㈠ 全国银行间外汇市场与中国银行间市场关于衍生产品交易的主协议有何区别
两份协议而已,只要发生交易的金融机构交易是什么类型,中央国债公司自然会给你生成什么样的协议。二者基本无关。
进行衍生品交易网上成交时自然要注明是什么类型的交易,否则也不能成交。只要注明交易类型,用什么协议就不取决于你了。
㈡ 全国银行间外汇市场与中国银行间市场是什么关系相关主协议有何关系
目前外资银行间金融衍生品主要签订ISDA. 2007年CFETS出版了主协议,即你说的前者。现在只要在CFEST(外汇交易中心)交易的成员,必须互相签订这份主协议,否则不得交易。
而后者只是国内银行间要签订的。
两者内容差不多,都是从国际ISDA2002翻版过来的。两者没有直接关系,关键看两方交易对手是谁。
衍生品大多是场外交易OTC.通常客户打电话到银行寻价,有了合适的价格,就通过电话/传真/邮件交易。
最近中国人民银行也出了一份人民币利率互换的协议,新一轮主协议谈判即将开始。。。
㈢ 外汇衍生品是什么
外汇期权 期货 远期 掉期 银行间的掉期交易
外汇期货是交易双方约定在未来某一时间,依据回现在答约定的比例,以一种货币交换另一种货币的标准化合约的交易。是指以汇率为标的物的期货合约,用来回避汇率风险。它是金融期货中最早出现的品种。
外汇衍生品会减少银行对投资者的资金限制和控制,会减少对汇率升值预期所发生的单边交易(留住预期升值的),打开中国外汇市场,与国际紧密联系起来,可以使法律法规更加完善,增加外汇机构的管理能力并实现盈利,可以发展场外产品(即增加一个过渡带,可以自律发展衍生品)。
大体内容我简要的概括了
参考资料: http://futures1.jrj.com.cn/news/2007-09-28/000002738566.html
㈣ 如何看待国内外人民币衍生品市场发展
外逼内压之下 管理层谨慎应对 人民币持续升值、境外机构不断抢跑、金融即将全面开放 在人民币持续升值和境外机构不断抢跑的外部压力之下,在5年保护期满后金融领域全面开放的倒逼压力之下,人民币衍生品的发展正日益受到重视。管理层对此也相当关注,日前不断出台的政策和措施正显示了这一点。 然而,在防范风险的考虑之下,管理层的态度也一直相当谨慎。因此,尽管我国从1997年即开始从事人民币的远期结售汇交易,但多年来进展缓慢。人民币衍生品交易不但远远落后于境外市场,成交量与我国经济贸易发展的水平相比,也远远不成比例。在这种情况下,如何协调发展速度与市场需求之间的关系,就成为人民币衍生品市场发展过程中不得不面对的问题。 管理层态度谨慎 十多年前的境外外汇 期货欺诈事件和"327国债期货"事件至今让人们谈虎色变,前期中航油和国储局铜期货等恶性事件更凸显了衍生品交易风险。因此,出于防范风险的考虑,管理部门对发展金融衍生品市场一直比较谨慎。 日前,国家外汇管理局下发《关于外汇指定银行对客户远期结售汇业务和人民币与外币掉期业务有关外汇管理问题的通知》,规定未经国家外汇管理局批准,境内机构和个人不得以任何形式参与境外人民币对外汇衍生交易,同时明确远期结售汇履约应以"本金全额交割",而不得进行差额交割(NDF)。 业内人士分析,外汇局的文件规定是对于处在"灰色地带"的NDF交易"划清界限"的一个信号。由于境外人民币衍生品交易市场活跃,目前很多外汇指定银行都在规定之外从事NDF业务,这给国内衍生品交易市场带来了不可忽视的冲击。从防范风险的角度出发,管理层对于目前发展人民币衍生品交易的态度无疑是一种稳妥的选择。 国外机构抢占先机 然而,"管理层对于衍生品交易风险的担忧虽然不无道理,但不发展衍生品市场带来的风险可能更大。"一位熟悉衍生品交易的外资银行人士称。 