我国基础货币的发型被外汇占款绑架

A. 外汇占款的问题

这个完全有可能.因为我们国家是实行强制结汇制度,新增外汇都要换成人民币的,假设有100块钱的外汇占款,就要相应投放100块钱的基础货币,问题是如果都投放出去势必会造成流动性泛滥,国家可能会收回来一部分,比如收回10块钱的基础货币,这样比例不就超过100%了么?

B. 为什么说中国的基础货币主要通过外汇占款，形成

外资或者外貌企业把外汇汇入国内，存入银行换成人民币存款，银行又把外汇卖给央行换成人民币，央行需要印刷钞票支持这类兑换，否则人民币就会供不应求，这样央行的资产负债表扩大，那么外资或者出口企业把换来的人民币都拿去投资，炒股炒房地产。
这就是外汇占款的由来，投机资本过多，只要前几年来中国游玩的外资商人，在中国吃喝玩乐，现在可以拿着同样多的美元回美国了。

C. 外汇占款和基础货币的概念和关系

外汇占款（Funds outstanding for foreign exchange）是指受资国中央银行收购外汇资产而相应投放的本国货币。由于人民币是非自由兑换货币，外资引入后需兑换成人民币才能进入流通使用，国家为了外资换汇要投入大量的资金，需要国家用本国货币购买外汇，因此增加了“货币供给”，从而形成了外汇占款。
狭义的外汇指的是以外国货币表示的，为各国普遍接受的，可用于国际间债权债务结算的各种支付手段。它必须具备三个特点：可支付性(必须以外国货币表示的资产)、可获得性(必须是在国外能够得到补偿的债权)和可换性(必须是可以自由兑换为其他支付手段的外币资产)。
广义的外汇指的是一国拥有的一切以外币表示的资产。国际货币基金组织(IMF)对此的定义 是：“外汇是货币行政当局(中央银行、货币管理机构、外汇平准基金及财政部)以银行存款、财政部库券、长短期政府证券等形式保有的在国际收支逆差时可以使用的债权。”
基础货币，也称货币基数(MonetaryBase)、强力货币、始初货币，因其具有使货币供应总量成倍放大或收缩的能力，又被称为高能货币(High-poweredMoney)，它是中央银行发行的债务凭证，表现为商业银行的存款准备金（R）和公众持有的通货（C）。在国际货币基金组织的报告中，基础货币被称为Reserve Money，说白了就是真正印刷出来钱的总量。基础货币是整个商业银行体系借以创造存款货币的基础，是整个商业银行体系的存款得以倍数扩张的源泉。
在我国，银行收入和支出外汇都是通过与央行的结算来完成的。也就是说收入和支出外汇的是商业银行但这些外汇通过商业银行与央行的结算变为国家的外汇储备。好比一家银行今天收入1000美圆，支出美圆500美圆，那么当天与央行结算时商业银行把500美圆给央行，而央行要支付给商业银行8.21*500的人民币。由于目前我国外汇管理采取宽进严出的原则，各商业银行都是收的多，支的少，那么在与央行的结算中，央行不得不为这些外汇支付大量的基础货币，每增加1美圆的外汇储备就要支付8.21倍的人民币，而央行发出的货币不等同于咱们手中的1块钱，央行发出的基础货币相当于4倍左右的人民币，而这些货币并不是商品市场流通所需要的货币，只是为了兑换外汇而投入市场的货币，因此是被外汇所占用的人民币，而这么大量的多余的货币投放到市场后势必将引起通货膨胀。

D. 请问为何央行的外汇占款增加，就会导致基础货币投放规模相应扩大

因为我国规定企业创汇除了留一小部分流动使用,其余必须上缴.外汇上缴央行1美圆就可以换回来7块多的人民币.创造的外汇越多,央行向民间发放的人民币越多.所以会导致流动性过剩.这也就是货币银行学中说的贸易顺差的缺点.

