⑴ 求股权激励机制的典型案例 或是金地集团股权激励机制的相关信息
【案例分析】金发科技股权激励计划实施前后的盈余管理分析
2006年1月1日中国证监会发布的《上市公司股权激励管理办法》正式施行后,股权激励越来越受到重视。从理论上讲，股权激励制度可以约束管理人员的机会主义行为，减少股东对其进行监督的成本，实现委托代理双方之间长期的利益分享、风险共担的目的。但在我国公司治理发展的初期，由于存在信息不对称，上市公司管理层通过盈余管理让公司账面业绩满足股权激励的行权条件的行为时有发生，使得上市公司的股权激励制度的实施给其业绩带来较大的波动性。本文在此以金发科技公司为例，分析股权激励计划的实施状况、企业存在盈余管理的可能性及其对企业的影响，以期为投资者正确认识企业股权计划的合理性提供分析手段与方法。
一、股权激励计划及实施情况
2006年9月1日，金发科技临时股东大会审议通过股权激励计划，授予激励对象3 185万份股票期权，股票来源为金发科技向激励对象定向发行股票，标的股票总数占激励计划签署时金发科技股票总额31 850万股的10%，达到激励股数的上限。每份股票期权拥有在授权日其3年内的可行权日以行权价格13.15元（2006年度转增股本后，行权价格调为6.43元/股）和行权条件购买1股金发科技股票的权利。
在金发科技股权激励方案中，与公司业绩指标相关的行权条件有两个：一是金发科技上一年度净利润较前一年度增长20%，二是金发科技上一年度扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率不低于18%。自股权激励计划授权日一年后，满足行权条件的激励对象可以在可行权日行权。激励对象首次行权不得超过获授股票期权的20%，剩余获授股票期权，激励对象可以在首次行权的90天后、股票期权有效期内选择分次行权，但自授予年度后的第一个完整会计年度的累计行权比例不得超过获授份额的30%，第二个完整会计年度的累计行权比例不得超过获授份额的60%，第三个完整会计年度的股票期权有效期内累计行权比例不得超过获授份额的100%。
金发科技2006年度和2007年度业绩指标均达到行权条件。2008年3月激励对象均以自身获授股票期权数量的2%参加行权，行权数量合计为127.4万份，行权价格为6.43元/股。2007年度利润分配方案实施完成后，行权价格相应调整为6.23元/股，剩余未行权股票期权为6 242.6万份。于是，2008年6月公司激励对象以自身获授股票期权数量的58%参加行权，行权数量为3 694.6万股，行权价格为6.23元/股。
二、股权激励计划实施前后业绩对比分析
金发科技股权激励计划中规定，?获准行权年度是指2007年、2008年和2009年，因此，2006年度至2008年度公司的业绩尤为重要，这三年的业绩是关系着高管层能否顺利行权的关键因素。
表1显示，2006年度金发科技的
表1 2003年度至2008年度与行权条件相关的业绩指标
年 度
2003
2004
2005
2006（旧）
2006（新）
2007
2008
净利润较前一年度
增长幅度（%） 24.44
13.12
56.26
87.69
54.93
29.19
-42.67
扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率（%）
32.39
17.17
17.47
26.42
21.56
18.64
6.95
注：2006（旧）表示2006年度旧企业会计准则下的财务数据，2006（新）表示2006年度新企业会计准则下的财务数据。
业绩非常好，两项业绩指标在6年中都达到了较高点。按照新企业会计准则的要求进行调整后，这两项指标的数值依然可观。但从2007年开始，公司业绩开始下滑。2007年度金发科技扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率勉强达到行权条件规定的18%，仅仅高出0.64%。而2008年度金发科技的经营业绩则未达到股权激励计划规定的行权条件。观察这6年的数据可以发现，净利润的增长幅度起伏较大，但净资产收益率的变化却较为平稳。为何会产生这种现象？是否与股权激励计划产生股票期权费用计入成本费用有关？笔者在此做进一步分析。
