曼宁集团股票资金

Ⅰ 比尔·米勒的当前的比尔·米勒

拥有任何一个同行都无法比拟的历史纪录，比尔大可躺在荣誉上休息，然而这不是他的行事方式。在20世纪90年代后期的牛市中，像所有的价值型基金一样，他的投资组合表现比不上取得炫目回报的成长股基金，当市场泡沫破裂后，比尔成功地帮助投资者度过了很多人眼中的历史上最糟糕的熊市。
一直到今天，比尔继续在运用他独一无二的实用主义方式进行价值投资，帮助他的忠实投资者实现他们的长期财务目标。
□林光
今年，雷格梅森基金公司（Legg Mason）的明星经理比尔·米勒管理的雷格梅森价值信托基金（Legg Mason Value Trust fund）很难战胜大盘了，这也将成为该基金连续第二年落后于标准普尔500指数。
15载辉煌成历史
2006年，比尔·米勒管理的雷格梅森价值信托基金第一次没能跑赢标普500指数。截至今年12月3日，雷格梅森价值信托基金今年迄今为止的收益率仅为0.6%，几乎落后标准普尔500指数约7个百分点。
尽管如此，目前还没有其他的基金经理打破了比尔·米勒连续15年跑赢标准普尔500指数的骄人战绩。
实际上，比尔·米勒持有的部分股票今年涨幅不小（如其基金第一大重仓股亚马逊公司股价上涨了一倍，第四大重仓股谷歌公司股价飙升了50%），但该基金因为在电讯和金融股方面的投资遭受了重创而被拖累了。
雷格梅森价值信托基金的前五大重仓股有两只电讯股：Sprint Nextel和奎斯特（Qwest） ，它们今年迄今为止的跌幅都超过了15%。比尔·米勒在金融股上的投资因次级债危机而全面下挫。
比尔·米勒的前二十大重仓股中包括保险公司美国国际集团（AIG）、花旗集团和美国最大的抵押贷款机构——全美金融公司（Countrywide Financial）。今年以来，AIG的股价下跌了20%，花旗集团的股价则跳水了40%以上，全美金融公司更恐怖，由于它在次级抵押贷款的失败，该公司面临破产，市值蒸发了约75%。
对目前的市场行情，比尔·米勒认为这与1990年时非常类似。他说：“目前是自1990年以来，我管理的基金首度出现连续两年落后于标准普尔500指数。这或许并不奇怪，当时也出现了房地产市场衰退、油价飙升、银行和金融机构陷入困局甚至破产的局面，我过去曾经利用了那一次的价值重估机遇，实现了很长一段时间的超额回报。”
分析人士称，连续两年落后于标普500指数并没有使比尔·米勒这位明星经理的光环褪色。他管理的雷格梅森价值信托基金最近10年的年化收益率达8.3%，战胜了86%同类型的基金。同时，他创造的15年跑赢大盘标准的业绩还是很难超越的。
据悉，目前有8只主动管理型的多元投资策略基金已经实现了连续9年战胜标准普尔500指数，他们是：哈特福德资本增值基金、美洲基础投资基金、摩根大通小盘增长基金、AIM资本发展基金、哥伦比亚橡果精选基金、普信光谱增长基金、曼宁-纳皮尔趋势长期基金（EXHAX)和塔吉特增长配置基金(PHGAX)。
晨星公司的数据显示，目前有5只自然资源基金也已经实现了连续9年战胜标准普尔500指数，其中有两只基金来自富达投资公司。他们分别是：富达精选自然资源基金（今年收益率已达38.4%）、常春藤环球资源基金、Jennison自然资源基金、普信新时代基金和富达顾问能源基金。
目前不敢说这13只基金中的哪一只能超过比尔·米勒的记录，但有一点是明确的，它们必须在2008—2013年之间保持跑赢标准普尔500指数，才有望赶超比尔·米勒的记录。
冀望大盘股翻身
比尔·米勒今年似乎流年不利，包括巴菲特、卡尔·伊坎和索罗斯等人在传媒娱乐股上的投资获利颇丰，但比尔·米勒在这方面的投资却再遭失利。雷格梅森价值信托基金的前二十大重仓股也有两只传媒娱乐股：IAC公司和时代华纳公司。不幸的是，这两只股票迄今股价至少下跌了20%。
不过，比尔·米勒坚信自己管理的基金会实现反弹，他在11月写给基金持有人的信中表示，他不会为自己在一些遭到重创的领域投资而道歉，他也不会转向目前的某些热点行业（如能源和原材料）投资。
他认为，美国的大盘股已经处于其价值低谷，是介入的好时机了。 他说：“我们已经利用目前的市场震荡进行了投资调整，特别是某些在目前被严重低估的股票。基金持有人将会发现，我们的基金将重整昔日雄风。雷格梅森价值信托基金已经大幅减持了那些中等市值股票，转而系统地增持了美国的大盘股。我认为，美国大盘股目前已经处于其估价的洼地，因此我们应该乘机大量买入大盘股。”
比尔·米勒同时表示，他将减持其前十大重仓股以降低投资风险。雷格梅森价值信托基金一贯以大笔投资数只重仓股而闻名，不过，该基金也在较广的行业内投资。
比尔·米勒今年11月初曾表示，目前处于困境中的金融、房地产企业和消费品公司都有望成为下一轮的大赢家。他已经对自己管理的雷格梅森价值信托基金投资组合进行大规模调整，大量买入这一类的股票。
他说：“今天的市场上，恐惧主导了对房地产公司、抵押贷款相关的金融机构和一些消费品公司的定价，在目前的市况下那些买入金融、房地产企业和消费品公司的投资者，有望在今后5年内成为大赢家。”
他还特别提到了全美金融公司，该公司的股价已经从年初的46美元跌至11.54美元左右（12月7日）。截至今年9月30日，雷格梅森价值信托基金将其2%的左右的资产投入到了全美金融公司，持有后者9.25%的股份。
根据该基金的二季报，雷格梅森价值信托基金在金融、制造业、科技、电脑软硬件等方面的资产配置比例低于标准普尔500指数中的权重，但该基金在电讯、媒体、公用事业和消费品方面的资产配置比例远远高于标准普尔500指数。此外，该基金基本不持有能源公司，这也是一些分析人士认为该基金今年的业绩落后于大盘的重要原因之一。比尔·米勒说：“电讯、媒体、公用事业和消费品股票仍将是我投资的重点，但比例可能稍微小调。”
据悉，雷格梅森价值信托基金目前的总资产约190亿美元，其中前10大重仓股占据了总资产的50%以上。根据该基金的第三季度报告，前五大重仓股（亚马逊公司、AES公司、Sprint Nextel公司、谷歌公司和奎斯特通讯国际公司）占该基金总资产的28%，此外，摩根大通、安泰保险、联合健康险集团、电子港湾（eBay）和雅虎等也是在该基金十大重仓股之列。

