格力财务杠杆为什么不是很高

『壹』 格力空调2012销售额

格力电器总裁董明珠日前接受中国证券报记者专访时表示，格力电器前三季度营业收入640亿元，如果今年第四季度保持去年同期的收入水平，则格力电器全年营业收入将突破800亿元。

广发证券研究员袁浩然预计，格力电器一直保持着淡季不淡的发展势头，2011年营业收入将实现保八望九，而2012年将实现20%以上的增幅，全年营收有望达到1000亿元，进入国内家电业千亿元俱乐部。

保八望九

格力电器三季报显示，公司前三季度累计实现营业总收入640.75亿元，同比增长44%，超过2010年全年营业收入608亿元；实现净利润37.73亿元，同比增长30%；基本每股收益1.33元。

格力电器2010年第四季度实现营业收入165亿元，即使2011年第四季度维持去年的水平，格力电器2011年全年营业收入也将达到805亿元，成功超越800亿元大关。

而袁浩然指出，格力电器多年的发展历程表明，公司经营呈现淡季不淡的特征，四季度业绩往往会超出预期。

目前，券商研究员普遍预计格力电器2011年营业收入将增长35%左右，达到820亿元水平。

从1995年开始，格力空调产销量、市场占有率、销售额连续16年居于国内行业前列；从2005年开始，格力家用空调产销量连续6年居于世界前列。

针对格力电器未来发展是否会面临“天花板”的瓶颈，格力电器副总裁兼董秘望靖东表示，格力电器一直坚持空调产业的专业化，今后将在专业化的广度和深度两个方面下工夫。在广度上，从家用空调延伸至中央空调，将中央空调作为公司新的利润增长点。在深度上，格力则通过技术研发掌握上游核心技术，不断增强自主技术控制能力。

国都证券研究员杨志刚认为，随着国内中央空调在别墅和家用住宅的普及，中央空调业务成为主流厂商在家用空调之外新的利润增长点。从发展趋势来看，中央空调行业也会像家用空调行业一样，由最初国际品牌垄断，过渡到国内国外品牌共存，最后有望形成国内品牌主导市场的格局。

此外，国内空调市场空间仍大有可为。袁浩然认为，包括城镇更新需求、农村市场保有量提升、工程机市场的快速增长在内的驱动因素，将会推动国内空调消费市场继续增长。据预测，2011年国内空调市场销售量增幅将达到19%，内销量合计6050万台，2012年增幅为14%，内销量合计为6889万台。

望靖东表示，现在企业之间的竞争已经不再局限于单个产品和品牌之间，而是包括上下游在内的全产业链的竞争，格力对上游核心技术的突破，以及在下游营销体制的创新，都是出于增强产业链竞争能力的目的。

高杠杆运作

格力电器三季报显示，截至三季度末，公司预收款项高达229.4亿元，与去年同期120亿元相比增幅达91%，环比中报期末的65.45亿元，其增速更是达到250%。

望靖东介绍，预收账款的快速增长，主要是经销商提前打款所致。三季度末230亿元的预收账款，不仅显示了经销商对格力的信心，也为公司明年发展打下了良好的基础。

袁浩然指出，格力电器自1995年开创经销商提前打款的行业规则以来，格力电器账面上一直有着较高的预收账款，这使得格力近几年都维持了30%以上的净资产收益率，这在全市场都非常难得。

数据显示，格力电器2008年-2010年的净资产收益率分别为30%、34%和37%，连续三年保持如此高的水平，主要得益于格力高杠杆、轻资产、快速周转的运作模式。

在三大白电企业中，格力电器的财务杠杆最高，2009年末和2010年末，公司资产负债率都维持在79%的高位，财务杠杆运用十分充分。而且，在格力电器的高负债中，有息负债非常少，应付款项、预收账款以及其他流动负债占到总负债的85%以上。格力电器预收账款连续多年增长，进一步强化了格力在财务上的高杠杆运作。

为了减轻巨额占款给经销商带来的负担，格力将经销商吸收为股东，在股权上实现利益一致。2007年，格力集团将其持有的格力电器10%股权转让给河北京海担保投资有限公司，河北京海自此成为格力电器第二大股东。该公司是由格力电器重庆、河南、河北等10家销售公司合资注册成立的公司，其销售额占到格力电器内销总额的65%以上。

