阅文集团招股

『壹』 阅文收购新丽传媒是发生了什么事

阅文集团今日宣布，董事会宣布与卖方订立购股协议，据此，卖方已有条件同意出售而阅文集团已有条件同意收购目标公司(新丽传媒)100%股权，总金额为155亿元。

腾讯接盘光线传媒所持股份后，曹华益为新丽传媒最大股东，持股为33.3%，林芝腾讯持股为27.642%，为第二大股东，曲雅倩为第三大股东，持股为15.26%。

华兴合创、万达影业分别持股为0.408%、联想之星持股为0.1224%。新丽传媒2017年营收为16.7亿元，营业利润为4亿元，净利润为3.48亿元，经营活动产生的现金流量净额为-3.1亿元。阅文集团上半年营收22.83亿元

阅文集团今日还发布了2018年上半年年报，年报显示，截至2018年6月30日止6个月，公司总收入达到22.83亿元，同比增长18.6%。

『贰』 阅文集团什么时候上市

阅文集团于11月8日正式在香港挂牌上市，发行价为招股价上限55港元，开盘价便飙至90港元，20分钟内即升穿100港元，截至当日收盘，最终报收102.4港元/股，上涨了86.18%，总市值达928亿港元。

『叁』 投资原则长期实践篇——为什么选腾讯

仅作为个人观点，不构成投资建议！

对于选股票，巴菲特的师父，格雷厄姆有个极度精彩的类比：

股票市场短期来看，买的多，卖的少，那就 涨 ！卖的多，买的少，那就 跌 ！

短期投票者络绎不绝，作为普通投资者，我们无法获取全部信息，无法精准判断自己所选中的股票在短期时间内何时涨，何时跌，这也是金融学中“随机漫步假说”（Random walk hypothesis）的来源。

所以如果我们无法保证每次都赢，且有交易费、手续费等抽水机制存在，那就更不适合进行频繁多次的短期交易，详情参考（ 《投资的原则——长期不动VS短期交易？》 ）。

 若股票市场长期来看是 称重机 ，那我们需要做的事也十分简单，去想尽一切办法去找到以后最重的那个“胖子”，在它现在还是“瘦子”的情况下，拿出闲钱长期持有。 找胖子的方法，就看谁“越吃越多，越长越大”。

在这里， 腾讯 是我觉得未来可以吃的更胖的胖子，虽然他现在已经看起来很胖。（ 但仅作为个人观点，不构成投资建议！）

投资的确有早晚之分，但可能更重要的是“正确与否”。若是我们在十年多前开始在二级市场上买入百事公司（Pepsi Co., Inc）的股份，算不算晚呢？这可是一个成立于 1898 年 8 月 28 日的品牌 —— 这家公司都快一百二十岁了……

为什么选择腾讯，主要从外在逻辑和内部财报两方面进行分析。

2017 年发生了一件实际上很重大，但大多数人可能并没有相应地给予足够重视的事情：

互联网真的已经彻底占领了整个世界。经过二十多年的迅猛发展，互联网已经完成它最初的使命——连接所有人。

Facebook 在 2017 年 6月底，月活用户数量达到了20 亿——这几乎是全球人口总数的 1/4 。

从另外一个角度看，这成了事实：

全球所有有消费能力的人，基本都在网上了……

互联网迅猛发展的这些年里，有若干家公司已然成了巨头，腾讯就是其中之一。当然其他包括但不仅限于（Google、Amazon、Facebook、Apple、Alibaba）

打个比方，如果，互联网是个“终于建成了的新世界”的话，那么腾讯就是这个“新世界”里的“房地产巨头公司”，它们提供大多数互联网上商业运转的基础设施与服务，包括 社交、游戏、支付、电商、教育、数据、云…… 手握社交这一力量权杖，它已经彻底占据了“垄断性优势”。于是，在相当长一段时间里，它的赚钱能力就是很强，弄不好越来越强……

腾讯作为社交帝国的制造者，手握十亿用户，它便可以无限下注，像一个在赌桌上的巨富，只要它不断下注，总会赢下去。2017年爆款游戏王者荣耀就是最好的证明，为腾讯带来巨额的回报。

