耀华玻璃集团战略重组

1. 潞安集团的公司历史

潞安是一个老先进企业。

其前身是成立于1959年1月的潞安矿务局，曾以“艰苦奋斗、勤俭办矿”的石圪节矿风享誉全国，是周恩来总理选树的全国工交战线五面红旗之一。

上世纪八十年代，率先建成“全国第一个现代化矿区”，自主创新的综采放顶煤技术被誉为“潞安采煤法”，引领了世界厚煤层放顶煤开采的潮流。

潞安实施战略管理，依靠战略制胜。

2000年8月，企业整体改制为潞安矿业集团公司。

改制以来，潞安集团紧紧围绕资源型企业转型发展这个大文章，立足煤、延伸煤、超越煤，不断调适、完善和实施“中国潞安”“三步走”发展战略，全面强化战略管理，取得了经营绩效最好、发展速度最快、发展后劲最强、职工得到实惠最多的好成绩。

2010年煤炭产量达到7098万吨，同比增长29%；营业收入一年内增长93%，达到850亿元，翻了近一番；实现利润42亿元，同比增长20%；资产总额1000亿元，同比增长58.9%；主要经济指标全面超额完成“十一五”“7654321”战略目标，与集团成立之初的2000年相比，相当于再造了6个潞安、62个潞安、133个潞安和21个潞安；集团公司在全国500强排名127位，比2000年前移了363位，在国资委考核中，潞安再次被评为A类企业，名列全省第一。

2011年集团营业收入达到1106亿元，资产总额1081亿元，实现利润45.3亿元。

营业收入与资产总额双双超过一千亿，完成利润与工资总额实现双增长，跨入全省“双千亿”企业行列。

潞安集团成立10年来，杜绝了重特大事故，百万吨死亡率0.028，达到国际先进水平，其中5个年度实现事故为零，而且没有新增一例矽肺病，保证了职工生命安全和身体健康，成为全煤系统唯一荣获全国“安康杯”竞赛十一连冠企业，全省唯一的“全国安康杯竞赛示范企业”，全国总工会特颁了“五一劳动奖状”。

潞安集团以建设亿吨级煤炭集团为目标，坚持“两条腿”走路，一是建设数字化矿井，巩固提升潞安集约高效优势。

实现了“老矿井减人提效，新矿井集约高效”。

二是实施跨疆域发展，为“百年潞安”储备资源基础。

目前，已形成潞安本部、武夏、忻州、临汾、晋中、潞安新疆六大矿区，煤炭总储量达到435.6亿吨，按照亿吨级生产能力，可稳定生产200年以上，为打造“百年潞安”奠定了坚实基础。

潞安集团始终把循环经济作为资源型企业可持续发展的最佳途径，坚持以煤为基础，延伸煤电化、煤焦化、煤油化三条主产业链，建设煤电、煤油、焦化、电化四大循环经济园区，发展煤、电、油、化、硅五大产业。

目前，非煤产业销售收入占到集团总销售收入的一半左右，集团被确定为全国循环经济试点企业。

今年将全面形成工业硅——聚氯乙烯——高纯度多晶硅——太阳能电池、具有循环经济特征的硅产业链条。

潞安煤基合成油示范项目于2008年12月产出了我国第一桶煤基合成油，2009年21万吨/年煤基合成油示范项目全部建成。

潞安成为世界上唯一一个掌握钴基、铁基两种催化剂进行煤制油的企业。

目前，潞安正在全力推进煤基合成油百万吨级产业化项目。

潞安集团坚持建设创新型企业，全面推进科技创新、金融创新、人才创新等，推进了企业由资源驱动型向创新驱动型、综合效益型转型。

建成了国家级技术中心，创建了全省首家企业研究院，被确定为全国创新型试点企业。

潞安环能2006年9月在沪市上市以来，在煤炭板块中一直表现良好；2007年整合重组河北耀华玻璃集团财务公司，组建了全省首家企业财务公司——潞安集团财务公司；坚持“与能人携手，和巨人同行”，与美国博地、亚美大陆、泰国班普、加拿大西鹰、南非萨索尔等国际知名大公司在煤炭、电力、煤层气及煤制油等项目上进行了广泛合作。

坚持把人才作为企业第一资源，紧紧围绕战略发展，构建了立体化的人才队伍。

目前，潞安本科及以上学历员工占到员工总数的10%，非煤产业技术人才占到人才总量的41.2%，高级技能人才占到生产技能岗位人员的50%，技术工人占职工总数的74%。

潞安荣获全省唯一的国家技能人才培育突出贡献奖。

潞安集团始终把党建工作作为国有企业的最大特色和优势，紧紧围绕战略发展目标，积极探索现代企业制度下党建工作的新特点，推行了党建工作绩效管理，走出了一条政治优势彰显、职能作用突出、创新活力增强的国有企业党建工作之路。

