国债期货合约的发票价格等于

① 国债期货开户后如何操作

国债期货（Treasury future）是指通过有组织的交易场所预先确定买卖价格并于未来特定时间内进行钱券交割的国债派生交易方式。国债期货属于金融期货的一种，是一种高级的金融衍生工具。它是在20世纪70年代美国金融市场不稳定的背景下，为满足投资者规避利率风险的需求而产生的。美国国债期货是全球成交最活跃的金融期货品种之一。2013年9月6日，国债期货正式在中国金融期货交易所上市交易。
国债期货本身是一个利率衍生品，它肯定会影响利率，它对利率市场的影响，还不是简单影响某一个利率，而是整个利率市场化，是整个利率体系很重要的环节。
作为一个成熟的市场经济，利率的市场化是很关键的一块。在中国目前我们各个市场上，可以看到比如像信贷市场，像存款利率、贷款利率一般由央行强制制定，这块是一个管制利率，是一个非市场化的利率。
在货币市场，可以说短期资金市场有shibor，上海的银行间市场的利率，也是一个基准利率。
在国债市场有国债和央票，形成一些基准利率。按道理说，这是有几个不同的利率体系，不同的整合，但是目前整个利率市场化过程中，基准利率还没有形成，或者一个市场化的基准利率体系还没有形成，这是和整个国债市场交易不活跃，国债的现货交易太少，机构过于单一相关。而恰恰国债期货的推出会改变这个状况。
因为国债期货，第一，它有不同的机构参与，不仅是商业银行和大的保险公司，它有很多个人投资者和券商资金，它会反映不同市场投资者对利率的不同判断，这是一个市场化的利率形成的基石。但是国债在交易所之间，交易所利率有竞价，不同的机构同时报价，最后形成一个市场认可的利率，这样一个利率体系对于形成整个中国的收益率曲线是很好的基石。
如果说国债期货的推出对整个中国利率市场有什么影响的话，应当说，国债期货是整个利率市场化的基石。

② 国债期货是如何定价的

国债期货的价格可以在交易软件上查看。

十年国债期货是中国金融期货交易所上市的品种，代码T，合约乘数10000，最小变动价位0.005元，因此合约价位每波动一个最小单位，对应的盈亏就是50元/手。

十年国债期货的交易时间，9：15-11：30，13：00-15：15；无夜盘交易。

目前十年国债期货一手手续费3.03元，日内交易可免收平仓费。国债期货需要验资50万才能开通交易权限哦！

③ 2014年6月5日,若国债期货TF1406合约收盘价为98.046元,结算价为98.026元,国债130001转换因子为1，

发票价格=期货结算价*转换因子+应计利息=98.026*1+1.3808=99.4068，选择C

④ 关于国债期货的计算

CBOT的中长期国债期货采用价格报价法。5、10、30年国债期货的合约面值均为10万美元，合约面值的1%为1个点，即1个点代表1000美元；30年期国债期货的最小变动价位为1/32个点，即代表31.25美元/合约；此外，5年、10年期的国债最小变动价位为1/32点的1/2，即15.625美元/合约。CBOT中长期国债期货报价格式为“XX—XX”，“—”号前面的数字代表多少个点，后面的数字代表多少个1/32点。其中，由于5年期、10年期的最小变动价位为1/32点的1/2，所以“—”后面有出现3位数的可能。因此，如果不考虑其他费用，当日盈亏=（99又2/32-98又16/32）*1000=（99.0625-98.5）*1000=562.5美元

⑤ 国债期货交易规则是怎样的

一、上市交易时间

5年期国债期货合约自2013年9月6日（星期五）起上市交易。

二、上市交易合约和挂盘基准价

5年期国债期货首批上市合约为2013年12月（TF1312）、2014年3月（TF1403）和2014年6月（TF1406）。各合约挂盘基准价由交易所在合约上市交易前一交易日公布。

三、可交割国债和转换因子

5年期国债期货各合约的可交割国债和转换因子由交易所在合约上市交易前公布。

四、交易保证金和涨跌停板幅度

为从严控制上市初期市场风险，5年期国债期货各合约的交易保证金暂定为合约价值的3%，交割月份前一个月中旬的前一交易日结算时起，交易保证金暂定为合约价值的4%，交割月份前一个月下旬的前一交易日结算时起，交易保证金暂定为合约价值的5%。上市首日各合约的涨跌停板幅度为挂盘基准价的±4%。

五、相关费用

5年期国债期货合约的手续费标准暂定为每手3元，交割手续费标准为每手5元。交易所有权根据市场运行情况对手续费标准进行调整。

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一、国债期货市场和股票市场在基础参与者、运行方式等方面存在明显差异

国债期货市场参与主体与现货市场的参与主体密切相关，主要是商业银行、保险公司、证券公司、基金公司等金融机构以及其他专业机构投资者、法人投资者等类型投资者，与股票市场的参与主体有较大区别。另外，国债期货专业性强、技术门槛较高，我国实施严格的投资者适当性制度，中小散户参与有限。

二、国债期货更适合机构投资者参与

从国债期货的价格变动特点和产品风险属性看，国债期货价格波动率小，例如，近期市场5年期国债和7年期国债价格最大日波动幅度均远低于2%。因此，更适合机构投资者参与。

三、国债期货以国债现货为基础，其价格最终由现货市场决定

影响股市因素较为复杂，既是经济运行状况的反映，同时也受到资金供求、投资者心理预期等多重因素的综合影响。国债期货上市不会改变这些因素，因此也不会影响股市的政策预期和基本走势。国际市场实证也表明，上市国债期货对股市的正常运行和走势影响不大。

