大商股份高管年薪

① 鹤岗大商高层怎么样

鹤岗大商高层好。高层采光好，空气也好，夏天比价凉爽，房屋价格相比要便宜。

② 您怎么看待零售行业未来在中国的发展

在业界看来，当下，中国零售业已进入低成长时代，现有的盈利模式带来的危机。未来5-10年中国零售业将面临结构调整和重大转型，兼并与重组将形成新的中国零售格局。

中国零售商大会中国零售战略高峰论坛中，与会的零售企业高管以及业内资深人士，以5年后的零售业为主题进行了相应的讨论。

在零售企业的高管以及业界资深人士看来，未来中国零售业会面临重要的转折期，而在此期间，企业的创新会成镇搭厅为最根本的重点。与此同时，对实体零售商们来说，虽然受到网购带来的压力，但是实体永远不会被线上取代，而对实体来说，更应积极转变经营模式，同时实现线上下融合。

商无定势 创新是基调

而零售业能能否创新或以什么标准去衡量这样的创新，最根本就在于它能能否提供高质量、低价格的商品，能否在低价格零售业当中有所发展。“现在中国零售业就缺乏低价格零售业这种冲击，低价格零售业时代已经来临，关键就是看怎么去整合供应链。”陈立平认为，未来企业有这样几个方向值得考虑：1、扩大自主经营。 2、通过整合连、供应链扩大自由品牌开发，向零售制造方向转变。3、随着人民币升值，全球采购已经开始进入我们的视野。

上述分析人士指出，未来五年，大企业主导型的竞争格局不会改变。但真正好的商业，不应该只是大企业唱主角，商业更应该是一个生态，在这个生态圈当中，应该有大中小企业，否则商业生态就不健全。

线上下的融合

显然，眼下网购和实体店之间的冲击和共赢是行业一直在讨论的问题。据艾瑞网统计，2012年，我国网购交易较上年增长66.2%，而与电商火热发展之势相反的正是实体零售业的增速下滑。截止目前，已有多家国际国内实体零售巨头相继关闭了境内的连锁门店。就在四月份，沃尔玛就将关闭3家大卖常

对实体店来说，可能存在一些问题。一方面，网上税收和实体店的税收是不平等的；另外，值得关注的是，中国的零售业态现在普遍采用的是联姻模式，这种联姻模式使得商家采购成本加大，造成实体店和网上购物在销售价格上差距很大。他表示，中国零售业要从根本上转变经营模式，由联姻向自营转化。

虽然网上购物对实体店冲击越来越大，但任何时候线上不可能代替实体店。“我认为未来线上线下的趋势是协同创新，不是各自为王。”他表示，一方面，很多网店正在试图做自己的实体物流，开发自己的供应渠道；另一方面，有些实体店也在试图投巨资开发自己的平台，欲利用现有的优势向线上延伸。但在他看来，线上的优势是平台，御隐线下的优势是实体物流，两者结合带来的效果会更好，至少对于大部分企业是如此。

除了线上下需要有机融合，对于实体零售商来说枝滑，未来的渠道建设也是值得关注的问题。北京长益科技公司的副总刘战则指出，零售企业未来五年，会在三、四线城市大量布点。“因为中国的零售业去年规模已经达到21万亿，但是乡村零售只有2.7万亿，才占百分之十几个点。乡村零售随着中国城镇化的推进，乡村人口他们对商品和服务的需求量会非常大。”

同时，零售企业为了适应大规模的网点、更细分的业态、更多的供应商等问题，云计算和移动商务将会是重要的手段。

未来五年商业的格局应该是一个大洗牌的过程，可能一部分企业不能不断创新、不断引入新的技术和新的管理，就会被淘汰出局。

③ 澳大利亚留学商学院哪些比较好

澳大利亚留学商学院哪些比较好？

1.昆士兰大学

平均年薪：$145，280澳元

昆士兰大学的商学院，是澳洲第一所获得AACSB认证的大学商学院，也获得了EQUIS的认证，MBA课程也被多次评为全球。

2.墨尔本大学

平均年薪：$120，310澳元

墨尔本大学商学院在QS最新排名中，世界排名15，全澳第一。MBS不仅在排名上霸占榜首，更是获得国际商学院联合会AACSB和欧洲质量发展认证体系EQUIS全球公认的最权威的两大商科管理教育的认证。

3.拉筹伯大学

平均年薪：$110，000

拉筹伯大学的商学院学校课程注重创新实用，毕业生受到澳洲当地企业的欢迎。

4.新南威尔士大学

平均年薪：$99，771

新南威尔士大学MBA课程也是常年世界排名靠前的，新南威尔士大学还是澳洲出产CEO最多的大学。学校也会经常请来各行业的高管精英做演讲，所谓的CEO见面会（Meet CEO）。

5.昆士兰科技大学

平均年薪：$99，300

昆士兰科技大学QUT商学院，是澳洲规模的商学院之一。同时也是通过AMBA、EQUIS、AACSB认证的商学院之一。

6.蒙纳士大学

平均年薪：$85，000

蒙纳士大学商学院是是澳大利亚的商学院。在QS的排名中蒙纳士大学商学院39，澳洲排名第五，蒙纳士大学是一所荣获AACSB、EQUIS和AMBA商学院"三重认证"的大学芹穗。

