对经营杠杆的下列表述

『壹』 关于经营杠杆系数，下列说法正确的是

关于经营杠杆系数，下列说法正确的有( )。

A．在其他因素一定时，产销量越小，经营杠杆系数越大
B．在其他因素一定时，固定成本越大，经营杠杆系数越大
C．当固定成本趋近于0时，经营杠杆系数趋近于0
D．经营杠杆系数越大，反映企业的经营风险越大

正确答案
A,B,D
答案解析
[解析] 在其他因素一定的情况下，产销量越小，成本越大，经营杠杆系数越大，反映企业的经营风险也越大，当固定成本趋近于0时，经营杠杆系数趋近于1。

『贰』 关于经营杠杆和财务杠杆的问题。选择题。。如何做。

总杠杆=经营杠杆*财务杠杆=（△EPS/EPS）/△Q/Q）
其中：EPS为税后利润，Q为销售量
因为AB总杠杆相同，销售变动程度相同，所以税后利润相同

『叁』 经营杠杆

谈经营杠杆与财务杠杆对企业收益的影响

--------------------------------------------------------------------------------

企业一定时期成本支出的多少，会直接影响到收益的实现。同时，企业成本结构的变动，也会对其收益产生一定影响。因此，在市场经济条件下，企业要想取得良好的效益，必须重视分析成本变动对收益的影响。笔者试从企业经营杠杆与财务杠杆的角度，谈谈对企业收益的影响。

一、经营杠杆对企业收益的影响

企业的成本按其特征可分为变动成本与固定成本两部分。在相关范围内，企业产销量的变动不会改变其固定成本总额，但它会使企业单位产品所分摊的固定成本发生升降，从而提高或降低企业收益的实现。

假设甲、乙两企业有关数据如下（表一）：

项目 甲企业 乙企业

产品销量 10000件 10000件

单位售价 50元 50元

单位变动成本 30元 20元

固定成本总额 100000元 200000元

税前收益 100000元 100000元

由表一可知，尽管甲、乙两企业成本结构不同，但是其实现的税前收益是相同的。由此看来，似乎成本结构对企业收益没有影响，然而，若甲、乙两企业的销量变动，对收益的影响却大不一样。

如甲、乙两企业销量分别增长10％，其他条件不变，其销量变动对收益的影响结果如下（表二）：

项目 甲企业 乙企业

产品销量 11000件 11000件

单位售价 50元 50元

单位变动成本 30元 20元

固定成本总额 100000元 200000元

税前收益 120000元 130000元

显然，销售量增加的幅度一样，而企业收益增加的幅度不一样，这种效益变动幅度大于销售变动幅度的现象，正是经营杠杆作用的结果。

一般情况下，高固定成本、低变动成本结构的企业，相对于低固定成本、高变动成本结构的企业，其经营杠杆功能强（如上例乙企业），经营风险也较大。反之，其经营杠杆功能弱，经营风险也较小。企业的经营杠杆可用经营杠杆率表示。

经营杠杆率（DOL）＝收益变动率÷销售变动率

或 ＝边际贡献总额÷税前收益

根据表一资料，甲乙两企业经营杠杆率分别为：

甲企业：DOL＝（50－30）×10000÷100000＝2（倍）

乙企业：DOL＝（50－20）×10000÷100000＝3（倍）

甲企业收益增长是其产品销量增长的2倍，也就是说，销量若增长10％，其收益将增长20％（10％×2）；同理，乙企业的收益增长为其产品销量的3倍（即收益增长30％）。

一般而言，企业经营杠杆率，随着销量的增加和收益的增加而逐渐降低，越接近于损益均衡点，经营杠杆率越高，当企业收益趋于零时，经营杠杆率表现为无穷大。必须指出的是，经营杠杆的影响是双向的，若企业的销量下降时，其收益也是以销量下降的若干倍数降低的。因此，根据经营杠杆的特点，企业可以充分利用它来控制、调节其经营活动。

