万家文化杠杆收购失败原因

1. 赵薇夫妇为什么申辩

日前，赵薇及其丈夫黄有龙因收购万家文化（现更名为祥源文化）信息披露违规被中国证监会处罚。不过，黄有龙控股的港股上市公司顺龙控股11月10日发布公告称，黄有龙等人欲向中国证监会提交陈述和申辩意见，并要求举行听证会。

“我从来没看到过中国证监会收回处罚。高杠杆收购在A股并不鲜见，但是这两位颇为高调，或因此引起了监管部门的高度重视。赵薇夫妇有申辩的权利，但是翻盘的机会几乎为零。业内人士认为，无论是对商人还是艺人而言，比赚钱更重要的是商誉，不管能不能翻盘，赵薇夫妇此时的“姿态”非常重要。

申辩是为了声誉。

2. 赵薇夫妇到底如何“空手套白狼”真的问心无愧吗

“空手套白狼”在今天是个贬义词，原来的意思是比喻不做任何投资到处行骗的骗子的手段。而赵薇夫妇被评价这个词，可见他们做了一件多么让人愤慨的事情。

有人说投资股票难，投资中国的股市更难，从这个例子就能看出。如果说赵薇夫妇认为自己在这场投资当中，自己只是正常的商业操作，但他们这种“打肿脸充胖子”，违规公示对股民带来的损失，我认为他们应该感到惭愧。

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3. 赵薇夫妇被证劵市场禁入，明星杠杆投资到底犯了什么错呢

11月9日傍晚一个消息引爆整个朋友圈，祥源文化公告称，公司收到证监会行政处罚及市场禁入事先告知书，万家文化（已更名为祥源文化）、龙薇传媒等涉嫌信披违法违规案已调查完毕，依法拟对龙薇传媒、万家文化、黄有龙、赵薇、赵政、孔德永作出行政处罚和市场禁入。据告知书，龙薇传媒在自身境内资金准备不足，相关金融机构融资尚待审批，存在极大不确定性的情况下，以空壳公司收购上市公司，且贸然予以公告，对市场和投资者产生严重误导。

一时间市场激起千层浪，赵薇到底犯了什么错，引发了这么严的一个处分？
但是，资源撬动能力，尤其是金融加杠杆能力的特殊赋能让很多明星都有了跃跃欲试的打算，这也是赵薇等明星最近在资本市场如此活跃的原因，此次万家文化事件的处分其实也给明星们敲了一个警钟，提了一个醒：

一是金融杠杆高风险不要轻易触碰。虽然明星的影响力让其拥有了金融加杠杆的资本，但是其对金融的控制能力，市场的把握能力其实尚不足以支撑如此巨大的杠杆，所以对于金融杠杆，明星们一定要慎之又慎。

二是对于金融市场规则的遵守。即使是明星也要遵守金融市场固有的规则，金融是没有任何法外之地的，所以明星们也不能报以侥幸心理，这一系列的信息披露问题，其实只要是有一点点专业的投资咨询机构都不会让明星犯这样的错误，那么既然出现了问题，肯定会有背后的深层原因。

三是对于金融与市场的尊重。金融市场是一个巨大的市场，更是一个高度专业的市场，任何人都需要对这个市场报以尊重，即使是巴菲特、索罗斯这样的多年巨鳄都需要尊重市场，关注市场的一举一动，明星们也不可能例外。

希望赵薇事件能够给明星投资者们一些警醒，投资有风险，还是要慎重投资的好。

4. 赵薇豪掷30亿控股万家文化一事生变了吗

赵薇30亿控股万家文化生变，收购金额缩水8成。据万家文化2月13日发布的公告显示，赵薇豪掷30亿控股万家文化一事生变。

5. 赵薇收购万家文化失败对茅侃侃的影响

“赵薇收购万家文化失败可以说是压倒茅侃侃的最后一根稻草。万家电竞一直亏损极度缺钱，而祥源文化又不情愿投钱。茅侃侃本人主动提出自己想办法筹措融资因而欠上巨额债务。赵薇收购万家文化本失败，万家文化也因此受影响，万家电竞再无回天之力。可以说赵薇是诱因，但不是根本原因。”