7.悉尼大学

平均年薪：$70，476

悉尼大学是澳大利亚高考入学分数的商学院之一，在国际上也非常有影响力。悉尼大学的商学院同样获得了AACSB和EQUIS的认证，并且商学院也会经常邀请一些精英人士到学校演讲，另外悉尼大学商学院的一个优势就是，能为留学党提供优秀企业的实习机会，例如澳大利亚联邦银行，会计事务所等等。

8.澳大利亚国立大学

平均年薪：$63，000

澳大利亚国立大学商学院下属4个研究院，针对6个不同的商业领域，从精算学到统计学。据悉，澳国立的是澳洲能完整提供精算课程的大学之一，被澳洲精算师协会认证，提供精算师学士，精算师硕士的学校。

9.麦考瑞大学

平均年薪：$58，000

麦考瑞大学的管理学院MGSM：Macquarie Graate School Of Management，受到很多杂志排名的好评，英国的金融时报将MGSM评为全球最顶尖的40大商学院之一。

麦考瑞大学商学院最的MBA课程，在最近金融时报的全球MBA课程排名中，MGSM连续第二年澳洲排名第一，超越了新南威尔士大学和墨大商学院。

10.西澳大学

平均年薪：$50，000

西澳大学的商学院是西澳地区获得国际AACSB和EQUIS双认证的商学院，也是西澳最棒的商学院，商学院本科金融专业获得特许金融分析师机构（CFA）认证。

扩展阅读：留学澳大利亚常见销正问题有哪些？

一、澳洲的消费情况如何？怎么才能节省开销？

1）每所高校在发录取通知书的时候，也会相应地告诉学生周边的居住条件、学习氛围、体育及娱乐设施，还有的会附赠电话卡、银行卡等，通常会分发一本较详细的新生手册，帮助更好适应第一学期。在收到相关信息后嫌斗卜，一定要认真阅读，把关键的要点都记忆下来，可以少走很多弯路。

2）和同一个院系的朋友合租，彼此能促进相互之间的友谊，也能到月底有效均摊房租，很大程度上减缓经济负担。

3）提前向校方申请住宿，住在校内比较安全，也离食堂、教室、图书馆等比较近，做很多事情会更加便捷。

4）如果运气不佳，没有多余的床位，在校外找房子时要注意查看周边的交通设施是如何的，有哪些公交车、地铁等；若住得太远，买一辆二手自行车是很有必要的。

二、需要注意哪些风俗习惯？

1）参加大小聚会、被主人邀请聚餐等，切忌不要迟到，准时是最起码的要求，也是一种最基本的礼仪。

2）当地有一部分人是信仰基督教的，礼拜天会举行隆重的教堂仪式。

3）有很多思想观念同西方是一脉相承的，对十三这个数字会比较敏感，认为是不好的预兆；但初次见面，还是以握手为宜，直接拥抱并不常见。

4）街道十分干净，践踏草坪、随意丢垃圾、吐痰等都是不可取的，在公共场所切勿大声喧哗，开会、听讲座时，手机应设置为静音或关机模式。

三、到澳洲留学深造有什么优势？

1）有一定的入学门槛，这也从侧面反映出高校证书的含金量是非常足的，认可度也很大。

2）海归经历，增加个人亮点和特色，更易获得人事亲睐，进入外企是很容易的。

3）成本是可以控制的，奖助学金的可挑选范围大，种类也蛮多。

4）有的拔尖学科，如计算机、会计、商业管理等，和附近的公司或多或少都有较好合作，会提供多种带薪实习的岗位，就业发展前景辽阔。

四、允许打工吗？有什么攻略？

1）平时会有时长限制，合同法规很完善，规定了每小时的最低薪酬，从而保障了海内外劳动者的基本的权利。

2）寒暑假期间，可结合自身专业特长，寻找全职岗位，争取既增加账内余额，又使人生阅历有效增长，获取相应技能，而不是说简单地消磨日子。

扩展阅读：去澳大利亚留学应该知道的九件事

1. 简化工作程序

一旦你被一所大学录取并学习了你喜欢的课程，你就可以开始准备签证申请了。幸运的是，澳大利亚政府在很大程度上简化了这一程序。从2016年起，所有的学习签证都属于同一类别，学生签证（500类），无论你的学术兴趣是什么。最重要的是，申请时不要害怕向学校寻求帮助。他们有熟悉程序的工作人员，很乐意提供指导。最重要的是，申请时不要害怕向学校寻求帮助。他们有熟悉申请流程的工作人员，而且他们都很乐意位国际学生提供指导。

2. 融资支持选项

与英国一些排名靠前的大学一样，澳大利亚的教育往往代价高昂。更不用提住房、食品和医疗等其他支出，由于澳大利亚的生活水平非常高，这些支出都可能高得惊人。然而，如果你有资格获得任何形式的经济援助，你可以借助这些来降低你的学习成本。考虑申请专门为海外学生设计的国际奖学金、贷款或经济援助。你的经济能力是获得签证的关键，这也意味着你可以好好享受在澳大利亚的留学时光。