另外最要命的是，腾讯也在做投资！ 凡是互联网上可能出现的新生技术和服务，它都在“自然而然”地“狮子大张口”。

2017年腾讯投资的独角兽纷纷迎来上市潮，众安保险、搜狗、阅文集团、易鑫集团……腾讯迎来了密集回报期。

腾讯的收割期到了，仅4家公司将为腾讯带来至少441个亿的收入。

9月28日，众安保险在香港上市；

10月13日，搜狗向美国SEC提交招股说明书；

10月23日，阅文集团在香港进行IPO招股，11月8日将在港交所上市；

10月29日，易鑫集团10月29日向港交所提交招股书。

负债占资产比率，腾讯近几年接近50%。

一般而言，除非金融保险业，一般企业的负债率最好在50%左右比较好。

当公司非常赚钱，前景很好的时候，大部分股东都会超额认购现金增资，负债率相对低，但资金成本肯定要比银行的钱高。

另一方面，太多的负债又会压垮企业，并且某种程度代表股东越来越不想投资，可能意味着这家公司的经营状况变差。

所以这50%也是一个权衡的过程。

由每年财报披露的状况看，腾讯的财务状况是很好的！这也是我选择腾讯的另一个原因。

2018年2月28日腾讯控股价格：434.2元

『肆』 互联网自媒体发展的新趋势

报告认为，当前，中国新媒体的发展呈现十大趋势，包括：新基建带动数字经济迎来全面提速提质阶段；网络安全建设注重严管严控与开放创新并举；直播和短视频仍处于黄金发展赛道；“5G+”加速产业互联网变局；互联网巨头积极布局超级App生态；互联网出海面临新阶段发展机遇和挑战；微传播价值与媒体融合价值回归本质；“耳朵经济”迸发市场发展活力；网络文化呈“破圈化”发展趋势；数字社会治理共同体建设不断推进。
具体来看，报告认为，新冠肺炎疫情加速了中国产业互联网发展进程，传统产业数字化发展共识进一步凝聚，产业互联网化实践加速推进。
未来，5G、云计算、大数据、人工智能、区块链等技术将与产业发展紧密融合，产品研发得到升级，产业链得到优化，催生新的产品类型、商业模式和管理服务。
此外，互联网企业纷纷入局直播赛道，直播功能成为社交、电商等移动应用标配。“直播+”造就出万物皆可直播的景象，直播和短视频赛道红利显著。
同时，报告也强调，直播、短视频等领域的网络监管将会快速跟进并不断严格化，直播和短视频将会持续发挥公益价值、社会价值。
报告还提到了“超级App”。疫情期间，生鲜电商、在线办公、无接触服务等新数字化服务模式在培养用户使用习惯的同时，加速了生活服务数字化转型，也让平台经济快速发展。中国互联网巨头纷纷抢占新赛道，强化超级App功能，新技术带动互联网应用边界不断扩张
数字音频市场迎来发展新契机
报告中还提到，目前“耳朵经济”迸发市场发展活力。
根据Analysys易观数据，2019年音频市场规模达到87.72亿元，相比2018年增长56.5%。根据市场研究机构IDC发布的数据，2019年中国智能音箱市场出货量达4589万台，同比增长109.7%。
随着智能家居和产品的发展、5G等新技术的推动、智能语音交互系统的落地，音频内容使用场景会得到迅速拓展，中国数字音频市场迎来发展新契机。
在媒体融合领域，报告强调，新冠肺炎疫情期间公众旺盛的信息需求及信息过剩现状，引发人们关于微传播、媒体融合、融媒体价值导向问题的思考。
随着微传播、移动传播成为主流信息传播方式，媒体融合不断深入，新传播技术不断更迭，新闻传播工作的价值本质问题值得关注。新媒体工作需要将出发点和落脚点落在对人的关注上。因此，建设性新闻将是未来媒体业务发展的重点。

『伍』 阅文这只股票，值不值得买

值得。从阅文上市当天的情况来看，阅文在港交所正式挂牌后，发行价为55港元，开盘股价飙升至90港元。截至当日收盘，最终报收102.4港元/股，上涨了86.18%，总市值达928亿港元，成港股近十年最赚钱的新股。
再者，就阅文自身的情况而言，从阅文招股书上可以看到，阅文最近三年总收入不断增长，2014-2016年分别实现总收入4.66亿元、16.07亿元和25.57亿元，近三年的年复合增长率达到134.2%，2017年仅上半年就营收19亿元，比去年同期增长92.5%。
其次，在中国文学市场中，网络文学已成为增速最快的领域，而阅文集团在网络文学各领域的领先优势相当明显。阅文拥有近千万部作品储备、600余万名创作者，覆盖200多种内容品类，触达数亿用户。
除此之外，基于“泛娱乐”生态而大热的版权运营，即IP开发，蕴含了巨大商业价值。而阅文是目前业内最大的IP资源库，拥有市场上72%的网络文学作品。2016年，按网络文学作品改编数量计，阅文集团在以下改编行业排名第一：票房收入最高的20部国产改编电影，阅文集团占比65%；收视率最高的20部国产改编电视剧，占比75%；播放量最高的20部国产改编网络剧，占比70%；累计下载量最高的20个国产改编网络游戏，占比75%；网络搜索排名最前的20部国产改编动漫作品，占比80%。
最后，有着“腾讯”背书，阅文早已是自带光环。背靠腾讯庞大的资源库，阅文将获得强有力的支持，阅文旗下的IP价值也将得到有效的放大。

『陆』 阅文集团要上市了吗，哪里可以打新股

阅文集团是在港交所发行新股，不是在A股市场发行。

腾讯发布关于阅文集团招股章程及预期全球发售的规模及发售价范围的公告，公告称，阅文集团(00772)10月26日-31日招股，公司拟全球发售约1.51亿股，其中90%为国际发售，10%为公开发售，另有15%超额配股权。每股发行价48-55港元，每手买卖单位200股，预期股份将于2017年11月8日上午9时正开始上市买卖。