潞安集团始终把“企业发展后劲增强了没有，员工生活质量提高了没有”作为检验发展成效和各级班子工作好坏的两条根本标准，在促进企业大发展的同时，努力让企业发展成果普惠员工、造福社会。

员工收入大幅增长，幸福指数不断提升，潞安社区成为全国第一家整体通过世界卫生组织验收的企业主导型国际安全社区、全国和谐社区建设示范社区，集团被评为“全国模范劳动关系和谐企业”。

2. 耀华玻璃集团现在还是国企吗

是。中国耀华玻璃集团有限公司是中国建材集团凯盛科技集团有限公司的子公司，央企，前身秦皇岛耀华玻璃厂创建于1922 年。

3. “玻璃大王”易主，一代商业枭雄曹德旺就此落幕（一）

梁启超的《李鸿章传》中有这样一句话，“时势造英雄，英雄亦造时势”。

40多年前，中国改革开放的浪潮掀起，在这样的背景下，一批人顺应着时势，成为人们口中所说的英雄。

有着“玻璃大王”之称的闽商曹德旺正是这批英雄中的一位。

曾几何时，曹德旺创办的福耀玻璃，垄断了国内外的玻璃市场。甚至，福耀玻璃还有着“在中国每三辆 汽车 有两辆用的是福耀玻璃，而在全世界每四辆 汽车 有一辆用的是福耀玻璃”的传说。曹德旺自己也很得意于福耀的成就，并多次在公开场合表达出自己对福耀的信心：“现在全球第一了，我占70%，第二名是谁都不关心了。”

然而，遗憾的是，谁也没有逃脱出“常在河边走，哪有不湿鞋”的那句民间定律。

今年年初，同样耕于玻璃行业的李贤义横空出世，夺走了曹德旺多年来稳坐的“玻璃大王”宝座。

相比声名远扬的曹德旺，一向低调的李贤义一鸣惊人。先是1月份公布的胡润全球富豪榜，李贤义以510亿元的身价排名第356位，比位列第900名的曹德旺足足多出250亿元左右。

而近日，李贤义的信义玻璃和曹德旺的福耀玻璃分别公布了2021年公司财报。数据显示，信义玻璃的年营收247.6亿元，首次超越了福耀玻璃。在净利润方面，信义玻璃的94.06亿元比福耀玻璃多出来三倍。

很明显，“玻璃大王”已然易主。

但是，属于曹德旺的时势，难道要一去不复返了吗？

相比曹德旺现在赚得盆满钵满、春风得意、叱咤商界、让人艳羡的富豪生活，他的前半生可谓是苦难百出，非常戏剧化。

1945年，日本战败，日军从上海撤出。有记载，这一年，是1843年上海从开埠之后，上海第一次整体掌握在中国政府手中。第二年，也就是1946年，时任上海市长的吴国桢启动了上海第一次城市整体规划，这也是上海有史以来第一次将收回的英法租界和华界放在一起，作为一个统一的大城市来规划设计。后来，这个设计被称作“大上海都市计划”。

就当上海人在为自己能够当家做主而自豪，上海市政府要员们正忙碌着规划这座后来被称为中国经济中心的大都市时，含着金汤勺的曹德旺也在上海的一户商贾之家中呱呱落地。

曹德旺的父亲曾是上海永安百货公司的股东之一，家境殷实，出生在这样的家庭中的曹德旺，用现在的话来说，是一个不折不扣的“富二代”。

但是，可怜的曹德旺，这样的好日子基本上没享受多久。

1947年，正值解放战争，解放军由战略防御转入战略进攻，接着连续进行了辽沈、淮海、平津三大战役，基本上消灭了国民党军主力。

而此时，惧怕战争的上海富商们闻风纷纷搬迁逃离上海，有的跑到南方城市躲避，有的索性跑去国外。曹德旺的父母当时决定搬回福建老家福清高山。

据说，曹家当时由于财产过于丰厚，为此，还打造了一艘货船专门运输家中所有的财产，只是不幸的是，货船在海上遭遇了风暴，所有家产全部沉入海底。

所以从曹德旺有记忆起，家里便是十分清贫的。

曹德旺14岁的时候，过于顽皮便提前结束学业，辍学回家。当时曹家的家境，是不可能养闲人的，他不得不到 社会 上工作。

辍学之后，曹德旺前前后后从事过十几份工作，先是当了生产队的放牛娃，在农场数树坑，然后跟随父亲学做生意，倒过烟丝、贩过水果，还种过白木耳去外地销售、倒卖，在工地修理自行车，在食堂做炊事员、采购员，在农场做果苗技术员、销售员……

做的种类很多，可是曹德旺的这些工作，没有一件顺风顺水的。

他和父亲倒卖烟丝被抓到，连货带车被扣下；他花3000元巨款收购村民种植的白木耳去江西倒卖，被鹰潭车站的民兵扣下说他投机倒把；他去工地当义务工，结果才去第三天，他所在的营地就被火烧了，还差点被当成纵火犯。唯一一件他乐在其中的食堂美差，只做了两年，工程完工，他也就被遣散了……