3.学习困境

来自不同的学生文化可能是一个挑战，当你周游世界去获得你的学位。也许你以前受的教育比较窄，或者比较宽，或者你需要适应实用和理论课程的不同组合。结果，一些学生发现很难跟上。澳大利亚有独特的文化，交换学习笔记和学习指南，以帮助新生适应。这很容易在网上完成，你可以免费用别人的笔记来交换你自己的笔记，并在已经掌握这门学科的学生的帮助下准备一场困难的考试。

4. 生活方式和文化

澳大利亚温暖、阳光明媚的天气是其居民阳光性格的完美化身。这是一个多元文化的国家，你会发现自己被各种背景和兴趣的人包围着。时髦的餐馆和咖啡馆、博物馆和画廊、郁郁葱葱的绿色公园、花园等，使这个国家成为一个令人兴奋的探索之地。在澳大利亚生活的任何方面，不要羞于寻求帮助或建议——那里很可能有一群人热切地向你伸出援助之手。

5. 变化不定季节

对于那些选择去澳大利亚留学的人来说，另一个需要注意的点是，澳大利亚位于南半球，这意味着它的季节与欧美相反。这意味着澳大利亚春天的时候，多伦多的秋天树叶就已经开始掉落一样，当你在海滩上晒太阳的时候，威尔士的许多人都还穿着冬衣御寒。然而，请记住，在冬季的几个月里（也就是七月和八月），这个国家的许多角落都可能会变冷，所以了解一下你计划去的地区，按照实际情况打包好你的行李，以在你需要的时候派上用场。

6. 保持健康

虽然澳大利亚居民有权享受当地的医疗服务，但每一个外国学生都需要确保他们有一个被称为“海外学生健康保险”（OSHC）的合适的医疗方案，这也是你申请签证的必备条件之一。它主要是作为一种预防措施和一种帮助你支付潜在费用的方法，以防你在逗留期间有任何健康问题。确保你选择了适合你的包裹，一旦你选择了你的住宿，找到附近的急救中心和医院。

7. 公共交通

无论你决定在哪里学习，澳大利亚有丰富的公共交通选择，包括公共汽车、火车、轻轨和渡轮。这些服务有可靠的时间表，在开学前了解任何时间表的变化可能是有用的。有些地区对学生有优惠票价，所以问问周围的人，根据你的年龄和身份获得适当的交通卡。

8.习惯新的成绩

为你的新学校在分数方面的一些变化做准备。他们用字母来给你的工作评分，但是他们的成功率和意义是截然不同的。HD代表高区别，D代表区别，这是你能得到的两个分数。Cr代表信用，P代表及格，F代表不及格。

9. 工作和学习的选择

许多学生签证允许他们的学生在澳大利亚工作一段时间，虽然这通常是一个很好的方式来减少你的开支，你应该考虑这是否会影响你的学习。你的签证允许你在两周内工作40个小时，而你的课程正处于高潮，你可以在休息时间自由地工作，而你的家人也可以这样做。记住，澳大利亚的最低工资是每小时17.70澳元，学生们可以很容易地找到家教、零售或旅游方面的兼职工作。

④ 分红多的股票有哪些

代码 简称 分配方案 行业
600252 中恒集团 10送2转增8股派0.25元（含税）综合类
300076 宁波GQY 10转增10股派3元（含税） 信息技术业
002310 东方园林 10转增10股派2元（含税） 农、林、牧、渔业
002248 华东数控 10转增10股派1元（含税） 机械、设备、仪表
600507 方大特钢 10转增9股 机械、设备、仪表

002391 长青股份 10转增6股派4元（含税） 石油、化学、塑胶、塑料
300082 奥克股份 10转增5股派3元（含税） 石油、化学、塑胶、塑料
002138 顺络电子 10转增5股 电子
600017 日照港 10转增5股 交通运输、仓储业
002087 新野纺织 10转增4股 纺织、服装、皮毛

600557 康缘药业 10转增3股 医药、生物制品
600846 同济科技 10转增2股派0.20元（含税） 综合类
002351 漫步者 10派5元（含税） 电子
002369 卓翼科技 10派5元（含税） 电子
002380 科远股份 10派5元（含税） 机械、设备、仪表

002364 中恒电气 10派2元（含税） 机械、设备、仪表
002404 嘉欣丝绸 10派2元（含税） 纺织、服装、皮毛
600458 时代新材 10派2元（含税） 石油、化学、塑胶、塑料

⑤ 哪些属上市公司高管间接持股

东软集团、大商集团、恒瑞医药等上市公司，都属于上市公司高管间接持股。

⑥ 胖东来超市成功原因是什么

1、首先，坚持卖正品好货。从一家不到30平米的小店做到年度销售额超过50亿元，胖东来的秘诀就是“用真品，换真心”。在假货横行的年代里，胖东来坚持卖好货和正品赢得了消费的青睐。从最初局限于烟酒糖茶等日常百货到后来的综合连锁型零售，胖东来一直坚持着用做人的考量标准来做生意。

2、其次，除了坚持正品之外，胖东来的另一成功秘诀就是极致的服务。在胖东来超市中，光购物车就有七种类型。不同于一般的超市中仅有的卫生间，胖东来超市的每个楼层中都设有母婴室、无障碍卫生间、儿童卫生间等便民服务，尽显人性化誉或的关怀。