由经营杠杆率的上述公式可进一步推导得：

经营杠杆率＝（税前收益＋固定成本总额）÷税前收益＝1＋固定成本总额÷税前收益

从该公式计算的结果可知，企业只要存在固定成本，经营杠杆率总是大于1，并且经营杠杆率随着固定成本总额的变动呈同方向变动。即在企业收益一定的情况下，固定成本的比重愈大，经营杠杆愈高；反之，经营杠杆率则愈低。所以，若企业在生产经营过程中，能对固定成本支出加以合理控制，不仅能提供等额的收益，而且还可以降低企业的经营风险。

另一方面，还可将经营杠杆率公式作如下调整：

经营杠杆率＝边际贡献总额÷税前收益＝单位边际贡献×销量÷（单位边际贡献×销量—固定成本总额）

可见，经营杠杆率随着产品销量的变动而呈反方向变动，即销量上升，经营杠杆率会降低，企业经营风险也降低；反之，销量下降，会导致经营杠杆率上升，从而增大企业经营风险。所以，企业应充分利用其现有生产能力扩大销售，这样，既可以增加企业收益，又可以降低企业经营风险。

二、财务杠杆对企业收益的影响

企业在生产经营过程中举债是不可避免的，若企业大量举债，不能到期还本付息的可能性会较大，将导致企业所面临的财务风险急剧上升，对企业收益的实现产生不利影响。而企业财务风险的大小，主要来自于财务杠杆的高低。

所谓财务杠杆，是企业每股收益对营业净利的敏感程度，或者说是企业负债对普通股股东收益的影响程度。财务杠杆的功能可以用财务杠杆率表示。

财务杠杆率＝纳税付息前收益÷（纳税付息前收益—利息费用—优行先股股利）

财务杠杆率反映了企业纳税付息前收益与普通股股东分配利润的关系。在收益不变的情况下，企业举债比例愈大，负债利息愈多，其财务杠杆率愈高。因此，财务杠杆率又反映了企业的资本结构和财务风险。

假定甲、乙两企业有关财务资料如下（表三）：

项目 甲企业 乙企业

资本结构 股本100万元（5万股） 股本50万元（2万股）

负债50万元（年利率8％）

纳税付息前收益 10万元 10万元

利息（年利率8％） - 4万元

税前收益 10万元 6万元

所得税（33％） 3.3万元 1.98万元

税后利润 6.7万元 4.02万元

每股收益 1.34元 2.01元

财务杠杆率 1 1.67

注：甲、乙两企业股本均为普通股。

从表三可知，由于甲、乙两企业的资本结构不同，财务杠杆对股东收益的影响也不同。乙企业的财务杠杆率高于甲企业，所以，导致乙企业普通股股东的每股收益大于甲企业（即2.01元＞1.34元）。从股东的角度讲，只要投资报酬率大于负债利率，企业的财务杠杆就能为普通股股东增加收益，举债是有利的。因此，企业管理人员没有理由拒绝运用财务杠杆。另一方面，财务杠杆率越高，对普通股每股收益的影响越大，表明企业财务风险越高。所以，企业运用财务杠杆时，必须把股东可能取得的较高收益与其可能承担的财务风险进行权衡、比较，尽量减少财务杠杆给企业收益带来的不利影响。

三、复合杠杆对企业收益的影响

复合杠杆，是经营杠杆作用与财务杠杆作用对企业收益的综合影响。如前所述，经营杠杆是指固定成本对企业收益（EBIT）变动的影响，财务杠杆是指企业负债对普通股每股收益（EPS）变动的影响。经营杠杆决定着企业的收益，而财务杠杆决定着企业收益如何以每股收益的形式分配给股东。从时间上看，经营杠杆的作用在前，财务杠杆的作用在后。

