平安集团的增长速度

1. 中国平安股票分析

中国平安(601318)

寿险龙头市场地位不可撼动，充分受益消费升级驱动的保障型需求爆发：1）平安寿险 2004-2016 年保费年均增速高达 14%，市场份额长期稳定， 主要源于代理人渠道沉淀优势 （寿险产品通常具有条款复杂、高度非标、主动购买意愿弱等特征，因而代理人至关重要，而代理人团队优势需长期沉淀）。 2） 中产消费升级驱动保障型保险产品需求崛起 （类似于国产 SUV、 茅台、 iPhone 等消费升级标杆） ，平安寿险作为行业龙头最受益。 3）海外寿险市场寡头竞争， 保险巨头合计市场份额持续提升，我们认为， 未来国内寿险集中度将进一步提升，平安寿险将依托自身优势+中国市场高成长性扩大优势。

财险综合成本率显着领先行业，银行+证券+信托+互金布局完善，1+1>2 的综合金融标的：1）平安财险近年来综合成本率持续保持同业绝对低位（17Q1 综合成本率 95.9%） 。考虑国内财险市场竞争日趋激烈，平安财险实现保费规模稳步提升+保持承保盈利，彰显其难以撼动的竞争优势。2）平安银行推进零售转型且资产质量整体可控，平安信托登顶 16 年行业龙头。3）互联网金融业务 16 年正式扭亏，陆金所上市预期渐强（B 轮估值达 185 亿美元）有望催化集团整体估值； 4） 综合金融集团实现 1+1>2： 集团内各子板块协同效应显着，交叉销售及客户迁徙规模稳步增长。

17Q1 寿险个险新单高增长推动 NBV 大增 60%超预期：2017Q1，平安集团实现归母净利润 230.5 亿元，逆势同比+11.4%，在去年高基数的基础上再度保持强劲增速。个险渠道实现新单保费 658.4 亿元，同比增长 62.2%，主要驱动因素为保障型需求爆发驱动代理人人均产能提升 31.8%，以及代理人数量高速扩张至 119.6 万人。个险新单保费的高增长推动公司寿险 NBV 同比大幅增长 60%，达212.6 亿元。此外，银保渠道业务结构持续优化，新业务价值率较高的期缴新单保费同比+128.9%。

投资建议：

公司作为中国保险行业绝对龙头，寿险、财险业务均有很深的护城河，预计公司 17/18/19 年 EPS 分别为 3.74/4.47/4.94 元。目前公司市值对应17PEV 仅 1.04 倍，估值仍具吸引力。中期而言，股息提升+陆金所上市推进+17 年业绩拐点有望继续催化股价，我们认为公司合理中期估值为1.3 倍 17PEV（考虑保险股历史估值中枢约为 1.2-1.5 倍 PEV） ，对应目标价 56 元/股，维持“买入”评级。长期而言，随着寿险、财险业务强者恒强，推动内含价值持续提升，我们认为公司未来估值有望达到 1.5倍 PEV，考虑内生增长+存量价值逐年释放，长期估值仍有提升空间。

风险提示： 1.长端利率触顶快速下行； 2.万能险新规驱动银保渠道竞争加剧；3.车险费改加剧市场竞争；4.股价持续上涨后面临短期回调压力。

2. 被低估的平安银行：「零售新王」崛起

懂财帝 (ID:znfinance) 逸凡

「关键还是要说到做到！」平安集团总经理兼联席CEO、平安银行董事长谢永林掷地有声。

2021年，平安银行展现出旺盛的创新生长力。即使在疫情反复等多重因素干扰下，其营收仍实现双位数增长，净利润增速在股份行位列第一。

如果说招行「零售之王」奠定，是成功把握了银行从存折到银行卡、再到APP等多次转型机遇。

那么，平安银行「零售新王」地位的确立， 则是把握了移动互联网和人工智能等新技术浪潮，及其背后平安的远见、执行和创新。

长期跌破净值的中国银行业，掩盖了平安银行的闪耀星光。但敏锐的投资者终将看到新崛起的零售新王的长期价值。

亮底牌：成长与风控

平安银行率先亮底牌。

平安银行在股份制银行中率先披露财报， 它在股份行中净利润增速第一，拨备覆盖率增速股份行第一，拨备覆盖率位列第二。

2021年，平安银行实现营业收入1693.83亿元，同比增长10.3%，实现净利润363.36亿元，同比大幅增长25.6%。

按季度看，平安银行增速从第二季度逐步提升，营业收入四个季度同比增速分别为10.2%、6.2%、11.2%、14.1%。

平安银行已经率先从2021年疫情冲击中复苏，并走出低速增长通道。

「利润其实藏在拨备里」浙商证券首席战略官兼研究所所长邱冠华写道，2021年平安银行利润增长25.6%，快报披露时市场一度认为不及预期。但详细分析可发现真实情况远好于市场预期。