(6)大商股份高管年薪扩展阅读：

顾客、员工、合作商是胖东来掌门人于东来心目中的“三个至上”。体现了于东来商业理念的核心价值，也是胖东来具备高度的团队凝聚力、市场亲和力的渊源。在许昌，有过很多胖东来的传奇，集中体现在富具人性化的团队管理和待客之道上。

于东来对数千员工的思想状态准确把握，总能及时为员工干部解决急迫的困难，员工家庭培旦遭遇病患和意外，于东来第一时间把抚慰金、医药费送去，甚至亲自安排就医；顾客购物体会最多的是轻松和关爱，楼层电梯出入口，总有数名专职服务人员站立搀扶老人孩子，不断轻声提醒乘庆中伍客；

婴儿弄湿地板，不会招来呵斥与嫌弃，几秒内便有保洁人员前来进行贴切的帮助和清扫；一个远道的老乡，要买几两荞麦面做“药引子”治病，当时生活广场并无此商品，有关人员留下顾客地址，从外处采购得来，并将此物送上家门。

⑦ 澳大利亚留学哪所大学的MBA最好

1.昆士兰大学UniversityofQueensland
平均年薪：$145,280澳元
昆士兰大学，位于昆士兰州首府布里斯班，是澳洲八大之一，位列QS世界排名第46位。昆大的商学院，是澳洲第一所获得AACSB认证的大学商学院，也获得了EQUIS的认证，MBA课程也被多次评为全球最佳！
昆士兰大学一直以商科、医科、文科等出名，没想到昆士兰商学院在最新排名中败传统商科名校墨尔本大学和新南威尔士大学，以最高平均年薪位列第一！
2.墨尔本大学商学院MelbourneBusinessSchool
平均年薪：$120,310澳元
墨尔本大学，位于维州首府墨尔本，是澳洲八大之一，位列QS世界排名第42位，墨尔本商学院MelbourneBusinessSchool（MBS）始于1954年，也是澳洲第一家推出工商管理硕士MBA的学校。
墨尔本商学院又称为MBS。MBS不仅在排名上霸占榜首，更是获得国际商学院联合会AACSB和欧洲质量发展认证体系EQUIS全球公认的最权威的两大商科管理教育的认证。墨尔本大学商学院一直是中国学生的首选！但是竞争激烈，所以需要有很高的学术成绩才行哦！
3.拉筹伯大学LaTrobeBusinessSchool
平均年薪：$110,000
拉筹伯大学，主校区位于墨尔本，是澳洲发展最快的大学之一，也是澳洲师生比例最小的大学之一，让每一位学生获得老师更多地关注。学校课程注重创新实用，毕业生深受澳洲当地企业的欢迎。一向低调的LaTrobe大学用实力证明，在雇主心中居然位列第三位！
4.新南威尔士大学UniversityofNewSouthWales,AGSM
平均年薪：$99,771
新南威尔士大学，位于澳洲最繁华的城市悉尼。新南威尔士大学是澳洲八大之一，位列QS世界排名第46位，在2015年被评为了澳洲高中生的首选大学，更是在网站评选的最受企业欢迎的毕业生评选中成为最大赢家，在2015年澳洲就业率排名中力压群雄，位列第一位。
另外，新南威尔士大学的MBA课程也是常年世界排名靠前的，新南威尔士大学还是澳洲出产CEO最多的大学。学校也会经常请来各闭仿段行业的高管精英做演讲，所谓的CEO见面会（MeetCEO）
5.昆士兰科技大学
平均年薪：$99,300
昆士兰科技大学QUT商学院，是澳洲规模最大的商学院之一，大学一直强调的是实用主义。QUT的商学院也是澳洲第一个通过AMBA、EQUIS、AACSB认证的商学院之一。

6.莫纳什大学MonashUniversity
平均年薪：$85,000
莫纳什大学，位于墨尔本，是最年轿誉轻的澳洲八大，位列QS世界排名第67位，莫纳什商学院是是澳大利亚最大的商学院，其就业率位列澳洲第三位。在QS的排名中莫纳什商学院39，澳洲排名第五，商学院获得AACSB和EQUIS和EMBA的认证（拥有“三桂冠认证”的大学只有两所，另一所示昆士兰科技大学）。
7.悉尼大学商学院
平均年薪：$70,476
悉尼大学，同样位于澳洲的金融中心悉尼，是澳洲八大之一，位列QS世界排名第45位，是澳大利亚高考入学分数最高的商学院之一，在国际上也非常有影响力。
悉尼大学的商学院同样获得了AACSB和EQUIS的认证，并且商学院也会经常邀请一些精英人士到学校演讲，在悉尼大学的小伙伴们记得要抓住机会哟。另外悉尼大学商学院的一个优势就是，能为留学党提供优秀企业的实习机会，例如澳大利亚联邦银行，会计事务所等等。得一提的是，悉尼大学的大模MBA项目成立并不久，能够拿到第7的位置也算出色的了。
8.澳大利亚国立大学AustraliaNationalUniversity
平均年薪：$63,000
澳大利亚国立大学是长期霸占澳洲大学综合排名榜首的大学，位于澳洲首都堪培拉，是澳洲八大之一，位列QS世界排名第19位，澳洲第一位。学校注重研究，商学院下属4个研究院，针对6个不同的商业领域，从精算学到统计学。
澳国立的是澳洲能完整提供精算课程的大学之一，被澳洲精算师协会认证，提供精算师学士，精算师硕士的学校。
9.麦考瑞大学MacquarieUniversity
平均年薪：$58,000
麦考瑞大学的管理学院MGSM：，受到很多杂志排名的好评，英国的金融时报将MGSM评为全球最顶尖的40大商学院之一。
麦考瑞大学商学院最著名的MBA课程，在最近金融时报的全球MBA课程排名中，MGSM连续第二年澳洲排名第一，超越了新南威尔士大学和墨大商学院。MGSM还是澳洲第一所开设精算课程的大学，在金融、会计方面的实力也是非常强大的。
10.西澳大学UniversityofWesternAustralia
平均年薪：$50,000
西澳大学，也是澳洲八大之一。西澳大学的整体毕业生起薪是澳洲大学中最高的。
西澳大学的商学院是西澳地区唯一获得国际AACSB和EQUIS双认证的商学院，也是西澳最棒的商学院，商学院本科金融专业获得特许金融分析师机构（CFA）认证。