Ⅱ 二战的一部电影叫什么名字

贺根森林战役

片名：贺根森林战役 外文名称：WHEN TRUMPETS FADE 更多中文片名： 熄灯号 、丛林大兵 更多外文片名： Hamburger Hill 2.....(Australia) Hurtgen.....(USA) (original script title) 导演： 约翰·伊文 John Irvin 编剧： W.W. Vought ....(written by) 主演： 朗·埃达德 Ron Eldard ....Pvt. David Manning Zak Orth ....Warren Sanderson 弗兰克·威利 Frank Whaley ....Medic Chamberlain 影片类型：剧情 / 战争 片长：95 min / UK:92 min (DVD) / UK:88 min (video) 国家/地区： 美国 / 匈牙利 对白语言： 英语 色彩： 彩色 黑白 混音： 立体声 MPAA评级：Rated R for graphic war carnage and strong language. 级别：Finland:K-16 / Germany:16 / UK:15 / USA:R / Singapore:NC-16 / Spain:18 / Portugal:M/16 摄制格式： 35 mm 洗印格式： 35 mm 剧情： 本片背景为第二次世界大战期间血腥的贺根森林之役。在整排的战友被敌人歼灭后，唯一幸存的二等兵大卫曼宁被升为士官。由于承受不了带领新兵的压力，曼宁以精神不适的理由申请退役，然而曼宁的指挥官却向他提出条件：只要带兵攻下一座德军的哨站，他就将曼宁的退役申请呈报上去。但在残酷无情的战争中，重要的并非胜利，而是如何自战场上生还…… 最后，大卫曼宁奉命去摧毁几辆虎式坦克，片尾，大卫曼宁如同片头自己背着别人一样，被人抬着下了战场。