事实上,随着人民币汇率波动幅度增大和利率市场化的推进,国内经济主体通过金融衍生品交易避险和获取收益的需求非常现实。就在前不久召开的2006年中国金融衍生品大会上,银监会有关人士即指出,国内人民币衍生品发展离我国经济贸易发展尚有较大差距,人民币衍生品还有很大的发展空间。 而与此同时,国外机构也看到中国市场所蕴涵的巨大商机,争相开发与中国股指、人民币汇率有关的产品,试图抢占先机。今年6月24日,美国芝加哥商业交易所(CME)宣布,将于8月28日正式推出人民币期货及其期权产品。消息一经公布,在国内引起强烈反响。 对外经济贸易大学金融学院副院长丁志杰认为,在金融全球化的今天,国内外市场的关联日益密切,竞争也日趋激烈。一旦境外相关市场发展成熟起来,国内市场的后发劣势很难逆转,在规则标准、市场管理等方面陷入被动。 管理方法值得商榷 丁志杰指出,国内市场管理部门的管理方法和理念急需调整。在我国金融市场培育和发展过程中,政府的作用不可替代,外汇市场也不例外。但是,政府的一些管理方法和理念值得商榷,特别是在如何协调政府和市场的关系上,有关部门经常不自觉地把管理凌驾于市场之上。 此外,分析人士认为,由于分业经营的原因,我国目前各种金融市场之间割裂的情况比较严重,而且各个市场分属不同的监管部门管辖,这对于推进衍生品市场发展显然是不利的。事实上,在金融衍生品推进的过程中,部门利益冲突也经常给产品推出带来比较大的障碍。 不过,值得欣喜的是,人民币衍生品发展必须具备的各项基础正开始逐渐完备。中国人民银行副行长吴晓灵在此前召开的中国金融衍生品大会上表示,央行正在稳步推进利率市场化,按照"三性"原则完善汇率形成机制,同时也在不断完善市场基础建设,这些都将为人民币衍生品发展奠定基础,并计划主动推出外汇期货试点。 相关资料 根据国家外汇管理局公布的资料,截至2006年9月末,国内已有53家银行取得对客户远期结售汇业务经营资格,其中21家银行取得对客户掉期业务经营资格。此外,国内目前还有2家可从事相关业务的货币经纪公司,其中一家已于去年年底开业,而第二家也将即将诞生。 于去年12月20日开业的上海国利货币经纪有限公司,由英国国惠集团的全资子公司德利万邦有限公司和上海国际信托投资有限公司共同筹建,是"中国货币经纪公司试点管理办法"颁布之后,首批中外合资经纪公司,也是我国第一家货币经纪公司。 目前,经中国银监会批准,第二家货币经纪公司---上海国际货币经纪有限责任公司获也准筹建。该公司将由中国外汇交易中心暨全国银行间同业拆借中心与全球最大的货币经纪公司英国毅联汇业(ICAP)集团共同发起。
㈤ 金融衍生工具有哪些
你好,我国金融衍生工具市场分为交易所交易市场、银行间市场和银行柜专台市场三个部分。属
(1)金融衍生工具的交易所市场。目前在交易所交易的衍生品包括可转换公司债券、股票指数期货、少量资产支持证券等。
(2)银行间衍生工具市场。中国银行间衍生品市场主要集中于中国外汇交易中心/全国银行间同业拆借中心。主要交易的衍生品包括债券远期、银行间远期外汇、人民币利率掉期、外汇掉期、利率互换、人民币外汇期权等。
(3)银行柜台衍生工具市场。取得衍生产品交易资格的银行业金融机构可与机构客户进行衍生产品交易,目前主要涉及远期结售汇、外汇远期与掉期、利率衍生品交易等等。同时,商业银行在个人理财产品和业务的经营活动中,也较多涉及了嵌入式金融衍生品交易。
㈥ 银行间市场的外汇市场
银行间外汇市场是指经国家外汇管理局批准可以经营外汇业务的境内金融机构(包括银行、非银行金融机构和外资金融机构)之间通过中国外汇交易中心进行人民币与外币之间的交易市场。银行间外汇市场正处于逐步发展与完善之中。