这些工作充满了戏剧化的苦难色彩，曹德旺曾经也自我怀疑过，是不是“天要亡我”。但是好在他一直在努力，从不言弃，把苦难当作力量，积累了做生意与为人处世的经验。

如今再回首当初，曹德旺曾多次表达过，正是因为前半生吃的苦、受的累全都为以后从事玻璃行业的成功做下铺垫。

正如巴尔扎克所说：“苦难对于天才来说是一块垫脚石”。曹德旺的这些失败，冥冥之中引导着他从农业走向工业，从小富即安走向人生巅峰。

1976年对于中国来说，是不平凡的一年，唐山大地震、三位伟人相继逝世，而这一年也是作家王年一笔下，中国大动乱年代的最后一年。

这一年的初春，曹德旺和两位友人交流探讨时，偶然得知一块小小的水表玻璃，居然可以卖到5角钱。三个人一合计，准备一起办个玻璃厂。两位友人一个说自己调查过市场，一个说自己有技术，曹德旺自然当仁不让，游说高山公社的领导提供资金和土地。

就这样，1976年夏天，高山异型玻璃厂成立，曹德旺的人生也开始走上了正轨。

然而，高山玻璃厂的成立仅仅只是让曹德旺进入了玻璃行业，作为牵头人和介绍人的他并没有受到厂长的重用，只谋得临时工性质的采购员一职。

当时玻璃厂在高山人眼里是一件美差，人人都想进厂，所以厂长、会计等部门行政管理人员几乎每天都有人请吃喝，逢年过节还能分到鸡鸭鱼肉蛋等等。然而这些，都与曹德旺无关。结果，1979年玻璃厂开始试生产，现实问题就显现了——玻璃产品的成品合格率低下，不但不赚钱，还会亏钱。

曹德旺自告奋勇，通过自身关系去上海求助，请来上海耀华玻璃厂的工程师李工，指导改造高山厂的设备，使得玻璃能够检验合格。可是，厂长不仅没有感激曹德旺，还瞒着他送李工手表维护私人人情。

普通人遇上了这样接二连三的打击，也许早就认命、得过且过、随波逐流了。

但曹德旺不这么想，他认为“只要给我工业这个平台，将来我就能做出最好的企业来。”和曹德旺一样赶上了改革开放浪潮的企业家有很多，可最终大浪淘沙，留下来的往往都是那些从基层干起、历经磨难、坚韧不拔、有格局、会变通的人。哪怕只是做企业中一颗小小的螺丝钉，曹德旺也做到了极致。

一方面，由于采购员的业务需要，曹德旺大部分时间都在省会城市福州。当时采购物资是需要指标的，曹德旺根据福州人爱泡温泉的习惯，几乎天天午后都去澡堂温泉，结识福州各工厂的采购科长，自掏腰包请他们抽烟喝茶吃小吃。

曹德旺不仅得到了自己需要的指标，还通过串换指标解决了多地的木材、玻璃、钢筋、水泥问题。获得一些经济效益倒是其次的事情，更重要的是，曹德旺在这些交往中搭建了人际关系网，并获得合同签订业务的能力。

另一方面，文革结束后，曹德旺疯狂读书，开拓视野，尤其是在这时自学了会计学，对企业经营有了系统的了解，为后来承包玻璃厂打下基础。

由于经营管理不善，1983年，高山玻璃厂面临倒闭。

恰逢此时中央一号文件出台，鼓励承包，对业务熟悉的曹德旺用积蓄承包了玻璃厂，并推广管理会计制度，还对工资结构实施改革，大大调动了工人们的积极性。当时，高山玻璃厂占据了国内水表玻璃产量的90%。

一年后，曹德旺由承包转变为合资，在一次去武夷山 旅游 时，偶然得知当时中国 汽车 玻璃市场被日本和欧美垄断，价格十分昂贵。

于是，曹德旺决定，再建一个 汽车 玻璃厂。

然而，树大招风，赚了大钱的曹德旺遭到不少高山人的眼红与嫉妒，被谣传贪污，从福清县一级一级闹到中央，虽然沉冤得雪，但合伙人为求自保，纷纷撤资。

1987年春节，曹德旺向县里提出申请，搬到宏路，又去上海请耀华玻璃厂技术入股，成立了福耀集团。

虽然福耀在成立之后也有许多波澜，但曹德旺越挫越勇，仅用了6年时间，就成功的在我国的A股市场上市，生意蒸蒸日上，先后在长春、上海、重庆等多地建厂，几乎垄断了国内的玻璃市场。