E. 为什么外汇占款超过了基础货币发行量

一般情况下，只有当中央银行收购外汇形成外汇占款时，才成为基础货币投放增加的动力。我国境内的基础货币在近年主要由外汇占款所组成。那么为什么有时外汇占款却多于我国的基础货币的总和呢?这似乎是十分矛盾的。这是由于基础货币从不同的渠道流出国门所造成。当然，这其中也包括一些外汇占款。而这些外汇占款形成的基础货币不论是否已经流出国门，它已经被计算在外汇占款里了，就是各商业银行，人民银行在多年累积收购外汇及结汇运作时已经计算在外汇占款里了。即：

外汇占款 =（外汇储备）X（结汇时汇率）

而国内基础货币总量却没有包括流向国外的外汇占款。因此就出现了：

外汇占款 > 国内基础货币总量 的情形。而这也必然导致有的年度：

外汇储备增发的广义货币余额 > 中国M2余额

从而我们也意识到央行或许多印了一些基础货币，但央行也确实试图把多印的基础货币推出国外，而且已经基本达到目的。因此，这一成功之处就表现在：

外汇占款 ≈ 国内基础货币总量 （近似等于）

这导致了一些新结论的出现：

结论1：

如果用<=>表示符号任一端可以大于或等于另一端的话，就有：

我国M2余额 <=> 外汇储备增发的广义货币余额 （M）

注：（M）式也可以表示为：

我国M2余额 <=> 外汇占款产生的M2余额 （M）

附注：央行印出的基础货币当然包括已流入到海外的基础货币。因此央行就可能把过多的基础货币（多印的）赶到国外，也把少许的外汇占款导致的结汇后又回笼的基础货币赶出国门。（因此，使国内基础货币变少，直接导致国内M2余额的缩水）。但数年来逐渐流入的外汇储备增发的所有（注意：所有，也包括被赶出国门的）基础货币却全部计算在外汇占款里了。又考虑到热钱突然剧增导致基础货币剧增等因素。因此，就有出现（M）式的情形。具体例子可见本文最后的例注。

结论2： 外汇占款促成了中国的一切！

从最后附加的例子也可以看到外汇占款对M2的余额的贡献。并由上述分析，外汇占款产生的广义货币余额甚至高于中国M2余额。因此，是外汇占款几乎（如果不是全部的话）派生了中国M2余额。是外汇占款拉动了中国经济并创造了中国经济奇迹，是外汇占款促成了中国的通货膨胀。是外汇占款改变了中国的一切·。一切的一切，不论是好的还是坏的，都是它 —— 外汇占款产生和创造的！