拨备覆盖率十年新高，其风险抵补能力不断增强。2021年末，平安银行贷款减值准备余额为902.02亿元，较上年末增长42.7%； 拨备覆盖率为288.42%，较上年末上升87.02个百分点。

这里翻译一下，如果减少拨备率，就能大幅增加净利润，这体现了平安银行的底气与风控能力。

平安银行营收净利润强劲增长背后，是底层资产稳中向好。 2021年，平安银行不良贷款率较上年末下降0.16个百分点至1.02%。

平安银行不良贷款率远远低于行业水平。2021年四季度，国有商业银行与股份制商业银行不良贷款率均为1.37%，城市商业银行不良贷款率为1.9%，农村商业银行不良贷款比例为3.63%。

这几年来，银行股长期低于净值的原因在于担忧房地产风险。此次年报，平安银行首次完整披露对公房地产相关敞口和风控措施，彻底打消了市场疑虑。

「在行业大面积暴雷这个情形下，平安银行踩雷比较少，而且踩得比较晚。」平安银行副行长郭世邦表示，2021年末，该行对公房地产贷款不良率0.22%，较上年末基本持平，低于该行企业贷款不良率0.49个百分点，对公房地产贷款资产质量在可控范围内。

平安银行对房地产行业授信的风险防范和质量管控有一整套方法论 ：在客户选择上，建立严格的白名单管理体系，重点选择实力强劲的头部客户；在区域选择上，重点选择一线城市和人口净流入、产业支撑力强的二线城市；在项目选择上，重点选择区位和成本有优势、销售前景好、去化周期短的项目，并积极支持旧城改造、租赁住房、保障性住房等符合国家政策导向的项目；在授信管理上，前端实行严格的主体和项目准入管理，后端实行严格的项目建设、项目去化和销售资金回笼监控管控，确保项目整体风险可控。

财报显示，2021年末，该行实有及或有信贷、自营债券投资、自营非标投资等承担信用风险的业务余额合计3410.89亿元，其中该行对公房地产贷款余额2889.23亿元，较上年末增加169.60亿元，占该行发放贷款和垫款本金总额的9.4%，较上年末下降0.8个百分点；该行理财资金出资、委托贷款、合作机构管理代销信托及基金、主承销债务融资工具等不承担信用风险的业务余额合计1206.86亿元。

「零售新王」崛起：构筑新护城河

一个生命力旺盛的「零售新王」平安银行强势崛起。

从年报上看，平安银行零售业务表现出了强大的发展韧性，无论数量还是质量，均整体逆势上扬。

其一，零售新王地位确立，零售与对公“六四开”格局落定。 从营业收入贡献来看，其零售业务收入占比由2016年的30.6％，提升到2021年的58.0％。

五年间，平安银行零售进击，它成为国内第三家零售客户AUM突破3万亿元的股份银行，达到3.18万亿元。

其二，零售客户迈入亿级俱乐部，私人银行AUM向国有大行靠齐。

截至去年末，平安零售客户数达1.18亿，成功迈入亿级俱乐部。其平安口袋银行APP注册用户数约1.35亿，同比增长19.2%。

2021年年末，平安银行财富客户数接近110万，为2016年末三倍。其私人银行达标客户AUM余额达到了1.4万亿元，逐渐向国有大行靠齐。

目前移动互联网红利消失，大多数银行APP用户增长停滞，平安口袋银行依旧实现两位数增长，这与平安集团「金融+ 科技 」生态密切相关，未来用户增长依旧可期。

其三、强劲零售构筑存款护城河。

零售业务越高，越能获取更低成本的存款，从而获取更高的息差和服务费。

平安银行的存款平均成本率正在下降，2021年的成本收入比为28.30％，同比下降了19个BP。平安银行存款的日均总额增长了10.8％，其中活期增长18.2％，占比由2020年的34.8％上升到了37.3％。

零售是平安银行的引擎，信用卡则是零售的核心业务之一。截至2021年末，平安银行信用卡应收账款余额为6214.48亿元，在零售贷款里占比高达32.53％，地位仅次于个人房屋按揭贷款。