由于玻璃产业也是经济全球化中的一环，曹德旺还将目光放到了国际市场，其中，最重要的就是对美国市场的开发。

1995年，曹德旺在美国建仓库，设立福耀安全用 汽车 玻璃批发中心，想要由此打开美国市场。曹德旺计划把玻璃运到美国仓库，然后按照客户需求运输给客户，也就是分销。

然而，与国内市场不同的是，美国地广人稀，客户比较分散，每次的购买数量又不多，甚至只买几片。可是，玻璃的包装与运输成本是很高的，不仅赚不到钱，反而还把利润全部亏完了。

好在曹德旺及时做出应对措施，大刀阔斧砍掉美国仓库，改变销售方式，由分销变为直销，要求起订量超过一个货柜，由负责运输的船务公司联系货运公司再发给客户。

一年之后美国分公司就扭亏为盈，此后连续三年30%以上的增长，彻底打开了美国市场。

除了福耀玻璃，国内还有一些玻璃企业也选择了美国开拓市场，这让美国的玻璃企业十分眼红。

2001年，美国PPG联合其他两家玻璃公司，向美国商务部起诉中国的玻璃倾销。

对此，曹德旺坚决应诉，他认为，如果放弃应诉就等于福耀承认了倾销并放弃了国际市场，更是逃避了企业应承担的维护国家尊严的责任。

他对美方毫不客气：“美国是你的美国，WTO条款是你定的，我没有违反，不许你胡说八道。你可以叫我不在这里卖玻璃，但是，你不能告我倾销，我没有违反你的条例。”

这场反倾销战争持续了3年，在美国商务部裁决不公的时候，其他的中国企业退缩了，但福耀没有。

曹德旺誓要与他们硬杠到底，把美国商务部告上了联邦巡回法庭，最终胜诉，成为中国入世以来第一次反倾销胜利。

曹德旺意识到，这场反倾销战争不仅仅是一家企业的经济问题，更关乎国家的尊严问题，为此，他在北京建立了对外经济贸易大学福耀反倾销研究中心专门帮助为走出国门的企业解决这一问题。

