时有在市场中有标记的来往头寸，所以需要对他们未实现的利润赋税。出此，在12月31日你可能有20 000美元的未实现利润必须向政府赋税，但是如果第二年该交易的实际利润减少了时，你并不能拿回那部分多缴的税收。税收很明显是交易成本中需要考虑的一个重要部分。但是不管怎么说，这是一个真实的成本，应当在你的计划中加以考虑。
5．5 心理成本
机会很多的短期交易可以造成巨大的心理成本。你必须一直保持最佳状态，否则就无法开始一次潜在的巨大交易或者你会犯错误，从而付出你整年的利润。投资者每天都会进出市场很多次，并且几乎每天都能赚资金。真是很不错！但是，一天就有可能亏损几乎一年的利润。这显然是一个心理问题。这种错误要么来自于心理上的失误，要么来自于玩一种负期望收益游戏的心理错误，这种游戏大部分时间都能盈利，但是却经常会有巨大的R乘数亏损等着你。心理成本因素是所有因素中最有意义的一个。交易得越多，它的影响作用就越大。
即使是长期的交易商也有这种心理因素。长期交易商经常成功的原因是由于他们每年获得的几次高R乘数的交易。这些交易商无法承受错过这些好交易。如果你错过一年中最大的一次交易，很可能那年就没有利润了。同样是这个心理因素在起作用。有设计好的计划，每件事情都是有板有眼的。这些因素还是起作用的，因为投资者必须执行这些交易，心理因素总是会影响任何类型的交易。
六、政策风险：银行系统的外汇交易是受法律保护的，其他的外汇交易则不是，万一哪天出台不利的政策，会对投资人造成很大损失。
6.1．中国将成立外汇交易清算所 降低外汇交易风险。权威人士日前透露，中国将加强外汇市场的基础建设，完善人民币外汇新交易系统功能，继续改进市场清算方式，成立外汇交易清算所，降低外汇交易信用和清算风险。
此外，积极鼓励金融创新，推动外汇衍生产品市场发展，研究推出银行对投资者的包含利率互换在内的掉期业务，不断丰富外汇交易产品，满足银行和企业的风险防范要求；继续降低市场准入门槛，扩大市场主体，引入更多的非银行金融机构和非金融企业进入银行间外汇市场，促进外汇供求结构的多元化，完善外汇市场做市商制度，为市场提供充足的流动性。同时，加强对风险的预警和评估，完善市场自律机制，建立有效的电子监管系统，加强人民币汇率的跟踪监督，提高监管有效性，降低监管成本。
从总体上看，银行间外汇市场规模小，交易品种少，市场广度和深度不够，与企业规避外汇风险的需求仍有一定的差距。有效地配合人民币汇率形成机制改革，充分发挥外汇市场在价格发现、资源配置和风险防范中的基础作用，将是下一阶段深化外汇市场改革的重要任务。
美国次贷危机造成了国际金融市场动荡，美国等发达国家经济相继陷入衰退。受此影响，中国的外需出现下降，出口增速放缓，企业对汇率的避险保值需求急剧增加。同时，一些国际短期资本在各国金融市场间大进大出的规模和频率正在扩大，金融市场不确定增强，系统风险加大。
面对日益复杂的形势，要坚持改革的发展方向；利用市场机制的优势来对冲各种不确定性，要为银行和企业提供更多的避险工具，逐步打通国内外、本外币市场，提高资金的周转率；加强国际合作交流，分享成熟市场的先进理念和技术，促进金融机构在金融交易实践中提高自主定价和风险管理的能力；加强市场基础建设，逐步完善法律制度，逐步推进市场主体的信用评级体系建设，进一步完善交易制度和信息披露制度。
总之，炒股票不如炒外汇。炒股票，虽然理论上，收益率比炒汇低得多，实际上被套之后很长时间不能获利，杠杆比率操作，小资金入场，大资金交易，把握好资金管理，控制好仓位，赔少赚多，实现稳定盈利
6.2.银监会：叫停外汇保证金交易业务旨在保护投资者，但是抵挡大趋势和市场需求
银监会下发了《关于银行业金融机构开办外汇保证金交易有关问题的通知》，通知要求已开办此业务的银行不得再向新增投资者提供此项业务，以及向现有投资者提供新交易，并适时、及早结清交易仓位。此举着实让不少该业务投资者感到可惜，但在此项业务尚未规范的情况下，叫停该业务显然是防范风险，保护投资者利益的有力之举。
