⑴ 简述杠杆收购主要操作原理。
【答案】：一、概念及特点
是指收购集薯旅团主要通过大量的债务融资购买目标企业的股票或资产的一种收购方法。
特点：
1.高杠杆性
2.特殊的资本结构(高杠杆且债务结构复杂)
3.高风险与高收益并存。
4.典型杠杆收购往往使公众持股公司变成私人控股公司，公司的所有权和控制权再度结合。
二、杠杆收购的操作原理
进行杠杆收购的集团，通常由接管专家或投资银行以及被收购公司的管理人员领导和安排有关交易。收购集团先组建一家数拍凳空壳公司作为进行收购的法律实体,并投入少量 的资本,作为新公司即收购公司的权益基础.然后根据被收购公司的现金流量和(或)资产销售额,用借入的资金进行收购.
杠杆收购的实施过程包括以下几个阶段:
第一阶段:筹措收购所需要贺岁的资金
少量股权资金,其余全部举债.债务可分为优先债务(如资产抵押贷款)和各种次级债务(如垃圾债—-高收益率)，次级债一般附有选择权。优先级别处于中间，故称夹层债务。
第二阶段:收购目标公司
第三阶段:重组整合
第四阶段:出售公司,实现收入
整合后，企业价值提高，可将之出售获得大量收益。有2种出售方法：
(1)重新公开发行股票，也称“反向LBO”，或第2次公开发行(SIPO)
(2)直接出售给新买主
⑵ 什么是杠杆收购
杠杆收购是以少量的自有资金，以被收购企业的资产和亩悉将来的收益能力作抵押，筹集部分资金用于收购的一种并购活动。杠杆收购行为主体一般是专业性金融投资理财，项目投资购入目标企业的目的是用合适的价钱买下，通过经营使增值，并通过财务杠杆增加投资收益。
什么是杠杆收购
通常投资只出小部分碧耐滑的钱，资金大部分来自银行抵押借款、机构借款和发售垃圾债券（高利息高危债券），由被收购的财产与未来现金流量及收益作担保并用来还本付息。假如并购成功并获得预期效益，借款者不可以共享资产升值所带来的好处（除非有债转股协悔腊议）。在操作过程中可能要先安排过桥贷款作为短期融资，然后通过举债（借债或借钱）完成收购。杠杆收购在海外通常是由被收购企业发行大量垃圾债券，建立一个股权高度集中、财务结构高杠杆性的新。在我国因为垃圾债券并未盛行，收购者大多是用公司被收购的股权作抵押向银行来完成收购的。
⑶ 投行一种特殊的兼并收购——杠杆收购
杠杆收购，就是用很少的自有资金去撬动很多的外部资金来进行收购，就像用了一根很长的杠杆。
上个世纪60年代的美国市场上有很多家族经营的小企业，经营的很好，利润很稳定，但是业主老了，就想把公司卖掉套现。但是业主经营了这么多年，企业就像自己的儿子一样，所以业主还想继续经营和管理企业。通俗讲，就是卖掉所有权，保留经营权。
但是只有大公司有钱买企业，买了以后，小业主很难保持控制权。当时美国的一位资深银行家就想到了一个注意，他评估一下这个公司的市场价格，自己掏15%的资金，然后利用自己的人脉和实力，从各个渠道集资借了另外85%的资金，等于用85%的杠杆率将这个公司买了下来。买来以后，他自己不要控制权，让原来的这个业主经营，那85%的债务就用公司赚的钱还本付息。
所以，杠杆收购就是借钱买企业，然后用四两拨千斤的办法取得企业的所有权。
但，杠杆收购是否能实现多方共赢，需要满足一下三个条件。
一，公司的现金流或利润，一定要非常地充沛和稳定。因为如果现金流不稳定，不充沛，还不出利息的话，企业就很容易破产。
二、公司要能够找到那种又有能力又靠谱的公司管理层，能够大幅度地提高企业的经营业绩，还要能够消减成本。因为，杠杆收购后，企业的负债率非常高，还本付息的压力会非常大。