⑧ 1.38万亿大象起舞，谁在爆炒招商银行

编辑 | 孙明

招商银行火了！

走过魔幻的2020，进入更加不确定的2021，招商银行在资本市场上却突然“暴动”，股价短短一个月涨幅超去年全年，而如果从去年最低点算起，股价已经接近翻倍。

需要指出的是，招商银行并不是小盘股，其目前市值已经高达1.38万亿元，属于典型的大象起舞。

1.38万亿是什么概念？这样的市值在银行股中仅次于工商银行和建设银行。如果按证监会的市值算法，招商银行甚至已经超越建设银行，与工行也仅差4个涨停。

但高市值之外还有另一面，招商银行的利润仅是工商银行的三分之一。而如果以2019年资产规模排名，招行总资产为7.4万亿元，而“宇宙行”则已经突破30万亿元，两者根本就不在一个档次。

但正是这样一个标的，却正在迎来机构及普通投资者的青睐。最新的机构投资数据显示，持仓招商银行（流通股）的机构高达914家，其中仅基金就有869家，是A股第六大、银行第一大机构重仓股。而最近更是有重量级投资机构频频调研银行。

这到底意味着什么？谁在爆炒招商银行？为什么会爆炒招商银行？机构选股的思路和逻辑到底在经历怎样的转变？招商银行的泡沫和成色到底几何？银行股的狂欢节已经来临了吗？

要回答这些问题或许需要时间，但不管怎样，招商银行都是一个值得“解剖”的对象。

进入2021年，招商银行大幅逆袭，一个多月就涨超25%，而去年一年也不过涨了20.58%。这一表现就算是在几大万亿国有行面前也是风光无两——一只万亿“大盘子”股份行活跃性竟然和几个暴涨的城商行不相上下。

也是从去年开始，A股流行各路“茅台”股价比高，眼看唱多银行的声音越来越多，这次没“上车”“银茅”的股民再次陷入了踏空的困扰。

图/视觉中国

但银行股出现“暴动”，等待券商股拉动牛市的投资者有些失望了。股吧一位拥有多年A股投资经验的散户投资者对AI 财经 社表示：“以前大家都标榜券商是牛市旗手，去年的抱团行情市场这么活跃，券商业务也都体现在财报上了，没想到银行股先起来了。”

宏观经济带来的基本面支撑，资金收紧对信贷利率的推升，二级市场风险偏好的降温，互联网金融“抢单”威胁的骤减，疫情冲击与资本让利后财报超预期……市场上对银行股看好的观点，可以总结为“天时地利人和”。如果抱团资金担忧市场资金面收紧，或将寻找更稳健的投资标的，身处破净大潮的银行股在不少投资者看来是最佳选择。

从银行的走势来看，去年7月和11月各有一次冲高行情，但很快就大幅回调。招行虽然也是机构抱团的对象，但表现却不佳。在机构持仓的最顶端，都是贵州茅台、五粮液、中国平安、美的集团、宁德时代、招商银行、中国中免、立讯精密、恒瑞医药这些行业龙头，但招商银行去年只涨了不足21%，是机构持仓TOP10里除中国平安之外表现最差的抱团股。

这次招商银行为什么能成为另一个“天选之子”？有人认为是行情分化，有人认为是高成长的零售赛道优势，也有人认为是财报助推。

不管怎么说，从去年3月19日创下新低到今天，招商银行股价上涨逾80%，同期银行指数涨了不到17%。这一表现相比厦门银行、杭州银行、宁波银行等城商行必然算不上最疯狂，但作为一只“大盘子（市值）”银行股，翻倍行情并不多见。

招商银行股价飙升的结果，反过来助推其总市值在A股市场不断超越。2021年春节前最后一个交易日，招商银行早盘一度涨超2%，股价触及56.40元/股新高，收盘回落至54.55元/股，目前总市值1.38万亿在整个A股排到第3位，前面的建行和工行已经领先不到5000亿了。招行赚钱能力虽还远不及工行、农行、中行、建行，但超越了除此之外所有的国内上市银行，2020年预计盈利超过973亿元。

