苏宁电器股份有限公司2009年年报

1. 为什么经营性现金流远大于营业利润（见苏宁08年报）

苏宁电器(002024)
投资亮点:
1:2008年，公司新进地级以上城市26个，新开连锁店210家，置换连锁店30家，净增加连锁店180家，截至报告期末，公司已在全国178个地级以上城市拥有连锁店812家，；同时继续推进“租、建、购、并”多样化的开发策略，期末，公司已在全国拥有自有物业连锁店17家（含在筹建连锁店1家），面积达21.86万平方米。
2:公司抓住国家启动“家电下乡”推广计划契机，凭借店面网络、物流配送、售后服务等优势，一举中标09年12省（市）家电下乡项目；在商务部随后的两次招标中，公司取得全国28个省份和地区的渠道商资格，销售渠道的进一步拓展。
3：2008年3月，江苏物流中心货架式仓库WMS系统顺利实现切换，公司第三代现代化物流基地运作模式基本成熟；沈阳物流中心的建设按照规划有效推进，预计将于2009年底建设完成，2010年投入使用；进一步完善了后台平台建设。
4.在第五届《中国500最具价值品牌》榜中，公司蝉联中国商业连锁第一品牌；2008年9月公司首度入围福布斯杂志2008年度亚洲企业50强排名；同时，在《世界企业家》杂志发布的2008年度亚洲品牌五百强中，公司是排位最高的中国零售企业，同时在所有亚洲零售企业中位列第四。

负面因素:
1:随着公司连锁经营的不断发展和开店标准的逐步细化，符合公司连锁发展标准的优质店面资源相对稀缺，这给公司连锁发展的店面选址工作及后续经营带来了一定的压力。公司店面目前主要以租赁方式进行经营，在后续经营的稳定性以及到期续租时租赁成本的上升方面都存在较大不确定性。
2:受全球金融危机向实体经济蔓延的影响，2008 年下半年以来，社会消费需求增幅减缓，消费意愿降低，在一定程度上抑制了行业和公司销售的增长。

综合评价:
公司是我国最大的家用电器专营连锁经营企业之一，其强大的销售终端网络是其他企业短时间无法赶超的。该股目前估值基本合理，具备中长线投资价值.

2. 苏宁电器财务报表

http://www.p5w.net/stock/zt/2006nb/# 这个网站上有几乎所有的上市公司财务报表 输入证券码就可看 比如在年报查询输000926 就出来福星股份 再点财务指标 就出来资产负债表和利润表、现金流量表

你要苏宁电器就输它的证券码是：002024 操作雷同

3. 苏宁电器财务弄虚作假

这是普遍现象.不过你有证据,可以向证监会反映

4. 苏宁电器集团被强制执行超30亿，该公司存在哪些问题

苏宁电器集团被强制执行超30亿，该公司存在的问题，通俗一点来讲，那就是赚的没有支出的多，而且，苏宁一直在亏损，亏损长达三四年，却一直没有调整运营。在这个大浪淘沙的电商时代，一直亏损却不调整运营策略，显而易见，苏宁算是把自己彻底的毁掉了。背靠阿里苏宁竟然走到了一路负债的地步，真的让人唏嘘不已。

苏宁电器集团的营销思路其实还是二十年前的老思路，显而易见，今非昔比了，总是吃老本，总有一天是会吃不下去的。苏宁一直在被动等待，一直不相信这个品牌会陷入危机，因此，当苏宁陷入危机之后，苏宁好像一点回天之力都没有。苏宁已经失去了自由市场下的竞争力，急需要一场大的改革，来翘起苏宁电器的新发展。

苏宁电器集团被强制执行超30亿，该公司存在的问题就是营销思路老套，说的难听一点，在市场“战争”白热化的今天，不思进取！

5. 苏宁是怎么上市

苏宁在中小企业板上市了。家电大鳄、连锁战车、价格屠夫—所有这些美誉，以及近几年连续70%以上的增长速度，都使之引起了投资者的极大关注。然而，苏宁上市的过程并不完美，而上市后的经营风险也依然很大。

与国美电器一番你追我赶之后，苏宁电器连锁集团股份有限公司（简称苏宁电器）终于如愿以偿成为首家以IPO方式登陆中国股市的连锁企业。7月7日，苏宁电器在深交所中小企业板正式发行2500万股A股并接受股民网上申购，募集资金接近4亿元人民币。
据苏宁电器高层透露，不出20天，苏宁电器即可成功在深圳中小企业板挂牌交易。即使按照最保守的涨幅来推算，开盘当天苏宁电器董事长张近东的身价也有望突破10亿元。

何以挂牌中小企业板

当苏宁电器上市具体方案浮出水面后，其IPO发行公告披露其挂牌并非在原先预料的主板，而是在深交所中小企业板，苏宁电器立即成为业内关注的焦点。
作为去年年销售额达到60多亿元（仅包括直营连锁店销售收入）的零售巨鳄，苏宁电器的选择不禁让人们怀疑其是否是想搭乘中小企业板近来倍受关注的“东风”。苏宁电器董事长张近东对此予以了坚决否认：“我们一直是按照在主板上市的要求进行准备，因为在国内虽然IPO要求比较严格，但是能对企业信用有很大提高。如果要采取收购或者兼并的方式，苏宁在好几年前就上市了。”

