贝塔资产不含财务杠杆

⑴ 贝塔权益和贝塔资产的关系

二者之间的关系是可以互相转换的、在实务中一般采用的是贝塔权益来计算股本资本成本的。

①贝塔资产和贝塔权益是可以互相转换的，贝塔资产经过加载可以得出贝塔权益的额，贝塔权益经过卸载可以得出贝塔资产。

②资产定价模型的贝塔系数是贝塔权益，实务中我们一般用的是贝塔权益来计算股权资本成本。由贝塔权益转换为贝塔资产的过程为“卸载财务杠杆”，由此可知，贝塔资产不包含财务杠杆。

贝塔权益和贝塔资产区别：

贝塔资产是反映资金整体和系统风险的，没有区分权益和负债，也就是没有考虑负债情况，因此不含负债的贝塔资产。此处“不含负债”可以理解为不考虑财务风险，“含有负债”可以理解为未来考虑了财务风险。财务风险是企业负债带来的风险。

而贝塔权益是反映股东承担的系统风险负值会增加股东的风险，因此贝塔权益确定时考虑了企业的负债情况，所以含有负债的是贝塔权益，贝塔权益是包含风险的。

⑵ 为什么有财务杠杆的时候权益贝塔一定大于资产贝塔

比如用产权比率来衡量。（反映由债权人提供的负债资金与所有者提供的权益资金的专相对关系，以及公属司基本财务结构是否稳定。其计算公式为：产权比率=负债总额÷股东权益。

产权比率表示，股东每提供一元钱债权人愿意提供的借款额。在通货膨胀加剧时期，公司多借债可以把损失和风险转嫁给债权人；在经济繁荣时期，公司多借债可以获得额外利润。）当增发新股，权益S增大，所占总资产比率增大。想比之下，负债B在总资产中分量减小。

(2)贝塔资产不含财务杠杆扩展阅读

贝塔系数衡量股票收益相对于业绩评价基准收益的总体波动性，是一个相对指标。 β 越高，意味着股票相对于业绩评价基准的波动性越大。 β 大于 1 ，则股票的波动性大于业绩评价基准的波动性。反之亦然。

如果 β 为 1 ，则市场上涨 10 %，股票上涨 10 %；市场下滑 10 %，股票相应下滑 10 %。如果 β 为 1.1, 市场上涨 10 %时，股票上涨 11%, ；市场下滑 10 %时，股票下滑 11% 。如果 β 为 0.9, 市场上涨 10 %时，股票上涨 9% ；市场下滑 10 %时，股票下滑 9% 。

⑶ 为什么无杠杆贝塔更大

无杠杆贝塔更大的原因：

一、概念解析

无杠杆贝塔和有杠杆贝塔都是用于衡量资产风险大小的指标。其中，无杠杆贝塔主要反映了在不考虑公司财务杠杆影响下的资产系统风险。在有财务杠杆的情况下，企业的风险可能会因债务的存在而放大或缩小，所以称之为有杠杆贝塔。而无杠杆贝塔更关注资产本身的风险而非外部财务结构的影响。

二、财务风险与贝塔系数的关系

当公司存在较高的财务杠杆时，其资产的风险会受到债务的影响，从而可能导致有杠杆贝塔系数相对较小。这是因为债务的引入可能在一定程度上分散了公司的经营风险，降低了公司整体的波动性。反之，无杠杆贝塔则更多地反映了公司的基础经营风险，因此在某些情况下会表现出更大的数值。

三、市场因素的作用

市场环境的变化也可能影响两种贝塔系数的变动。在不稳定的市场环境下，公司的财务风险可能会增加，这时有杠杆贝塔可能会增大以反映这种风险。然而，由于无杠杆贝塔更多地关注资产本身的风险，其变化可能对市场环境的变化反应更为敏感，因此数值可能更大。

四、总结原因

综上所述，无杠杆贝塔更大的主要原因在于它主要衡量的是资产本身的风险，而非受公司财务杠杆和外部因素影响下的风险。此外，市场环境的变化和资产自身的特性也可能导致无杠杆贝塔系数的增大。由于这些因素的综合作用，使得在某些情况下无杠杆贝塔会比有杠杆贝塔更大。

