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标的物为期货波动率

发布时间:2023-01-01 16:53:18

1. 中金所期货指数IF、IH、IC分别是什么英文单词的缩写

IF:IndexFuture,表示沪深300股指期货。

IH:I表示股指专期货,H是“沪”的拼音第一个字母属,表示上证50股指期货。

IC:I表示股指期货,C是China的第一个字母,表示中证500股指期货。

(1)标的物为期货波动率扩展阅读:

股指期货的主要作用:

1,规避投资风险

当投资者不看好股市,可以通过股指期货的套期保值功能在期货上做空,锁定股票的账面盈利,从而不必将所持股票抛出,造成股市恐慌性下跌

2,套利

所谓套利,就是利用股指期货和现货指数基差在交割日必然收敛归零的原理,当期货升水超过一定幅度时通过做空股指期货并同时买入股指期货标的指数成分股。

3,降低股市波动率

股指期货可以降低股市的日均振幅和月线平均振幅,抑制股市非理性波动,比如股指期货推出之前的五年里沪深300指数日均振幅为2.51%月线平均振幅为14.9%,推出之后的五年里日均振幅为1.95%月线平均振幅为10.7%。

4,丰富投资策略

股指期货等金融衍生品为投资者提供了风险对冲工具,可以丰富不同的投资策略,改变目前股市交易策略一致性的现状,为投资者提供多样化的财富管理工具,以实现长期稳定的收益目标。

2. 期货与期权的区别

期货与期权的区别如下:

1.标的物方面:期货交易的标的物是标准的期货合约;而期权交易的标的物则是一种买卖的权利。期权的买方在买入权利后,便取得了选择权。在约定的期限内既可以行权买入或卖出标的资产,也可以放弃行使权利;当买方选择行权时,卖方必须履约。

2.投资者权利与义务方面:期货合同是双向合约,交易双方都要承担期货合约到期交割的义务。如果不愿实际交割,则必须在有效期内对冲。而期权是单向合约,期权的买方在支付权利金后即取得履行或不履行买卖期权合约的权利,不必承担义务。

3.履约保证方面:在期货交易中,期货合约的买卖双方都要交纳一定比例的保证金。在期权交易中,买方最大的风险限于已经支付的权利金,故不需要支付履约保证金。而卖方面临较大风险,因而必须缴纳保证金作为履约担保。

4.盈亏的特点方面:期货的交易是线性的盈亏状态,交易双方则都面临着无限的盈利和无止境的亏损。期权交易是非线性盈亏状态,买方的收益随市场价格的波动而波动,其最大亏损只限于购买期权的权利金;卖方的亏损随着市场价格的波动而波动,最大收益(即买方的最大损失)是权利金。

5.作用与效果方面:期货的套期保值不是对期货而是对期货合约的标的金融工具的实物(现货)进行保值,由于期货和现货价格的运动方向会最终趋同,故套期保值能收到保护现货价格和边际利润的效果。期权也能套期保值,对买方来说,即使放弃履约,也只损失保险费,对其购买资金保了值;对卖方来说,要么按原价出售商品,要么得到保险费也同样保了值。

(2)标的物为期货波动率扩展阅读:

期货(Futures):与现货完全不同,现货是实实在在可以交易的货(商品),期货主要不是货,而是以某种大众产品如棉花、大豆、石油等及金融资产如股票、债券等为标的标准化可交易合约。因此,这个标的物可以是某种商品(例如黄金、原油、农产品),也可以是金融工具。

期权:是指一种合约,该合约赋予持有人在某一特定日期或该日之前的任何时间以固定价格购进或售出一种资产的权利。它是在期货的基础上产生的一种金融工具。

参考资料:网络-期货网络-期权

3. 怎么根据波动率交易期权

我们可以根据50ETF的波动率来调整我们的期权交易策略,从而优化收益,有时期权买方还可以“躲掉多空双杀”的行情。


一种是做多波动率,就是波动率在相对低位的时候,买入认购,或者买入认沽。

一种是做空波动率,就是波动率在相对高位的时候,卖出认购,或者卖出认沽。


图文来源于公号:期权知识星球


当然方向得判断对,在方向做对的情况下,结合波动率上涨,作为期权买方,其持仓的合约价格就会涨的很快,尤其是虚一档变成平值甚至再到实值状态,它的涨幅几乎是最大的。

如果方向错了,期权买方持仓的合约价格亏损会减缓一些。


所以有一些比较专业的玩家会在波动率较低构建买入跨式策略,也就是买入认购+买入认沽。此时行情的市场表现为:涨幅远远大于跌幅的。上涨的合约加速度涨的更多,而下跌的合约,跌幅有限。 或者出现沽购双红的现象!