而苏宁电器副总裁孙为民则表示：“苏宁登陆中小企业板完全是证监会的安排，且这一消息公司也是直到5月份才确知的。”他解释道：“苏宁电器早在4年前就已开始筹备发行上市工作，并按照当时苏宁电器的自身情况，拟订了在国内主板上市发行2500万股A股的计划。但好事多磨，直到今年4月26日发审会才通过，恰好赶上了深圳中小企业板当时即将运作推出，于是按照‘发股量3000万股以下即在中小企业板上市’的原则，苏宁电器被划到了中小企业板。”然而有业内人士认为，证监会之所以安排苏宁电器登陆中小企业板，或许并不只是从发股量的衡量标准出发。从中小企业板上市企业大多科技含量较高、且具备显著增长潜力这条规则来看，苏宁电器其实也十分符合标准。
按照苏宁电器招股说明书中的规划，此次上市所募资金的一半，将用于物流配送体系一期扩建项目和商业信息化系统建设项目，二者投入资金规划分别达到9628万元和9989万元。而此两项目对于零售企业来说无疑具有相当高的科技含量，且按照苏宁电器的计划，它们还都要在建成当年即产生收益，分别使年新增净利润达到1071万元和829.9万元。
此外，据苏宁电器财务报表显示，公司自2001年以来，利润已连年实现大幅“三级跳”：2001年利润总额为4489.4万元；2002年利润总额实现翻番，达到8772.8万元；2003年则增至1.69亿元。其中主营业务收入2002年比2001年增长111.89%，2003年则再增71.14%。企业蕴涵的增长潜力由此可见一斑。
尽管未能如愿登陆主板多少让苏宁电器有些心存遗憾的感觉，孙为民却依然表示：“在哪里上市本身其实并没有太大区别。虽然中小企业板募集资金规模相对要小，开局不太完美，但终究会有一个价值回归的过程。”

缺憾仍存

1990年，27岁的张近东开始自立门户，靠十多万元资产、十几名员工在南京宁海路上一个不起眼的地方开了100平方米的小店，苏宁电器诞生了。在张近东的带领下，凭借其独创的苏宁模式在家电流通市场风光无限，被业界称为“家电大鳄”、“连锁战车”、“价格屠夫”。其去年提出的3年建设1500家连锁店的战略更是令业界震动。目前苏宁电器在江苏、成都等城市设立了十多家地区连锁管理中心，连锁企业200多家，昔日小店成为大型企业集团，而且据有关机构评测，苏宁电器品牌价值达63.62亿元，名列2004年《中国500最具价值品牌》第78位，位居中国商业企业第二位。仅仅经过了短短14年的时间，张近东已经成为10亿元的超级大富豪。张近东在近期接受记者采访时也表示，苏宁电器的上市，代表着中国连锁企业的崛起。
然而苏宁电器风光上市的背后难掩其存在的缺憾。根据《中国经济时报》报道，苏宁上市可能存在着重大的信息披露方面的遗漏或者程序上的不当之处。据中国证监会发行监管部制定的“发行公司在发审会通过后有重大事项发生或者需要重新上发审会审核的，我部将暂缓安排发行；无重大事项发生的，办理最终封卷手续”之规定，苏宁电器在今年6月12日刚刚进行了董事会换届选举，这一“重大事项”应当上报证监会，并可能需要暂缓安排发行，而且主承销商及相关专业中介机构应对这一“重大事项”发表专业意见。然而苏宁电器并没有在《苏宁电器招股说明书》中披露这一信息。
另外，苏宁电器在公司治理结构以及经营管理方面也存在着风险。与国美在香港上市，总裁黄光裕个人持股达到“警戒线”相似的是，张近东通过直接和间接方式持有的苏宁股权，也达到了55％的高比例。并因此引来了业界对于苏宁电器所蕴涵的大股东控制风险之说。毕竟，证券市场上大股东侵占上市公司利益的事端早已屡见不鲜。不过张近东对此并不十分在意，他表示：“苏宁最终一定会实现投资者社会化”，且此次公开发行股票后，其个人与第二大股东所持有的股权比例均将分别下降至35.12％和18.29％，公司的股权结构将进一步多元化。
然而与之相比，苏宁更大的风险或许在于其利润构成模式。苏宁电器在2003年年度销售规模达到60多亿元，但其净利润却不足1亿元，这从侧面反映了家电经营商“薄利”的一面。而且苏宁电器的经营业绩并非主要来自销售家电的差额，在利润的组成中，反而是返利和进店费等收入为主的其它业务利润，构成了公司经营业绩的重要组成部分。其招股说明书中透露的数字显示，2003年公司返利收入达到2.89亿元，占主营业务利润比例达57.46%。由此看来，能否保持返利和其它业务利润的稳定增长无疑是关系到苏宁电器未来经营业绩稳定性的重要因素。然而由于返利的决定权掌握在厂家手中，苏宁电器可能比较被动。
而作为全国性的家电连锁零售企业，由于各店经营地点较为分散，苏宁电器还面临着资产、业务和人员分散引发的管理和控制风险。日前其在杭州慷慨签下15000平方米黄金商铺用作家电卖场的举动，也被业内人士批评为“一种奢侈”。
除此以外，从2000年至2002年9月底，苏宁电器与其大股东之一江苏苏宁电器有限公司之间曾经发生过多次商品购销、资金往来、股权转让、受让及非经营性往来的清理等系列关联交易，并租赁后者部分房屋作为办公经营场所，这些行为都使得苏宁电器很可能患上证券市场中的另一种痼疾—重大关联交易引发的风险。

曲折的未来之路

梦寐以求的资本通路和资金都已经到手，苏宁人和张近东都松了一口气，他们在家电零售这场战争前夜终于准备好了武器—资本通路以及首期到手的4亿元人民币。4亿元人民币在握，使得苏宁电器可以真正有能力实现梦寐以求的扩张计划。市场份额也许是当前的家电零售“巨头们”最敏感的一个名词。苏宁、国美、永乐纷纷寻求上市的原因，无非都是需要资本完成规模的扩张，使自己处于有利的竞争位置。打开中国商务部最新公布的数据：2003年全国家用电器市场销售总额为3600亿元左右。同期国美销售额为177．9亿元，门店数为139家；苏宁分别为120．9亿元（含加盟连锁店收入）和148家，永乐的统计数据为87亿元和55家。通过简单的计算，可以发现国内三强所占的市场份额仅为10.7％。而在成熟市场如美国市场前三强所占份额是80％。

