上市公司寒冬

1. 为什么多家上市公司会或多或少提到了智能手机市场的疲软

多年来，智能手机产业已经习惯了高增长。部分原因在于中国市场——世界上最大的手机市场——快速地由功能手机转向智能手机。机市场疲软已成为不争的事实。最近两年，全球手机市场整体出货量一直呈下降趋势。知名研究公司Gartner预计，2019年全球手机出货量将较上一年下降6800万部，降幅达3.8%，这也将成为智能手机上市来最严重的一次下滑。

当然，这并不意味着智能手机市场的终结，即将有惊人的新手机问世。我预计，在多个因素拉动下，智能手机将再次令人兴奋。未来数年5G将逐步推出，将极大地改变智能手机外观、运行方式和使用方法。它们的下载速度可以增长100倍。但它存在一个问题，5G信号容易受到干扰，手机握持方式不正确就可能影响下载性能。因此，未来智能手机可能只使用小型天线。

2. 4家车企破产，龙头经销商集团关了31家4S店，车市进入寒冬

来源：汽车服务世界

11月份还没过去一星期，整个汽车行业的舆论圈子俨然被知名车企重组、停摆、出售股权等新闻承包了。

1-4日，包括华晨、北汽、恒大、长江等在内的4家车企6次曝出不好的消息。

但这样的广汇，却在疫情之后陷入了利润下滑的困局，整体状况也受到资本市场和汽车行业的共同关注。

业绩上，1-9月，广汇汽车的净利润13.12亿元，同比下滑41.6%，与经销商经营状况直接挂钩的现金流更是连续三个季度为负。

此前，《汽车服务世界》也报道过，广汇汽车上半年的利润下滑超6成，是下滑幅度最大的4S店集团。

渠道上，1-9月，广汇汽车一共关闭了31家门店，新开了11家门店，集团门店规模减少了20家。

广汇的盈利结构也发生了变化。作为主营业务的整车销售板块，该板块1-9月在营收上占了8成，但毛利率仅为2.55%。

与此同时，广汇汽车的维修服务、佣金代理等业务，毛利率超50%，其中售后维修业务更是广汇唯一出现利润增长的业务。

在这样的情况下，广汇的资金链问题自然受到关注。

10月，广汇汽车就被曝“资金链陷入紧张”，也有多个投资者针对“广汇汽车资金呈现持续流出状态”现象询问广汇汽车董秘。

关于公司股价、市值暴跌的原因，但广汇却并未给出回复。

但是，广汇汽车三季度的现金流持续出现70余亿元的“漏洞”也是基本事实，为了补充流动资金，广汇汽车控股股东还在9月质押了部分股权。

加上10月的时候正通、润东先后发布股权转让/冻结信息，这些经销商巨头的动向真实反映了经销商群体的经营压力开始加剧。

巨头们的资金压力都始终存在，非巨头的状况自然也不敢说好。

4S店：被骗or卖龙虾？这是一个问题

当卖车不再能获得高额利润已经成为现实的当下，4S店的日子不容易已经是基本事实。

此前，中国流通协会公布了3组数据体现了4S店的不易：上半年近八成4S店的新车销量处于下滑趋势；不到30%的4S店能盈利；有1019家4S店相继退网。

4S店经销商撑不下去退网、维权等新闻今年就没停过，上述出问题的车企几乎都被自己的经销商维过权，在此就不过多赘述。

我们来看另一群4S店经销商面临困境后的做法和遭遇。

有相关人士指出：下半年汽车市场增长乏力，厂家填补市场的预期不容易实现。

各家车企业绩止跌回升的背后，是成千上万家汽车经销商，背负着艰巨的任务，承受着巨大压力。

这种情况下，一些撑不住、想扩大盈利空间的4S店经销商，会选择跟非主机厂/车企进行合作等方式减轻自身的负担、增加自身的盈利空间。

但这种“没有车企和所属集团保护”的做法，其中隐藏着巨大的风险。

10月31日，浙样红TV报道：杭州多家宝马经销商与汽车代理公司合作，却被骗了上千万。

一位杭州萧山汽车城十多年开店经验的汽车经销商老板向媒体反映：自己与某汽车事务代理公司开展了业务合作，但从9月下旬开始，该公司老板突然失联、电话关机、办公室人去楼空。