2016年末，赵薇旗下的龙薇传媒宣布以30.59亿元收购万家文化29.135%股份，但这一计划后来完全失败，而万家文化也受到巨大影响。

结果导致，投资人纷纷避之不及，万家电竞的融资潜力大大降低。此外，祥源文化成了万家文化的新晋实控者。

万家电竞是2015年成立，万家文化出资460万元，占比46%，茅侃侃出资340万元占股34%，其余三位股东分别出资50万元。一直以来是万家文化推的业务，如今万家文化易主，自然免不了矛盾。

赵薇自然是诱因，但归根结底还是万家电竞缺乏盈利潜质。

前期，万家电竞作为万家文化的第二大业务板块，在业绩并未添彩。2016年上半年，万家电竞发行的《心跳战姬》《九州无双》两款新产品在开启内测后不足1年就停运了。

据万家文化2016年报显示，万家电竞预计5款产品都可以在2017年达到上线标准，分别是余烬战争2、Project TRC、Project 猫鼠和同道大叔IP授权恋爱养成游戏。万家电竞产品总监赵辉说，部分产品研发进度已达百分之六七十。

在一系列风波之下，结果却没有按计划推出，茅侃侃还推出国产女团Astro12，但去年9月份左右停运。

不得不说，茅侃侃的创业经历太坎坷了。厮人已去，唏嘘不已。

6. 茅侃侃的万家电竞现在是什么情况

“茅侃侃的公司全称是北京万好万家电子竞技传媒有限公司（以下简称万家电竞），这是2015年9月30日，茅侃侃与上市公司万家文化共同出资成立的，茅侃侃出任CEO，法人是当时万家文化的实际控制人孔德永。现在看来，茅侃侃对万家电竞寄予了厚望，但他的“才运”在万家电竞上并没有得以延续。自成立之后，万家电竞就一直处于亏损状态。”
2016年度财务报告显示，万家电竞的销售总额即为主营业务收入，为52.83万元，亏损1381.9万元，负债总额4314.5万元。
公开资料显示，万家电竞有6位股东，大股东为万家文化和茅侃侃，分别出资460万和340股权，其余四位股东分别出资50万元，各占5%的股份。公开的祥源文化和茅侃侃部分邮件往来，祥源文化在与茅侃侃邮件往来中表示，希望万家电竞能在十月中旬就从上市公司剥离。祥源文化方面认为万家电竞并不符合祥源文化的发展战略。而且“万家电竞处于持续亏损状态，不利于上市公司年度利润目标的实现。”
但在茅侃侃看来，这在短时间内不可能实现，至少要在2、3个季度左右时间才能完成。祥源文化对于万家电竞投入的资金包括460万和债权3590万，祥源文化希望可以转让万家电竞的大部分股权，并称“后续达到一定条件，北京电竞分步归还祥源文化债权本息”。祥源文化的前身为万家文化，2016年底，赵薇旗下的公司西藏龙薇文化传媒有限公司（以下简称龙薇传媒）曾计划用高达51倍的杠杆收购万家文化29%的股权，后因自筹资金不到位，导致收购失败，万家文化的股价也一度下跌45%，导致中小股民损失惨重。子公司万家电竞的融资计划，也受此事件影响暂时搁浅。2017年8月，祥源控股整体收购控股30.52%的万好万家集团，万家文化更名为祥源文化。
2017年11月，万家电竞被传“破产”，原因是茅侃侃“融资失败”。当时，据媒体报道，万家电竞资金紧张，已经欠薪两月，打算破产清算。彼时，公司已拖欠员工两个月薪资大约200万元，社保也都是由员工自行垫付。10月31日，60 位万家电竞的员工，已经到北京市朝阳区劳动人事争议仲裁委员会申请劳动仲裁。
而根据天眼查显示，与茅侃侃相关的最后一条信息变更发生在1月18日，万家电竞的法人代表由孔德永（浙江万好万家实业股份有限公司董事长）变更为茅侃侃