根据我国《全国连锁经营“十五”发展规划》，到“十五”规划末期，全国连锁企业销售额将达7000亿元，具有品牌效应的家用电器连锁店销售额预计可达60%以上。可见对苏宁电器这样想做国内连锁统治者的公司来讲，还有很大市场份额需要去占领。张近东在7月6日路演时称，4亿元募集资金中的21463.2万元用于连锁店面的扩张。再加上苏宁电器已有的41家直营连锁店和100多家加盟连锁店，苏宁电器有理由从上游得到更多的利润。
然而随着整个电器行业利润日趋微薄，上游电器制造厂家能给苏宁电器的利润空间极其有限。业内人士表示，随着原材料等价格的上涨，以及长久以来电器行业的价格大战，使得电器产品的利润空间极小，上游给电器零售商们的支持空间将极为有限。而且一些大的家电制造业也一直对苏宁、国美等专业连锁店经常挑起价格战心存不满，如最近从TCL传出消息，该公司要建设自己的家电卖场。
苏宁电器现在有两个选择：一是压缩自身的经营成本。二是增加利润相对较高的数码产品的销售来扩大发展空间。
关于自身经营成本的压缩，张近东称将会投入19617.54万元，强化信息系统、物流平台的建设来节约成本。对于苏宁电器这样的连锁王国来说，高效率的信息系统和物流平台自然会减少众多中间环节的成本，形成总体经营成本的下降。然而，苏宁赖以发展的服务却可能成为压缩成本的最大障碍。
凭借无微不至的多层次服务，苏宁电器在各地的扩张势不可挡，颇有点像当年的海尔。然而服务是需要成本的，超凡的服务为海尔带来了良好的品牌和飞速的发展，但是近年来海尔已经开始悄悄控制其服务方面的成本。中国电器协会有关人士表示，良好的服务在品牌初期对公司发展的推动是极为明显的，但是到了竞争的微利时代，服务成本的控制就会日益突出。
以数码产品为代表的信息家电将是苏宁的另一条出路。通过苏宁长达几百页的招股说明书可以发现：2003年度苏宁电器销售收入中空调所占的比重最大，为30.4%；彩电等黑色电器占22.3%；洗衣机等白色电器占13.5%，手机占16.4%，而数码产品在苏宁销售收入中所占的比例不到5％，可见数码产品在未来的利润预期中，应该会给苏宁电器更多的想象空间。
孙为民告诉记者，在苏宁电器的未来战略中数码产品将会占据更加重要的位置，公司的各种资源会向数码产品进行明显的倾斜。表现在苏宁电器的店面布置上，数码产品目前被放在最突出的位置上，同时营业面积也在加大。
然而苏宁的战略规划能否真的实现将会面临极大的挑战。随着国美登陆中国香港股市以及永乐即将在境外上市，还有纷至沓来的国外竞争者如沃尔玛、家乐福、麦德龙、百买思等，不少业内人士担心家电连锁业会陷入过度竞争的陷阱。这将会让任何一个连锁企业的战略计划执行起来都面临极大的困难。
当然，最终的答案是苏宁自己给出的，能否在以后的年报中给出良好的业绩并持续增长，这是苏宁以后要面临的挑战。

6. 请问4.9 号苏宁电器是什么原因，停牌的有什么影响呢谢谢！

苏宁电器制造虚假年报，被证监会调查，是利空。当听到股票停牌的时候，很多股民都是不清楚的状态，是好是坏也不清楚。事实上，停牌的情况遇到两种，并不需要过分的担心，但要是碰见第三种情况，千万千万要小心！
那么，让大家明白停牌内容之前，先和大家一起分享一下最新的牛股名单，那就让我们赶在还没有删之前，请领取一下：【绝密】今日3只牛股名单泄露，速领！！！
一、股票停牌是什么意思？一般会停多久？
股票停牌说白了就是“某一股票临时停止交易”。
要是想知道到底停牌停多久，有的股票停牌不会超过一个小时就恢复了，而有的股票恢复就需要比较长的时间，停牌1000多天以上都是很有可能的，时间长短还是取决于下面的停牌原因。
二、什么情况下会停牌？股票停牌是好是坏？
导致股票停牌的原因为下列三种情况：
（1）发布重大事项
公司的（业绩）信息披露、重大影响问题澄清、股东大会、股改、资产重组、收购兼并等情况。
停牌那是通过大事造成的，导致的时间规定也不一样，可是还是在20个交易日内。
例如我们需要去搞清楚一个很大的问题，可能要用一个小时，股东大会其实是一个交易的时候，而资产重组以及收购兼并等这些都是非复杂的情况，停牌时间到底有多久，反正少不了几年。
（2）股价波动异常
倘若股价涨幅出现了异常的波动，比如说深交所有条规定：“连续三个交易日内日收盘价涨跌幅偏离值累计达到±20%”，停牌1小时，预计在十点半就复牌了。
（3）公司自身原因
一旦公司出现了涉嫌违规的交易或者弄虚假业绩，这是要接受停牌处理的，具体的停牌时间视情况而定。
上面的三种停牌状况，（1）（2）两种停牌都是好的情况，而如果遇到（3）则比较麻烦。
就拿前面两种情况来看，股票复牌意思就是利好，像是这种利好信号，提前知道是非常有利的，这样就可以更好的规划方案了。拥有这个股票神器你会有如神助，提醒你哪些股票会停牌、复牌，还有分红等重要信息，每个股民都必备：专属沪深两市的投资日历，轻松把握一手信息
就算知道停牌和复牌的日子也不行，知道这个股票好不好，布局如何才是最关键的？

三、停牌的股票要怎么操作？
部分股票在复牌后或许会大涨也或许会大跌，股票未来是否可以出现上升趋势这是很重要的，这是需要从不同角度去思考的，从而得出相关结论。
沉住气不乱阵脚是为了大家考虑的，要先对手中的股票进行深度的分析。
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应答时间：2021-09-08，最新业务变化以文中链接内展示的数据为准，请点击查看

