1. 期货套利是怎么做的
套利交易揭秘
（一）保证金体系概览
套利交易分为跨期套利、跨商品套利和跨市场套利等。跨市场和跨商品（双跨）套利交易对整体市场的统一性要求较高，其关键是需要确定不同商品价格间的比例关系。国内期货市场的套利交易多限于跨期套利交易。2003年前，跨期套利交易基本上由投资者自行交易。2003年后，ZCE推出跨期套利管理办法，规定ZCE上市合约的跨期套利持仓按单边收取保证金。2005年后，ZCE增加跨期套利交易组合指令。2006年后，其他期货交易所升级的交易系统也将支持跨期套利交易。
受国内期货市场上市商品少、品种垄断性强等条件限制，“双跨”套利交易在国内很少出现。然而，国际期货市场上“双跨”套利交易不仅历史悠久，而且十分活跃。交易所积极推出和制定自成体系的各种各类“双跨”套利保证金规定，在保证金体系中占据重要地位。帮助和引导交易者进行套利交易已成为国际期货市场上的流行时尚。因此，有必要对国际“双跨”套利保证金体系进行再认识。
众所周知，从交易层面上分析，保证金可分为初始保证金和维持保证金。从交易性质上分析，保证金可分为投机保证金和套保保证金。近年来，国际上的套利保证金分类繁多，五花八门，趋于多样化，大致可以分为交易所内合约套利保证金和交易所间合约套利保证金（见下图）。而交易所内合约套利保证金细分为同品种合约套利保证金、不同品种合约套利保证金和系列产品套利保证金（包括同年度合约保证金和跨年度合约保证金）。交易所间合约套利保证金可细分为同品种合约套利保证金、不同品种合约套利保证金和跨品种合约套利保证金。交易所内外开展相关上市品种的套利交易，从一个方面反映了经济全球化趋势，而多数交易所内部上市品种的多种套利交易比比皆是。
2. 关于国债期货的计算
CBOT的中长期国债期货采用价格报价法。5、10、30年国债期货的合约面值均为10万美元，合约面值的1%为1个点，即1个点代表1000美元；30年期国债期货的最小变动价位为1/32个点，即代表31.25美元/合约；此外，5年、10年期的国债最小变动价位为1/32点的1/2，即15.625美元/合约。CBOT中长期国债期货报价格式为“XX—XX”，“—”号前面的数字代表多少个点，后面的数字代表多少个1/32点。其中，由于5年期、10年期的最小变动价位为1/32点的1/2，所以“—”后面有出现3位数的可能。因此，如果不考虑其他费用，当日盈亏=（99又2/32-98又16/32）*1000=（99.0625-98.5）*1000=562.5美元
3. 历史上操纵黄金价格的案例，美国的，好象有两兄弟把价格炒得很高后，后来失控而暴跌
是亨特兄弟吧，操纵的是白银！
1979年美国亨特兄弟操纵白银期货事件。
上世纪70年代初期，白银价格在2美元/盎司附近徘徊。由于白银是电子工业和光学工业
的重要原料，邦克·亨特和赫伯特·亨特兄弟俩图谋从操纵白银的 期货价格中获利。
白银价格从1973年12月的2.90美元/盎司开始启动和攀升。此时，亨特兄弟已经持有
3500万盎司的白银合约。不到两个月，价格涨到6.70美元 。但当时墨西哥政府囤积了5000
万盎司的白银，购入成本均在2美元/盎司以下，墨政府决定立即以每盎司6.70美元的价格获
利。墨西哥人冲垮了市场，银价跌回4美 元左右。
此后的四年间，亨特兄弟积极地买入白银，到1979年，亨特兄弟通过不同公司，伙同沙
特阿拉伯皇室以及 大陆、阳光等大的白银经纪商，拥有和控制着数亿盎司的白银。当他们
开始行动时，白银价格正停留 在6美元/盎司附近。之后，他们在纽约商业交易所（NYMEX）
和芝加哥期货交易所（CBOT）以每盎司6——7美元 的价格大量收购白银。年底，他们已控
制了纽约商品交易所53％的存银和芝加哥商品交易所69％的存银，拥有 1.2亿盎司的现货和
0．5亿盎司的期货。在他们的控制下，白银价格不断上升，到1980年1月17日，银 价已涨至