媒体在采访过程中，陆续发现有不少当地4S店经销商与车主均被该公司拖欠车款，金额高达1000多万元。

这些经销商之所以会受骗，原因很简单：

1、价格便宜：原价28万的宝马车，该代理商只卖26万，低于市场价的五六个点；

2、经销商想要获取更多利润，从该公司订车以后转卖可以赚取差价。

3、经销商会选择的汽车事务代理公司都会是熟人且有过业务往来，有一定信任基础。

上述报案的店主跟该公司老板认识了十多年，却还是被骗了。

事实上，车企与4S集团的每一次变动，对于最下游的4S店个体来说都是一次洗牌。

过程中他们要么紧跟上游的脚步走一步看一步、要么慌路求生找别的赚钱机会，有些4S店老板觉得自己救不了自己的汽车生意，干脆选择发展第二产业了。

在湖北有汽车经销商的投资人，一边开店卖车，一边开店卖小龙虾，卖小龙虾的利润比卖一年车的利润还高，这已经成为坊间“美谈”。

是循规蹈矩继续承压苦苦支撑？还是冒着风险跟“车圈的老朋友（汽车事务代理公司）合作”/亦或者发展自己的第二春卖个龙虾啥的？

这指不定会是未来3万家4S店老板隔三差五的灵魂拷问。

写在最后：

本文的出发点并非唱衰4S店，只是盘点4S店群体当下的真实境况。

细心的读者可能已经发现，文中并没有出现“4S店遇难了、独立售后能不能趁机获益”等相关言论。

原因很简单，今年4S店不好、独立售后也不算理想，只是行业今年、尤其是下半年巨头整合的动作太多，导致大家的舆论焦点多放在了“强者正在如何越强”身上。

两个月前，汽车服务世界发过一篇文章《2020年二季度，近1.5万汽服店转让，实体店难在“实体”？》体现了汽服店现状，其中提到了一点：去年谁店多，谁光荣；今年谁店多，谁头大。

这其实表明：2020年，独立售后面临的窘境与车企、4S集团以及4S店群体是类似的。

动荡的时候，强者的抗风险能力虽然更强，但他们必须进行的转型动作可能也更慢。

小船怕风浪，大船难转弯。

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本文来源于汽车之家车家号作者，不代表汽车之家的观点立场。

3. 大企业（即将上市）最怕被起诉什么

关于信誉的，比如做假账、偷税逃税、信息欺诈，以及进诚信黑名单违法违规等事情。
(3)上市公司寒冬扩展阅读:
中华人民共和国刑法》第二百零一条纳税人采取欺骗、隐瞒手段进行虚假纳税申报或者不申报，逃避缴纳税款数额较大并且占应纳税额百分之十以上的，处三年以下有期徒刑或者拘役，并处罚金额巨大并且占应纳税额百分之三十以上的，处三年以上七年以下有期徒刑，并处罚金。漏税是指因客观原因未缴或少缴税款的行为，主观上不是出于逃避税收的故意、客观上未采取弄虚作假的手段，但结果是未缴或少缴税款。漏税应当依法补交税款及滞纳金，否则就要承担刑事责任。
为什么这么多公司上市？
1、中国经济大环境和资本寒冬即将到来；国内企业再不上市，投资人就无法在当时投资条件下，对价估值状态下变现。比如小米这么着急上市，拼多多着急上市，一个个亏得血本无归，而且还是亏损持续增加，短期内看不到盈利预期，居然被背后资本强推上市。很多时候，可以说上市背后比拼的就是资本实力。
2、国内未来一段时间内经济会很不好，即使盈利企业也需要备粮过冬。很多企业倒闭不是因为亏损，而是因为资金链断掉而倒下。甚至很多账面利润不错的企业。资本都喜欢锦上添花，不愿意雪中送碳，国内银行更是如此，雪中送炭不会干，雪中抽碳常干。经济寒冬，长期负债和短期负债都是要命的，所以，精明的老板们都会提前预备现金。上市融资可以提升现金流，降低负债，提高影响力，也可以美容财务报表。一举多得。特别是关于债权债务方面的诉讼，可能使自己的企业不能成功上市。

4. 融资的冬天真的来了吗

7月底某机构举办的股权投资产业峰会上，“募资难”三个字出现了近40次，“寒冬”也被十几次提及。探讨的话题已经不再是寒冬是不是要来，而是到底该如何过冬，以及这个冬天将会有多长。
2018年下半年流入一级市场的资金将会出现断崖式下跌，至少减少50%-60%，甚至可能减少70%-80%。“从现在起至少到2019年底，中国一级市场的募资环境都将比较险恶，募资周期会显著延长。这一波资金源寒冬才刚刚开始。”
在2016年下半年和2017年，随着共享经济、人工智能等投资风口持续升温，创投圈走出了2015年的资本寒冬，IPO审批加速、独角兽上市绿色通道等利好政策不断出台，30分钟拿到大佬的投资、几家机构争相签订投资意向书、几个背景还不错的人组成小团队就拿到投资的消息不断见诸媒体。股权投资市场一片繁荣景象。
改变在2017年11月17日开始埋下伏笔。当日，中国人民银行联合银监会、保监会、外汇局出台《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见（征求意见稿）》，对金融机构资管业务进行严格监管。
2017年底，关于募资难的讨论开始在一些会议上出现，但在2018年初区块链的投资喧嚣，以及无人驾驶等领域不断传出的巨额融资新闻里，这些声音并没有引起外界太多关注。
等到春节后，合作伙伴、LP还有一些朋友反馈的信息让何建文对募资难的感觉越来越明显。3月28日，《征求意见稿》获得通过并于4月27日正式发布，何建文发现一些机构募资所需要的时间变得更长，募资的金额也在降低，甚至有一些根本就募不起来。他意识到，寒冬终于来了。
寒冬最关键的因素是银行的钱无法进入，有分析称有这部分资金可能占到市场的一半。很多资金表面上看起来与银行无关，但穿透中间七拐八绕的关系，发现最终还是来自于银行。
另一个致命影响来自于A股市场的变化。2018年1月底开始，上证指数开始大幅下跌，从1月29日最高3587点，到8月3日已经下跌至2740点，半年跌幅约23.6%。伴随而来的是不断有公司陷入债务违约，上市公司股东股权质押接近强制平仓。曾经的金主之一的上市公司和大老板们也没钱了。
IPO的减速同样也是排名靠前的影响因素之一。2018上半年共118家企业上会，远低于2017年同期275家，通过率维持在不到50%的低水平，不时出现高否决率。2018年1月23日，发审委否决了7家过会公司中的6家，创下单日最高否决记录。这让投资机构的退出变得困难。
与此同时，中美之间的贸易摩擦，为未来经济发展等带来不确定性，也给投资人们带来不小压力。