去年一年，随着公募基金新增规模突破3万亿新高，普通投资者对基金持仓和调仓动作更加关心了。在最新一季报告中，除了招商银行，基金持仓靠前的银行股兴业银行、平安银行、宁波银行持仓基金也分别有585家、414家、329家。有机构投资者对AI 财经 社表示，机构选择标的不只是看现在赚钱多少，更重要的是未来潜力和护城河。

机构抱团行情中，投资者喜欢把每个行业的抱团龙头称为“XX茅台”，以体现和“股王”贵州茅台一样的不可替代性：高壁垒、高盈利、高成长。在银行圈，招商银行就是那个“银茅”。

因为零售业务转型成功，招商银行被标榜为“零售之王”。最近几年，无论业绩还是股价，招商银行都实现了弯道超车，尤其在二级市场，几家万亿规模的国有大行，要么流通比例很小，比如建设银行，1.73万亿总市值只有不到700亿在流通；要么大部分流通股掌握在国资手中，比如工商银行。而招商银行1.38万亿总市值中，有1.13万亿在外流通，A股前十大股东中除了招商局持股13.04%之外，其余都在10%甚至5%以下。

这也意味着，除了机构不断加仓，普通投资者也有更多的参与机会，越来越多的散户也耐不住性子加入进来。截至去年三季度末，招商银行股东户数已经达到41.78万户，比去年同期增加了12万多。

“银行股的低估值是A股出了名的，但没想到逆袭发生在疫情之后，”一位股民在投资交流群中向群友质疑，“疫情的影响这么快就过去了？”但也有投资者在群里表示已经毫不犹豫卖掉白酒买了银行。

市场对银行的“好感”可能源于疫情冲击后期与初期的鲜明对比。在疫情冲击经济、金融让利实体、地产调控这些压力之下，整个银行板块的估值在去年降到了 历史 低点。但从财报数据来看，大部分银行从去年下半年开始有了转好的迹象。到了12月，一位叫李录的投资人彻底引爆了二级市场。

图/视觉中国

李录被称为最接近巴菲特的华人，管理着巴菲特好友查理·芒格的家族资产，因为向巴菲特引荐比亚迪股票“一战成名”。就在去年12月，李录旗下的喜马拉雅资本突然对邮储银行的港股股票动手，而且一出手就是43亿港元，之后继续加仓买到“举牌”（目前持股5.49%）。随后港股、A股银行板块异动不断。

早在11月，李录还调研了平安银行。巧合的是，最近无锡银行公布的机构调研接待记录里也出现了李录，同时参与调研的还有中信建投、国盛金融、汇添富基金、华泰保兴基金、长江养老，这些都是国内知名的买方和卖方机构，一举一动牵动着“韭菜”的心。

再拉长时间线，AI 财经 社发现，最近半年宁波银行、苏州银行、上海银行都有机构“拜访”，而且都是景林、高毅、睿远、摩根士丹利、景顺长城、交银施罗德、高瓴等大牌机构，其中宁波银行被多家机构反复调研。细数最近半年的股价表现，这几家银行都排在前列。

李录建仓邮储银行可能只是这次的一个导火索。虽然疫情肆虐，但去年大部分银行还是延续了之前近3年的不良率下行周期，资产质量比疫情之前还要好，这个问题让很多人搞不明白。但奈何眼前利好不断，不少散户投资者也跟着机构一起买买买。

从目前公布2020年年报和业绩预报的18家上市银行来看，在大规模核销不良贷款之后，行业普遍实现了不良贷款率的下降，盈利也大部分实现了正增长。想想上半年“资本让利实体1.5万亿”的要求，这些表现已经超出了市场预期。

国内的宏观经济持续转好，对银行来说也是好事儿，这是银行基本面的主要支撑。另一方面，虽然央行表态货币政策不会“转急弯”，但资金收紧的预期逐渐形成，很多人更加认定这是利空高位抱团股、利好低估值业绩稳定的银行股。不少炒股群里因此开始人心惶惶，眼看手里的白酒、新能源等抱团股逐渐分化、“溃散”，而已经涨到2500多块一股的真茅台又买不起，有人不想再错过“赚钱的机会”，短短一周就买了4只银行股。

“我买的偏金融的基金都不知不觉20个点了。”有人在群里晒出的8月买入的某银行ETF收益率已经达到18.34%，虽然还远低于同期沪深300指数超过40%的增幅，但还是在2月加仓了这只基金。2月5日，连续多日大涨的银行板块再次“爆发”掀起涨停潮，无锡银行冲击涨停，有散户投资者在群里分析：“无锡那个是赌博性质的，昨天追完就给套了，谁知道今天会涨停。”同一天，招商银行股价也创出新高，有自称炒股20多年的股民表示：“现在啥也不买，就买银行，去年买的招行已经赚一倍了。”