在波动率较高时,做空波动率,构建卖出跨式策略,也就是卖出认购+卖出认沽。此时市场的表现为:跌幅会比涨幅更大,下跌的跌的更多,上涨的涨的少。 或者沽购双杀。


波动率前期维持在高位,平值期权的时间价值高达七八百,近千元,这也是不合理的 ,卖方市场可以用双卖、备兑、价差等策略来稳妥的吃到这时间价值。

而买方市场要注意波动率下跌带来的损失,更要谨慎参与虚值合约。在波动率下跌的情况下,建议以实值合约建仓为主。

更多期权知识关注公号:期权知识星球

4. 期权波动率的分类与特征

波动率源于数理统计,是一个用于衡量价格波动水平的指标,能够反映出价格偏离平均值幅度。波动率越大,意味着价格波动幅度就越大,反之波动率越小,就表示价格波动幅度越小。在期权理论中会涉及到三种波动率,分别是历史波动率、隐含波动率和已实现波动率。

1、历史波动率

已实现波动率

表示未来的一段时间内,标的价格波动的真实水平,如果我们站在未来时点C,那么它就是历史波动率,但是我们是出于现在这个时点B,因此我们并不能准确计算出已实现波动率。已实现波动率通常用于和隐含波动率进行对比,反映出投资者对未来的预期是否准确,换言之就是投资者交易期权是否会盈利。

三者之间的区别主要有以下两点:

①历史波动率和已实现波动率都是基于标的价格计算出来的,反映了标的价格真实的波动水平。二者的区别是计算的时间段不同,历史波动率是从过去到现在,而已实现波动率是从现在到未来。

②隐含波动率则是基于期权价格而非标的价格计算出来的波动率,反映的是市场参与对于未来标的价格波动率水平的普遍预期。隐含波动率通常和已实现波动率进行对比,用来反映投资者的预期是否准确。

希望能帮到您,小编专注期货、期权交易知识解说,提供投资者交流平台,为更好交易,欢迎关注!

5. 期权和期货的区别是什么

期权跟期货最大的区别在于他们交易的标的物是不同的,期权的标的物可以是300etf或者50etf,以上证50ETF期权的标的物是50ETF(代码510050)为标的物的一种合约的买卖。而期货是以一些大众产品(棉花、大豆、石油等)和金融资产(股票、债券等)作为标的标准化可以交易的合约。

两者交易的区别:买方与卖方

50ETF期权是单向合约,作为买方,其中最大的风险就是权利金,收益无限,不需要支付保证金。而作为卖方的风险是无限的,需要支付保证金,收益是固定的。

期货是双向的合约,买卖方都需要缴纳保证金,两者风险都是对等的。

两者投资成本的区别:

对于两者的价格比较,虽然期权合约在一定程度上比期货合约要灵活和多变一点,但是由于投资产品自身的特点导致了期权虽然看着比期货更具价值,但是在合约交易价格,也就是期权 的投资成本上一定程度的要比期货合约要低,因为期货合约就更像是一个定金的合约,两者在未来时间是一定要进行交易的一般就是算价格很低的期货合约都是要几千块钱。而期权的特点因为有着虚值期权,其交易价格非常的低有着甚至只需要几十块钱就可以购买。

两者风险状况的区别:

对于期权交易者来说,买方与卖方部位的均面临着权利金不利变化的风险。

这点与期货相同,即在权利金的范围内,如果买的低而卖的高,平仓就能获利。相反则亏损。

与期货不同的是,期权多头的风险底线已经确定和支付,其风险控制在权利金范围内。期权空头持仓的风险则存在与期货部位相同的不确定性。

由于期权卖方收到的权利金能够为其提供相应的担保,从而在价格发生不利变动时,能够抵消期权卖方的部份损失。

虽然期权买方的风险有限,但其亏损的比例却有可能是100%,有限的亏损加起来就变成了较大的亏损。

期权卖方可以收到权利金,一旦价格发生较大的不利变化或者波动率大幅升高,尽管期货的价格不可能跌至零,也不可能无限上涨,但从资金管理的角度来讲,对于许多交易者来说,此时的损失已相当于“无限”了。