福耀赢了，但官司的代价很大，曹德旺前前后后花掉将近一个亿人民币。但在后来的采访中，主持人问及当时应对美国是否很大压力，曹德旺笑着说：“没有压力，我很开心”。

未完待续……

参考资料：

1.曹德旺：《心若菩提》

2.新能源大爆炸：《怒怼高官，硬杠美国，福耀玻璃， 汽车 玻璃龙头，迎来全新长逻辑》

3.懂车前沿：《卖到北美的福耀玻璃究竟有多厉害？》

4.厂花蛋蛋姐：《怒怼马云，嘲笑潘石屹！狠人曹德旺10大金句【富人榜样系列】》

4. 福耀玻璃工业集团股份有限公司的公司现状

高品质的产品、领先的研发中心、完善的产品线加上巨大产能，决定了福耀产品强劲的市场开拓力，印着“福耀”商标的汽车玻璃在主导国内汽车玻璃配套、配件市场的同时，还成功挺进国际汽车玻璃配套、配件市场，在竞争激烈的国际市场占据了一席之地。2006年，福耀集团研究院被国家发改委、科技部、财政部、海关总署、国家税务总局等联合认定为“国家认定企业技术中心”。
在国内的整车配套市场，福耀为各著名汽车品牌提供配套，市场份额占据了全国的半壁江山。
在国际汽车玻璃配套市场，福耀已经取得了世界八大汽车厂商的认证，福耀已经成为Audi，Bentley，VW，GM，Ford，TOYOTA，HONDA，NISSAN，PSA，VOLVO，HYUNDAI，Daimler Chrysler等的合格供应商，并批量供货。 巴士玻璃，轿车玻璃
防晒节能汽车玻璃（专有品牌：SUNLESS） 1987年，福建省耀华玻璃工业股份有限公司注册成立。
1993年，福建省耀华玻璃工业股份有限公司获准在上海证券交易所挂牌上市。
1994年12月，福耀（香港）有限公司在香港注册成立，注册资金4368万港币。
1994年7月，福建省万达汽车玻璃工业有限公司注册成立，注册资金25050万元人民币，位于福清市融侨经济技术开发区福耀工业村，占地面积170亩。
1994年3月，福耀集团（福建）机械制造有限公司注册成立，原名福建耀华汽车配件有限公司公司。注册资金为3400万美元，位于福清市融侨经济技术开发区福耀工业村。
1995年，福耀玻璃工业集团股份有限公司组建集团。
1996年10月，福建福耀浮法玻璃有限公司在福州注册成立，注册资本为4000万美元，位于福清市西北部，依靠于福厦路及高速公路之间，占地面积约800亩。
1999年，福耀集团作为中国最大的汽车玻璃专业供应商，被推举中国汽车安全玻璃协调委员会主任单位，董事局主席曹德旺先生当选为首届主任。 2000年9月，福耀集团长春有限公司在长春注册成立，注册资金26000万元人民币，位于吉林省长春经济技术开发区，占地面积298亩。
2001年4月，福耀玻璃（重庆）配件有限公司在重庆市注册成立，注册资金为8000万元人民币，占地面积150亩。
2002年4月，福耀集团（上海）汽车玻璃有限公司在上海市嘉定汽车工业园区内注册成立，注册资金为3000万美元，占地面积280亩。
2003年4月，福耀集团北京福通安全玻璃有限公司在北京市通州区注册成立，注册资金为990万美元，占地面积338亩。
2003年8月福耀集团双辽有限公司在吉林省双辽市注册成立，注册资金为1000万美元，占地面积1300亩，主营业务为平板玻璃的生产与销售。
2003年10月，福耀集团通辽有限公司在内蒙古通辽市注册成立。注册资金为10000万元人民币，占地面积300亩，主营业务为平板玻璃的生产与销售。
2003年，福耀集团（福建）工程玻璃有限公司注册成立，总投资约3亿元，2004年10月动工兴建，占地面积为34370平方米，建筑面积为31852平方米。
2004年3月，福耀玻璃重庆有限公司注册成立，注册资金1200万美元，占地面积为178亩。
2004年度入选第五届“中证·亚商中国最具发展潜力上市公司50强”名列第7位。列《新财富》中国“最具成长性公司”100强第12名。
2004年度，福耀玻璃股票进入上证50指数样本股。
2004年度，福耀玻璃股票被《新财经》杂志社选为“漂亮五十”——最具成长性的50家蓝筹A股上市公司。
2004年度，福耀集团董事会被评为“2004年十佳董事会的公司”。
2005年3月，福耀（北美）有限公司在美国South Carolina注册成立。注册资金为290万美元，全面取代原美国绿榕玻璃工业有限公司在北美的福耀汽车玻璃销售业务。
2005年度再次入选第五届“中证·亚商中国最具发展潜力上市公司50强”名列第7位。 2005年8月，《新财富》“2005家族上市公司100企业家/资本家”评比中排名第一。
2005年11月，福耀在中国首届企业公民大会上荣获“中国最佳企业公民”称号。
2005年12月，集团董事长曹德旺荣获“中国企业商标50人”称号。
2006年5月，福耀海南浮法玻璃有限公司在海南省海口市注册成立，一期项目投资计划为7亿元人民币。主营业务为浮法玻璃生产、销售及加工。
2006年6月，广州福耀玻璃有限公司在广州注册成立，注册资金为3000万美元，总投资7481万美元。公司占地面积为372亩。
2006年7月，福耀（福建）汽车配件有限公司在福清注册成立，注册资金1000万元人民币。
2006年10月，福耀（福建）巴士玻璃有限公司在福清注册成立
2007年3月，上海福耀客车玻璃有限公司在上海市嘉定区注册成立，注册资金1000万人民币。建筑面积50，000平方米，生产特种玻璃及销售本公司自产产品。
2007年11月，福耀玻璃（湖北）有限公司注册成立。
2007年福耀韩国株式会社在韩国仁川市登记注册。主营业务为汽车用玻璃产品的制造、批发及进出口。
2008年福耀日本株式会社在日本注册成立，主营汽车用玻璃制品的销售。
2011年4月福耀玻璃(郑州)有限公司在河南郑州金岱工业园注册成立，经营范围为生产和销售汽车用安全玻璃零部件，目前正在筹建阶段。
未来——不断更新技术，以汽车玻璃为主业，发展上下游产业链，将福耀建设成具有设计开发能力、材料自供的现代化、国际化特大型企业。