银行的狂欢节来了吗？

上一次银行股“暴动”还是在蚂蚁集团IPO被喊停之后。蚂蚁最大的利润来源于支付宝这个月活超过7亿人的平台，在第三方移动支付中市占率达到55％。另外，还有超过1.2万亿的余额宝，2.1 万亿（截至去年6月底）撮合贷款中有1.73 万亿是个人消费贷款（主要通过花呗、借呗与金融机构合作发放），4217 亿元是小微贷款，前者在中国个人短期消费贷款余额中占到21.5％，流量的威力可想而知。

虽然蚂蚁不断和传统金融机构合作，但左手紧握银行、保险、保险经纪、公募、基金销售、私募、保理、小贷8类牌照，右手则是巨大流量，“交易生金融”的模式催生了风险，也动了别人的“奶酪”。蚂蚁事件之后，监管出台了一系列互联网金融监管新规，有网友评论：银行苦“蚂蚁”久矣。

图/视觉中国

但现在的银行真的像资本市场所反映的那样光鲜亮丽吗？

“胡扯！”对于资金收紧推高信贷利率，进而利好银行的说法，一位资深银行研究员不以为然，“银行目前的利好是已经发生的，就是去年下半年以来的宽松（滞后效应）。（反而）隐忧就是M1增速在放缓，宏观经济增速放缓。”

他认为，当前银行类似于2018年底M1攀升、2019年春节后大涨的行情，如果接下来货币快速回落，银行股的上涨空间可能就会受限。

而最需要搞清楚的问题是，银行真的已经走出疫情阴霾了吗？

从财报数据来看，大部分银行受疫情的影响从去年半年报开始明显体现出来，出现了净利润增速由正转负的情况。当时有消息称，部分银行收到了监管部门口头指导，要求适当调节上半年净利润增速。有分析称，这对不良低、拨备高的银行影响更小，调节空间更大，但反之可能波动明显。

2月2日，平安银行作为第一家披露年报的上市银行交出了一份表面亮眼的成绩单，高管在业绩会上高调宣布了空前规模的909.36亿不良资产核销，这一不良资产核销规模比2019年增加了425亿元。进一步剖析该不良资产核销情况发现，其中贷款只占了593.6亿元，其余300多亿都是投资资产。而在696.11亿元信用减值计提中，只有431.48亿元属于贷款减值损失计提，近265亿元是投资资产计提，同期拨备覆盖率环比降低了16.89%。这也意味着在减值准备消耗更多的情况下，释放拨备可能为平安提供了更大的利润调节空间。

“反正（疫情）对贷款业务影响很大，去年我们都在加班做车贷还款延期，”一位在山东省某地级县的银行员工直言贷款不好做，“我们主要做大车贷款，去年上半年车都没法跑（业务），没钱咋还款。”但这一影响，暂时还没体现出来。

不同性质的银行处境差异很大。“让利1.5万亿”的要求刚出来的时候，有传言称银行圈尤其几家国有银行要通过“降薪”来压低成本，最后被辟谣。王伟任职于农业发展银行一家地方支行，感受恰恰相反：“因为我们是政策性银行，主要还是完成政策性任务。待遇没有下降，完成任务反而还有好处。”疫情初期，王伟所在的银行响应政策扶持与疫情防控相关的产业，其中为一家生产无纺布（口罩原材料）的纺织企业以年利率2%提供了1000万元贷款，成本比该行一般企业贷款低了约3.8个百分点。

“我们也会通过自身的努力弥补冲击，但是没有降薪这回事，员工收入没有太大影响。”建设银行某地方支行副行长也对AI 财经 社表示，即使是让利他们也会选择优质客户，主要通过提供优惠利率来支持企业，这样银行反而能受益。中国农业银行某地方分行一位员工也表示：“去年贷款增长比较多。疫情一来很多人不敢投资，存款有剩余了，另一方面企业缺钱贷款需求也明显增加，银行会响应政策减费降本贷款给它们。”

银行主要有两种让利渠道，一是对净息差的挤压，二是银行不良贷款的增加。国泰君安银行团队测算，净息差每收窄5bp，相当于让利0.12万亿元；银行通过核销减记，核销前不良率每上升5bp，相当于让利0.06万亿元。

根据央行货币政策司司长孙国峰的介绍，2020年银保监会通过督促银行减少收费、支持企业重组和债转股等方式，引导银行让利约4200亿元；引导贷款利率下降让利5900亿元；再贷款再贴现支持发放优惠利率贷款让利460亿元；债券利率下行向债券发行人让利1200亿元；两项直达工具让利3800亿元。这些数字加在一起与当初让利1.5万亿的计划基本吻合。

“国内发展基本稳定，大中企业还不错，小微企业一部分已洗牌，根据抵质押物比例、处置方式，每个银行的业务不太一样，具体风险也不一样，”关于企业经营不善等带来的潜在不良风险，广发银行北京分行一位负责人对AI 财经 社表示，“风险一般会递延2-3年。”

如果滞后的风险可以在未来2-3年以后再考虑，眼下银行还面临两个难题：资管新规和地产新规。

今年是延期后资管新规整改到期的最后一年，尽管各大银行在加速推进理财子公司建设，增加净值型产品（相对理财产品）比例，但整改压力依然不小。截至去年年末，我国非保本银行理财产品余额25.86万亿元，其中净值型产品约为17.40万亿元，后者占前者的比例上升至67.29%，但达到这一比例银行已经花了3年时间。