6. 为什么越低的执行价格意味着看涨期权的期权费将会越高

一、因为期权费用决定于时间价值和内在价值,越低行权价的看涨期权内在价值越高,那么期权费用就会越高。
二、具体分析:
假设某标的物现价5.000元,
如果行权价为5.000的看涨期权,内在价值等于0.000
如果行权价为4.500的看涨期权,内在价值等于0.500(以4.500价格行权,马上就能以5.000卖出,所以内在价值为0.500)
如果行权价为4.000的看涨期权,内在价值等于1.000(以4.000价格行权,马上就能以5.000卖出,所以内在价值为1.000)
所以执行价格越低,期权费将会越高

三、总的来说,影响期权价格的因素有6种:
1、期权的标的价格:
1)期货的价格越高,看涨期权的价格也会越高,而看跌期权的价格会越低。如果期货价格下跌的话,看涨期权的价格会降低,而看跌期权的价格会上涨。
2)也就是说:
一般来说,对于看涨期权来说标的资产价格上涨,期权价格也会随着上涨,标的资产价格就会发生下跌,期权价格也就会跟着下跌,这和标的资产价格是同向的。而看跌期权则是反向的,标的资产价格上涨,则期权价格下跌,标的资产价格下跌,则期权价格上涨。

3、期权的执行价格:
执行价格也是影响期权价格的重要因素。执行价格是期权行权的时候用来交易期货的价格。对于看涨期权来说,如果执行价格越低,那么就意味着行权的时候可以用更低的价格做多期货,那么在其它条件相同时,执行价格低的期权合约就会越贵;而对于看跌期权来说正好相反,执行价格越高意味着行权的时候可以用更高的价格做空期货合约,因此在其它条件相同时,看涨期权执行价格越高越贵。

4、期权距离到期的剩余时间:
期权的价格里面包含了时间价值和内在价值,随着时间的流逝,期权的时间价值会越来越小,因此距离到期剩余的时间越多这个期权就越贵,无论是看涨期权还是看跌期权都是这样。

4、标的期货的波动率:
波动率是期权的一个非常重要的概念,可以将波动率理解为一个衡量标的价格变化快慢。无论是看涨期权还是看跌期权,在其他条件都不变的情况下,高波动率的期权价格更高,低波动率的期权价格低。

5、利率:
利率的影响体对期权的影响现在两个方面。一是会影响期权标的物的价格;二是会影响期权的持有成本。一般来说,利率对期权的价格虽有影响,但是影响很小。如果是股票期权,还有股息的影响,股票期权在国内还没上市,我们先不考虑股息。

6、标的资产收益
标的资产分红付息等将降低标的资产的价格,如果期权执行价格不便,则会引起看涨期权价格的下降,看跌期权价格的上升。一般对于指数类的期权来说影响也不会太大。

7. 期权交易面临的哪些风险

误区一 买入期权不需要风险管理

很多投资者刚接触期权的时候,一些普及期权知识的人会这样解说:期权是一个很好的投资工具,尤其是买入期权,有着期货无法比拟的优势,买入期权不仅投入的资金较少,而且不存在追加保证金的风险,亏损有限、潜在收益无限。有的普及期权知识的人员是期货公司工作人员,可能着重强调买入期权,风险有限、潜在收益无限这一特点。我们不否认期权这一特性,但是我们要理性对待这一特性:收益无限,这样的情况出现的概率有多高?