7. 赵薇夫妇为什么遭证监会处罚

闹得满城风雨的赵薇收购万家文化一事终于有了下文，赵薇夫妇等人将被禁入市场五年。
昨天（11月9日）晚间，祥源文化(原万家文化)发布公告，公司收到证监会行政处罚及市场禁入事先告知书，万家文化（已更名为祥源文化）、龙薇传媒等涉嫌信披违法违规案已调查完毕，依法拟对龙薇传媒、万家文化、黄有龙、赵薇、赵政、孔德永作出行政处罚和市场禁入。

从“控股”到“参股”再到“弃购”，赵薇收购万家文化一波三折，股民成为最大的受害者。今年1月12日复牌一字涨停报20.22元，随后几天再度高摸25元。然而，随着补充协议的披露，收购金额大幅缩减，万家文化的股价在2月16日开盘后一度跌停，当日大跌8.49%。3月31日，万家文化最新收盘报价13.80元，对比之前的25元最高点，下跌44.80%，几近腰斩。

8. 茅侃侃去世他的兄弟李想说了什么

茅侃侃朋友圈的最后一条更新停留在2天前，他写道：“嗯，我爱你不后悔，也尊重故事的结尾。”他34岁的人生，亦走到结尾。而在他去世之前的几个月，围绕着茅侃侃的都是裁员、破产、电竞梦碎这样的关键词。

压垮他的最后一根稻草，可能是万家电竞的破产。早在2017年11月，万家电竞的办公室就已关闭。60多名员工被欠薪2个月后，正式了申请劳动仲裁。茅侃侃曾经透露，欠薪规模超过200万元。

据公开资料显示，万家电竞是茅侃侃与万家文化于2015年合资成立的公司，其中万家文化持股比例达到46%，茅侃侃持股比例为34%，注册资本为1000万元。

而从财务回报上看，万家电竞一直未能盈利。2017年半年报显示，档期亏损约为215万元；负债达到4812.7万元。此前所有的运营的费用，由上市公司万家文化以借款的形式注入。

打破这一现状的，是赵薇的龙薇传媒51倍高杠杆收购万家文化失败，所产生的连锁反应。在证监会叫停这一收购案之后，股价大跌的万家文化只能寻求新的买家，万家电竞的融资计划被延后。

而在祥源控股进入万家文化、成为实际控制人之后，上市公司与万家电竞的关系就发生了变化。祥源文化封国昌曾在与茅侃侃的往来邮件中说：万家电竞不符合祥源文化的发展战略，目前的亏损状态也不利于上市公司的利润实现，希望快速推进（与上市公司的）剥离。

最终，茅侃侃也选择在朋友圈公开这一矛盾：我做了所有我能做的，还要我配合，配合你们不亏损吗？

“我的性格不适合创业”

事实上，从高中开始，茅侃侃人生的进度条就比别人快了很多。

2000年，17岁的茅侃侃因为地理会考两次不及格而选择从北京育英中学退学，同年，他考下了微软MCP（微软认证专家）、MCSE（微软认证系统工程师）、MCDBA（微软认证数据库管理员）三项认证。在接下来的几年时间里，茅侃侃频繁跳槽——从网站管理员、软件研发、创建技术网站，每份工作他都做过，也都没有做太久。

茅侃侃人生的高光时刻集中在2006年。23岁成为Majoy（时代兆美）的CEO，想将线上网络游戏变为真人实景。随后，他登上了《中国企业家》封面、受到央视《对话》《经济半小时》栏目的采访邀请。彼时，茅侃侃和泡泡网CEO李想、康盛创想CEO戴志康、视音频娱乐网站MyseeCEO高燃成为了“80后创业者”的代表人物。

而由于游戏产品定价过高，真人CS占领市场，Majoy的业绩并不乐观。2007年~2008年之间，茅侃侃就有明显抑郁倾向，睡眠基本依赖药物，“老预想各种倒霉的事可能会怎么发生”。他说自己能撑下来，都是靠忍。2014年，在接受《博客天下》采访时，茅侃侃这样说：