附注：两个例证：（2013年末及2014年3月末的例子）

例1：对（M）式2013年末的一个例子：（下面两例数据来自央行公布的数据}

2013年末，基础货币余额为27.1万亿元,而2013年末,外汇占款余额为26.4万亿元。

2013年末货币乘数为4.08，因此2013年末：

外汇占款产生的广义货币余项为：26.4万亿元X4.08=107.712万亿元

2013年末，M2余额110.65万亿元。因此2013年末：

我国M2余额（110万亿元） ≥ 外汇储备增发的广义货币余额（107万亿元）

即此时（M）式的<=> 成为 ≥ 。

下面则是式（M)式右端大于左端。

例2：对（M）式2014年3月末的例子：

2014年3月末我国货币乘数为4.22倍。2014年3月末的外汇占款293851.92亿元。因此：

2014年3月末中国广义货币(M2)余额116.07万亿元

而外汇占款产生的广义货币余项为：29.38万亿元X4.22=123.98万亿元 即：

我国M2余额（116万亿元） ≤ 外汇储备增发的广义货币余额（124万亿元）

与2013年末不同的是，即出现（M）式右端大于左端情形。但数值都不是相差太多。

注：2014年第一季估计是人民币贬值导致的热钱涌入使外汇占款激增。

F. 我国中央银行是如何买进外汇储备的而外汇储备是如何影响我国的基础货币供给的

我国自1994年以来实行银行结售汇制度，除境外法人和自然人持有的外汇可以在指定银行开设现汇账户外，国内企事业单位的外汇收入必须按当日外汇牌价卖给指定银行，而外汇指定银行由于受外汇头寸的限制，多余头寸必须在外汇市场上再卖出。而中央银行充当银行间外汇市场唯一的做市商。比如，你是一个企业主，你的产品今年出口到美国赚了1000美元，但是在中国美元是不能直接用于支付的，你必须将这1000美元兑换成人民币，也就是说国家要用人民币买你赚到的美元，这样你的美元利润变成了人民币，而你赚到的美元则成为了国家的外汇储备。
国家在从企业手中“买进”外汇的过程中，就是使用的基础货币，相应的就增加基础货币的投放，例如，如果企业的外汇收入为A(以美元计价)，当时的汇率为f(直接标价法)，外汇指定银行则动用存放在中央银行的超额准备金购汇，但由于外汇头寸的限制，外汇指定银行也只能持有k×A(0<k<1)外汇，其它的(1-k)×A外汇也只能由央行在外汇市场上收购，这样央行又新投放了(1-k)×A×f的基础货币，使得基础货币达到：B*=B (1 -k)×A×f。这样的结果是，外汇储备被动集中到国家手中，外汇储备的增加直接引起外汇占款乃至基础货币投放的增加。
国家外汇储备的管理原则是：“安全、灵活、保值、增值”，保持外汇储备的货币多元化，以分散汇率变动的风险；目前美国占国际贸易的比例很大，美元是历史形成的国际支付手段、交易中介、价值储藏手段，相对于其他币种来说，保留美元还是比较安全的，虽然现在美元在不断的贬值，但是还是要不继续支持他，让美元保持一定的价值，否则如果美元全盘崩溃，那么中国的那部分美元的外汇储备就会“蒸发”了，中国将血本无归，可以说中国现在持有美元是骑虎难下，不得不继续购买。

G. 外汇占款的增加直接增加了基础货币量

我国采用的是结汇售汇制，即企业获得的外汇必须卖给外汇结算银行（如工商银行、中国银行等），外汇结算银行取得的多余的外汇头寸卖给中央银行（中国人民币银行），即形成了中国的国家外汇储备，中央银行取得外汇是用人民币向商业银行购买的。也就是通过发行人民币取得储备外汇，这样发的人民币也就是外汇占款，引起基础货币量的增加。