「去年，我们把信用卡的准入门槛和额度管理大幅收紧，所以零售在信用卡的营收上是明显承压的，这是我们主动作为。经过二季度的调整，到四季度营收已经恢复增长」谢永林透露，今年前两个月，信用卡的营收增速已经恢复到20％。

2021年末，平安信用卡的流通卡量超过7000万张，信用卡的总交易额接近3800亿元。

掌舵者：远见与实干

得零售者得天下，天下银行数年共逐之。

招商银行过去三十年漫长经营，成就中国市场的「零售之王」，它难以复制。国内众多商业银行过去数年竞相追逐，鲜有转型成功者。

「五年前平安银行面临百废待兴的局面，一边修船，一边造桨，一边扬帆，还要经受海上风浪的考验。」谢永林感慨，其零售转型、业绩增长、资产安全等终获市场认可。

在3月10日的投资者沟通会上，「信」与「行」被反复提及。 在谢永林看来，所谓「信」，是指「信念、信心」。

平安银行是平安集团旗下的金融企业。

平安集团与生俱来就拥有把握时代脉搏的能力，提前预判智能时代大潮，并战略布局 科技 创新，才有了现在站在 科技 浪潮之巅的平安。

多年前，平安集团调整打破固有传统金融板块格局，加强了内部赛马制度，为自我革新注入动力。

而今，整个平安集团的 科技 人员已达到10万人，这群「先锋者、远见者、破局者」组成了平安极客天团，推动着其 科技 不断进步、落地。

极少数企业能踏准不同时代的浪潮，基业长青。 平安银行先知先决先行的战略、客户服务导向的文化和贯彻始终地执行「基因」让它成为那个少数者，成功转型零售银行。

五年前，谢永林掌舵平安银行，便开始了大力改革，从高管到职员开始大量吸引全球 科技 人才，让这家银行脱胎换骨。

科技 赋能下，零售银行数字化驱动，让平安零售银行业务高质量发展。

谢永林所提到的，平安银行正是以综合化银行、AI银行、远程银行（T）、线下银行（Offline）、开放银行相互衔接并有机融合的、全面数据驱动的“五位一体”新模式。

平安零售银行背后是数字化经营驱动。其“五位一体”模式是五年来 科技 能力的集大成者，核心是通过对各种知识库的深度学习，训练一支AI客户经理队伍，并与远程银行、线下网点有机结合、无缝衔接，组建了ATO服务模式（AI银行、远程银行、线下银行）。

在消费金融领域，这是AI客户经理队伍的主战场之一，线上触达，智能经营，根据精准的客户需求分析，推送客户需要的服务和权益，有效性更高、客户体验更好、业务成功率随之更高。

2021年，“新一贷”新发放额中全线上化贷款占比71.8%，该产品的新发放额也同比增长37.7%。

在财富管理领域，其核心是要有源源不断且价值不断提升的客户结构。ATO模式帮助平安银行突破传统客群分层经营思路，首先AI客户经理队伍以极低成本服务大众长尾客群，为他们提供有温度的专业金融服务，并根据客户需要，适时引入远程银行和线下网点相关服务手段，让服务更有温度、更加多元。

也是因为有这支AI队伍的帮助，客户经理的服务能力较传统模式提升10倍，五万元户和万元户增速是上年的1.6倍和1.3倍，财富客户和私行客户实现了20%左右的增长；客户活跃度显著提升，口袋银行月活较年初增长20%。

该“五位一体”商业模式已经逐步应用到信用卡、银行保险等重点业务板块，2021年全年平安银行信用卡总交易金额3.8万亿元，位居股份行前列；2022年开门红期间，银保中收同比增长超30%。

「综合金融仍然是平安银行的差异化核心优势。」谢永林说，集团与平安银行相互促进共同发展。

他举例说，平安集团的个人金融客户2.3亿，双方都有的客户才不到7000万。1.6亿客户得慢慢转化，转化场景和方法在不断尝试，平安用户个人客户空间巨大。

结语：被低估的银行

五年磨砺，平安银行成功转型为一家高成长零售为主的银行。

最近，受到国际局势和国内疫情等因素的影响，稳健高增长的平安银行，近日的股价跌跌不休，维持在14元左右。

「现在的股价不能充分反映我们的估值，但不能怪市场，因为市场本来定价偏差，正是有这种偏差，才会让市场有更多的投资的机会。」平安银行董秘周强答复投资者提问说，平安银行一直保持稳健的基本面，很多方面也是超预期，但都没有反映在股价上面。