格力集团董事长朱江洪当时就曾对中国证券报记者介绍，“我们选择战略投资者的想法很简单，也很朴素，就是希望进一步帮助公司发展。一些非常知名的海外战略投资者也在和我们商谈，但是我们认为其不会帮格力卖空调，现在引进经销商后，大家利益一致，都拼命地卖我们的格力空调。”

白色家电属于轻资产行业，折旧负担轻，格力固定资产占总资产比例不到10%，在同行业中是最低的。此外，由于家电行业产品的充分竞争，格力净利率不算太高，维持在7%左右，但是通过提高运营效率，加速资产周转，促进了公司净资产收益率指标的提升。

慎行海外并购

作为全球最大的家用空调企业，格力电器下一步的重点将是走出去，成功实现国际化。

董明珠对中国证券报记者表示，格力电器的国际化一直坚持“先有市场，后有工厂”的原则，以市场需求来逐步带动国际化。

有格力电器高管就透露，国际化一直是格力的重点，但是格力对于国际化一直非常谨慎，与美的电器近年在海外市场的频频并购相比，格力甚至可以称之为“保守”。该人士称，从中国家电业海外并购的历程来看，TCL等公司的并购之路走得很艰难，国内公司的整合能力还比较有限，同行的海外并购是福是祸目前尚难以判断。

『贰』 格力资产负债率的控制得益于哪些方面的管控措施

一般企业的资产负债率占到%—%左右就比较合适；资产负债率(debttoasse

『叁』 炒股时候怎么看公司的财务报表

看财务报表是属于基本分析的范畴，财务报表反映了过去的经营成果，一般要看的最主要的财务指标就是企业的盈利水平，主要指标有主营业务增长率（可以预计未来的市场份额）和净资产收益率（反映投资人历年的投资收益）。

财务报表主要是反映企业一定期间的经营成果和财务状况变动，对财务报表可以从六个方面来看，以发现问题或作出判断。

一、看利润表

对比相邻两年收入的增长是否在合理的范围内。像银广夏事件，利润表上现年比上年增加几百个百分点，这就是不可信的，问题非常明显。那些增长点在50%－100%之间的企业，都要特别关注。

二、看企业的坏账准备

有些企业的产品销售出去，但款项收不回来，但它在账面上却不计提或提取不足，这样的收入和利润就是不实的。

三、看长期投资是否正常

有些企业在主营业务之外会有一些其他投资，看这种投资是否与其主营业务相关联，如果不相关联，那么，这种投资的风险就很大。

四、看其他应收款是否清晰

有些企业的资产负债表上，其他应收款很乱，许多陈年老账都放在里面，有很多是收不回来的。

五、看是否有关联交易

尤其注意年中大股东向上市公司借钱，到年底再利用银行借款还钱，从而在年底报表上无法体现大股东借款的做法。

六、看现金流量表是否能正常地反映资金的流向

(3)格力财务杠杆为什么不是很高扩展阅读：

财务报表主要体现在四个方面：

1、毛利率

指毛利与营业收入的比值，反映主营业务的获利能力，与市场的竞争程度密切相关。而毛利是指商业企业商品销售收入（售价）减去商品原进价后的余额，因为尚未减去商品流通费和税金，还不是净利，所以叫毛利。

根据行业类型，不同行业平均毛利率的合理值约在10%-50%范围内变化，超过行业平均毛利率的公司的市场竞争力比较强。 例如，电器行业的平均毛利率约在26%左右，格力电器2016年第三季度的毛利率是34.12%，高于平均水平，说明市场竞争力较强。

2、净利率

指净利润与营业收入的比值，反映企业的经营效益，指企业每收入100块钱，能从中赚多少钱。净利率随着行业与企业的不同，差异很大。

格力电器2016三季度净利率是13.6%，说明100元的营业收入，企业就能净赚13.6元。 毛利率与净利率之间的差额，需在一个合理的范围内。过小，说明期间费用太小，企业的收入可能主要不是来自主营业务。过大，则说明期间费用太大，企业的管理成本、销售成本、财务成本较高，运营能力差。 格力电器的毛利率与净利率之间的差值是20.52%。