H. 外汇占款的基础货币

基础货币是整个商业银行体系借以创造存款货币的基础，是整个商业银行体系的存款得以倍数扩张的源泉。从质上看，基础货币具有几个最基本的特征：
一是中央银行的货币性负债，而不是中央银行资产或非货币性负债，是中央银行通过自身的资产业务供给出来的；
二是通过由中央银行直接控制和调节的变量对它的影响，达到调节和控制供给量的目的；
三是支撑商业银行负债的基础，商业银行不持有基础货币，就不能创造信用；
四是在实行准备金制度下，基础货币被整个银行体系运用的结果，能产生数倍于它自身的量，从来源上看，基础货币是中央银行通过其资产业务供给出来的。 事实上，在外汇占款之前，再贷款一直是基础货币投放的主渠道。例如，上世纪90年代的部分年份，央行对国有商业银行的再贷款占基础货币增量比重甚至曾超过八成。
随着外汇占款投放基础货币机制的确立，再贷款才逐渐退出。
“近年来，适应金融宏观调控方式由直接调控转向间接调控，再贷款所占基础货币的比重逐步下降，结构和投向发生重要变化。”张晓慧也称，新增再贷款主要用于促进信贷结构调整，引导扩大县域和“三农”信贷投放。
新增外汇占款增长乏力，再贷款能否接替外汇占款，成为基础货币投放的主渠道？
上述未透露姓名的分析师表示，央行投放基础货币的渠道不太可能再走再贷款的路径，这不是当下的主流做法。再贷款也与实际经济活动较少直接联系，是一种纯信用性的合约，并带有一定的信贷分配色彩。
一般而言，央行的基础货币发行渠道主要有四条：在二级市场上购买国债，这也是央行发行基础货币最常用的渠道；向金融机构发放再贷款，包括向金融机构再贴现和向货币市场拆入资金；购买黄金(1602.20,-0.20,-0.01%)增加黄金储备；购买外汇，增加外汇储备。
一位接近央行的知情人士透露，在二级市场上买卖国债，可能成为央行今后投放基础货币的一个重要渠道。
而现行的《商业银行法》也规定，货币政策工具中，央行可以在公开市场上买卖国债、其他政府债券和金融债券及外汇。
上述分析师还提醒，买卖国债吞吐基础货币，需要一个有足够深度和广度的国债二级市场，否则空间不够，大规模的购买国债将引发利率飙升，推高国债发行成本。 基础货币由现金和存款准备金两部分构成，其增减变化，通常取决于以下四个因素：
（1）中央银行对商业银行等金融机构债权的变动。这是影响基础货币的最主要因素。一般来说，中央银行的这一债权增加，意味着中央银行对商业银行再贴现或再贷款资产增加，同时也说明通过商业银行注入流通的基础货币增加，这必然引起商业银行超额准备金增加，使货币供给量得以多倍扩张。相反，如果中央银行对金融机构的债权减少，就会使货币供应量大幅收缩。通常认为，在市场经济条件下，中央银行对这部分债权有较强的控制力。
（2）国外净资产数额。国外净资产由外汇、黄金占款和中央银行在国际金融机构的净资产构成。其中外汇、黄金占款是中央银行用基础货币来收购的。一般情况下，若中央银行不把稳定汇率作为政策目标的话，则对通过该项资产业务投放的基础货币有较大的主动权；否则，中央银行就会因为要维持汇率的稳定而被动进入外汇市场进行干预，以平抑汇率，这样外汇市场的供求状况对中央银行的外汇占款有很大影响，造成通过该渠道投放的基础货币具有相当的被动性。
（3）对政府债权净额。中央银行对政府债权净额增加通常由两条渠道形成：
一是直接认购政府债券；二是贷款给财政以弥补财政赤字。无论哪条渠道都意味着中央银行通过财政部门把基础货币注人了流通领域。例如，我国1995年的财政借款存量为1600多亿元，对近几年的基础货币量产生了一定影响。
（4）其他项目(净额)。这主要是指固定资产的增减变化以及中央银行在资金清算过程中应收应付款的增减变化。它们都会对基础货币量产生影响 我国流动性过剩的问题是由多种原因引起的,但是主要还是由于国际双顺差的不断扩大造成的巨额外汇占款以及央行对此采取的干预措施,导致了货币供应量的内生性扩张和商业银行信贷投放的结构性失衡。正如上面所分析的,为了防止外汇外逃,央行公开收购外汇导致人民币货币政策失去主动性。央行发行的基础货币量严重超过了国民经济正常发展的所需,从而产生持续的通胀压力。
外汇占款主要是从三个方面对物价指数产生影响：
1、在商品市场中,市场中的交易货币量增加,导致通货膨胀。
2、在货币市场方面,随着货币供应量的增加,市场利率下降,鼓励了居民和企业将储蓄转为消费,引起物价上升,转向通货膨胀。
3、在资金市场上,由于货币供应量不断增加引起利率下降,证券价格随之上升,从而资金就会转向实物资产投资,则相应的劳动需求增加,工人工资增加,进而转化为成本推动型通货膨胀。
但是根据实际情况,中国面对的通货膨胀问题是实行新的汇率制度后几年,这是因为外汇占款导致的通货膨胀是存在时滞应的,央行在外汇占款大量增加的年份,通过公开市场业务出售国债的方法回笼一定量的通过外汇占款发行的货币,以达到控制货币供给量的目的,但随着国债到期日的来临,这种物价上涨的压力就会被释放出来,这就是外汇占款导致的通货膨胀的时滞效应。外汇占款对经济的影响却不止引起通货膨胀这么简单,还会导致货币政策的畸形和货币投放的区域性和结构性失衡。央行通过发行国债的公开市场操作来降低外汇占款对流动性的影响,会导致市场利率的上升和商业银行可贷资金的减少。商业银行面对有限的资源,都倾向于物流、贸易、来料加工等这些风险低资金回收周期短的行业。但是对于需要重点发展的机械重工业企业就会惜贷,由此造成货币投放的结构性失衡。