银行间外汇市场:经中国人民银行、国家外汇管理局批准可以经营外汇业务的境内金融机构(包括中外资银行和非银行金融机构)之间通过中国外汇交易中心(以下简称“交易中心”)的银行间外汇交易系统进行人民币和外汇之间交易的市场。
外汇:外汇具有动态和静态两方面的含义。
外汇的动态含义是指把一国货币兑换成另一国货币的国际汇兑行为和过程,即藉以清偿国际债权和债务关系的一种专门性经营活动。
外汇的静态含义是指以外币表示的可用于对外支付的金融资产。《中华人民共和国外汇管理条例》第三条规定:“本条例所称外汇,是指下列以外币表示的可以用作国际清偿的支付手段和资产:(一)外国货币,包括纸币、铸币;(二)外币支付凭证,包括票据、银行存款凭证、邮政储蓄凭证等;(三)外币有价证券,包括政府债券、公司债券、股票等;(四)特别提款权;(五)其他外汇资产。”
汇率:是各国货币之间相互交换时换算的比率,即一国货币单位用另一国货币单位所表示的价格。
基准汇价:中国人民银行每日公布银行间外汇市场人民币对美元、日元、港币的市场交易中间价,该中间价是各外汇指定银行之间以及外汇指定银行与客户之间人民币对美元、日元、港币买卖的交易基准汇价。银行外汇牌价:各外汇指定银行以中国人民银行公布的人民币对美元交易基准汇价为依据,根据国际外汇市场行情,自行套算出当日人民币对美元、日元、港币以外各种可自由兑换货币的中间价。外汇指定银行可在中国人民银行规定的汇价浮动幅度内,自行制定各挂牌货币的外汇买入价、外汇卖出价以及现钞买入价和现钞卖出价。这些挂牌价即为银行外汇牌价。
直接标价法:以一定单位的外国货币为基准来计算应付多少本国货币。
间接标价法:用一定单位的本币为基准来计算应收多少外币。
外汇市场:进行货币买卖、兑换的市场,是由外汇需求者、外汇供应者、买卖中介机构构成的外汇买卖活动场所。
汇率制度:指一国货币当局对本国汇率变动的基本方式所作的一系列安排或规定。如规定本国货币对外价值、规定汇率的波动幅度、规定本国货币与其他货币的汇率关系、规定影响和干预汇率变动的方式等。传统上,汇率制度分为固定汇率制和浮动汇率制两类;1973年以后,汇率制度日益多样化,国际货币基金组织重新将汇率制度分为钉住汇率制和弹性汇率制两种,后者包括浮动汇率制。
结售汇业务:银行结售汇制度始自于1994年外汇管理体制改革。1994年1月1日起,国家取消各类外汇留成、上缴和额度管理制度,对境内机构经常项目下的外汇收支实行银行结汇和售汇制度。在银行结售汇制度下,结汇是指外汇收入所有者将外汇卖给外汇指定银行,外汇指定银行根据交易行为发生之日的人民币汇率付给等值人民币的行为;售汇是指外汇指定银行将外汇卖给外汇使用者,并根据交易行为发生之日的人民币汇率收取等值人民币的行为。远期结售汇业务:指外汇指定银行与境内机构协商签订远期结售汇合同,约定将来办理结汇或售汇的外汇币种、金额、汇率和期限;到期外汇收入或支出发生时,即按照该远期结售汇合同订明的币种、金额、汇率办理结汇或售汇。
结售汇综合头寸:是指外汇指定银行(以下简称银行)持有的因人民币与外币间交易而形成的外汇头寸,由银行办理符合外汇管理规定的对客户结售汇业务、自身结售汇业务和参与银行间外汇市场交易所形成。
自营业务(自营性交易):1995年1月14日中国外汇交易中心发布的中国外汇交易中心市场交易规则(暂行)规定,自营业务指会员为其自身外汇业务的正常进行而从事的外汇交易。
代理业务(代理性交易):1995年1月14日中国外汇交易中心发布的中国外汇交易中心市场交易规则(暂行)规定,代理业务指会员为企业提供经纪服务而从事的外汇交易即期外汇交易:即期外汇交易是以双方约定的汇率交换两种不同的货币,并在一到两个营业日后进行清算的外汇交易。远期外汇交易:是指外汇买卖双方预先签订远期外汇买卖合同,规定买卖的币种、金额、汇率及未来交割的时间,在约定的到期日由买卖双方按约定的汇率办理收付交割的外汇交易。