⑷ 卸载财务杠杆公式

卸载可比公司财务杠杆的公式：β资产＝β权益÷【1+（1-税率）x（负债/股东权益）】。

二、财务杠杆的优缺点：

财务杠杆的优点是可以扩大企业的投资规模，提高企业的盈利能力和股东权益报酬率。

财务杠杆的缺点也很明显，它增加了企业的财务风险，一旦企业经营不善，可能导致企业破产。此外，债务融资的利息支出也会增加企业的财务成本，降低企业的盈利能力。

⑸ 权益贝塔的决定因素有哪些

权益贝塔的决定因素，各公司的贝塔值，为普通股股东所承担的系统风险的一种量度。由于普通股股东既承担经营风险，也承担财务风险，所以贝塔权益值既受经营杠杆影响，也受财务杠杆影响，或者说，贝塔权益值包括财务杠杆（当然一定包括经营杠杆）。

权益贝塔是指企业股票的贝塔系数。是企业所有者的风险,因企业提高负债,企业所有者需要偿还负债,所以其权益贝塔会因负债的比率提高而增大。

(5)贝塔资产不含财务杠杆扩展阅读：

贝塔资产值其实是一个不完整的贝塔值，因为贝塔资产值只衡量系统风险中的经营风险部分。之所以将系统风险中的经营风险部分称为贝塔“资产”值，是因为经营风险的高低只决定于净经营资产的运用，而与净经营资产的来源（净负债或所有者权益）无关。

权益贝塔为企业股票的贝塔系数。有资产贝塔公式：β资产=（权益/负债+权益）×β权益；对于杠杆企业,权益／(负债+权益)一定小于1,所以β资产＜β权益,将上式变形,有：β权益=+β资产（1+负债/权益）有财务杠杆的情况下,权益贝塔一定大于资产贝塔。

⑹ 什么是无杠杆的贝塔系数

无杠杆的贝塔系数是指剔除财务杠杆的贝塔系数，是为了计算相关无财务风险企业特意剔除的部分。

无财务杠杆的企业只有经营风险，没有财务风险，无财务杠杆的贝塔系数是企 业经营风险的衡量，该贝塔系数越大，企业经营风险就越大，投资者要求的投资回报率就越大，市盈率就越低。因此，市盈率与无财务杠杆的贝塔系数之间的关系是反向的。

β系数是一种评估证券系统性风险的工具，用以度量一搜帆种证仔并券或一个投资证券组合相对总体市场的波动性，在股票、基金等投资术语中常见。

(6)贝塔资产不含财务杠杆扩展阅读：

杠杆反映投资正股相对投资认股证的成本比例。假设杠杆比率为10倍，这只说明投资认股证的成本是投资正股的十分之一，并不表示当正股上升1%，该认股证的价格会上升10%。

在求得经营杠杆系数以后，假定固定成本不变，即可用下列公式预测计划期的经营利润：计划期经营利润=基期经营利润×（1+产销量变动率×经营杠杆系数）在某一固定成本比重的作用下，销售量变动对利润产生的作用。

由于经营杠杆对经营风险的影响最为综合，因此常常被用来衡量经营风险的大小。经营杠杆的大小一般用经营杠杆系数表示，念漏迹即EBIT变动率与销售量变动率之间的比率。

在评估股市波动风险与投资机会的方法中，贝塔系数是衡量结构性与系统性风险的重要参考指标之一，其真实含义就是个别资产及其组合（个股波动），相对于整体资产（大盘波动）的偏离程度。

与系统风险相对的就是个别风险，即由公司自身因素所导致的价格波动。

总风险=系统风险+个别风险

而Beta则体现了特定资产的价格对整体经济波动的敏感性，即，市场组合价值变动1个百分点，该资产的价值变动了几个百分点——或者用更通俗的说法：大盘上涨1个百分点，该股票的价格变动了几个百分点。

用公式表示就是：实际中，一般用单个股票资产的历史收益率对同期指数（大盘）收益率进行回归，回归系数就是Beta系数。

⑺ 1+（1-T)*产权比率为什么说剔除了财务风险

因为贝塔资产是不含财务杠杆的，这里要做的是把可比公司贝塔权益中的财务杠杆卸载。1+产权比率=财务杠杆，财务杠杆衡量的是财务风险，剔除后企业只剩下经营风险。只不过在这里要考虑上所得税，所以乘以（1-T）