根据新企业会计准则的要求，在行权等待期内的每个资产负债表日，金发科技需根据行权条件对可行权股份作出最佳估计，以各部分在授予日的公允价值，按从授予日其各会计期间换取期权实际服务的月份占该部分期权最低服务总月份（等待期）的权数进行分摊计算股票期权费用总额，扣除前期分担的所有期权费用列入当期的成本费用，同时计入资本公积，不确认其后续公允价值变动。金发科技2006年度（根据新企业会计准则调整后的财务报表）和2007年度分别确认了55 220 067.12元和147 700 559.88元的成本费用，分别计入了管理费用、营业费用和制造费用。因此，在行权等待期内，股权激励只会对企业成本费用和资本公积等科目产生影响，并不影响企业当期的现金流量。金发科技2006年度的财务报告由于采用了旧的企业会计准则，对成本费用和资本公积并没有产生影响，从而对当年的利润也无影响。2007年度金发科技由于确认了大量的成本费用，影响了其财务状况，因此，笔者在剔除了股权激励对金发科技财务数据的影响之后，将其与同行业未实施股权激励计划的凌云股份进行对比发现：身处相同经济环境中同一行业的凌云股份净资产收益率相对稳定，从2005年起就开始稳步上升，这与金发科技大幅度波动的净资产收益率形成鲜明对比。虽然2008年度金融危机的爆发会对企业的业绩产生一定影响，但是金发科技在剔除股权激励影响的情况下净资产收益率还是比2007年度下降了13.80%，下降幅度过大。值得注意的是，2008年度金发科技的主营业务收入是凌云股份的3.63倍，高达71.68亿元，但是其净利润仅是凌云股份的2.33倍即2.27亿元。也就是说金发科技2008年度存在大量的成本费用，净利润大幅下降，导致净资产收益率迅速降低。为何会出现这一反常现象？是否与其自身进行盈余管理有关？笔者在此做进一步分析。
三、盈余管理方法剖析
（一）控制成本费用
金发科技2006年度和2007年度分别确认了55 220 067.12元和147 700 559.88元的股票期权费用，该成本费用占净利润比重较大。在剔除股票期权成本对财务状况的影响后，2007年度成本费用比例总计为90.20%，是2003年至2008年中成本费用最低的一年。表2清晰地反映出金发科技历年成本费用的情况，除去2007年的特殊情况，其余5年都维持在92.29%以上。如果以92.29%为成本费用正常情况下的最低比例，那么2007年度比最低比例时的成本费用还减少了1.28亿元。在这种情况下2007年度的主营业务收入却增加了17.76亿元。恰恰相反，2008年度主营业务收入比2007年度增加了7.45亿元，但其成本费用比例却增加至93.58%。这反映了金发科技在股权激励计划实施之前就开始进行盈余管理，其目的是为在适当时机释放利润埋下伏笔，为达到行权条件提供一定的保证。
（二）控制应计项目
实证会计理论认为企业营业利润可以分为两个部分：一部分是经营活动产生的现金流量净额，这部分利润已经实现了现金流入；另一部分是总体应计利润，这部分利润是按照权责发生制原则确认的，但没有实际的现金流入。企业难以对现金流量进行操控，因此只能通过应计利润进行盈余管理。表3为几年来金发科技的利润构成情况。
表3显示，金发科技2007年度营业利润比2006年度增加了109 944 875.72元，但其经营活动现金流量净额却比
年 度
2003
2004
2005
2006
2007
2008
主营成本比例（%）
87.64
89.59
89.65
87.47
85.63
86.36
营业费用比例（%）
2.81
1.96
1.72
1.76
1.82
2.17
管理费用比例（%）
2.16
2.59
2.45
2.23
1.70
2.47
财务费用比例（%）
0.62
0.72
0.76
0.83
1.05
2.58
成本费用比例总计（%）
93.23
94.86
94.59
92.29
90.20
93.58
2006年度减少了1 093 462 994.36元，其结果是2007年度的总体应计利润比2006年度增加了1 203 407 870.08元。令人奇怪的是，在2008年度总体应计利润又急剧下降，恢复到2007年之前的水平。由此可见，2007年度金发科技可能已经预见了公司本年度盈利困难，业绩指标将会下降，所以对总体应计利润的可操控部分进行了操纵，其目的就是使2007年度的业绩指标达到行权条件。