影片简介： 十二万美军投入了贺根森林战役踏进德军贺根森林里的雷场，在敌军"无敌88"大炮的猛轰下，血流成河，伤亡，失踪的人数高达30000。美军第四步兵师第22步兵团在 短短18天之内，几乎全军复没。 该片是《汉堡高地》导演约翰·艾文的又一部战争写实巨作，那是一场漫长，黑暗而血腥的战斗。一九四四年末，美军在齐格菲防线前的贺根森林区与德军展开最后惨烈对峙...随着战争的升级，美军第一集团军在残酷的恶战里损失惨重。美军伤亡，失踪，丧失战斗力被后送的人数高达三万人，同时德军的阵亡人数也达到了一万二千人。在残酷无情的战争中，曼宁和他的战友们将如何自战场上生还...... 该片是奥斯卡金奖导演约翰·艾文《汉堡高地》后又一部战争写实巨作，当提起第二次世界大战的史诗电影时，《抢救雷恩大兵》及《红色警戒》或许已抢尽锋芒，但本片绝对是一部不容错过且毫不逊色的最佳战争写实电影。

Ⅲ 电影（贺根森林战役）讲的是

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《贺根森林战役》这部由HBO自制的电影是汉堡高地导演约翰艾文的又一战争写实影片，背景设在第二次世界大战，血腥的贺根森林之役。在整排的袍泽被敌人歼灭后，唯一幸存的二等兵大卫曼宁朗爱德 饰，彗星撞地球、豪情四兄弟被升为士官，由于承受不了带领新兵的压力，曼宁以精神不适任的理由申请退役，然而曼宁的指挥官马丁唐纳文 饰，她和他和他们之间却向他提出条件只要带兵攻下一座德军的哨站，他就将曼宁的退役申请呈报上去。