「14块钱的平安银行，要珍惜，以后可能不多见了。」周强直言，18元的增持价格就是他们对估值底部的判断。

根据周强判断，两会明确今年主基调是稳增长，对银行股板块是偏利好、偏乐观；从个股来看，市场风格在发生转变，去年抱团、追成长股为主，今年可能风格会切换到低估值板块。

3月10日发布财报后，平安银行连续两日上涨，涨幅分别为5.27%、2.26%。

平安银行的稳健成长，引来越来越多的国内外券商以及知名投资机构，并发表投资建议和看法。

「资产质量压实，零售转型高举高打，转型成长性凸显」天风证券银行分析师范清林认为，该公司高阶零售转型对AUM增长的诉求明显，在加速融入集团生态中，公司享受着获客和蓄客的益处。

他认为，该公司财富管理业绩贡献有望加速提升，同时资产质量的稳定为业绩释放筑牢基础。预计2022-23年平安银行归母净利润同比增长19.34%、17.40%和14.61%。 截至3月10日收盘公司PB（LF）为0.78倍， 给予2022年目标PB为1.4倍，对应目标价26.35元。

邱冠华认为，短期来看，平安银行营收增速已经见底回升；长期来看，其财富管理预将较快增长，未来两三年有望实现20%+复合增长。

他认为，预计2022-2024 年平安银行归母净利润同比增长22.02%/17.03%/17.09%，对应BPS 18.68/20.93/23.59 元股。现价对应PB估值0.74/0.66/0.59倍。维持目标价33.03元/股，现价空间139%。

如果站在更长的角度看，平安银行是一家稳健生长的股份银行。过去五年平安银行年营收复合增长率、年净利润复合增长率均达到双位数。

为何平安不断地从优秀走向卓越，这不仅仅是因为平安银行转型零售银行，更因为它背后有强大的平安集团，更有中国数亿勤劳的国民和坚韧的中国实体经济。

长风破浪会有时，直挂云帆济沧海。

「市场短期是一台投票机,但市场长期是一台称重机。」价值投资大师巴菲特的老师格雷厄姆说曾说。

聪明的投资者，正逐渐看到「零售新王」平安银行的真实价值。

参考资料：

1 《平安银行：有一种自信叫亮底牌》，邱冠华等，浙商证券

2 《平安银行：不良包袱有序出清，零售高阶转型成长性凸显》，范清林等，天风证券

3 平安银行历年年报

说明：数据源于公开披露，不构成任何投资建议，投资有风险，入市需谨慎。

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3. 中国平安的股票趋势怎么样

中国平安股票在之前一段时间呈下跌趋势，目前股票上涨趋势比较明显。
1.中国平安保险有限公司，简称“中国平安”，是中国第一家股份制保险企业，于1988年成立，总部位于深圳。其经营范围包括投资保险企业，监督管理控股投资企业的各种国际业务，开展保险资金运用业务等。曾入选2020中国企业500强榜单，排名第六。2021年8月2日，2021年《财富》世界500强排行榜发布，中国平安保险（集团）股份有限公司位列第16名。这家企业在我们国家是拥有着非常高的知名度的，而且最近中国平安股票的上涨趋势比较明显，我觉得我们就可以适当的买入。
2.目前新业务价值NBV增长被认为是影响短期估值的重要因素，这个指标确实有参考价值，比如平安发布2019年第三季度业绩，虽然盈利大增，但是市场以大跌回应，主要原因就是第三季度新业务价值NBV增长放缓，而市场对平安利润增长越来越不敏感。此外，剩余边际增长和营运利润增长有一定参考价值，平安以前是不公布剩余价值和营运利润这些指标的，这些指标主要是表明保单利润是如何分配的。
3.总体来说，保险公司短期估值是由多种因素综合决定的，对于大部分保险公司来说，当牛市来临，市场利率上升，资本市场上涨，保险公司保费和利润大幅增加，估值也大幅提升，熊市来临时，股价快速回落，估值又回到原点，只有极少数负债优良的保险公司估值才能长期提升。因此，对于投资大部分保险股来说，选时非常重要，在市场较好的时候投资保险股可以获得超额收益，但是大部分保险股不适合长期持有，只有负债优良的保险公司才适合长期持有，而平安就是A股仅有的这样一只保险股。
4从估值方法来看，保险公司股价=每股内含价值*PEV，平安值得投资的原因，不仅在于其未来估值有望进一步提升，而且其内含价值也有望继续保持20%左右速度增长。这里我们先分析寿险内含价值，寿险内含价值增长主要来自两个部分，第一个部分是内含价值预期增长，这个指标是固定的10%，只要是每年投资收益、死亡率和费用率等假设完全符合假设预期，那么每年都会增长10%，通常保险公司比较保守，最后出来营运经验差异都会优于假设，因此收益率会更高。第二部分主要来自于新业务价值，就算新业务价值不增长，2018年新业务价值占寿险内含价值比例为14.5%，如果新业务价值恢复增长，那么增速将会更高，因此我们认为平安寿险业务内含价值未来有望保持25%的速度增长。根据2018年数据，平安寿险内含价值占总内含价值的比例大概为60%，按照除寿险以外的净资产增长15%的速度来算，保守估计，平安总的内含价值每年将以20%的速度增长。
拓展资料：
中国平安股票可以长期持有；推荐使用以下原则进行长线股票的捕捉：
1、快速成长型、稳健成长型企业。
2、公司产品简单、易懂、前景看好。
3、有稳定的经营历史，最少需要有五年以上的经营历史。
4、管理层理性、忠诚，以股东的利益为先。
5、财务稳健，自由现金流量充裕（现金流就是公司的血液）。
6、经营效率高，收益好。每股收益每年增长的公司肯定是一家好公司。
7、资本支出少，成本控制能力较强。严控三项管理费用和成本支出的公司，无疑是一家盈利的高手。
8、流通盘较小的中小盘股。
9、市盈率较低。不是任何时候都是买进股票的最佳时机，而是耐心等待市盈率很低的时候买进，然后中长线持有。