5. 并购基金及其盈利模式详解

并购基金，是专注于对目标企业进行并购的基金，其投资手法是，通过收购目标企业股权，获得对目标企业的控制权，然后对其进行一定的重组改造，持有一定时期后再出售。
并购基金与其他类型投资的不同表现在，风险投资主要投资于创业型企业，并购基金选择的对象是成熟企业;其他私募股权投资对企业控制权无兴趣，而并购基金意在获得目标企业的控制权。
并购基金经常出现在MBO和MBI中。
并购基金的盈利模式：
一、“资本重置”获利
并购基金可以通过资本注入降低企业负债，即实现资产负债表的重置，或叫资本结构调整(recapitalization)。去年中国钢铁行业的平均资产负债率升至70%，负债额达到1万亿元。有则建议钢企“不要借款，要想方设法让别人来投股权”。
并购基金的注入使负债累累的企业去杠杆化、大幅度降低债务成本，给予企业喘气、生存和休整的机会。这样的“资本重置”过程往往能帮助企业提升效益、获得资本市场更好的估值。
二、“资产重组”获利于1+1>2或3-1>2
并购基金可以参与企业的资产梳理、剥离、新增等一系列活动，给企业组建一个新的、被认可的资产组合，然后通过并购进行转让，以这种方式来实现预期年化预期收益。
比如美国通用汽车，当时已经申请破产保护，并购基金进去，通过各种方式打包重新再IPO或卖出。当年弘毅资本收购江苏的一家玻璃企业，再整合其他的六七家玻璃企业，然后打包为“中国玻璃”于2005年6月23日在香港主板上市，成为2005年内地仅有的两家红筹公司之一。中国玻璃法定股本7亿股，已扩大股本3.6亿股，IPO后首日市值为8亿元。弘毅投资拥有其中62.56%的股权。中国玻璃是弘毅投资的经典手笔。
三、“改善运营”法
很多时候并购基金不是单纯靠资本的注入来实现投资回报，而是通过指导和参与所投资企业的日常运营，提升企业的经营业绩最终获得预期年化预期收益。
这类盈利模式是国际并购基金中最常见的。通过引入新的CEO和高管团队、推动新的发展战略、提升运营效能等等，企业在两三年内经营业绩如果能实现大幅度改善，那无论是“二次上市”还是卖给下一个投资者或基金，这时的企业价值可能翻了几倍。
当然，改善运营还可以通过大规模的横向并购形成“市场控制力”，比如中国建材集团通过并购实现水泥产业的“核心利润区”、降低恶性竞争;也可以通过上下游企业的“纵向并购”降低运营成本，比如煤炭企业进入发电行业、电商并购物流仓储企业等。
四、通过“税负优化”获利
一般来说，税前的债务成本比股权成本要低;如果债务利息成本又享受免税，那么这又降低了税后债务成本。因此，并购基金也可以人为地增大所投资企业的杠杆，以此获得税负优化。
如果允许采用固定资产加速折旧，那么这样组合起来的高杠杆和高折旧，通常会给并购后的企业带来可观的短期预期年化预期收益。当并购基金是实际的企业控制者的时候，分红政策也由并购基金说了算，那么连续几年的快速分红会给基金带来不错的回报！这类通过债务结构获利而不是通过经营业绩获利的所谓“分红重置法”(dividendrecapitalization)，时常受到媒体的批评。
五、“借壳获利”法
如果要收购一个香港主板上市公司的壳已经从前几年的一两亿港元上升到三四亿港元的价格。并购基金在收购上市公司“壳”后，通过不断往里注入自产或引入新的业务，拉升股价，在二级市场获利。在A股市场，这类借壳的行为主要发生在ST公司，用以帮助那些急于上市、盈利较好的企业。
并购基金作为新公司的股权投资者可以采取“跟投”占股的策略，实现日后较高的二级市场回报。类似地，并购基金可以去收购一些资产，通过一系列“整合装饰”，未来可以转让给上市公司，或者是以发行股份购买资产的方式再变成上市公司的小股东，但是不一定构成反向并购成为上市公司的大股东。
弘毅投资旗下在成功上市“中国玻璃”后，它对河北耀华玻璃的收购，曾经引发传言，弘毅投资有意将耀华包装后，转手卖给英国皮尔金顿公司(Pilkington)或日本板硝子玻璃有限公司(NSG)。
六、“过程盈利”法
因为任何一宗大型的并购案都会涉及到“交易结构设计”，这包括并购交易的支付方式可以是现金、可以是换股、可以是带有“对赌”性质的付款条约;交易结构设计还包括了融资工具的选择。
随着并购融资工具或者并购支付工具的增多，比如过桥贷款、定向可转债、认股权证，或者是垃圾债券，或者推行股票分级制度，未来并购重组有很多种组合的方式，这样并购基金在操作过程中能够通过不同的并购工具来实现预期年化预期收益增值或预期年化预期收益放大。
七、“公司改制”获利法
这是一个很具中国特色的并购基金获利方法，即通过并购基金的介入，打破原来“纯国有”或“纯家族”的公司治理结构，通过建立更科学合理的董事会、公司治理系统、激励体系等，从源头上改变企业的行为方式和企业文化等，以期获得更佳的经营业绩回报。
比如，弘毅资本近些年来大量并购或参股地方政府主导的企业改制重组，仍旧持有中复连众、快乐购物、耀华玻璃、石药集团等多家具有国企血统的企业。

6. 耀华玻璃和耀皮玻璃得关系

从股本结构来看，没关系。耀皮玻璃中的耀华指的是上海耀华玻璃厂，是上海的一家上市公司。耀华玻璃中的耀华指的是中国耀华玻璃集团公司，是秦皇岛的一家上市公司。除了名字以外，两家公司没有任何联系。

7. 耀华玻璃，是不是各个地方都有耀华玻璃，谁能给我慢慢地讲来，都有哪些耀华，都在哪里，都是做什么的

你好
耀华玻璃是秦皇岛耀华玻璃股份有限公司简称。由中国耀华玻璃集团公司发起组建，在发展过程中曾多次改名，1995年经河北省人民政府批准，采取社会募集方式成立股份有限公司。
在上海浦东以前有一家耀华玻璃厂很大的，后来倒闭了。
但是因为耀华很有名气啊，所有现在很多小的玻璃店就直接以耀华玻璃的名字做店招牌，但是实际上是挂羊头卖狗肉，跟真正的耀华玻璃没有任何关系，这些玻璃店或者是门窗店都是挂着耀华的招牌，但是却是从别的厂家做的玻璃，不过质量上一般没有什么大的问题