前述广发银行北京分行负责人表示，地产新规对贷款规模、营业收入都有比较大的影响。这种影响可能比疫情要更直接。但也有分析表示，2021年大概率是“股市小年、楼市大年”，这对银行来说可能不是坏事。但近日，上海、杭州、广州、深圳等楼市火爆的城市相继出台调控政策，对贷款市场再次形成压制。

估值争议

在招商银行股价迅速飙升的同时，市场对其估值也产生了争议。

“招行、宁波（银行）比较特殊。”上述资深银行研究员直言，这类银行并不一定严格遵循流动性规律。

如果从基本面分析，招商银行、平安银行和宁波银行属于业务资产质量率先改善、零售业务恢复比较快的零售型银行，兴业银行属于受益经济复苏后制造业的银行，二级市场上这几家银行股价表现的确明显好于大部分银行股。

从各行业的“茅台”可以看出，高毛利的重复消耗品更容易获得成长。招商银行作为国内最大的零售银行，不少招行信用卡持有者对其并不陌生，截至去年6月末，招商银行借记卡和信用卡客户达到1.51亿户，管理零售客户总资产余额8.26万亿元，其中信用卡流通户数6526.73万户，对应9638.73万张行用卡，是国内最大的信用卡发放行。加上利润增速迅猛，这在一定程度上符合机构选“茅台”的标准。

截至去年6月末，招商银行零售金融业务实现营业收入787.79亿元，占比53.10%，这一比例已经连续出现下滑，零售业务的竞争压力也越来越大，其中虽然包括宁波银行在内的城商行个人零售业务也发展较快，但在异地存款限制下威胁不大，最大的对手是平安银行。平安银行主打智能零售，截至去年年末信用卡流通卡量已经达到6425万张，零售客户数也达到1.07亿户，差距逐渐缩小。

在招商银行零售客户中，月日均全折人民币总资产在50万元及以上，以及私人银行即月日均全折人民币总资产在1000万元及以上的零售客户属于高净值客户，市场争夺激烈，二者在去年上半年末分别有291.79万户和9.1万户，其中私行业务资产规模2.16万亿元。同期平安银行私行达标客户（近三月任意一月的日均资产超过600万元）超过5万户，近2年年均增长1.37万户，私行资产规模已经突破1万亿元，增速比招行明显更快。

另一个压力来自监管。“不宜以消费金融扩大消费。”2月8日晚间，央行在2020年第四季度《货币政策执行报告》中首次提到，要高度警惕居民杠杆率过快上升的透支效应和潜在风险，并表示部分金融机构忽视了消费金融背后所蕴含的风险，客户资质下沉明显，多头共债和过度授信问题突出。2020年以来，部分银行信用卡、消费贷不良率已显现上升苗头。

在黑猫投诉中可以看到，用户的投诉原因包括协商还款不受理、第三方暴力催收、骚扰家人、恶意降额等等。AI 财经 社通过财报数据梳理发现，2018年至2020年上半年，招商银行信用卡流通卡数分别比上年末增长了34.98%、13.04%、1.14%，信用卡交易额分别为37938.36 亿元、43486.15亿元、20356.57亿元，增速27.74%、14.62%、-0.12%；信用卡不良贷款率分别为1.11%、1.35%、1.85%。去年上半年，招行不良贷款余额增加了30.53亿元，其中主要就来自信用卡不良。

从收入构成来看，招商银行有70%以上收入来自利息收入，手续费和佣金贡献约2成，而在利息收入贡献中，招商银行短期贷款平均收益率大幅高于中长期贷款平均收益率，其中信用卡透支和小微贷款是主要推手。去年上半年，招商银行公司贷款、零售贷款收益率分别为4.14%、6.10%。虽然贷款规模仍有较大差距，但去年平安银行两项收益率分别为4.28%、7.23%，都高于招商银行。对比反应盈利能力的净息差，虽然在疫情影响下行业普遍出现下滑，招商银行去年上半年净利差、净利息收益率分别为2.42%、2.5%，不出意外四季度或还将小幅下滑，而平安银行截至去年年末净息差还能维持在2.53%。

回到资金面，尽管整个银行板块的估值还不算高，但分化已经非常明显，宁波银行、平安银行、招商银行、杭州银行都已经达到估值高位，动态市盈率、市净率都已经超过2015年高点。在南下资金疯狂涌入港股市场之际，招商银行港股也不断创出新高。但就在最近股价不断走出新高的时候，“聪明资金”北向资金减持了招商银行1000多万股A股股票。

资金转向背后，高位套现也开始频繁发生。社保基金最近通过减持5986.7万股中国银行H股套现超过1.59亿港元，宁波银行原始股东之一、资本大佬郑永刚旗下的杉杉股份清仓了宁波银行，第三大股东雅戈尔也在近期大幅减持，套现超过100亿元。

早在去年12月17日，大家人寿就卖出了1930多万股招商银行A股股票，持股数量降至12.32亿股。自从去年7月安邦重组为大家保险以来，大家保险陆续减持了中国建筑、万科A、欧亚集团、大商股份等股票，但对招商银行的减持还是第一次。

（应受访者要求，文中王伟为化名）