Ⅳ 美国的家族企业如何管理资产

他最初任命的一位管理者（通常是一位会计师）看管好他个人的事物：检查支出和收入，查验并支付账单，及时办理保险，处理家务活以及类似的事情。后来，他的妻子、孩子也都利用这些机构。为了适应家庭的需要，办公室采用了许多聪明的办法：将事情交给专门机构做，如旅行代办机构、轿车出租公司，享受特别旅馆的优待，认识可信的戏票纪纪人、晚会筹办者、乐团、搬家公司和能工巧匠们，同时与职业介绍机构保持良好关系。
如果丈夫可以通过家族办事机构或机构的联络网订百老汇戏票，他的妻子也可以这样做的。有些机构以训练狗而出名；还可以雇用专业人员而由顾客支付账单。我们的一位大客户，从一个小国家的王位上被赶了下来，我们甚至发起一场运动，帮他恢复王位，写了上千封的信，举行了无数次的会议，向议会和联合国请愿，诸如此类，可惜仍未成功。富人的女儿通常都迷恋马，如果需要，办事机构可以负责建设马棚及训练用的器械，记录开支，整理折旧单。办事机构还计算成员在每个州或每个国家停留的天数，以回避各地高额的管辖权税。
后来，族长的会计师雇一位秘书作帮手。家族把支付账单、制作平衡支票簿这些琐事都交给办公室做，以后越来越依赖于办公室。确实，由于这种方便的服务，家族的第二代人往往根本不知道如何签支票，如何读银行财务报表，不去了解预算的要求。到最后，家长开始担忧如果他不在了，将会发生什么。他注意到他的子女越来越脱离现实（事实上，正是他使孩子这样的），于是有可能将孩子们的继承权交给信托机构管理，然后再为家族增加一名律师和一名投资专家。当他死时，机构的管理者发现他掌管了事务。如果机构的投资技巧成熟，每件事都将很好地运转；相反，
如果只是按步就班地处理一些帐务问题，它将失去赚钱所需的机敏头脑。幼儿化
或许从这一点来看，我们已经发现家族教育的薄弱（洛克菲勒家族的一位年轻人把这种现象称为“幼儿化”），与此相对应的是办公室的力量却在增强。我知道一个例子，最初的会计师的两个儿子组建了自己的公司，管理家族的事物，每年和家长的子女们开一次会，这两个已是中年的儿子坐在桌子的一侧，另一侧是那些被召来的子女们。他们提供家族事务报告，回答问题，午饭后，对未来做些说明（他们不是投资者）。
在这个例子中，家族的第三代共有18 人，却只有一人继续从事商业。因此，不能奢望会摆脱这两个儿子的控制。这种现象为学历史的学生所熟悉：幕府将军在日本支配了统治者的家庭，名义统治者被挤到角落里，王朝衰落了，一直到第三代或第四代才通过一场宫廷政变废黜了受雇的管理者。
我也亲身经历过一个类似的故事。两个克利夫兰商人成立了一个生产电子管的公司，他们做得非常成功。第二代继续他们的事业；第三代则失去了经商的兴趣，让总经理以3000 万价格卖给了一个德国财团（到了第四代，更是对什么都不感兴趣）。但不久这些德国人发现，通过这么远的距离，很难使公司有效运转，于是又把它卖给了6 个执行董事，以3 年前他们买时的价格，通过产权产易机构。这些董事们在成为所有者之前做了几次手脚（那是不允许的），18 个月后，他们将改装过的公司以1 亿美元卖给了纽约股票交易所里的某个公司，赚了7000 万美元！董事们发了大财。第三代和第四代的败家子们应该受到惩罚。
现在，我们帮助这六个董事的家庭建立起了信托慈善基金，以便使他们的孩子不因钱太多而衰弱，使家族免遭厄运。这是他们希望的，因为不久前，他们亲眼目睹了那个家庭的衰败，因丧失了活力而为我们的委托人提供了机会。由于他们都是高智商的人，他们能在这个棘手问题上取得成功，至少保持一代或两代。
在波士顿，管钱的传统是古老的，但至少和纽约一样有效，为避免衰败而采取了苛刻的现实主义的方式。我有一个朋友就出身于这样一个有名望的家族。
在上大学之前，他被迫走上了与父亲一样的道路。当时父亲和他一起计算了上学的学费和其他费用，然后交给他一些表格，上面要求他在毕业后必须偿还上学的一切费用。他很吃惊，但还是签约了。他养成了努力工作的习惯
，并喜欢这样，他这个习惯永远保持了下去。变化
一些比较警觉的家庭成员开始萌生了独立创业的念头。如果信托条文将他们限制在办事机构之内，他们将变得暴跳如雷，像被锁起来的狗一样。但是，许多家族办事机构采取了同样的解决办法：
接收外部的客户，并允许家庭成员自愿离去
。这样，在价格和业绩方面就会出现竞争。我对此完全赞同。