I. 中国的基础货币来源和外汇收入之间的关系是什么

主要的关系式外汇占款
所谓外汇占款，就是比如张三出口一双袜子，1美元，
这个1美元赚到后，张三到中国银行结汇，拿到了6.5人民币
这个6.5人民币就是外汇占款。

就是说因为出口，产生了6.5元人民币基础货币的发行
目前，这个占款非常大，所以应外汇占款产生的基础货币非常大

不懂得继续问我

J. 外汇占款的影响

对货币政策的影响
货币政策最终目标的实现依赖于适宜的政策中介目标和有效的政策工具与传导机制。当外汇占款达到一定规模时，现有的货币政策体系就可能出现一些问题：
1. 货币政策的中介目标
1994年以前，外汇占款需要投放一部分人民币资金，但这一部分资金在总量和增量中所占比重较低，控制货币供应量的增长，主要是控制国内信贷，即信贷规模。1994年以来，外汇占款所投放的人民币资金在总量和增量中所占比重大幅度提高，如果仍然采取信贷规模控制的办法，换句话说，继续维持现有的信贷规模，结果必然是货币供应的增长突破控制目标。在这种情况下，信贷规模管理方式失灵，取而代之的是控制货币供应量。1996年我国中央银行正式将货币供应量作为中介目标，以货币供应量作为货币投放是否适度的观测指标和货币政策的中介目标是市场经济国家的通常做法。可以认为，外汇占款在很大程度上使我国决策层更改了货币中介目标。
2.货币政策工具
传统的货币政策操作主要靠公开市场的操作、贴现率、法定准备金三大政策工具。中央银行根据经济的发展，灵活运用这些货币政策工具，保持了货币信贷平稳增长。八次降息，二次下降和一次上调存款准备金率，取消贷款规模控制，增加再贷款和再贴现，通过公开市场操作投入基础货币等等。当然货币政策的传导主要是通过银行的信贷体系来实现。但由于利率没有市场化，银行公司化变革尚未完成，信贷体系传导货币政策的效果大打折扣。 1994年以来，外汇占款逐年增加，为了减少外汇占款对于基础货币投放的影响，避免货币供给量大幅增加而带来国内通货膨胀的压力和实际汇率的升值，央行不得不采取措施冲销外汇储备的流入。即当外汇市场出现供求不平衡时，中央银行买入或卖出外汇，从而相应地投放或收回基础货币。1997年以前央行的对冲手段主要是收回对商业银行的再贷款。1997年后央行开始采用公开市场业务冲销外汇占款，并且事实上，公开市场操作已成为我国最主要的货币政策工具。
但作为公开市场业务主要工具的国债，中国国债的期限较长，品种不多，使公开市场业务缺乏载体，市场的交易量小，所以中央银行利用对冲手段维持合适的货币供应量的余地也越来越小。有数据为证，自2003年2月10日以来，为保持基础货币的平稳增长和货币市场利率的相对稳定，央行在公开市场连续进行了20次的正回购操作，回笼基础货币量总额达2140亿元。但随着操作次数的频繁，央行到去年底手持的大约2863亿元的国债面值，除去20次正回购占用部分，目前国债余额只为原来的四分之一，继续进行正回购操作的空间已经不大，回购的力度不断减弱。而3月末M2余额高达19.4万亿元，同比增长18.5%；国家外汇储备余额3160亿元，同比增长38.8%，货币供应量充足有余，资金回笼的任务仍然艰巨。为确保货币政策的有效传导，继续回笼基础货币，对冲快速增长的外汇占款（为支持经济增长，2001年以来央行不断通过外汇占款方式增加基础货币投放。央行在2002年4月22日试点的基础上，开始正式发行央行票据，通过央行票据实施正回购的功能。可以认为，外汇占款的不断增长在一定程度上推进了央行货币政策工具的创新。
3.外汇占款成为基础货币投放的主渠道
金融机构存贷比不断上升