4. 平安集团幕后的大老板，财富千亿不输李嘉诚，还是泰国首富

在我国众多的富豪之中，有3位“马”姓富豪格外引人瞩目，他们就是阿里巴巴创始人马云、腾讯的创始人马化腾以及中国平安保险集团的创始人马明哲。

马云与马化腾自然不用多说，二者都是中国首富宝座强有力的竞争者，马明哲同样不容小觑，是因为他背后有体量庞大的平安集团。

根据平安集团所公布的2019年年报数据显示，在过去的一年里，平安集团的营收同比增长了19.7%，营收规模高达1.17万亿元，突破了万亿大关。营收再创新高的同时，平安集团的净利润也十分惊人，高达1494.07亿元，同比增长了39.1%，可以说是深圳最能赚钱的公司之一，就连腾讯也望尘莫及。

相信有许多人都曾听过平安集团的名字，或是买过平安集团的保险，但很少有人知道的是，平安集团背后最大的股东并不是马明哲，而是一个泰国人。

平安集团幕后的泰国大老板就是泰国首富谢国民，一位著名的泰国华裔商人，也是大型跨国500强企业正大国际集团的董事长。1921年成立的正大集团已经有近百年的发展 历史 ，是最早返华投资经营的外资企业之一，在国内深耕了数十年，平安集团就是其布局的产业。

平安集团曾经的第一大股东是汇丰集团，在2012年时谢国民斥724亿巨资买走了汇丰集团手中所有的平安集团股份，一跃成为手握平安集团15.57%股份的最大股东。

谢国民是正大集团创始人谢易初的幺子，他们四兄弟的名字中含有“正大中国”四个字，蕴含父亲谢易初的爱国之心。谢国民29岁时就已经接手成为正大集团的接班人，在他的带领下，正大集团很快就发展成为泰国规模最大的民营企业，产业版图向东南亚、中国、日本等地扩张。

如果单看财富，谢国民家族的财团拥有300亿美元的财富，谢国民个人的身价也超过了1000亿元。再看声望，谢国民家族在亚洲范围内的地位颇高，完全不输给韩国三星财团与香港李嘉诚家族。截止至今，正大集团单在中国设立的企业总数就已超过400家，总投资金额超过1200亿元，给国内提供了超8万个的工作岗位。

谢国民所投资的平安集团股份为他提供了近乎3倍的巨额收益，如果以平安集团的股份与市值估算，谢国民手中的股份价值已经超过了2100亿元，更别提还有多年来股东的分红收益。

谢国民家族内人才辈出，至今为止已经富过了四代人，其中最亮眼的“富四代”当属身为千亿市值上市医药巨头实控人的谢其润。据了解谢其润是谢国民的侄子谢炳的女儿，年纪轻轻就已经是上市集团的老总，不仅拥有高学历，还是马云所创办的湖畔大学的毕业学员。