发达的国际市场也普遍认为外汇保证金交易投机性很强，属于高风险产品。据了解，此前已开展该业务的商业银行为中行、交行和民生银行3家，另有数家银行也都进行了外汇保证金交易系统的研发。
交通银行于前年11月最早推出外汇保证金交易，交易量较大、发展较快，与该行运行了十余年的“外汇宝”业务平分秋色。中国银行自开办该项业务，民生银行则是刚刚推出该业务。有数据显示，上海某银行参与外汇保证金的交易人数虽只相当于实盘交易的10%至15%，但交易量是实盘的3倍。每月加入外汇保证金的交易人数，呈三位数稳定增长。与传统“外汇宝”产品相比，外汇保证金交易不仅可放大交易数倍，还能选择看多或看空。以交通银行的“满金宝”为例，交易币种和多空方向不受投资者账户资金中币种的限制，可以自由选择做多或做空。
有银行业内人士指出，银行开展外汇保证金交易，扮演的角色类似于做市商，可以实现盈利。事实上，银监会也承认，银行开办此项业务均能盈利。但由于银行未能充分评估投资者的风险承受能力，有的银行为了自身盈利的需要，盲目放大杠杆倍数，致使80%到90%的投资者都处于亏损状态，这种参与者高损失、低盈利的概率状况已近似于“赌博”。
银监会有关负责人指出说，中国相关管理部门曾作出规定，境内机构和投资者不得从事和参与外汇保证金业务，也从未出台过从事该业务的相关条件和管理办法。但一些银行业金融机构在取得监管部门相关衍生产品或理财业务资格后，将外汇保证金业务理解为衍生产品或是理财产品，向投资者提供过该种交易服务。随着银行提供此业务的范围越来越广，杠杆倍数越来越高，甚至远远超过国际上银行普遍可接受的杠杆倍数，也超出了银行自身的风险管控能力；且银行并不能有效识别和选择恰当的投资者，投资者准入门槛较低；还有的银行允许外汇交易员从事此业务，产生明显的道德风险。为切实保护投资者利益，维护外汇交易市场的正常秩序，鉴于投资者对该业务的风险认知能力、风险承受能力和银行自身风险控制能力不足，银监会根据审慎监管的原则，叫停银行业金融机构开办此项业务。
“暂停银行开办外汇保证金交易业务，是监管层出于保护普通投资者利益的一种考虑，也有利于银行的稳健发展和风险管控”，中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇在接受记者采访时表示。他说，外汇保证金交易具有杠杆效应，可“以小搏大”，但风险也会成比例放大，且由于涉及多种货币的波动，这项业务并不适合所有的投资者。郭田勇认为，国内金融衍生品发展还处于初步发展阶段，应当主要遵循自内而外的发展轨迹，从现有的金融环境来看，当前大规模发展外汇保证金交易业务的确不成熟。
也有业内人士认为，虽然市场状况的确存在缺陷，也不规范，但不得不承认，该业务之所以能得以存在，肯定是有市场需求。该业内人士认为，如何通过相应的市场制度设计与安排，以规范的市场秩序保证，积极创新丰富市场品种，满足投资者需求，应当是监管部门的工作目标。实际上，许多银行都已开办外汇实盘买卖业务，也推出了广泛的理财产品供投资者选择，完全可以满足不同风险偏好的外汇投资者的投资需求。而银监会叫停外汇保证金交易业务涉及只是极少数银行和有限的投资者，因此并未影响广大投资者正常的外汇投资需求与交易。银监会也表示，未来将继续按照严格加强事前、事中、事后监管的原则，鼓励银行业金融机构在风险可控的前提下积极创新。在各方面条件成熟时，将研究推出新的统一规范管理的办法。
农业银行资金交易中心李钢博士分析指出，随着金融脱媒和直接融资市场的发展，个人和企业对理财和投资的需求将越来越多元化，既有对高风险高收益产品的需求，也有对低风险低收益产品的需要，市场将面临更加精准的细分。因此，在外汇衍生产品市场发展初期，监管部门的政策制定应充分吸取发达市场经济国家经验教训，在满足投资者多元化市场需求的同时，充分考虑如何规避市场波动加剧带来的风险，最大限度规避投机因素对市场发展的不利影响。同时，在业监管模式下，需要各监管部门统筹考虑外汇、股权、利率、商品等衍生产品市场总体发展，稳步推进衍生产品市场健康发展。