我国中央银行投放基础货币的途径，一是再贷款，二是再贴现，三是财政借透支，四是外汇占款。改革开放相当长一段时期以来，再贷款和财政借透支是我国基础货币投放的主渠道。但从1995年起，情况发生了变化：一是随着1995年《中国人民银行法》的颁布与实施，人民银行与财政的借透支关系中断，财政借透支已不是基础货币投放主渠道，二是外汇占款在基础货币投放中的比重逐渐增加。1994年以来，中国国际收支实现了双顺差。一般来说，国际收支顺差，本币必然产生升值趋势。但是为了维护人民币对美元汇率的稳定，央行只好大量地买进美元。但是外汇储备的增加直接导致了外汇占款的增加。外汇占款成为基础货币供应的重要渠道。 有数字证明，1994年以来外汇储备的连续大幅增加使基础货币投放对外汇占款的依赖性增强，1994年至1997年间，一半以上的基础货币是通过外汇占款的形式投放出去的。1998年外汇储备增幅的急速下降导致基础货币投放阻滞，1998年2月，出现了基础货币减少6亿元的现象。1998年5月26日，中央银行开始恢复于1997年停止的国债回购公开市场业务，政策调整的速度滞后了一个多季度。剔除存款准备金制度改革这一因素，1998年基础货币增加3323亿元，比1997年少增加482亿元，广义货币M2增长15.3%，增幅比1997年下降2个百分点。由于外汇占款的急剧减少导致的基础货币少增在一定程度上加剧了通货紧缩。1999年开始，针对1998年外汇储备和外汇占款增长速度迅速下降的情况，中央银行加大了投放基础货币的力度，例如1999年外汇占款增加了1013亿元，而1998年外汇占款仅增加440亿元。（参见下表）2000年后外汇占款稳步增加。
表11994-2002年外汇占款变动表
外汇占款
资料来源：
1、戴相龙主编：《中国货币政策报告（1999）》，中国金融出版社；《中国人民银行统计季报》，2001年，第1期。
2、2001年、2002年数据来自人民银行2001年、2002年货币政策执行报告。
可以看出外汇占款已成为我国基础货币投放的主渠道之一。随着我国银行存款的增加，再贷款的作用逐步降低，同时外汇占款相对于其他一些货币投放方式的重要性也处于上升中，这些其他货币投放方式包括调整存款准备金、货币市场的公开市场运作等。其中存款准备金的调整由于不能经常性地运用，而国内债券市场的规模较小和发育程度较低等也削弱了公开市场运作的有效性。所以根据以上对若干货币投放渠道的分析可以认为，未来我国货币供给中外汇占款将继续充当主要角色。
4. 外汇占款渠道投放的基础货币缩短了货币扩张的时滞
由再贷款渠道投放的基础货币，必须经由以下环节才能产生派生存款：再贷款 →商业银行对企业贷款→企业借款转为存款→创造派生存款。
在以上环节中，明显存在商业银行贷款决策时滞和企业借款时滞，这两种时滞的存在必然延缓基础货币转化为M1、M2的速度。但是，由结售汇产生的外汇占款几乎是一次性地立即转化为企业的人民币存款，因此这部分M0转化为M1、M2的时滞远低于由再贷款渠道投放的基础货币，会导致M1、M2的迅速扩张，这样就可以一方面通过买入外汇而投放本币，从而扩张货币供给；另一方面买入外汇使得外汇汇率提高从而达到本币相对贬值，而增强本国出口产品的价格竞争力，进而促进本国出口增长，这样实际上达到了政策效果上的一举两得，这可以说在很大程度上支持了央行的现行货币政策。
5.货币投向发生变化
通过外汇占款投放的基础货币的投向具有单一性，在银行进行结汇时，货币的投放是这部分外汇收入的持有者，因此在地区上主要流向外汇供求顺差的地区，在行业上主要流向出口部门。而在经济生活中，这些出口外向型的企业资金远远比其他企业充裕。并且在外汇占款急剧上升的同时，央行会通过收缩再贷款等方式对冲，其他企业得到资金的可能性进一步下降，从而承担了部分的对冲成本。这样中央银行的货币政策传导机制发生了改变，广大的非外向型企业仍然存在资金不足的问题。 外汇占款的增加对产业结构的影响：
外汇占款的增加对我国的产业结构产生了很大的影响。由于结售汇制度的存在，随着外汇占款的逐渐增加使得我国外向型企业较容易通过结汇获得充裕的人民币资金，从而这些企业的发展条件相对较为宽松，这对其生产有较大的促进作用。主要表现在以下几个方面。