5. 那家上市公司生产羽绒服

红豆股份，600400，国内领先的羽绒服生产企业，将受益于千年一遇的寒冬而销量大好，庄家正加紧建仓，所以近期表现不佳，待天气温度降到极低时，红豆股份将大涨。波司登虽然是羽绒服龙头股份，但不在A股上市。

6. 年终盘点| 这些车企在“寒冬”瑟瑟发抖，有的再也爬不起来

今年疫情当中，汽车是复苏最快的行业之一，整体销量在下半年迎来明显反弹，资本市场上更是红旗飘飘，长城、长安、比亚迪等汽车龙头股及产业链相关的股票在年内连创新高。不过，汽车大盘欣欣向荣的景象背后，“爆雷”事件也是频频出现，举步维艰的企业不在少数。目前，汽车产业正迎来前所未有的变革机遇，但对于一些车企，内困外患双重作用下，2020年是它们的至暗时刻。

昔日王者成为“拖油瓶”

今年上汽大众的销量连续11个月同比下滑，据乘联会数据显示，1-11月上汽大众累计售出1,347,985辆新车，同比下滑23.74%，跌幅远超市场平均水平。

尽管目前上汽大众仍位列车企销量TOP10的前三，但在市场进入持续复苏增长的快车道，上汽大众却明显失速，每个月的销量汇报对上汽大众都是一次打击，值得注意的是，在9月、10月、11月三个月国内乘用车销量整体大涨的情况下，上汽大众仍然跌跌不休。

11月13日，经杭州市中级人民法院裁决，东风裕隆汽车销售有限公司正式进入破产重整程序。虽然东风汽车相关人士披露，此次破产清算的是东风裕隆销售公司，目前纳智捷还没有要退出大陆市场，东风裕隆拥有制造基地、生产资质、土地等诸多资产。但2020年前九个月的销量仅有77台，纳智捷已经走向了末路，离退出大陆市场只是时间的问题。

以上只是例举了近期发生的事件，而且只限于传统车企，其实，造车新势力也是爆雷不断。粗略统计，今年出局的车企或品牌，大大小小加起来超过30个。总而言之，从整个行业来看，市场逐步向头部企业集中，未来几年，淘汰只会加速。

本文来源于汽车之家车家号作者，不代表汽车之家的观点立场。

7. 股票业绩预增以后上涨概率是多少

业绩预增也不一定会立刻上涨，还要看增长情况，前期业绩情况，前面的交易情况是否活跃，大盘情况，后续实际盈利情况。提前预测也只不过是个烟雾弹，一季度很多都有预增报告，等实际报告出来却有很多都出现了严重亏损

8. 都在说寒冬，那今年最惨的行业会是哪些

2019大环境比较特殊，很多企业都在煎熬中度过，所以今年的经济形式没有最惨，只有更惨。如果非要在今年评选几个最惨的行业，倒闭企业最多的。我觉得非以下三个莫属了。一、金融行业。二、互联网创业公司。三、健身房美容院

9. 寒冬之下：藏在财报里的市占率

在日新月异的汽车市场里，故事总是在不经意间换了讲述方式，原有的发展与比拼也进入了新的维度。曾经一味的比价格、比销售说辞的时代已经过去，疫情回归了人们对于车最根本的期待和想象，关于产品、服务、性能的理性角逐才是当前进入白热化阶段的后半场战事重点。

回归文章最初，市场占有率是什么？似乎更像是每家车企夜以继日的技术研发投入之后，消费者对于产品的认可。

本文来源于汽车之家车家号作者，不代表汽车之家的观点立场。