7. 格力和苏宁闹矛盾的根本原因是什么，谁能分析下

随着格力与苏宁互发“休书”,一场对渠道控制权的争夺战在空调行业再度上演。 6月23日,格力电器(000651)安徽经销商同时在5家媒体显要位置刊登声明,宣布终止与苏宁电器安徽区域合作。格力电器安徽经销商在声明中表示,安徽格力空调与苏宁电器(安徽区域)因双方自身经营原因,现终止合作,消费者如需购买格力空调,请前往格力专卖店和其他卖场。对于苏宁电器(安徽区域)已销售的所有格力空调,格力承诺确保用户的合法权益不受侵害,符合国家“三包法”规定的相关售后、维修、保养等工作,将由格力电器全省各客户服务中心全面接手。选择在销售旺季的关键节点分道扬镳,格力这一举动让业内震惊不已。据《中国证券报》报道,业内猜测,格力不惜花重金,在本地五大媒体重要版位同时宣布分手,估计双方关系已“恶化到公开撕破脸的地步”。而就在格力刊登声明的第二天,苏宁“还击”了。当天,苏宁电器在安徽各大媒体刊登大幅广告,宣布联手15大空调厂商提前启动空调旺季。耐人寻味的是,在这15家品牌厂商中,唯独缺少了空调行业老大格力电器。据苏宁电器合肥地区管理中心总经理倪争勇证实,终止合作一事属实,目前双方总部高层正就此事进行协商。苏宁电器品牌策划部经理闵涓清表示,由于苏宁与格力双方总部层面没有合作,这只是区域公司之间自己的合作行为,合作协议到期之后,双方区域公司觉得不适合,就没有继续,这是很正常的商业行为。格力电器市场部对此回应称,安徽销售公司如此做法可能是为了告之消费者有关售后的相关信息,以免引起消费者误解。“由于空调涉及到安装、售后等各个环节,之前合作时双方互有分工,现在终止合作了,也是想做个说明。”相较于格力目前对弈苏宁的态势,其与国美之间的关系,似乎已从6年前的公开决裂悄然向“分久必合”演变。国美有关负责人近日曾暗示,与格力已“冰释前嫌”,表示“对海尔、美的、格力三家的采购金额将达到45亿元”。中投证券研究员袁浩然认为,此次安徽格力与苏宁终止合作一事对格力影响有限。格力电器2009年年报显示,安徽新兴格力空调销售有限公司全年销售收入为23.54亿元,仅占格力电器全部销售收入的5.6%。在格力电器前5名客户中,安徽新兴格力销售公司排名第三,排名前两位的分别是河南诚信格力电器市场营销有限公司和江苏格力电器销售有限公司,年销售额分别为30亿元、25亿元,占公司总体销售额的7.2%、6%。而苏宁电器2009年年报也显示,公司前五名供应商品牌分别为海尔、三星、索尼、海信和美的,总计采购金额为146亿元,占苏宁电器年度采购的29%。可见,格力每年通过苏宁渠道的销售额并不多。“去年格力通过苏宁渠道的销售额可能不到1个亿。主要还是格力自己的专卖店占了大头,目前格力专卖店接近1万家。与安徽苏宁合作终止,应该对格力没有太大的影响。”格力内部人士称。分析人士指出,如果不是矛盾难以调和,双方不会如此高调分手。另外,此次格力与苏宁否会重演当年格力与国美“绝交”的故事,也将成为事件的焦点。

8. 苏宁国美09年~12年重要的财务数据，不是报表，哪位大神有，快快到碗里来

蘇宁
一、财务质疑与验证
（一）应收款项和存货
目前有些上市公司利用开发票虚增收入和利润，这样在税负上不会出现巨额欠税，但上市公司很少同时等额增加收入和成本，它必须虚增存货以消化一些购货发票，这样它的存货就出现异常增加。“这些虚构收入的上市公司往往表现为包括应收账款、应收票据、预付账款、其它应收款在内的应收款项急剧增加。不能仅仅看应收账款，实际上往来账要结合一起看，如应收账款与预收账款、应付账款与预付账款、其它应收款和其它应付款，应收账款周转率急剧下降，存货急剧增加，存货周转率急剧下降。”
2006-12-31
2007-12-31
2008-12-31
2009-12-31
2010-12-31
应收账款
90,521,487
107,844,000
110,127,000
347,024,000
1,104,611,000

应收/总资产
1.02%
0.66%
0.51%
0.97%
2.52%

应收/收入
0.36%
0.27%
0.22%
0.60%
1.46%

存货
3,494,630,953
4,552,543,000
4,908,211,000
6,326,995,000
9,474,449,000

存货/总资产
39.48%
28.05%
22.70%
17.65%
21.58%

存货/收入
14.02%
11.34%
9.84%
10.85%
12.55%

苏宁2006-2010年财务报表显示，应收账款增幅很快，特别是2009、2010大幅增加，2010年应收账款为11亿元，应收账款金额占总资产2.52%、占收入1.46%。苏宁的解释如下，该解释符合事实，无不妥之处。
苏宁财报解释：2010年国家家电下乡、以旧换新政策实施区域范围的扩大，在销售收入大幅增长的同时，也带来了本期应收财政补贴款的增加，截至报告期末，公司代垫财政补贴款合计6.06 亿元，后期将加快该部分款项的结算；另外，报告期内，公司大力推进合约计划销售，应收运营商款项增加，如本集团与中国联通网络有限公司合作iPhone 合约计划的销售，应收中国联通网络有限公司的款项有较大幅度的增加。

苏宁2006-2010年财务报表显示，存货金额增幅并无不合理之处，且存货占总资产比、存货占收入比持续下降。

（二）税项
根据“应交税金期末余额＝应交税金期初余额＋本期计提税额-本期缴纳税额”去计算上市公司期末应交所得税余额，发现其与实际余额相差甚远，就有理由怀疑该公司在造假。“过去曾对一家当时新上市的新股作分析时，发现其实际税负非常低，与其主营收入根本不能配比，由此怀疑该新股的招股说明书上的收入和利润也是虚的，后来果然如此。”
这里我不计算应交税金期末余额，改为计算营业税金与收入比、所得税与收入比及所得税与利润总额比，从这三项比率数据可以看出，三项比率基本稳定，变化较小，尤其是所得税与利润总额比稳定在24%左右。并无明显不合理之处。