三、杠杆率要适中，杠杆率太大，会给企业带来太大的负担，容易使企业破产。
⑷ 杠杆收购运作的步骤是什么
杠杆收购又称融资并购、举债经营收购，是一种企业金融手段。指公司或个体利用收购目标的资产作为债务抵押，收购此公司的策略。
收购是指一个公司通过产权交易取得其他公司一定程度的控制权，以实现一定经济目标的经济行为。收购是企业资本经营的一种形式，既有经济意义，又有法律意义。收购的经济意义是指一家企业的经营控制权易手，原来的投资者丧失了对该企业的经营控制权，实质是取得控制权。从法律意义上讲，中国《证券法》的规定，收购是指持有一家上市公司发行在外的股份的30%时发出要约收购该公司股票的行为，其实质是购买被收购企业的股权。
步骤：
在具体应用杠杆收购一般是按以下步骤进行。
第一阶段：杠杆收购的设计准备阶段，主要是由发起人制定收购方案，与被收购方进行谈判，进行并购的融资安排，必要时以自有资金参股目标企业，发起人通常就是企业的收购者。
第二阶段：集资阶段，并购方先通过企业管理层组成的集团筹集收购价10%的资金，然后以准备收购的公司的资产为抵押，向银行借入过渡性贷款，相当于整个收购价格的50-70%的资金，向投资者推销约为收购价20-40%的债券。
第三阶段：收购者以筹集到的资金购入被收购公司的期望份额的股份。
第四阶段：对并购的目标企业进行整改，以获得并购时所形成负债的现金流量，降低债务风险。
本条内容来源于：中国法律出版社《法律生活常识全知道系列丛书》
⑸ 杠杆收购是什么
杠杆收购是指公司或个旦隐体利用收购目标的资产作为债务抵押，收购此公司的策略，也是一种获取或控制其他公司的方法。杠杆收购的主体一般是专业的金融投资公司，其收购目标企业的目的是以合适的价钱买下公司，通过经营使公司增值，并通过财务杠杆增加投资收培仔益。交易过程中，收购的主体现金开支降低到最小程度。资金大部分来自银行抵押借款、机构借款和发行垃圾债券（高利率高风险债券），由被收购公司的资产和未来现金流量及收益作担保并用来还本付息。
杠杆收配迟汪购的优势在于对现金要求很低、可以产生协同效应、提高运营效率、改进领导力与管理，并产生相应杠杆作用。但是若碰上金融危机、经济衰退等不可预见事件，杠杆收购行为会带来定期利息支付困难、技术性违约、全面清盘等风险。
⑹ 杠杆收购的概念
问题1：什么是杠杆收购？
问题2：杠杆收购是什么意思？
杠杆收购（Leveraged Buyout，LBO）又称融资并购，举债经营收购（美）是一种企业金融手段。
杠杆收购是指公司或个体利用自己的资产作为债务抵押，收购另一家公司的策略。 交易过程中，收购方的现金开支降低到最小程度。 换句话说，杠杆收购是一种获取或控制其他公司的方法。
杠杆收购的突出特点是：
1、采用杠杆收购融资方式，筹资企业只需要投入少量的资金便可以获得较大金额的银行贷款用以收购目标企业，即杠杆收购融资的财务比率非常高，十分适合资金不足而又急与扩大生产规模的企业进行融资。
2、以杠杆收购融资方式进行企业兼并、改组有助于促进企业的优胜劣汰。
3、对于银行来说，由于其贷款由拟收购企业的资产和将来的收益能力作为抵押，因而其贷款的安全性有较大的保障，银行比较容易接受贷款申请。
4、由于被收购企业在收购交易中一般出售价格低于其实际价格，筹资企业由于杠杆收购融资有时可以得到意外的收益。
5、有利于调动参股者的积极性，提高投资者的收益能力。
杠杆收腊陆戚购的步骤
在具体应用杠杆收购一般是按以下步骤进行。
第一阶段：杠杆收购的设计准备阶段，主要是由发起人制定收购方案，与被收购方进行谈判，进行并购的融资安排，必要时以自有资金参股目标企业，发起人通常就是企业的收购者。