企业复合杠杆的作用可用复合杠杆率表示，其计算方式有两种：

1、复合杠杆率（DCL）＝经营杠杆率（DOL）×财务杠杆率（DFL）

2、复合杠杆率＝（销售收入－变动成本总额）÷〔销售收入—变动成本总额—固定成本总额—利息—优先股股利÷（1—所得税率）〕

假定将甲、乙两企业有关资料整理如下（表四）：

项目 甲企业 乙企业

1.销售收入 500000元 500000元

2.减：变动成本总额 300000元 200000元

3.固定成本总额 100000元 200000元

4.纳税付息前利润 100000元 100000元

5.减：利息 - 40000元

6.税前利润 100000元 60000元

7.减：所得税（33％） 33000元 19800元

8.税后利润 67000元 40200元

9.每股收益 1.34元 2.01元

10.经营杠杆率〔（1－2）÷4〕 2 3

11.财务杠杆率（4／6） 1 1.67

12.复合杠杆率〔10×11或 2 5
（1－2）／6〕

根据表四资料，甲企业的复合杠杆率为2；乙企业的复合杠杆率为5.若甲、乙两企业价格与成本水平不变，销售收入均增加10％，则对企业收益的影响为：

甲企业的税前净利、税后净利将增加20％（10％×2），分别为120000元和80400元；

乙企业的税前净利、税后净利将增加50％（10％×5），分别为90000元和60300元。

反之，若甲、乙两企业的销售收入均降低20％，则对企业收益的影响为：

甲企业的税前净利将降低40％（20％×2），为60000元；税后净利也降低40％，为40200元。乙企业的税前净利将下降100％（20％×5）而为零。

企业为了向股东提供理想的收益，必须合理地匹配经营杠杆与财务杠杆，寻求适当的复合杠杆，以降低企业生产经营中的经营风险和财务风险，实现企业收益最优化。一般情况下，高经营杠杆率与高财务杠杆率的配置是不明智的，因为它们会对企业收益产生剧烈影响，从而导致企业经营活动风险增大。所以，企业应将高经营杠杆率与低财务杠杆率配合，即企业进行大规模固定资产投资时，其资金筹集来源可主要采取增发普通股股票方式，并视情况少量举债；或将低经营杠杆率与高财务杠杆率配合，即在企业较少地扩大投资的条件下，可适当增加负债筹资规模。这样，通过调整投资规模、改变筹资结构等来选择适合企业的复合杠杆，尽量减少经营风险与财务风险对企业收益的影响。

以供参考!
PS;你悬赏太低了,呵呵!

『肆』 1.以下关于经营杠杆系数的描述正确的有 ()。 a 经营杠杆系数=利润变动百分比/

1.下列关于经营杠杆系数的叙述,正确的是（ AD ）.
在固定成本不变的条件下,当（M－a）大于0时,销售额越大,经常杠杆系数越小,经营风险越小.经营杠杆本身并不是利润不稳定的根源,经营杠杆只是扩大了市场和生产等不确定性因素对利润变动的影响.
2.某企业经营杠杆系数为2,财务杠杆系数为3,则下列说法正确的有（ ABCD ）.
3..投资项目评价指标的计算,所依据的折现率需事先已知,属于这类指标的有（ CE ）.
净现值就不用说了,获利指数是指投产后按基准收益率或设定折现率折算的各年净现金流量的现值合计与原始投资的现值合计之比.

『伍』 下列关于经营杠杆系数、财务杠杆系数和总杠杆系数的表述中正确的是( )。

B
答案解析：财务杠杆系数越大，表明财务杠杆作用越大，财务风险也就越大。经营杠杆系数是企业计算利息和所得税之前的盈余变动率与销售额变动率之间的比率，企业往往通过各种措施降低经营杠杆系数，来降低经营风险，这说明经营杠杆系数越小，经营风险越小。总杠杆系数是经营杠杆系数和财务杠杆系数的乘积。