每盎司48.7美元。1月21日，银价已涨至有史以来的最高价，每盎司50.35美元，比一年前上
涨了8倍多。这种疯狂的投机活动，造成白银的市场供求状况与生产和消费实际脱节，市场
价格严重地偏离其价值 。
就在亨特兄弟疯狂采购白银的过程中，每张合约保证金只需要1000美元。一张合约代表
着5000盎司白 银。在2美元/盎司时，1000美元合10％；而价格涨到49美元/盎司时就显出少
得可怜了。所以，交易所决定提高交易保证金。交易所理事会鉴于形势严峻，开始缓慢推行
交易规 则的改变，但最终把保证金提高到6000美元。后来，索性出台了“只许平仓”的规
则。新合约不能成交，交易 池中的交易只能是平去已持有的旧头寸。
最后，纽约商品期货交易所在CFTC的督促下，对1979——1980年的白银期货市场采取措
施，这些 措施包括提高保证金、实施持仓限制和只许平仓交易等。其结果是降低空盘量和
强迫逼仓者不是退出市场就是持仓 进入现货市场，当然，由于占用了大量保证金，持仓成
本会很高。当白银市场的高潮在1980年1月17日来临 之时，意图操纵期货价格的亨特兄弟无
法追加保证金，在1980年3月27日接盘失败。
价格下跌时，索还贷款的要求降临在亨特兄弟面前。他们借贷来买进白银，再用白银抵
押来贷更多款项。现在 他们的抵押品的价值日益缩水，银行要求更多的抵押品。3月25日，
纽约投资商Bache向亨特兄弟追索1. 35亿美元，但是他们无力偿还。于是Bache公司指示卖
出亨特兄弟抵押的白银以满足自己的要求。白银倾泻 到市场上，价格崩溃了。
亨特兄弟持有数千张合约的多头头寸。单单为了清偿债务，他们就要抛出850万盎司白
银，外加原油、汽油 等财产，总价值接近4亿美元。亨特兄弟去华盛顿求晤政府官员，试图
争取财政部贷款给他们，帮助他们度过难关 。此时，亨特兄弟手里还有6300万盎司白银，
如果一下子抛出，市场就会彻底崩溃。另外，美国的一些主要银 行，如果得不到财政部的
帮助来偿还贷款，也要面临破产的危险。在权衡利弊之后，联邦政府最终破天荒地拨出1 0
亿美元的长期贷款来拯救亨特家族及整个市场。
从亨特兄弟操纵白银市场的事件中可以看出，当期货交易所一旦发现有操纵市场行为的
企图，就一定要及时采 取行之有效的手段，制止操纵危机的大面积爆发。同时，作为市场
规则的制定者和监督者，监管机构在解决由操纵 引发的风险中的作用是无可替代的。监管
者在面对由于操纵风险而造成市场机制失灵时，应该根据自己的实力拿出 最终解决危机的
方案，以维护整个金融市场的安全与稳定。
4. 国债期货计算问题
比如，93.956建空，92.622平空，1手，盈利为多少？建仓时需要保证金多少？假设保证金比例4%，最好有计算过程！
另外，比如当日持仓量2000手，则当日持仓总资金量为多少钱？计算过程~，谢谢！
盈利（93.956-92.622）*10000=13340元，实际当然还要除去佣金，佣金具体要看你开户的公司的佣金比例了。需要保证金93.956*10000*4%=37582.4元，当然还要有交佣金的。
国债期货是指通过有组织的交易场所预先确定买卖价格并于未来特定时间内进行钱券交割的国债派生交易方式。国债期货属于金融期货的一种，是一种高级的金融衍生工具。它是在20世纪70年代美国金融市场不稳定的背景下，为满足投资者规避利率风险的需求而产生的。
5. 期货知识：关于国债期货
1，CME3个月国债期货合约是以（100-不带百分号的年贴现率）来进行报价的。
也就是说面值为1，000，000美元的合约，当成交价为93.58时，那么其年贴现率为（100-93.58）%=6.42%，则其3个月贴现率=6.42%*（3/12）=1.605%，那么其成交价=1，000，000*（1-1.605%）=983，950美元
2，有2种计算方式