C. 交易安全的政策风险

目前银行系统的外汇交易是受法律保护的，其他的外汇交易则不是，万一哪天出台不利的政策，会对投资人造成很大损失。
6.1．中国将成立外汇交易清算所 降低外汇交易风险。权威人士日前透露，中国将加强外汇市场的基础建设，完善人民币外汇新交易系统功能，继续改进市场清算方式，成立外汇交易清算所，降低外汇交易信用和清算风险。
此外，积极鼓励金融创新，推动外汇衍生产品市场发展，研究推出银行对投资者的包含利率互换在内的掉期业务，不断丰富外汇交易产品，满足银行和企业的风险防范要求；继续降低市场准入门槛，扩大市场主体，引入更多的非银行金融机构和非金融企业进入银行间外汇市场，促进外汇供求结构的多元化，完善外汇市场做市商制度，为市场提供充足的流动性。同时，加强对风险的预警和评估，完善市场自律机制，建立有效的电子监管系统，加强人民币汇率的跟踪监督，提高监管有效性，降低监管成本。
从总体上看，银行间外汇市场规模小，交易品种少，市场广度和深度不够，与企业规避外汇风险的需求仍有一定的差距。有效地配合人民币汇率形成机制改革，充分发挥外汇市场在价格发现、资源配置和风险防范中的基础作用，将是下一阶段深化外汇市场改革的重要任务。
去年下半年以来，美国次贷危机造成了国际金融市场动荡，美国等发达国家经济相继陷入衰退。受此影响，中国的外需出现下降，出口增速放缓，企业对汇率的避险保值需求急剧增加。同时，一些国际短期资本在各国金融市场间大进大出的规模和频率正在扩大，金融市场不确定增强，系统风险加大。
面对日益复杂的形势，要坚持改革的发展方向；利用市场机制的优势来对冲各种不确定性，要为银行和企业提供更多的避险工具，逐步打通国内外、本外币市场，提高资金的周转率；加强国际合作交流，分享成熟市场的先进理念和技术，促进金融机构在金融交易实践中提高自主定价和风险管理的能力；加强市场基础建设，逐步完善法律制度，逐步推进市场主体的信用评级体系建设，进一步完善交易制度和信息披露制度。
总之，炒股票不如炒外汇。炒股票，虽然理论上，收益率比炒汇低得多，实际上被套之后很长时间不能获利，杠杆比率操作，小资金入场，大资金交易，把握好资金管理，控制好仓位，赔少赚多，实现稳定盈利
6.2.银监会：叫停外汇保证金交易业务旨在保护投资者，但是抵挡大趋势和市场需求
银监会下发了《关于银行业金融机构开办外汇保证金交易有关问题的通知》，通知要求已开办此业务的银行不得再向新增投资者提供此项业务，以及向现有投资者提供新交易，并适时、及早结清交易仓位。此举着实让不少该业务投资者感到可惜，但在此项业务尚未规范的情况下，叫停该业务显然是防范风险，保护投资者利益的有力之举。
发达的国际市场也普遍认为外汇保证金交易投机性很强，属于高风险产品。据了解，此前已开展该业务的商业银行为中行、交行和民生银行3家，另有数家银行也都进行了外汇保证金交易系统的研发。
交通银行于前年11月最早推出外汇保证金交易，交易量较大、发展较快，与该行运行了十余年的“外汇宝”业务平分秋色。中国银行自去年2月起开办该项业务，民生银行则是今年刚刚推出该业务。有数据显示，上海某银行参与外汇保证金的交易人数虽只相当于实盘交易的10%至15%，但交易量是实盘的3倍。每月加入外汇保证金的交易人数，呈三位数稳定增长。与传统“外汇宝”产品相比，外汇保证金交易不仅可放大交易数倍，还能选择看多或看空。以交通银行的“满金宝”为例，交易币种和多空方向不受投资者账户资金中币种的限制，可以自由选择做多或做空。