下面再看金发科技的应收账款情况。正常情况下，公司应收账款金额应随着主营业务收入的增长而增长，每年应收账款净额与当年主营业务收入的比例变化是较为平稳的，差异不会太大。但从表4中可以看到，2007年度应收账款净额与主营业务收入的比例达到了6年的最高点，主营业务收入比2006年度增加了17.72亿元，应收账款净额增长了5.36亿元，与期初相比增幅67%，账龄在6个月以内的应收账款高达13.1亿元，占应收账款期末数总额的97.06%，其中，金发科技给予客户1到3个月的信用结算期未到，是产生13.1亿元应收账款的主要原因。应收账款的增加并没有使得应收票据减少，情况恰恰相反，2007年度期末应收票据比期初增加了101.72%。2008年度主营业务收入虽然增加7.44亿元，但应收账款净额反而下降，应收账款净额与主营业务收入的比例达到了6年中的最低点。尽管2008年度应收票据增加，但其增加金额与应收账款减少金额还是相差1亿元。表明金发科技将2008年的部分利润进行提前确认，以保证2007年能够顺利满足行权条件。
（三）控制子公司财务状况
金发科技在2007年报告期内收购某房地产开发有限公司（以下简称某房地产公司），对其进行盈余管理也有帮助。在合并资产负债表中，金发科技2007年度其他应收账款净额与期初相比增幅为660.80%，某房地产公司的应收款项是其应收账款增加的主要因素。另外，2007年度金发科技预收款项比期初增加1.53亿元，增幅为279.69%，而在预收款项中，某房地产公司为1.39亿元，占90.85%。某房地产公司开发的项目竣工验收尚未办理完毕，为2008年金发科技的年度报告保留了利润增长空间。如果2008年度项目能够竣工验收，那么就可确认某房地产公司的收入3.4亿元，这对金发科技2008年度的利润会有较大影响。
只可惜，金发科技在保证了前两年业绩的增长后，2008年度功亏一篑。由于前两年的业绩均符合行权条件，金发科技的高管层获得了3 822万股的股权激励，并均在2008年度A股市场上行权套现获取巨额报酬。而与此同时，金发科技2008年度净利润较前一年下降42.67%，扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率下降至6.95%，接近2007年度的三分之一。这种反常的现象就是高管层针对股权
表4 2003年度至2008年度主营业务收入与应收账款情况 单位：元
年度
主营业务收入
应收账款净额
应收账款净额/主营业务收入（%）
应收票据
应收票据/主营业务收入（%）
2003
1 560 507 039.08
232 791 331.47
14.92
47 309 576.38
3.03
2004
2 391 575 738.45
434 137 652.52
18.15
151 578 887.60
6.34
2005
3 454 873 302.08
610 519 671.82
17.67
199 131 174.60
5.76
2006
4 651 811 484.86
796 253 112.38
17.12
221 752 309.68
4.77
2007
6 423 411 880.81
1 331 855 201.23
20.73
447 312 407.11
6.96
2008
7 168 283 182.96
1 036 660 212.85
14.46
643 275 004.88
8.97
激励进行盈余管理所遗留下的后果。
四、启示和建议
（一）我国股权激励尚在摸索阶段，股权激励方案的设计不够合理，使上市公司管理层可能通过盈余管理操控公司未来业绩，来获取个人利益。因此，只有规范股权激励计划的制定、提出严格的行权条件与行权时间，才能够在一定程度上限制上市公司管理层通过盈余管理来掏空上市公司的行为。此外，我国相关会计准则和上市公司外部监管制度的不完善也在某种程度上为上市公司进行盈余管理提供可趁之机。
（二）完善管理层股权激励计划的考核指标体系，采用以财务比率和经营性现金流量为基础的短期考核指标，以及股票市场价格等长期考核指标。经营性现金流量不易被企业管理层操纵，是比较客观的会计信息。在股权激励计划中加入这个衡量指标，能够较好地控制管理层的盈余管理行为。将股票的市场价格作为一个长期考核指标，可以在一定程度上提高企业的市场价值，同时保护中小投资者的利益。
（三）对上市公司有关股权激励制度以及实施的信息实行强制性披露，加强对上市公司盈余管理行为的监管。加大信息披露的力度会增加盈余管理的难度，从而可以减少上市公司盈余管理的行为。另外，需加强对上市公司披露行为的监督检查，对发现的违规行为要进行严厉惩处。
（四）进一步细化与完善企业内部控制制度。只有在公司治理结构完善的前提下，不断完善企业内部控制制度，促使管理层基于自身长远利益考虑，作出理性选择，才能降低盈余管理对企业长期发展的不利影响。■
（作者单位：东华大学管理学院）
责任编辑 刘黎静
⑵ 28行业董秘众生相：国防军工均薪上涨近四成 家用电器女性占比最高