8. 中国耀华玻璃集团公司是国企吗

属于国企！

中国耀华玻璃集团公司成立于1988年09月21日，主要经营范围为许可经营项目:无.一般经营项目:玻璃及制品、玻璃钢制品、树脂的制造等。

中国耀华玻璃集团公司

• 成立时间

  1988年09月21日

• 所在城市

  河北省秦皇岛市

• 注册资本

  127608.06万人民币

• 法定代表人

  汤李炜

• 企业类型

  其他有限责任公司

• 组织机构代码

  100013968

• 经营范围

  玻璃及玻璃制品、相关矿产品及化工产品（不含危险化学品和易制毒化学品、监控化学品）销售、仓储；进出口业务（不涉及国营贸易管理商品，涉展开

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如何获得

中文名称中国耀华玻璃集团公司总部地点河北省秦皇岛市海港区西港路 公司性质全民所有制成立时间1988年09月21日

9. 秦皇岛耀华玻璃为什么突然衰落了

谈起耀华，可能无人不知，无人不晓。它曾以先进的生产工艺，开创世界之先，被誉为中国玻璃工业的摇篮。但是好像在一瞬间，它突然消失在大众的视野中，人们再次谈起它时尽是惋惜之情。

那么，盛极一时的耀华为何突然之间衰落？改组之后的耀华能否实现涅槃重生？我相信，不仅我感兴趣，每一个关心秦皇岛发展，了解耀华的人可能都在好奇。本文，邀请好友舟自横同学，他在浩瀚的史料中抽丝剥茧撰写此文。希望能给大家带来启发。

楔子 “借壳上市”空遗恨

2009年9月29日，江苏凤凰与耀华集团就秦皇岛耀华玻璃重大资产重组的方案，正式获得证监会批准，当年12月31日，双方完成资产交换，江苏凤凰置业将100%的股权注入耀华玻璃，耀华集团通过转让耀华玻璃全部股权和非公开发行股票的方式将耀华玻璃的控制权转移给江苏凤凰，江苏凤凰通过此方式获得上市资源，成为“借壳上市”的典范。2010年初，股票代码600716正式更名为“凤凰股份”，自此，96年就在上交所挂牌上市的“耀华玻璃”黯然离开资本市场。2016年，难以为继的秦皇岛耀华宣告停产，秦皇岛玻璃之都的殊荣，和耀华一同陨落。

一 眼见他起高楼

甲午战争之后的清末民初，列强忙于火并，民族工业初起，涌现出一批爱国实业家。1922年，著名爱国实业家周学熙在天津创立耀华玻璃公司，中国和比利时合资，耀华玻璃成为中国第一家用机器生产加工平板玻璃的企业，也是中国第一家中外合资企业，耀华玻璃因此被誉为“中国玻璃工业的摇篮”。

1924年，为便于运输，耀华在港口城市秦皇岛建厂投产。中比合资办厂的15年，耀华玻璃在亚洲率先采用最先进的生产工艺，产品不仅畅销国内，还进入欧美市场。

抗日战争爆发后，比利时怕受到战火波及，将股权出售给日本，耀华玻璃改为中日合办。抗战胜利后，日方股权被国民政府接收，耀华改为官商合办。

1947年，耀华在上海浦东建立分厂。后受内战影响，耀华玻璃产销困难，濒临破产。新中国成立后，耀华玻璃绝境逢生，产量提高，质量更优，畅销内外。

1966年，耀华由公私合营改为国营，撤销设在天津的公司，秦皇岛和上海各自办厂，共用耀华商标，形成大耀华，寓意南北辉映，共耀中华。

改革开放后，耀华玻璃所在的秦皇岛成为首批对外开放的沿海城市之一，迎来了更广阔的发展平台。1986年，国家重点工程——450吨级浮法玻璃生产线建成投产，耀华平板玻璃由此迈入“浮法”时代，至上世纪90年代，耀华逐步发展成为全国最大的玻璃生产企业，年创利税超亿元，主打的平板玻璃占全国总产量的1/10，畅销海内外。

二 眼见他宴宾客

1996年，秦皇岛耀华玻璃股份有限公司成立，主要发起人是中国耀华玻璃集团，也就是前文提到的大耀华，其他合伙发起人还包括渤铝公司、秦皇岛玻璃工业设计研究院、河北建投等。当年6月，耀华玻璃在上交所主板正式挂牌上市，股票代码600716。

公司主营优质浮法平板玻璃、工业建筑技术玻璃、超硬高强度玻璃、新型功能性高分子材料、特殊性能玻璃制品、超高温耐火材料、钢化玻璃制品等系列百余种产品，“硼硅玻璃浮法生产技术”和“在线LOW-E玻璃生产技术”达到国际领先水平。