有银行业内人士指出，银行开展外汇保证金交易，扮演的角色类似于做市商，可以实现盈利。事实上，银监会也承认，银行开办此项业务均能盈利。但由于银行未能充分评估投资者的风险承受能力，有的银行为了自身盈利的需要，盲目放大杠杆倍数，致使80%到90%的投资者都处于亏损状态，这种参与者高损失、低盈利的概率状况已近似于“赌博”。
银监会有关负责人指出说，中国相关管理部门曾作出规定，境内机构和投资者不得从事和参与外汇保证金业务，也从未出台过从事该业务的相关条件和管理办法。但一些银行业金融机构在取得监管部门相关衍生产品或理财业务资格后，将外汇保证金业务理解为衍生产品或是理财产品，向投资者提供过该种交易服务。随着银行提供此业务的范围越来越广，杠杆倍数越来越高，甚至远远超过国际上银行普遍可接受的杠杆倍数，也超出了银行自身的风险管控能力；且银行并不能有效识别和选择恰当的投资者，投资者准入门槛较低；还有的银行允许外汇交易员从事此业务，产生明显的道德风险。为切实保护投资者利益，维护外汇交易市场的正常秩序，鉴于投资者对该业务的风险认知能力、风险承受能力和银行自身风险控制能力不足，银监会根据审慎监管的原则，叫停银行业金融机构开办此项业务。
“暂停银行开办外汇保证金交易业务，是监管层出于保护普通投资者利益的一种考虑，也有利于银行的稳健发展和风险管控”，中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇在接受记者采访时表示。他说，外汇保证金交易具有杠杆效应，可“以小搏大”，但风险也会成比例放大，且由于涉及多种货币的波动，这项业务并不适合所有的投资者。郭田勇认为，国内金融衍生品发展还处于初步发展阶段，应当主要遵循自内而外的发展轨迹，从现有的金融环境来看，当前大规模发展外汇保证金交易业务的确不成熟。
也有业内人士认为，虽然目前的市场状况的确存在缺陷，也不规范，但不得不承认，该业务之所以能得以存在，肯定是有市场需求。该业内人士认为，如何通过相应的市场制度设计与安排，以规范的市场秩序保证，积极创新丰富市场品种，满足投资者需求，应当是监管部门的工作目标。实际上，目前许多银行都已开办外汇实盘买卖业务，也推出了广泛的理财产品供投资者选择，完全可以满足不同风险偏好的外汇投资者的投资需求。而银监会叫停外汇保证金交易业务涉及只是极少数银行和有限的投资者，因此并未影响广大投资者正常的外汇投资需求与交易。银监会也表示，未来将继续按照严格加强事前、事中、事后监管的原则，鼓励银行业金融机构在风险可控的前提下积极创新。在各方面条件成熟时，将研究推出新的统一规范管理的办法。
农业银行资金交易中心李钢博士分析指出，随着金融脱媒和直接融资市场的发展，个人和企业对理财和投资的需求将越来越多元化，既有对高风险高收益产品的需求，也有对低风险低收益产品的需要，市场将面临更加精准的细分。因此，在外汇衍生产品市场发展初期，监管部门的政策制定应充分吸取发达市场经济国家经验教训，在满足投资者多元化市场需求的同时，充分考虑如何规避市场波动加剧带来的风险，最大限度规避投机因素对市场发展的不利影响。同时，在目前分业监管模式下，需要各监管部门统筹考虑外汇、股权、利率、商品等衍生产品市场总体发展，稳步推进衍生产品市场健康发展。