首先是技术人员、劳动力更进一步向外向型企业转移。这是因为内向型企业由于资金不足，开工率低，对劳动力的需求日趋减少，大量技术人员下岗，而外向型企业由于资金相对比较充裕，仍有扩大生产的势态，这势必促进技术人员和劳动力向外向型企业流动。
其次是大量的原材料向外贸部门转移。外向型企业有较充裕的资金，可以在生产资料市场上处于主导地位，为其及时低价的购买原材料与机器设备创造了良好的资金环境。较低的成木又加强了外向型企业产品的竞争力，创造更高的利润．这就形成了一个良性循环，使得外向型企业得到了更长足的发展．我国外向型部门主要是外商投资企业从事的加工贸易。而加工贸易的发展，一方面，造成我国贸易依存度过高，致使我国外贸出口缺乏持续增长的潜力；另一方面，冲击了国内相关原料工业的发展，不利于带动国内产业结构的升级。在加工贸易方面，外商投资企业完全掌握市场和销售渠道，严密控制关键技术，把技术和产品的开发能力大多留在境外，而中方只参与简单的加工装配环节。
此外，还有些外商投资企业甚至将技术水平低、环境污染严重的工业转移到我国生产，给我国的环境带来灾害性的后果．加工贸易以外商投资企业而非国有企业为经营主体的格局，造成我国原有的大工业基础和技术基础不能充分发挥作用，这也延滞了整个加工贸易的升级和国内配套程度的提高，从而延缓了加工贸易对产业结构的带动作用。 1.适度刺激进口需求
增加社会供给中央银行应根据国际收支的变化动态，从及时调节外汇供求出发，建议国家适当降低关税，并在信贷、售汇规定方面进行倾斜和导向，通过有限度地刺激进口，增加国内短缺商品的供给，减少外汇占款对中央银行调控货币供应量的压力，减少社会货币存量，平衡社会供求。
2. 合理确定外汇储备水平
目前外汇储备不断增加是导致中国外汇占款增加的一个重要原因，因此应合理确定一个外汇储备水平，减轻外汇占款对货币供应的冲击。外汇储备水平是一个动态的概念，从理论上讲，适量外汇储备应结合国家宏观经济状况、国际收支结构、货币政策与外汇政策对宏观经济的调控力度等因素综合考虑。一般认为，外汇储备应保持支付三至四个月的进口用汇额和10%左右的外汇债务偿还量。据此认识，目前我国外汇储备总量已非不足，中央银行应进一步协调货币政策与外汇政策，调节经常项目的外汇收支，控制外汇储备的再增，并充分运用汇率杠杆、利率杠杆、外债统计监测系统、国际收支统计申报体系等宏观监控手段，对进出口收付汇、外资外债流出入等涉及国家外汇收支变动的趋势进行长期分析，确定合理的外汇储备水平。同时，中央银行应根据安全、流动、增值的原则，加强国家外汇储备的经营与管理，以免宝贵的外汇资源闲置。
3. 逐渐扩大持汇企业范围和持汇比例
在目前的情况下，尽管完全以自愿结汇取代强制结汇尚缺少一定的可行性，但是可以逐渐扩大持汇企业的范围和持汇比例还外汇于民间，从而使过度向中央银行倾斜的外汇分布结构逐渐趋向合理。更进一步地讲，作为一项政策建议，可以考虑将外汇账户中的留汇比例作为一项特殊的货币政策调控工具，通过调节企业和银行外汇账户保有外汇的比例，来控制外汇储备的总量，从而调控外汇占款的比重，达到调节货币供应量的效果。当外汇占款增长较快引起货币供给压力上升时，可以提高民间持汇比例。反之，当需要通过外汇占款增加货币供应量时，则可以减少民间持汇比例。通过此项改进，有利于将外汇占款调节发展成为平抑经济波动的货币政策工具。
4. 加强中央银行对外汇市场的调控能力
货币政策的最终目标是稳定本币币值，以促进经济发展。在外汇占款较多的情况下，中央银行要在发行央行票据的基础上，创新外汇占款的对冲工具，同时注意与其他工具搭配使用。另外要改变中央银行成为外汇市场主要买方的格局，允许更多的金融机构和外资企业参与外汇市场，使外汇市场具有广泛的参与性和高效率的运行机制。