a,98.175时合约价值=1，000，000*（1-1.825%/4）=995，437.5
b,98.020时合约价值=1，000，000*（1-1.980%/4）=995，050
b-a=-387.5
所以亏损为387.5美元
CBOT30年期国债期货合约规定：每张合约价值为1，000，000美元面值的国债，以指数方式报价，每一点代表2，500美元。
所以，亏损为(98.020-98.175)*2500=387.5
6. 一个客户在cbot买入2份30年国债期货合约,价格为92-08。三个月后平仓价格为96-16。假
CBOT30年国债期货每份面值是10万美元，报价是以每百元面值进行报价，报价的前面部分为整数部分，后面部分为分数部分，后面分数部分的报价是代表多少个1/32(正常来说30年期的应该报价会更细致化，应该是三位数的，代表多少个1/320)。
利润=2*[(96+16/32)-(92+8/32)]*10万/100-2*50=8400美元
7. 期货逼仓是什么意思 举个例子
闪牛分析：转载，希望对你有所帮助！
逼仓：(Market Corner) 指交易者利用资金优势，通过控制期货交易头寸数额(即大量做空或做多)或垄断现货可交割商品的供给，迫使对手方违约或以不利的价格平仓亏损出局，从而牟取暴利的行为。
逼仓可分为两种方式，一种是通过做多头实现，即“多逼空”，另一种是通过做空头实现，即“空逼多”。在美国，逼仓一般出现在可交割的现货量不大的情况下，逼仓者是市场中的买方，它既拥有大量的现货部位又拥有大量的期货部位，这样可以使没有现货的空方或卖方在进入交割月以后只好以较高价格平掉自己的部位，期货价格一般会偏离现货价格较远。
当多方手中有大量的资金，同时也掌控市场上大量的现货的时候，他们可以强力做多，并拉升期货价格，而在价格抬升的过程中，市场大量游资会靠过来加大多方阵营力量。空方在资金不足的情况下，只能屈服，在高位平仓。而且期货价格的高抬同时也会拉升现货价格，如此一来，多方实现期现两个市场双赢。不过值得注意的是，在中国期货市场上，这种多逼空的方式容易在政策的调整下失败。
当现货供应充足且投资资本过小的时候，空逼多的情况也容易发生。现货商可能为套保会在期货市场上做空，市场投机做多者在现货供应充足以及套保大力资金下，难敌空方打压，不得不平仓离场。
中国国内目前为止最著名的期货交易多逼空典型案例就是1995年发生的“327”国债事件。空方为当时号称“上海滩证券教父”的上海万国证券公司总裁管金生和“辽国发”高原和高岭；多方则是以当时财政部直属的“中经开”为首的上海和江浙一带的私人大户。
当时空方判断经济发展的趋势势必使政府减息，保值贴补率不可能再次提高，因此在145元附近大举做空，多方则大举建立多头头寸。后来高岭风闻“保值贴补率要提高到12.98%”，便将其50万口的空单平仓同时追加买入50万口反手做多，这样100万口多单将“327”国债的价格封到152.50的涨停板上，此时万国证券全线亏损并直接爆仓。
不甘破产的管金生指挥万国证券在收盘前15分钟挂出1000万口空单，将“327”国债的价格打回147.50，将所有跟风多头杀得立即爆仓，而万国证券立即扭亏为盈并反过头来赚了几个亿。
不过万国证券这样的操作是违反当时的规定的，证监会紧急宣布当天最后15分钟交易不算数，万国证券也因此遭受灭顶之灾，被申银证券按照规定重组，而管金生则被关进了监狱。
8. 美国长期国债期货和欧洲美元期货的报价和合约面值
1000美元×96＋31.25美元×21＝96656.25美元为该合约价值。如果新合约报价为97－02，则表明文该合约上涨13/32点，就是13×31.25＝406.25美元。cbot的30年期国债的最小变动价位为一个点的1/32点，即代表31.25美元（1000×1/32＝31.25美元），5
年期和10年期最小变动单位价为15.625美元，即31.25的1/2.