D. 2020年各大银行流动性比率

2020年各大银行流动性比率银行间市场累计成交1618.2万亿元，同比增长11.2%，流动性保持合理充裕。
一、债券市场呈现V型走势
2020年债券市场整体收益率呈现V型波动格局，收益率走势波动较大。全年利率市场化进一步推进，银行间债券市场对外开放加快，外资持续进入中国债券市场。信用利差整体处于历史低位，但在年末风险事件影响下再次扩大。利率和高等级信用债收益率全年波动，信用利差整体呈现驼峰式走势，年内两次扩大。截至2020年底，共有143只银行与交易所债券违约，涉及本金1639.9亿元。其中，银行间违约债券109只，涉及债券本金1482.3亿元。2020年违约债券规模没有明显增加，但违约主体发生明显变。信用评级较高的国有企业违约，对市场信心造成了一定打击。年末1年期、3年期、10年期国债分别收于2.47%、2.82%、3.14%，较年初分别上涨11、9、1个基点，1年期、10年期国债期限利差收窄10个基点。
二、人民币汇率先贬后升
外汇市场稳步发展，汇率政策回归中性。人民币汇率自6月进入升值通道。10月12日，中国人民银行决定将远期售汇外汇风险准备金率从20%下调至0。10月27日，外汇市场自律机制秘书处发布公告称，人民币中间价报价行基于自身对经济基本面和市场情况的判断，主动逐步淡出人民币-美元中间价报价模型中的“逆周期因素”，调整后中间价报价的透明度、基准性和有效性得到提升。调整远期售汇风险准备金率，有利于释放合理的外汇资金需求，降低经济主体管理外汇风险的成本
交易中心通过机制创新和市场推动，不断培育外汇市场，进一步集聚国内外汇交易市场的流动性。纵观全年，外币对现货成交额合计1693.4亿美元，同比增长31%；外币掉期合计5849.0亿美元，同比增长95%；外汇掉期总额1.3亿美元，同比增长16%。

E. 外汇关乎于国家的国际民生，外汇公司有什么

减少中美双方之间的贸易摩擦系数，例如，2018年2月5日，CFETS FX2017全面上线，CFETS FX2009同步下线。CFETS FX2017的推出具有重大意义，标志着我国金融交易基础设施的重大升级，有效确保银行间外汇市场的安全、稳定及高效运作，对巩固境内外汇市场定价权和促进外汇市场对外开放有着重要意义。新一代技术的应用创造了可以一次执行多个指令的低延迟交易环境，为参与者营造了一个可持续和健全的交易生态系统。

F. 为什么说外汇自律机制对我国外汇行业有重大

目前中国的外汇市场已经相当庞大，特别是外汇零售市场方面有着巨大的发掘潜力和投资需求，但是由于国内的资本管制以及外汇监管的法规的空白，国内外汇法律法规需要更长时间去探索的情况下，国内外汇行业在没有法规束缚下得到快速的发展，一方面有利于外汇行业在中国市场的扩张和创新，而另一方面缺乏监管和行业自律难以形成一套完整的行业市场准入、资质、管理等行业标准，同时也会导致中国外汇行业常年处于一个灰色的行业地带：上无监管下无自律。行业混乱、虚假交易、欺诈现象时有发生。因此，建立一套完善外汇自律机制势在必为。

G. 什么叫“逆周期因子”这个衡量的标准有什么作用吗

“逆周期因子”本身是一个公式，包含“逆周期系数”等一些因子，但因子的具体指标并没有对外明确，因此不能直接计算。

值得关注的是，无论是引入还是调整“逆周期因子”，并没有也不会改变外汇供求的趋势和方向，人民币汇率最终走势仍然取决于我国经济的基本面。随着汇率改革不断深化，人民币汇率已逐步走入新时期，单边的升值或贬值走势很难重现，预计未来人民币汇率在合理区间双向波动将是常态。