外币买卖业务:是指在银行间外汇市场,通过电子交易与清算平台,为境内金融机构外币与外币之间的交易与清算提供便利的安排。此次推出的外币买卖系统是为外币对外币的即期交易提供交易、清算的系统,不涉及人民币对外币的交易。金融衍生产品:国际互换和衍生协会(ISDA):“衍生工具是有关互换现金流量和旨在为交易者转移风险的双边合约。合约到期时,交易者所欠对方的金额由基础商品、证券或指数的价格决定。”衍生产品是一种金融合约,其价值取决于一种或多种基础资产或指数,合约的基本种类包括:远期、期货、掉期(互换)和期权。衍生产品还包括具有远期、期货、掉期(互换)和期权中一种或多种特征的结构化金融产品。
询价交易:询价交易是指相互有授信关系的外汇交易主体,直接就所要交易货币的币种、金额、汇率及未来交割的时间进行询问、磋商,达成一致意见后确认成交的交易方式。
竞价交易:交易系统对买入报价和卖出报价分别排序,按照价格优先、时间优先的原则撮合成交的交易方式。
银行间外汇市场做市商:经国家外汇管理局核准,在我国银行间外汇市场进行人民币与外币交易时,承担向市场会员持续提供买、卖价格义务的银行间外汇市场会员。
金融机构:指在中国境内依法设立的各类中资金融机构和外资金融机构(保险公司除外)。
非银行金融机构:指经中国人民银行批准成立,在中华人民共和国境内注册的中资信托投资公司、融资租赁公司、财务公司、证券公司、保险公司和其他金融公司。
外资金融机构:指依照中华人民共和国有关法律、法规的规定,经批准在中国境内设立和营业的下列金融机构:总行在中国境内的外国资本的银行;外国银行在中国境内的分行;外国的金融机构同中国的金融机构在中国境内合资经营的银行;总公司在中国境内的外国资本的财务公司;外国的金融机构同中国的金融机构在中国境内合资经营的财务公司。
中资金融机构海外分支机构:指我国中资金融机构在境外依照当地法律设置的非独立法人的分支机构。
银行间即期外汇市场会员:符合相关条件、向交易中心提交书面申请,获得批准,可在交易中心提供的交易系统内从事即期交易的银行、非银行金融机构或非金融企业。
国际收支:是指一定时期内一经济体(通常指一国或者地区)与世界其他经济体之间的各项经济交易。其中的经济交易是在居民与非居民之间进行的。经济交易作为流量,反映经济价值的创造、转移、交换、转让或削减,包括经常项目交易、资本与金融项目交易和国际储备资产变动等。
经常项目:是指实质资源的流动,包括进出口货物、输入输出的服务、对外应收及应付的收益,以及在无同等回报的情况下,与其他国家或地区之间发生的提供或接受经济价值的经常转移。资本和金融项目:是指资本项目项下的资本转移、非生产/非金融资产交易以及其他所有引起一经济体对外资产和负债发生变化的金融项目。资本转移是指涉及固定资产所有权的变更及债权债务的减免等导致交易一方或双方资产存量发生变化的转移项目,主要包括固定资产转移、债务减免、移民转移和投资捐赠等。非生产/非金融资产交易是指非生产性有形资产(土地和地下资产)和无形资产(专利、版权、商标和经销权等)的收买与放弃。金融项目具体包括直接投资、证券投资和其他投资项目。
银行间外汇交易系统:指交易中心(包括中国外汇交易中心上海总部、北京备份中心和其他分中心)为会员之间进行外汇交易和资金清算所提供的电子系统。
外汇交易:指人民币与外汇之间的即期买卖。
会员:指经交易中心核准,允许其在交易系统内从事外汇交易的境内金融机构。