2006-12-31
2007-12-31
2008-12-31
2009-12-31
2010-12-31

营业税金与收入比
0.18%
0.38%
0.41%
0.47%
0.36%

所得税与收入比
1.47%
1.79%
1.38%
1.61%
1.72%
所得税与利润总额比
32.63%
32.04%
23.41%
23.89%
24.00%
（三）毛利率
识别上市公司造假还有一个简单方法是测试其毛利率，如果这家上市公司某块主营业务收益大大超过同行业水平或者波动较大，就有可能在造假。
苏宁的毛利率与国美持平，18%是中国家电零售及连锁超市行业的毛利率较高水平。目前国内零售商很少能够超过国外零售商的毛利率水平，还有一定的提升空间。苏宁的毛利率没有不合理之处。

2006-12-31
2007-12-31
2008-12-31
2009-12-31
2010-12-31

苏宁毛利率
10.24%
14.07%
16.75%
16.88%
17.48%

国美毛利率
17.32%
18.39%

沃尔玛毛利率
24.81%
25.40%
25.26%

注：国美年报首页显示其综合毛利率（毛利率加其他收入及利得率）由17.32%增长至18.39%

（四）现金流量
如果企业的现金净流量长期低于净利润，这意味着与已经确认为利润相对应的资产可能属于不能转化为现金流量的虚拟资产；若数额相差极为强烈或相差持续时间过长，必然说明有关利润项目可能存在挂账利润或虚拟利润迹象。如每股经营性现金净流量，如果其每股收益很高，而每股经营现金流量是负的，这样的上市公司很有可能在造假。
苏宁2006-2009年间，现金净流量、经营活动净流量都大幅增加，与收入、净利润的增长持同样的发展趋势，但2010年，现金净流量和经营活动净流量都出现下降，不过，经营活动产生的现金流量净额与净利润基本相当。随着苏宁经营模式的变化，特别是在三四线以下城市的布局，供应商在采购支持方面不如一二线城市力度大，苏宁需要投入更多资金采购这会使得苏宁的经营活动现金流较以前出现下降。

2006-12-31
2007-12-31
2008-12-31
2009-12-31
2010-12-31

现金及现金等价物净增加额
1,141,008,397
1,997,875,000
3,392,518,000
6,431,290,000
-1,648,563,000

同比增长

75%
70%
90%
-126%

经营活动产生的现金流量净额
150,751,198
3,496,476,000
3,819,141,000
5,554,942,000
3,881,336,000

同比增长

2219%
9%
45%
-30%

收入
24,927,394,920
40,152,371,000
49,896,709,000
58,300,149,000
75,504,739,000

同比增长

61%
24%
17%
30%

净利润
755,852,123
1,523,168,000
2,259,928,000
2,988,495,000
4,105,508,000

同比增长

102%
48%
32%
37%

（五）关联交易
苏宁电器2010年营业收入超过750亿元，关联交易金额约5.6亿元，且其中4.97亿元关联交易为苏宁电器集团为上市公司提供担保，约4100万元为苏宁电器租赁关联方的房屋租金。关联交易金额金额不大、占收入比极低且真实，没有不合理之处。
项目
2010年度确认的租赁费(千元)
说明

租赁
41,007
苏宁电器为承租方

1,971
苏宁电器为出租方

担保
497,512
苏宁电器为被担保方，担保方为苏宁电器集团有限公司，且所有担保都已于2010年底前履行完毕。

接受劳务和购买商品
12,757
苏宁电器集团有限公司、索菲特银河大酒店及钟山高尔夫酒店主要为本集团提供餐饮会务服务。

业务合作
0.80
本公司组织南京地区连锁店联合银河国际购物广场共同举办“满就送购物券”的促销活动，顾客在双方购物所获赠的购物券均可充当同等金额的现金，可在本公司南京地区各连锁店及银河国际购物广场消费时通用，双方于每月25 日定期进行购物券的核对结算并开具相应票据。于 2010 年度，顾客所持本公司购物券在银河国际购物广场使用的金额约为人民币8万元 (2009 年度：约人民币33 万元)。

商标使用许可协议
1,000
于 2009 年6 月26 日，本公司与苏宁电器集团有限公司签订《商标使用许可协议》，约定自签订协议之日起，苏宁电器股份有限公司在其拥有“苏宁”以及“苏宁”的汉语拼音“SUNING”系列注册商标的专用权期限内，许可苏宁电器集团有限公司无限期有偿使用部分注册商标，苏宁电器集团有限公司每年支付本公司商标使用费人民币100 万元。

关键管理人员薪酬
6,220

一、财务质疑与验证
（一）应收款项和存货
目前有些上市公司利用开发票虚增收入和利润，这样在税负上不会出现巨额欠税，但上市公司很少同时等额增加收入和成本，它必须虚增存货以消化一些购货发票，这样它的存货就出现异常增加。“这些虚构收入的上市公司往往表现为包括应收账款、应收票据、预付账款、其它应收款在内的应收款项急剧增加。不能仅仅看应收账款，实际上往来账要结合一起看，如应收账款与预收账款、应付账款与预付账款、其它应收款和其它应付款，应收账款周转率急剧下降，存货急剧增加，存货周转率急剧下降。”

2006-12-31
2007-12-31
2008-12-31
2009-12-31
2010-12-31

应收账款
90,521,487
107,844,000
110,127,000
347,024,000
1,104,611,000

应收/总资产
1.02%
0.66%
0.51%
0.97%
2.52%

应收/收入
0.36%
0.27%
0.22%
0.60%
1.46%

存货
3,494,630,953
4,552,543,000
4,908,211,000
6,326,995,000
9,474,449,000

存货/总资产
39.48%
28.05%
22.70%
17.65%
21.58%

存货/收入
14.02%
11.34%
9.84%
10.85%
12.55%

苏宁2006-2010年财务报表显示，应收账款增幅很快，特别是2009、2010大幅增加，2010年应收账款为11亿元，应收账款金额占总资产2.52%、占收入1.46%。苏宁的解释如下，该解释符合事实，无不妥之处。
苏宁财报解释：2010年国家家电下乡、以旧换新政策实施区域范围的扩大，在销售收入大幅增长的同时，也带来了本期应收财政补贴款的增加，截至报告期末，公司代垫财政补贴款合计6.06 亿元，后期将加快该部分款项的结算；另外，报告期内，公司大力推进合约计划销售，应收运营商款项增加，如本集团与中国联通网络有限公司合作iPhone 合约计划的销售，应收中国联通网络有限公司的款项有较大幅度的增加。