亨利·菲浦思年纪比安德鲁·卡耐基小，他们都是在宾夕法尼亚的艾丽赫那城长大的。他的父亲是一个小鞋厂的厂主，雇卡耐基的母亲做“装订工”。亨利·菲浦思对数字很敏感。他开始是卡耐基的会计，后来成了合伙人，卡耐基那时正建设大型钢铁公司。当T·P·摩根想要组建美国钢铁公司时，他意识到多谋的卡耐基的那个钢厂尚在他的控制之外。据说在一次著名的谈判中，摩根问道，“你出价多少？”卡耐基递过来一张纸，摩根瞥了一眼（他的习惯做法），点头同意，付给卡耐基2.26 亿美元。超过不久前卖价的两倍以上，其中有菲浦思的4300 万——相当于今天的10 亿美元。听到这个消息时，菲浦思笑了，“好极了！”后来卡耐基遇见摩根，一副怀念往事的尊容，说道，“我当时应该再多要1 亿。”“我一样会付款的。”摩根迅即答道。这表明吃亏的还是卡耐基。
亨利·菲浦思大规模地赞助慈善事业：诊所、公共浴池、游乐场、图书馆。然而下一代的想法有所不同。亨利的孩子，阿迈（格斯特）、约翰·海伦（马丁）、亨利·C 和霍华德，都认为家庭最应该受到赞助。他们建造了别墅，尤其是约翰，他在老威斯特伯瑞，有三个马球场。菲浦思的孩子们还曾拥有棕榈滩1/3 的产业。当约翰变换住所时，他（或他的办事机构）总要召集九部小汽车，组成一个专列：三部用来载家人和仆人，三部为行李车，最后三部装马球和食物。所有这些费用，都由一个被称作“家族计划”的不寻常的机构提供。
亨利·菲浦思几乎将他的全部财产都分成了一系列的小基金。为管理这些基金，他和另一个家庭成员一起指定新泽西州的贝莎默信托来做这件事。贝莎默后来被它管理人中老一代的家族成员赋予了极大的权力。更为奇特的是，信托的主要财产是贝莎默证券公司，由菲浦思家族投资，购买股票和债券、不动产、石油和天然气、风险资本协议等等。它的股票只能卖给家族其他成员，因此一个较年轻的成员对自己的资产没有多少发言权。1911 年贝莎默资产是7500 万元，到1987 年增加到15 亿美元，虽然这是一个巨大的数字，但扣除税金和红利后，年增长率仅为3.7％多一点。贝莎默证券公司和贝莎默信托共同负责菲浦思家族的股票生意，但在私人买卖领域却不一定需要和贝莎默信托合作。
贝莎默提供的私人服务大大超出了任何家族机构的服务范围，约翰·菲浦思的9 部小汽车只是一例，那儿有常人能想拥有的一切。它负责开闭棕榈滩的别墅，当盥洗室堵塞时，有管工负责疏通，草坪和屋顶有人管理。雇人将船驶出新港，当然，当主人到亚利桑那游玩时，还负责蹓狗。主要的家务活，如重新粉刷，都另行收费。服务中的其余部分，尤其是为第二代和第三代服务，实际上，大部分服务都不申报纳税——因而也是免税的，因此增加了红利收入。这很好，虽然未能完全符合税法精神。
第四代和第五代的“家族计划”与先前的亨利·菲浦思不同，经常出现一些不稳定的情况，矛盾重重。
1957 年，莱布兰德——罗斯兄弟和蒙哥马利公司的审计师们研究发现，管理者和委托人之间的内部交易，使贝莎默没有达到应达到的成绩。由于这个原因，第三代成员艾思蒙德·B·马丁开始用法律手段从贝莎默撤出资金。70 年代早期，这个家族在房地产业上的投资损失了8700 万美元，但仍未使家族觉醒（老亨利不相信债券而相信房地产，但他从不用借来的钱投资——只用现金）。溃败之后，艾思蒙德的队伍中又增加了他的大外甥，玩马球的温斯顿·格斯特，奢侈的生活已迫使他不得不卖掉了帕姆海滨、许多古玩和艺术品。直到1974 年，他们在法律上的努力才有了些许回报。那时，贝莎默为支付现代化的费用，试图征收信托代理费。随后，加入马丁和格斯特集团的有格斯特的姐姐，狄安娜·曼宁以及另一位亲戚玛格特·伯格那。这回反对者取得了胜利，新泽西法院判决削减将近一半的代理费。在这一段时间里，家族每年多支付税款数百万元，因为贝莎默的收入要先支付公司所得税，利润分给股东后再交个人所得税。因此一段时间过后，
温斯顿的儿子费瑞德克·格斯特，也加入了逃离“家族计划”的队伍之中。
此后，在70 年代早期，贝莎默做出了明智之举：除照管200 位菲浦思家族成员的事务外，引进外界账户。通过比较外界支付的相同费用，来缓解心怀不满的成员的批评。“公开化”意味着将你的分析和操作过程向外部委托人公开，他们如果不满意，可以离开。这样有助于你保持努力。由于服务对象的增加，使得费用分摊后降了下来，同时也容易雇到更称职的人。
近些年来，由于卓越的业绩，良好的管理和丰富的想像力，账户款额已增至50 亿美元。菲浦思家族支付的费用仅占总费用的1/3。贝莎默只允许大额账户加入：最少的年费用为45000 元，以1％的资本费用率为基础，而对于增值的部分以及国外证券则按1.25％收费（外国投资事实上业绩不好）。最近几年，贝莎默的最好成绩是平衡的资产结构和权益账户以及账户的公正。
尽管如此，贝莎默永远也不会建议自己的客户按照菲浦思的“家族计划”的模式来处理资产了！