即期外汇交易:即期外汇交易是以双方约定的汇率交换两种不同的货币,并在一到两个营业日后进行清算的外汇交易。
远期外汇交易:是指外汇买卖双方预先签订远期外汇买卖合同,规定买卖的币种、金额、汇率及未来交割的时间,在约定的到期日由买卖双方按约定的汇率办理收付交割的外汇交易。
询价交易:询价交易是指相互有授信关系的外汇交易主体,直接就所要交易货币的币种、金额、汇率及未来交割的时间进行询问、磋商,达成一致意见后确认成交的交易方式。
集中竞价:集中竞价外汇交易是指市场上多个交易主体之间,同时通过某一交易系统或平台,按一定的竞价规则进行外汇交易的方式。例如中国银行间外汇市场现行的交易方式,即是按时间优先、价格优先的竞价规则进行交易的。
集中授信:外汇市场的组织者作为一方,按各交易主体的交易资金拥有量为信用标准,授予参与交易的各交易主体一定交易额度的行为,各交易主体同时也授予中央清算部门一定规模的交易额度。
双边授信:外汇市场上交易主体双方之间,相互直接授予对方一定交易信用额度的行为。
双边清算:市场上交易主体达成外汇交易之后,不通过某一清算机构,而是相互直接将资金汇入对方指定账户的清算方式。
㈦ 目前我国衍生金融工具的运用现状是什么 多谢呀
3.4.1人民币外汇衍生品发展现状
人民币远期结售汇业务首先由中国银行自1997年4月率先推出,2003年在四大银行的另外三家推行。2004年以来,招商银行、民生银行和中信银行也先后获得牌照。但历经几年发展,我国境内人民币远期的成交金额在2003年时仍不足90亿美元,仅为贸易总额的1.06%,2004、2005年不足贸易总额1.15万亿和1.42万亿美元的1.3%,而国际上相应的比例则高达巧0%。不仅是场外市场的外汇衍生品交易流动性低,由外汇交易中心推出的人民币远期交易在2005年推出后,发展也仍然没有大的起色。2006年前两季度成交金额分别相当于4.3和9亿美元,皆低于境外离岸市场的日均成交额。中国人民币外汇衍生品市场发展还处于刚刚起步阶段。现有的人民币外汇衍生品主要包括:人民币远期结售汇交易、人民币远期外汇交易、人民币与外币的掉期交易等交易品种,是非常初级、简单的产品,而人民币期货期权产品尚未被审批推出。2005年7月人民币汇改之后,随着人民币汇率波动的愈加明显,这些产品己无法满足企业规避汇率风险的要求,长期来看对新环境下企业与银行的成长都是不利的。
3.4.2.利率类衍生品发展现状
中国金融衍生品市场上交易的利率类衍生品主要包括债券远期和人民币利率互换交易。
债券远期交易目前只面向银行间债券市场投资者,其他投资者还无法参与交易。由于银行间债券市场占我国债券市场90%以上的现货份额,市场交易技术稳定可靠、交易平台运行平稳,自2005年中国人民银行推出债券远期交易以来,我国银行间金融衍生产品发展迅速,为下一步设计推出国债期货等衍生产品积累了经验,莫定了坚实的市场基础。经过几年不断改革和建设,我国利率市场化改革取得了重大进展。2005年3月17日,我国又进一步放开金融机构同业存款利率,标志着我国的利率已基本由市场供求决定。2006年10月,人民银行又在银行间市场推出SHIBOR,旨在构建中国货币市场基准利率,将利率市场化进程又向前推进一步。因此尽管人民币利率互换交易从2006年2月才正式推出,但发展迅速,从成立至2007年3月31日止,市场运行一年来的总成交名义本金达到约733.33亿元人民币,互换市场备案机构达到55家,成员类型包括2家政策性商业银行、15家中资商业银行、33家外资银行、3家中资保险资产管理有限公司、1家外资保险资产管理有限公司,以及1家国际开发机构。2007年中国银行全球金融市场部发布的报告指出的报告指出,人民币利率互换市场发展迅速,已成为中国目前最主要的金融衍生产品市场。但目前市场还尚未形成公众接受和认可的利率基准曲线,尤其是缺少获得中长期收益率的稳定价格来源,影响无风险收益率曲线编制的准确性,对利率衍生品的定价带来一定困难。