第一,收益无限是一个相对概念,而不是一个绝对概念。我们以豆粕期权为例。某投资者以30元/吨的价格,买入5月份到期、执行价格为2800元/吨的豆粕看跌期权,从风险收益角度分析,最大风险就是投入的权利金,为30元/吨,最大的收益为2770元/吨(豆粕价格跌至为0)。相对于最大损失30元/吨而言,潜在的2770元/吨收益是很大的,可以用无限来形容,但从绝对量上分析,仍是一个有限的数字。第二,这种极端情况发生的可能性有多大?我们仍以上述案例为例子,豆粕价格跌到0的可能性有多大?我们可以大胆地说,这种可能性是零,跌到1000元/吨之下的可能性也是极小的。因此,收益无限只是一个夸大的字眼,而不符合实际情况。有人会问,假如是买入看涨期权呢?就国内上市的两个商品期权而言,豆粕期货和白糖期货的价格出现过单边上涨的阶段性行情,但是绝对没有无休止的上涨,总会有一个价格峰值。因此,即便是买入看涨期权,收益也是有限的,无限只是一个理论上的概念。

买入期权风险有限的特点是否就意味着买入期权的投资者不需要风险管理呢?答案是否定的。买入期权投入的资金比较少,一次两次可以承受,不会伤筋动骨,有的投资者承受能力较强,十次二十次也可以承受,但是五十次以上呢?买入期权是为了以小博大,认为行情会朝着自己预期的方向运行,获得丰厚的回报。但是预期落空或行情运行弱于预期呢?是止损还是等待呢?期权是一种权利,买入期权的投资者寄希望于未来标的物价格出现趋势性行情或大幅波动,随着时间的消失,这种不确定性发生的可能性逐渐降低,期权的时间价值衰减加速。尤其是对于虚值期权,越接近到期日,越没有可能从平仓或行权中获利,即使到期为实值,也需要实值超过时间价值损失才可以获利。在买入期权后,期权价值下跌,投资者会陷入选择的困境。例如,某投资者以50元/吨的价格购买了一个月到期的白糖看涨期权。两周后,如果该期权的价值跌35元/吨,那么他是以35元/吨的亏损将其平仓,还是继续持有下去,寄希望于在剩下的两周内标的资产价格出现上升呢?如果及时平仓,那么就等于认输,承认自己判断错误,损失是确定的。如果等待下去,可能扭亏为盈,也可能亏损扩大,标的资产价格并没有出现足够的上涨,仍然会遭受损失。假如继续持有一周,虽然标的资产价格有可能出现上涨,但随着到期日的临近,期权的时间价值会迅速消失,这抵消了标的资产价格上涨所带来的收益。尽管接近了盈利,一旦市场出现逆转,期权的价值就会很快蒸发,最终导致亏损。因此,我们认为,买入期权应该积极地进行风险管理,在盈利无望的情况下,减少损失才是最明智的选择。减少损失等同于增加收益,可以为下一次的操作做准备。

买入期权风险有限,但是很多人并没有意识到,一次买入期权的损失是有限的,但是发生亏损的交易次数则可能是无限的。如果没有很好地制订交易计划,购买看涨或看跌期权可能给投资者带来巨大的心理压力和损失。

误区二 期权杠杆高风险更高

一般而言,风险和收益成正比,收益越高,风险就越高。期权交易的潜在收益较高,那是否意味着期权交易风险也很高呢?期权交易高收益的原因是什么呢?

期权交易高收益的原因是期权具有更高的杠杆,其收益变化不是和标的物价格变化呈线性关系,而是非线性关系。当标的物价格上涨(下跌)时,看涨(看跌)期权的价格就会加速变化,变化幅度一般会超过标的物。就国内商品期权而言,其标的物是期货合约,期货是保证金交易,期权的权利金比例更低,因此杠杠更高。期货和实物交易的是物权,而期权交易的是买卖标的物的权利,不一定进行物权交易,这种交易具有更大的不确定性,因此是风险爱好者投资的乐园。

那么期权是否具有更高的风险呢?答案是否定的。对于买入期权而言,风险有限是公认的事实。对于期权卖出者而言,潜在风险是无限的,但是这种风险无限发生的可能性极低。从期权的使用范围而言,期权更多时候是为风险管理服务的,很多大型企业或机构投资者利用期权进行风险管理。例如,某大型贸易公司持有价值10万吨豆粕现货,认为豆粕价格未来上涨的可能性较大,但是又怕出现较大的利空消息,会使得现货库存价值受到损失。其既不想放弃豆粕价格上涨带来的收益,又不想承受价格大幅下跌带来较大的损失,于是就花费一定的权利金买入看跌期权,对豆粕库存进行完全套保,这等于为现货上了一道保险。对于该企业而言,豆粕如预期上涨,带来的收益远高于权利金,且即使出现较大下跌,损失也较为有限。