截至最后实际可行日期，腾讯通过其全资附属公司(THL A13、Tencent Growthfund及 Qinghai Lake)间接控制该公司合共61.95%已发行股份。紧随全球发售完成后，腾讯通过该等全资附属公司将间接控制该公司合共52.66%已发行股份。因此，上市后，该公司将仍为腾讯的附属公司，而腾讯、THL A13、Tencent Growthfund及Qinghai Lake将构成该公司的一组控股股东。

公司介绍

阅文集团是中国最大在线出版和电子书公司。旗下拥有创世中文网、起点中文网、云起书院、起点女生网、红袖添香、潇湘书院、小说阅读网、言情小说吧等网络原创与阅读品牌，腾讯文学图书频道、华文天下、中智博文、聚石文华、榕树下、悦读网等图书出版及数字发行品牌，由天方听书、懒人听书等构成的音频听书品牌，以及承载上述内容和服务的移动应用 QQ阅读。

据招股书披露，其近期来主要营业收入占比仍然倾斜于在线阅读，依托IP开发的“泛娱乐”运作帮助其重整旗鼓。围绕IP开发，从图书出版到游戏、动漫、影视的全版权发展，其拥有《择天记》《余罪》《英雄联盟之谁与争锋》《大官人》《鬼吹灯》《从前有座灵剑山》等多个成功案例。

根据阅文集团发布的公告显示，依托付费用户的增长，其自有平台产品在线阅读收入从2015年的7.88亿元增长至2016年收入17.24亿元。2015年其全年营收为16.06亿元，但亏损3.54亿；相比之下，2016年阅文集团营收为25.68亿元，同比增长59.1%；实现净利润为3040万元，成功扭亏为盈。

认购状况

阅文的保证金预定额已经达到600亿港元，如果以阅文公开发售集资额8.33亿港元计算，已经超额认购逾71倍，而这600亿元保证金分别来自海通国际的210亿港元、耀才证券的200亿港元、辉立证券的120亿港元及信诚证券的70亿港元。

耀才证券行政总裁许绎彬指，现时该行暂已为客户预留约30张的“最高上限申购票”，总值近125亿港元。他又表示，原预留的200亿港元孖展额已获全数认购，暂已增至250亿港元，不排除会再进一步加至400亿港元。

估值对比

在估值方面，保荐人之一的摩根士丹利用现金流折现法（DCF）推算阅文的估值在446亿至535亿港元，相当于2019年预测市盈率23倍至28倍。在今年1月，阅文完成了第六轮融资，投资者以10亿美元认购3,020万股普通股，每股值3.31美元，即约值25.8港元。

同行对比方面，掌阅科技（603533.SH）作为阅文集团的主要竞争对手之一，今年9月底以4.05元的价格上市，现价接近40元，升幅近1000%，市盈率203倍。

阅文集团的另一竞争对手中文在线（300364.SZ）目前的市盈率为301倍。

券商意见

瑞信和中金估计，阅文的合理估值介乎430亿至近520亿人民币。根据中金估计，合理估值相当于阅文2019年预测市盈率32至39倍，或市盈增长率0.49至0.58倍。未来3年复合年均纯利增长预测，瑞信和中金分别估计为百分之52及2.3倍。看好集团在付费在线阅读市场的领导地位，及国内市场增长潜力，瑞信预计，阅文每月平均活跃用户将由今年1.9亿，提升至2019年2.6亿用户。

安信国际证券披露研报认为，预计阅文集团的招股反应能媲美早前上市打着Fintech名堂的众安在线。由于阅文集团集资规模较小，料超额认购倍数更大。预期股份上市后表现理想，建议申购。

『柒』 阅文集团的招股书中有哪些值得关注的信息募资前景如何

您好
阅文集团的招股书中有几点需要注意：
第一、阅文集团的招股书说明自己的投资方面不是很顺利。
第二、要注意投资风险，因为阅文集团的招股书中没有对企业有一个良好规划。
第三、阅文集团的招股书对募资没有一个前景，所以估计未来一般！

『捌』 阅文集团要上市了吗，哪里可以打新股

阅文集团是在香港证交所发行新股，不是在国内A股市场发行。在港交所开有账户的投资者可以用资金参与申购。

腾讯发布关于阅文集团招股章程及预期全球发售的规模及发售价范围的公告，公告称，阅文集团(00772)10月26日-31日招股，公司拟全球发售约1.51亿股，其中90%为国际发售，10%为公开发售，另有15%超额配股权。每股发行价48-55港元，每手买卖单位200股，预期股份将于2017年11月8日上午9时正开始上市交易。

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2017年11月1日消息：

阅文集团香港IPO发行价或定在推介区间最高端

据彭博报道，知情人士称，腾讯旗下阅文集团香港IPO发行价定在推介区间的最高端，筹资额达到11亿美元。因消息尚未公开而不愿具名的知情人士称，阅文集团每股发行价定在55港元，发售1.51亿股股份。

注：推介区间为48至55港元。据称阅文集团IPO散户认购异常踊跃，散户股比例将被迫上调。