因此中国利率衍生品市场上以7天回购定盘利率作为浮动利率的利率互换交易最为活跃。一方面7天回购定盘利率每天由外汇交易中心公布,具有良好的公信力,另一方面它作为货币市场的主要指标,能够准确反应参与机构的市场资金成本,与7天回购利率挂钩的利率互换定价相对容易。利率互换交易进行一年来,挂钩于7天回购利率的互换交易的成交量达到了市场份额的75.85%。随着市场活跃程度的进一步提高,2007年以来1年期以下利率互换品种以及1年至10年各期限品种也均有成交。
3.4.3.股票类衍生品发展现状
从当前我国各主要金融资产的风险来看,股票类资产的风险是最大的。我国股票交易市场是典型的单边市,没有保证金交易,也不可以卖空,只有当股市向好,投资人才能赚钱,股市下跌全体股民都会受损,并且这种单边市场还容易造成牛市买不进、熊市卖不出的现象,投资者既难以分享股市繁荣也难以规避下跌的损失。因此,中国股市发展至今已迫切需要金融衍生品的创新,为市场提供风险分散的工具。股权分置改革政策的正式出台,上市公司股权分置改革不断深入,长期困扰我国资本市场发展的股权分置难题破解,市场的深层次矛盾和结构性问题正在逐步解决。大部分上市公司在2006年己完成股改,发展股指期货的制度性障碍己基本排除。
2006年9月8日,中国金融期货交易所正式挂牌成立,而作为中国金融期货的“开山之作”,沪深300指数期货合约的设计工作也己经完成。2010年4月8日,经过国务院证监会的同意,中金所正式推出股指期货。股指期货的推出,适应我国经济和资本市场发展的需要,完善了金融期货等衍生产品市场,成为了提升我国资本市场服务国民经济全局能力的内在要求。推出股指期货是我国资本市场改革发展和发育创新的必然结果。
㈧ 金融衍生工具市场
你好,我国金融衍生工具市场分为交易所交易市场、银行间市场和银行柜台市场三个部分。
(1)金融衍生工具的交易所市场。目前在交易所交易的衍生品包括可转换公司债券、股票指数期货、少量资产支持证券等。
(2)银行间衍生工具市场。中国银行间衍生品市场主要集中于中国外汇交易中心/全国银行间同业拆借中心。主要交易的衍生品包括债券远期、银行间远期外汇、人民币利率掉期、外汇掉期、利率互换、人民币外汇期权等。
(3)银行柜台衍生工具市场。取得衍生产品交易资格的银行业金融机构可与机构客户进行衍生产品交易,目前主要涉及远期结售汇、外汇远期与掉期、利率衍生品交易等等。同时,商业银行在个人理财产品和业务的经营活动中,也较多涉及了嵌入式金融衍生品交易。
㈨ 人民币与外汇衍生品主要包括
主要包括:
1、外汇远期合约
外汇远期合约是交易双方约定在未来某日或某日前以确定价格购买或出售一定数额金融产品。外汇远期合约是金融衍生产品中历史最长、交易方式最简单的一种,也是其他几种基本衍生产品的基础。近年发展较快的一个新产品是远期利率协议。
2、外汇期货
外汇期货是在商品期货基础上发展起来的,是金融期货的一种形式。外汇期货是承诺在将来某一特定时间购买或出售某一金融资产的标准化契约。其数量、质量、交割时间都是已定的,唯一变动的是价格。外汇期货的合约交易对象为各种货币。外汇期货交易原理和商品期货交易原理一样,都是利用期货价格和现货价格波动的趋合性,期货合约临近交割时,期货价格和现货价格将趋向一致的特点。在现货和期货两个市场上品种、数量、交割期一致而方向相反的交易,以在一个市场上的盈利弥补另一个市场上的损失,从而达到规避价格波动的风险的目的外汇期货交易主要的特点:交易是一种标准化约交易;交易是保证金交易;外汇期货市场是一个有形的市场;交易实行会员制和每日结制度;参与者为套期保值者和投机者。外汇期货交易中的套期保值交易方法与一般商品期是套期保值方法基本一致,基本的方法可以采用多头套期保值和空头套期保值两种方法。