苏宁2006-2010年财务报表显示，存货金额增幅并无不合理之处，且存货占总资产比、存货占收入比持续下降。

（二）税项
根据“应交税金期末余额＝应交税金期初余额＋本期计提税额-本期缴纳税额”去计算上市公司期末应交所得税余额，发现其与实际余额相差甚远，就有理由怀疑该公司在造假。“过去曾对一家当时新上市的新股作分析时，发现其实际税负非常低，与其主营收入根本不能配比，由此怀疑该新股的招股说明书上的收入和利润也是虚的，后来果然如此。”
这里我不计算应交税金期末余额，改为计算营业税金与收入比、所得税与收入比及所得税与利润总额比，从这三项比率数据可以看出，三项比率基本稳定，变化较小，尤其是所得税与利润总额比稳定在24%左右。并无明显不合理之处。

2006-12-31
2007-12-31
2008-12-31
2009-12-31
2010-12-31

营业税金与收入比
0.18%
0.38%
0.41%
0.47%
0.36%

所得税与收入比
1.47%
1.79%
1.38%
1.61%
1.72%

所得税与利润总额比
32.63%
32.04%
23.41%
23.89%
24.00%

（三）毛利率
识别上市公司造假还有一个简单方法是测试其毛利率，如果这家上市公司某块主营业务收益大大超过同行业水平或者波动较大，就有可能在造假。
苏宁的毛利率与国美持平，18%是中国家电零售及连锁超市行业的毛利率较高水平。目前国内零售商很少能够超过国外零售商的毛利率水平，还有一定的提升空间。苏宁的毛利率没有不合理之处。

2006-12-31
2007-12-31
2008-12-31
2009-12-31
2010-12-31

苏宁毛利率
10.24%
14.07%
16.75%
16.88%
17.48%

国美毛利率

17.32%
18.39%

沃尔玛毛利率

24.81%
25.40%
25.26%

注：国美年报首页显示其综合毛利率（毛利率加其他收入及利得率）由17.32%增长至18.39%

（四）现金流量
如果企业的现金净流量长期低于净利润，这意味着与已经确认为利润相对应的资产可能属于不能转化为现金流量的虚拟资产；若数额相差极为强烈或相差持续时间过长，必然说明有关利润项目可能存在挂账利润或虚拟利润迹象。如每股经营性现金净流量，如果其每股收益很高，而每股经营现金流量是负的，这样的上市公司很有可能在造假。
苏宁2006-2009年间，现金净流量、经营活动净流量都大幅增加，与收入、净利润的增长持同样的发展趋势，但2010年，现金净流量和经营活动净流量都出现下降，不过，经营活动产生的现金流量净额与净利润基本相当。随着苏宁经营模式的变化，特别是在三四线以下城市的布局，供应商在采购支持方面不如一二线城市力度大，苏宁需要投入更多资金采购这会使得苏宁的经营活动现金流较以前出现下降。

2006-12-31
2007-12-31
2008-12-31
2009-12-31
2010-12-31

现金及现金等价物净增加额
1,141,008,397
1,997,875,000
3,392,518,000
6,431,290,000
-1,648,563,000

同比增长

75%
70%
90%
-126%

经营活动产生的现金流量净额
150,751,198
3,496,476,000
3,819,141,000
5,554,942,000
3,881,336,000

同比增长

2219%
9%
45%
-30%

收入
24,927,394,920
40,152,371,000
49,896,709,000
58,300,149,000
75,504,739,000

同比增长

61%
24%
17%
30%

净利润
755,852,123
1,523,168,000
2,259,928,000
2,988,495,000
4,105,508,000

同比增长

102%
48%
32%
37%

（五）关联交易
苏宁电器2010年营业收入超过750亿元，关联交易金额约5.6亿元，且其中4.97亿元关联交易为苏宁电器集团为上市公司提供担保，约4100万元为苏宁电器租赁关联方的房屋租金。关联交易金额金额不大、占收入比极低且真实，没有不合理之处。
项目
2010年度确认的租赁费(千元)
说明

租赁
41,007
苏宁电器为承租方

1,971
苏宁电器为出租方

担保
497,512
苏宁电器为被担保方，担保方为苏宁电器集团有限公司，且所有担保都已于2010年底前履行完毕。

接受劳务和购买商品
12,757
苏宁电器集团有限公司、索菲特银河大酒店及钟山高尔夫酒店主要为本集团提供餐饮会务服务。

业务合作
0.80
本公司组织南京地区连锁店联合银河国际购物广场共同举办“满就送购物券”的促销活动，顾客在双方购物所获赠的购物券均可充当同等金额的现金，可在本公司南京地区各连锁店及银河国际购物广场消费时通用，双方于每月25 日定期进行购物券的核对结算并开具相应票据。于 2010 年度，顾客所持本公司购物券在银河国际购物广场使用的金额约为人民币8万元 (2009 年度：约人民币33 万元)。

商标使用许可协议
1,000
于 2009 年6 月26 日，本公司与苏宁电器集团有限公司签订《商标使用许可协议》，约定自签订协议之日起，苏宁电器股份有限公司在其拥有“苏宁”以及“苏宁”的汉语拼音“SUNING”系列注册商标的专用权期限内，许可苏宁电器集团有限公司无限期有偿使用部分注册商标，苏宁电器集团有限公司每年支付本公司商标使用费人民币100 万元。

关键管理人员薪酬
6,220
一、财务质疑与验证
（一）应收款项和存货
目前有些上市公司利用开发票虚增收入和利润，这样在税负上不会出现巨额欠税，但上市公司很少同时等额增加收入和成本，它必须虚增存货以消化一些购货发票，这样它的存货就出现异常增加。“这些虚构收入的上市公司往往表现为包括应收账款、应收票据、预付账款、其它应收款在内的应收款项急剧增加。不能仅仅看应收账款，实际上往来账要结合一起看，如应收账款与预收账款、应付账款与预付账款、其它应收款和其它应付款，应收账款周转率急剧下降，存货急剧增加，存货周转率急剧下降。”