因此，对企业和投资者而言，尤其是对外贸型企业来说，及时树立汇率风险防范的理念和意识，更好地规避汇率风险是必要课题。

H. 央行上调金融机构外汇存款准备金率有哪些影响

中国人民银行决定提高金融机构的外汇储备水平。从2021年12月15日起，金融机构的外汇准备金率将提高2个百分点，即将准备金率从7%提高到9%。

我国2022年度外汇展望报告强调，人民币汇率制度是基于市场供求，参照一篮子货币进行调整，并有一套管理浮动汇率制度。在汇率变动趋势中，外汇政策发挥了重要作用。从上述分析来看，央行调整贬值意图是明显的，人民币汇率指数目前创出新高，对我国出口十分不利。不过，上述升值势头仍然存在，特别是年末。所以我们认为人民币单边升值的可能性不大，下方的可能性不会超过6.30。

在不合理高估的情况下，中央银行将再次干预；但贬值的幅度和速度将远远低于6月份的涨幅。要在短期内使人民币汇率贬值，就需要更多的政策刺激。此前，预期美元对人民币会在短期内双向波动，而随后对美元指数的分裂性趋势会逐渐转变成拟合趋势，侧重于美国通胀数据、美联储会议决议以及欧洲央行释放信号。近几年来，美元指数基本上与欧元走势一致。

I. 为什么离岸人民币双双大涨

人民币今日继续走强，午后离岸人民币兑美元涨幅扩大，收复6.8关口，最高升至6.7950，刷新2月7日以来新高。在岸午后也一度突破6.83，日内涨0.3%或200点，创1月23日来新高。与此同时，离岸资金面紧张的状况挥之不去，香港离岸人民币隔夜HIBOR暴涨至21.07933%，创1月6日来新高。其他期限有所回落，而离岸人民币隔夜存款利率上涨13.6BP至15%。

国信固收研究团队认为，“债券通”的开通为离岸人民币新增投资渠道，一方面有助于完善离岸人民币的流入-流出循环渠道，另一方面也有助于提升海外人民币资产的需求。在“债券通”开通后，内地债市成为离岸人民币资产管理的工具之一，这为离岸人民币回流机制增添新渠道。长期来看，国内债券市场的对外开放有助于增强海外企业和居民持有人民币的意愿，有望扩大香港离岸人民币资金池，离岸人民币债券的需求与交易也将可能迎来一定程度的回暖。

J. 人民币对美元汇率中间价上调69个基点，人民币汇率上调有何意义

5月27日，全国外汇市场自律机制第七次工作会议在北京召开，全国外汇市场自律机制30家成员机构代表参加会议。会议指出，当前外汇市场总体平衡。未来，影响汇率的市场因素和政策因素很多，人民币既可能升值，也可能贬值。没有任何人可以准确预测汇率走势。不论是短期还是中长期，汇率测不准是必然，双向波动是常态，不论是政府、机构还是个人，都要避免被预测结论误导。

人民币升值意味着什么？

我们都知道啊，近期人民币升值啊与美国货币超发关系密切，从2020年开始啊，美联储就一直保持着宽松的货币政策，导致市场上美元泛滥向世界各国传导，美元流到哪个国家，哪个国家的本地就会升值，本币升值以后呢，就会影响出口生意，而出口啊是经济发展的三架马车之一，一般情况下国家卫生促进经济增长都会跟着降低利率，上市场投放货币，但是啊一旦降息，美元就会反过来加息，7年美元回流导致其他国家资产被抛售剩下一地鸡毛，这一次啊他们已经受够了这种收购方式，决定反抗美元的发展，或者是中国很多欧洲国家也都默认本币升值，不可否认的是本币升值确实是会影响出口生意，不过人民币长期以来啊一直都是被低估的，现在呢属于价值回归，所以影响也有限。