因此,期权虽然具有较高的杠杆性,但投资者所承受的风险决定于其如何使用期权。期权与其他资产的组合,不仅不会增加投资组合的杠杆水平,而且能够有效降低投资者所承受的风险,这也正是期权产品风险管理功能的体现。

误区三 行情判断正确一定获利

很多投资者进行期权交易时,认为判断行情才是最重要的,只要标的物价格变动方向判断正确,就一定会获利。我们并不赞同这样的观点,因为有时即便判断正确,也不一定稳定盈利,甚至出现亏损。

对于期权价格而言,影响因素有多个,并不是只有标的物价格,还包括到期时间长短、执行价格高低、标的物价格波动率、无风险利率等因素,任何一个因素的变化都会导致期权价格发生变化。即使所有其他的影响因素都没有发生变化,只要时间不断衰减,期权的价格就会不断下跌,对于买入期权的投资者而言,就是不断在损失。即使行情判断正确,如果增加的内涵价值不高于流失的时间价值,期权的价格仍不会上涨。如果标的物价格的波动率也在下降,那么买入期权的投资者一般会出现亏损,因为标的物价格的波动率下降,意味着标的物价格大幅波动的可能性降低,未来的不确定性降低,期权就会加速贬值。

因此,在期权交易中要想获利,行情判断没有期货交易中那么重要,更多的是要考虑综合因素的影响,在标的物价格判断正确的情况下出现亏损的现象也比较正常,因为其他因素的影响超过标的物价格变化的影响。

误区四 深度虚值期权回报率更高

在期权交易过程中,选择行权价格也较为重要。从行权价格与标的物价格关系分析,行权价格偏离标的物价格越远,期权价格越低。因此有的投资者认为,期权价格越低的合约,买入后潜在的回报率就更高。

深度虚值期权虚值程度较高,权利金比较便宜,这是公认的。但是我们更不能忽略一个事实:深度虚值期权很难变为实值期权,也就是说,深度虚值期权很难变成有内涵价值的实值期权。一般来说,期权交易了结的方式共有三种,一是到期行权,二是到期失效,三是提前平仓。从国际期权了结的历史数据看,有10%的期权到期行权,30%的期权到期失效,近60%的期权提前平仓。到期失效和提前平仓的期权也发挥了其“保险”功能,并非“没有价值”。投资者在接触期权之初,通常认为期权除了到期行权,就是到期失效,往往忽略了提前平仓是期权最主要的结束交易手段。

市场总是瞬息万变,期权投资者需要根据市场的实际情况,不断调整自己的交易策略。即便是使用期权作为“保险”的套保者,也应该根据市场调整“保险”的数量,这是近60%的期权合约以平仓方式结束交易的原因。这些提前平仓的期权交易在存续期内为标的物资产提供了保护,充分体现了自身作用,绝非“没有价值”。诚然,在持有到期的期权中,仍有30%的合约到期失效,但这并不意味着这些期权“没有价值”。期权是标的物的价格“保险”,它们为投资者规避风险的同时保留了盈利空间。美国国会曾在期权发展初期质疑,大量期权合约到期失效,不能发挥实际作用,期权业内专家以一个精彩的比喻打消了国会的顾虑:投资者购买期权就好似人们为房屋购买了火灾保险,保险期内火灾没有发生,保险没有赔付,能说保险没有价值吗?期权与保险一样,是为投资活动提供一种安全保障。

因此,深度虚值期权价格更低,潜在杠杆更高,但是持有到期实现盈利的可能性较低,期权的了结方式更多的是提前对冲平仓,因此在选择期权合约时,适当虚值即可,没有必要一定要选择深度虚值期权,否则很容易“竹篮打水”。
误区五 用技术分析制定交易策略

无论是股票二级市场,还是期货市场,总不缺少技术分析流派,期权市场也存在这样的一批投资者。用传统的技术分析进行期权交易,这样做是否能像在期货或股票上获得较好的效果呢?