第二阶段：集资阶段，并购方先通过企业管理层组成的集团筹集收购价10%的资金，然后以准备收购的公司的资产为抵押，向银行借入过渡性贷款，相当于整个收购价格的50-70%的资金，向投资者推销约为收购价20-40%的债券。
第三阶段：收购者以筹集到的资金购入被收购公司的期望份额的股份。
第四阶段：对并购的目标企业进行整改，以获得并购时所形成负债的现金流量，降低债务风险。
杠杆收购的优势
杠杆收购方法的典型优势在于：
并购项目的资产或现金要求很低。
产生协同效应。
通过将生产经营延伸到企业之外。
运营效率得到提高。
通过驱除过度多元化所造成的价值破坏影响。
改进领导力与轮陵管理。
有些管理人员管理公司的方式（通过控制、回报等管理手段来提高个人权威），往往是以牺牲公司股东利益和公司长远优势为代价的。通悉世过并购可以让这些管理人员或者立马出局，或者遵守“规矩”。 高额利息偿付的压力，迫使管理人员不得不想法设法提高运营绩效和生产效率。头脑里紧紧绷着“债务”这根弦，他们的注意力不得不时时集中在各种提高绩效的行动上，如剥离非核心业务、缩减规模、降低成本、投资技术改造，等等。
杠杆作用
当债务比率上升时，收购融资的股权就会做一定程度的收缩，使得私募股权投资公司只要付出整个交易20%-40%的价格就能够买到目标公司。
杠杆收购的局限、缺点
对于杠杆收购的批评主要集中在，并购公司通过盗用第三方的财富来榨取目标公司的额外现金流， 如联邦政府。 被收购公司由于支付利息而享受的免税政策，在随后的生产运营过程中只有很少的赋税，但股东分配到的股息享受不到这样的优惠。 此外，与杠杆收购最大的风险存在于出现金融危机、经济衰退等不可预见事件，以及政策调整，等等。 这将会导致： 定期利息支付困难、技术性违约、全面清盘。 此外，如果被被收购经营管理不善、管理层与股东们动机不一致都会威胁杠杆收购的成功。
实施杠杆收购融资企业应具备的条件：
1、企业经营比较稳定，收益水平一直比较高。
2、企业的经营管理水平比较高，主要为经营者的管理水平和能力，企业的综合管理水平。
3、企业具有比较明显的市场竞争优势，产品的市场占有率较高，产品和销售市场多元，能够抵御经济的周期波动。
4、企业财务状况比较良好，负债率较低，有比较充足的流动资金，并且有良好的流动性。在偿还收购负债期间，没有大的资产更新改造。
5、企业现金流量比较稳健，预期有稳定的现金流入以偿还到期的债务。
6、有合理健全的企业长期发展计划。
⑺ 公司战略与风险管理里的杠杆收购
杠杆收购又称融资并购、举债经营收购，是一种企业金融手段。指公司或个体利用收购目标的资产作为债务抵押，收购此公司的策略。杠杆收购的主体一般是专业的金融投资公司，投资公司收购目标企业的目的是以合适的价钱买下公司，通过经营使公司增值，并通过财务杠杆增加投资收益。通常投资公司只出小部分的钱，资金大部分来自银行抵押借款、机构借款和发行垃圾债券（高利率高风险债券），由被收购公司的资产和未来现金流量及收益作担保并用来还本付息。如果收购成功并取得预期效益，贷款者不能分享公司资产升值所带来的收益（除非有债转股协议）。在操作过程中可能要先安排过桥贷款（bridge loan）作为短期融资，然后通过举债（借债或借钱）完成收购。杠杆收购在国外往往是由被收购企业发行大量的垃圾债券，成立一个股权高度集中、财务结构高杠杆性的新公司。在中国由于垃圾债券尚未兴起，收购者大都是用被收购公司的股权作质押向银行借贷来完成收购的。