公司主打产品耀华牌玻璃在2002年被国家工商总局认定为“中国驰名商标”，之后又被国家质检总局评为首批国家免检产品、首批中国名牌产品。耀华同时拥有“三大金牌”，在整个玻璃行业是唯一的一家，其品牌价值达到巅峰。

三 眼见他楼塌了

秦皇岛耀华的拐点始于2000年，多年来连战连胜的自信使其愈发疯狂，开始大肆并购其他企业，试图进一步提高市场地位，但玻璃行业竞争加剧已使市场环境发生变化，耀华没有敏感的发现这一点，加上企业治理不规范、政企不分等问题未能有效解决，公司连续两年出现亏损。2005年，耀华玻璃被 ST 处理。

2008年世界金融危机使建材行业受到很大冲击，耀华集团党的领导缺失，内控机制紊乱，错误估计市场，盲目扩张生产，导致库存严重积压，产品销量萎靡，加之大股东侵占上市公司资产事件频频发生，运营资金极为紧张。当年，公司经营业绩进一步恶化，陷入财务困境，上市资格受到严重威胁。

为最大限度利用上市公司的优质资源，防止上市资格的丧失，耀华玻璃与江苏凤凰进行资产交换，耀华集团将持有的全部耀华玻璃股份转让给江苏凤凰，江苏凤凰将旗下优质资产置换出耀华玻璃全部资产。

2010年，耀华玻璃退出资本市场。耀华虽然丧失上市资格，但经济实体尚存，通过完善公司治理、调整经营策略，还有东山再起的可能，然而内外部多种原因造成的萎靡不振，使盛极一时的耀华玻璃经营状况继续恶化。

2011年，部分生产线停产；2013年，由于污染超标被市环保局罚款并限期整改；2014年，因员工安置问题爆发小规模冲突；2015年，市政府与中国建材集团旗下的凯盛 科技 签订耀华集团重组协议；2016年，企业账面资金只有几十万元，实际负债率高达130%，连续3年累计亏损13亿元，拖欠员工9个月工资和社保费用……，享誉近百年的耀华玻璃名存实亡，“玻璃之都”的光芒消散殆尽。

后续 重整旌旗再出发

今年8月3日，《经济日报》整版大篇幅刊发《百年耀华淬火重生》重磅文章。文章指出，重塑主心骨是耀华转危为安的核心要素。2016年6月，凯盛 科技 工作组进驻耀华集团，开始对耀华集团进行委托管理。一个月后，新的耀华集团党委、纪委、工会和各基层党组织相继建立，并将党的建设纳入了公司章程，明确企业党委的领导作用。

文章还指出，优化产品结构、加大环保投入、完善管理机制，是耀华集团走出困境的必由之路。为此，耀华集团按照中国建材集团的营销集中、采购集中、财务集中、技术集中、投资集中“五集中”理念开展一系列改革，使这块“老玻璃”淬火重生。

同时，为守牢“环保生命线”，在凯盛 科技 的支持下，耀华集团先后投资1.8亿元建设脱硫脱硝除尘环保设备，并新增备用系统。环保治理设施投入运行后，2019年全部生产线实现超低排放，在平板玻璃行业处于领先水平。

2020年6月30日，耀华集团完成重组，正式加入中国建材集团，当年利润总额比2015年增长148%；职工平均月收入比2015年提高123%……，目前，中国建材集团已经批复了耀华集团的“退城进园”项目，未来3年的目标是再造一个新耀华。

已近百岁的耀华活力重现，又成为从前那个少年。

最后，简单谈谈感受：

制造业是一个国家的立国之本，一个城市的发展之基。我们国家之所以能够新中国成立初期的一穷二白到现在综合实力的飞速攀升，根本原因还是制造业的根基打得牢固。同样的道理，一个城市想要实现可持续发展，要扎扎实实搞好制造业。

当然，立足资源禀赋和比较优势发展第三产业也符合地区发展的道路，比如，秦皇岛依托滨海岸线大力发展 旅游 业，完全符合本地资源特色。但是北方季节分野明显，能否以 旅游 立市，还需要进一步探讨。

我们可以想象一下，如果当初的耀华没有倒下，它能给中国，能给秦皇岛带来什么？

当然，时光不能倒流，但这却是一个值得深思的问题。放眼全国，各省市都在不遗余力的抓项目、抢项目，努力在新时代赢得竞争新优势。那么对于我们而言，如何做才能在区域竞争中脱颖而出？

10. 中国耀华是国企吗

是的哦~！
中国耀华玻璃集团有限公司于1988年9月21日在秦皇岛市市场监督管理局登记成立。法定代表人滕福泉，公司经营范围包括玻璃及玻璃制品、相关矿产品及化工产品（不含危险化学品和易制毒化学品、监控化学品）等。