银行、非银金融、房地产依旧是董秘薪酬最高的三大行业，均薪超过100万元；国防军工行业董秘薪酬的同比增速最高，达到38.03%；休闲服务、 汽车 、家用电器行业的董秘薪酬小幅下降
《投资时报》研究员 沈晏
随着经济环境的变化，各个行业的发展也在经历潮起潮落，并且进一步影响到上市公司董秘群体的生态。
一年一度的董秘大起底再次拉开帷幕。近日，综合iFinD及Wind数据，标点 财经 研究院携手《投资时报》对数千条A股上市公司董秘信息及薪酬数据进行了收集及逐一匹配，并从薪酬、性别、学历、年龄、公司所在城市及所属行业等多个维度进行全面剖析及交叉分析，独家推出《2020中国上市公司董秘全样本报告》。这已是标点 财经 研究院连续第6年对A股上市公司董秘群体进行全样本分析，样本最终覆盖了3924位现任董秘（包括代董秘），其中可获取2019年薪酬数据的有3363位（数据截至灶信2019年8月7日）。
从性别上看，家用电器女性董秘占比最高，达到37.7%；钢铁行业女性董秘占比提升最多；银行业的女性董秘数量虽然也在增加，但依旧是占比最低的行业。
另外，80后90后逐渐成为当今 社会 的中坚力量，在董秘群体中也占据越来越大的比重。统计显示，纺织服装、传媒、轻工制造等六个行业，80后90后董秘比例已超过40%。
金融地产均薪仍超百万
已经连续三年，非银金融、银行、房地产业的董秘平均薪酬包揽前三名并超过百万。2019年，这三个行业的董秘平均薪酬依次为174.44万元、168.51万元、120.86万元，在纳入统计的28个行业中持续领跑，同比增幅分别为1.6%、21%、15.31%。
具体来看，非银金融薪酬在400万元以上的有三人，包括国泰君安（601211.SH）喻健、国信证券（002736.SZ）谌传立、海通证券（600837.SH）姜诚君，去年薪酬分别为496.34万元、432.74万元、423.4万元，同比增幅分别为-15.47%、36.53%、7.41%。
该行业薪酬在百万以上的董秘有47人，占比66%。不过也有5人薪酬在30万元以下，包括华林证券（002945.SZ）关晓斌、*ST胜尔（000890.SZ）陈斌雷、华铁应急（603300.SH）张守鑫、天茂集团（000627.SZ）龙飞、*ST熊猫（600599.SH）罗春艳。不过关晓斌和罗春艳都是在2019年才开始任职董秘。
银行业董秘薪酬在400万元以上的只有一人——平安银行（000001.SZ）周强揽获534.16万元，同比上涨11.08%，他也替代喻健成为2019年金融业的最贵董秘。排在周强之后的是民生银行（600016.SH）白丹、招商银行（600036.SH）刘建军、浙商银行（601916.SH）刘龙，薪酬依次为350.74万元、339.81万元、318.03万元。不过这三位薪酬均有下降，同比降幅分别为-27.2%、-32.53%、-37.51%。
银行业披露了去年薪酬的董秘有32人，薪酬全部在50万元以上，超过100万元的有24人，占比达75%，相对而言水平较为均衡。
房地产业在2017年董秘平均薪酬大幅提升并突破100万元，2018年虽然有所下降，但依旧保持在百万以上隐谈轮。2019年，房地产业董秘平均薪酬再次上涨，在全部上市公司董秘薪酬前20名中，房地产业占据6席，在各行业中最多。
其中，万科A（000002.SZ）朱旭在侍启房地产业拔得头筹，同时以去年568.3亿元薪酬在全部上市公司董秘中高居第二位。绿地控股(600606.SH）王晓东、华发股份（600325.SH）侯贵明、金地集团（600383.SH）徐家俊年薪均超过400万元，分别为518.59万元、420.32万元、405万元。此外，还有40人的薪酬在100万元至300万元之间。
家用电器女性占比近四成
近年来，女性董秘的数量有所增加，逐渐成为上市公司一道亮丽的风景线。
在纳入统计的28个行业中，有11个行业女性董秘占比超过30%。首当其冲的是家用电器，占比为37.7%；紧随其后的是钢铁行业，也达到37.14%；电子、计算机、商业贸易、传媒、纺织服装比例分别为34.30%、32.52%、31.25%、30.59%、30.59%。
有20个行业女性董秘占比提升。首当其冲的是钢铁行业，女性董秘比例上升12.9个百分点，遥遥领先其他行业；非银金融、家用电器、电子、公用事业、 汽车 、银行也分别提升了6.25、5.96、5.85、5.5、4.86和4.17个百分点。女性董秘占比下降最多的行业是商业贸易，下降3.44个百分点至31.25%。