『陆』 经营杠杆的主要内容

经营杠杆营业杠杆利益（BenefitonOperatingLeverage）是指在扩大销售额（营业额）的条件下，由于经营成本中固定成本相对降低，所带来增长程度更快的经营利润。在一定产销规模内，由于固定成本并不随销售量（营业量）的增加而增加，反之，随着销售量（营业量）的增加，单位销量所负担的固定成本会相对减少，从而给企业带来额外的收益。
例：XYZ公司在营业总额为2400-3000万元以内，固定成本总额为800万元，变动成本率为60%。公司1998－2000年的营业总额分别为2400万元，2600万元和3000万元。
现以下表测算其营业杠杆利益。
表：XYZ公司营业杠杆利益测算表 单位：万元 年份 营业额 营业额增长率 变动成本 固定成本 营业利润 利润增长率 1998 2400 1440 800 160 1999 2600 8% 1560 800 240 50% 2000 3000 15% 1800 800 400 67% XYZ公司在营业总额为2400－3000万元的范围内，固定成本总额每年都是800万元即保持不变，随着营业总额的增长，息税前利润以更快的速度增长。在例7—18中，XYZ公司1999年与1998年相比，营业总额的增长率为8%，同期息税前利润的增长率为50%；2000年与1999年相比，营业总额的增长率为15%，同期息税前利润的增长率为67%。由此可知，由于XYZ公司有效地利用了营业杠杆，获得了较高的营业杠杆利益，即息税前利润的增长幅度高于营业总额的增长幅度。 营业风险（BusinessRisk）也称经营风险，是指与企业经营相关的风险，尤其是指利用营业杠杆而导致息税前利润变动的风险。
影响营业风险的因素，主要有：产品需求的变动、产品售价的变动、单位产品变动成本的变动、营业杠杆变动等。营业杠杆对营业风险的影响最为综合，企业欲取得营业杠杆利益，就需承担由此引起的营业风险，需要在营业杠杆利益与风险之间作出权衡。
例：假定XYZ公司1998—2000年的营业总额分别为3000万元，2600万元和2400万元，每年的固定成本都是800万元，变动成本率为60%。
下面以表7－11测算其营业风险。
表：XYZ公司营业风险测算表 单位：万元 年份 营业额 营业额降低率 变动成本 固定成本 营业利润 利润降低率 1998 3000 1800 800 400 1999 2600 13% 1560 800 240 40% 2000 2400 8% 1440 800 160 33% XYZ公司，在营业总额为2400－3000万元的范围内，固定成本总额每年都是800万元即保持不变，而随着营业总额的下降，息税前利润以更快的速度下降。例如，XYZ公司1999年与1998年相比，营业总额的降低率为13%，同期息税前利润的降低率为40%；2000年与1999年相比，营业总额的降低率为8%，同期息税前利润的降低率为33%。由此可知，由于XYZ公司没有有效地利用了营业杠杆，从而导致了营业风险，即息税前利润的降低幅度高于营业总额的降低幅度。 营业杠杆系数（DegreeofOperatingLeverage，DOL），也称营业杠杆程度，是息税前利润的变动率相当于销售额（营业额）变动率的倍数。
它反映着营业杠杆的作用程度。为了反映营业杠杆的作用程度，估计营业杠杆利益的大小，评价营业风险的高低，需要测算营业杠杆系数。

『柒』 下列关于经营杠杆系数的叙述，正确的是（ ）。

1.下列关于经营杠杆系数的叙述，正确的是（ AD ）。
在固定成本不变的条件下，当（M－a）大于0时，销售额越大，经常杠杆系数越小，经营风险越小。经营杠杆本身并不是利润不稳定的根源，经营杠杆只是扩大了市场和生产等不确定性因素对利润变动的影响。

2.某企业经营杠杆系数为2，财务杠杆系数为3，则下列说法正确的有（ ABCD ）。

3..投资项目评价指标的计算，所依据的折现率需事先已知，属于这类指标的有（ CE ）。
净现值就不用说了，获利指数是指投产后按基准收益率或设定折现率折算的各年净现金流量的现值合计与原始投资的现值合计之比。

『捌』 关于经营杠杆系数，下列说法不正确的是

C在固定成本趋近于0时，经营杠杆系数趋近于0