3、货币期权
货币期权是一权利合约,指买方在支付一定费用(称为期权费)后,享有在约定的日期或约定的期限内,按约定的价格购买或出售某种金融资产的权利。按买方的权利划分,期权可分为看涨期权和看跌期权。前者指买方有权以约定价格购买一定金融资产,后者指卖有权以约定价格出售一定金融资产。期权的买方享有购买或出售的权利,却没有必须购买或出售的义务。
4、货币互换
货币互换是交易双方同意按一定的汇率交换一定数额的两种货币,在协议到期时,双方按同样的汇率换回各自的货币。在此期间,双方根据交换的金额相互支付利息。随着金融创新活动的继续,在传统的货币互换的基础上,又出现了许多新的互换方式,主要有:远期互换、指数互换、卡特尔互换、可断式互换、可展式互换等等。外汇衍生产品市场的主要活动涉及货币互换、货币期货以及上述交易的混合交易。从金融角度看,货币期货交易和利率互换一样,都与全球资本市场紧密相联。外汇衍生产品市场的独特之处在:外汇衍生产品的普遍性和流动性在很大程度上取决于汇率波动,给企业在国外的筹资成本和国际组合投资的收益产生影响,从事跨国业务的企业集团或公司必须熟练运用外汇衍生产品市场,才能实行有效的风险管理。
㈩ 艾福瑞专家告诉你如何推进银行间期权交易进一步完善发展
艾福瑞专家说,在银行间外汇市场引入做市商制度后,做市商机构迅速成长为银行间外汇市场交易的主导力量,在不断活跃市场交易的同时,机构的交易行为和交易文化日趋规范,机构的产品定价能力也逐渐增强,对多种类型产品提出了更高的交易需求,并推动着衍生产品市场的快速发展。远期、掉期、货币掉期等产品陆续引入市场以来,衍生品市场始终保持了高速发展,从2005年不足30亿美元的市场规模发展到2010年超过1.3万亿美元,显示出巨大活力,市场参与者的风险控制等能力得到不断地加强和成长,为期权产品的推出提供了良好的市场基础。
银行间市场的全面发展为人民币外汇期权的推出奠定了坚实的基础。此次人民币外汇期权交易仍然采用OTC市场惯用的询价方式来交易,但是与以往的产品相比,存在新的特点,如使用波动率报价,使用Delta来衡量和对冲风险,使用期权费成交,在交割细节上也有所不同。
对于进行套期保值的客户来说,艾福瑞专家说,进行期权交易时关注的是期权的执行价格和期权费用;而对于专业交易员来说,期权隐含的波动率才是最重要的,他们眼中的期权交易实质就是“波动率交易”,国际OTC市场上期权交易基本是以波动率来进行报价。为了与国际惯例接轨,也为了满足银行间市场的需求,期权交易报价将以货币对隐含波动率为标的。
艾福瑞专家说,Delta是用以衡量衍生品风险状况的一个重要指标,它是指衍生品现货价格的单位变动所带来的衍生品价格的变动值,即:衍生品Delta=衍生品价格的变化/标的资产价格的变化。期权Delta值的大小反映了期权到期成为价内(In-The-Money)的概率,平价(At-The-Money)的期权到期时成为价内的可能性接近50%,深度价内的期权到期时成为价内的可能性接近100%,而深度价外(Out-The-Money)的期权到期时成为价内的可能性几乎为0。因此,期权的Delta值总是介于0与100%之间。平价期权的Delta值在50%区域附近,越是价内的期权其Delta值越接近100%,越是价外的期权其Delta值越接近0。(编辑:艾福瑞)