尽管女性董秘比例有所提升，金融业依旧是女性董秘相对稀缺的行业，银行和非银金融女性董秘占比分别为16.67%和27.38%。同时，有色金属、采掘、交通运输、化工行业的女性董秘比例也不高，分别为19.05%、19.7%、22.22%、23.46%。
在学历方面，金融业一向是学霸聚集的行业。36家上市银行中，硕士以上学历董秘占比高达83.3%，居各行业之首。非银金融行业硕士以上学历董秘的比例高达72.29%。另外，国防军工、房地产、通信、采掘、交通运输、医药生物等硕士以上学历董秘占比也超过半数，分别68.06%、60.47%、57.69%、56.92%、53.85%、53.71%。
相比之下，商业贸易、建筑材料、食品饮料硕士以上学历董秘的比例较低，分别为36.46%、36.76%、38.38%。此外，本科以下董秘占比较多的行业包括休闲服务、有色金属、建筑材料、 汽车 、农林牧渔，比例分别为14.29%、12.00%、11.76%、10.73%、10.71%。
纺织服装和传媒业年轻人涌现
在年龄分布上，董秘圈也逐渐呈现出新的变化，越来越多的80后和90后进入公众视野。
在28个行业中，纺织服装、传媒、轻工制造、电气设备、农林牧渔、通信六个行业聚集了较多的年轻董秘，80后90后董秘占比均超过40%，分别为49.41%、48.52%、43.18%、43.14%、41.18%、40%。
纺织服装业上市公司85名董秘中，90后有一人，80后多达41人，70后22人，60后28人。其中最年轻的是棒杰股份（002634.SZ）刘栩，出生于1990年。
传媒业年轻化程度更高，169名董秘中，90后有6人，80后达76人，70后57人，60后28人。其中最年轻的是世纪华通（002602.SZ）郦冰洁，出生于1994年。不过，传媒业也有两位50后董秘，分别是腾信股份（300392.SZ）田炳信和*ST长动（000835.SZ）赵锐勇。
银行业和采掘业董秘群体年龄相对偏大。36家上市银行中没有90后董秘，80后有一人，为无锡银行（600908.SH）孟晋；另外70后有14人，60后21人。采掘业66位董秘中，包括80后6人，70后33人，80后27人，同样没有90后。
在上市公司中，唯一一个40后董秘来自公用事业行业，为*ST凯迪（000939.SZ）孙守恩，出生于1944年，今年已经76岁。
⑶ 路劲地产集团总部在哪，在哪里有子公司，薪酬是怎么情况
路劲地产集团
广州市天河区珠江新城兴盛路12号(510000)
法务经理8001-10000元/月
行政专员/助理2001-4000元/
行政主管6001-8000元/月
北京
深圳市福田区福强路金地商业大楼
浙江省慈溪市观海卫镇工业园东区。公牛集团成立于1995年。公牛集团是高档开关插座、转换器的供应商。有公牛开关、公牛插座、公牛LED灯，公牛数码配充配件产品等等。
北京市朝阳区阜通东大街18号
聚通装潢集团的总部在上海，在浙沪共有30多家直属经营网点，老总徐国俭创办聚通公司十年来，坚持诚信经营，近年来企业连续产值翻猛歼正番，已成为上海市大型家庭装饰企业之一。他带领企业团队，荣获全国家居装饰优秀标兵企业、全国住宅装饰业服务质量诚信企业、全国建筑工程装饰奖等称号和全国建筑装饰优秀企业家，市实事立功竞赛先进个人等荣誉。他注重回报社会，二○○二年起连续三年资助上海职工足球赛等。
海信集团总部
地址：中国青岛市江西路11号
邮政编码：266071
电子邮箱：jiangnan@hisense..
公司网站：:hisense..
公司所在地
集团总部设在山东省青岛市江西路11号，在全国设有二十多个子公司，并在日本、巴西、印尼、香港等国家和地区设立了分公司，在南非建立了生产基地。
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英文名称：Jiangling Motors Corporation, Ltd.
缩写：JMC
公司法定代表人：王锡高先生
公司董事会秘书：宛虹先生（电话：86-791-5266253）
财务资讯披露人员：Joseph Verga先生（电话：86-791-5266503）
公司证券事务代表：全实先生（电话：86-791-5266178）
联络地址：江西省南昌市迎宾北大道509号
总机：86-791-5266000
传真：86-791-5232839
电子信箱：relations@jmc..
公司注册地址及办公地址：江西省南昌市迎宾北大道509号
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