我的性格太急躁，不适合创业。

而这历时4年的首次创业，还是以与股东决裂的方式告终。

此后，茅侃侃试水了移动医疗和移动交通两个领域，最后都无疾而终。直到2013年，加入了GTV（鸣鹤鸣和文化传媒有限公司），正式踏入电竞领域。他曾说，这是2006年之后，他第二次想好好做的事。GTV也有着极佳的开局。完成A轮融资之后，2014年，GTV的净利润达到1400万元。良好的盈利表现也吸引了许多资本的关注，但这并没有对GTV产生什么加持，反而成了茅侃侃另一段不能回首的往事。他再次与GTV的合伙人决裂，在《中国企业家》的回访中说：

好好的公司变成了烂壳，说起来我就生气。

在种种创业焦虑中，他试图把宗教当做自己归宿，也曾拜泰国高僧古巴文利为师，皈依佛门。一度，茅侃侃认为这帮助他获得了内心的平静，睡眠状况也渐渐好转。但面对着万家电竞濒临清算的压力，他还是没有劝住自己。

茅侃侃的一位朋友这样说：

侃侃曾经劝我，创业心态取决于你拿公司当什么：当父母，便要走到最后；当儿女，长大就放手；当情人，三五年一个，别纠结。可见，他也多么会规劝自己；可见，人人孤独，背后悲凉难懂。

兄弟走好。

9. 赵薇收购万家文化失败的原因是什么

“赵薇收购万家文化失败的原因是：龙薇传媒在自身境内资金准备不足，相关金融机构融资尚待审批，在履行能力、履行结果不确切,收购行为真实性、准确性不能保证的情况下,贸然公布收购信息。其行为因其名人效应等因素叠加, 严重误导市场及投资者,致使万家文化股价大幅波动,严重扰乱了正常的市场秩序。此外，证监会调查显示，龙薇传媒关于筹资计划和安排的信息披露存在虚假记载、重大遗漏。”

2016年12月23日，万家文化第一大股东万家集团和龙薇传媒签署《股权转让协议》，龙薇传媒30.6亿元受让前者持有的29.135%万家文化股权，收购完成后，龙薇传媒将成为万家文化控股股东。此后，上交所要求万家文化披露龙薇传媒收购资金的来源。

2017年1月12日，万家文化发布公告称，龙薇传媒控股万家文化的资金，仅有6000万来自股东赵薇的自有资金；并向西藏银必信资产管理有限公司(简称“银必信”)借款15亿元；另外的约15亿元则通过质押万家文化的股权向金融机构融资获得。在公告中龙薇传媒称，金融机构股票质押融资审批流程预计于1月31日前完成。

2月8日，万家文化宣布停牌，并于2月14日公告称龙薇传媒受让万家文化股权缩水至5%，交易价格由30.6亿元减少至5.3亿元。龙薇传媒在公告中称，原交易失败的原因是，经过和多家金融机构沟通后，融资存在重大不确定性。

在上交所的继续追问下，2月16日，万家文化发布公告披露了龙薇传媒融资失败的经过。

龙薇传媒称，其与某银行于去年12月29日达成初步融资方案，但该方案需要银行总行审批。

1月20日，其被告知该融资方案最终未获批准。龙薇传媒表示，在和其他银行进行多次沟通后，陆续收到其他银行的口头反馈，均明确答复无法完成审批，其判断无法按期完成融资计划。龙薇传媒称，受限于其内部管理制度，该银行及银必信均未提供书面说明。

对于银行拒绝提供融资的原因，龙薇传媒表示，主要是市场对该收购的交易结构和方式存在较大质疑，以及银行内部风控等原因。

证监会依法拟对龙薇传媒责令改正，给予警告，60万元罚款，万家文化令改正，给予警告，并处60万元罚款；对黄有龙、赵薇、赵政给予警告，并分别处以30 万元罚款，和5年证券市场禁入措施。