3、总资产净利率

指净利润与总资产的比值，反映企业总资产的收益能力，越高越好，反映了公司资产运转产生利润的能力。

4、净资产收益率（ROE）

指净利润与净资产的比值，反映企业回报股东的能力，这是一家企业的核心要素，即为股东创造的价值。净资产收益率至少要大于10%，才能说明一家企业有较强的盈利能力。

参考资料：财务报表-网络

『肆』 如何分析一家公司的投资价值

1.主营业务要清晰简单明确

大家都知道大部分上市公司都热衷于搞概念，蹭热点，有时一家公司竟然集十几个概念于一身，那这种公司就明显涉及吹泡沫了，因为连自己主营的业务都不明确。就跟之前的多伦股份一样，摇身一变成为匹凸匹，但事实上，多伦股份几乎没有真正涉及匹凸匹业务，完全属于概念炒作。所以大家尽量选择业务简单明确的公司。

2.独特的竞争优势：

如果一家公司拥有独特的技术或者独享资源，也可以当做竞争优势，如华为这种拥有核心技术的公司，肯定是有资本潜力的。独特优势，就是说要别人没有或者少部分有的。像茅台的配方就是独特的；云南白药的配方也是独特的，烟台万华的产品有很大的技术壁垒，全球只有几家公司掌握，因此能产生高额的利润。

3.垄断经营的能力：

上市公司在某个行业具有垄断地位是最好的，至少在这个行业里，他所产生的利润要有独当一面的能力。比如这个市场2016年产生1000亿的销售额或例如，他一家占一半份额。

4.行业龙头身份：

这个很简单，就是所占的市场份额要数一数二，身份是行业老大低位，是行业标准的独裁者。没有垄断技术没有关系，但只要你的市场份额够多，别人就很难打败你。

5.优秀的品牌效应：

公司最好要有强大品牌号召力，但这个品牌效应并不是全靠广告吹出来的，而是消费者给予的优秀口碑，比如老干妈、格力等。

6.持续盈利能力：

持续盈利是很重要的，你不能今年赚钱明年亏钱，这样就说明企业经营不稳定，收入来源不稳定，竞争力就不行。净资产ROE最好在15%以上，每股收益最少要1块以上。

(4)格力财务杠杆为什么不是很高扩展阅读：

投资指的是特定经济主体为了在未来可预见的时期内获得收益或是资金增值，在一定时期内向一定领域投放足够数额的资金或实物的货币等价物的经济行为。可分为实物投资、资本投资和证券投资等。前者是以货币投入企业，通过生产经营活动取得一定利润，后者是以货币购买企业发行的股票和公司债券，间接参与企业的利润分配。

投资是创新创业项目孵化的一种形式，是对项目产业化综合体进行资本助推发展的经济活动。

『伍』 下面行业的经营杠杆是高是低

应该是固定成本较高的行业比较高吧，金融行业的会比较小，制造业可能会大一些，看成本构成。比如格力，制造业，固定成本8%~9%，它的净利润30%到40%（税后，未调整至税前，应用税前，会更高），收入却在10到30左右徘徊，就可以看到杠杆效应

『陆』 格力电器偿债能力分析2022

2022年，格力电器的偿债能力展现出稳健态势。流动比率是衡量公司偿付短期债务能力的重要指标，2021年末，格力电器的流动比率为1.53，到上半年保持在1.5左右，显示出公司有足够的流动资产来覆盖短期债务。

速动比率则进一步考察公司快速清偿债务的能力。2021年末，其速动比率为1.03，到上半年提升至1.2，表明格力电器对于应付短期债务的应对准备充足。资产负债率，即负债与总资产的比例，2021年末和上半年均维持在55%，显示出公司财务杠杆控制良好，偿债风险较低。

利息保障倍数衡量公司支付利息的能力，2021年末和上半年均保持在2.44，高于2的警戒线，显示出良好的偿债安全边际。现金流量比率，衡量公司现金流状况，2021年末和上半年均为0.75，表明格力电器拥有较强的偿债现金流基础。

尽管格力电器偿债能力整体稳健，但随着业务规模的扩大，可能面临更大的债务压力。因此，公司需要继续谨慎管理财务，确保资金使用效率，以维持良好的偿债能力。