2006-12-31
2007-12-31
2008-12-31
2009-12-31
2010-12-31

应收账款
90,521,487
107,844,000
110,127,000
347,024,000
1,104,611,000

应收/总资产
1.02%
0.66%
0.51%
0.97%
2.52%

应收/收入
0.36%
0.27%
0.22%
0.60%
1.46%

存货
3,494,630,953
4,552,543,000
4,908,211,000
6,326,995,000
9,474,449,000

存货/总资产
39.48%
28.05%
22.70%
17.65%
21.58%

存货/收入
14.02%
11.34%
9.84%
10.85%
12.55%

苏宁2006-2010年财务报表显示，应收账款增幅很快，特别是2009、2010大幅增加，2010年应收账款为11亿元，应收账款金额占总资产2.52%、占收入1.46%。苏宁的解释如下，该解释符合事实，无不妥之处。
苏宁财报解释：2010年国家家电下乡、以旧换新政策实施区域范围的扩大，在销售收入大幅增长的同时，也带来了本期应收财政补贴款的增加，截至报告期末，公司代垫财政补贴款合计6.06 亿元，后期将加快该部分款项的结算；另外，报告期内，公司大力推进合约计划销售，应收运营商款项增加，如本集团与中国联通网络有限公司合作iPhone 合约计划的销售，应收中国联通网络有限公司的款项有较大幅度的增加。

苏宁2006-2010年财务报表显示，存货金额增幅并无不合理之处，且存货占总资产比、存货占收入比持续下降。

（二）税项
根据“应交税金期末余额＝应交税金期初余额＋本期计提税额-本期缴纳税额”去计算上市公司期末应交所得税余额，发现其与实际余额相差甚远，就有理由怀疑该公司在造假。“过去曾对一家当时新上市的新股作分析时，发现其实际税负非常低，与其主营收入根本不能配比，由此怀疑该新股的招股说明书上的收入和利润也是虚的，后来果然如此。”
这里我不计算应交税金期末余额，改为计算营业税金与收入比、所得税与收入比及所得税与利润总额比，从这三项比率数据可以看出，三项比率基本稳定，变化较小，尤其是所得税与利润总额比稳定在24%左右。并无明显不合理之处。

2006-12-31
2007-12-31
2008-12-31
2009-12-31
2010-12-31

营业税金与收入比
0.18%
0.38%
0.41%
0.47%
0.36%

所得税与收入比
1.47%
1.79%
1.38%
1.61%
1.72%

所得税与利润总额比
32.63%
32.04%
23.41%
23.89%
24.00%

（三）毛利率
识别上市公司造假还有一个简单方法是测试其毛利率，如果这家上市公司某块主营业务收益大大超过同行业水平或者波动较大，就有可能在造假。
苏宁的毛利率与国美持平，18%是中国家电零售及连锁超市行业的毛利率较高水平。目前国内零售商很少能够超过国外零售商的毛利率水平，还有一定的提升空间。苏宁的毛利率没有不合理之处。

2006-12-31
2007-12-31
2008-12-31
2009-12-31
2010-12-31

苏宁毛利率
10.24%
14.07%
16.75%
16.88%
17.48%

国美毛利率

17.32%
18.39%

沃尔玛毛利率

24.81%
25.40%
25.26%

注：国美年报首页显示其综合毛利率（毛利率加其他收入及利得率）由17.32%增长至18.39%

（四）现金流量
如果企业的现金净流量长期低于净利润，这意味着与已经确认为利润相对应的资产可能属于不能转化为现金流量的虚拟资产；若数额相差极为强烈或相差持续时间过长，必然说明有关利润项目可能存在挂账利润或虚拟利润迹象。如每股经营性现金净流量，如果其每股收益很高，而每股经营现金流量是负的，这样的上市公司很有可能在造假。
苏宁2006-2009年间，现金净流量、经营活动净流量都大幅增加，与收入、净利润的增长持同样的发展趋势，但2010年，现金净流量和经营活动净流量都出现下降，不过，经营活动产生的现金流量净额与净利润基本相当。随着苏宁经营模式的变化，特别是在三四线以下城市的布局，供应商在采购支持方面不如一二线城市力度大，苏宁需要投入更多资金采购这会使得苏宁的经营活动现金流较以前出现下降。

2006-12-31
2007-12-31
2008-12-31
2009-12-31
2010-12-31

现金及现金等价物净增加额
1,141,008,397
1,997,875,000
3,392,518,000
6,431,290,000
-1,648,563,000

同比增长

75%
70%
90%
-126%

经营活动产生的现金流量净额
150,751,198
3,496,476,000
3,819,141,000
5,554,942,000
3,881,336,000

同比增长

2219%
9%
45%
-30%

收入
24,927,394,920
40,152,371,000
49,896,709,000
58,300,149,000
75,504,739,000

同比增长

61%
24%
17%
30%

净利润
755,852,123
1,523,168,000
2,259,928,000
2,988,495,000
4,105,508,000

同比增长

102%
48%
32%
37%

（五）关联交易
苏宁电器2010年营业收入超过750亿元，关联交易金额约5.6亿元，且其中4.97亿元关联交易为苏宁电器集团为上市公司提供担保，约4100万元为苏宁电器租赁关联方的房屋租金。关联交易金额金额不大、占收入比极低且真实，没有不合理之处。
项目
2010年度确认的租赁费(千元)
说明