单纯用传统技术分析,来制定期权交易策略,是不全面的。第一,国内商品期权的标的物是期货合约,可谓是金融衍生品中的衍生品,价格变化一般不存在规律性变化,传统技术分析的作用是间接的,即通过技术分析判断标的期货价格走势,然后通过标的期货走势判断期权价格涨跌,这中间的传递效果大打折扣,效果不一定明显。这也提醒投资者,在进行期权交易时不要过分依赖技术分析。第二,影响期权价格的因素较多,除了标的期货物价格,还有执行价格、波动率、到期时间、无风险利率等诸多因素,这使得期权价格变化复杂,期权K线比较凌乱,也使得依赖于K线的技术指标失去意义。单纯用标的物价格这一影响因素去预测整体因素带来的影响,以偏概全,会导致预测的准确率大大降低。

那么,分析标的物价格走势对于期权交易是不是一点用也没有呢?也不尽然。在期权交易策略制定的过程中,如果投资者在使用简单的支撑位、阻力位的同时,结合历史波动率和隐含波动率进行分析,也可以使用逆向心理分析,那么交易效果可能更好。

误区六 重行情判断轻风险管理

期权交易需要对标的物价格走势进行预判,但是这是否是期权交易的主要准备工作呢?在交易的时候,是重点关注行情研判还是风险管理呢?

我们认为风险管理和行情研判同等重要,需要两手抓,不能忽略任何一方。

对进行期货交易而言,不论是投机还是套利,要想获利,前提是需要对行情做出正确判断。当然这也是投资者最难办到的一点,也就造成了市场上普遍认知的“期货赚钱不容易”的观点。期权挂牌上市之后,一些投资者依然难以摆脱预测行情的热衷。但是除了标的价格外,期权价格还受到执行价格、波动率、到期时间、无风险利率四种因素影响,单纯依赖行情判断交易期权,则忽略了波动率和到期时间对期权价格的影响。期权定价理论表明,波动率和到期时间对期权价格的影响是巨大的。这就使得一些偏重行情判断的投资者交易结果达不到预期,从而产生困惑,因为没有重视期权交易中的风险管理。

任何交易都需要风险管理,期权尤其要注重风险管理。买入期权的有限亏损假象常常导致投资者忽略风险管理,而卖出期权的时间衰减收益又令投资者不愿意去做风险管理,正是这些心理令期权交易者屡屡受挫。对成熟的期权投资者来说,何时进场并不是特别重要,持仓中的仓位调整,即风险管理才关乎其盈利,这是由期权非线性结构以及灵活多变的特征决定的。一旦出现风吹草动,交易者能够快速通过调整仓位来改变损益结构,适应新的变化。以买入看涨期权为例,投资者买入一手平值看涨期权,期待价格上涨,而标的价格一旦下跌,则交易出现亏损,此时若将该头寸组合转换为一组垂直价差交易,在不增加成本的基础上,降低了损益平衡点,对提高交易绩效是大有裨益的。除非投资者对未来行情十分有信心,否则,墨守成规地坚定持有原始头寸,在大多数情况下很难取得较好的投资效果。 (来源:期货日报)

8. 期货的标的物价格与执行价格

你说的应是期权。假如说你买的是看涨期权 标的物是A 那么A现时的价格就是标的物的价格。执行价格就是在买期权时已提前约定好的A价格。

9. 什么是期权波动率,如何计算

隐含波动率是制期权市场投资者在进行期权交易时对实际波动率的认识,而且这种认识已反映在期权的定价过程中。从理论上讲,要获得隐含波动率的大小并不困难。由于期权定价模型给出了期权价格与五个基本参数(St,X,r,T-t和σ)之间的定量关系。

只要将其中前4个基本参数及期权的实际市场价格作为已知量代入期权定价模型,就可以从中解出惟一的未知量σ,其大小就是隐含波动率。因此,隐含波动率又可以理解为市场实际波动率的预期。

期权定价模型需要的是在期权有效期内标的资产价格的实际波动率。相对于当期时期而言,它是一个未知量,因此,需要用预测波动率代替之,一般可简单地以历史波动率估计作为预测波动率。

但更好的方法是用定量分析与定性分析相结合的方法,以历史波动率作为初始预测值,根据定量资料和新得到的实际价格资料,不断调整修正,确定出波动率。

(9)标的物为期货波动率扩展阅读:

影响:

标的资产的波动率是布莱克-斯科尔斯期权定价公式中一项重要因素。在计算期权的理论价格时,通常采用标的资产的历史波动率:波动率越大,期权的理论价格越高;反之波动率越小,期权的理论价格越低。波动率对期权价格的正向影响。

可以理解为:对于期权的买方,由于买入期权付出的成本已经确定,标的资产的波动率越大,标的资产价格偏离执行价格的可能性就越大,可能获得的收益就越大,因而买方愿意付出更多的权利金购买期权;对于期权的卖方。

由于标的资产的波动率越大,其承担的价格风险就越大,因此需要收取更高的权利金。相反,标的资产波动率越小,期权的买方可能获得的收益就越小,期权的卖方承担的风险越小,因此期权的价格越低。

10. 期权怎么做波动率

(1)历史波动率:历史波动率是度量资产价格历史变动的指标。它度量的是资产价格在一段特定时期内的活跃程度。通常,历史波动率是取一段时期内每日资产收盘价变动百分比的平均值,并将其年化。历史波动率通常称为实际波动率或已实现波动率。
(2)隐含波动率与历史波动率反映的是标的资产过去一段时间的波动程度不同,隐含波动率是资产价格未来一段时间的波动率,是由相应的期权价格估计出来。如果知道期权的价格和所有除了隐含波动率以外的因素,那么就可以用期权定价模型计算出资产的隐含波动率。
由于以同一只资产为标的的期权合约有很多,执行价格和到期时间不同的期权具有不同的隐含波动率。即使到期时间相同,不同执行价格的期权也具有不同的隐含波动率。
隐含波动率的作用:
隐含波动率反映了投资者对标的资产未来价格变动的预期。高的隐含波动率意味着市场预期资产价格会朝一方大幅波动或上下大幅振荡。相反,低的隐含波动率意味着资产价格波动较小。研究隐含波动率可以得到更多的信息。
由于隐含波动率可以左右期权价格,隐含波动率的改变意味着期权价值的改变。很多时候,相对于资产的看跌期权看涨期权的隐含波动率会有明显的变化,这是市场倾向转变的一个信号。
基于波动率的期权策略:
1.利用历史波动率和隐含波动率的差异来做交易
专业的期权交易者、做市商和机构投资者通过delta对冲来做波动率交易。意思是说,他们通过买卖期权来对冲标的资产敞口部分,这样会消除股市小幅波动带来的风险。这种对冲是一个持续的随市场变化而调整的过程。为了对冲标的资产的风险,交易者捕捉资产上的历史波动率和期权价格的隐含波动率。也就是说,如果卖出期权的隐含波动率高于对冲标的资产的历史波动率,他们就会赚钱。同样的,买入期权的隐含波动率低于对冲标的资产历史波动率,也会赚钱。
这个策略的风险相对较低,但是它涉及的交易数量非常大,需要一个合适的资产组合风险管理系统。尽管这种对冲波动率交易很难实施,并且不适用于非机构投资者,但是它把波动率分析变成了可行的交易策略。
这并不是说波动率分析就不是个人投资者投资武器中的重要部分。个人投资者仍然有很多可以用波动率分析进行微调的策略。
2.有担保买权
有担保买权(持有资产多头和虚值看涨期权空头)是一个很常用的策略。有担保买权在到期日资产价格略微高于期权执行价格时获得最大收益。选择这一买权的第一准则是标的物需是温和上涨型的资产。有担保买权并不适合一只正在上涨、并且涨势迅猛的资产。
接下来,要关注标的资产的隐含波动率和历史波动率。一般来说,隐含波动率越高的资产越适合做标的资产,但是这并不总是成立的。历史波动率如果非常高,那么就意味着资产波动非常大,资产价格下跌到执行价格以下的概率就很大。担保买权标的资产的隐含波动率和历史波动率相差越大越好。
最后,比较当前隐含波动率与历史隐含波动率。隐含波动率接近历史最高水平,是利用该策略的好时机。
如果想在期权到期前退出该策略,你需要寻找资产价格上涨但是隐含波动率降低的时机,也就是说,你卖出的看涨期权接近实值,波动率降低,可以全部平仓获得较多的收益。而你持有资产的隐含波动率上升,你的收益将会抵消期权平仓时支付的高额权利金。

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