马云对在湖畔大学学习过的企业家都有着极高的评价，由此可见谢其润虽然年轻，但确实是一个颜值与实力并存的女企业家。

5. 中国平安股可以长期持有吗

我个人认为中国平安这只股票是适合长期持有的。

类似之前有专业人士问中国平安总市值会成为A股最大市值的股票吗？答案是否定的，随着中国平安的发展壮大，中国平安是可能成为A股市场最大市值的股票，从这里可以说明整个市场都是看好中国平安，间接性说明中国平安适合长线持有的。

（4）长期上涨趋势

中国平安自从上市之后在2008年之时见到低点4.48元，随后开始呈现震荡上扬的走出，尤其从2014年开始，中国平安走出加速上涨行情；截止本周中国平安再度创了92.47元的新高；11年时间已经走出了近20倍的涨幅，已经相当于每年都有1倍以上的收益率；从历史中国平安涨幅来看是适合长期投资的。

综合以上四个角度分析中国平安的情况，我个人认为当前中国平安是适合长线持有的，也是具备长期价值投资的股票。

6. 现在招商银行和中国平安两只股票二选一，你会选哪个

“招商银行”的收益主要来自发放金融贷款业务,而“中国平安”主要是以保险业务为核心的业务收益。二者的经营业务性质有所不同，从行业的角度分析，大家都受国家政策调控的影响是难以分清彼此之强弱的，但通过公司财务方面的比较，还是可以反映出双方各自赢利能力之高低的。

招商银行:
06年度净资产3.75元/股，收益0.53元/股，净资产收益率12.32%
07年一季度净资产3.90元/股，收益0.17元/股，资产收益率4.295%
07年度净资产4.62元/股，收益1.04元/股，净资产收益率22.42%
08年一季度净资产5.08元/股，收益0.43元/股，净资产收益率8.45%

中国平安:
06年度净资产7.31元/股，收益1.19元/股，净资产收益率16.22%
07年一季度净产11.97元/股，收益0.59元/股，净资产收益率4.40%
07年度净资产14.60元/股，收益2.11元/股，净资产收益率11.30%
08年一季度净资产12.81元/股，收益0.66元/股，净资产收益率5.20%

数据对比分析:
招行净资产收益率07年一季度4.295%与06年度12.32%之比
平安净资产收益率07年一季度4.40%与06年度16.22%之比
招行4.295÷12.30=34.86%(强)
平安 4.40÷16.22=27.12%

招行07年度净资产收益率22.42%与06年度12.30%之比
平安07年度净资产收益率11.30%与06年度16.22%之比
招行22.42÷12.32=181.91%(强)
平安11.30÷16.22=69.667%

招行08年一季度净资产收益率8.45%与06年度12.32%之比
平安08年一季度净资产收益率5.20%与06年度16.22%之比
招行8.45÷12.32=68.587%(强)
平安5.20÷16.22=32.059%

招行08年一季度净资产收益率8.45%与07年一季度4.295%之比
平安08年一季度净资产收益率5.20%与07年一季度4.40%之比
招行8.45÷4.295=196.74%(强)
平安 5.20÷4.40=118.18%

综合上述数据均表明“招行”的业绩增长速度略强于“平安”的业绩增长速度，虽然现“招行”（7月11日收盘）股价24.05元是其每股净资产5.08元的473.42%，而“平安”现价43.20元也达到其每股净资产12.81元的337.23%

以侧面分析:
不要看“招行”、“平安”的业绩数据，就假若它们都是从零开始，本人认为做“银行”的始终都比做“保险”的强。理由：
⑴ 有钱人买保险，不管你保险公司有多少类险种，他每个险种最多也只能买一份，无钱人买保险，不管你有多少个险种他一个也不需要。
⑵ 有钱人去贷款，不管你银行有多少资金想发放，都想你能全部都贷给他，无钱人去贷款，他也会说你再给我多一点好吗，我会有能力（或者想办法）还贷的。
⑶ 银行的资金不用担心无人贷，人们是排着长队去申请贷款的。“保险公司”的险种就怕没人要，所有新旧险种是排着队让人来选择的，甚至让营业员上门服务还不受人欢迎没人要呢。

所以如果一定要从“招行”和“平安”两股票中选择其一，本人认为选择“招行”作为投资对象会好点啊。

股市有风险，投资需谨慎，以上仅为个人观点，只供参考。
..呵呵......自己拿主意吧！