租赁
41,007
苏宁电器为承租方

1,971
苏宁电器为出租方

担保
497,512
苏宁电器为被担保方，担保方为苏宁电器集团有限公司，且所有担保都已于2010年底前履行完毕。

接受劳务和购买商品
12,757
苏宁电器集团有限公司、索菲特银河大酒店及钟山高尔夫酒店主要为本集团提供餐饮会务服务。

业务合作
0.80
本公司组织南京地区连锁店联合银河国际购物广场共同举办“满就送购物券”的促销活动，顾客在双方购物所获赠的购物券均可充当同等金额的现金，可在本公司南京地区各连锁店及银河国际购物广场消费时通用，双方于每月25 日定期进行购物券的核对结算并开具相应票据。于 2010 年度，顾客所持本公司购物券在银河国际购物广场使用的金额约为人民币8万元 (2009 年度：约人民币33 万元)。

商标使用许可协议
1,000
于 2009 年6 月26 日，本公司与苏宁电器集团有限公司签订《商标使用许可协议》，约定自签订协议之日起，苏宁电器股份有限公司在其拥有“苏宁”以及“苏宁”的汉语拼音“SUNING”系列注册商标的专用权期限内，许可苏宁电器集团有限公司无限期有偿使用部分注册商标，苏宁电器集团有限公司每年支付本公司商标使用费人民币100 万元。

关键管理人员薪酬
6,220

三、国美财务分析1. 2010年财务摘要本年收入为人民币50,910,000,000元，比过去增长19.32%综合毛利率（毛利率加其他收入及利得率）由17.32%增长至18.39%母公司拥有者应占溢利由人民币1,409,000,000元增长至人民币1,962,000,000元，比去年增长39.25%每股基本盈余由去年人民币0.103元增长23.30%至人民币0.127元董事会选派末期股息每股港币4.1仙(折合为人民币3.5分)可比较门店的销售收入较2009年同期增长21.80%每平米销售收入较2009年同期增加22.64%2. 报表及项目分析2.1 资产负债表2.1.1 资产结构 Figure2: 国美2004-2010年资产负债表——资产部分 2010年资产总计36,209,913,000元，约为362.1亿人民币，比去年增长了1.25%。其中流动资产为23,488,994,000,约为234.9亿人民币，占总资产的64.87%，其中现金及现金等价物为6,232,450,000元，约为62.3亿人民币，占流动资产的26.53%，总资产的17.21%。应收账款为206,102,000元，约为2.1亿人民币，占流动资产的0.88%，总资产的0.57%。存货为8,084,971,000，约为80.8亿人民币，占流动资产的34.42%，总资产的22.33%。非流动资产为12,720,919,000，约为127.2亿人民币，占总资产的35.13%，其中固定资产为3,556,163,000，约为35.6亿人民币，占非流动资产的27.96%，占总资产的9.82%。无形资产为116,157,000，约为1.2亿人民币，占非流动资产的0.91%，总资产的0.32%。
2.3.1 综合结构
Figure16: 国美2005-2009年现金流量表
Table2: 国美2004-2009年现金流量简化综合表
2004 2005 2006 2007 2008 2009
现金及现金等价物的期初余额 357524 1659094 1079347 1451837 6269996 3051069
经营活动的现金净流量 591461 522792 -126010 2560723 3610360 -174706
投资活动的现金净流量 -54233 -1092385 -1003863 -3142291 -4514568 -293841
筹资活动的现金净流量 764342 0 1505866 5490327 -2213645 3467333
本期现金及现金等价物增加额 1301570 -569593 375993 4908759 -3117853 2998786
外汇折算差额净值 -10154 -3503 -90600 -101074 -20796
现金及现金等价物的期末余额 1659094 1079347 1451837 6269996 3051069 6029059

2009年现金流入总计2,998,786,000，约30亿人民币，其中经营活动的现金流出174,706,000，约1.7亿人民币，投资活动的现金净流量为-293,841,000，流出约2.9亿人民币，筹资活动的现金净流量为3,467,333,000，约34.7亿人民币。
2.3.2 现金流量变动趋势

Figure17：国美2004-2009年现金及现金等价物增加额变动图 单位（千元）

Figure18：国美2004-2009年各现金流量变动图 单位（千元）

国美从2004年到2009年现金净流量的变动很大，06-07年度有很大提升，但到了07-08年度却又大幅下降，这主要是受投资活动现金流量变化的波动影响——06到07年筹资活动现金流量因发行新股和可转换债券而大幅增加，07到08年度因大量回收股份导致筹资活动现金流量减少。而09年除却经营活动现金流出之外，其他项目都有大幅增加。

9. 苏宁电器年报在哪个证券交易所察看

你自己的股票软件就可以看

10. 苏宁电器是什么性质的公司

苏宁电器全名为苏宁易购集团股份有限公司，该公司的类型是股份有限公司，属于商业企业，公司性质为上市公司。

苏宁创办于1990年12月26日，总部位于南京，是中国商业企业的领先者，经营商品涵盖传统家电、消费电子、百货、日用品、图书、虚拟产品等综合品类，线下实体门店1600多家，线上苏宁易购位居国内B2C前三，线上线下的融合发展引领零售发展新趋势。

(10)苏宁电器股份有限公司2009年年报扩展阅读：

苏宁电器的经营范围：

公司公告称，随着互联网技术、智能终端等信息科技的蓬勃发展和快速应用，为公司加快转型升级提供了机遇与平台。公司经营范围修改为：

1、许可经营项目：音像制品直营连锁经营，普通货运，预包装食品、散装食品批发与零售。

以下限指定的分支机构经营：电子出版物、国内版图书、报刊零售；第二类增值电信业务中的信息服务业务（不含固定网电话信息服务和互联网信息服务）；餐饮服务（限分公司经营）（按《餐饮服务许可证》所列范围经营），国内快递（邮政企业专营业务除外）。

2、一般经营项目：家用电器、电子产品、办公设备、通讯产品及配件的连锁销售和服务，计算机软件开发、销售、系统集成，百货、自行车、电动助力车、摩托车、汽车的连锁销售，实业投资，场地租赁，柜台出租，国内商品展览服务；

企业形象策划，经济信息咨询服务，人才培训，商务代理，仓储，微型计算机配件、软件的销售，微型计算机的安装及维修，废旧物资的回收与销售，乐器销售，工艺礼品、纪念品销售，国内贸易。

参考资料来源：网络-苏宁云商集团股份有限公司