四、国债期货专业性强，波动小，上市初期参与者规模有限

从沪深300股指期货市场实践看，市场运行3年多时间，成交较为活跃，但市场存量保证金规模仅200亿元左右；与股指期货相比，国债期货专业性强，波动小，上市初期参与者规模有限，机构投资者参与需要一个过程，保证金规模可能比股指期货更低，不会明显分流股市资金，更不会加剧货币市场资金紧张。

参考资料来源：网络-国债期货

⑥ 国债期货的交割方式是现金交割吗

是实物交割方式
所有期货品种完成交易后均以统一价格进行交割，而国债期货却由于“名义标准券”对应券种同期多达34个左右，其交易最后需采用不同的现货券种进行交割时，买方支付的金额也因卖方选择的券种和交割时间的差异而不完全相同。买方接收每百元国债支付给卖方的实际金额，即为国债期货特有的“发票价格”。
在“一篮子”可交割债券制度下，合约卖方有权根据“发票价格”的差异，选择最便宜、对自己最有利的国债券种交割给买方，该券种即为“最便宜可交割债券”。“最便宜可交割债券”可以通过“久期”与“收益率”的相互关系来寻找。简言之，久期就是债券的持续期。对于收益率在3%以下的国债来说，久期值最小的就是最便宜可交割债券；对于收益率在3%以上的国债来说，久期值最大的就是最便宜可交割债券。而对于久期相同的国债来说，收益率最高的就是最便宜可交割债券。

⑦ 如何用国债期货计算远期利率

试解：
1：隐含的远期利率：由于短期国债利率较低，45天的低于135天的，因此45天的短期国债在到期后距离135天的中间还有90天，期间这笔资金隐含的实际收益就是隐含的远期利率。
2：135天的国债收益减去45天的国债收益，除以中间间隔的90天，就是期间隐含的远期利率：
（135*10.5-45*10）/90=10.75%
3：由于短期国债隐含的远期利率10.75%高于短期国债期货隐含的远期利率10.6%，因此可以采取如下操作套利：
卖出45天到期的国债期货，90天后交割，隐含利率为10.6%，此为成本。
卖出135天到期的短期国债，90天后就成为45天后到期的短期国债，买入，隐含收益10.75%
其差额为纯收益。

⑧ 国债期货是怎么定价的

国债一般是半年或一年付息一次。在两次付息中间，利息仍然在滚动计算，国债持有人享有该期限内产生的利息。因此在下一次付息日之前如果有卖出交割，则买方应该在净价报价的基础上加上应付利息一并支付给卖方。
由于是实物交割，同时可交割债券票面利率、到期期限与国债期货标准券不同，因此交割前必须将一篮子可交割国债分别进行标准化，就引入了转换因子。交易所会公布各个可交割债券相对于各期限国债期货合约的转换因子（CF），且CF 在交割周期内保持不变，不需要投资者计算。
当一种国债用于国债合约的交割时，国债期货的买方支付给卖方一个发票价格。发票价格等于期货结算价格乘以卖方所选择国债现券对应该期货合约的转换因子再加上该国债的任何应计利息。
在可交割国债的整个集合中，最便宜的可交割国债就是使得买入国债现券、持有到交割日并进行实际交割的净收益最大化。大多数情况下，寻找最便宜国债进行交割的可靠方法就是找出隐含回购利率最高的国债。
依据无套利定价原理,国债期货价格等于国债现券价格加上融资成本减去国债票面利息收入。在正常利率期限结构下，短期利率一般会低于中长期利率水平，所以国债现券的融资成本一般会低于所持国债的票面利息，国债期货合约通常表现为贴水。

⑨ 一张5年期国债期货合约的价格

一张5年期国债期货合约面值为100万元人民币、票面利率为3%的名义中期国债。

根据最新规定，5年期国债期货合约的最低保证金由此前的2%调整为1.5%，梯度保证金由此前的2%~3%~5%调整为1.5%~2%~3%。

具体而言，5年期国债期货各合约的交易保证金标准调整为合约价值的1.5%，交割月份前一个月下旬的前一个交易日结算时起，交易保证金标准为合约价值的2%，交割月份第一个交易日的前一个交易日结算时起，交易保证金标准为合约价值的3%。

与此同时，中金所还将5年期国债合约的每日价格波动限制调整为上一交易日结算价的±1.5%，此前为±2%。

(9)国债期货合约的发票价格等于扩展阅读：

最新版的《国债期货交易细则》还规定：合约上市首日起，持仓限额为1000手；交割月份前一个月下旬的第一个交易日起，持仓限额为600手；交割月份第一个交易日起，持仓限额为300手。

此前，上述国债期货梯度持仓限额标准为“1000手~500手~100手”，执行时点与梯度提高保证金的时点一致，但要比调整后早约一旬，分别为“交割月份前一个月中旬的第一个交易日”和“交割月份前一个月下旬的第一个交易日”。

以此前标准执行，在前两个阶段的持仓限额基本可以满足客户持仓需求，但临近交割月限仓相对较严，对交割月合约的流动性产生了一定影响。分析认为，这应该是中金所调整限仓额度及执行时间的一个重要原因。

实际上，中金所本次对5年期国债期货交易保证金等事项的调整并非首次。

中金所发布通知，“5年期国债期货各合约的交易保证金暂定为合约价值的3%，交割月份前一个月中旬的前一交易日结算时起，交易保证金暂定为合约价值的4%，交割月份前一个月下旬的前一交易日结算时起，交易保证金暂定为合约价值的5%。”

同年12月27日，中金所再次发布通知，将该货合约的最低保证金调整为2%，将梯度保证金调整为2%~3%~5%。

可能是担心风险问题，在本次国债期货启动的初期，5年期国债期货的保证金还是比较高的。